沪电股份交流纪要0608
企业通讯市场板业务
从中长期来看，5G通信建设的总趋势不会改变，随着5G应用生态培育和扩展，5G势必成为网络基础建设最大的推手。随着越来越多的信息数据被生成并以更高的速度移动到越来越多的地方，新一代高速网路设备、数据存储、高速运算服务器、人工智能等新兴市场领域有望持续稳健成长。
企业通讯市场板领域的行业成长驱动未来也将逐步由5G无线侧向网络设备侧迁移，催生对高频高速PCB产品的的强劲需求，并对技术层次和品质提出高的要求。 公司已规划投资新建年产165,000㎡应用于下一代高频高速通讯领域的高层高密度互连积层板，以进一步完善产业布局，强化高端产品竞争优势。
汽车板业务情况
随着越来越多的电子技术应用到汽车系统，汽车电子已成为衡量现代汽车水平的重要标志，其对汽车板性能和可靠性的要求不断提高，汽车板产业渐变之中蕴涵无限机遇，每辆车所含PCB比率也在持续增长，公司也将持续聚焦，适度扩产，稳步前进，保持并扩大竞争优势，以满足客户的需求。目前全球芯片短缺是个严重问题，但对公司整体汽车板销售额目前未看到负面影响，我们会持续关注客户的需求变化。
半导体芯片测试板
半导体芯片测试板的市场对公司来说是个全新的领域，公司已规划投资新建年产6,250㎡应用于半导体芯片测试领域的产能，在新厂建设完毕后，公司希望在5年内追上该领域的先进同行，并在技术水平上进入第一梯队。
其他
目前PCB行业不仅普遍面临原物料涨价，而且由于贸易争端所带来的供应链分散布局需求以及国内PCB同行近年来的大规模投资和产能陆续释放，中国境内PCB行业的竞争激烈程度持续升高。公司原物料供货渠道畅通，在原材料供给上能够获得一定保障。公司和供应商、客户保持紧密的联系，并采取技术工艺创新、产品结构优化等多种手段，共同积极应对成本上涨的风险。此外，公司也会加大在技术和创新方面的投资，以技术质量和服务为客户提供更高的价值；另一方面，公司也会拓展与战略伙伴的合作广度与深度，并进一步完善产业布局，强化高端产品竞争优势，提高客户黏着度，降低客户移转产地的意愿。#股票##价值投资日志[超话]#
企业通讯市场板业务
从中长期来看，5G通信建设的总趋势不会改变，随着5G应用生态培育和扩展，5G势必成为网络基础建设最大的推手。随着越来越多的信息数据被生成并以更高的速度移动到越来越多的地方，新一代高速网路设备、数据存储、高速运算服务器、人工智能等新兴市场领域有望持续稳健成长。
企业通讯市场板领域的行业成长驱动未来也将逐步由5G无线侧向网络设备侧迁移，催生对高频高速PCB产品的的强劲需求，并对技术层次和品质提出高的要求。 公司已规划投资新建年产165,000㎡应用于下一代高频高速通讯领域的高层高密度互连积层板，以进一步完善产业布局，强化高端产品竞争优势。
汽车板业务情况
随着越来越多的电子技术应用到汽车系统，汽车电子已成为衡量现代汽车水平的重要标志，其对汽车板性能和可靠性的要求不断提高，汽车板产业渐变之中蕴涵无限机遇，每辆车所含PCB比率也在持续增长，公司也将持续聚焦，适度扩产，稳步前进，保持并扩大竞争优势，以满足客户的需求。目前全球芯片短缺是个严重问题，但对公司整体汽车板销售额目前未看到负面影响，我们会持续关注客户的需求变化。
半导体芯片测试板
半导体芯片测试板的市场对公司来说是个全新的领域，公司已规划投资新建年产6,250㎡应用于半导体芯片测试领域的产能，在新厂建设完毕后，公司希望在5年内追上该领域的先进同行，并在技术水平上进入第一梯队。
其他
目前PCB行业不仅普遍面临原物料涨价，而且由于贸易争端所带来的供应链分散布局需求以及国内PCB同行近年来的大规模投资和产能陆续释放，中国境内PCB行业的竞争激烈程度持续升高。公司原物料供货渠道畅通，在原材料供给上能够获得一定保障。公司和供应商、客户保持紧密的联系，并采取技术工艺创新、产品结构优化等多种手段，共同积极应对成本上涨的风险。此外，公司也会加大在技术和创新方面的投资，以技术质量和服务为客户提供更高的价值；另一方面，公司也会拓展与战略伙伴的合作广度与深度，并进一步完善产业布局，强化高端产品竞争优势，提高客户黏着度，降低客户移转产地的意愿。#股票##价值投资日志[超话]#
华润微调研纪要20210607
出席领导：董秘 吴总
时间：2021年6月7日
欢迎联系：华金电子/胡慧 13621846526
Q：产能明后年情况？
A：明年下半年12寸出来，后年12寸全年就能满产了。
Q：明年下半年12寸多少产能？
A：5000片，或者更多一点。做SG和超结，以MOS为主。满产3万片。
Q：8寸工艺往12寸转？
A：已经在现有产能上做相关研发了。转产形成了自己的方法，以前6到8寸。工艺转来转去，包括无锡8寸到重庆8寸。8寸到12寸，都是我们擅长的产品，只要外部美元问题，上量应该会很快。
Q：大家12寸都扩出来了，价格下跌？
A；应该不会，除非有人打价格战，我们不会主动降价去打这个。
Q：供需关系？
A：短时间可能会存在供过于求的情况，我相信持续一两年后，市场本来就在增长，能消化掉，国产替代也是方向，大部分还是海外厂商占据，可以消化很大需求。短暂可能供大于求，但不会一折这样下去。过段时间还是能填满现有产能，进入下一轮扩产。
Q：哪些增长比较明显？
A：基本每块都还不错。没有说比较差。疫情所导致的需求加速，去年下半年也都消化掉了。现在还是跟节能减排新基建相关的需求更突出一点。
Q：MOS、IGBT国产化率？
A：现在根据外部市调机构，国内还是以国外厂商为主，国产替代就这两年才开始，完全还没到平衡阶段。现在国产化率还在往上走。等到相对高端产品，如车载，已经出现国产品牌，那其他领域就算达到一个比较平衡的位置。二极管国产化很成熟，但很多美国公司也做，国产替代会做到一个程度，完全替代这个除非特别产品，一般还是会共存的。
Q：50亿定增项目？
A：封测。项目公司成立了，地已经拍了，厂房规划阶段，下半年就动工，建工1年，明年下半年厂房达到可使用，然后运入设备。封装设备相比晶圆设备调试时间更快一点。采购+调试大概半年时间就能投产了 。明年年底后年年初开出。一期主要做自有产品封装，内配为主。也会配套12寸厂房的产品。
Q：12寸产品都会自己封装吗？
A：12寸可能比封装产能会更快一点。不足的时候会部分委外封装。
Q：自有产品委外比例？
A：自有产品委外封装比例很高，80%是委外的。有所长进，但我们自有产品涨价足够覆盖这部分。
等封测项目建成后会降到30%委外，主要是低端产品。
Q：重庆和上华合计晶圆产能？
A：加在一起应该12万片多一点。到年底产能相比年初增加10%左右吧。设备调试需要原厂来调，安装到调试完需要3-4个月。
Q：8寸光刻机瓶颈大吗？
A：欧洲、日本都有买。产能主要受光刻机限制。
Q：设备国产情况？
A：设备都是老厂，当时都是进口的，现在升级改造项目能国产我们会考虑用国产。技改类项目是在大的项目线上增加一部分环节的设备。新建12寸产线国产化率20%-25%。进口设备目前没有受到限制。
Q：产品与方案毛利率情况？
A：产品与方案毛利率会比Q1高，接近35%，不到一点。高压相比于低压毛利率还是低的，但相比以前高一些了。高压20%左右毛利率。SGT毛利率超过30%。SGT封装都外包的。超结有一部分高压是自己封装的。
自有产品毛利率改善比代工明显。8寸代工毛利率有30%。
Q：上华8寸线情况？
A：8寸上华15%产能做自有产品，MOS和功率IC，跟电源相关。LED在6寸上做。MCU在8寸上做。
未来战略是把自有产品做大，不是把代工做大。
音频功放都在8寸上做，有些也外包出去做。
Q：上游涨价情况？
A：6寸硅片涨价幅度大于8寸。6寸6%，8寸2-3%，跟年初比。其他封装引线框等因为大宗材料涨价，去年就涨了，涨幅更高一点。
Q：日月光去年涨20%，年初又涨15%。我们感受到封装有这么多涨价吗？
A：没有这么多。
Q：光刻胶情况？
A：还好，我们用的不是信越，日本我们有用，但不是那家，是日本东立，国产的我们也有在用。
Q：封测的战略？
A：封测往内部配套去走。重庆的封测以满足内部需求为主。其他一些IPM的封装也都是给自己用。封测就是一个内部配套，也会有一部分自己对外代工，独立发展。总的来说跟代工一样，服务内部为主，在这个前提下再考虑去服务外部客户。现有客户还是会保证他们的产能和服务。封测的收入增长会平稳一些。新的封装技术形式会做一些投资，传统的就不投了。
我们现在的业务没有纯对外的。
Q：车载产品进展？
A：车用我们也有，IGBT模块没有。IGBT今年还是工控为主。车规级IGBT需要认证，有一定赔偿责任。有用在控制板里面的，但不是车规的。
车规级的主要是MOS，在验证阶段。
Q：2025年做到200亿营收。外延的考虑？
A：产品类的投资，资产类的买过来也更多的用于服务内部。寻找一些标的，先合作，若未来存在天花板是好的收购机会。现在直接并购比较难，一个是估值高，一个是科创板大家都想独立上市。
今年下半年并购和参股会有一些项目落地。也包括跟别人合资成立公司。
Q：代工4月后还有涨价吗？
A：还没有。6、7月下半年会不会有不排除。
Q：在手订单还在增加吗？
A：在手订单基本上排到年底。产能利用率非常饱满。超过6个月的订单说跳票就跳票了，没什么参考意义。有些订单会付定金，有些不会。
Q：2018年景气度跳单情况？
A：断崖式跳单，一下子就都没有了。2018Q4一下就下来了。
Q：杰群收入会减少吗？
A：并不考虑营收下去，毛利率会更高。汽车产品是帮英飞凌TI他们去做，也是功率器件。去年9月才刚并购，管理团队刚换，作用显现要到下半年。
Q：收取保证金防止跳单？
A：保证金是针对部分客户收，大客户也不收取。大客户是为了景气度下来的时候还合作，不是景气度高的时候多赚钱。大客户是指一个月一千片以上。
Q：明年营收很难大幅增长？
A：重资产半导体企业很难大幅增长，海外一般也是靠外延并购增长。
Q：产品交期？
A：交期看产品，光刻层数有关。平均大概2-3个月。
Q：传感器、MCU情况？
A：传感器有动作，过一两个月会看到。内部整合，跟外部合作。投资做MEMS的团队，建相应的产线和工艺。
MCU主要是跟电机驱动相配套的产品，已经出样了，在验证，32位的。
Q：第三代半导体情况
A：第三代SIC二极管在卖了，用在功率电源，也在合作看能不能进入充电桩。SIC MOSFET下半年推出市场。先工业用，再跟合作伙伴做车载。GAN6寸8寸都在做，下半年争取产品推向市场。
SIC外延片瀚天天成买。衬底在售产品还是进口为主。国内的在合作认证。SIC用进口的衬底良率还好。国产的良率低一点，成本也就更高。
SIC也不排除收购。衬底外延我们已经投了，制造我们自己有了，现在就缺大功率模块的封装。
掩膜版会考虑跟别人合作，现在只能做到8寸，希望引入外部资本延伸到12寸。正在谈。若顺利的话今年应该能够做。#股票##价值投资日志[超话]#
出席领导：董秘 吴总
时间：2021年6月7日
欢迎联系：华金电子/胡慧 13621846526
Q：产能明后年情况？
A：明年下半年12寸出来，后年12寸全年就能满产了。
Q：明年下半年12寸多少产能？
A：5000片，或者更多一点。做SG和超结，以MOS为主。满产3万片。
Q：8寸工艺往12寸转？
A：已经在现有产能上做相关研发了。转产形成了自己的方法，以前6到8寸。工艺转来转去，包括无锡8寸到重庆8寸。8寸到12寸，都是我们擅长的产品，只要外部美元问题，上量应该会很快。
Q：大家12寸都扩出来了，价格下跌？
A；应该不会，除非有人打价格战，我们不会主动降价去打这个。
Q：供需关系？
A：短时间可能会存在供过于求的情况，我相信持续一两年后，市场本来就在增长，能消化掉，国产替代也是方向，大部分还是海外厂商占据，可以消化很大需求。短暂可能供大于求，但不会一折这样下去。过段时间还是能填满现有产能，进入下一轮扩产。
Q：哪些增长比较明显？
A：基本每块都还不错。没有说比较差。疫情所导致的需求加速，去年下半年也都消化掉了。现在还是跟节能减排新基建相关的需求更突出一点。
Q：MOS、IGBT国产化率？
A：现在根据外部市调机构，国内还是以国外厂商为主，国产替代就这两年才开始，完全还没到平衡阶段。现在国产化率还在往上走。等到相对高端产品，如车载，已经出现国产品牌，那其他领域就算达到一个比较平衡的位置。二极管国产化很成熟，但很多美国公司也做，国产替代会做到一个程度，完全替代这个除非特别产品，一般还是会共存的。
Q：50亿定增项目？
A：封测。项目公司成立了，地已经拍了，厂房规划阶段，下半年就动工，建工1年，明年下半年厂房达到可使用，然后运入设备。封装设备相比晶圆设备调试时间更快一点。采购+调试大概半年时间就能投产了 。明年年底后年年初开出。一期主要做自有产品封装，内配为主。也会配套12寸厂房的产品。
Q：12寸产品都会自己封装吗？
A：12寸可能比封装产能会更快一点。不足的时候会部分委外封装。
Q：自有产品委外比例？
A：自有产品委外封装比例很高，80%是委外的。有所长进，但我们自有产品涨价足够覆盖这部分。
等封测项目建成后会降到30%委外，主要是低端产品。
Q：重庆和上华合计晶圆产能？
A：加在一起应该12万片多一点。到年底产能相比年初增加10%左右吧。设备调试需要原厂来调，安装到调试完需要3-4个月。
Q：8寸光刻机瓶颈大吗？
A：欧洲、日本都有买。产能主要受光刻机限制。
Q：设备国产情况？
A：设备都是老厂，当时都是进口的，现在升级改造项目能国产我们会考虑用国产。技改类项目是在大的项目线上增加一部分环节的设备。新建12寸产线国产化率20%-25%。进口设备目前没有受到限制。
Q：产品与方案毛利率情况？
A：产品与方案毛利率会比Q1高，接近35%，不到一点。高压相比于低压毛利率还是低的，但相比以前高一些了。高压20%左右毛利率。SGT毛利率超过30%。SGT封装都外包的。超结有一部分高压是自己封装的。
自有产品毛利率改善比代工明显。8寸代工毛利率有30%。
Q：上华8寸线情况？
A：8寸上华15%产能做自有产品，MOS和功率IC，跟电源相关。LED在6寸上做。MCU在8寸上做。
未来战略是把自有产品做大，不是把代工做大。
音频功放都在8寸上做，有些也外包出去做。
Q：上游涨价情况？
A：6寸硅片涨价幅度大于8寸。6寸6%，8寸2-3%，跟年初比。其他封装引线框等因为大宗材料涨价，去年就涨了，涨幅更高一点。
Q：日月光去年涨20%，年初又涨15%。我们感受到封装有这么多涨价吗？
A：没有这么多。
Q：光刻胶情况？
A：还好，我们用的不是信越，日本我们有用，但不是那家，是日本东立，国产的我们也有在用。
Q：封测的战略？
A：封测往内部配套去走。重庆的封测以满足内部需求为主。其他一些IPM的封装也都是给自己用。封测就是一个内部配套，也会有一部分自己对外代工，独立发展。总的来说跟代工一样，服务内部为主，在这个前提下再考虑去服务外部客户。现有客户还是会保证他们的产能和服务。封测的收入增长会平稳一些。新的封装技术形式会做一些投资，传统的就不投了。
我们现在的业务没有纯对外的。
Q：车载产品进展？
A：车用我们也有，IGBT模块没有。IGBT今年还是工控为主。车规级IGBT需要认证，有一定赔偿责任。有用在控制板里面的，但不是车规的。
车规级的主要是MOS，在验证阶段。
Q：2025年做到200亿营收。外延的考虑？
A：产品类的投资，资产类的买过来也更多的用于服务内部。寻找一些标的，先合作，若未来存在天花板是好的收购机会。现在直接并购比较难，一个是估值高，一个是科创板大家都想独立上市。
今年下半年并购和参股会有一些项目落地。也包括跟别人合资成立公司。
Q：代工4月后还有涨价吗？
A：还没有。6、7月下半年会不会有不排除。
Q：在手订单还在增加吗？
A：在手订单基本上排到年底。产能利用率非常饱满。超过6个月的订单说跳票就跳票了，没什么参考意义。有些订单会付定金，有些不会。
Q：2018年景气度跳单情况？
A：断崖式跳单，一下子就都没有了。2018Q4一下就下来了。
Q：杰群收入会减少吗？
A：并不考虑营收下去，毛利率会更高。汽车产品是帮英飞凌TI他们去做，也是功率器件。去年9月才刚并购，管理团队刚换，作用显现要到下半年。
Q：收取保证金防止跳单？
A：保证金是针对部分客户收，大客户也不收取。大客户是为了景气度下来的时候还合作，不是景气度高的时候多赚钱。大客户是指一个月一千片以上。
Q：明年营收很难大幅增长？
A：重资产半导体企业很难大幅增长，海外一般也是靠外延并购增长。
Q：产品交期？
A：交期看产品，光刻层数有关。平均大概2-3个月。
Q：传感器、MCU情况？
A：传感器有动作，过一两个月会看到。内部整合，跟外部合作。投资做MEMS的团队，建相应的产线和工艺。
MCU主要是跟电机驱动相配套的产品，已经出样了，在验证，32位的。
Q：第三代半导体情况
A：第三代SIC二极管在卖了，用在功率电源，也在合作看能不能进入充电桩。SIC MOSFET下半年推出市场。先工业用，再跟合作伙伴做车载。GAN6寸8寸都在做，下半年争取产品推向市场。
SIC外延片瀚天天成买。衬底在售产品还是进口为主。国内的在合作认证。SIC用进口的衬底良率还好。国产的良率低一点，成本也就更高。
SIC也不排除收购。衬底外延我们已经投了，制造我们自己有了，现在就缺大功率模块的封装。
掩膜版会考虑跟别人合作，现在只能做到8寸，希望引入外部资本延伸到12寸。正在谈。若顺利的话今年应该能够做。#股票##价值投资日志[超话]#
汉威科技电话会议纪要20210527
Q1:公司做柔性压力传感器的子公司苏州能斯达涉及消费电子领域，对其今后 的规划和产能的预期？ A1：苏州能斯达在公司的培育下已发展七年，未来柔性传感技术在消费电子、 人机交互、健康监护管理、社区养老、机器人及汽车方面会有很多应用机会。 从产能上看，能斯达扩充的 1000 万片的产能能够满足目前的市场需要，柔性 传感领域的发展尚处于早期，公司更看重其相关产业领域的长远发展。能斯达 的业绩在未来可能随着应用场景的不断挖掘，在一些领域有望实现较大的突 破，目前已经在一些潜在的市场例如消费电子、健康监护以及电动车等相关领 域广泛开展合作，未来市场放量会给能斯达带来很大的机遇，公司也非常看好 能斯达未来的发展。公司也将根据能斯达的发展需要，未来不排除增加对能斯 2 达产能建设投资或者引进外部投资者的可能性。
Q2：未来传感器的大方向是什么？哪个细分赛道更有机会？传感器和 To C 包 括消费电子领域和汽车领域的结合，比如公司还有没有类似于像能斯达这样 的子公司，有没有下一个标的，或者未来部署了一些好的公司？ A2:未来传感器行业前景可期，大有可为，无论是消费级还是工业级都面临时 代给的很多机会，因为从万物互联到全社会智慧化的大时代已经到来，作为万 物互联的起点，传感器行业一定也会出现类似国外的超大市值体量的公司。万 物互联是通过各种传感器来实现的，分消费类、工业类等，未来哪个赛道更有 机会还要看未来的市场用量，但总体来看还是要关注两点：一是市场规模大， 二是核心技术强。汽车及消费电子领域是未来传感器的一个重要赛道，公司回 到前端去加强传感器和仪表的投入，正是因为汽车及消费电子领域带来的巨大 的市场机会。公司募集资金项目大部分是与扩产能相关，同时公司储备了很多 的新的传感器技术，很大一部分瞄准了冰箱、医疗、空调、汽车、智能家居等 消费级领域，将来相关产品很快会投放市场。
Q3:公司目前在研发上每年的投入和今后投入的打算。 A3:公司每年的研发投入基本都在当年营收的 6%-7%，未来几年可能会维持在 这个水平。同时公司在未来会更加注重研发积累的市场转化，把公司持续的研 发投入和积累的研发成果不断的转换成为市场的产品投放，持续推进研发对于 市场的支撑力度，加快公司的产品的市场转化和业绩释放。
Q4:公司本次定增目前有没有政府参与？ A4:目前有一些省内外政府投资平台已经明确有意向参与公司定增。当前，国 家政策也正在驱动传感器产业加速发展。2019 年，河南省政府办公厅印发《关 于进一步深化民营企业金融服务的意见》，意见提出，大力发展股权投资基金， 开展社会资本合作，同时，郑州市也在积极推进千亿传感谷的建设，大力支持 传感器及相关行业的发展。因此，省内各地政府投资平台对公司的定增非常关 注。另外，公司后续也会结合保荐券商开展更多的路演推介活动，更加广泛地 接触不同类型的投资者。
Q5:公司在行业里面是否抗周期？有季节性的差异吗？ A5:一方面，公司自创业以来都把核心技术和研发创新作为发展根基，行业龙 3 头地位持续显现，另一方面，公司多年来持续围绕以传感器为核心的物联网产 业生态进行布局，有产业链和生态圈优势，使得公司比较抗周期，多年来没有 因受行业波动影响出现业绩下滑严重的现象。去年疫情期间，公司多个板块受 到影响，但传感器板块得益于公司的长期布局，实现了逆势增长，去年公司整 体营收和利润均实现了较好增长。一般情况下，公司第四季度相对来说是业绩 和回款的高峰，比如物联网解决方案都是第四季度集中安装、验收、调通，结 算和付款。
Q6: 碳排放权的交易，包括现在四部委环境部直接下文，严禁新增，将来下 一步关于排放量的检查，公司气体检测方面是不是很受益，用于这方面的工 业领域，营业额占多大？ A6:公司气体检测方面会受益于碳排放的相关政策，但对于营业额占比的多少 目前无法精确计算。碳中和的概念较广，作为一个企业，减排是尽量多用清洁 能源，少用煤或降低能耗，减少人员，提高效率等，而减排是依靠检测用电量 及排放气体总量等来进行确定，这就需要使用公司的传感器和检测仪表相关的 产品来进行检测，所以公司的智慧化业务也会从中受益。公司目前检测仪表包 括各种 VOC 检测、二氧化碳检测、甲烷检测，都是公司的成熟业务，在碳中和 政策的驱动下会有更多的应用机会，也蕴含着非常多的潜在收益。但是目前减 排怎么测算，怎么定量尚未制定具体的细则，所以无法确定公司哪些产品归属 于相关领域，相关产品的营业额也需要等各地政府相关的细则落地后才能具体 来计算。
Q7:公司定增最低的投资额度，一份多少钱？折扣统一是 8 折还是怎么定价？ A7:公司定增计划每份的额度控制在 3000 万元到一亿元的区间，折扣方面因为 是询价发行，根据公司目前在市场上了解的情况，最终会按照不低于定价基准 日前 20 个交易日的均价八折的基础上确定价格，未来会根据询价发行的认购 情况，最终确定发行价格。
Q8:在未来会不会投资并购一些资产，主要围绕哪些领域？ A8:公司可能会进行并购，但都会围绕前端的传感器以及传感器通向消费端及 汽车端的等领域，例如公司未来可能会在传感器上游的晶圆制造，一些红外或 者压力的高端传感器等领域进行投资或者寻找并购的机会，在一些主流或者具 4 有较大潜力的传感器相关行业领域，公司不排除会投资一些具有行业技术优势 或者卡位优势的公司，别的领域目前暂时没有考虑。
Q9：如何看待国产化替代？ A9:国产替代目前整个行业已经在发生。公司在 2006 年开始研发的电化学传感 器率先打破国外垄断，倒逼国外产品价格下调，包括公司红外的产品得到工信 部产业化资金的支持，也是对公司国产替代相关业务的支持。公司的工业安全 仪表产品在今年中石化招标的 5 个标段收获 2 个第一名，3 个第二名，下游客 户国产化产品的需求也更加坚定了公司国产化替代的使命和目标。因此，公司 的国产化替代一直在发生，并且在持续纵深。
Q10：如何看待公司的海外业务？ A10:海外市场公司前几年关注了很多，但近几年加上疫情等因素，整个国际经 济形势不容乐观，公司海外业务没有得到快速发展，但是技术合作始终没有停 止，保持着与国外的技术合作研发。同时，由于海外人才的归国热，公司加大 在深圳、上海的布局和投入，建立上海第二总部等，筑巢引凤，吸引海归人才 资源，持续提升公司的技术研发水平，不断提升产品的技术壁垒及企业的核心 竞争力。#股票##价值投资日志[超话]#
Q1:公司做柔性压力传感器的子公司苏州能斯达涉及消费电子领域，对其今后 的规划和产能的预期？ A1：苏州能斯达在公司的培育下已发展七年，未来柔性传感技术在消费电子、 人机交互、健康监护管理、社区养老、机器人及汽车方面会有很多应用机会。 从产能上看，能斯达扩充的 1000 万片的产能能够满足目前的市场需要，柔性 传感领域的发展尚处于早期，公司更看重其相关产业领域的长远发展。能斯达 的业绩在未来可能随着应用场景的不断挖掘，在一些领域有望实现较大的突 破，目前已经在一些潜在的市场例如消费电子、健康监护以及电动车等相关领 域广泛开展合作，未来市场放量会给能斯达带来很大的机遇，公司也非常看好 能斯达未来的发展。公司也将根据能斯达的发展需要，未来不排除增加对能斯 2 达产能建设投资或者引进外部投资者的可能性。
Q2：未来传感器的大方向是什么？哪个细分赛道更有机会？传感器和 To C 包 括消费电子领域和汽车领域的结合，比如公司还有没有类似于像能斯达这样 的子公司，有没有下一个标的，或者未来部署了一些好的公司？ A2:未来传感器行业前景可期，大有可为，无论是消费级还是工业级都面临时 代给的很多机会，因为从万物互联到全社会智慧化的大时代已经到来，作为万 物互联的起点，传感器行业一定也会出现类似国外的超大市值体量的公司。万 物互联是通过各种传感器来实现的，分消费类、工业类等，未来哪个赛道更有 机会还要看未来的市场用量，但总体来看还是要关注两点：一是市场规模大， 二是核心技术强。汽车及消费电子领域是未来传感器的一个重要赛道，公司回 到前端去加强传感器和仪表的投入，正是因为汽车及消费电子领域带来的巨大 的市场机会。公司募集资金项目大部分是与扩产能相关，同时公司储备了很多 的新的传感器技术，很大一部分瞄准了冰箱、医疗、空调、汽车、智能家居等 消费级领域，将来相关产品很快会投放市场。
Q3:公司目前在研发上每年的投入和今后投入的打算。 A3:公司每年的研发投入基本都在当年营收的 6%-7%，未来几年可能会维持在 这个水平。同时公司在未来会更加注重研发积累的市场转化，把公司持续的研 发投入和积累的研发成果不断的转换成为市场的产品投放，持续推进研发对于 市场的支撑力度，加快公司的产品的市场转化和业绩释放。
Q4:公司本次定增目前有没有政府参与？ A4:目前有一些省内外政府投资平台已经明确有意向参与公司定增。当前，国 家政策也正在驱动传感器产业加速发展。2019 年，河南省政府办公厅印发《关 于进一步深化民营企业金融服务的意见》，意见提出，大力发展股权投资基金， 开展社会资本合作，同时，郑州市也在积极推进千亿传感谷的建设，大力支持 传感器及相关行业的发展。因此，省内各地政府投资平台对公司的定增非常关 注。另外，公司后续也会结合保荐券商开展更多的路演推介活动，更加广泛地 接触不同类型的投资者。
Q5:公司在行业里面是否抗周期？有季节性的差异吗？ A5:一方面，公司自创业以来都把核心技术和研发创新作为发展根基，行业龙 3 头地位持续显现，另一方面，公司多年来持续围绕以传感器为核心的物联网产 业生态进行布局，有产业链和生态圈优势，使得公司比较抗周期，多年来没有 因受行业波动影响出现业绩下滑严重的现象。去年疫情期间，公司多个板块受 到影响，但传感器板块得益于公司的长期布局，实现了逆势增长，去年公司整 体营收和利润均实现了较好增长。一般情况下，公司第四季度相对来说是业绩 和回款的高峰，比如物联网解决方案都是第四季度集中安装、验收、调通，结 算和付款。
Q6: 碳排放权的交易，包括现在四部委环境部直接下文，严禁新增，将来下 一步关于排放量的检查，公司气体检测方面是不是很受益，用于这方面的工 业领域，营业额占多大？ A6:公司气体检测方面会受益于碳排放的相关政策，但对于营业额占比的多少 目前无法精确计算。碳中和的概念较广，作为一个企业，减排是尽量多用清洁 能源，少用煤或降低能耗，减少人员，提高效率等，而减排是依靠检测用电量 及排放气体总量等来进行确定，这就需要使用公司的传感器和检测仪表相关的 产品来进行检测，所以公司的智慧化业务也会从中受益。公司目前检测仪表包 括各种 VOC 检测、二氧化碳检测、甲烷检测，都是公司的成熟业务，在碳中和 政策的驱动下会有更多的应用机会，也蕴含着非常多的潜在收益。但是目前减 排怎么测算，怎么定量尚未制定具体的细则，所以无法确定公司哪些产品归属 于相关领域，相关产品的营业额也需要等各地政府相关的细则落地后才能具体 来计算。
Q7:公司定增最低的投资额度，一份多少钱？折扣统一是 8 折还是怎么定价？ A7:公司定增计划每份的额度控制在 3000 万元到一亿元的区间，折扣方面因为 是询价发行，根据公司目前在市场上了解的情况，最终会按照不低于定价基准 日前 20 个交易日的均价八折的基础上确定价格，未来会根据询价发行的认购 情况，最终确定发行价格。
Q8:在未来会不会投资并购一些资产，主要围绕哪些领域？ A8:公司可能会进行并购，但都会围绕前端的传感器以及传感器通向消费端及 汽车端的等领域，例如公司未来可能会在传感器上游的晶圆制造，一些红外或 者压力的高端传感器等领域进行投资或者寻找并购的机会，在一些主流或者具 4 有较大潜力的传感器相关行业领域，公司不排除会投资一些具有行业技术优势 或者卡位优势的公司，别的领域目前暂时没有考虑。
Q9：如何看待国产化替代？ A9:国产替代目前整个行业已经在发生。公司在 2006 年开始研发的电化学传感 器率先打破国外垄断，倒逼国外产品价格下调，包括公司红外的产品得到工信 部产业化资金的支持，也是对公司国产替代相关业务的支持。公司的工业安全 仪表产品在今年中石化招标的 5 个标段收获 2 个第一名，3 个第二名，下游客 户国产化产品的需求也更加坚定了公司国产化替代的使命和目标。因此，公司 的国产化替代一直在发生，并且在持续纵深。
Q10：如何看待公司的海外业务？ A10:海外市场公司前几年关注了很多，但近几年加上疫情等因素，整个国际经 济形势不容乐观，公司海外业务没有得到快速发展，但是技术合作始终没有停 止，保持着与国外的技术合作研发。同时，由于海外人才的归国热，公司加大 在深圳、上海的布局和投入，建立上海第二总部等，筑巢引凤，吸引海归人才 资源，持续提升公司的技术研发水平，不断提升产品的技术壁垒及企业的核心 竞争力。#股票##价值投资日志[超话]#
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