VRAR性能提升落地加速，关注硬件供应链迭代机遇
当前时点研究VR/AR硬件市场具备投资价值：1）元宇宙初期，VR/AR硬件作为载体和入口将率先发力；2)未来三年，VR处于硬件性能迭代期，AR因零部件技术取得突破有望逐渐落地，细分行业增长明确；3）VR/AR作为下一代智能终端，长期有望替代现有硬件和渗透各应用场景，市场潜力可期。
长期看好VR/AR硬件替代空间，预判发展阶段以挖掘投资机会。1）VR/AR长期将渗透各场景，VR定位媒介载体，对应C端泛娱乐为主的沉浸场景，有望渗透上亿级别出货量的休闲硬件；AR定位生产工具，应用广泛，长期有望取代智能手机成为下一代计算平台，出货量上限或高达十亿级。2）VR/AR落地进程上存在差异，2022-25年期间，VR步入性能迭代期，催生硬件投资机遇，零部件技术路径选择成关键；AR尚未产品定义，光波导等技术研发加速，2025年重磅产品发布后AR有望开启C端渗透，近三年关注核心零部件发展水平。
市场空间：全球VR头显出货量2026年有望超4000万台，AR眼镜2025年后迎来高增。中短期3-4年内，VR头显受新品刺激和性能升级逻辑的驱动，预计2023年和2026年出货量相继突破1500万台和4000万台；AR眼镜暂限于B端，3年内预计出货100-200万台，2025年后有望作为手机配件崛起。
VR性能迭代和AR商用落地驱动上游零部件技术迭代。VR围绕更强沉浸和交互体验升级，AR除光学外可复用VR前沿技术，但面临轻量化限制。核心零部件整体迭代路径和终局技术清晰：1）光学上，VR和AR分别向超短焦和光波导升级；2）MicroLED为终极显示方案，MicroOLED和LCOS分别作为VR和AR过渡期方案；3）芯片在算力和功耗的平衡中迭代，中短期自研定制趋势增强，未来或向云XR演进；4）感知交互升级重心在于更丰富的功能，手势识别、眼动追踪等即将搭载上机。迭代技术多面临技术和量产制造瓶颈，当前尚未落地或仅为小批量产，推高成本。
围绕迭代技术梳理产业链，关注厂商的量产布局和研发实力。预判短中长期零部件技术选择，发掘相关优势公司，中短期内关注产线建设和客户订单情况，长期重视终极技术研发实力。战略布局VR/AR领域的龙头公司具备先发优势：1）海外巨头Meta、苹果等全产业链布局，引领全行业发展；2）光学厂商舜宇、歌尔等，显示龙头京东方、TCL科技等和芯片龙头高通等凭借丰富经验，紧跟各零部件迭代趋势，有望收获VR/AR出货量红利；3）惠及零部件上游，LED芯片厂商三安光电、偏振片厂商三利谱和传感器厂商欧菲光等受益。
投资建议：1）中短期，关注新品发布和体验升级下增长明确的VR硬件；2）长期，更具市场潜力的AR逐步渗透，VR若应用破圈将抬高出货上限；3）整体来看，中短期持续关注零部件研发进度和整机性能水平，长期看好VR/AR在元宇宙时代的渗透替代逻辑，首次覆盖，给予VR/AR行业“买入”评级。
重点推荐：舜宇光学科技。关注：苹果、Meta、谷歌、微软、高通、歌尔股份、三利谱、苏大维格、京东方A、TCL科技、长信科技、三安光电、欧菲光
风险分析：VR/AR设备及技术迭代进度不及预期，VR/AR下游应用拓展不及预期，国内政策监管。
(来源：光大证券)
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当前时点研究VR/AR硬件市场具备投资价值：1）元宇宙初期，VR/AR硬件作为载体和入口将率先发力；2)未来三年，VR处于硬件性能迭代期，AR因零部件技术取得突破有望逐渐落地，细分行业增长明确；3）VR/AR作为下一代智能终端，长期有望替代现有硬件和渗透各应用场景，市场潜力可期。
长期看好VR/AR硬件替代空间，预判发展阶段以挖掘投资机会。1）VR/AR长期将渗透各场景，VR定位媒介载体，对应C端泛娱乐为主的沉浸场景，有望渗透上亿级别出货量的休闲硬件；AR定位生产工具，应用广泛，长期有望取代智能手机成为下一代计算平台，出货量上限或高达十亿级。2）VR/AR落地进程上存在差异，2022-25年期间，VR步入性能迭代期，催生硬件投资机遇，零部件技术路径选择成关键；AR尚未产品定义，光波导等技术研发加速，2025年重磅产品发布后AR有望开启C端渗透，近三年关注核心零部件发展水平。
市场空间：全球VR头显出货量2026年有望超4000万台，AR眼镜2025年后迎来高增。中短期3-4年内，VR头显受新品刺激和性能升级逻辑的驱动，预计2023年和2026年出货量相继突破1500万台和4000万台；AR眼镜暂限于B端，3年内预计出货100-200万台，2025年后有望作为手机配件崛起。
VR性能迭代和AR商用落地驱动上游零部件技术迭代。VR围绕更强沉浸和交互体验升级，AR除光学外可复用VR前沿技术，但面临轻量化限制。核心零部件整体迭代路径和终局技术清晰：1）光学上，VR和AR分别向超短焦和光波导升级；2）MicroLED为终极显示方案，MicroOLED和LCOS分别作为VR和AR过渡期方案；3）芯片在算力和功耗的平衡中迭代，中短期自研定制趋势增强，未来或向云XR演进；4）感知交互升级重心在于更丰富的功能，手势识别、眼动追踪等即将搭载上机。迭代技术多面临技术和量产制造瓶颈，当前尚未落地或仅为小批量产，推高成本。
围绕迭代技术梳理产业链，关注厂商的量产布局和研发实力。预判短中长期零部件技术选择，发掘相关优势公司，中短期内关注产线建设和客户订单情况，长期重视终极技术研发实力。战略布局VR/AR领域的龙头公司具备先发优势：1）海外巨头Meta、苹果等全产业链布局，引领全行业发展；2）光学厂商舜宇、歌尔等，显示龙头京东方、TCL科技等和芯片龙头高通等凭借丰富经验，紧跟各零部件迭代趋势，有望收获VR/AR出货量红利；3）惠及零部件上游，LED芯片厂商三安光电、偏振片厂商三利谱和传感器厂商欧菲光等受益。
投资建议：1）中短期，关注新品发布和体验升级下增长明确的VR硬件；2）长期，更具市场潜力的AR逐步渗透，VR若应用破圈将抬高出货上限；3）整体来看，中短期持续关注零部件研发进度和整机性能水平，长期看好VR/AR在元宇宙时代的渗透替代逻辑，首次覆盖，给予VR/AR行业“买入”评级。
重点推荐：舜宇光学科技。关注：苹果、Meta、谷歌、微软、高通、歌尔股份、三利谱、苏大维格、京东方A、TCL科技、长信科技、三安光电、欧菲光
风险分析：VR/AR设备及技术迭代进度不及预期，VR/AR下游应用拓展不及预期，国内政策监管。
(来源：光大证券)
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【山东推出首款电商系列“乐购山东促消周”数字藏品】 经济导报记者从山东省商务厅获悉，为抢先融入“元宇宙”赛道，推动电子商务走在数字经济发展前沿，在2022“乐购山东促消周”活动期间，山东省商务厅联合“海豹数藏”平台推出了首款山东电商系列“乐购山东促消周”数字藏品，且在10秒内售罄。
据了解，“山东好品惠·乐购双十一”2022“乐购山东促消周”活动从11月1日起启动，由山东省商务厅、大众报业集团、山东广播电视台联合主办，各电商平台、品牌企业，争相推出丰富的优惠政策，在全省各地掀起了一轮促销热潮。
“乐购山东促消周”数字藏品包含公开发行的“黑榜避雷推荐官”“薅羊毛大户”“时尚达人”3款藏品及1款空投合成款“超级买手”藏品，分别于在11月1日、5日、8日11时11分火爆售罄及11月11日11时11分空投成功，免费、限量1111份，均在10秒内售罄。此外，在“超级买手”藏品获得者中，将抽取1名、11名、111名用户分别赠送不同层级的山东特产商品大礼包，引导“山东好品”持续传播。
“乐购山东促消周”系列数字藏品在设计上，超越了以往单品营销的宣传思路，摒弃了单企孤立营销的惯例，而是以原创插画师的手绘作品为底稿设计，用充满活泼的色彩和线条将电商购物达人的形象标签展现出来，以囊括全行业、多领域的场景化宣传为索引，将电商营销场景“穿珠成串”，在一系列藏品中宣传出一整条“乐购山东促消周”的核心理念。例如“黑榜避雷推荐官”藏品，预示活动商品的严选；“薅羊毛大户”藏品则展现了本次活动优惠叠加、福利丰厚，提示消费者先领优惠券后消费；“时尚达人”更是整合、引领消费者衣食出行多领域的促销；“超级买手”形象地描绘出本次活动独有的多领域一体深度消费。
山东省商务厅电子商务处负责人表示，山东电商进军“元宇宙”赛道，是数字化发展背景下技术进步和时代发展的需要，是互联网融合发展、“主力军挺进主战场”的需要，是布局全省电商运营新生态的需要。首款山东电商系列“乐购山东促消周”数字藏品的成功发行，将重点围绕赋能消费者、赋能企业、赋能品牌、赋能产业四个模式运营，探索山东电商品牌的数字化周边，努力提升“山东好品”商品的附属价值、科技属性和潮流属性，使得商品的流通更加灵活多元，助力全省优质品牌的年轻化表达与转型升级。
据介绍，山东省商务厅在全国较早地通过数字藏品这种新形式进行电商促消费活动宣传，开辟了电商宣传的新场景、新路径，同时，数字藏品的永久性让这种宣传不是一次性的，而是随着数字藏品未来的可交换、可交易，每次数字藏品在消费者之间出现互动、出现流通，都是对山东电商品牌的“N次”传播，具有长链发酵效应。
下一步，山东省商务厅将紧密布局“元宇宙”赛道，引领全省更多的优秀电商品牌企业加入到“数字藏品+实物”的营销模式中来，构造共建、共享、共生、共赢的电商生态体系，赋能山东电商发展走在前、开新局。
（经济导报记者 吴淑娟）
据了解，“山东好品惠·乐购双十一”2022“乐购山东促消周”活动从11月1日起启动，由山东省商务厅、大众报业集团、山东广播电视台联合主办，各电商平台、品牌企业，争相推出丰富的优惠政策，在全省各地掀起了一轮促销热潮。
“乐购山东促消周”数字藏品包含公开发行的“黑榜避雷推荐官”“薅羊毛大户”“时尚达人”3款藏品及1款空投合成款“超级买手”藏品，分别于在11月1日、5日、8日11时11分火爆售罄及11月11日11时11分空投成功，免费、限量1111份，均在10秒内售罄。此外，在“超级买手”藏品获得者中，将抽取1名、11名、111名用户分别赠送不同层级的山东特产商品大礼包，引导“山东好品”持续传播。
“乐购山东促消周”系列数字藏品在设计上，超越了以往单品营销的宣传思路，摒弃了单企孤立营销的惯例，而是以原创插画师的手绘作品为底稿设计，用充满活泼的色彩和线条将电商购物达人的形象标签展现出来，以囊括全行业、多领域的场景化宣传为索引，将电商营销场景“穿珠成串”，在一系列藏品中宣传出一整条“乐购山东促消周”的核心理念。例如“黑榜避雷推荐官”藏品，预示活动商品的严选；“薅羊毛大户”藏品则展现了本次活动优惠叠加、福利丰厚，提示消费者先领优惠券后消费；“时尚达人”更是整合、引领消费者衣食出行多领域的促销；“超级买手”形象地描绘出本次活动独有的多领域一体深度消费。
山东省商务厅电子商务处负责人表示，山东电商进军“元宇宙”赛道，是数字化发展背景下技术进步和时代发展的需要，是互联网融合发展、“主力军挺进主战场”的需要，是布局全省电商运营新生态的需要。首款山东电商系列“乐购山东促消周”数字藏品的成功发行，将重点围绕赋能消费者、赋能企业、赋能品牌、赋能产业四个模式运营，探索山东电商品牌的数字化周边，努力提升“山东好品”商品的附属价值、科技属性和潮流属性，使得商品的流通更加灵活多元，助力全省优质品牌的年轻化表达与转型升级。
据介绍，山东省商务厅在全国较早地通过数字藏品这种新形式进行电商促消费活动宣传，开辟了电商宣传的新场景、新路径，同时，数字藏品的永久性让这种宣传不是一次性的，而是随着数字藏品未来的可交换、可交易，每次数字藏品在消费者之间出现互动、出现流通，都是对山东电商品牌的“N次”传播，具有长链发酵效应。
下一步，山东省商务厅将紧密布局“元宇宙”赛道，引领全省更多的优秀电商品牌企业加入到“数字藏品+实物”的营销模式中来，构造共建、共享、共生、共赢的电商生态体系，赋能山东电商发展走在前、开新局。
（经济导报记者 吴淑娟）
当然要努力了，闪电猫就怕因为外观太过出众被人当做“花瓶”，所以做到了内外兼修来证明自己。18.98-26.98万元的价格，一体式人体工学运动座椅、11扬声器哈曼INFINITY音响系统、香氛系统等配置，让闪电猫座舱彰显出精致、轻奢的调性。基于高通 8155 的自研智能座舱平台，让闪电猫拥有了97% 高识别率全场景语音交互能力，以及包括儿童模式、守护模式在内的多种场景智能化服务。705km超长续航让闪电猫远离里程焦虑，而零百加速仅4.3s的四驱系统更让它无负“轿跑”之名。这样一台能文能武的“猫”，年轻人们怕是很难有抵抗力了吧？
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