董广阳：消费长期或偏向制造，龙头进入布局期

如果未来一年疫情放松成为一个很重要的影响因素，相关的还有出行、旅游以及其他因素，与餐饮和相关板块的恢复预期肯定会比较强。

从排序来看，我们优先推荐与餐饮相关、啤酒相关的个股。

还有一些个股现在也比较便宜，都回到了历史上比较低的估值状态。经过一轮大的调整，从市值看，我们不要求他们高速增长，但未来几年稳健成长还是存在的。

如果不抛开大家对消费的担忧，消费虽然从长期来讲重点偏向于制造，消费热度可能不如以前，但从龙头公司所占市场空间的机会来讲，目前这些公司的估值水平都比较低，我觉得属于可以布局的时期。

不用过度担忧说资本市场从此变了，就此估值水平又会大幅变化，估值中枢要下移很多。

估值中枢最终随着政治经济形势的变化，以及中外全球环境的不确定性加大，估值水平会有所回落。包括美债、人民币汇率有所下降，这些因素会导致外资的资金成本明显改善、估值水平不如前面两三年，比如东部只有四五十倍的估值水平，但二三十倍即使在之前也是有的，所以我们觉得大不了估值回到2017年以前的水平。

2017年的平均水平是大部分公司在20~40倍之间的估值空间里进行调整。如果是在流动性好或者经济周期向上的时候，就往上看，如果是在差的、反过来的时候就在那个地方做底部。

对于乳业，其实不太受疫情影响，但疫情太过严厉的时候，没有人员流动，那影响就比较明显。但是股价也确实跌到很便宜，把一个阶段性的因素考虑了长期的影响，在短期中反映出来，无论是伊利还是蒙牛，这种估值确实是历史上的最低谷，也就10年才来一次。

前段时间伊利只有1,600亿左右的人民币市值，而收入今年有1000多个亿，利润今年90多个亿，明年100亿左右，分红每年有70亿，股息率接近4个点，是估值水平的十五六倍。作为一个典型的快消品牌，以及产业链竞争优势非常明显的品牌，这显然长期是低估的。

包括蒙牛，前段时间因为港股不断下跌，蒙牛的市值跌到了1,000亿港币，大约800亿人民币的市值。而蒙牛去年的收入有887亿，利润有50亿，市值跌至不到一倍PS、16倍PE，这绝对是对中国消费品明显的低估。

从这个角度来讲，我们不确定什么时间会扭转，但现在的位置已经明显偏离均衡价值的水平，如果不考虑追求短期收益率，只看现有领域，我觉得现在确实进入一个布局投资的时间点，虽然未来经济、疫情并不完全确定，但只要资本市场在，就不会有亏钱的机会。

这是我对食品饮料的基本看法，无非是用时间换空间和收益。#投资##价值投资日志[超话]#

客人点了蛏子面，张俪在做的时候却找不到蛏子了，只能拿虾替代并对客人说：“今天蛏子可能被台风刮走了。”客人一脸懵：“好大一个台风。”但没过一会儿刘恋却找到了蛏子，还对客人说：“咱们今天还有一个辣炒蛏子，有需要的吗？”

客人：“我想问一下，刚刚是不是说没有蛏子所以有个东西没有蛏子？那她现在卖蛏子，这点我们要投诉，忽悠我们！”

于文文立刻道歉：“十分不好意思，这个一定是我们服务员的错。”

张俪这群完全没有做餐饮经验的小白合伙开餐馆真的是错误百出，从招待客人到给客人点菜，做菜以及最后上菜都出了错，而且她们犯的错还都是一些很大的错误，是在普通正常餐厅里不会发生的错误。

就拿没有蛏子拿虾代替这事儿来说，张俪作为做这道菜的厨师，蛏子是她这道菜的关键食材，她居然能顺手把蛏子放失手，找不到用虾替代就算了，还胡编了个理由搪塞客人，后面找到了她们为了能把蛏子卖出去又去向每桌客人推销。

这给客人的感觉不就是敷衍加欺骗吗？也得亏这些客人都是节目组的工作人员，要是真正的客人真的会一点面子不给发脾气的。

万万没想到，《乐队的海边》居然有四位投资失败的姐姐[允悲][允悲]她们能开好海边餐厅吗？

在去往海边餐厅的路上，刘恋说：我所有做的任何投资，全部都黄了。此言一出，其他姐姐纷纷表示：我也是。

于文文说：没有干过餐饮行业，说实话，以前在北京三里屯，开过一个娃娃机店，结果没几天就倒闭了。不到一个月吧，也就倒闭了。

张俪说：开过服装店，后来越来越没有那么好卖，两三个月就不做了。刘恋说：我之前其实开过一个火锅店，大概在三四个月之后，那家火锅店就倒闭了。赵梦倒是没有干倒闭过，但她表示：没有什么开店的经历。

好家伙，这6个姐姐，大概只有张天爱家里是开过餐厅的，其他几位要么一点开店的经验也没有，要么就是干什么黄什么，这样的一帮人，不仅要开餐厅，还得组乐队，办演出，真的难度不小。

当然啦，毕竟是录节目，倒闭是不可能倒闭的。只不过从先导片看，姐姐们的餐厅颇有点《中餐厅》前两季的感觉——不怎么会做饭的姐姐们手忙脚乱，还遇上狂风暴雨，希望顾客不要是节目组安排好的粉丝，这样就更有看点了。