宝贵的一天休息全都睡过去了，下午出去买点生活用品打算明天继续神隐社畜。
安利一下发现的好东西，百元店里的。超级超级可爱的印章跟数据线保护套，点开图片有说明！
印章好可爱呜呜呜这是帮朋友买的，改天自己还要再去买。三丽鸥保护套有好几种，我买了大耳狗，100日元两个！
以后也打算有好东西分享一下，这玩意儿拿来抽奖都不丢人[干杯]
实在是太忙了最近，忙得两周没碰过电脑啥也没干，基友说我上个班跟死了一样……
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#上汽集团 sh600104[股票]#，《2020年上汽集团年报分析》转自雪球pajyyy（上汽集团软件工程师）
业绩之前已经预告过了：预告净利润200亿，归母净利润173亿；
实际：净利润204.3亿，归母净利润177.4亿。
利润
这是上汽四个季度的报告，去年一年，净利润204.3亿，国内已经发布年报的我大概看了一眼各大车企的净利润。
广汽集团：2020全年净利润59.66亿；
吉利汽车：2020年全年53.97亿；
长安集团：2020年前三季度34.86亿；
比亚迪：2020年前三季度34.14亿；
长城汽车：2020年前三季度25.87亿；
北京汽车：2020年全年19.17亿；
东风汽车：2020年前三季度4.90亿；
江淮汽车：2020年前三季度0.42亿；
还有奇瑞，三傻、一汽等未统计在内的，一目了然，净利润超过200亿的，全国就上汽一家，超过100亿的，还是只有上汽一家。说上汽是中国最赚钱的车企，各位上汽粉及上汽黑应该没什么意见，在赚钱能力方面，不吹不黑，上汽是有绝对的话语权的。在此声明，个人不是上汽粉丝，对上汽的车也没太多看法，只是重仓上汽股票。
下跌
第一季度受疫情影响，属于正常表现，二季度反弹还不错，中报亮眼，中报发布后，股价也给出了相应的反应，但是四季度营收经历下滑明显，因此，业绩公布后，股价一直走跌，萎靡不振，这和大众批发销量同比大跌是分不开的。
之前说过，上汽的利润一大半来自于上汽大众及上汽通用，下边针对这两者找找去年业绩下滑的主要原因。
2019年，上汽大众销量200.18万辆，归母净利润200.2亿；上汽通用销量160.0万辆，归母净利润109.5亿。
2020年，上汽大众销量150.6万辆，归母净利润154.9亿；上汽通用销量146.7万辆，归母净利润40.0亿。
2020年，大众销量同比下滑了-24.79%，利润端下滑了22.65%；通用销量同比下滑了-8.29%，利润端同比下滑了62.5%。
不难看到，毛利最高的车型是大众，其他品牌不用统计，上乘几乎不赚钱，五菱赚个辛苦费，大通、红岩等其他子品牌赚钱可以忽略不计。毛利最高的品牌销量下滑最明显：
大众销量：-24.79%；
通用销量：-8.29%；
上乘销量：-2.29%；
五菱销量：-3.61；
其他所有子品牌均为增长。
除了大众和通用的销量，其他品牌表现还算比较满意，甚至包括通用销量，考虑到疫情影响，也不算差。但是前边说过，最赚钱的就是大众和通用，单车利润最高的品牌，销量下滑最严重，尤其是大众。本来期望通用四季度的逆势增长可以挽回一局，结果四季度通用虽然销量上去了，看一眼利润端，同比下滑一半还多，怎么解释？打折促销。
这么一对比，上汽集团去年业绩不好看也就正常了。
分析
首先，上汽四季度业绩是低于本人预期的，这个在业绩报告刚出来的时候就分析过，股价走势也是这样。但是走到现在，该卖的也卖完了，看业绩买卖的应该不至于等到今天了，下面就报告里反应利润及营收之外的东西，谈谈个人看法：
1）库存：上汽集团旗下所有主流品牌库存大比例下降，大众：-64.81%；通用：-95.21%；上乘：-91.57%；五菱：-71.64%；大通：-34.42%……这说明了什么，买车企股票的各位应该心里都清楚吧。
2）目标：2021年，报告里预计全国整车销量同比增长3.1%，而乘联会及中汽协等机构普遍认为2021年全国整车销量同比增长在6%附近，上汽经营计划2021年集团目标为617万辆，同比增长10.2%，营业收入8300亿，同比增长14.8%。换句话说，上汽集团2021年增量目标为全面超越行业平均水平。
3）资金：上汽账面资金近2000亿，有息负债不到1000亿，偿还所有有息负债后，上汽还有超过1000亿的账面可用资金，且这部分资金逐年增加，说明上汽不缺钱，加上国资背景，常年稳定分红，可排除财务风险。另外，看应收款和应付款，上汽长期占用上下游资金，这块应该不止上汽一个，汽车行业产业链大环境导致在主机厂面前，上游零部件下游经销商均处于弱势地位，上汽体量大，话语权更强一点而已。
4）分红：今年分红的数额及比例均向下调整，其实在这种环境下，如果管理层更注重市值管理，账面资金充足，且业绩下滑，预期向好的情况下，不说提升分红，至少分红比例保持不变才行，虽然大多数人也不指望这点持股吃息，但是态度还是要有的，在这点，上汽做的确实有点不厚道，考虑到近一两年市场环境不稳定，留着钱应对风险还算是说的过去吧，不过针对分红这点，该扣分还是要扣的。
5）销量：大众销量下滑，竟然没有降低单车毛利，这点有点意外，叠加连续两年去库存的情况，大众预期向好应该是大概率事件，愈加感觉这两个月大众批发销量大跌有点类似于股价走势最后一跌的味道了。但是通用却让人担心，虽然同样是去库存，通用这个利润真的是往腿折了去打折，这种情况下，这样的销量也是不可持续的，扣分项。
总之，库存大幅降低，账面现金稳健，新能源持续放量，各种新能与智驾方面的专项投资及合作，预期向上；大众销量下滑，通用利润下降，一方面受去库存影响，一方面为新车型铺路，阵痛在所难免，基本面明确拐点尚未转化为纸面数据，静待花开。
补充说明：
1. 大家关心的现金分红下降问题，是由于去年回购占用了利润的10%，现金分红35%，一共45%了，前几年分红都是40%。
2.上汽集团：2020年度净利润约204.31亿元，市值2331亿。而恒大汽车2020年投入474亿，亏损77.6亿，市值高达5214亿，如果在A股上市恒大汽车怎么可能从2020年到现在股价上涨7.5倍[疑问][疑问]。对比分析可知上汽集团估值偏低。
3.沪股通大幅加仓1.077亿股，增长27.59%，成为第二大股东，这么大的动作，显然超级机构看好上汽集团未来潜力。
4.上汽集团清理库存，回收资金果断决绝。为转型新能源汽车，智能汽车行动及时，执行成功。
5 .长线投资者对上汽集团的对利、弊都很清楚，剩下的交给时间，一季度报就是上汽集团凤凰涅槃，王者归来的时间节点[给力][给力]
业绩之前已经预告过了：预告净利润200亿，归母净利润173亿；
实际：净利润204.3亿，归母净利润177.4亿。
利润
这是上汽四个季度的报告，去年一年，净利润204.3亿，国内已经发布年报的我大概看了一眼各大车企的净利润。
广汽集团：2020全年净利润59.66亿；
吉利汽车：2020年全年53.97亿；
长安集团：2020年前三季度34.86亿；
比亚迪：2020年前三季度34.14亿；
长城汽车：2020年前三季度25.87亿；
北京汽车：2020年全年19.17亿；
东风汽车：2020年前三季度4.90亿；
江淮汽车：2020年前三季度0.42亿；
还有奇瑞，三傻、一汽等未统计在内的，一目了然，净利润超过200亿的，全国就上汽一家，超过100亿的，还是只有上汽一家。说上汽是中国最赚钱的车企，各位上汽粉及上汽黑应该没什么意见，在赚钱能力方面，不吹不黑，上汽是有绝对的话语权的。在此声明，个人不是上汽粉丝，对上汽的车也没太多看法，只是重仓上汽股票。
下跌
第一季度受疫情影响，属于正常表现，二季度反弹还不错，中报亮眼，中报发布后，股价也给出了相应的反应，但是四季度营收经历下滑明显，因此，业绩公布后，股价一直走跌，萎靡不振，这和大众批发销量同比大跌是分不开的。
之前说过，上汽的利润一大半来自于上汽大众及上汽通用，下边针对这两者找找去年业绩下滑的主要原因。
2019年，上汽大众销量200.18万辆，归母净利润200.2亿；上汽通用销量160.0万辆，归母净利润109.5亿。
2020年，上汽大众销量150.6万辆，归母净利润154.9亿；上汽通用销量146.7万辆，归母净利润40.0亿。
2020年，大众销量同比下滑了-24.79%，利润端下滑了22.65%；通用销量同比下滑了-8.29%，利润端同比下滑了62.5%。
不难看到，毛利最高的车型是大众，其他品牌不用统计，上乘几乎不赚钱，五菱赚个辛苦费，大通、红岩等其他子品牌赚钱可以忽略不计。毛利最高的品牌销量下滑最明显：
大众销量：-24.79%；
通用销量：-8.29%；
上乘销量：-2.29%；
五菱销量：-3.61；
其他所有子品牌均为增长。
除了大众和通用的销量，其他品牌表现还算比较满意，甚至包括通用销量，考虑到疫情影响，也不算差。但是前边说过，最赚钱的就是大众和通用，单车利润最高的品牌，销量下滑最严重，尤其是大众。本来期望通用四季度的逆势增长可以挽回一局，结果四季度通用虽然销量上去了，看一眼利润端，同比下滑一半还多，怎么解释？打折促销。
这么一对比，上汽集团去年业绩不好看也就正常了。
分析
首先，上汽四季度业绩是低于本人预期的，这个在业绩报告刚出来的时候就分析过，股价走势也是这样。但是走到现在，该卖的也卖完了，看业绩买卖的应该不至于等到今天了，下面就报告里反应利润及营收之外的东西，谈谈个人看法：
1）库存：上汽集团旗下所有主流品牌库存大比例下降，大众：-64.81%；通用：-95.21%；上乘：-91.57%；五菱：-71.64%；大通：-34.42%……这说明了什么，买车企股票的各位应该心里都清楚吧。
2）目标：2021年，报告里预计全国整车销量同比增长3.1%，而乘联会及中汽协等机构普遍认为2021年全国整车销量同比增长在6%附近，上汽经营计划2021年集团目标为617万辆，同比增长10.2%，营业收入8300亿，同比增长14.8%。换句话说，上汽集团2021年增量目标为全面超越行业平均水平。
3）资金：上汽账面资金近2000亿，有息负债不到1000亿，偿还所有有息负债后，上汽还有超过1000亿的账面可用资金，且这部分资金逐年增加，说明上汽不缺钱，加上国资背景，常年稳定分红，可排除财务风险。另外，看应收款和应付款，上汽长期占用上下游资金，这块应该不止上汽一个，汽车行业产业链大环境导致在主机厂面前，上游零部件下游经销商均处于弱势地位，上汽体量大，话语权更强一点而已。
4）分红：今年分红的数额及比例均向下调整，其实在这种环境下，如果管理层更注重市值管理，账面资金充足，且业绩下滑，预期向好的情况下，不说提升分红，至少分红比例保持不变才行，虽然大多数人也不指望这点持股吃息，但是态度还是要有的，在这点，上汽做的确实有点不厚道，考虑到近一两年市场环境不稳定，留着钱应对风险还算是说的过去吧，不过针对分红这点，该扣分还是要扣的。
5）销量：大众销量下滑，竟然没有降低单车毛利，这点有点意外，叠加连续两年去库存的情况，大众预期向好应该是大概率事件，愈加感觉这两个月大众批发销量大跌有点类似于股价走势最后一跌的味道了。但是通用却让人担心，虽然同样是去库存，通用这个利润真的是往腿折了去打折，这种情况下，这样的销量也是不可持续的，扣分项。
总之，库存大幅降低，账面现金稳健，新能源持续放量，各种新能与智驾方面的专项投资及合作，预期向上；大众销量下滑，通用利润下降，一方面受去库存影响，一方面为新车型铺路，阵痛在所难免，基本面明确拐点尚未转化为纸面数据，静待花开。
补充说明：
1. 大家关心的现金分红下降问题，是由于去年回购占用了利润的10%，现金分红35%，一共45%了，前几年分红都是40%。
2.上汽集团：2020年度净利润约204.31亿元，市值2331亿。而恒大汽车2020年投入474亿，亏损77.6亿，市值高达5214亿，如果在A股上市恒大汽车怎么可能从2020年到现在股价上涨7.5倍[疑问][疑问]。对比分析可知上汽集团估值偏低。
3.沪股通大幅加仓1.077亿股，增长27.59%，成为第二大股东，这么大的动作，显然超级机构看好上汽集团未来潜力。
4.上汽集团清理库存，回收资金果断决绝。为转型新能源汽车，智能汽车行动及时，执行成功。
5 .长线投资者对上汽集团的对利、弊都很清楚，剩下的交给时间，一季度报就是上汽集团凤凰涅槃，王者归来的时间节点[给力][给力]
“超级品牌月，宠粉巨献”领克金秋福利持续放送
张掖鑫皓领克中心 昨天
【2020年10月1日】惊喜福利不打烊，嗨爆金秋购车季，十月不止有双节福利，更有领克宠你。继连续几波销售主题活动让大量网友享受了难得的福利后，为给消费者持续带来更贴心与更高价值的购车体验，全球新高端品牌领克汽车“超级品牌月，宠粉巨献”线上销售主题活动于10月再度来袭，除了“购车补贴 硬核宠粉”、“幸运大抽奖 有礼带回家”等活动，更有超多领克车型专属福利，给消费者带来更多购车惊喜！
超强福利来袭 购车好礼享不停
即日起至2020年10月31日，领克“购车补贴、硬核宠粉”，用户通过领克App或领克商城在线下单购车，完成1元订金支付，即可获得一张购车抵扣券，用户凭该券在2020年10月31日前提车时可直接抵扣线下2000元购车款（含1元订金款）。该项福利涵盖了领克App或领克商城在线销售平台的在售车型（领克03+、领克03 2021款劲、领克06不参与本次活动），带给消费者更高价值的购车福利。
不仅如此，购买领克车型的新老用户还能享受多重购车礼：
Ÿ 置换礼：置换可享至高补贴4000元；
Ÿ 增购礼：领克现任车主及其直系亲属可享受3000元增购补贴；
Ÿ 金融礼：可享受金融专享至高36期0息贷款；超长5年期贷款；最低首付1万元；
Ÿ 三免政策：可享受终身免费质保、终身免费数据流量、终身免费道路救援。

与此同时，领克还针对领克App用户推出了“一路领先 准点秒抢大额神券”、“幸运大抽奖 有礼带回家”、“1Co币抢车主福利”、“幸运集卡抽奖”、“超级盲盒”等活动，多重让利优惠，更多购车惊喜。
Ÿ 一路领先 准点秒抢大额神券：2020年10月12号-10月16日、10月19号-10月23日，共10天，每天上午北京时间10点，用户通过领克App可秒抢大额购车神券，成功获得大额购车抵扣券的用户，凭该券在2020年10月31日前提车时可直接抵扣对应金额车款。
Ÿ 幸运大抽奖 有礼带回家：2020年10月1日-10月31日，用户通过领克商城或领克App线上下单购买活动车型，并在2020年10月31日前完成提车（以订单状态交易成功为准），即可通过门店扫一扫，参与线上抽奖，获得惊喜礼品。
Ÿ 1Co币抢车主福利：在2020年10月19日-10月20日、10月21日-10月23日、10月26-10月30日3个时间段内，2020年10月1日前于领克商城注册的老车主用户通过领克App或领克商城车主福利版块购买入口，1Co币限时兑换3重礼品，福利数量有限，先拍先得。
Ÿ 幸运集卡抽奖：2020年10月1日-10月10日，用户登录领克App或领克商城参与集卡游戏，集齐【个性】、【开放】、【互联】3张卡片，可随机获得不同精美礼品。
Ÿ 超级盲盒：2020年10月1日-10月31日期间，通过领克App或领克商城线上1元下订并提车的用户，可获得1张超级盲盒兑换券。用户可凭该券在2020年11月30日前，通过领克精选商城完成盲盒礼品兑换
专属车型福利 多重惊喜再加码
除此之外，领克为回馈新老用户的长期支持，还带来“周周循环抽 购车赢好礼”车型专属福利，2020年10月1日-10月28日期间，用户通过领克App或领克商城在线下单，购买领克01、02、03、05、06全系任一车型，并在2020年10月31日前完成提车（以订单状态交易成功为准）。针对购车用户，领克官方连续4周开展抽奖活动，每周将产生限定名额，提车享受对应车型专享礼品。其中，领克01获奖用户可获得价值4999元的大疆无人机1台；领克02获奖用户可获得领克02车模&move it智能健身器材套装1份；领克03获奖用户可获得领克03+车模&move it智能健身器材套装1份，领克05获奖用户可获得价值1099元的Lynk & Co × Infinity Beta便携音响1个；领克06获奖用户可获得价值2999元的04电动滑板车|Ninebot九号联名款1台。
同时，领克还将拥车权益融入消费者日常生活，为领克02&03新版车型消费群体带来了潮流福利。在2020年12月31日前，用户购买领克02&03新版车型，即可享受3个月QQ音乐绿钻会员资格，畅享潮流出行体验
作为全球新高端汽车品牌，领克的发展离不开用户的支持。未来，领克将继续秉持用户思维，坚持以创新的产品和贴心的服务，为用户不断创造全新品牌体验和高价值感，并持续践行“不止于车”的品牌主张，让用户尽享无忧购车、无忧用车的高端体验，带来“实实在在”的高价值感。
张掖鑫皓领克中心 昨天
【2020年10月1日】惊喜福利不打烊，嗨爆金秋购车季，十月不止有双节福利，更有领克宠你。继连续几波销售主题活动让大量网友享受了难得的福利后，为给消费者持续带来更贴心与更高价值的购车体验，全球新高端品牌领克汽车“超级品牌月，宠粉巨献”线上销售主题活动于10月再度来袭，除了“购车补贴 硬核宠粉”、“幸运大抽奖 有礼带回家”等活动，更有超多领克车型专属福利，给消费者带来更多购车惊喜！
超强福利来袭 购车好礼享不停
即日起至2020年10月31日，领克“购车补贴、硬核宠粉”，用户通过领克App或领克商城在线下单购车，完成1元订金支付，即可获得一张购车抵扣券，用户凭该券在2020年10月31日前提车时可直接抵扣线下2000元购车款（含1元订金款）。该项福利涵盖了领克App或领克商城在线销售平台的在售车型（领克03+、领克03 2021款劲、领克06不参与本次活动），带给消费者更高价值的购车福利。
不仅如此，购买领克车型的新老用户还能享受多重购车礼：
Ÿ 置换礼：置换可享至高补贴4000元；
Ÿ 增购礼：领克现任车主及其直系亲属可享受3000元增购补贴；
Ÿ 金融礼：可享受金融专享至高36期0息贷款；超长5年期贷款；最低首付1万元；
Ÿ 三免政策：可享受终身免费质保、终身免费数据流量、终身免费道路救援。

与此同时，领克还针对领克App用户推出了“一路领先 准点秒抢大额神券”、“幸运大抽奖 有礼带回家”、“1Co币抢车主福利”、“幸运集卡抽奖”、“超级盲盒”等活动，多重让利优惠，更多购车惊喜。
Ÿ 一路领先 准点秒抢大额神券：2020年10月12号-10月16日、10月19号-10月23日，共10天，每天上午北京时间10点，用户通过领克App可秒抢大额购车神券，成功获得大额购车抵扣券的用户，凭该券在2020年10月31日前提车时可直接抵扣对应金额车款。
Ÿ 幸运大抽奖 有礼带回家：2020年10月1日-10月31日，用户通过领克商城或领克App线上下单购买活动车型，并在2020年10月31日前完成提车（以订单状态交易成功为准），即可通过门店扫一扫，参与线上抽奖，获得惊喜礼品。
Ÿ 1Co币抢车主福利：在2020年10月19日-10月20日、10月21日-10月23日、10月26-10月30日3个时间段内，2020年10月1日前于领克商城注册的老车主用户通过领克App或领克商城车主福利版块购买入口，1Co币限时兑换3重礼品，福利数量有限，先拍先得。
Ÿ 幸运集卡抽奖：2020年10月1日-10月10日，用户登录领克App或领克商城参与集卡游戏，集齐【个性】、【开放】、【互联】3张卡片，可随机获得不同精美礼品。
Ÿ 超级盲盒：2020年10月1日-10月31日期间，通过领克App或领克商城线上1元下订并提车的用户，可获得1张超级盲盒兑换券。用户可凭该券在2020年11月30日前，通过领克精选商城完成盲盒礼品兑换
专属车型福利 多重惊喜再加码
除此之外，领克为回馈新老用户的长期支持，还带来“周周循环抽 购车赢好礼”车型专属福利，2020年10月1日-10月28日期间，用户通过领克App或领克商城在线下单，购买领克01、02、03、05、06全系任一车型，并在2020年10月31日前完成提车（以订单状态交易成功为准）。针对购车用户，领克官方连续4周开展抽奖活动，每周将产生限定名额，提车享受对应车型专享礼品。其中，领克01获奖用户可获得价值4999元的大疆无人机1台；领克02获奖用户可获得领克02车模&move it智能健身器材套装1份；领克03获奖用户可获得领克03+车模&move it智能健身器材套装1份，领克05获奖用户可获得价值1099元的Lynk & Co × Infinity Beta便携音响1个；领克06获奖用户可获得价值2999元的04电动滑板车|Ninebot九号联名款1台。
同时，领克还将拥车权益融入消费者日常生活，为领克02&03新版车型消费群体带来了潮流福利。在2020年12月31日前，用户购买领克02&03新版车型，即可享受3个月QQ音乐绿钻会员资格，畅享潮流出行体验
作为全球新高端汽车品牌，领克的发展离不开用户的支持。未来，领克将继续秉持用户思维，坚持以创新的产品和贴心的服务，为用户不断创造全新品牌体验和高价值感，并持续践行“不止于车”的品牌主张，让用户尽享无忧购车、无忧用车的高端体验，带来“实实在在”的高价值感。
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