在蛇口的夜晚，总会会有一些奇奇怪怪的生物，瘦骨嶙峋的野猫，大着肚子不知道是怀孕还是子宫蓄脓的母猫，还有一个初出茅庐但自以为稳如老狗的猫科医生————我。
夜里十一点半，在宿舍疯狂推水晶时，突然接到老王的夺命call，原来是有个夜诊需要去处理，但现在没有可支配的医生，所以这样的好事就落到了我的头上。
犹豫片刻，问清楚情况，原来是一只脚伤的小猫需要做紧急处理，看来是小问题，于是一口答应，带上强哥，出门了。
在移动的同时，我翻开手机查看聊天记录，饲主表示猫的后肢水肿，不知道是被什么压到了，现在猫疼得厉害，所以赶紧找急诊。
一路上，脑海里预想了可能发生的情况，外伤可能到达的程度，小猫其它体征的数据，以及万一是凶的流浪猫，我该如何掌控局面。
很快，在诊室见到了饲主，是一个仪态端庄的中年女人，还没聊上几句，小猫撕心裂肺的叫声就转移了我的注意力。
仔细检查，发现受伤的脚垫肉眼可见有较为严重的水肿，除了高烧以外，体征一切正常，不是要命的急诊，我就安心了。
仔细检查脚垫，肿胀，皮肤张力似乎快到达极限，隐约感觉要爆开，疼痛，未见创口，渗出更是看不到。
来之前明明已经沟通过，是个外伤了，结果实际上只是肿胀，未见创口，饲主询问我是否有可能是被压到引起的肿胀，我应付了两声，心里面却起了疑心，我想到了一个更不愿意接受的可能，不会吧？
我告诉她，脚肿，未必是外力引起的。简单解释了一下这句话的缘由，我以小猫太过激动，让她冷静一会为由，赶忙撤出诊室，跑到住院部打了个电话给老王。
“脚肿，高烧，没有创口，没有渗出，我有两个思路，一个是确实是被压到了，另一个我认为内科方面的问题...”
“恶性杯状！”
是的，老王把我心里的答案说了出来。
我倒吸一口凉气，可能性估计不小。
随后，老王帮我捋顺了思路，心中有了底气，马上就回到了诊室
和饲主交流的过程中，我开始把一开始认为的外伤引导到杯状病毒。
“应该只是个外伤而已的吧，你看那么肿。”
我心中一万只草泥马奔腾而过，饲主不接茬，我没办法把脚肿和杯状联系上，那第二天的检查，之后的预后我就没有办法铺展开来。
我需要做点什么，扭转战局。
我明白，即便聊个稀巴烂，第二天上班的主治医生也可以给我擦屁股，但这是我的第一场战斗，我不想留下太多尾巴让主治医生帮我处理，我想做好我该做的事，
此刻我似乎回到了辩论场上，我得把杯状病毒的可能性论证出来。
来吧，寻找线索。
再一次测量体温，41度，我抬起头，望着已经开了半个小时的空调，确定高烧无误了。
“局部的外伤想引起这么高的温度，不是一件容易的事，更可能指向全身性的病毒感染”
杯状病毒，通常能在口腔，眼，鼻找到蛛丝马迹。
于是我掰开嘴巴，口腔里的场景让我有一丝丝失望，并未发现任何溃疡面。失望X1
仔细检查面部皮肤，完好无损，失望X2
眼睛，眼睛无异常分泌物。失望X3
鼻子，鼻子和眼睛一样，无异常分泌物，失望X4
光靠体温，说服力太差了，还得再找...
再三检查，确实没有其他线索了(由于种种原因，我不便做化验室检查）
饲主开始不耐烦，打破了诊室的安静。
“杯状病毒，看着也不像啊，你先对症治....”
“——咳——咳咳———咳咳—”
饲主话没说完，随着猫咪胸腔肌肉的一阵剧烈收缩，咳咳的咳嗽声打断了谈话。
我的左手，此刻正有温柔且有节奏的揉着猫咪的气管。
人工诱咳————阳性！
我眼中放光，呼吸道有症状。
杯状病毒主要侵袭猫咪的呼吸道，会看到眼鼻分泌物增多，面部皮肤溃疡，口腔溃疡等，但恶性杯状可能不表现明显的呼吸道症状，没有口腔溃疡以及异常的眼鼻分泌物，有时可以看到足炎。
既然人工诱咳阳性，说明呼吸道存在异样，杯状的事情，就自然而然被我给铺垫开来了。
那天晚上怎么结束的我不记得了，我只记得那天晚上回去的路上，空气中充满欢快的味道
我的第一次接诊，第一次急诊，圆满完成。
当天夜里，脚垫里的炎性渗出物越来越多，脚垫再也承受不住内部的压力，像被撑破的气球爆开了，露出一个大洞，指骨暴露。
第二天开始，病情发展迅速，创口不断蔓延，腐肉滋生，现已按照杯状病毒在治疗，若之后流失的肌肉过多，后续可能考虑截肢(脚趾）。
夜里十一点半，在宿舍疯狂推水晶时，突然接到老王的夺命call，原来是有个夜诊需要去处理，但现在没有可支配的医生，所以这样的好事就落到了我的头上。
犹豫片刻，问清楚情况，原来是一只脚伤的小猫需要做紧急处理，看来是小问题，于是一口答应，带上强哥，出门了。
在移动的同时，我翻开手机查看聊天记录，饲主表示猫的后肢水肿，不知道是被什么压到了，现在猫疼得厉害，所以赶紧找急诊。
一路上，脑海里预想了可能发生的情况，外伤可能到达的程度，小猫其它体征的数据，以及万一是凶的流浪猫，我该如何掌控局面。
很快，在诊室见到了饲主，是一个仪态端庄的中年女人，还没聊上几句，小猫撕心裂肺的叫声就转移了我的注意力。
仔细检查，发现受伤的脚垫肉眼可见有较为严重的水肿，除了高烧以外，体征一切正常，不是要命的急诊，我就安心了。
仔细检查脚垫，肿胀，皮肤张力似乎快到达极限，隐约感觉要爆开，疼痛，未见创口，渗出更是看不到。
来之前明明已经沟通过，是个外伤了，结果实际上只是肿胀，未见创口，饲主询问我是否有可能是被压到引起的肿胀，我应付了两声，心里面却起了疑心，我想到了一个更不愿意接受的可能，不会吧？
我告诉她，脚肿，未必是外力引起的。简单解释了一下这句话的缘由，我以小猫太过激动，让她冷静一会为由，赶忙撤出诊室，跑到住院部打了个电话给老王。
“脚肿，高烧，没有创口，没有渗出，我有两个思路，一个是确实是被压到了，另一个我认为内科方面的问题...”
“恶性杯状！”
是的，老王把我心里的答案说了出来。
我倒吸一口凉气，可能性估计不小。
随后，老王帮我捋顺了思路，心中有了底气，马上就回到了诊室
和饲主交流的过程中，我开始把一开始认为的外伤引导到杯状病毒。
“应该只是个外伤而已的吧，你看那么肿。”
我心中一万只草泥马奔腾而过，饲主不接茬，我没办法把脚肿和杯状联系上，那第二天的检查，之后的预后我就没有办法铺展开来。
我需要做点什么，扭转战局。
我明白，即便聊个稀巴烂，第二天上班的主治医生也可以给我擦屁股，但这是我的第一场战斗，我不想留下太多尾巴让主治医生帮我处理，我想做好我该做的事，
此刻我似乎回到了辩论场上，我得把杯状病毒的可能性论证出来。
来吧，寻找线索。
再一次测量体温，41度，我抬起头，望着已经开了半个小时的空调，确定高烧无误了。
“局部的外伤想引起这么高的温度，不是一件容易的事，更可能指向全身性的病毒感染”
杯状病毒，通常能在口腔，眼，鼻找到蛛丝马迹。
于是我掰开嘴巴，口腔里的场景让我有一丝丝失望，并未发现任何溃疡面。失望X1
仔细检查面部皮肤，完好无损，失望X2
眼睛，眼睛无异常分泌物。失望X3
鼻子，鼻子和眼睛一样，无异常分泌物，失望X4
光靠体温，说服力太差了，还得再找...
再三检查，确实没有其他线索了(由于种种原因，我不便做化验室检查）
饲主开始不耐烦，打破了诊室的安静。
“杯状病毒，看着也不像啊，你先对症治....”
“——咳——咳咳———咳咳—”
饲主话没说完，随着猫咪胸腔肌肉的一阵剧烈收缩，咳咳的咳嗽声打断了谈话。
我的左手，此刻正有温柔且有节奏的揉着猫咪的气管。
人工诱咳————阳性！
我眼中放光，呼吸道有症状。
杯状病毒主要侵袭猫咪的呼吸道，会看到眼鼻分泌物增多，面部皮肤溃疡，口腔溃疡等，但恶性杯状可能不表现明显的呼吸道症状，没有口腔溃疡以及异常的眼鼻分泌物，有时可以看到足炎。
既然人工诱咳阳性，说明呼吸道存在异样，杯状的事情，就自然而然被我给铺垫开来了。
那天晚上怎么结束的我不记得了，我只记得那天晚上回去的路上，空气中充满欢快的味道
我的第一次接诊，第一次急诊，圆满完成。
当天夜里，脚垫里的炎性渗出物越来越多，脚垫再也承受不住内部的压力，像被撑破的气球爆开了，露出一个大洞，指骨暴露。
第二天开始，病情发展迅速，创口不断蔓延，腐肉滋生，现已按照杯状病毒在治疗，若之后流失的肌肉过多，后续可能考虑截肢(脚趾）。
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【盐湖提锂毛利率比肩茅台酒 半年赚近百亿 盐湖股份市值却“不为所动”】
对比收入几乎全部来自于锂盐业务的“锂业双雄”，盐湖股份大半收入来自氯化钾，本身也不具备估值优势，至少钾肥在二级市场的估值赶不上锂盐。
照当前趋势，今年锂盐行业可能会诞生三家200亿元利润级别的上市公司。
8月24日晚间，西藏矿业(000762.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)发布半年报，前者“锂类产品”毛利率为94.47%，后者碳酸锂毛利率也达到了92.64%。
这一利润率水平，已经可以与贵州茅台(600519.SH)2021年茅台酒的利润率比肩。据公开资料显示，2021年飞天茅台酒的毛利率为94.03%。
其中原因有二个。首先一季度国内锂盐价格大幅上涨，二季度价格有所回落，但是仍然处于历史绝对高位;其次盐湖提锂成本远低于矿石提锂，单吨成本可以做到3万元及以下水平。
仅以盐湖股份为例，上半年碳酸锂销量为15004吨，对应的营业成本为3.8亿元。照此估算，公司每吨碳酸锂成本仅为2.53万元，而其平均售价则达到了34.42万元。
加上同样高利润率的氯化钾业务，盐湖股份上半年利润规模高达91亿元，其中二季度56.6亿元的净利润再次刷新公司单季盈利纪录。
上述背景下，部分卖方机构已经将该公司全年盈利预期上调到了200亿元，较今年4月的预期值翻倍。
只是，与气势如虹的业绩相比，公司自去年8月恢复上市以来股价表现不温不火，始终维持在30元附近波动，这又是什么原因造成的?
4.jpg
带动收入增长的原因有二：一个是上半年碳酸锂价格的大幅上涨，另一个则是来自企业内部产能规模的提升。-视觉中国
钾、锂两大主营毛利率均超80%
二级市场最关注的是盐湖股份的锂盐业务，但是公司氯化钾业务同样不容忽视，少了后者的支持，公司是无法实现如此可观业绩的。
从收入结构上看，盐湖股份上述两大主营产品收入占比超过92%，氯化钾、碳酸锂占比分别为61.64%和29.84%，其中碳酸锂因为涨价、销量增长带动，收入占比较上年同期出现明显提升。而对比其他大宗商品，盐湖股份的氯化钾业务盈利能力也不容小觑。
上半年，其氯化钾产品毛利率同比增长15.96个百分点至81.05%，主要拉动因素也是产品涨价。
受到海外市场多重因素影响，全球钾肥价格达到了近10年的历史高价，并带动国内钾肥价格同步上涨。
百川盈孚数据显示，今年1月，国内氯化钾价格为3475元/吨，到6月初时最高涨至4960元/吨。
虽然各区域价格存在一定差异，但是市场供需如此，青海盐湖氯化钾价格随之走高，当地氯化钾(60%粉)从年初的每吨3490元升至4880元。
不过，相比之下，锂盐业务对盐湖股份盈利能力的拉升效果更为明显。
先看收入情况。上半年，盐湖股份碳酸锂产品营业收入暴增超过10倍，接近52亿元，在公司内部地位明显增强。
带动收入增长的原因有二：一个是上半年碳酸锂价格的大幅上涨，另一个则是来自企业内部产能规模的提升。
盐湖股份原有碳酸锂产能1万吨，去年8月2万吨/年电池级碳酸锂项目完成建设，进入试生产阶段。
到今年6月，上述2万吨产能全线贯通，并达到全线试生产状态。
对比具体产销数据，2022年上半年公司碳酸锂产量达1.5万吨，而在2021年全年产量尚不过2.27万吨。
更为重要的是，上述接近52亿元的锂盐收入中，绝大部分都转化为了公司的利润。
半年报显示，上半年公司碳酸锂毛利率达到92.64%，锂盐行业内利润率位居前列，细分的盐湖提锂行业中也仅次于西藏矿业。
此外，上半年公司碳酸锂生产成本较2021年进一步下降。
按照碳酸锂销量、营业成本估算，盐湖股份当期每吨碳酸锂成本仅为2.53万元，而2021年的平均成本则为2.83万元。
“与去年相比，今年散单市场调价频率远高于去年，比如去年一个月报两次价，今年则是按周调价，甚至是按天调价。”一位多次往返青海的贸易人士反馈称。
不过，就半年报数据来看，盐湖股份锂盐实际销售价格会略低于市场均价。
按照前述估算，公司上半年碳酸锂平均售价为34.42万元/吨，同期安泰科统计的国内工业级碳酸锂市场均价则为42.6万元/吨，2021年时也差不多维持在8折左右的水平。
整体上看，公司业绩增长的驱动力，主要为行业景气度的快速提升、新增产能的释放，以及生产成本的进一步降低。
下半年仍有望环比增长
决定下半年经营趋势的变量，包括行业和企业两个层面。
其中，行业层面的决定因素为氯化钾、碳酸锂的供需和价格运行，其中又以碳酸锂如何运行最为重要。
而就价格表现来看，近期锂盐“主产区”四川限电影响，碳酸锂开始重新上涨，市场均价已经接近49万元/吨。
“业内看涨预期较为明显，不确定的是能否突破3月的高点。”上述锂盐贸易人士指出。
考虑到他作为贸易商的身份，判断可能会存在一些主观因素外，不过部分来自行业层面的因素同样不容忽视。
今年7月，21世纪经济报道曾报道指出，现阶段锂盐价格只是受制于需求端处于恢复阶段，加之此前低价原料库存未完全消耗，整体盈利情况尚可，使得锂精矿、锂盐价格处于短暂平衡状态，但是在成本端的挤压作用下，平衡注定无法长期延续。
打破上述平衡的选择有二：一个是进口矿降价，另一个就是锂盐价格上涨，如此锂盐环节才能保证自身的利润空间。
百川盈孚指出，锂矿资源紧张，8月2日PLS最新拍卖价格为6350美元，按最高价格品味6%折算成本突破45万元，成本面有力提振。
此外，该机构25日还反馈称，下游需求旺盛，采购积极，现货市场低价货源难寻，询价氛围积极。
若下半年碳酸锂选择继续上行，将再度拉高锂盐企业的产品销售均价，带动其利润率进一步走高。
而在行业层面，盐湖股份受到产能爬坡的带动，产量将大概率实现环比增长。
对此公司此前已经明确，“下一步蓝科锂业公司(盐湖股份子公司)将不断优化装置生产条件，优化完善工艺参数，逐步提高装置负荷……”
对比百川盈孚提供的青海产量数据来看，今年7月，青海当地碳酸锂产量已达9098吨，同比增长37.1%，环比增长12%。
盐湖股份作为当地产能最大的盐湖提锂企业，上述整体产量变化一定程度上也可以反映出公司的产量变化情况。
21世纪资本研究院认为，考虑到盐湖股份2018年以来实际产量与名义产能存在差值，以及上述产能逐步释放的带动，下半年产量会略高于上半年，全年公司碳酸锂产量大概率会超过3万吨。
另有接近盐湖股份人士介绍称，“钾、锂业务外，公司还规划有镁、钠和氯产业，以及盐湖稀散元素的开发。比如稀散元素中计划重点开发铯金属、铷金属等高附加值产品，并计划对盐湖提锂生产过程中硼资源进行回收利用。”
不过，以上资源的开发仍属于公司长远规划，以短期影响经营业绩的主要变量仍然是钾、锂为主。
股东频繁减持股价承压
由于一季报、半年报的利润保持环比，加上行业景气度维持高位，卖方机构对盐湖股份的盈利预期值只能不断上调。
据不完全统计，7月以来，5家卖方机构对盐湖股份的2022年利润预期值区间，达到167亿元至209亿元。
其中，209亿元的利润预期值来自申万宏源(000166.SZ)，年内该机构也已经四度上调盐湖股份盈利预期。
今年3月，申万宏源的盈利预期值为79.8亿元、4月上调至129.6亿元，5月底进一步上调至160.7亿元，直至今年7月调高至209亿元，
若按照盐湖股份上半年91亿元的净利润计算，相当于公司H2要实现环比近30%的增长。
与卖方乐观预期形成鲜明对比的，却是盐湖股份年内始终不温不火的股价表现。至8月25日收盘，盐湖股份年内下跌21.31%，涨幅位居17只锂矿成分股末尾。
而自恢复上市以来，除了2021年8月初期大幅上涨外，今年多数时间处于27元至34元之间波动。
即便部分卖方给出40元以上的目标价，盐湖股份却始终不为所动。
实际上，虽然今年锂盐、锂矿股已经处于历史高位，但是重要股东交易情况却保持了相对稳定。
比如赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)，包括高管在内的重要股东今年未出现1笔减持。
盐湖股份则不然，今年2月、3月、6月和7月均有重要股东减持，每笔减持数量都在5000万股以上。
对比公司股价走势也可以看出，每当股价有望突破上述波动区间时，减持都会如期到来。比较典型的是今年2月底、3月初，公司股价一度超过35元，结果这期间中国建设银行青海分行、中化集团各自减持5500万股左右。
同时，对比收入几乎全部来自于锂盐业务的“锂业双雄”，盐湖股份大半收入来自氯化钾，本身也不具备估值优势，至少钾肥在二级市场的估值赶不上锂盐。
如果采用最新的Wind一致性盈利预期值和8月25日收盘价的统一口径计算，当前天齐锂业、赣锋锂业年化估值分别为13.26倍、13.77倍，盐湖股份则只有10.05倍。
加上7月以来锂矿板块系统性回调，“锂业双雄”市值明显缩水，市场比较效应上也限制了盐湖股份二级市场的表现。
此外，三家行业龙头企业中，二级资金对盐湖股份的参与程度也很一般。
仅以8月以来的持股情况为例，北向资金在赣锋锂业持股占自由流通股本比例始终维持在10%以上，天齐锂业在深股通恢复后，这一持股比例也迅速提升至3%以上，而盐湖股份则始终保持在1%左右波动。
多重因素叠加，虽然盐湖股份拥有傲视行业的利润率，可观的盈利预期，但二级市场表现却始终赶不上其他行业龙头。
【盐湖提锂毛利率比肩茅台酒 半年赚近百亿 盐湖股份市值却“不为所动”】
对比收入几乎全部来自于锂盐业务的“锂业双雄”，盐湖股份大半收入来自氯化钾，本身也不具备估值优势，至少钾肥在二级市场的估值赶不上锂盐。
照当前趋势，今年锂盐行业可能会诞生三家200亿元利润级别的上市公司。
8月24日晚间，西藏矿业(000762.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)发布半年报，前者“锂类产品”毛利率为94.47%，后者碳酸锂毛利率也达到了92.64%。
这一利润率水平，已经可以与贵州茅台(600519.SH)2021年茅台酒的利润率比肩。据公开资料显示，2021年飞天茅台酒的毛利率为94.03%。
其中原因有二个。首先一季度国内锂盐价格大幅上涨，二季度价格有所回落，但是仍然处于历史绝对高位;其次盐湖提锂成本远低于矿石提锂，单吨成本可以做到3万元及以下水平。
仅以盐湖股份为例，上半年碳酸锂销量为15004吨，对应的营业成本为3.8亿元。照此估算，公司每吨碳酸锂成本仅为2.53万元，而其平均售价则达到了34.42万元。
加上同样高利润率的氯化钾业务，盐湖股份上半年利润规模高达91亿元，其中二季度56.6亿元的净利润再次刷新公司单季盈利纪录。
上述背景下，部分卖方机构已经将该公司全年盈利预期上调到了200亿元，较今年4月的预期值翻倍。
只是，与气势如虹的业绩相比，公司自去年8月恢复上市以来股价表现不温不火，始终维持在30元附近波动，这又是什么原因造成的?
4.jpg
带动收入增长的原因有二：一个是上半年碳酸锂价格的大幅上涨，另一个则是来自企业内部产能规模的提升。-视觉中国
钾、锂两大主营毛利率均超80%
二级市场最关注的是盐湖股份的锂盐业务，但是公司氯化钾业务同样不容忽视，少了后者的支持，公司是无法实现如此可观业绩的。
从收入结构上看，盐湖股份上述两大主营产品收入占比超过92%，氯化钾、碳酸锂占比分别为61.64%和29.84%，其中碳酸锂因为涨价、销量增长带动，收入占比较上年同期出现明显提升。而对比其他大宗商品，盐湖股份的氯化钾业务盈利能力也不容小觑。
上半年，其氯化钾产品毛利率同比增长15.96个百分点至81.05%，主要拉动因素也是产品涨价。
受到海外市场多重因素影响，全球钾肥价格达到了近10年的历史高价，并带动国内钾肥价格同步上涨。
百川盈孚数据显示，今年1月，国内氯化钾价格为3475元/吨，到6月初时最高涨至4960元/吨。
虽然各区域价格存在一定差异，但是市场供需如此，青海盐湖氯化钾价格随之走高，当地氯化钾(60%粉)从年初的每吨3490元升至4880元。
不过，相比之下，锂盐业务对盐湖股份盈利能力的拉升效果更为明显。
先看收入情况。上半年，盐湖股份碳酸锂产品营业收入暴增超过10倍，接近52亿元，在公司内部地位明显增强。
带动收入增长的原因有二：一个是上半年碳酸锂价格的大幅上涨，另一个则是来自企业内部产能规模的提升。
盐湖股份原有碳酸锂产能1万吨，去年8月2万吨/年电池级碳酸锂项目完成建设，进入试生产阶段。
到今年6月，上述2万吨产能全线贯通，并达到全线试生产状态。
对比具体产销数据，2022年上半年公司碳酸锂产量达1.5万吨，而在2021年全年产量尚不过2.27万吨。
更为重要的是，上述接近52亿元的锂盐收入中，绝大部分都转化为了公司的利润。
半年报显示，上半年公司碳酸锂毛利率达到92.64%，锂盐行业内利润率位居前列，细分的盐湖提锂行业中也仅次于西藏矿业。
此外，上半年公司碳酸锂生产成本较2021年进一步下降。
按照碳酸锂销量、营业成本估算，盐湖股份当期每吨碳酸锂成本仅为2.53万元，而2021年的平均成本则为2.83万元。
“与去年相比，今年散单市场调价频率远高于去年，比如去年一个月报两次价，今年则是按周调价，甚至是按天调价。”一位多次往返青海的贸易人士反馈称。
不过，就半年报数据来看，盐湖股份锂盐实际销售价格会略低于市场均价。
按照前述估算，公司上半年碳酸锂平均售价为34.42万元/吨，同期安泰科统计的国内工业级碳酸锂市场均价则为42.6万元/吨，2021年时也差不多维持在8折左右的水平。
整体上看，公司业绩增长的驱动力，主要为行业景气度的快速提升、新增产能的释放，以及生产成本的进一步降低。
下半年仍有望环比增长
决定下半年经营趋势的变量，包括行业和企业两个层面。
其中，行业层面的决定因素为氯化钾、碳酸锂的供需和价格运行，其中又以碳酸锂如何运行最为重要。
而就价格表现来看，近期锂盐“主产区”四川限电影响，碳酸锂开始重新上涨，市场均价已经接近49万元/吨。
“业内看涨预期较为明显，不确定的是能否突破3月的高点。”上述锂盐贸易人士指出。
考虑到他作为贸易商的身份，判断可能会存在一些主观因素外，不过部分来自行业层面的因素同样不容忽视。
今年7月，21世纪经济报道曾报道指出，现阶段锂盐价格只是受制于需求端处于恢复阶段，加之此前低价原料库存未完全消耗，整体盈利情况尚可，使得锂精矿、锂盐价格处于短暂平衡状态，但是在成本端的挤压作用下，平衡注定无法长期延续。
打破上述平衡的选择有二：一个是进口矿降价，另一个就是锂盐价格上涨，如此锂盐环节才能保证自身的利润空间。
百川盈孚指出，锂矿资源紧张，8月2日PLS最新拍卖价格为6350美元，按最高价格品味6%折算成本突破45万元，成本面有力提振。
此外，该机构25日还反馈称，下游需求旺盛，采购积极，现货市场低价货源难寻，询价氛围积极。
若下半年碳酸锂选择继续上行，将再度拉高锂盐企业的产品销售均价，带动其利润率进一步走高。
而在行业层面，盐湖股份受到产能爬坡的带动，产量将大概率实现环比增长。
对此公司此前已经明确，“下一步蓝科锂业公司(盐湖股份子公司)将不断优化装置生产条件，优化完善工艺参数，逐步提高装置负荷……”
对比百川盈孚提供的青海产量数据来看，今年7月，青海当地碳酸锂产量已达9098吨，同比增长37.1%，环比增长12%。
盐湖股份作为当地产能最大的盐湖提锂企业，上述整体产量变化一定程度上也可以反映出公司的产量变化情况。
21世纪资本研究院认为，考虑到盐湖股份2018年以来实际产量与名义产能存在差值，以及上述产能逐步释放的带动，下半年产量会略高于上半年，全年公司碳酸锂产量大概率会超过3万吨。
另有接近盐湖股份人士介绍称，“钾、锂业务外，公司还规划有镁、钠和氯产业，以及盐湖稀散元素的开发。比如稀散元素中计划重点开发铯金属、铷金属等高附加值产品，并计划对盐湖提锂生产过程中硼资源进行回收利用。”
不过，以上资源的开发仍属于公司长远规划，以短期影响经营业绩的主要变量仍然是钾、锂为主。
股东频繁减持股价承压
由于一季报、半年报的利润保持环比，加上行业景气度维持高位，卖方机构对盐湖股份的盈利预期值只能不断上调。
据不完全统计，7月以来，5家卖方机构对盐湖股份的2022年利润预期值区间，达到167亿元至209亿元。
其中，209亿元的利润预期值来自申万宏源(000166.SZ)，年内该机构也已经四度上调盐湖股份盈利预期。
今年3月，申万宏源的盈利预期值为79.8亿元、4月上调至129.6亿元，5月底进一步上调至160.7亿元，直至今年7月调高至209亿元，
若按照盐湖股份上半年91亿元的净利润计算，相当于公司H2要实现环比近30%的增长。
与卖方乐观预期形成鲜明对比的，却是盐湖股份年内始终不温不火的股价表现。至8月25日收盘，盐湖股份年内下跌21.31%，涨幅位居17只锂矿成分股末尾。
而自恢复上市以来，除了2021年8月初期大幅上涨外，今年多数时间处于27元至34元之间波动。
即便部分卖方给出40元以上的目标价，盐湖股份却始终不为所动。
实际上，虽然今年锂盐、锂矿股已经处于历史高位，但是重要股东交易情况却保持了相对稳定。
比如赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)，包括高管在内的重要股东今年未出现1笔减持。
盐湖股份则不然，今年2月、3月、6月和7月均有重要股东减持，每笔减持数量都在5000万股以上。
对比公司股价走势也可以看出，每当股价有望突破上述波动区间时，减持都会如期到来。比较典型的是今年2月底、3月初，公司股价一度超过35元，结果这期间中国建设银行青海分行、中化集团各自减持5500万股左右。
同时，对比收入几乎全部来自于锂盐业务的“锂业双雄”，盐湖股份大半收入来自氯化钾，本身也不具备估值优势，至少钾肥在二级市场的估值赶不上锂盐。
如果采用最新的Wind一致性盈利预期值和8月25日收盘价的统一口径计算，当前天齐锂业、赣锋锂业年化估值分别为13.26倍、13.77倍，盐湖股份则只有10.05倍。
加上7月以来锂矿板块系统性回调，“锂业双雄”市值明显缩水，市场比较效应上也限制了盐湖股份二级市场的表现。
此外，三家行业龙头企业中，二级资金对盐湖股份的参与程度也很一般。
仅以8月以来的持股情况为例，北向资金在赣锋锂业持股占自由流通股本比例始终维持在10%以上，天齐锂业在深股通恢复后，这一持股比例也迅速提升至3%以上，而盐湖股份则始终保持在1%左右波动。
多重因素叠加，虽然盐湖股份拥有傲视行业的利润率，可观的盈利预期，但二级市场表现却始终赶不上其他行业龙头。
(纯属自娱自乐，提问？)
丁先生：很荣幸在这个夏天认识你，正如你所说你在不断打破大家对你的想象。妹妹是我早几年就开始关注在“花少”里我又更多了解她生活化的一面，借着你这次的提问能否帮我问问她：
1.快要二十岁了现在还有难过的感觉吗，最希望得到什么样的生日祝福？
2.如果以后有机会最想去哪里旅行？
丁先生：很荣幸在这个夏天认识你，正如你所说你在不断打破大家对你的想象。妹妹是我早几年就开始关注在“花少”里我又更多了解她生活化的一面，借着你这次的提问能否帮我问问她：
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