三六零(SH:601360)和绿盟科技(SZ:300369)的异同
我们先说说与他相似的三六零(SH:601360),其75%的收入来自于互联网广告和服务,那么我们可以简单的把他比作分众传媒,只是他是利用的是互联网媒介得到广告收入,但是我觉得他的模式好要过分众传媒,毕竟他资产轻得多,主要在于研发。其2019年扣非净利润35亿元,鉴于在手机端潮流的落后,假设他未来十年增长为零,又因他至少也算科技行业我们将保守其定位在20PE,因此买入区间最好在700亿,加入自选,看看有没有哪天有这个机会。
绿盟科技(SZ:300369),可能很多人不太熟悉,因为说他与三六零相似,只是都是搞信息安全行业的,实则很不一样,绿盟是TOB的,主要客户是政府、电信运营商、金融、能源和互联网等领域客户,这块业务三六零也是在做但是体量占比就小很多。
从以上表格看到财务情况上的差别,三六零可以说秒杀绿盟,可见三六零拥有一种特殊的竞争优势,可能是抢占了心智,毕竟三六零几乎干掉了所有的杀毒软件。值得一提的是三六零资本化研发费用的比例一直是0,这个值得加分。
前景上来看,三六零在TOC市场上增长乏力,公司也在拓展tob市场,公司政企、城市安全两个方面曾多次中标,我们从两个公司披露的前五大客户上可以找到些对比的数据,三六零的tob营业额看样子也远高于绿盟。
几点思考:
1、360产品的大本营,Pc端的安全卫士和浏览器,市占率已基本达到天花板。未来不被冲击,保住份额也算不错了。
2、自从3Q大战之后,周红衣貌似也没有搞出什么非常有创意的名堂。
3、手机端现在厂商都自带手机管家,苹果手机因为封装安全性很好,根本无需杀毒软件,360的产品除了手机浏览器,其他的产品根本无处安放,估计这个原因,360在手机端,没有什么进展。
4、360以后的看点,基本是to b业务。
预留问题:
1、两个公司的核心产品有何差异,这个需要详细研究,最好有业内人士指点;
2、从估值上看三六零远好于绿盟,既然三六零锚定700亿,那绿盟估计惨不忍睹,可能需要重新评估;
3、三六零私有化股东减持凶猛,也是股价下跌的重要因素,那么绿盟是不是定价就合理一些呢?
4、三六零2019年37.31亿出售出售奇安信后,对TOB业务会不会有什么影响?毕竟奇安信产品都是TOB的。
本人微信号:五味水立方
$三六零 sh601360$ $绿盟科技 sz300369$
我们先说说与他相似的三六零(SH:601360),其75%的收入来自于互联网广告和服务,那么我们可以简单的把他比作分众传媒,只是他是利用的是互联网媒介得到广告收入,但是我觉得他的模式好要过分众传媒,毕竟他资产轻得多,主要在于研发。其2019年扣非净利润35亿元,鉴于在手机端潮流的落后,假设他未来十年增长为零,又因他至少也算科技行业我们将保守其定位在20PE,因此买入区间最好在700亿,加入自选,看看有没有哪天有这个机会。
绿盟科技(SZ:300369),可能很多人不太熟悉,因为说他与三六零相似,只是都是搞信息安全行业的,实则很不一样,绿盟是TOB的,主要客户是政府、电信运营商、金融、能源和互联网等领域客户,这块业务三六零也是在做但是体量占比就小很多。
从以上表格看到财务情况上的差别,三六零可以说秒杀绿盟,可见三六零拥有一种特殊的竞争优势,可能是抢占了心智,毕竟三六零几乎干掉了所有的杀毒软件。值得一提的是三六零资本化研发费用的比例一直是0,这个值得加分。
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