#开启夏日滤镜# [浪][浪]早上好[鲜花]晚上又好[心][鲜花][good]
现代人和近年我们好吗[鲜花]??

[浪][浪]泡壶清
茶饮返几盅,诉说和倾吐,人的一生究竟是什
么同想要得到什么,金钱和物质与名誉同地位

可以满足到现代人吗[心][心][good]

[浪][浪]天下每
一个城与市和村庄都不缺勤同懒的人,好多添
[心][心][good]陈生甘精彩你不上微,可能被我删缩骨

的人[允悲][嘻嘻][鲜花][good]

[浪][浪]历史时光永远静
好,只有人的争和斗与赢取不会完,工作和生
活 永远不易好多富翁90岁以上仍然放不下[鲜花][good]

[浪][浪]当人觉真是得老了,力不从心,行路不稳
时,当人病重快死时,方知要放手给儿女继承
一切了,辛苦一世。

[浪][浪]收获,天生万物
养人,人无一德报天[允悲][嘻嘻][good]儿女多总是争财产。 https://t.cn/RJP0eus

“价值投资之父”、巴菲特的老师格雷厄姆提出,股市短期是投票机,长期是称重机。这句话想要告诉我们的是,股价短期波动是无法预测和控制的,我们不必为短期股价波动而影响。但是长期来看,股价最终是会反映股票价值的,也就是股价是由上市公司的价值来决定的。 随着巴菲特、芒格等人多年对价值投资的时间,价值投资的内涵也稍微多了一些,具体来看你,最精华的内涵无非就四条: 
一、买股票就是买公司,是享有公司的部分所有权。 对于一个金融科班出身的人来看,买股票就是买上市公司的股权几乎就是一条常识了。所以我也认为这条应该也是最基本的投资常识,可惜的是很多人并不以为然。股票的本质就是公司的所有权,股票就是上市公司将股份证券化后在公开市场交易,持有股票是可以享有公司的分红权和投票权的,分红权是一种被动选择的权利,大多投资者都能享受到,但很多个人投资者很容易忽视投票权,因为这个需要自己主动去交易系统上操作。对于个人投资者来说,因为普遍持有的股份比例比较小,投票权的影响也很小、作用微乎其微,你感觉不到其价值,但这并不影响股票本身的权益。 既然买股票就是买公司,那么公司的长期价值理应决定股票价格。从这一点来看,就是印证了长期来看,股价是由上市公司的价值决定的,而不应是由短期的资金推动的。所以对于真正的“投资”者来说,应该更多地去研究公司的价值,而不是跟随股价的波动。关注公司的长期价值才是价值投资需要做的事情,而不应过多的关注资金面的博弈。 
二、买入股票要预留安全边际。 买股票一定要预留安全边际。如何理解这一条?实际上,只有你理解了第一条才能理解到这一条的内涵。只有你认为股价是反映公司价值的,谈论安全边际才有价值。什么才算是有安全边际?当股价明显低于公司内在价值的时候,你买入才有安全边际。比如说一家上市公司的每股内在价值是10元,而它的股价跌到8元,差额2元,那么这个时候你买入就是有了安全边际。理论上说,公司价值大于股价的额度越大,安全边际越高。 随着投资实践的发展,安全边际这个概念也是在不断更新,毕竟在这个流动性宽松的年代,再也很难找到那些“烟蒂头”(股价明显低于净资产)的股票了。那么我们对安全边际的认知就应该有了新的内涵,不能盯着股价与净资产的比较,而更多要从现金流的角度看待公司的价值,不然会在长时间没有交易机会。 所以价值投资者都说要预留足够的安全边际,这究竟是为什么?因为面对强大市场,我们作为投资者是非常脆弱的,更何况是个人投资者,所以我们需要更大的安全边际保护我们的资金安全。用一句通俗的话来解释就是“宁愿不赚,也不能亏损”。 
三、市场先生波动无常,但应为你所用,而不能为之所困。 我们都知道,市场的波动是无序的,也就是说股价的短期波动是无法预测的,随机漫步的。我们不要试图去发现短期波动的规律,进而靠这个规律来赚取市场的钱,最终你会发现大多时候都是无效的。说实话,市场的波动就是我们作为价值投资者需要承受的代价,当然如果你关注的公司的价值,那么波动对于你来说影响就很小,甚至能为你所用。 一般来说,市场波动对于价值投资者是有帮助的,有利于公司的“价格发现”。当市场很热的时候,股价往往会快速上涨,偏离其内在价值,这个时候正是价值投资者兑现价值的好时机,价值投资者可以在这个时候卖出兑现收益。相反,当市场极度悲观的时候,股价跌到冰点,也就是股价远远低于公司内在价值的时候,这也正是价值投资者等待的买入时机,超额收益往往就是这个时候买入才能获得的。这无疑是市场波动带给投资者的交易机会,如果市场不波动,或是波动很小,那么机会也就很小了。 市场的情绪是多变的,毕竟市场也是由“人”组成的,人的行为是无法捕捉的,这也是为什么金融行为学的市场越来越大。市场情绪的变化会影响股价的波动,但是上市公司的经营好坏大多数的时候是不受市场情绪影响的,这就创造价格与价值的差距,也就是交易机会。对于上市公司来说,不管股价是涨还是跌,它的业绩不会受到多大影响。 因此,市场情绪的波动就是价值投资者的投资机会,应该让这样的波动为你所用,而不是扰乱你的逻辑。从这个角度来看,真正的价值投资者应该也是逆向投资者,在市场恐慌的时候买入,在市场疯狂的时候卖出。
 四、投资自己熟悉的行业,建立自己的能力圈。 价值投资的前三个内涵都是格雷厄姆提出的,只有这个能力圈的理论是股神巴菲特自己提出的。如果你深入去理解价值投资,才能明白巴菲特之所以是股神是有原因的,随着你投资经验的加深,你会深刻体会大能力圈的重要性。 能力圈讨论的内容似乎与前三点都有所区别,前三点更像是站在市场的角度来理解价值投资,而能力圈更关注的是如何选择行业和公司。这个就是回到事物的本质了,真正理解了公司和行业,你才知道公司值多少钱?才知道什么时候是低估,什时候是高估? 所谓能力圈,就是投资者应该去投资自己能够理解的行业和公司,能够理解公司的生意模式、产品与服务、市场竞争、团队等等。只有真正的理解了这些内容你才能够判断这家公司的价值在哪里?或许才知道什么时候该买入、什么时候该卖出才是合适的。很多人买入优秀公司之后,但是拿不住,就是这个原因,因为对公司的价值认知并不是很清晰。真正对公司长期价值理解十分透彻的投资者,无论公司股价如何波动都不会下车,直到价值兑现或是公司发展出现了拐点。 如果你对一家公司真正的价值没有理解透彻,你是不敢重仓,更是拿不住,这才是能力圈对于投资的重要性。如果价值投资没有了这个能力圈的补充,似乎缺少一丝灵魂的东西。 在实际投资实践中,第三点和第四点是价值投资者经常要面临的两难问题。当一家公司股价在短时间暴涨,但这个价格仍然没有达到你认知价值的时候,你是卖还是不卖?或许在未来有那么一天,股价确实能够达到你预期的价格,但是这个时间也许会很漫长,你因此而浪费大量的交易时间,这个又该如何去评估? 价值投资的内涵看似并不难,但是在实际的投资实践中,发现践行起来是无比艰难。在价值投资者里有一个非常核心的概念,就是对公司价值的认知,这个该如何判断。不管是现金流折现(DCF)、还是PEG估值,都是存在局限性的。但是根据我自己实践经验来看,理解公司的价值,就应当将现金流、成长性、稳定性、利率环境等因素综合来考虑。除了公司本身质地外,既要考虑成长溢价,又要考虑风险溢价。如果不这样去思考问题,你会发现很多公司的价格实现是无法理解的,但是市场已经实现了,难道市场错了?我认为只要你在市场中交易,就不是市场的问题,而是我们认知的问题。 深刻理解价值投资的内涵,你会发现,做好投资,是需要非常多的专业能力,但很多时候的判断又似乎存在一定的艺术成分。这或许也正是投资的魅力。#投资理财#

【康熙年间,一行人毅然北游,路上所见所闻,犹如一部《山海经》】古人喜好书写游记,在这些游记当中,不乏荒诞离奇,乃至于怪力乱神的描写。比如以下这段“清人北游奇遇记”,便足以令今人感到啧啧称奇。#历史冷知识#

湖南学子吴子春,落榜之后,在京为商,他酷爱地理,曾对友人说:“愿效法徐霞客,游历名山大泽,不枉此生也!”

康熙三十六年,吴子春终于打定主意,他不惜重金买下“路引”,约上志同道合者九人,雇佣脚夫十人,携带刀剑弓弩,备齐干粮淡水,以骆驼五匹、骡马十匹,驮着辎重,于康熙三十六年三月正式启程。

一行人等,先到珲春,休整几天之后,正式向北进发,一路上风餐露宿, 披星戴月,受尽颠簸之苦,终于到达戈壁。

此地好个荒凉,但见飞沙浩渺,遮天蔽日;数步之外,不能见人。骡马受惊,四散而逃,费尽千般辛苦,总算找回几匹。赶紧清点辎重,所带干粮,尚够充饥十日,无奈淡水已所剩无几,照此下去,不出三五日,便纷纷都要渴死啰。

众人一面顶着风沙前行,一面试图找寻水源。烈日当头,酷热难耐;飞沙如刀,割伤脸面,令人无不叫苦。这般苦楚之下,有人打起退堂鼓,想要掉头往回走。吴子春好言相劝,讲出天降大任于斯人的道理,只有吃得苦中苦,方能成为人上人。倘若半途而废,只怕这辈子都会深感遗憾。

他的话掷地有声,句句打动人心,于是大家相互勉励,你拽着我,我拉着你,重又顶着烈日飞沙踏上征程。

同行人中,有一人略懂找寻水脉的本领,就在大家已经干渴的唇干舌裂之时,这人终于找到一处水脉。掘地数丈,终于见到水源,大家拼命用手捧水来喝,顿感神清气爽,无不大呼痛快。

吴子春笑称此乃地宫清泉,无异于天宫瑶池中的金津玉露。众人大笑,笑罢,重又哀叹,水源稀少,只管人喝,不够喂马,若渴死了骡马,那些辎重就要全凭人力驮着哩。

那个能识别水脉的人,只好另行寻找其他水源。找了一块高地,手搭凉棚,朝四外远眺,陡然手舞足蹈,他见到西南方向有个沙丘,认定沙丘之下,必有伏泉。众人冲过去,合力挖掘,一个时辰之后,清水终于咕嘟咕嘟冒了出来。涓涓清水,清甜爽口,人与牲口,一并牛饮,一个个喝得肚子滚圆,才终于不再喝了。

喝饱之后,吴子春带头跪拜这一眼清泉,感谢上苍怜悯,赐给他们“广利刺泉”。

注:“广利刺泉”源自唐朝诗人顾云的《天威行》中——“耿恭拜出井底水,广利刺开山上泉。”

参拜完毕之后,将水囊水瓶灌满,一行人再次上路。又走十余日,终于见到人烟,询问之后,知道立足之地属于准什噶尔的管辖范围。在此地休养了几天,补充了给养,再次准备向北行。

部落中人好言相劝:“出了准什噶尔的势力范围,属于蛮荒地带,常有蛮族出没,那里的人彪悍骁勇,对外人并不友好。”

吴子春谢过部落中人,毅然而然继续上路。走了一月有余,再次见到一个大型部落,这里的人披头散发,面如油栗,几乎所有的成年男女,脸上都刺有图腾。吴子春试图与他们沟通,发现他们根本听不懂中原的语言,而吴子春一众人等,也对他们使用的语言一窍不通。

就在双方咿咿呀呀,比比划划之时,从人群中挤进一个身穿皮裘的土著男子,他居然能讲一口流利的锡伯语,队伍之中恰好有人懂得锡伯语,于是双方展开交流。

土著男子听说他们来自中原,兴奋至极,立即翻译给族长。族长随即高呼一声,部落中人纷纷手舞足蹈,以舞蹈的形式欢迎远道而来的客人。

吴子春一伙被请到大帐之中,经过与那个会说锡伯语的男子一通交流,得知这里就是准什噶尔部众所说的蛮荒部落。这里的人不会耕种,恶劣的天气也不适宜耕种,因此这里的人以狩猎和蓄养牛羊来维持生存。这里没有文字,也不懂贸易,对于中原人士尊奉的礼法,这里的人更是一概不晓。

另外,会说锡伯语的男子还刻意对吴子春一众说道,原本他们居住的区域也属于大清国的管辖范围,自从大清与罗刹国(古代对俄罗斯的称呼)签订条约(尼布楚条约)之后,天山以北划归给了罗刹人,随后他们就遭到了罗刹人的裹挟,部分族人顺从了罗刹人,不顺从的就与罗刹人展开厮杀,幸存下来的少数人辗转来到了这个地方,自此过起了与世无争的桃源生活。时间久了,人们开始惧怕外面的世界,既不愿意接触外界的人,也不愿意外界的人踏足这里。因此一旦有外人进入他们的领地,他们就会群起出动,将外人吓跑。这一来,他们就成了外人眼里的蛮族野人。

吴子春等人听罢之后,深深为这些人的遭遇感到同情。在这里住了几天之后,吴子春等人又要上路了。蛮族中人送给他们牛脯和足够的淡水,并给他们指了一条安全好走的路线。

走了三天之后,再一次人烟断绝。朔风凛凛,放眼望去,一片荒凉,大风吹得人眼睛睁不开,根本不能借天上的日头来识别道路,只能凭借指南针以定方位。又走了五六天,干粮和淡水所剩无几,众人再次发愁起来。吴子春登上高地,意图找到水源,居然发现山峦之中,炊烟直上,似有人家居住。于是赶紧招呼大家朝着冒烟的方向赶奔过去。

离得近了,发现果然是一个村落。村落的规模不大,粗略一数,最多不过十五、六户人家。有人发现了吴子春一伙陌生人,于是打起呼哨,立即从每家每户之中冲出壮年,手持刀棒,准备御敌。吴子春慌忙摆手,高呼自己这边都是好人,绝无恶意。对方也不知道听没听懂他的话,见他们没有恶意,于是放下刀棒,一个黑面黑衣的高个子大汉走过来与吴子春一伙交涉。

吴子春仔细看了这里的人,发现他们的面容和衣着,似乎是蒙古人,但似乎又不是。那个黑面大汉所说的也不是蒙古语,而是罗刹语。队伍之中,那个会说锡伯语的人,也多少懂得一些罗刹语,交谈之后,对方十分高兴,赶紧将吴子春一伙请到一间很大的木屋之中,有人端来食物,请吴子春一伙充饥。

这里的人十分好客,虽然双方的语言不通,但通过手势,以及那个稍懂罗刹语的人做翻译,双方也多多少少能沟通一下。

吴子春看到这里的人虽然分开居住,但吃饭的时候,会聚在一起。他们用一个巨大的方炉烤制食物,烤出的食物外焦里嫩,十分可口。问了名字,得知这种东西叫作面包。

于是,吴子春用银饼(银子的一种)跟当地人交换面包,当地人又送了他们一些肉脯,给予他们充足的淡水,目送他们远去。

向北又走了五天,天气愈发寒冷了起来,寒风扑面,痛如刀割,明明是白昼,却瞬间变为黑夜,大家只能选择背风的地方,搭起帐篷,在地上挖坑,堆上木炭,点燃之后,一面烹煮肉脯,一面借热气取暖。

黑夜退去之后,吴子春一伙不敢贸然上路。说来也巧,居然有个土人路过,吴子春赶紧将土人拦住,给他食物,请他说明这里究竟是什么地方。

土人所用的也是罗刹语,通过翻译,得知这个地方名叫“夙木”,没有四季之分,多数时候寒风怒吼,酷似寒冬,白昼的时间很短,有时候眨眼即黑,伴随着寒风会落下巴掌大的雪片,在这里很难生存下去,所以要么快些赶路,走出这片严酷的地域,要么往回走,远离这里。

吴子春决议再往前走,于是请土人为向导,走了十天,终于另有一番景致。眼前一片荒山,山峰如琢玉,白茫茫一望无际。

充当向导的土人给他们指了方向后离去,一行人又走了十余天,在一陌生地域修整,这里的土人所使用的语言再也无法听懂,土人如鼹鼠一般,挖地生存。其面目黝黑粗糙,以鸵鸟毛皮御寒,茹毛饮血吃生肉、喝生水,与野人无异。这里的白天更短,黑夜更长,吴子春一伙认为此地不宜久留,于是备齐淡水食物,继续北上。

又走十余日,遇到一条冰河。河对岸是一座冰山,寒风从冰山中穿过,发出呜鸣之声,如同冤鬼哭泣,众人无不惊骇,不敢再往前走。众人看到在冰山脚下,有一些体型巨大的动物,模样像极了老鼠,却比老鼠大出数倍,浑身皮毛呈银色,用爪牙凿开冰面,到水中抓鱼。

吴子春捡起那些怪异鼠类丢下的鱼,发现这里的鱼居然长着短短的角,两腮各有十多条须子,脊背上长有如剑戟一样的鱼鳍,异常坚硬,十分锋利。炖来尝试味道,其味苦涩,并不好吃。

夜里观望星辰,天上星寥寥数颗,北斗星已过南数度,用指南针辨别方位,发现指南针居然不能转动。

这并非好兆头,众人商议之后,认为不宜再往前行,前面冰雪皑皑,不知凶险,执意前行,恐怕难以生还。吴子春接受建议,改辙向南,走了一年多,方才到达珲春。去时二十人,回来仅十个,不幸罹难之人,埋骨荒凉之地,再无法回归中原。

吴子春回到京师之后,将自己一路上的所见所闻记录下来,编撰成册,刊印发行,取名《北游杂记》。可惜这本书未能全数留存下来,后世学子“泖滨野客”将残存的部分记载于笔记之中,这便有了笔者这篇拙作。至于吴子春所述是否真实,他到过的地方究竟又是何地,就不得而知了。


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