#投资日記#
中国飞鹤<二>
接上篇：
④渠道
飞鹤的被动，与其在线下过于强势有关。飞鹤在黑龙齐齐哈尔一带有牧场，也是黄金奶源地，“北纬47度”。凭借品牌和上游资源优势，飞鹤横扫线下婴幼儿奶粉市场，对经销商的控制力度大，价格强势，其品牌力和消费者愿意埋单，势必会削弱经销商的话语权，给的返点和利润自然低，议价空间很小，因为不愁卖。这在产品有强大竞争力，差异化足够的情况下，是厂家获取高额利润的不二选择，高净利润率+低周转也能保持极高的ROE，如茅台，经销商拿到资格就是躺赚，产品强大到何种程度，先款后货大量预收款。
但飞鹤可以吗？显然不行，金钱永不眠，资本们的嗅觉永远寻找有高额回报产业和行业，大量涌入后市场饱和价格下降。伊利和君乐宝显然看到飞鹤前几年的高额利润，携巨资进场搅局后分一杯羹，奶粉行业在2015年实行注册制后，中小乳企大部分退出市场，玩家尤其是巨头玩家，进场肯定是干，不是试水。当竞品出现，终端不再是飞鹤一家一枝独秀之时，渠道开始松动，经销商可能会叛变，因为伊利和君乐宝也是家喻户晓的品牌，产品力不是白给的，飞鹤的净利润率大幅下降，应该就在于此。

黑龙江省人民政府关于林地、林木补偿标准 有关问题的通知

各市（地）、县（市）人民政府（行署），省政府各直属单位：

按照《中华人民共和国森林法》第二十一条和《中华人民共和国土地管理法》第四十八条的规定，现就我省建设项目使用林地、林木补偿标准有关问题通知如下：
一、林地补偿标准适用黑龙江省人民政府制定的征地区片综合地价相关规定，具体标准执行市（地）人民政府（行署）、农垦总局、森工总局公布的征地区片综合地价。
二、林木补偿标准由具有相应资质的资产评估机构评估，按其评估结果予以补偿。
三、林地、林木补偿资金直接支付给被使用林地、林木的相关单位和个人。
四、被使用林地范围内砍伐的林木，交林木所有者。

黑龙江省人民政府
2021年1月7日

老唐研究十五
昆明还有一片与老唐有关的地方，那就是落索坡黑龙潭一片，那里有老唐母亲墓、唐家祠堂和东陆农场。
《昆明北郊落梭波村百年佚事》为人们提供了资料，据此推测唐雪玲提供的假的，唐继仑才是真正的家族排行为老六，这也就证实唐氏祠堂和东陆农场是唐继仑的，因为十九岁夭折，故改为唐继埙，也改成为老六，这就是昆明烟厂变为唐继埙的原因，根本与老唐无关，或与唐继仑无关的原因。这就佚事的真谛。 https://t.cn/Ryhpwdq