巴菲特这里解释了保险公司为什么是好生意，好生意的特点之一就是先收钱，后给货，有良好的现金流，符合这样生意的公司比如高端白酒，保险，地产，白色家电，K12教育，一些消费类股票等等均是长期大牛股的集中营。而一些大量应收账款的企业也是长期容易暴雷的公司。

关于高roe公司得投资还要看净利润得增长率，如果公司维持高roe，但是没有净利润高速增长，说明公司基本都分红了，这样净资产不会有增长，这总公司只能当债券来处理，也就是值10pe，因为未来利润基本上都是恒定得，按照十年回本来估值，留下安全边际6pe时候购买。

比较好的状态时，净资产和净利润随公司的经营高速增长，这样按照PE估值，可以在18pe时买入，年化复合增长15%的公司。

若一个企业能维持高roe，同时保持一定比例的利润留存率，留存的利润相当于以1倍的净资产买入公司，享受30%的收益率，而分红到手的钱，投资者没法创造30%的收益率。这些高roe公司普遍市净率大于1的，例如双汇7Pb。

只有这家公司市净率小于1时，分红率高才有意义，可以再买入股票可以保证较高的收益率。

2019年是科技股腾飞之年，申万电子行业指数全年上涨73.77%，牛冠两市，56只个股股价翻倍，占全部电子行业股票总数的23%，占全年翻倍牛股总数的22%。5G、芯片、半导体、无线耳机、ETC、消费电子等热门概念轮番启动，成为名副其实的牛股集中营，而在2018年，电子行业的全年涨幅在各行业中垫底。
除电子外，计算机、医药生物和化工行业2019年走出的股价翻倍牛股数量均超过了20只，上述四大行业的合计贡献了全年半数以上的翻倍牛股。

【今年获机构推荐次数居前的个股：光环新网、恒生电子、立讯精密居前】

科技板块毫无争议是今年的牛股集中营，对于这场科技盛宴，机构的深度分析为此增色不少。

以获机构推荐以来表现看，10只涨幅最大个股中，有9只属于电子或计算机行业，分别是韦尔股份、圣邦股份、闻泰科技、万集科技、立讯精密、诚迈科技、兆易创新、亿纬锂能和中孚信息。

有些科技股被机构提前挖掘，踏准行情，自机构推荐后，股价才强势上涨。如中银国际证券于1月底推荐的韦尔股份，自推荐以来上涨387.8%。天风证券、中信证券、申万宏源证券、东方证券等机构于1月底推荐的闻泰科技，自各家机构推荐以来均涨逾三倍，东兴证券、华泰证券等推荐的圣邦股份，自1月推荐以来上涨超360%，西南证券推荐的亿纬锂能自1月推荐以来上涨208.84%。

但也有些科技股是在股价启动后才被认可，机构从中起到推波助澜的作用，相关个股自推荐后仍有较好表现。如万集科技、诚迈科技、北京君正等，在股价翻倍的前提下，获机构推荐后仍再次上涨翻倍。#2019最后3天##股票##A股#