弘恩法师:
生命的安顿
与
归宿,
这是佛法
给出的答案
有人问:
生死是人生的大事,人生皆有死,不知佛法对生死、对生命最终的归宿有什么看法?
这的确是学佛的关键问题,此处正好可以说禅。
释迦牟尼佛说法四十九年,最后于拘尸那罗双树之间取于涅槃。
禅宗六祖慧能大师提前一月告知弟子欲取圆寂,弟子哭泣,
大师劝谕开示曰:
吾自知去处,若吾不知去处,必不预报于汝。
沩山灵祐禅师一日上堂说法:
老僧百年后向山下檀越家作一头水牯牛,右胁书五字,
曰 “ 沩山僧某甲 ”。
当时唤作沩山僧,却是水牯牛,唤作水牯牛,却是沩山僧。
毕竟唤作什么即得。
从以上列举的公案,
且道:
过去诸佛菩萨、祖师大德圆寂后,毕竟向什么处去?
若能道得过,即与诸佛菩萨、祖师大德同参并肩,生死大事了毕,自然识得安身立命之处。
若道不得,还得继续绕路说禅,从理路上体悟领会。
禅宗五祖弘忍大师曾说过:
“ 不识本心,
学法无益 ”。
学佛的人如果不认识本心,
即不能明白生命之根本,
纵然广修六度万行,也总被妄想所迷,随业流转,轮回六道,不得自在。
唐朝华严宗的祖师圭峰宗密禅师开示过于生死之际,
人生有三种自在可以安顿生命:
第一 ,妄念若起,都不相随,临命终时,自然业不能系。
虽有中阴
( 中阴身 ),
所向自由,天上人间,任意寄托,此为受生自在。
释意:
如果能够不随自己的妄想流转,就不会被业力所牵,
死亡之后,在中阴境界
( 从死亡到投生之间 )
就能够自由选择天上或人间受生,如此往来七次,就能成道。
这叫受生自在。
第二 ,若爱恶已泯,即不受分段之身,自能易短为长,易粗为细,此为变易自在。
释意:
受生自在的境界是能察觉妄念而不随之流转,此处连爱恶之念都不起,
修行到此,就可以用不入轮回,受一段段的生老病死之苦,
而是能于一身随缘变化长短粗细,所以叫做变易自在。
第三 ,若微细流注一切寂灭,唯圆觉大智朗然独存,
即随机应化千百亿化身,度有缘众生,名之为佛。
此为究竟自在。
释意:
如果能究竟断除微细的尘沙惑、无明惑,
即能究竟成佛,是名究竟自在。
由上宗密禅师的开示,我们明白,欲得大自在,唯在制心一事。
佛在《四十二章经》中说:
“ 制心一处,无事不办 ”,即此意也。
因此三藏十二部,千经万论的佛法,归结起来,都是教化众生如何调伏自心,
如何善用其心的方法,而用心、调心之根本,即在明心见性!
若不明心,即不知心的起处与落处,就会被妄想所转,
这也正是五祖弘忍大师所说
“ 不识本心,学法无益 ” 之苦心所在。
因此,欲识生命之归宿,首先要识心达本,明悟心性。
若有人听到此处,可能会心生怖畏恐惧,不知今生修行之归宿何在。
其实也不须担忧。
因为佛法慈悲圆融,用以度脱救拔一切有缘众生的苦厄。
佛陀在《妙法莲花经·药草喻品第五》中说:
“ 如来说法,一相一味,所谓解脱相,离相,灭相。”
《涅槃经.如来性品》说:
“ 又解脱者,
名为一味。”
佛陀随宜宣说三乘十二分教无量妙法,皆随顺众生的根性欲乐,让众生得到随分随力之解脱,以安顿生命,长养善根,最终趋入究竟成佛之道。
略说佛法对生命的安顿,依众生的根性欲乐,可以概括为三乘佛法。
三乘是指人天乘、小乘
( 罗汉乘、辟支佛乘 )、
大乘
( 菩萨乘 )。
一 、人天乘。
这类众生不欣乐解脱圣道,犹自喜欢人天的五欲快乐。
人天乘属于世间的善法,可以解脱世俗的恶业产生的苦恼伤害。
五戒十善是人天乘的基础。
五戒是不杀生、不偷盗、不邪淫、不妄语、不饮酒,
十善是指不杀生、不偷盗、不邪淫、不诳语、不恶口、不两舌、不绮语、不贪、不嗔、不痴。
二 、小乘
( 罗汉、辟支佛乘 )。
这一类众生厌患三界烦恼,偏于自度,不欣乐度化众生。
罗汉乘称为声闻乘,因闻佛之声教,明了苦空无常的道理,
修 “ 四谛 ”法,可以解脱三界之见思惑,而证阿罗汉果,故曰声闻乘。
辟支佛乘又称缘觉乘,根性稍利,
依 “ 十二因缘 ” 教法,修道觉悟,断见思惑,而证辟支佛果,故曰缘觉乘。
三 、大乘
( 菩萨乘 )。
此乘根性大利,从初发心,即具广大誓愿,发菩提心,
修行 “ 六度万行 ”,普度众生,经三大阿僧祇劫,证成佛果,故为大乘。
菩萨者,是梵语菩提萨埵的简称,译名觉有情,
以能自觉,又能觉悟一切有情之意。
在大乘佛法中,佛陀并为志意劣小的菩萨开示了净土法门,
如果担心将来会退堕,可以发愿往生诸佛净土,修行至不退转再入世间度化众生。
以上三乘,皆是佛陀开示的生命安乐之道,
亦皆是谛实可证之道,世间除此之外,鲜有安乐可寻。
但三乘皆是心外建立,所成就的是权乘位的果位,亦非生命究竟之归宿。
所谓究竟者,即是众生本具的灵觉之心。
此心在凡不减,在圣不增,量等虚空,含摄法界;
万法只是此心,古德云:
“ 若人识得心,
大地无寸土 ”,
但皆因众生妄想执着而不能识得、不能证得。
众生在无量劫轮回中,攀缘外境,妄立能所情见,迷失本心,为妄想所转,故舍家逃逝,流浪三界。
今生有幸,得遇佛法,应当皈信三宝,发无上心,以期打破无明惑业,顿证本具之自心,如十字街头遇见阿爹相似,有多少庆快!
永嘉大师《证道歌》里说:
“ 摩尼珠,人不识,如来藏里亲收得。”
若能如是,始得不疑佛,不疑法,不疑僧,
始能显发生命本具之功德,至此时,方可谓归家矣。
文章来源:《佛教文化》杂志
生命的安顿
与
归宿,
这是佛法
给出的答案
有人问:
生死是人生的大事,人生皆有死,不知佛法对生死、对生命最终的归宿有什么看法?
这的确是学佛的关键问题,此处正好可以说禅。
释迦牟尼佛说法四十九年,最后于拘尸那罗双树之间取于涅槃。
禅宗六祖慧能大师提前一月告知弟子欲取圆寂,弟子哭泣,
大师劝谕开示曰:
吾自知去处,若吾不知去处,必不预报于汝。
沩山灵祐禅师一日上堂说法:
老僧百年后向山下檀越家作一头水牯牛,右胁书五字,
曰 “ 沩山僧某甲 ”。
当时唤作沩山僧,却是水牯牛,唤作水牯牛,却是沩山僧。
毕竟唤作什么即得。
从以上列举的公案,
且道:
过去诸佛菩萨、祖师大德圆寂后,毕竟向什么处去?
若能道得过,即与诸佛菩萨、祖师大德同参并肩,生死大事了毕,自然识得安身立命之处。
若道不得,还得继续绕路说禅,从理路上体悟领会。
禅宗五祖弘忍大师曾说过:
“ 不识本心,
学法无益 ”。
学佛的人如果不认识本心,
即不能明白生命之根本,
纵然广修六度万行,也总被妄想所迷,随业流转,轮回六道,不得自在。
唐朝华严宗的祖师圭峰宗密禅师开示过于生死之际,
人生有三种自在可以安顿生命:
第一 ,妄念若起,都不相随,临命终时,自然业不能系。
虽有中阴
( 中阴身 ),
所向自由,天上人间,任意寄托,此为受生自在。
释意:
如果能够不随自己的妄想流转,就不会被业力所牵,
死亡之后,在中阴境界
( 从死亡到投生之间 )
就能够自由选择天上或人间受生,如此往来七次,就能成道。
这叫受生自在。
第二 ,若爱恶已泯,即不受分段之身,自能易短为长,易粗为细,此为变易自在。
释意:
受生自在的境界是能察觉妄念而不随之流转,此处连爱恶之念都不起,
修行到此,就可以用不入轮回,受一段段的生老病死之苦,
而是能于一身随缘变化长短粗细,所以叫做变易自在。
第三 ,若微细流注一切寂灭,唯圆觉大智朗然独存,
即随机应化千百亿化身,度有缘众生,名之为佛。
此为究竟自在。
释意:
如果能究竟断除微细的尘沙惑、无明惑,
即能究竟成佛,是名究竟自在。
由上宗密禅师的开示,我们明白,欲得大自在,唯在制心一事。
佛在《四十二章经》中说:
“ 制心一处,无事不办 ”,即此意也。
因此三藏十二部,千经万论的佛法,归结起来,都是教化众生如何调伏自心,
如何善用其心的方法,而用心、调心之根本,即在明心见性!
若不明心,即不知心的起处与落处,就会被妄想所转,
这也正是五祖弘忍大师所说
“ 不识本心,学法无益 ” 之苦心所在。
因此,欲识生命之归宿,首先要识心达本,明悟心性。
若有人听到此处,可能会心生怖畏恐惧,不知今生修行之归宿何在。
其实也不须担忧。
因为佛法慈悲圆融,用以度脱救拔一切有缘众生的苦厄。
佛陀在《妙法莲花经·药草喻品第五》中说:
“ 如来说法,一相一味,所谓解脱相,离相,灭相。”
《涅槃经.如来性品》说:
“ 又解脱者,
名为一味。”
佛陀随宜宣说三乘十二分教无量妙法,皆随顺众生的根性欲乐,让众生得到随分随力之解脱,以安顿生命,长养善根,最终趋入究竟成佛之道。
略说佛法对生命的安顿,依众生的根性欲乐,可以概括为三乘佛法。
三乘是指人天乘、小乘
( 罗汉乘、辟支佛乘 )、
大乘
( 菩萨乘 )。
一 、人天乘。
这类众生不欣乐解脱圣道,犹自喜欢人天的五欲快乐。
人天乘属于世间的善法,可以解脱世俗的恶业产生的苦恼伤害。
五戒十善是人天乘的基础。
五戒是不杀生、不偷盗、不邪淫、不妄语、不饮酒,
十善是指不杀生、不偷盗、不邪淫、不诳语、不恶口、不两舌、不绮语、不贪、不嗔、不痴。
二 、小乘
( 罗汉、辟支佛乘 )。
这一类众生厌患三界烦恼,偏于自度,不欣乐度化众生。
罗汉乘称为声闻乘,因闻佛之声教,明了苦空无常的道理,
修 “ 四谛 ”法,可以解脱三界之见思惑,而证阿罗汉果,故曰声闻乘。
辟支佛乘又称缘觉乘,根性稍利,
依 “ 十二因缘 ” 教法,修道觉悟,断见思惑,而证辟支佛果,故曰缘觉乘。
三 、大乘
( 菩萨乘 )。
此乘根性大利,从初发心,即具广大誓愿,发菩提心,
修行 “ 六度万行 ”,普度众生,经三大阿僧祇劫,证成佛果,故为大乘。
菩萨者,是梵语菩提萨埵的简称,译名觉有情,
以能自觉,又能觉悟一切有情之意。
在大乘佛法中,佛陀并为志意劣小的菩萨开示了净土法门,
如果担心将来会退堕,可以发愿往生诸佛净土,修行至不退转再入世间度化众生。
以上三乘,皆是佛陀开示的生命安乐之道,
亦皆是谛实可证之道,世间除此之外,鲜有安乐可寻。
但三乘皆是心外建立,所成就的是权乘位的果位,亦非生命究竟之归宿。
所谓究竟者,即是众生本具的灵觉之心。
此心在凡不减,在圣不增,量等虚空,含摄法界;
万法只是此心,古德云:
“ 若人识得心,
大地无寸土 ”,
但皆因众生妄想执着而不能识得、不能证得。
众生在无量劫轮回中,攀缘外境,妄立能所情见,迷失本心,为妄想所转,故舍家逃逝,流浪三界。
今生有幸,得遇佛法,应当皈信三宝,发无上心,以期打破无明惑业,顿证本具之自心,如十字街头遇见阿爹相似,有多少庆快!
永嘉大师《证道歌》里说:
“ 摩尼珠,人不识,如来藏里亲收得。”
若能如是,始得不疑佛,不疑法,不疑僧,
始能显发生命本具之功德,至此时,方可谓归家矣。
文章来源:《佛教文化》杂志
不脱(半夜发,因为白天忘了)
就冲我手机天天卡爆我也舍不得删他俩的一千多张照片,就冲他俩还没直接骂我磕yz是神经病,我就不脱
以防万一,要是最后真咋样了,我退一步双担
今天喜欢的大师太太也说了他俩的事,感觉一下就想通了,随一切去吧向前走吧,我还在就好了,我开心就好了,撑的住
就冲我手机天天卡爆我也舍不得删他俩的一千多张照片,就冲他俩还没直接骂我磕yz是神经病,我就不脱
以防万一,要是最后真咋样了,我退一步双担
今天喜欢的大师太太也说了他俩的事,感觉一下就想通了,随一切去吧向前走吧,我还在就好了,我开心就好了,撑的住
明阳智能2021Q1业绩解读电话会议20210507
【主要参会人员】
明阳智能CEO助理兼资本市场部总经理 潘永乐
明阳智能ir 邱迪
【核心要点】
风机的制造与销售业务:
一季度确认收入的风机容量达到959MW,海上风电294WM,陆地风电665WM。
一季度新增订单2.85GW,在手订单15.7GW,其中陆地项目占比65%,海上项目占比35%。
机组大型化趋势显著。
电站运营业务:
一季度末电站并网容量997MW,在建容量2.6GW。
采用滚动开发商业模式。
财务数据:
净利润率稳定维持在6%。
表观毛利率有所下降,一季度综合毛利率为21%。主要原因是会计口径变化,若还原至原会计口径,综合毛利率表现稳中有升。
一季度费用率较去年有较大幅度下降,为12.6%(2020年为16.2%)下降3.6%。来源于会计口径的变化和实际费用的下降。
风机一季度毛利率16.97%,与去年同期的差异来源于会计口径的变化,总体表现稳中有升。
电站运营一季度毛利率上升,为73%,主要原因有自然资源更好和大机组新电站。
一季度经营性现金流出达15亿,与去年有较大差异,原因是公司较大存货,尤其是海上机组存货。
【介绍环节】
2020年度公司一季度实现43亿收入,同比增长45%;归母净利润实现2.56亿,同比增长73%,加权ROE实现1.7,同比增长0.35%。公司主要业务分为两部分,主业是风机的制造与销售,一季度确认收入的风机容量接近1GW,达到995MW,同比上升33%,其中海上风电占其中294WM,同比增长123%,陆地风电占665WM,同比上升13%;另一部分业务是电站的运营,截至一季度末并网容量达到997MW,在建容量达2.6GW。
主业风机的制造与销售业务:
一季度新增订单达2.85GW,同比去年692MW的新增订单增幅巨大,超300%。4月份预计实现云南2GW单体项目。综合来看,公司1-4月新增订单超5GW,超出预计,仅1-4月的数据超过去年全年(2020全年新增订单为4.3GW)。且一季度新增订单均为陆上项目,海上补订单于二季度开始招标,因此今年全年有望实现较大规模新增订单。2019年是近年来新增订单最大的年份,单年11GW,今年有望挑战19年新增订单高峰。
截至一季度末在手订单达到15.7GW,较2020年底增加2GW,其中陆地项目占比65%,海上项目占比35%。值得注意的是,在手订单中机组大型化趋势显著,3MW以上项目占比达到99.7%,4MW以上项目占比达到62%;今年新增订单中,3MW以上项目占比达到99.7%,4MW以上项目占比达到58%,同样体现出明显的机组大型化趋势,从一季度确认收入的风机容量角度来看,4MW以上项目占比达到41%。机组大型化是行业进入全面平价时代公司降本的重要方式
行业的新增招标量创造近年来高值,与风机成本下降和风电场成本下降均有直接关系。
电站运营业务:
电站业务采用滚动开发商业模式,该模式在实践中已逐步跑通,并会坚持走下去,已列入公司主营业务范围。1-4月间进行至商务谈判结束、签约前阶段的项目达到1GW,相当于约10亿净利润(不包括发电及风机制造)。
公司财务数据:
1、近4个季度的净利润率稳定维持在6%。
2、表观毛利率有所下降,一季度综合毛利率为21%(2020年为22.5%)。主要原因是会计口径的变化,将运费从销售费用改记为成本(运费约占收入2%),若还原至原会计口径,综合毛利率表现稳中有升。
3、一季度期间费用率较去年有较大幅度下降,为12.6%(2020年为16.2%),下降3.6%。一部分下降(2%)来源于会计口径的变化,另一部分的下降(1.6%)来源于实际费用的下降,是公司实行的降本扣费核心战略的逐步体现。去年全年全年费用率已经降至11%,今年(同会计口径下)有望实现更低费用率。
4、风机一季度毛利率达到16.97%,去年同期为18.85%,2%的差异来源于会计口径的变化,总体表现较去年稳中有升。电站运营一季度毛利率有所上升,为73%,去年同期为68%,主要原因有:1)风力自然资源较去年更好,发电量更大 2)新电站采用大机组,IRR相对旧机组略好。发电毛利率上升是行业普遍现象。
5、公司今年一季度经营性现金流出达15亿,与去年有较大差异,原因是公司的较大存货,尤其是海上机组存货。
原因是今年海上机组的下游业主对未来经营持乐观态度,要求先生产再吊装,因此公司备有较多存货。根据业主吊装计划,公司经测算预计一二季度存货到今年10月可以全部交付。
行业:
今年一季度全行业开标口径招标量达15GW,定标口径下超17GW,是近五年招标最大的季度,超过19年招标高峰。原因有整机和风电场单位成本的下降,“双碳”带来的业主更多的项目建设计划及春节因素。保守估计二季度行业招标量不小于10GW,一、二季招标量可达25-30GW,接近19年上半年招标量(25GW)。可以看出,行业进入全面平价阶段,陆地风电需求没有出现预计的需求断崖式下跌,而是维持在很高水平线上发展。
【问答环节】
提问1:目前广东福建的东南海域的海上风电建设施工情况?
4月3日的广东海上风电行业促进会上,广东省长马兴瑞做出重要指示,明确表达了对海上风电建设积极支持的态度。公司供货和建设的海上项目都在紧张施工中。国内首个近海深水区项目(华电青州项目)第一台风机已吊装完成,该项目的500MW项目由公司供货,预计今年年底吊装完成。公司正在生产及排场的海上风电项目已超过4GW。总体而言,海上风电建设处于良性正常状态中。
提问2:公司的在手订单签约于哪一年?在手订单的平均价格?全年毛利率预计?
在手订单签订跨度2年多,订单不断累积不断交付。
订单价格结构: 今年前签订的陆地订单均价3500左右,海上订单均价为税前6600-6700(今年海上订单因等待地补政策落地还未开始招标)。国家能源局披露的去年70GW装机规模为享受优惠电价的装机规模,非事实吊装完成的装机规模。公司有6个去年项目延期至今年,4个项目在今年4月完全并网,2个项目到6月中旬可完全并网,均享受优惠电价。全行业情况类似,今年上半年交付的订单一部分为去年延期项目,价格维持在去年有补贴阶段价格。今年由于进入全面平价阶段,新增招标价格下降,今年陆地项目均价在3000以下。
毛利率:发电毛利率预计稳定在65%左右,新项目发电毛利率位于65-70%之间。制造毛利率目标稳中有升。公司预计运用极致降本战略,在新增订单低招标价格的情况下保证毛利率稳定,具体体现在以单个项目的中标价格反推成本,在供应链、人工等环节降成。公司为实现更大的市场份额,推动实现实现廉价普惠的碳中和,采用技术降本(如机组大型化、海上漂浮技术)、商务降本、供应链降本等多种手段。
提问3:公司储能计划方案?未来会做储能系统吗?
公司全资子公司天津瑞能主营电力电子设备制造(风电变流器)今年一季度外部订单超100MW/h,自有PCS和EMS储能系统技术,是公司储能技术发展的首选。其他储能技术会采用合作方式与其他公司共同推进。目前国内大规模储能系统技术有待成熟 公司将与战略伙伴共同研发,成果共享。
提问4:机组大型化降本和招标价格下降的关系?预计趋势是怎样?
机组大型化降本逻辑:1)机组容量的提升与机组体积和重量的增加非等比例,因此随机组大型化,单瓦制造成本下降。2)大型化机组趋势有利于下游风电场端。若大型机组替代小型机组,风电场所需配套设施减少(如塔筒、叶片等),业主单位成本节约效果显著。
机组大型化是逐步演进的过程只是风机成本降本的一个因素(还有设计降本、供应链降本等),不能百分百与招标价格关联。
招标价格趋势及原因:去年三四季度招标价格可达3000多,最近某项目(2GW大型单体项目)招标价格已到2300以下。招标价格下降来源于业主降本的刚性需求:补贴取消,销售电价下降,带来业主降本的刚性需求,因此业主采用框架采购(集采)的打包招标方式,单招标项目可高达1-2GW,对于中游风机企业市占率有较大影响。
在上述情况下,供应链降本是公司控制成本的重要方式,公司有信心与零部件供应商共同努力实现稳定的毛利率。
提问4:风机制造行业竞争格局的变化?
进入平价阶段是行业竞争格局变化的分水岭。 在从前业主享受政策补贴阶段,招标价格高,利润在产业链上得到有效分配;进入全面平价时代后,行业格局势必变化,市占率格局已发生可见变化。行业内公司的战略定位、资本实力、技术水平和供应链垂直整合及管控能力决定了其未来的市场地位。公司处于这样的行业发展阶段中,即使长期保持头部企业地位,仍然会争取每一个订单,用极致降本的思维适应市场变化。
提问5:定增是怎样考虑的?是否与证监会沟通过?
实际控制人给上市公司注资是政策鼓励的方向,属于投资实体经济行为,非财务投资行为。定增20亿是公司在为未来发展积累更多的发展,对高速发展的企业来说提前资本布局非常必要的。
从二级市场交易的角度来看,本月上一轮定增18个月锁定期解禁,两轮增值投资者成本相近,本轮定增也会给上一轮参与定增的投资者很大信心。
提问6:二季度开始广东地补海上风电招标介绍?政策方向和支持力度?
广东海上风电行业促进会上领导释放出积极信号,有望延期一年原定两年地补的增补意见稿,政府有意多对企业补贴一年以支持行业发展。接下来广东有12GW的项目即将启动招标,二季度计划有2GW左右海上项目的招标
提问7:今年公司盈利的预期?
预计今年净利润不会低于20亿。
提问8:怎样看待今年海风装机节奏?在吊装方面是否有压力?
海上项目吊装主要集中在二、三季度,最小季度为一季度,四季度次之,还与天气情况天气状况有较大关系;从实际确认收入角度来看,后三季度会较平均。
提问9:介绍与宁德签署的储能战略合作协议?
双方在以下方面进行合作:1)在“风光储一体化”和“源网荷储一体化”方向下,双方就大型可再生能源储能系统方面进行进行研发合作(通辽项目) 2)海上风电储能系统研发合作(自有电站应用场景)3)实际项目的合作。
提问10:一季度14GW的招标规模中,公司的中标规模?其他公司的中标规模?今年全年的招标规模预测?
一季度新增订单达2.85GW,占招标量20%左右,排全行业第二;4月份公司有2GW云南单体项目,4月份总订单规模超过5GW,排行业第一。
全行业一季度招标规模,超过过去5年一季度水平,预计2季度有超过10GW项目开始招标,全年有望达到50GW招标规模。
提问11:漂浮式机组研发进展?
正常研发过程中,预计下半年有3台样机进行装机,有可能与装置机组混搭使用,取决于机组运行情况。
提问12:零部件价格相比去年的变化趋势?
由于整个行业招标价格下降,今年零部件采购价格下降。整个产业链共同迎接平价。
提问13:广东海上风电是否享受地补政策?
广东12GW的即将启动招标的项目可以享受地补政策。
问题14:如何看待风电海外市场?未来国内风机出海的趋势和方向?
风电出海一个渐进的过程,国内机器相比外国机器有显著成本优势,瓶颈问题来源于: 1)叶片的运输成本贵,一定要属地化生产,是否属地化生产又取决于当地订单规模 2)融资银行的条款。以上问题均在逐步突破,去年已取得了一些订单,今年的海外项目还在推进(巴西项目),期望今年底实现重要的推进节点。
问题15:未来发展模式和业务重心会改变吗?
业态并没有发生变化,公司在智慧能源方面的努力是一以贯之的,未来会逐步落地。
业务收入结构变化方面,目前收入主要来源于风电,包括整机制造销售和电站运行。在未来,电站运行方面将不仅仅包括风电,类似风光储一体化的项目公司已积累了30余个;整机制造销售方面,新业态会与风电主业协同发展。
问题16:哪个零部件环节有较大降本空间?
零部件都有降本的空间,包括单纯价格的下降和零部件自身技术提升。风电产业过去一直粗放型发展,精细化运营后很多环节成本都是可节约,整个产业精细化发展会带来未来成本的降低。
问题17:海上项目国补退坡对业绩增长的持续性有影响吗?
类比陆上项目补贴退坡反而招标量上升,在逐步进入平价的过程中海上项目招标量应该是平稳甚至增长的。
在国补退坡情况下,海上风机价格势必降低,海上风电业务要实现增长就要保证规模的提升和毛利率的稳定。
问题18:今年海风是否会像去年一样,延期项目核算到并网装机量但实际交付在明年?
据公司统计国内开工海上项目超10GW,能否交付不能确定,广东海上风电行业促进会上领导表达确保所有项目如期进行。若项目未能如期并网大概率纳入地补,而不是延续原国补,如若这样,业主的项目收益率虽然下降但仍可承受。#股票##价值投资日志[超话]#
【主要参会人员】
明阳智能CEO助理兼资本市场部总经理 潘永乐
明阳智能ir 邱迪
【核心要点】
风机的制造与销售业务:
一季度确认收入的风机容量达到959MW,海上风电294WM,陆地风电665WM。
一季度新增订单2.85GW,在手订单15.7GW,其中陆地项目占比65%,海上项目占比35%。
机组大型化趋势显著。
电站运营业务:
一季度末电站并网容量997MW,在建容量2.6GW。
采用滚动开发商业模式。
财务数据:
净利润率稳定维持在6%。
表观毛利率有所下降,一季度综合毛利率为21%。主要原因是会计口径变化,若还原至原会计口径,综合毛利率表现稳中有升。
一季度费用率较去年有较大幅度下降,为12.6%(2020年为16.2%)下降3.6%。来源于会计口径的变化和实际费用的下降。
风机一季度毛利率16.97%,与去年同期的差异来源于会计口径的变化,总体表现稳中有升。
电站运营一季度毛利率上升,为73%,主要原因有自然资源更好和大机组新电站。
一季度经营性现金流出达15亿,与去年有较大差异,原因是公司较大存货,尤其是海上机组存货。
【介绍环节】
2020年度公司一季度实现43亿收入,同比增长45%;归母净利润实现2.56亿,同比增长73%,加权ROE实现1.7,同比增长0.35%。公司主要业务分为两部分,主业是风机的制造与销售,一季度确认收入的风机容量接近1GW,达到995MW,同比上升33%,其中海上风电占其中294WM,同比增长123%,陆地风电占665WM,同比上升13%;另一部分业务是电站的运营,截至一季度末并网容量达到997MW,在建容量达2.6GW。
主业风机的制造与销售业务:
一季度新增订单达2.85GW,同比去年692MW的新增订单增幅巨大,超300%。4月份预计实现云南2GW单体项目。综合来看,公司1-4月新增订单超5GW,超出预计,仅1-4月的数据超过去年全年(2020全年新增订单为4.3GW)。且一季度新增订单均为陆上项目,海上补订单于二季度开始招标,因此今年全年有望实现较大规模新增订单。2019年是近年来新增订单最大的年份,单年11GW,今年有望挑战19年新增订单高峰。
截至一季度末在手订单达到15.7GW,较2020年底增加2GW,其中陆地项目占比65%,海上项目占比35%。值得注意的是,在手订单中机组大型化趋势显著,3MW以上项目占比达到99.7%,4MW以上项目占比达到62%;今年新增订单中,3MW以上项目占比达到99.7%,4MW以上项目占比达到58%,同样体现出明显的机组大型化趋势,从一季度确认收入的风机容量角度来看,4MW以上项目占比达到41%。机组大型化是行业进入全面平价时代公司降本的重要方式
行业的新增招标量创造近年来高值,与风机成本下降和风电场成本下降均有直接关系。
电站运营业务:
电站业务采用滚动开发商业模式,该模式在实践中已逐步跑通,并会坚持走下去,已列入公司主营业务范围。1-4月间进行至商务谈判结束、签约前阶段的项目达到1GW,相当于约10亿净利润(不包括发电及风机制造)。
公司财务数据:
1、近4个季度的净利润率稳定维持在6%。
2、表观毛利率有所下降,一季度综合毛利率为21%(2020年为22.5%)。主要原因是会计口径的变化,将运费从销售费用改记为成本(运费约占收入2%),若还原至原会计口径,综合毛利率表现稳中有升。
3、一季度期间费用率较去年有较大幅度下降,为12.6%(2020年为16.2%),下降3.6%。一部分下降(2%)来源于会计口径的变化,另一部分的下降(1.6%)来源于实际费用的下降,是公司实行的降本扣费核心战略的逐步体现。去年全年全年费用率已经降至11%,今年(同会计口径下)有望实现更低费用率。
4、风机一季度毛利率达到16.97%,去年同期为18.85%,2%的差异来源于会计口径的变化,总体表现较去年稳中有升。电站运营一季度毛利率有所上升,为73%,去年同期为68%,主要原因有:1)风力自然资源较去年更好,发电量更大 2)新电站采用大机组,IRR相对旧机组略好。发电毛利率上升是行业普遍现象。
5、公司今年一季度经营性现金流出达15亿,与去年有较大差异,原因是公司的较大存货,尤其是海上机组存货。
原因是今年海上机组的下游业主对未来经营持乐观态度,要求先生产再吊装,因此公司备有较多存货。根据业主吊装计划,公司经测算预计一二季度存货到今年10月可以全部交付。
行业:
今年一季度全行业开标口径招标量达15GW,定标口径下超17GW,是近五年招标最大的季度,超过19年招标高峰。原因有整机和风电场单位成本的下降,“双碳”带来的业主更多的项目建设计划及春节因素。保守估计二季度行业招标量不小于10GW,一、二季招标量可达25-30GW,接近19年上半年招标量(25GW)。可以看出,行业进入全面平价阶段,陆地风电需求没有出现预计的需求断崖式下跌,而是维持在很高水平线上发展。
【问答环节】
提问1:目前广东福建的东南海域的海上风电建设施工情况?
4月3日的广东海上风电行业促进会上,广东省长马兴瑞做出重要指示,明确表达了对海上风电建设积极支持的态度。公司供货和建设的海上项目都在紧张施工中。国内首个近海深水区项目(华电青州项目)第一台风机已吊装完成,该项目的500MW项目由公司供货,预计今年年底吊装完成。公司正在生产及排场的海上风电项目已超过4GW。总体而言,海上风电建设处于良性正常状态中。
提问2:公司的在手订单签约于哪一年?在手订单的平均价格?全年毛利率预计?
在手订单签订跨度2年多,订单不断累积不断交付。
订单价格结构: 今年前签订的陆地订单均价3500左右,海上订单均价为税前6600-6700(今年海上订单因等待地补政策落地还未开始招标)。国家能源局披露的去年70GW装机规模为享受优惠电价的装机规模,非事实吊装完成的装机规模。公司有6个去年项目延期至今年,4个项目在今年4月完全并网,2个项目到6月中旬可完全并网,均享受优惠电价。全行业情况类似,今年上半年交付的订单一部分为去年延期项目,价格维持在去年有补贴阶段价格。今年由于进入全面平价阶段,新增招标价格下降,今年陆地项目均价在3000以下。
毛利率:发电毛利率预计稳定在65%左右,新项目发电毛利率位于65-70%之间。制造毛利率目标稳中有升。公司预计运用极致降本战略,在新增订单低招标价格的情况下保证毛利率稳定,具体体现在以单个项目的中标价格反推成本,在供应链、人工等环节降成。公司为实现更大的市场份额,推动实现实现廉价普惠的碳中和,采用技术降本(如机组大型化、海上漂浮技术)、商务降本、供应链降本等多种手段。
提问3:公司储能计划方案?未来会做储能系统吗?
公司全资子公司天津瑞能主营电力电子设备制造(风电变流器)今年一季度外部订单超100MW/h,自有PCS和EMS储能系统技术,是公司储能技术发展的首选。其他储能技术会采用合作方式与其他公司共同推进。目前国内大规模储能系统技术有待成熟 公司将与战略伙伴共同研发,成果共享。
提问4:机组大型化降本和招标价格下降的关系?预计趋势是怎样?
机组大型化降本逻辑:1)机组容量的提升与机组体积和重量的增加非等比例,因此随机组大型化,单瓦制造成本下降。2)大型化机组趋势有利于下游风电场端。若大型机组替代小型机组,风电场所需配套设施减少(如塔筒、叶片等),业主单位成本节约效果显著。
机组大型化是逐步演进的过程只是风机成本降本的一个因素(还有设计降本、供应链降本等),不能百分百与招标价格关联。
招标价格趋势及原因:去年三四季度招标价格可达3000多,最近某项目(2GW大型单体项目)招标价格已到2300以下。招标价格下降来源于业主降本的刚性需求:补贴取消,销售电价下降,带来业主降本的刚性需求,因此业主采用框架采购(集采)的打包招标方式,单招标项目可高达1-2GW,对于中游风机企业市占率有较大影响。
在上述情况下,供应链降本是公司控制成本的重要方式,公司有信心与零部件供应商共同努力实现稳定的毛利率。
提问4:风机制造行业竞争格局的变化?
进入平价阶段是行业竞争格局变化的分水岭。 在从前业主享受政策补贴阶段,招标价格高,利润在产业链上得到有效分配;进入全面平价时代后,行业格局势必变化,市占率格局已发生可见变化。行业内公司的战略定位、资本实力、技术水平和供应链垂直整合及管控能力决定了其未来的市场地位。公司处于这样的行业发展阶段中,即使长期保持头部企业地位,仍然会争取每一个订单,用极致降本的思维适应市场变化。
提问5:定增是怎样考虑的?是否与证监会沟通过?
实际控制人给上市公司注资是政策鼓励的方向,属于投资实体经济行为,非财务投资行为。定增20亿是公司在为未来发展积累更多的发展,对高速发展的企业来说提前资本布局非常必要的。
从二级市场交易的角度来看,本月上一轮定增18个月锁定期解禁,两轮增值投资者成本相近,本轮定增也会给上一轮参与定增的投资者很大信心。
提问6:二季度开始广东地补海上风电招标介绍?政策方向和支持力度?
广东海上风电行业促进会上领导释放出积极信号,有望延期一年原定两年地补的增补意见稿,政府有意多对企业补贴一年以支持行业发展。接下来广东有12GW的项目即将启动招标,二季度计划有2GW左右海上项目的招标
提问7:今年公司盈利的预期?
预计今年净利润不会低于20亿。
提问8:怎样看待今年海风装机节奏?在吊装方面是否有压力?
海上项目吊装主要集中在二、三季度,最小季度为一季度,四季度次之,还与天气情况天气状况有较大关系;从实际确认收入角度来看,后三季度会较平均。
提问9:介绍与宁德签署的储能战略合作协议?
双方在以下方面进行合作:1)在“风光储一体化”和“源网荷储一体化”方向下,双方就大型可再生能源储能系统方面进行进行研发合作(通辽项目) 2)海上风电储能系统研发合作(自有电站应用场景)3)实际项目的合作。
提问10:一季度14GW的招标规模中,公司的中标规模?其他公司的中标规模?今年全年的招标规模预测?
一季度新增订单达2.85GW,占招标量20%左右,排全行业第二;4月份公司有2GW云南单体项目,4月份总订单规模超过5GW,排行业第一。
全行业一季度招标规模,超过过去5年一季度水平,预计2季度有超过10GW项目开始招标,全年有望达到50GW招标规模。
提问11:漂浮式机组研发进展?
正常研发过程中,预计下半年有3台样机进行装机,有可能与装置机组混搭使用,取决于机组运行情况。
提问12:零部件价格相比去年的变化趋势?
由于整个行业招标价格下降,今年零部件采购价格下降。整个产业链共同迎接平价。
提问13:广东海上风电是否享受地补政策?
广东12GW的即将启动招标的项目可以享受地补政策。
问题14:如何看待风电海外市场?未来国内风机出海的趋势和方向?
风电出海一个渐进的过程,国内机器相比外国机器有显著成本优势,瓶颈问题来源于: 1)叶片的运输成本贵,一定要属地化生产,是否属地化生产又取决于当地订单规模 2)融资银行的条款。以上问题均在逐步突破,去年已取得了一些订单,今年的海外项目还在推进(巴西项目),期望今年底实现重要的推进节点。
问题15:未来发展模式和业务重心会改变吗?
业态并没有发生变化,公司在智慧能源方面的努力是一以贯之的,未来会逐步落地。
业务收入结构变化方面,目前收入主要来源于风电,包括整机制造销售和电站运行。在未来,电站运行方面将不仅仅包括风电,类似风光储一体化的项目公司已积累了30余个;整机制造销售方面,新业态会与风电主业协同发展。
问题16:哪个零部件环节有较大降本空间?
零部件都有降本的空间,包括单纯价格的下降和零部件自身技术提升。风电产业过去一直粗放型发展,精细化运营后很多环节成本都是可节约,整个产业精细化发展会带来未来成本的降低。
问题17:海上项目国补退坡对业绩增长的持续性有影响吗?
类比陆上项目补贴退坡反而招标量上升,在逐步进入平价的过程中海上项目招标量应该是平稳甚至增长的。
在国补退坡情况下,海上风机价格势必降低,海上风电业务要实现增长就要保证规模的提升和毛利率的稳定。
问题18:今年海风是否会像去年一样,延期项目核算到并网装机量但实际交付在明年?
据公司统计国内开工海上项目超10GW,能否交付不能确定,广东海上风电行业促进会上领导表达确保所有项目如期进行。若项目未能如期并网大概率纳入地补,而不是延续原国补,如若这样,业主的项目收益率虽然下降但仍可承受。#股票##价值投资日志[超话]#
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