#同花顺大数据# 【家电领域5大细分领域龙头股盘点】与我们生活息息相关，不管是投资，还是生活，都要知道的干货哦！
家用电器具体可以划分为白色家电、黑色家电、厨房电器、小家电。
白色家电：指可以减轻人们的劳动强度或改善生活环境、提高物质生活水平的家用电器，比如洗衣机、空调等。
黑色家电：指那些能够给人们带来娱乐、休闲的家用电器，比如电视机、音响等。
厨房电器：这个指的是厨房大型电器，如集成灶、抽油烟机等。
小家电：一般是指除了大功率输出的电器以外的家电，一般这些小家电都占用比较小的电力资源，或者机身体积也比较小。如豆浆机、榨汁机、电磁炉、电热水壶等产品。
1、『白色家电行业个股』
白色家电比较有名的就是三巨头——格力电器、美的集团和海尔智家。
格力电器：上市多年，空调界的“大姐大”，2019年空调市场份额32%，排名第一。最关键的是，格力在产业链中话语权很高，一方面可以控制生产成本，另一方面具有价格转移的能力。
美的集团：如果说空调，能与格力相比的恐怕只有美的了。不过美的业务更加多元化，目前有消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统和数字化业务四大业务板块。美的的小家电也很有名，电饭煲、电磁炉等份额均是第一。
海尔智家：其实我一直很喜欢海尔，冰箱、洗衣机市场份额长年第一。十年之前，海尔可是碾压格力和美的，如今只能排在他俩后面了。今年7、8月份，海尔智家表示将要私有化海尔电器了，这是个好消息，内部整合完成，海尔智家将会上升一个台阶。
海信家电： 1999年上市的老企业了，就是曾经的科龙电器，海信家电和海信视像都属于海信集团。不过该公司几年业绩表现不好，曾经也带过ST的帽子。
惠而浦：主攻洗衣机，旗下有惠而浦、帝度和荣事达三大品牌。不过份额不是太高，近两年业绩表现也不行。
长虹美菱：这家公司是我老家的企业，小时候这个品牌还是很火的。该公司产品线覆盖冰、洗、空、厨卫等，同时进入生物医疗等新产业领域，它的主导产品美菱冰箱是国家出口免验产品
2、『黑色家电行业个股』
TCL科技：1982年成立，2004年上市。比较熟悉的是TCL的电视机，冰箱、洗衣机它也都生产，还有集成灶、智能家居。总体来说这家公司还是不错的，老牌子了。
海信视像：电视机业务占比近90%，从2004年至今，海信电视连续十多年在中国彩电市场上占有率位居第一。2019年，全球销量突破2000万台，在海外市场中的南非、澳洲、日本市场，海信电视的销量均收获了第一。
四川长虹：1993年成立，第二年随即上市，主营视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品的制造和销售
3、『厨房家电行业个股』
老板电器：说到油烟机，肯定会想到老板和方太，不过方太还未上市，老板电器是抽油烟机的“真老板”。该公司盈利能力比较突出，市场份额也在逐年提升，2019年，该公司油烟机和燃气灶市场份额分别为28%和26%，市占率第一。
华帝股份：油烟机和灶具生产制造商，但该公司有存货积压问题，应收账款较多、收回速度也在减慢。
浙江美大：生产第一台集成灶的企业，最早进入集成灶行业，可以说是该领域的龙头，但规模较小。竞争压力大，直接竞争对手火星人也将要上市，还要应对美的、老板这些跨界者
4、『小家电行业个股』
九阳股份：擅长用别人的钱赚自己的钱，在行业中话语权高，最近也在主推萌潮小家电。公司产品多元化能够很好地分散风险。目前以中低端产品为主，最近有意向进军高端市场。
苏泊尔：ROE十分优秀，近十年ROE平均值高达22%，净利率水平高；不过线上渠道不占优势，业绩有下滑趋势。
小熊电器：网红小家电企业，主打线上，近五年线上销售占比都保持在90%。但是产品质量经常出现问题，线下也是劣势。
新宝股份：国内小家电出口龙头，与老板电器、九阳这样的企业相比不算优秀。但毛利率提升较快且稳定，最近转型也算比较成功，是一家小而美的公司。
石头科技：扫地机器人的领头羊，最初是为小米代工，目前正在脱离小米，自有品牌优势不断凸显。研发费用率高于同行，市场份额提升迅速，未来潜力大，就是股价太高了。
科沃斯：石头科技的竞争对手，市场份额目前高于石头科技。自有品牌、自主生产，期间费用率较高，也有小部分代工，表现还算不错。
飞科电器：电动剃须刀，想必大家都知道，不过近几年营收和净利润都在负增长，公司成长性存疑。
爱仕达：炊具业务占比近80%，规模小
5、『家电零部件行业个股』
家电零部件企业属于家电产业链的上游，该行业上市公司主要有三花智控、海立股份、天银机电等。这里主要说一下三花智控。
三花智控：主要生产销售制冷空调冰箱的元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机的元器件及部件。该公司属于行业内的龙头，净资产收益率在15%以上，毛利率30%左右、净利率也在10%以上，明显优于同行业可比公司，业绩稳中有增#今日看盘##股票#
家用电器具体可以划分为白色家电、黑色家电、厨房电器、小家电。
白色家电：指可以减轻人们的劳动强度或改善生活环境、提高物质生活水平的家用电器，比如洗衣机、空调等。
黑色家电：指那些能够给人们带来娱乐、休闲的家用电器，比如电视机、音响等。
厨房电器：这个指的是厨房大型电器，如集成灶、抽油烟机等。
小家电：一般是指除了大功率输出的电器以外的家电，一般这些小家电都占用比较小的电力资源，或者机身体积也比较小。如豆浆机、榨汁机、电磁炉、电热水壶等产品。
1、『白色家电行业个股』
白色家电比较有名的就是三巨头——格力电器、美的集团和海尔智家。
格力电器：上市多年，空调界的“大姐大”，2019年空调市场份额32%，排名第一。最关键的是，格力在产业链中话语权很高，一方面可以控制生产成本，另一方面具有价格转移的能力。
美的集团：如果说空调，能与格力相比的恐怕只有美的了。不过美的业务更加多元化，目前有消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统和数字化业务四大业务板块。美的的小家电也很有名，电饭煲、电磁炉等份额均是第一。
海尔智家：其实我一直很喜欢海尔，冰箱、洗衣机市场份额长年第一。十年之前，海尔可是碾压格力和美的，如今只能排在他俩后面了。今年7、8月份，海尔智家表示将要私有化海尔电器了，这是个好消息，内部整合完成，海尔智家将会上升一个台阶。
海信家电： 1999年上市的老企业了，就是曾经的科龙电器，海信家电和海信视像都属于海信集团。不过该公司几年业绩表现不好，曾经也带过ST的帽子。
惠而浦：主攻洗衣机，旗下有惠而浦、帝度和荣事达三大品牌。不过份额不是太高，近两年业绩表现也不行。
长虹美菱：这家公司是我老家的企业，小时候这个品牌还是很火的。该公司产品线覆盖冰、洗、空、厨卫等，同时进入生物医疗等新产业领域，它的主导产品美菱冰箱是国家出口免验产品
2、『黑色家电行业个股』
TCL科技：1982年成立，2004年上市。比较熟悉的是TCL的电视机，冰箱、洗衣机它也都生产，还有集成灶、智能家居。总体来说这家公司还是不错的，老牌子了。
海信视像：电视机业务占比近90%，从2004年至今，海信电视连续十多年在中国彩电市场上占有率位居第一。2019年，全球销量突破2000万台，在海外市场中的南非、澳洲、日本市场，海信电视的销量均收获了第一。
四川长虹：1993年成立，第二年随即上市，主营视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品的制造和销售
3、『厨房家电行业个股』
老板电器：说到油烟机，肯定会想到老板和方太，不过方太还未上市，老板电器是抽油烟机的“真老板”。该公司盈利能力比较突出，市场份额也在逐年提升，2019年，该公司油烟机和燃气灶市场份额分别为28%和26%，市占率第一。
华帝股份：油烟机和灶具生产制造商，但该公司有存货积压问题，应收账款较多、收回速度也在减慢。
浙江美大：生产第一台集成灶的企业，最早进入集成灶行业，可以说是该领域的龙头，但规模较小。竞争压力大，直接竞争对手火星人也将要上市，还要应对美的、老板这些跨界者
4、『小家电行业个股』
九阳股份：擅长用别人的钱赚自己的钱，在行业中话语权高，最近也在主推萌潮小家电。公司产品多元化能够很好地分散风险。目前以中低端产品为主，最近有意向进军高端市场。
苏泊尔：ROE十分优秀，近十年ROE平均值高达22%，净利率水平高；不过线上渠道不占优势，业绩有下滑趋势。
小熊电器：网红小家电企业，主打线上，近五年线上销售占比都保持在90%。但是产品质量经常出现问题，线下也是劣势。
新宝股份：国内小家电出口龙头，与老板电器、九阳这样的企业相比不算优秀。但毛利率提升较快且稳定，最近转型也算比较成功，是一家小而美的公司。
石头科技：扫地机器人的领头羊，最初是为小米代工，目前正在脱离小米，自有品牌优势不断凸显。研发费用率高于同行，市场份额提升迅速，未来潜力大，就是股价太高了。
科沃斯：石头科技的竞争对手，市场份额目前高于石头科技。自有品牌、自主生产，期间费用率较高，也有小部分代工，表现还算不错。
飞科电器：电动剃须刀，想必大家都知道，不过近几年营收和净利润都在负增长，公司成长性存疑。
爱仕达：炊具业务占比近80%，规模小
5、『家电零部件行业个股』
家电零部件企业属于家电产业链的上游，该行业上市公司主要有三花智控、海立股份、天银机电等。这里主要说一下三花智控。
三花智控：主要生产销售制冷空调冰箱的元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机的元器件及部件。该公司属于行业内的龙头，净资产收益率在15%以上，毛利率30%左右、净利率也在10%以上，明显优于同行业可比公司，业绩稳中有增#今日看盘##股票#
权益市场整体回调，各类基金均录得负收益，新发基金数量大幅增加。
主要结论
权益市场整体回调，行业指数多数收跌
上周（06.28-07.02）A股主要指数悉数收跌，其中，创业板指跌幅最大。从市场风格来看，成长持续领先价值、小盘股表现相对占优。行业方面，仅电气设备、纺织服装、商业贸易和农林牧渔行业实现正收益；国防军工、采掘、非银金融上周收益垫底。
各类基金均录得负收益，偏股型和指数型基金垫底
上周各类型基金均录得负收益。其中，偏债型基金微跌0.05%，在各类基金中表现相对占优；受益于美国股市上扬，QDII基金小幅下跌0.33%，周涨幅排名靠前。偏股型基金和指数型基金涨幅分别为-1.02%、-1.63%，正收益占比不足四分之一。
投资者情绪回落，基金整体仓位下降
上周A股投资者情绪指数和基金整体仓位均下降。值得一提的是，虽然权益市场调整较大，但上周新发基金数量较上上周大幅增加，新发基金市场热度有增无减。
一周热点：6只战略配售基金3年期满，回报最高的为24.53%
近日，6只战略配售基金结束封闭期运作，进入为期约一个月的转型过渡期。3年前，这6只战略配售基金创下超千亿的认购记录。然而，从成立以来收益来看，这6只战配配售基金中，回报最高的为24.53%，而最低的仅有10.55%，大幅跑输同期沪深300指数（52.16%）。
市场回顾
市场回顾：股票市场表现国内股市：上周A股主要指数悉数收跌。具体来看，创业板指小幅下跌0.41%，上证指数周内下跌2.46%，沪深300指数下跌3.03%，在三大指数中跌幅最大；从市场风格来看，成长持续领先价值、小盘股表现相对占优。行业方面，申万一级行业指数中，仅电气设备（2.04%）、纺织服装（1.46%）、商业贸易（0.71%）和农林牧渔（0.04%）实现正收益；国防军工（-7.41%）、采掘（-6.86%）、非银金融（-6.82%）垫底。
海外股市：上周恒生指数下跌3.34%，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨1.67%、1.94%。美国6月就业数据好于预期，就业市场加速复苏刺激美国股市上涨。其中，标普500指数触及新高，已连续7个交易日上涨。
市场回顾：各类基金表现各类基金收益：上周各类型基金均录得负收益。其中，偏债型基金微跌0.05%，在各类基金中表现相对占优；受益于美国股市上扬，QDII基金小幅下跌0.33%，周涨幅排名靠前。偏股型基金和指数型基金涨幅分别为-1.02%、-1.63%，正收益占比不足四分之一。
市场回顾：权益ETF表现
权益ETF表现：上周新能车、低碳环保、半导体芯片、光伏、农业养殖ETF平均净值涨幅市场领先。从最近四周份额变化来看，新能车、半导体芯片、光伏ETF遭遇资金流出。低碳环保ETF总体份额在17亿份上下波动。农业养殖ETF总体份额有上升趋势。
值得一提的是，由于猪周期等因素的影响，农林牧渔板块今年以来下跌9.33%，跑输同期上证指数（1.32%）。上周，生猪价格触底反弹，猪肉消费需求增强，农林牧渔板块或有企稳回升迹象。
市场情绪
市场情绪：投资者情绪指数
上周A股投资者情绪下降：7月2日投资者情绪收于1.16，较6月18日下降0.0423。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降：市场整体基金上周五平均仓位为78.16%，较6月25日估计值下降2.83个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.13%，普通股票型基金平均仓位为80.34%。
基金热点
6只战略配售基金3年期满，回报最高的为24.53%
近日，6只于2018年7月5日成立的战略配售基金结束封闭期运作，进入为期约一个月的转型过渡期。3年前，出于对独角兽企业战略配售的期待，投资者积极认购这6只战略配售基金，创下超千亿的认购记录。然而，从成立以来收益来看，这6只战配配售基金中，回报最高的为24.53%，而最低的仅有10.55%，大幅跑输同期沪深300指数（52.16%）。
值得一提的是，虽然这6只基金的收益不如预期，但是结合基金成立以来最大回撤率来看，它们回撤最大的仅为6.44%，最小的为2.45%，风险收益特征更加接近“固收+”产品。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共85只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周接近翻倍。其中，偏股型基金有38只，偏债型基金有24只，指数型基金有21只，新型封闭偏股型基金有2只，下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
易方达产业升级一年封闭运作混合A（011822）
基金投资组合：基金业绩比较基准为中证800指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债总指数收益率×15%。基金投资目标为在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
基金经理祁禾：擅长选股、擅长择时、目前高弹性，投资年限3.52年，生涯年化回报率25.71%，而同期大盘只有2.05%。祁禾拥有能源和环保领域的教育背景，对碳中和、智能制造等领域有深刻洞见。其代表性基金产品为易方达环保主题灵活配置混合，自2017年12月以来，取得了206.97%的任职回报，在2656只同类基金中排名第59名，竞争力较强。
祁禾盈利能力：祁禾管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率119.21%，最高收益率达182.21%。
图7 基金经理祁禾盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
祁禾投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力强。擅长大类资产配置，股债配置灵活度强。
图8 基金经理祁禾投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-
免责声明：上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
主要结论
权益市场整体回调，行业指数多数收跌
上周（06.28-07.02）A股主要指数悉数收跌，其中，创业板指跌幅最大。从市场风格来看，成长持续领先价值、小盘股表现相对占优。行业方面，仅电气设备、纺织服装、商业贸易和农林牧渔行业实现正收益；国防军工、采掘、非银金融上周收益垫底。
各类基金均录得负收益，偏股型和指数型基金垫底
上周各类型基金均录得负收益。其中，偏债型基金微跌0.05%，在各类基金中表现相对占优；受益于美国股市上扬，QDII基金小幅下跌0.33%，周涨幅排名靠前。偏股型基金和指数型基金涨幅分别为-1.02%、-1.63%，正收益占比不足四分之一。
投资者情绪回落，基金整体仓位下降
上周A股投资者情绪指数和基金整体仓位均下降。值得一提的是，虽然权益市场调整较大，但上周新发基金数量较上上周大幅增加，新发基金市场热度有增无减。
一周热点：6只战略配售基金3年期满，回报最高的为24.53%
近日，6只战略配售基金结束封闭期运作，进入为期约一个月的转型过渡期。3年前，这6只战略配售基金创下超千亿的认购记录。然而，从成立以来收益来看，这6只战配配售基金中，回报最高的为24.53%，而最低的仅有10.55%，大幅跑输同期沪深300指数（52.16%）。
市场回顾
市场回顾：股票市场表现国内股市：上周A股主要指数悉数收跌。具体来看，创业板指小幅下跌0.41%，上证指数周内下跌2.46%，沪深300指数下跌3.03%，在三大指数中跌幅最大；从市场风格来看，成长持续领先价值、小盘股表现相对占优。行业方面，申万一级行业指数中，仅电气设备（2.04%）、纺织服装（1.46%）、商业贸易（0.71%）和农林牧渔（0.04%）实现正收益；国防军工（-7.41%）、采掘（-6.86%）、非银金融（-6.82%）垫底。
海外股市：上周恒生指数下跌3.34%，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨1.67%、1.94%。美国6月就业数据好于预期，就业市场加速复苏刺激美国股市上涨。其中，标普500指数触及新高，已连续7个交易日上涨。
市场回顾：各类基金表现各类基金收益：上周各类型基金均录得负收益。其中，偏债型基金微跌0.05%，在各类基金中表现相对占优；受益于美国股市上扬，QDII基金小幅下跌0.33%，周涨幅排名靠前。偏股型基金和指数型基金涨幅分别为-1.02%、-1.63%，正收益占比不足四分之一。
市场回顾：权益ETF表现
权益ETF表现：上周新能车、低碳环保、半导体芯片、光伏、农业养殖ETF平均净值涨幅市场领先。从最近四周份额变化来看，新能车、半导体芯片、光伏ETF遭遇资金流出。低碳环保ETF总体份额在17亿份上下波动。农业养殖ETF总体份额有上升趋势。
值得一提的是，由于猪周期等因素的影响，农林牧渔板块今年以来下跌9.33%，跑输同期上证指数（1.32%）。上周，生猪价格触底反弹，猪肉消费需求增强，农林牧渔板块或有企稳回升迹象。
市场情绪
市场情绪：投资者情绪指数
上周A股投资者情绪下降：7月2日投资者情绪收于1.16，较6月18日下降0.0423。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降：市场整体基金上周五平均仓位为78.16%，较6月25日估计值下降2.83个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.13%，普通股票型基金平均仓位为80.34%。
基金热点
6只战略配售基金3年期满，回报最高的为24.53%
近日，6只于2018年7月5日成立的战略配售基金结束封闭期运作，进入为期约一个月的转型过渡期。3年前，出于对独角兽企业战略配售的期待，投资者积极认购这6只战略配售基金，创下超千亿的认购记录。然而，从成立以来收益来看，这6只战配配售基金中，回报最高的为24.53%，而最低的仅有10.55%，大幅跑输同期沪深300指数（52.16%）。
值得一提的是，虽然这6只基金的收益不如预期，但是结合基金成立以来最大回撤率来看，它们回撤最大的仅为6.44%，最小的为2.45%，风险收益特征更加接近“固收+”产品。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共85只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周接近翻倍。其中，偏股型基金有38只，偏债型基金有24只，指数型基金有21只，新型封闭偏股型基金有2只，下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
易方达产业升级一年封闭运作混合A（011822）
基金投资组合：基金业绩比较基准为中证800指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债总指数收益率×15%。基金投资目标为在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
基金经理祁禾：擅长选股、擅长择时、目前高弹性，投资年限3.52年，生涯年化回报率25.71%，而同期大盘只有2.05%。祁禾拥有能源和环保领域的教育背景，对碳中和、智能制造等领域有深刻洞见。其代表性基金产品为易方达环保主题灵活配置混合，自2017年12月以来，取得了206.97%的任职回报，在2656只同类基金中排名第59名，竞争力较强。
祁禾盈利能力：祁禾管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率119.21%，最高收益率达182.21%。
图7 基金经理祁禾盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
祁禾投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力强。擅长大类资产配置，股债配置灵活度强。
图8 基金经理祁禾投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-
免责声明：上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
华润微调研纪要20210607
出席领导：董秘 吴总
时间：2021年6月7日
欢迎联系：华金电子/胡慧 13621846526
Q：产能明后年情况？
A：明年下半年12寸出来，后年12寸全年就能满产了。
Q：明年下半年12寸多少产能？
A：5000片，或者更多一点。做SG和超结，以MOS为主。满产3万片。
Q：8寸工艺往12寸转？
A：已经在现有产能上做相关研发了。转产形成了自己的方法，以前6到8寸。工艺转来转去，包括无锡8寸到重庆8寸。8寸到12寸，都是我们擅长的产品，只要外部美元问题，上量应该会很快。
Q：大家12寸都扩出来了，价格下跌？
A；应该不会，除非有人打价格战，我们不会主动降价去打这个。
Q：供需关系？
A：短时间可能会存在供过于求的情况，我相信持续一两年后，市场本来就在增长，能消化掉，国产替代也是方向，大部分还是海外厂商占据，可以消化很大需求。短暂可能供大于求，但不会一折这样下去。过段时间还是能填满现有产能，进入下一轮扩产。
Q：哪些增长比较明显？
A：基本每块都还不错。没有说比较差。疫情所导致的需求加速，去年下半年也都消化掉了。现在还是跟节能减排新基建相关的需求更突出一点。
Q：MOS、IGBT国产化率？
A：现在根据外部市调机构，国内还是以国外厂商为主，国产替代就这两年才开始，完全还没到平衡阶段。现在国产化率还在往上走。等到相对高端产品，如车载，已经出现国产品牌，那其他领域就算达到一个比较平衡的位置。二极管国产化很成熟，但很多美国公司也做，国产替代会做到一个程度，完全替代这个除非特别产品，一般还是会共存的。
Q：50亿定增项目？
A：封测。项目公司成立了，地已经拍了，厂房规划阶段，下半年就动工，建工1年，明年下半年厂房达到可使用，然后运入设备。封装设备相比晶圆设备调试时间更快一点。采购+调试大概半年时间就能投产了 。明年年底后年年初开出。一期主要做自有产品封装，内配为主。也会配套12寸厂房的产品。
Q：12寸产品都会自己封装吗？
A：12寸可能比封装产能会更快一点。不足的时候会部分委外封装。
Q：自有产品委外比例？
A：自有产品委外封装比例很高，80%是委外的。有所长进，但我们自有产品涨价足够覆盖这部分。
等封测项目建成后会降到30%委外，主要是低端产品。
Q：重庆和上华合计晶圆产能？
A：加在一起应该12万片多一点。到年底产能相比年初增加10%左右吧。设备调试需要原厂来调，安装到调试完需要3-4个月。
Q：8寸光刻机瓶颈大吗？
A：欧洲、日本都有买。产能主要受光刻机限制。
Q：设备国产情况？
A：设备都是老厂，当时都是进口的，现在升级改造项目能国产我们会考虑用国产。技改类项目是在大的项目线上增加一部分环节的设备。新建12寸产线国产化率20%-25%。进口设备目前没有受到限制。
Q：产品与方案毛利率情况？
A：产品与方案毛利率会比Q1高，接近35%，不到一点。高压相比于低压毛利率还是低的，但相比以前高一些了。高压20%左右毛利率。SGT毛利率超过30%。SGT封装都外包的。超结有一部分高压是自己封装的。
自有产品毛利率改善比代工明显。8寸代工毛利率有30%。
Q：上华8寸线情况？
A：8寸上华15%产能做自有产品，MOS和功率IC，跟电源相关。LED在6寸上做。MCU在8寸上做。
未来战略是把自有产品做大，不是把代工做大。
音频功放都在8寸上做，有些也外包出去做。
Q：上游涨价情况？
A：6寸硅片涨价幅度大于8寸。6寸6%，8寸2-3%，跟年初比。其他封装引线框等因为大宗材料涨价，去年就涨了，涨幅更高一点。
Q：日月光去年涨20%，年初又涨15%。我们感受到封装有这么多涨价吗？
A：没有这么多。
Q：光刻胶情况？
A：还好，我们用的不是信越，日本我们有用，但不是那家，是日本东立，国产的我们也有在用。
Q：封测的战略？
A：封测往内部配套去走。重庆的封测以满足内部需求为主。其他一些IPM的封装也都是给自己用。封测就是一个内部配套，也会有一部分自己对外代工，独立发展。总的来说跟代工一样，服务内部为主，在这个前提下再考虑去服务外部客户。现有客户还是会保证他们的产能和服务。封测的收入增长会平稳一些。新的封装技术形式会做一些投资，传统的就不投了。
我们现在的业务没有纯对外的。
Q：车载产品进展？
A：车用我们也有，IGBT模块没有。IGBT今年还是工控为主。车规级IGBT需要认证，有一定赔偿责任。有用在控制板里面的，但不是车规的。
车规级的主要是MOS，在验证阶段。
Q：2025年做到200亿营收。外延的考虑？
A：产品类的投资，资产类的买过来也更多的用于服务内部。寻找一些标的，先合作，若未来存在天花板是好的收购机会。现在直接并购比较难，一个是估值高，一个是科创板大家都想独立上市。
今年下半年并购和参股会有一些项目落地。也包括跟别人合资成立公司。
Q：代工4月后还有涨价吗？
A：还没有。6、7月下半年会不会有不排除。
Q：在手订单还在增加吗？
A：在手订单基本上排到年底。产能利用率非常饱满。超过6个月的订单说跳票就跳票了，没什么参考意义。有些订单会付定金，有些不会。
Q：2018年景气度跳单情况？
A：断崖式跳单，一下子就都没有了。2018Q4一下就下来了。
Q：杰群收入会减少吗？
A：并不考虑营收下去，毛利率会更高。汽车产品是帮英飞凌TI他们去做，也是功率器件。去年9月才刚并购，管理团队刚换，作用显现要到下半年。
Q：收取保证金防止跳单？
A：保证金是针对部分客户收，大客户也不收取。大客户是为了景气度下来的时候还合作，不是景气度高的时候多赚钱。大客户是指一个月一千片以上。
Q：明年营收很难大幅增长？
A：重资产半导体企业很难大幅增长，海外一般也是靠外延并购增长。
Q：产品交期？
A：交期看产品，光刻层数有关。平均大概2-3个月。
Q：传感器、MCU情况？
A：传感器有动作，过一两个月会看到。内部整合，跟外部合作。投资做MEMS的团队，建相应的产线和工艺。
MCU主要是跟电机驱动相配套的产品，已经出样了，在验证，32位的。
Q：第三代半导体情况
A：第三代SIC二极管在卖了，用在功率电源，也在合作看能不能进入充电桩。SIC MOSFET下半年推出市场。先工业用，再跟合作伙伴做车载。GAN6寸8寸都在做，下半年争取产品推向市场。
SIC外延片瀚天天成买。衬底在售产品还是进口为主。国内的在合作认证。SIC用进口的衬底良率还好。国产的良率低一点，成本也就更高。
SIC也不排除收购。衬底外延我们已经投了，制造我们自己有了，现在就缺大功率模块的封装。
掩膜版会考虑跟别人合作，现在只能做到8寸，希望引入外部资本延伸到12寸。正在谈。若顺利的话今年应该能够做。#股票##价值投资日志[超话]#
出席领导：董秘 吴总
时间：2021年6月7日
欢迎联系：华金电子/胡慧 13621846526
Q：产能明后年情况？
A：明年下半年12寸出来，后年12寸全年就能满产了。
Q：明年下半年12寸多少产能？
A：5000片，或者更多一点。做SG和超结，以MOS为主。满产3万片。
Q：8寸工艺往12寸转？
A：已经在现有产能上做相关研发了。转产形成了自己的方法，以前6到8寸。工艺转来转去，包括无锡8寸到重庆8寸。8寸到12寸，都是我们擅长的产品，只要外部美元问题，上量应该会很快。
Q：大家12寸都扩出来了，价格下跌？
A；应该不会，除非有人打价格战，我们不会主动降价去打这个。
Q：供需关系？
A：短时间可能会存在供过于求的情况，我相信持续一两年后，市场本来就在增长，能消化掉，国产替代也是方向，大部分还是海外厂商占据，可以消化很大需求。短暂可能供大于求，但不会一折这样下去。过段时间还是能填满现有产能，进入下一轮扩产。
Q：哪些增长比较明显？
A：基本每块都还不错。没有说比较差。疫情所导致的需求加速，去年下半年也都消化掉了。现在还是跟节能减排新基建相关的需求更突出一点。
Q：MOS、IGBT国产化率？
A：现在根据外部市调机构，国内还是以国外厂商为主，国产替代就这两年才开始，完全还没到平衡阶段。现在国产化率还在往上走。等到相对高端产品，如车载，已经出现国产品牌，那其他领域就算达到一个比较平衡的位置。二极管国产化很成熟，但很多美国公司也做，国产替代会做到一个程度，完全替代这个除非特别产品，一般还是会共存的。
Q：50亿定增项目？
A：封测。项目公司成立了，地已经拍了，厂房规划阶段，下半年就动工，建工1年，明年下半年厂房达到可使用，然后运入设备。封装设备相比晶圆设备调试时间更快一点。采购+调试大概半年时间就能投产了 。明年年底后年年初开出。一期主要做自有产品封装，内配为主。也会配套12寸厂房的产品。
Q：12寸产品都会自己封装吗？
A：12寸可能比封装产能会更快一点。不足的时候会部分委外封装。
Q：自有产品委外比例？
A：自有产品委外封装比例很高，80%是委外的。有所长进，但我们自有产品涨价足够覆盖这部分。
等封测项目建成后会降到30%委外，主要是低端产品。
Q：重庆和上华合计晶圆产能？
A：加在一起应该12万片多一点。到年底产能相比年初增加10%左右吧。设备调试需要原厂来调，安装到调试完需要3-4个月。
Q：8寸光刻机瓶颈大吗？
A：欧洲、日本都有买。产能主要受光刻机限制。
Q：设备国产情况？
A：设备都是老厂，当时都是进口的，现在升级改造项目能国产我们会考虑用国产。技改类项目是在大的项目线上增加一部分环节的设备。新建12寸产线国产化率20%-25%。进口设备目前没有受到限制。
Q：产品与方案毛利率情况？
A：产品与方案毛利率会比Q1高，接近35%，不到一点。高压相比于低压毛利率还是低的，但相比以前高一些了。高压20%左右毛利率。SGT毛利率超过30%。SGT封装都外包的。超结有一部分高压是自己封装的。
自有产品毛利率改善比代工明显。8寸代工毛利率有30%。
Q：上华8寸线情况？
A：8寸上华15%产能做自有产品，MOS和功率IC，跟电源相关。LED在6寸上做。MCU在8寸上做。
未来战略是把自有产品做大，不是把代工做大。
音频功放都在8寸上做，有些也外包出去做。
Q：上游涨价情况？
A：6寸硅片涨价幅度大于8寸。6寸6%，8寸2-3%，跟年初比。其他封装引线框等因为大宗材料涨价，去年就涨了，涨幅更高一点。
Q：日月光去年涨20%，年初又涨15%。我们感受到封装有这么多涨价吗？
A：没有这么多。
Q：光刻胶情况？
A：还好，我们用的不是信越，日本我们有用，但不是那家，是日本东立，国产的我们也有在用。
Q：封测的战略？
A：封测往内部配套去走。重庆的封测以满足内部需求为主。其他一些IPM的封装也都是给自己用。封测就是一个内部配套，也会有一部分自己对外代工，独立发展。总的来说跟代工一样，服务内部为主，在这个前提下再考虑去服务外部客户。现有客户还是会保证他们的产能和服务。封测的收入增长会平稳一些。新的封装技术形式会做一些投资，传统的就不投了。
我们现在的业务没有纯对外的。
Q：车载产品进展？
A：车用我们也有，IGBT模块没有。IGBT今年还是工控为主。车规级IGBT需要认证，有一定赔偿责任。有用在控制板里面的，但不是车规的。
车规级的主要是MOS，在验证阶段。
Q：2025年做到200亿营收。外延的考虑？
A：产品类的投资，资产类的买过来也更多的用于服务内部。寻找一些标的，先合作，若未来存在天花板是好的收购机会。现在直接并购比较难，一个是估值高，一个是科创板大家都想独立上市。
今年下半年并购和参股会有一些项目落地。也包括跟别人合资成立公司。
Q：代工4月后还有涨价吗？
A：还没有。6、7月下半年会不会有不排除。
Q：在手订单还在增加吗？
A：在手订单基本上排到年底。产能利用率非常饱满。超过6个月的订单说跳票就跳票了，没什么参考意义。有些订单会付定金，有些不会。
Q：2018年景气度跳单情况？
A：断崖式跳单，一下子就都没有了。2018Q4一下就下来了。
Q：杰群收入会减少吗？
A：并不考虑营收下去，毛利率会更高。汽车产品是帮英飞凌TI他们去做，也是功率器件。去年9月才刚并购，管理团队刚换，作用显现要到下半年。
Q：收取保证金防止跳单？
A：保证金是针对部分客户收，大客户也不收取。大客户是为了景气度下来的时候还合作，不是景气度高的时候多赚钱。大客户是指一个月一千片以上。
Q：明年营收很难大幅增长？
A：重资产半导体企业很难大幅增长，海外一般也是靠外延并购增长。
Q：产品交期？
A：交期看产品，光刻层数有关。平均大概2-3个月。
Q：传感器、MCU情况？
A：传感器有动作，过一两个月会看到。内部整合，跟外部合作。投资做MEMS的团队，建相应的产线和工艺。
MCU主要是跟电机驱动相配套的产品，已经出样了，在验证，32位的。
Q：第三代半导体情况
A：第三代SIC二极管在卖了，用在功率电源，也在合作看能不能进入充电桩。SIC MOSFET下半年推出市场。先工业用，再跟合作伙伴做车载。GAN6寸8寸都在做，下半年争取产品推向市场。
SIC外延片瀚天天成买。衬底在售产品还是进口为主。国内的在合作认证。SIC用进口的衬底良率还好。国产的良率低一点，成本也就更高。
SIC也不排除收购。衬底外延我们已经投了，制造我们自己有了，现在就缺大功率模块的封装。
掩膜版会考虑跟别人合作，现在只能做到8寸，希望引入外部资本延伸到12寸。正在谈。若顺利的话今年应该能够做。#股票##价值投资日志[超话]#
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