【美媒分析：为何美军航母从中东“消失了”？】#为何美军航母从中东消失了# 美国军队时报网站11月4日刊发题为《为什么说航母在中东地区不再是一个常量》的文章，分析美军航母如今为何在中东地区不再那么常见。文章认为，其背后的因素是中东格局改变、美军重心调整和俄乌冲突的牵制。全文摘编如下：
詹姆斯·霍姆斯曾是美国海军“威斯康星”号战舰上的一名军官，他在1990年参加了“沙漠盾牌”行动。据他回忆，当时根本没有人认为，美军在中东地区用得上航空母舰。
霍姆斯已退役，现任职于美国海军军事学院。据他说，美国海军当时在中东地区的存在主要限于较小的水面战舰，像波斯湾这样的“封闭水域”当时被认为是航母的潜在坟场。
随后几十年里，情况发生了巨变。随着“9·11”事件后在伊拉克和阿富汗展开激烈作战，美军曾经随时都有至少一个航母战斗群在美国中央司令部所辖海域游弋。
而今，数十万可能需要空中支援的美国军人已不再驻扎在伊拉克和阿富汗。
其结果是，在霍姆斯当时经历中东地区无航母状态的大约30年后，该地区又出现了无美军航母的状态。
2021年8月底，美国从阿富汗撤军，美军将“罗纳德·里根”号航母从位于日本的母港派至中东地区，对那场战争的收尾工作提供看守作用。此后一年多里，美国再也没有航母在第五舰队所辖的中东地区海域执行过任务。
对这类资产的竞争性需求——主要来自欧洲和亚洲地区——以及不断变化的中东格局，降低了在中东地区部署航母的紧迫性。
据霍姆斯及其他多名海军分析人士称，在海军资源有限的背景下，在中央司令部所辖海域部署航母已不可避免地居于次要地位。
毫无疑问，俄罗斯2月份出兵乌克兰推动了这种变化。在这场冲突前，“哈里·杜鲁门”号航母战斗群在美国欧洲司令部所辖海域，准备南下前往中央司令部所辖海域。
然而，“哈里·杜鲁门”号航母及其舰船当时在欧洲延长了部署时间——主要是在地中海海域，到9月份才因“乔治·H.W.布什”号航母战斗群的到来而松了一口气。
经过数十年的不对称战争，美国军方正在重新把重点转向准备大国常规战争。此外，当前有理由认为，鉴于乌克兰危机要苦熬下去，美国海军不会在近期削减其在欧洲的军事存在。
据印太防务政策专家布莱克·赫青格说：“我确定，美国中央司令部……希望一直能有一个（航母战斗群）值守，但鉴于现在并没有我们在（反恐）峰值年看到的持续性打击支援需求，目前似乎合理的做法是，在该地区偶尔，而非持续，部署一下航母。”
霍姆斯说，海湾地区应回到像冷战时期那样的“经济型用兵”战区的状态。
国防部和中央司令部的官员没有回应他们是否已不再要求在中东持续部署航母。海军也以其不讨论作战行动的政策为由拒绝置评。
但白宫10月发布的《国家安全战略报告》暗示，中东的军事态势发生了变化，再加上美国在中东没有地面战争，在中东部署航母现在可能已经过时了。
赫青格表示，那些支持在中央司令部保留航母的人认为，它们对伊朗起到了至关重要的威慑作用，但美国航母的存在可能根本不会威慑德黑兰，反而被对方视作有吸引力的攻击对象。
目前在美国兰德公司领导国家安全供应链研究所的布拉德利·马丁说，由于军事资源有限，五角大楼必须在像航母这样的重要资产的用途上作出选择。
马丁说：“应对中东局势的需要仍然存在，但力量结构并非是无限的。航母战斗群的存在可能有好处，但从头到尾的部署并非必不可少。”
詹姆斯·霍姆斯曾是美国海军“威斯康星”号战舰上的一名军官，他在1990年参加了“沙漠盾牌”行动。据他回忆，当时根本没有人认为，美军在中东地区用得上航空母舰。
霍姆斯已退役，现任职于美国海军军事学院。据他说，美国海军当时在中东地区的存在主要限于较小的水面战舰，像波斯湾这样的“封闭水域”当时被认为是航母的潜在坟场。
随后几十年里，情况发生了巨变。随着“9·11”事件后在伊拉克和阿富汗展开激烈作战，美军曾经随时都有至少一个航母战斗群在美国中央司令部所辖海域游弋。
而今，数十万可能需要空中支援的美国军人已不再驻扎在伊拉克和阿富汗。
其结果是，在霍姆斯当时经历中东地区无航母状态的大约30年后，该地区又出现了无美军航母的状态。
2021年8月底，美国从阿富汗撤军，美军将“罗纳德·里根”号航母从位于日本的母港派至中东地区，对那场战争的收尾工作提供看守作用。此后一年多里，美国再也没有航母在第五舰队所辖的中东地区海域执行过任务。
对这类资产的竞争性需求——主要来自欧洲和亚洲地区——以及不断变化的中东格局，降低了在中东地区部署航母的紧迫性。
据霍姆斯及其他多名海军分析人士称，在海军资源有限的背景下，在中央司令部所辖海域部署航母已不可避免地居于次要地位。
毫无疑问，俄罗斯2月份出兵乌克兰推动了这种变化。在这场冲突前，“哈里·杜鲁门”号航母战斗群在美国欧洲司令部所辖海域，准备南下前往中央司令部所辖海域。
然而，“哈里·杜鲁门”号航母及其舰船当时在欧洲延长了部署时间——主要是在地中海海域，到9月份才因“乔治·H.W.布什”号航母战斗群的到来而松了一口气。
经过数十年的不对称战争，美国军方正在重新把重点转向准备大国常规战争。此外，当前有理由认为，鉴于乌克兰危机要苦熬下去，美国海军不会在近期削减其在欧洲的军事存在。
据印太防务政策专家布莱克·赫青格说：“我确定，美国中央司令部……希望一直能有一个（航母战斗群）值守，但鉴于现在并没有我们在（反恐）峰值年看到的持续性打击支援需求，目前似乎合理的做法是，在该地区偶尔，而非持续，部署一下航母。”
霍姆斯说，海湾地区应回到像冷战时期那样的“经济型用兵”战区的状态。
国防部和中央司令部的官员没有回应他们是否已不再要求在中东持续部署航母。海军也以其不讨论作战行动的政策为由拒绝置评。
但白宫10月发布的《国家安全战略报告》暗示，中东的军事态势发生了变化，再加上美国在中东没有地面战争，在中东部署航母现在可能已经过时了。
赫青格表示，那些支持在中央司令部保留航母的人认为，它们对伊朗起到了至关重要的威慑作用，但美国航母的存在可能根本不会威慑德黑兰，反而被对方视作有吸引力的攻击对象。
目前在美国兰德公司领导国家安全供应链研究所的布拉德利·马丁说，由于军事资源有限，五角大楼必须在像航母这样的重要资产的用途上作出选择。
马丁说：“应对中东局势的需要仍然存在，但力量结构并非是无限的。航母战斗群的存在可能有好处，但从头到尾的部署并非必不可少。”
#国际国内时事新闻[超话]#人民币对美元汇率上涨！在岸人民币对美元汇率收复7.10关口
11月11日，在岸和离岸人民币对美元汇率均上涨。其中，在岸人民币对美元汇率盘中一度上涨至7.0957，收复7.10关口；更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度至7.05500。截至11月11日14:00，在岸和离岸人民币对美元汇率均在7.09附近波动。从人民币中间价来看，11月11日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日人民币对美元中间价为7.1907，较昨日调升515个基点，创下2022年5月23日以来最大升幅。
与此同时，美元指数走低至107点附近，欧元对美元、日元对美元等非美货币汇率上涨。从消息面来看，美国劳工部10日公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，同比增长7.7%。这是自2022年1月以来最小的同比增幅，也是时隔7个月美国通胀数据首度回落至8%以下。
广发证券首席经济学家郭磊分析，这一数据将部分缓解通胀预期和加息焦虑，Fed Watch数据显示的12月美联储加息50bp的概率上行至85.4%（11/9日为56.8%）。期货市场隐含联邦基金利率终端从11/9日的5.04%回落至4.89%。
在该数据公布后，美股三大股指强势反弹，美债收益率大幅下行、美元指数回落。截至11月11日当日凌晨收盘，美股道指涨1201.43点，收于33715.37点，涨幅3.7%，创下2020年上半年疫情以来的最大单日涨幅。标普500指数上涨5.53%，报收3955.94点，创下2020年4月以来的最大涨幅。纳指上涨7.35%，也是2020年3月以来的最大涨幅。此外，各期限美债收益率普遍两位数大幅回落，主要欧洲经济体10年期国债收益率亦普遍两位数下行。
郭磊分析，从资产定价逻辑来说，美债收益率是全球无风险收益率的锚，它的下行有助于全球长久期资产的估值修复。同时，美元和非美汇率之间的跷跷板关系影响全球流动性的边际变化方向，美元下行也会附加释放非美市场的资产估值压力。这两个逻辑都将带来权益资产定价的积极信号。但同时需要注意的是，现阶段美国通胀水平距离美联储2%的目标依然较远，实际政策利率还未转正，劳动力市场仍然紧张，美元指数回落导致全球商品价格反弹又会作用于通胀，明年能源缺口亦有不确定性，美联储加息改变的可能只是12月斜率，加息持续时间及最终终点仍未有进一步明确信号，后续预期仍可能会有反复。
11月11日，在岸和离岸人民币对美元汇率均上涨。其中，在岸人民币对美元汇率盘中一度上涨至7.0957，收复7.10关口；更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度至7.05500。截至11月11日14:00，在岸和离岸人民币对美元汇率均在7.09附近波动。从人民币中间价来看，11月11日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日人民币对美元中间价为7.1907，较昨日调升515个基点，创下2022年5月23日以来最大升幅。
与此同时，美元指数走低至107点附近，欧元对美元、日元对美元等非美货币汇率上涨。从消息面来看，美国劳工部10日公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，同比增长7.7%。这是自2022年1月以来最小的同比增幅，也是时隔7个月美国通胀数据首度回落至8%以下。
广发证券首席经济学家郭磊分析，这一数据将部分缓解通胀预期和加息焦虑，Fed Watch数据显示的12月美联储加息50bp的概率上行至85.4%（11/9日为56.8%）。期货市场隐含联邦基金利率终端从11/9日的5.04%回落至4.89%。
在该数据公布后，美股三大股指强势反弹，美债收益率大幅下行、美元指数回落。截至11月11日当日凌晨收盘，美股道指涨1201.43点，收于33715.37点，涨幅3.7%，创下2020年上半年疫情以来的最大单日涨幅。标普500指数上涨5.53%，报收3955.94点，创下2020年4月以来的最大涨幅。纳指上涨7.35%，也是2020年3月以来的最大涨幅。此外，各期限美债收益率普遍两位数大幅回落，主要欧洲经济体10年期国债收益率亦普遍两位数下行。
郭磊分析，从资产定价逻辑来说，美债收益率是全球无风险收益率的锚，它的下行有助于全球长久期资产的估值修复。同时，美元和非美汇率之间的跷跷板关系影响全球流动性的边际变化方向，美元下行也会附加释放非美市场的资产估值压力。这两个逻辑都将带来权益资产定价的积极信号。但同时需要注意的是，现阶段美国通胀水平距离美联储2%的目标依然较远，实际政策利率还未转正，劳动力市场仍然紧张，美元指数回落导致全球商品价格反弹又会作用于通胀，明年能源缺口亦有不确定性，美联储加息改变的可能只是12月斜率，加息持续时间及最终终点仍未有进一步明确信号，后续预期仍可能会有反复。
【脱水】慧选脱水研报【第596期】-毕得医药(688073)
●毕得医药(688073)：聚焦新药研发前端，推进全球业务布局
摘要：
毕得医药成立于2007年，是国内最早一批成立的药物分子砌块品牌商之一。公司2012年首次获得国家高新技术企业认证，2015年扩建上海张江研发中心，2017年成立生命科学部。2018年开始，公司积极推动境外销售模式转型，通过在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，从而推进业务全球化布局，提升自有品牌辨识度。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
公司简介
毕得医药成立于2007年，经过近15年的发展，已成为中国公斤级以下分子砌块龙头企业。公司聚焦于新药研发产业链的前端，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品，满足客户多元化的产品需求。近年来，公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等新药研发高地进行业务布局，努力打造国际型新药研发服务企业。
公司产品
公司的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，全方位服务客户早期研发：分子 砌块为公司核心业务，主要包括苯环类、杂环类与脂肪族类三大品类；科学试剂主 要包括催化剂、配体与活性小分子化合物三大品类。公司目前已储备数据库量级的 分子结构产品信息，现货产品超过 86000 种，可以满足客户对药物分子砌块的高技 术、多品类、小剂量及多频次的需求。公司积极打造品牌影响力，自主品牌“毕得”、 “BLD”与“AmBeed”分别面向国内地区、海外定制客户与海外现货客户，现已形 成品牌矩阵。
公司股权结构
全球新药研发热潮助推分子砌块市场扩容，中国公司发展可期
随着药物发现阶段的研发投入稳健增长，全球在研新药以及NME获批数量逐年增加，全球药物分子砌块市场持续扩容，预计于2025年达到532亿美元，2019-2025 CAGR为3.37%。以Sigma、Combi-Blocks、Enamine为代表的海外分子砌块龙头企业起步早，占据海内外主要市场，凭借品牌效应产品长期保持高价状态。中国分子砌块企业起步较晚，但依托物美价廉的产品保持竞争优势，近年来增速快发展动力足，国产替代效应明显。
积极搭建全球供应链体系，海外市场高速增长
毕得医药致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，丰度远超国内竞争者，能够快速响应客户的科研需求。公司坚持横向发展的策略，终端客户覆盖工业端与科研端两大客户群体，品牌辨识度正逐年提升。目前，公司已在全球8大区域中心进行业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系；近年来公司海外收入保持高增速，有望为未来业绩增长提供重要支撑。
分子砌块行业高景气度，国产企业市占率有望继续提升
分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，在药物研发阶段利用分子砌块可以减少后续合成步骤、降本增效。全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块等的生产、购买和外包，依据弗若斯特沙利文数据，我们剔除临床阶段研发费用，估算2020年全球药物分子砌块的市场规模为185亿美元。全球药物研发投入持续增加，分子砌块和工具化合物外包和购买渗透率不断提升，国内优质企业凭借技术、成本和快速响应优势，有望获得更高市占率。
聚焦横向发展，扩充现货产品数量+扩宽销售区域
公司定位于新药研发前端，发展路径为横向发展，即不断增加产品品类、开拓海外市场：①首席科学家史壮志教授学术背景深厚，成果颇丰，助力公司深耕优势品种系列；公司通过扩充现货产品数量，覆盖热门研究领域，快速响应客户多样化需求；②公司在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，进行全球化布局，开拓更广阔海外市场。随着公司上市后产能扩充，高毛利的内部合成产品占比增加，加之规模效应，整体毛利率有望提升，未来有望加速发展。
盈利预测及投资建议
公司作为国内公斤级以下分子砌块头部企业，致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，领先竞争者。公司积极推进全球业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系，公司海外收入保持高增速，国际化较为领先。随着公斤级以上的分子砌块需求的提升，预计收入规模将进一步放大；同时，公司将进一步提升产品的自研比例，有望带动盈利能力提升，成长路径清晰明确。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；目标价位为118.75；
来源：
开源证券-毕得医药(688073)-《公司首次覆盖报告：聚焦新药研发前端，服务全球客户》。2022-11-10；
国联证券-毕得医药(688073)-《分子砌块龙头，上市后有望加速发展》。2022-11-2；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●毕得医药(688073)：聚焦新药研发前端，推进全球业务布局
摘要：
毕得医药成立于2007年，是国内最早一批成立的药物分子砌块品牌商之一。公司2012年首次获得国家高新技术企业认证，2015年扩建上海张江研发中心，2017年成立生命科学部。2018年开始，公司积极推动境外销售模式转型，通过在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，从而推进业务全球化布局，提升自有品牌辨识度。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
公司简介
毕得医药成立于2007年，经过近15年的发展，已成为中国公斤级以下分子砌块龙头企业。公司聚焦于新药研发产业链的前端，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品，满足客户多元化的产品需求。近年来，公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等新药研发高地进行业务布局，努力打造国际型新药研发服务企业。
公司产品
公司的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，全方位服务客户早期研发：分子 砌块为公司核心业务，主要包括苯环类、杂环类与脂肪族类三大品类；科学试剂主 要包括催化剂、配体与活性小分子化合物三大品类。公司目前已储备数据库量级的 分子结构产品信息，现货产品超过 86000 种，可以满足客户对药物分子砌块的高技 术、多品类、小剂量及多频次的需求。公司积极打造品牌影响力，自主品牌“毕得”、 “BLD”与“AmBeed”分别面向国内地区、海外定制客户与海外现货客户，现已形 成品牌矩阵。
公司股权结构
全球新药研发热潮助推分子砌块市场扩容，中国公司发展可期
随着药物发现阶段的研发投入稳健增长，全球在研新药以及NME获批数量逐年增加，全球药物分子砌块市场持续扩容，预计于2025年达到532亿美元，2019-2025 CAGR为3.37%。以Sigma、Combi-Blocks、Enamine为代表的海外分子砌块龙头企业起步早，占据海内外主要市场，凭借品牌效应产品长期保持高价状态。中国分子砌块企业起步较晚，但依托物美价廉的产品保持竞争优势，近年来增速快发展动力足，国产替代效应明显。
积极搭建全球供应链体系，海外市场高速增长
毕得医药致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，丰度远超国内竞争者，能够快速响应客户的科研需求。公司坚持横向发展的策略，终端客户覆盖工业端与科研端两大客户群体，品牌辨识度正逐年提升。目前，公司已在全球8大区域中心进行业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系；近年来公司海外收入保持高增速，有望为未来业绩增长提供重要支撑。
分子砌块行业高景气度，国产企业市占率有望继续提升
分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，在药物研发阶段利用分子砌块可以减少后续合成步骤、降本增效。全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块等的生产、购买和外包，依据弗若斯特沙利文数据，我们剔除临床阶段研发费用，估算2020年全球药物分子砌块的市场规模为185亿美元。全球药物研发投入持续增加，分子砌块和工具化合物外包和购买渗透率不断提升，国内优质企业凭借技术、成本和快速响应优势，有望获得更高市占率。
聚焦横向发展，扩充现货产品数量+扩宽销售区域
公司定位于新药研发前端，发展路径为横向发展，即不断增加产品品类、开拓海外市场：①首席科学家史壮志教授学术背景深厚，成果颇丰，助力公司深耕优势品种系列；公司通过扩充现货产品数量，覆盖热门研究领域，快速响应客户多样化需求；②公司在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，进行全球化布局，开拓更广阔海外市场。随着公司上市后产能扩充，高毛利的内部合成产品占比增加，加之规模效应，整体毛利率有望提升，未来有望加速发展。
盈利预测及投资建议
公司作为国内公斤级以下分子砌块头部企业，致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，领先竞争者。公司积极推进全球业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系，公司海外收入保持高增速，国际化较为领先。随着公斤级以上的分子砌块需求的提升，预计收入规模将进一步放大；同时，公司将进一步提升产品的自研比例，有望带动盈利能力提升，成长路径清晰明确。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；目标价位为118.75；
来源：
开源证券-毕得医药(688073)-《公司首次覆盖报告：聚焦新药研发前端，服务全球客户》。2022-11-10；
国联证券-毕得医药(688073)-《分子砌块龙头，上市后有望加速发展》。2022-11-2；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
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