【后疫情时代投资方向怎么选？四年一度世界杯再成“左侧交易”最优项】
3月以来，疫情反复扰动使得部分城市消费场景硬缺失、物流受限，生活受到困扰。随着全国疫情防控计划的落实，疫情在消费旺季来临前得到控制的预期再度加强，叠加市场流传的各类放松管控传闻，布局“后疫情时代”再成关注焦点。
酒店
酒店行业属于典型受宏观波动影响较大的周期性行业。其具有前期投入大、固定成本占比高，短期内供给量较为刚性等周期性行业特点，一般来说，新建物业需2年左右、存量物业转换也需6~12个月。OCC（入住率）是直接反映酒店供需关系，衡量行业景气度的核心指标，酒店经营者一般会根据供需情况自主调节ADR（平均房价）以期达到更高的收益率。
回顾行业发展，2000至2019年酒店业共经历了3轮周期洗礼。期间，行业处于上升期时，RevRAR（每间可售房收入）季度增速往往可达5%以上，2010年Q3更是达到20%的超高增长水平。因此，在行业低谷买入等待反转，成了当下机构看好酒店板块的主流逻辑（类似猪周期炒作逻辑）。双击查看原图
本次疫情对中小酒店经营冲击较大，龙头企业仍在逆市扩张，整体来看行业供给已现深度出清。统计数据显示，2020年国内酒店存量出现历史性下滑，酒店数量约为28万家，酒店客房数量约为1533万家，同比分别下降17pct、13pct，基本回归至2017年水平。国金证券李敬雷测算表示，供给量缩将带动行业OCC较2019年提升约2pct。双击查看原图
在疫情预期好转的背景下，李敬雷认为PMI-OCC-ADR的传导将加快，反弹强度相较过往周期将明显改善。参考2021年2季度经验，当时国内新增新冠确诊病例整体维持低位，综合OCC同比提升14.6pct、与19年同期水平差距达年内最小（低6pct），综合ADR同增31.0%、较2Q19增长5.7%，两相叠加综合RevPAR（间房收入）同增62.4%、较2Q19仅略低0.6%。双击查看原图
个股方面，国金证券李敬雷建议关注受上海疫情影响相对小、境外业务占比高且境外有望扭亏的锦江酒店，以及受益于周边游、收购以度假产品为特色的景澜酒店的君亭酒店。就复苏弹性而言，更建议关注直营占比高的首旅酒店、君亭酒店，以及会员/CRS贡献高的华住集团。
中长期酒店行业集中度提升趋势明确，国际化机会亦可期待，建议关注国内行业三大龙头华住集团、锦江酒店、首旅酒店，此外豪华酒店需求持续旺盛、度假型高端酒店有一定稀缺性，建议关注有高端品牌运营基因的君亭酒店。
啤酒
消费品方面，啤酒类产品在疫情期间受影响较大，机构普遍看好疫后修复弹性。中信证券薛缘预计青岛、华润受疫情影响总体在10%-20%不等，仅重庆啤酒受益于乌苏的拓展整体情况较好。不过，其也表示当前行业正处淡季，若5月能够逐渐解除封控措施，全年影响仍较有限。
与侧重宴请、节日送礼等偏商业消费方向的白酒不同，啤酒倾向日常消费，有更广泛的消费群体和更充足的消费弹性——尤其是在6月卡塔尔世界杯即将拉开帷幕的当下。“啤酒提价+消费恢复”的预期往往能在高频数据上得到即时体现，机构参与的意愿也会更为强烈。
从指数表现来看，无论是2010年全年偏强，还是2014年全年偏弱，抑或是2018年的通杀，世界杯年份的啤酒指数在5-6月份的均体现了较好的相对收益。双击查看原图双击查看原图
国金证券刘宸倩于调研中透露，啤酒行业渠道商往年均于4月中下旬开始备货，5-8月为销售旺季关键期（占全年销量的40-45%），考虑去年低基数，今年若疫情防控得当，叠加前期压抑需求回补，有望兑现更强劲的量增逻辑（类似20Q2）。
招商证券于佳琦也表露类似观点，并列举三大看好理由：
一、成本方面，企业普遍已对主要酿造原材料大麦进行锁价，成本压力预计能被提价和结构升级较好覆盖。
二、当前市场已对短期压力有一定预期，建议重视需求恢复和成本拐点到来后的利润兑现。此外，若后续成本上行超出预期，同样有可能再度催化行业性的提价传导。
三、按照5年最低PE计算啤酒企业悲观预期下的市值底，华润啤酒、青岛啤酒已接近市值低位。
若未来餐饮复苏，分别按照40/35/30倍PE和23年业绩预测给予重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒市值空间（需结合疫情和成本拐点判断，实际兑现时间也可能推后），三家均有较大上行空间，建议以时间换空间，低位布局。
3月以来，疫情反复扰动使得部分城市消费场景硬缺失、物流受限，生活受到困扰。随着全国疫情防控计划的落实，疫情在消费旺季来临前得到控制的预期再度加强，叠加市场流传的各类放松管控传闻，布局“后疫情时代”再成关注焦点。
酒店
酒店行业属于典型受宏观波动影响较大的周期性行业。其具有前期投入大、固定成本占比高，短期内供给量较为刚性等周期性行业特点，一般来说，新建物业需2年左右、存量物业转换也需6~12个月。OCC（入住率）是直接反映酒店供需关系，衡量行业景气度的核心指标，酒店经营者一般会根据供需情况自主调节ADR（平均房价）以期达到更高的收益率。
回顾行业发展，2000至2019年酒店业共经历了3轮周期洗礼。期间，行业处于上升期时，RevRAR（每间可售房收入）季度增速往往可达5%以上，2010年Q3更是达到20%的超高增长水平。因此，在行业低谷买入等待反转，成了当下机构看好酒店板块的主流逻辑（类似猪周期炒作逻辑）。双击查看原图
本次疫情对中小酒店经营冲击较大，龙头企业仍在逆市扩张，整体来看行业供给已现深度出清。统计数据显示，2020年国内酒店存量出现历史性下滑，酒店数量约为28万家，酒店客房数量约为1533万家，同比分别下降17pct、13pct，基本回归至2017年水平。国金证券李敬雷测算表示，供给量缩将带动行业OCC较2019年提升约2pct。双击查看原图
在疫情预期好转的背景下，李敬雷认为PMI-OCC-ADR的传导将加快，反弹强度相较过往周期将明显改善。参考2021年2季度经验，当时国内新增新冠确诊病例整体维持低位，综合OCC同比提升14.6pct、与19年同期水平差距达年内最小（低6pct），综合ADR同增31.0%、较2Q19增长5.7%，两相叠加综合RevPAR（间房收入）同增62.4%、较2Q19仅略低0.6%。双击查看原图
个股方面，国金证券李敬雷建议关注受上海疫情影响相对小、境外业务占比高且境外有望扭亏的锦江酒店，以及受益于周边游、收购以度假产品为特色的景澜酒店的君亭酒店。就复苏弹性而言，更建议关注直营占比高的首旅酒店、君亭酒店，以及会员/CRS贡献高的华住集团。
中长期酒店行业集中度提升趋势明确，国际化机会亦可期待，建议关注国内行业三大龙头华住集团、锦江酒店、首旅酒店，此外豪华酒店需求持续旺盛、度假型高端酒店有一定稀缺性，建议关注有高端品牌运营基因的君亭酒店。
啤酒
消费品方面，啤酒类产品在疫情期间受影响较大，机构普遍看好疫后修复弹性。中信证券薛缘预计青岛、华润受疫情影响总体在10%-20%不等，仅重庆啤酒受益于乌苏的拓展整体情况较好。不过，其也表示当前行业正处淡季，若5月能够逐渐解除封控措施，全年影响仍较有限。
与侧重宴请、节日送礼等偏商业消费方向的白酒不同，啤酒倾向日常消费，有更广泛的消费群体和更充足的消费弹性——尤其是在6月卡塔尔世界杯即将拉开帷幕的当下。“啤酒提价+消费恢复”的预期往往能在高频数据上得到即时体现，机构参与的意愿也会更为强烈。
从指数表现来看，无论是2010年全年偏强，还是2014年全年偏弱，抑或是2018年的通杀，世界杯年份的啤酒指数在5-6月份的均体现了较好的相对收益。双击查看原图双击查看原图
国金证券刘宸倩于调研中透露，啤酒行业渠道商往年均于4月中下旬开始备货，5-8月为销售旺季关键期（占全年销量的40-45%），考虑去年低基数，今年若疫情防控得当，叠加前期压抑需求回补，有望兑现更强劲的量增逻辑（类似20Q2）。
招商证券于佳琦也表露类似观点，并列举三大看好理由：
一、成本方面，企业普遍已对主要酿造原材料大麦进行锁价，成本压力预计能被提价和结构升级较好覆盖。
二、当前市场已对短期压力有一定预期，建议重视需求恢复和成本拐点到来后的利润兑现。此外，若后续成本上行超出预期，同样有可能再度催化行业性的提价传导。
三、按照5年最低PE计算啤酒企业悲观预期下的市值底，华润啤酒、青岛啤酒已接近市值低位。
若未来餐饮复苏，分别按照40/35/30倍PE和23年业绩预测给予重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒市值空间（需结合疫情和成本拐点判断，实际兑现时间也可能推后），三家均有较大上行空间，建议以时间换空间，低位布局。
热点题材
热门板块/概念：旅游酒店、白酒、免税店
1、后疫情时代：
北京和海南都出了促消费政策。市场预期海南岛内居民免税重大利好即将落地。消费主要是会拉动就业的三产，三产主要就是：批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，文化、体育和娱乐业，公共管理等等。后疫情时代消费将迎来修复的预期。资金涌入这个板块非常明显的。总之这板块还需重视。
1.疫情期间业务增长线
渠道：永辉超市、家家悦、红旗连锁、叮咚买菜等
预制菜：味知香、安井食品、千味央厨、同庆楼、广州酒家等
2.疫后出行产业线
旅游酒店：五一小长假即将来临，周边休闲游会恢复比较快。叠加疫情逐步缓解，特效药加快研发，纾困政策托底，助力酒店餐饮行业改善复苏。
酒店：君亭酒店、锦江酒店、华天酒店、首旅酒店，华住酒店
免税：南宁百货，百联股份，友阿股份，王府井，海汽集团，海南椰岛，大连友谊，友好集团，步步高，东百集团。
旅游：凯撒旅业、众信旅游、曲江文旅、张家界、云南旅游、金陵饭店，凯撒旅业，天目湖，岭南控股
零售：也是修复线的逻辑，华联股份，三江购物，茂硕电源，百联股份，徐家汇，杭州解百，永辉超市，东百集团，华联综超，天虹股份，合肥百货等零售板块 免税方向也非常强势，可以持续关注，可能成为一个新题材！
航空机场：高油价和航空事件的利空基本出清。反弹可能也是比较大的。
机场航运：吉祥航空，中国国航
2、物流：
从政策的解读来看，全国统一大市场是内循环落地的一个重要手段，让2018年提出的内循环有了可操作的指导方针。
内循环的逻辑下，影响的是物流、港口、交运、免税、零售、酒店餐饮、旅游、白酒等。
龙头是保税科技，强势跟风的有中国铁物、中储股份、畅联股份和新宁物流。
盘后又出利好，财政部表示，将粮食仓储物流设施作为专项债券支持重点。 物流板块有一定的持续性，逻辑上应该属于大基建的分支，港口启动也是物流逻辑，目前看有一定持续性。
3、饮料：
饮料制造情绪性修复，业绩预期较好。
承德露露，李子园，皇台酒业，山西汾酒，金种子酒，青岛啤酒，重庆啤酒，青海春天，中锐股份
4、贸易 港口：
厦门港务、海峡股份、海南瑞泽、畅联股份、连云港、北部湾港、南京港、重庆港
首选：海峡股份（航运港口），南京港（港口航运）畅联股份（物流 自由贸易港）连云港（港口航运 中俄贸易）#股市# #股票# #财经领域# $中国医药 sh600056$ $华夏幸福 sh600340$
热门板块/概念：旅游酒店、白酒、免税店
1、后疫情时代：
北京和海南都出了促消费政策。市场预期海南岛内居民免税重大利好即将落地。消费主要是会拉动就业的三产，三产主要就是：批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，文化、体育和娱乐业，公共管理等等。后疫情时代消费将迎来修复的预期。资金涌入这个板块非常明显的。总之这板块还需重视。
1.疫情期间业务增长线
渠道：永辉超市、家家悦、红旗连锁、叮咚买菜等
预制菜：味知香、安井食品、千味央厨、同庆楼、广州酒家等
2.疫后出行产业线
旅游酒店：五一小长假即将来临，周边休闲游会恢复比较快。叠加疫情逐步缓解，特效药加快研发，纾困政策托底，助力酒店餐饮行业改善复苏。
酒店：君亭酒店、锦江酒店、华天酒店、首旅酒店，华住酒店
免税：南宁百货，百联股份，友阿股份，王府井，海汽集团，海南椰岛，大连友谊，友好集团，步步高，东百集团。
旅游：凯撒旅业、众信旅游、曲江文旅、张家界、云南旅游、金陵饭店，凯撒旅业，天目湖，岭南控股
零售：也是修复线的逻辑，华联股份，三江购物，茂硕电源，百联股份，徐家汇，杭州解百，永辉超市，东百集团，华联综超，天虹股份，合肥百货等零售板块 免税方向也非常强势，可以持续关注，可能成为一个新题材！
航空机场：高油价和航空事件的利空基本出清。反弹可能也是比较大的。
机场航运：吉祥航空，中国国航
2、物流：
从政策的解读来看，全国统一大市场是内循环落地的一个重要手段，让2018年提出的内循环有了可操作的指导方针。
内循环的逻辑下，影响的是物流、港口、交运、免税、零售、酒店餐饮、旅游、白酒等。
龙头是保税科技，强势跟风的有中国铁物、中储股份、畅联股份和新宁物流。
盘后又出利好，财政部表示，将粮食仓储物流设施作为专项债券支持重点。 物流板块有一定的持续性，逻辑上应该属于大基建的分支，港口启动也是物流逻辑，目前看有一定持续性。
3、饮料：
饮料制造情绪性修复，业绩预期较好。
承德露露，李子园，皇台酒业，山西汾酒，金种子酒，青岛啤酒，重庆啤酒，青海春天，中锐股份
4、贸易 港口：
厦门港务、海峡股份、海南瑞泽、畅联股份、连云港、北部湾港、南京港、重庆港
首选：海峡股份（航运港口），南京港（港口航运）畅联股份（物流 自由贸易港）连云港（港口航运 中俄贸易）#股市# #股票# #财经领域# $中国医药 sh600056$ $华夏幸福 sh600340$
GYP沙坪坝文旅城超大社区盈利自动洗车店转让3932
1.店铺位置：文旅城御岸附1号《车博客》
2.店铺面积：64平方米，租金：3840元/月，转让费：面议；
3.店铺优势：周边商圈成熟，小区居多，附近有重庆融创文旅城·御岸、御麓、御泱、御林、御河湾、曲水风和·云起等，地理位置优越，交通便利，人流量大，消费群体集中，消费能力强，店铺招牌醒目，门头方正，装修精美，经营已久，客源稳定，口碑良好，新老顾客众多；
4.设备配套：设备完善，证/件齐全；
5.转店原因：由于本人有其他事业要发展，故忍痛转让，欢迎有意者电话咨询和实地考察，到店请提前联系，已合作，中介勿扰。
1.店铺位置：文旅城御岸附1号《车博客》
2.店铺面积：64平方米，租金：3840元/月，转让费：面议；
3.店铺优势：周边商圈成熟，小区居多，附近有重庆融创文旅城·御岸、御麓、御泱、御林、御河湾、曲水风和·云起等，地理位置优越，交通便利，人流量大，消费群体集中，消费能力强，店铺招牌醒目，门头方正，装修精美，经营已久，客源稳定，口碑良好，新老顾客众多；
4.设备配套：设备完善，证/件齐全；
5.转店原因：由于本人有其他事业要发展，故忍痛转让，欢迎有意者电话咨询和实地考察，到店请提前联系，已合作，中介勿扰。
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