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【真灼机构观点】凯基证券：香港 6 月零售销售跌 1.2%，逊预期
香港 6 月份零售额 277 亿港元，较 6 月份下跌 1.2%。尽管 6 月份的跌幅小于 5 月份的 1.6% 的下跌，但仍逊于市场预期。 此外，6 月份网上销售额按年上升 0.5% 至 23 亿港元或占总 销售额的 8.2%。
2022 年上半年，香港零售额按年下降 2.6%，而网上销售额按 年增长 24.0%，部分原因是 22 年第一季度疫情高峰期间的网 上销售额增长强劲。
6 月份零售额方面，电器、汽车及零部件表现最差，销售额按 年下降 13.3%和 10.9%。此外，服装、鞋类和其他服装配饰的 销售额也分别下降 4.0%和 8.6%。另一方面，珠宝首饰、中药材、食品和酒类的销售额在 6 月份以 低个位数增长。
展望未来，7 月份香港零售销售仍将疲弱。香港政府 8 月将发放第二批消费券，8 月零售额或将反 弹，但由于全球经济放缓以及地缘政治压力升级，消费券效果可能不会持续太久。整体而言，2022 年下半年香港零售额可能持平。
板块方面，5、6 月份珠宝销售表现良好，部分原因在于消费券的剩余效应，以及黄金珠宝的保值 功能。我们认为 2022 年下半年珠宝销售，尤其是黄金销售，可能会相对稳定。投资者可以趁低增 持珠宝公司。其中，六福(0590)估值为 7.5 倍预期市盈率，股息率超过 6%，颇具吸引力。
凯基证券分析员: 蔡铁康,CFA
【真灼机构观点】凯基证券：香港 6 月零售销售跌 1.2%，逊预期
香港 6 月份零售额 277 亿港元，较 6 月份下跌 1.2%。尽管 6 月份的跌幅小于 5 月份的 1.6% 的下跌，但仍逊于市场预期。 此外，6 月份网上销售额按年上升 0.5% 至 23 亿港元或占总 销售额的 8.2%。
2022 年上半年，香港零售额按年下降 2.6%，而网上销售额按 年增长 24.0%，部分原因是 22 年第一季度疫情高峰期间的网 上销售额增长强劲。
6 月份零售额方面，电器、汽车及零部件表现最差，销售额按 年下降 13.3%和 10.9%。此外，服装、鞋类和其他服装配饰的 销售额也分别下降 4.0%和 8.6%。另一方面，珠宝首饰、中药材、食品和酒类的销售额在 6 月份以 低个位数增长。
展望未来，7 月份香港零售销售仍将疲弱。香港政府 8 月将发放第二批消费券，8 月零售额或将反 弹，但由于全球经济放缓以及地缘政治压力升级，消费券效果可能不会持续太久。整体而言，2022 年下半年香港零售额可能持平。
板块方面，5、6 月份珠宝销售表现良好，部分原因在于消费券的剩余效应，以及黄金珠宝的保值 功能。我们认为 2022 年下半年珠宝销售，尤其是黄金销售，可能会相对稳定。投资者可以趁低增 持珠宝公司。其中，六福(0590)估值为 7.5 倍预期市盈率，股息率超过 6%，颇具吸引力。
凯基证券分析员: 蔡铁康,CFA
一女子，带着自己留学欧洲时买的一个金蝉来节目鉴定，说是跟自己在博物馆中看到的很像，心理预期价100万，但结果却让她大跌眼镜。
女子说，自己是学珠宝设计的，当时在市场上看到这个东西的时候就很喜欢，而且能确定，这是用纯金做的，上面还镶嵌了两颗绿松石，只是这个制作工艺她没见过，于是花5万买下了。
回国后，有一次去陕西博物馆餐馆，发现里面也展览了一件唐代金蝉，跟自己这个造型很像，觉得自己这个应该也很值钱，就想请专家给看看。
女子拿来的这个金蝉，造型还是很时尚的，就算放到现在，做个胸针之类的装饰也是很漂亮的装饰。
专家拿出放大镜查看金蝉，上面有非常细小的金珠在上面粘着，金珠非常细小，这种珠在古代叫做炸珠工艺，这种工艺是先将黄金融化，再把金液均匀洒入水中，利用金液与水温度的显著差异，使之结成大小不等的小圆珠，然后按照一定的图案将他们焊接到器物表面。
炸珠工艺蕞早出现于三四千年前的地中海沿岸区域，大约西汉时期传入中原地区。唐代也是一个包容的朝代，当时萨珊王国被外族给灭了，它的王子带着他的工匠，投奔到大唐，然后他的工匠里边有很多在金饰方面工艺很强的匠人，包括炸珠工艺。
后来，金珠常与掐丝和镶嵌工艺结合，广泛运用于首饰和装饰类器物上。这只金蝉其实是综合了中西方文化的的产物，当时在唐朝的这种金饰，是非常流行和盛行的。
带有这类工艺的器物确实有出土过，高峰是唐代到唐五代这个时期，这种工艺非常的高超，确实有记载称一度失传，目前发现的也是寥寥几件非常少见。
在陕西博物馆的展厅中，确实有一件这个东西，但是那件东西跟这件器物只能说是形似，仔细对比研究会发现差别很大。
首先，作为古代金银器的鉴定来讲，它不像瓷器或者书画，能特别明确一个标准，这件器物，拿在手里沉甸甸的，首先材质是没有什么问题的，是纯金的，但在工艺上是出了很大问题的。
我们可以看到这个金蝉，肚子部位后面是有一个底板的，这个底板是通过裁剪做出来的，但是陕西历史博物馆中的金蝉整个是通透的。
然后从造型样式来看，博物馆中那件金蝉的两只眼睛部位是略微突出的，比这个再高一点儿，形成一个椭圆，那个显得更为饱满一些，而这件做法就很怪，两个眼睛像对眼一样，挤在一起。
还有一点就是，这件东西做得左右不完全对称，其实这种东西在古代是作为金蝉铛，是放在帽子中间的帽饰，非常讲究对称。但是这个金蝉仔细看，在右边蝉翼的二层，没有与边翅连接，与右侧不完全对称。
这样来看，这应该是一个仿品，但是这个东西并不是国内仿制的，这类东西一般是巴基斯坦人仿的，我曾经在巴基斯坦商人手里见过一批类似的货物。
再来，从金子的氧化来看，从背面尤其是背板上，其实是看不到黄金完全呈现自 然老化的痕迹，只是在正面，炸珠或者金丝的缝隙里面，能看到一些砂土的痕迹，这些痕迹也不是国内的，是中亚地区那个砂土的痕迹。
还有就是，这只金蝉眼睛上镶嵌的两颗绿松石，从他的颜色和老化痕迹来判断，是两颗现代全新的绿松石。
所以，这是一个仿品，但材质是真的，那么按照黄金工艺品价格计算的话，这个金蝉差不多5千左右吧。
女子听到这里，神请有些低落，但随后调整了下情绪说道，终于知道这个是什么工艺了，也算不枉此行吧。
这事儿您怎么看？欢迎各位看官评论区里聊一聊~
女子说，自己是学珠宝设计的，当时在市场上看到这个东西的时候就很喜欢，而且能确定，这是用纯金做的，上面还镶嵌了两颗绿松石，只是这个制作工艺她没见过，于是花5万买下了。
回国后，有一次去陕西博物馆餐馆，发现里面也展览了一件唐代金蝉，跟自己这个造型很像，觉得自己这个应该也很值钱，就想请专家给看看。
女子拿来的这个金蝉，造型还是很时尚的，就算放到现在，做个胸针之类的装饰也是很漂亮的装饰。
专家拿出放大镜查看金蝉，上面有非常细小的金珠在上面粘着，金珠非常细小，这种珠在古代叫做炸珠工艺，这种工艺是先将黄金融化，再把金液均匀洒入水中，利用金液与水温度的显著差异，使之结成大小不等的小圆珠，然后按照一定的图案将他们焊接到器物表面。
炸珠工艺蕞早出现于三四千年前的地中海沿岸区域，大约西汉时期传入中原地区。唐代也是一个包容的朝代，当时萨珊王国被外族给灭了，它的王子带着他的工匠，投奔到大唐，然后他的工匠里边有很多在金饰方面工艺很强的匠人，包括炸珠工艺。
后来，金珠常与掐丝和镶嵌工艺结合，广泛运用于首饰和装饰类器物上。这只金蝉其实是综合了中西方文化的的产物，当时在唐朝的这种金饰，是非常流行和盛行的。
带有这类工艺的器物确实有出土过，高峰是唐代到唐五代这个时期，这种工艺非常的高超，确实有记载称一度失传，目前发现的也是寥寥几件非常少见。
在陕西博物馆的展厅中，确实有一件这个东西，但是那件东西跟这件器物只能说是形似，仔细对比研究会发现差别很大。
首先，作为古代金银器的鉴定来讲，它不像瓷器或者书画，能特别明确一个标准，这件器物，拿在手里沉甸甸的，首先材质是没有什么问题的，是纯金的，但在工艺上是出了很大问题的。
我们可以看到这个金蝉，肚子部位后面是有一个底板的，这个底板是通过裁剪做出来的，但是陕西历史博物馆中的金蝉整个是通透的。
然后从造型样式来看，博物馆中那件金蝉的两只眼睛部位是略微突出的，比这个再高一点儿，形成一个椭圆，那个显得更为饱满一些，而这件做法就很怪，两个眼睛像对眼一样，挤在一起。
还有一点就是，这件东西做得左右不完全对称，其实这种东西在古代是作为金蝉铛，是放在帽子中间的帽饰，非常讲究对称。但是这个金蝉仔细看，在右边蝉翼的二层，没有与边翅连接，与右侧不完全对称。
这样来看，这应该是一个仿品，但是这个东西并不是国内仿制的，这类东西一般是巴基斯坦人仿的，我曾经在巴基斯坦商人手里见过一批类似的货物。
再来，从金子的氧化来看，从背面尤其是背板上，其实是看不到黄金完全呈现自 然老化的痕迹，只是在正面，炸珠或者金丝的缝隙里面，能看到一些砂土的痕迹，这些痕迹也不是国内的，是中亚地区那个砂土的痕迹。
还有就是，这只金蝉眼睛上镶嵌的两颗绿松石，从他的颜色和老化痕迹来判断，是两颗现代全新的绿松石。
所以，这是一个仿品，但材质是真的，那么按照黄金工艺品价格计算的话，这个金蝉差不多5千左右吧。
女子听到这里，神请有些低落，但随后调整了下情绪说道，终于知道这个是什么工艺了，也算不枉此行吧。
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不要去追一匹马，用追马的时刻种草，待到来年春暖花开之时，就会有一批骏马任你选取。其实天很蓝，阴云总要散；其实海不宽，彼岸连此岸；其实梦很浅，万物皆自然；其实泪也甜，当你心如愿[cp]蓝血顶奢Gucci代言人，包含定制成衣、箱包、珠宝;空降三奢，全球全平台最高待遇官宣的Gucci品牌代言人、真力时品牌代言人、TODS品牌代言人，三奢三世十里红海，上汽奥迪品牌代言人，央视上星一番大男主唐三，百亿播放量一番大男主魏无羡，殿堂级话剧男主五号，卫视黄金档上星男主顾一野，身高183.6全日制本科纯天然大帅哥肖战
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