stockboardasset分析师Alastair Williamson更是指出，或许这场牛市从一开始就是个“骗局”，宽松政策从没有，也将不会提振美股。

Williamson称：“以黄金计价的全球股票讲述了一个关于复苏的完全不同的故事。如下图所示，如果以黄金计价，2008年全球经济衰退以来的美股牛市似乎不那么‘传奇’了。其中一种解释是：量化宽松政策打压了法定货币，并因此导致了其他资产相对于贬值的法定货币上涨。也就是说，量化宽松政策对股市的提振作用几乎为零。”

此外，摩根士丹利分析师Andrew Sheets 指出，从7月底开始，股市的流动性和平均回报率将双双下降，而流动性不足进一步将进一步放大坏消息的影响。

实际上，自1990年以来，7月13日至10月12日一直都是股市回报率最差的90天。

摩根士丹利在报告表示，摩根士丹利对标普500指数、摩根士丹利资本国际欧洲指数、摩根士丹利资本国际新兴市场指数和东证指数日本指数(包括股息和同等权重)股价未来12个月的预期平均仅上涨1%。

关于未来的投资建议，摩根士丹利认为与美国和发展中国家的股票相比，更青睐日本和欧洲的股票，并增持了日本和新兴市场的国债。#则道全球宏观经济观点# https://t.cn/z8A5KLm

#每日英语新闻词汇# #飞鹤奶粉#
时隔两年，国内奶粉企业飞鹤再度冲刺港股IPO。7月3日，港交所公布了飞鹤递交的上市预披露文件。文件显示，飞鹤近年来业绩高速增长，2018年总收入103.92亿元，同比增长76.51%，净利润22.42亿元，同比增长93.27%。飞鹤暂未披露募资规模及具体定价，摩根大通、招商证券、建银国际为其保荐人。

据彭博社6月25日报道，摩根大通开发的数字货币“JPM Coin”最早或将在今年开始试运行。摩根大通在2019年的“JPMorgan Chase 2019 Investor Day”上对该项目进行披露称，这是摩根大通以国际结算领域为核心的重要项目。作为一种用于即时结算的数字货币，其模型类似于采用DLT技术的虚拟货币。摩根大通最初披露的目标客户中包含其主要客户，而根据最新报道，除了欧洲、美国和日本以外的其他国家的客户也表现出对此项目的兴趣。 据报道，此次的试运行瞄准了摩根大通的大客户，而从该公司首席执行官Jamie Dimon过去的发言中还能看出，此项目将专注于未来的商用目的和一般采用的可能性。 尽管摩根大通披露了试运行JPM Coin的可能性，但据悉在相关法规方面尚且存在一定的障碍。摩根大通表示，需要对其业务所在国家的法规予以应对，这同时也是未来的课题。