【招商电子】立讯精密耳机业务动态点评,继续坚定看好公司的长线发展和低估价值。
近期询问立讯耳机业务动态的朋友较多,基于今晚歌尔的公告,我们对行业动态简单评论如下:
因21年Airpods有大几百万部超额库存消化,加上22年整体Airpods销量略有增加,供应链出货量要好于去年,即总量约8000万左右。立讯从去年Q3 Airpods 3 的NPI和交付中表现更佳,从而带来了耳机份额在22年的再平衡,我们前期即已分析立讯今年总体耳机份额从去年53%到今年整体超过60%(公司在Airpods Pro2代较早就确立了更多产线准备和份额)。而结合歌尔公告停产耳机还将影响年内33亿产值,我们认为从当前两家格局中,短期阶段性这部分订单需要立讯来承接(产能冗余度足够),而中长期不排除大客户希望再引入一家,但以当前耳机市场容量和行业产能来看,新入者进来需要下很大的决心。
不过,我们认为,随着立讯诸多新业务的开拓,耳机业务当前在立讯的营收和利润占比已较为有限,因而此次行业格局变化对立讯今年乃至明年的边际贡献不大,也无需过度强化,类似份额变化在今明年的iphone Pro组装上立讯也有增量。我们建议投资者更全面审视立讯,公司未来多年的成长动能仍然强劲,尤其是在大客户iPhone和Watch组装业务的长线份额提升空间,以及诸多创新零部件的新导入和份额提升,加上潜在创新产品的参与;另外公司在汽车电子、企业级等方向的卡位和布局亦打开长线空间,具体逻辑可以参考我们前期研究报告。
立讯是一家在管理团队、业务能力和财务稳健性等各个维度经历过长线考验的公司,个体alpha十分突出,尤其在行业下行周期2018和2022年的逆势高增长更显珍贵,建议各位朋友把握当前立讯的低位布局良机,期待在2023~2024年收获如2019~2020年般的灿烂。#投资##价值投资日志[超话]#
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因21年Airpods有大几百万部超额库存消化,加上22年整体Airpods销量略有增加,供应链出货量要好于去年,即总量约8000万左右。立讯从去年Q3 Airpods 3 的NPI和交付中表现更佳,从而带来了耳机份额在22年的再平衡,我们前期即已分析立讯今年总体耳机份额从去年53%到今年整体超过60%(公司在Airpods Pro2代较早就确立了更多产线准备和份额)。而结合歌尔公告停产耳机还将影响年内33亿产值,我们认为从当前两家格局中,短期阶段性这部分订单需要立讯来承接(产能冗余度足够),而中长期不排除大客户希望再引入一家,但以当前耳机市场容量和行业产能来看,新入者进来需要下很大的决心。
不过,我们认为,随着立讯诸多新业务的开拓,耳机业务当前在立讯的营收和利润占比已较为有限,因而此次行业格局变化对立讯今年乃至明年的边际贡献不大,也无需过度强化,类似份额变化在今明年的iphone Pro组装上立讯也有增量。我们建议投资者更全面审视立讯,公司未来多年的成长动能仍然强劲,尤其是在大客户iPhone和Watch组装业务的长线份额提升空间,以及诸多创新零部件的新导入和份额提升,加上潜在创新产品的参与;另外公司在汽车电子、企业级等方向的卡位和布局亦打开长线空间,具体逻辑可以参考我们前期研究报告。
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#文明青岛##疫情防控# 【青岛:众志成城 筑起疫情防控堡垒】“请戴好口罩,保持一米间隔距离”“请先扫场所码并抬手测温”“请大家尽量靠里站,小心路边来往车辆”……近期,疫情多点散发,传播扩散风险较大,为尽快切断传播链条,切实维护人民群众的生命安全和身体健康,市南区、市北区、李沧区、崂山区连续开展多轮核酸检测,基层党员干部、医务工作者、志愿者、市区两级机关党员干部等奋战一线,筑起疫情防控的堡垒。https://t.cn/A6ouFozk
生肖龙
生肖龙的人财富如雨,温柔坚定,有理想有抱负,生肖龙的人特别有进取心,很容易得到上帝的爱,福星将会进入你的生命,你的财富将会变得更加强大,财富将会无穷无尽。好好干一番大事业,让自己的生活越过越好,近期生肖龙之人有机会摆脱较长一段时间运势提升受阻的情况,取得了丰硕的成果,丰富的财政资源,晋升和加薪,以及奖金,财神爷还会主动上门送财,未来的生活春暖花开。
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