早盘分析：科技依然是市场短期主旋律
盘中没有了上证50的继续拉升，上涨动能却失一半，也就难以获得延续性的上涨，至少说明了以下几点问题：一是大盘的走势节奏与7月21号形态类似，都是在缩量连续阳线后的回调，交易的不活跃确认了市场对缩量连阳的上涨并不非常认可。二是确认了上方多均线压力有效性，短期内突破的概率变小了，且随着时间的推移，60日线压力也会越来越近的推移至此，只要不出现放量突破3260，那么就很难形成有效的上涨，MA5短期也未必能站得稳。三是单纯的指数走势依旧掌握在权重手中，和之前的手法极为相似，不排除最近两周市场被主力有意高度控盘的可能。所以看似大盘有压力 ，但目前很多个股依然有上涨的预期。从日线结构上来看，MACD的金叉已经形成，但是量能的却失是关键的一环，没有量能的放大，短期指数难有大作为了。预期在主力资金相对紧张的情况下，不太可能出现大幅拉升行情，权重在其中起调控的作用，也基本确认不太可能出现大幅调整的行情。
短期内行情可能保持均线压力之下的震荡格局，上压60日线3260只要不被放量突破，那么就未有真正意义上的回升行情，60日线下还是要对阶段底多磨一磨的。市场整体看处于良好操作周期之中，指数分化明显，机构调仓非常明显。我们在操作层面，应顺势而为，选择机构资金持续进场的新品种。近期芯片概念的确越走越强，越来越分化，成为市场短线热点所在。与此同时的是，新能源板块icon也开始反弹走强。今日盘面显示出，新材料、新技术、新设备等一系列国产替代或者细分领域带头品种，均逆势走强。最简单一点，大家看看，只要名字带点新材，特材的，表现都不错。当然重点还是在半导体新材料、新能源材料、军工新材料等。硅料价格看，继续涨价。一方面，由于8月份长单于上周集中签订完毕，且部分企业已超签至9月中旬，各硅料企业都处于负库存的状态，而同期下游各环节开工率仍旧维持高位，故硅料紧缺程度依旧未减缓解；另一方面，8月份5家硅料企业新增产能投产释放量抵消5家企业检修影响量后，供应总量仍不及需求的市场预期，导致下游为保障供应而增加备货采购需求，支撑了目前供不应求的市场现状。国内多晶硅icon在产企业10多家，共有5家企业仍在检修状态，其中一家企业部分产线已逐步恢复，产出预计在中下旬投放市场。
9月份市场供应方面，国内多晶硅企业检修基本结束，复产增量预计约0.5万吨，同时有大量扩产产能爬坡增量释放，扩产增量共计约0.8万吨，初步预计当月国内硅料产量将环比增加20%左右，可满足30GW硅片产出对应的硅料需求。需求方面，硅片开工率将因原料供应增加及利润空间可观等因素得到一定幅度提升，同时下游电池片需求转弱之前，硅片备货需求也将持续增加，即硅片企业开工率和备货量的提高将继续支撑硅料的实际需求。5、6月份结构性行情，有可持续性炒作主线，有明显的机构抱团抄底，甚至3100点到3300点之间几乎也是主力在不断吸筹icon让指数慢慢重心上移，但是这里依然还需确认三个关键信号，主力这里玩的还是时间换空间手法，大方向大趋势不变酝酿大反击动作，小方向这里还是需要等待靴子落地。特斯拉人形机器人原型机的推出，对未来整个机器人行业的发展都起到引领的作用，有望衍生出一条巨量赛道。根据公布的原型机参数情况看，特斯拉人型机器人大概率会复用工业机器人成熟产业链，它要达到盈利和快速渗透的目标，必须要严格控制成本。而国内机器人产业链从下游集成、中游本体到上游零部件都发展日趋成熟；在全球市场上，具备较强的成本优势、快速响应能力。从产业链看，上游零部件受益的分别为减速器、电机、机器视觉、轻量化材料、各类传感器等。科技依然是主旋律，这2天科技出现分化调整，但是科技三剑客再度卷土重来，不少科技股再度爆发，这就是科技，有预期，而且要替代新能源汽车和新能源的表现，又怎么可能一次炒作浪潮就熄火，必然有三到四次，甚至需要炒出一批强势股和翻倍股才能结束，所以八月想赚钱，科技方向是首选。预期短线维持震荡，且是量能相对紧张，难有大幅拉升行情。所以操作上就不要太过冒险，能不尝试就不要去尝试了，多看少动为主。按照当前的走势结构，之后还有低吸机会，倘若放量上涨icon突破60日线，追涨也比现在的盲目抄底要安全。
盘中没有了上证50的继续拉升，上涨动能却失一半，也就难以获得延续性的上涨，至少说明了以下几点问题：一是大盘的走势节奏与7月21号形态类似，都是在缩量连续阳线后的回调，交易的不活跃确认了市场对缩量连阳的上涨并不非常认可。二是确认了上方多均线压力有效性，短期内突破的概率变小了，且随着时间的推移，60日线压力也会越来越近的推移至此，只要不出现放量突破3260，那么就很难形成有效的上涨，MA5短期也未必能站得稳。三是单纯的指数走势依旧掌握在权重手中，和之前的手法极为相似，不排除最近两周市场被主力有意高度控盘的可能。所以看似大盘有压力 ，但目前很多个股依然有上涨的预期。从日线结构上来看，MACD的金叉已经形成，但是量能的却失是关键的一环，没有量能的放大，短期指数难有大作为了。预期在主力资金相对紧张的情况下，不太可能出现大幅拉升行情，权重在其中起调控的作用，也基本确认不太可能出现大幅调整的行情。
短期内行情可能保持均线压力之下的震荡格局，上压60日线3260只要不被放量突破，那么就未有真正意义上的回升行情，60日线下还是要对阶段底多磨一磨的。市场整体看处于良好操作周期之中，指数分化明显，机构调仓非常明显。我们在操作层面，应顺势而为，选择机构资金持续进场的新品种。近期芯片概念的确越走越强，越来越分化，成为市场短线热点所在。与此同时的是，新能源板块icon也开始反弹走强。今日盘面显示出，新材料、新技术、新设备等一系列国产替代或者细分领域带头品种，均逆势走强。最简单一点，大家看看，只要名字带点新材，特材的，表现都不错。当然重点还是在半导体新材料、新能源材料、军工新材料等。硅料价格看，继续涨价。一方面，由于8月份长单于上周集中签订完毕，且部分企业已超签至9月中旬，各硅料企业都处于负库存的状态，而同期下游各环节开工率仍旧维持高位，故硅料紧缺程度依旧未减缓解；另一方面，8月份5家硅料企业新增产能投产释放量抵消5家企业检修影响量后，供应总量仍不及需求的市场预期，导致下游为保障供应而增加备货采购需求，支撑了目前供不应求的市场现状。国内多晶硅icon在产企业10多家，共有5家企业仍在检修状态，其中一家企业部分产线已逐步恢复，产出预计在中下旬投放市场。
9月份市场供应方面，国内多晶硅企业检修基本结束，复产增量预计约0.5万吨，同时有大量扩产产能爬坡增量释放，扩产增量共计约0.8万吨，初步预计当月国内硅料产量将环比增加20%左右，可满足30GW硅片产出对应的硅料需求。需求方面，硅片开工率将因原料供应增加及利润空间可观等因素得到一定幅度提升，同时下游电池片需求转弱之前，硅片备货需求也将持续增加，即硅片企业开工率和备货量的提高将继续支撑硅料的实际需求。5、6月份结构性行情，有可持续性炒作主线，有明显的机构抱团抄底，甚至3100点到3300点之间几乎也是主力在不断吸筹icon让指数慢慢重心上移，但是这里依然还需确认三个关键信号，主力这里玩的还是时间换空间手法，大方向大趋势不变酝酿大反击动作，小方向这里还是需要等待靴子落地。特斯拉人形机器人原型机的推出，对未来整个机器人行业的发展都起到引领的作用，有望衍生出一条巨量赛道。根据公布的原型机参数情况看，特斯拉人型机器人大概率会复用工业机器人成熟产业链，它要达到盈利和快速渗透的目标，必须要严格控制成本。而国内机器人产业链从下游集成、中游本体到上游零部件都发展日趋成熟；在全球市场上，具备较强的成本优势、快速响应能力。从产业链看，上游零部件受益的分别为减速器、电机、机器视觉、轻量化材料、各类传感器等。科技依然是主旋律，这2天科技出现分化调整，但是科技三剑客再度卷土重来，不少科技股再度爆发，这就是科技，有预期，而且要替代新能源汽车和新能源的表现，又怎么可能一次炒作浪潮就熄火，必然有三到四次，甚至需要炒出一批强势股和翻倍股才能结束，所以八月想赚钱，科技方向是首选。预期短线维持震荡，且是量能相对紧张，难有大幅拉升行情。所以操作上就不要太过冒险，能不尝试就不要去尝试了，多看少动为主。按照当前的走势结构，之后还有低吸机会，倘若放量上涨icon突破60日线，追涨也比现在的盲目抄底要安全。
11月25日【沪指止涨连阳，22号跳空缺口3560点明后天可能下跌回补。各合约盘中走势极为迟滞。IF无贴水不变，与3月基差19点增1点】IF收盘4896点，-20点。账户市值：1599万，-11万.
【历史上相近收盘指数市值对比（缺)】
【IF操作情况】今天新建多单点位为4905点。今日累计价差交易盈利无（未计上上周开盘错单4804卖浮亏)。明天新建多单点位为4880点，高抛点位4911/4921点。
【持仓情况：IF净多19-11+7手，IC净多2手】
1.沪深300指数IF多单61手：多单持仓成本为：5580/5580/5605/5600/5590点/5562……5898/5888/5878/5868/5858/5848/5838/5828/5818/5808/5798/5788/5773/5758/5743/5728/5713/5693/5673/5653/5530//5089//（←28手)……，5342，5327，5313，5288，5225，5200，5170//5130，5129，5129，5115，5100，5008，5002，…………【3月4998/4988//4983/4973，4923，4890点//4890//4896点，4885，4870+4955/4950/4945/4940/4945/4940/4930/12月4915，4905
2.IF对冲空单34+新增12手：
空单持仓成本：4915/4920/4925//………4873，4883，4893，4903/4815，4812，4788，4776，4782，4772，4766，4750，4751，4730，4734.6×10，4731，4821，4950×2，，4945/……4789，4763………。新增空单4841/4860/4854/4848/4848//4836/4831点/4876……4896～4804，4835，4860
3.IC多单 4-2手。今天收盘前做空2手12月合约7211/7218点。3月与12月的基差为152点↑，最高基差为152点（11月25日)。与6月基差171点↓，最高173点（11月24日)。6月与现货最高基差442点（10月27日)，今天338点↓。
IC合约持仓成本：6月①7002-360-155②7555-360-155。③7499-360-155（以上均为10月移仓)。④6959-155=6804点。做空12月合约2手，价格为7211，7218点。今天价差交易+10点。7月至今累积价差利润4637点。
4.今年对冲交易情况综述：
【IC合约】自2月份IF合约见顶以来IC一直强。鲸落百物生，权重资金转移到中小盘。3月初曾做空IC对冲IF合约多单失败，至19日彻底平仓累计价差利润负-710点，学费14.2万元。
【IH合约】8月初开空单主要是之前一直很弱以对冲刚破位回涨的IF多单。但正值业绩公布期又时不时转强，无法控制与IF多单之间对冲比例，越做越乱。8月初至13日彻底平仓累计价差利润为负-720点，学费22.6万。
【历史上相近收盘指数市值对比（缺)】
【IF操作情况】今天新建多单点位为4905点。今日累计价差交易盈利无（未计上上周开盘错单4804卖浮亏)。明天新建多单点位为4880点，高抛点位4911/4921点。
【持仓情况：IF净多19-11+7手，IC净多2手】
1.沪深300指数IF多单61手：多单持仓成本为：5580/5580/5605/5600/5590点/5562……5898/5888/5878/5868/5858/5848/5838/5828/5818/5808/5798/5788/5773/5758/5743/5728/5713/5693/5673/5653/5530//5089//（←28手)……，5342，5327，5313，5288，5225，5200，5170//5130，5129，5129，5115，5100，5008，5002，…………【3月4998/4988//4983/4973，4923，4890点//4890//4896点，4885，4870+4955/4950/4945/4940/4945/4940/4930/12月4915，4905
2.IF对冲空单34+新增12手：
空单持仓成本：4915/4920/4925//………4873，4883，4893，4903/4815，4812，4788，4776，4782，4772，4766，4750，4751，4730，4734.6×10，4731，4821，4950×2，，4945/……4789，4763………。新增空单4841/4860/4854/4848/4848//4836/4831点/4876……4896～4804，4835，4860
3.IC多单 4-2手。今天收盘前做空2手12月合约7211/7218点。3月与12月的基差为152点↑，最高基差为152点（11月25日)。与6月基差171点↓，最高173点（11月24日)。6月与现货最高基差442点（10月27日)，今天338点↓。
IC合约持仓成本：6月①7002-360-155②7555-360-155。③7499-360-155（以上均为10月移仓)。④6959-155=6804点。做空12月合约2手，价格为7211，7218点。今天价差交易+10点。7月至今累积价差利润4637点。
4.今年对冲交易情况综述：
【IC合约】自2月份IF合约见顶以来IC一直强。鲸落百物生，权重资金转移到中小盘。3月初曾做空IC对冲IF合约多单失败，至19日彻底平仓累计价差利润负-710点，学费14.2万元。
【IH合约】8月初开空单主要是之前一直很弱以对冲刚破位回涨的IF多单。但正值业绩公布期又时不时转强，无法控制与IF多单之间对冲比例，越做越乱。8月初至13日彻底平仓累计价差利润为负-720点，学费22.6万。
疯狂的PPI！预示着明年市场将出现明显变盘
齐俊杰
3小时前 · 财经专栏作家 投资人 优质财经领域创作者
疯狂的PPI！预示着明年市场将出现明显变盘
作者：知识星球找齐俊杰
昨天，统计局公布的10月份宏观物价指数，价格双双走高，居民物价CPI已经涨到了1.5%，环比上升0.7%，更要命的是PPI，也就是生产者价格，同比涨幅13.5%，环比也加速上涨到了2.5%，也就是说，如果有人去年采购的原材料，这一年啥也不用干，他就赚了13.5%。
我们在星球的粉丝群里，其实一直关注的都是CPI和PPI的差值，现在这个差值已经高达了12%，这属于历史极高水平，啥意思？PPI代表了制造业的成本，而CPI代表了制造业的价格，消费者的成本，那么现在这种数据告诉我们，制造业已经血亏了一年，消费者最近也在感受物价上涨的压力。
从10月PPI的涨幅来看，已经进入了末日狂欢，比如我们看到煤价，在十一之后，上演了死亡过山车，先是暴涨到了10月19号，然后开始了暴跌。如今动力煤价格已经跌到了882，距离最高点1982，跌去了55%，其他大宗商品也大体如此，铜铝螺纹钢，也都在10月出现了过山车行情，上半月暴涨，而最后10天，开启了暴跌模式，数据上虽然显示10月的PPI创了新高，但是其实大家已经看到了趋势性改变。顶多11月份的数据再挺一个月，到了12月的数据公布，大家就会看到PPI数据有明显的回落。而到了明年开始，PPI大概率是个暴跌的走势，顶多半年时间，就会跌到0轴以下。原因有两个，1是今年数据太高了，基数高了，明年就会暴跌，2是从价格本身来看，也有向下调整的需要，今年的大宗商品价格是极其不正常的。如果到现在，你还是不相信老齐说的东西，那么你就看看猪周期，去年这时候，正是猪肉价格最贵的时候，而今年现在，价格已经便宜到养殖户都要杀母猪了，
我们再来看CPI，这个月涨得比较多，主要是因为蔬菜价格上涨导致，9月份的时候，蔬菜价格环比还下降了1.9%，而10月份就环比上涨20%，不过大家也不用担心，到了11月，环比涨幅就会被遏制。不过，现在CPI的拖油瓶，也就是猪肉价格，下跌接近尾声，虽然还没有止跌，但是跌速后面会逐渐趋缓，也就是说如果猪肉价格不再拖累的话，其他的价格上涨，就会越来越多的对CPI造成正向的贡献，所以CPI的走向跟PPI截然不同，明年CPI应该是稳中有升，物价指数之间的剪刀差会快速收窄，然后转正。
那么分析这些东西，对我们的投资有什么意义呢？
首先，这告诉我们明年的行情必然会出现较大的变化，周期品行业价格大幅下降，表明制造业的成本压力明显缓解，今年成本上升，压得制造业喘不过气来，成本猛涨，下游提不了价格，所以利润全都被成本吃掉了。造成业绩明显下降，所以今年跟消费品制造有关的行业，一直都在下跌，估计年报中会有比较糟糕的数据体现。但明年会完全反过来，成本下降，会逐渐让制造业释放利润。业绩重新有了提升的空间，行业景气度开始上升。
其次，今年消费行业表现惨淡，物价上升没有带来繁荣，所以这就是典型的供给短缺导致的通胀，不但没有繁荣，反而让经济陷入衰退，所以未来很可能央行会出一些逆周期调节的政策，推动经济复苏，但前提是先得把物价打下来，所以需要看到PPI明显的掉头转向，或者确认大宗商品价格已经跌到地板上，货币和财政才会行动。所以我们判断今年底，明年初，可能会有更加积极的政策信号，那么对于市场来说，也是一个刺激。
第三，明年物价指数会持续上涨，这对于消费可能会有一定的提振作用，社会消费品零售数据，今年已经跌了一年了，而消费行业也已经跌了一年，所以需要有一个修正。但还会不会像前两年那么大幅度的上涨，这个不好说，因为即便跌了这么多了，消费行业现在估值只能说不贵，还谈不上有多便宜。所以胜算并不太大。
所以从投资来说，确定性的东西就是明年制造业的利润释放，以及经济政策会释放出更多的积极信号，至少在美联储加息之前，市场是有机会的。但是老齐也经常提醒大家，股市往往在启动之前，会先有一个假动作，用来声东击西，我们叫做黎明前的黑暗，不少投资者就是因为看不懂大的趋势，往往会倒在上升大趋势之前的小水坑里。现在你有多贪婪，未来就有多恐惧。所以这时候要保持信心，更要保持耐心。老齐早就说过，守住今年，明年就会大有所为。今年和明年的风格将完全不同。今年追涨的，明年可能会死得很难看。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，其实我们已经带着小伙伴们进行明年的布局了，今年这种极致的风格极为不正常，也很难去把握，今年表现好的资产，其实风险巨大，但很多如今表现不好的资产，在未来几年已经具备了非常确定性的机会。在权益市场，高收益和低风险是经常同时存在的。
齐俊杰
3小时前 · 财经专栏作家 投资人 优质财经领域创作者
疯狂的PPI！预示着明年市场将出现明显变盘
作者：知识星球找齐俊杰
昨天，统计局公布的10月份宏观物价指数，价格双双走高，居民物价CPI已经涨到了1.5%，环比上升0.7%，更要命的是PPI，也就是生产者价格，同比涨幅13.5%，环比也加速上涨到了2.5%，也就是说，如果有人去年采购的原材料，这一年啥也不用干，他就赚了13.5%。
我们在星球的粉丝群里，其实一直关注的都是CPI和PPI的差值，现在这个差值已经高达了12%，这属于历史极高水平，啥意思？PPI代表了制造业的成本，而CPI代表了制造业的价格，消费者的成本，那么现在这种数据告诉我们，制造业已经血亏了一年，消费者最近也在感受物价上涨的压力。
从10月PPI的涨幅来看，已经进入了末日狂欢，比如我们看到煤价，在十一之后，上演了死亡过山车，先是暴涨到了10月19号，然后开始了暴跌。如今动力煤价格已经跌到了882，距离最高点1982，跌去了55%，其他大宗商品也大体如此，铜铝螺纹钢，也都在10月出现了过山车行情，上半月暴涨，而最后10天，开启了暴跌模式，数据上虽然显示10月的PPI创了新高，但是其实大家已经看到了趋势性改变。顶多11月份的数据再挺一个月，到了12月的数据公布，大家就会看到PPI数据有明显的回落。而到了明年开始，PPI大概率是个暴跌的走势，顶多半年时间，就会跌到0轴以下。原因有两个，1是今年数据太高了，基数高了，明年就会暴跌，2是从价格本身来看，也有向下调整的需要，今年的大宗商品价格是极其不正常的。如果到现在，你还是不相信老齐说的东西，那么你就看看猪周期，去年这时候，正是猪肉价格最贵的时候，而今年现在，价格已经便宜到养殖户都要杀母猪了，
我们再来看CPI，这个月涨得比较多，主要是因为蔬菜价格上涨导致，9月份的时候，蔬菜价格环比还下降了1.9%，而10月份就环比上涨20%，不过大家也不用担心，到了11月，环比涨幅就会被遏制。不过，现在CPI的拖油瓶，也就是猪肉价格，下跌接近尾声，虽然还没有止跌，但是跌速后面会逐渐趋缓，也就是说如果猪肉价格不再拖累的话，其他的价格上涨，就会越来越多的对CPI造成正向的贡献，所以CPI的走向跟PPI截然不同，明年CPI应该是稳中有升，物价指数之间的剪刀差会快速收窄，然后转正。
那么分析这些东西，对我们的投资有什么意义呢？
首先，这告诉我们明年的行情必然会出现较大的变化，周期品行业价格大幅下降，表明制造业的成本压力明显缓解，今年成本上升，压得制造业喘不过气来，成本猛涨，下游提不了价格，所以利润全都被成本吃掉了。造成业绩明显下降，所以今年跟消费品制造有关的行业，一直都在下跌，估计年报中会有比较糟糕的数据体现。但明年会完全反过来，成本下降，会逐渐让制造业释放利润。业绩重新有了提升的空间，行业景气度开始上升。
其次，今年消费行业表现惨淡，物价上升没有带来繁荣，所以这就是典型的供给短缺导致的通胀，不但没有繁荣，反而让经济陷入衰退，所以未来很可能央行会出一些逆周期调节的政策，推动经济复苏，但前提是先得把物价打下来，所以需要看到PPI明显的掉头转向，或者确认大宗商品价格已经跌到地板上，货币和财政才会行动。所以我们判断今年底，明年初，可能会有更加积极的政策信号，那么对于市场来说，也是一个刺激。
第三，明年物价指数会持续上涨，这对于消费可能会有一定的提振作用，社会消费品零售数据，今年已经跌了一年了，而消费行业也已经跌了一年，所以需要有一个修正。但还会不会像前两年那么大幅度的上涨，这个不好说，因为即便跌了这么多了，消费行业现在估值只能说不贵，还谈不上有多便宜。所以胜算并不太大。
所以从投资来说，确定性的东西就是明年制造业的利润释放，以及经济政策会释放出更多的积极信号，至少在美联储加息之前，市场是有机会的。但是老齐也经常提醒大家，股市往往在启动之前，会先有一个假动作，用来声东击西，我们叫做黎明前的黑暗，不少投资者就是因为看不懂大的趋势，往往会倒在上升大趋势之前的小水坑里。现在你有多贪婪，未来就有多恐惧。所以这时候要保持信心，更要保持耐心。老齐早就说过，守住今年，明年就会大有所为。今年和明年的风格将完全不同。今年追涨的，明年可能会死得很难看。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，其实我们已经带着小伙伴们进行明年的布局了，今年这种极致的风格极为不正常，也很难去把握，今年表现好的资产，其实风险巨大，但很多如今表现不好的资产，在未来几年已经具备了非常确定性的机会。在权益市场，高收益和低风险是经常同时存在的。
✋热门推荐