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中钢国际会议交流纪要
参会人员：董秘
问答环节
Q1：气基还原技术要想低成本地实现应用，需要多少时间？目前存在哪些问题？
气基还原技术要实现一定规模的应用，可能需要大约五年的时间。目前存在的问题有：
尽管天然气的总体降碳水准较高，但国内目前分配到气基竖炉的天然气指标较为稀缺；
经研究，和宝武、湛江当地相比，宝武集团使用天然气技术生产的 100 万吨铁水，每吨铁水的生产成本高出 300 元；绿氢涉及到电解水制氢技术，目前国内电解水制氢技术的成本较为高昂，国内钢铁企业暂时难以承受，需要大量政府补贴，有赖于未来大规模推广过程中带来的成本下降。
Q2：全氧富氢技术的研究目前处于哪个阶段？预期收益如何？
全氧富氢技术目前处于最关键的阶段，此前两个阶段技术要求相对不高，试验温度控制在 100-200℃，现在提高了安全要求，在高温全氧、1000-1200℃的条件下进行试验。
八一钢铁的全氧富氢技术，可直观理解为碳基还原+气基还原的综合体。目前的研究结果发现，该技术既可以降碳，又能大幅提高生产效率（30-50%）。由于该技术需要进行
整个炉体的重新更换与制造，投资规模较大，但从效率提升和降碳收益综合考虑，对钢铁公司仍有正收益。
Q3：海外抗疫成本比较高，新签的阿尔及利亚项目的盈利性？
由于人工成本、通货膨胀、汇率等因素在一定程度上的波动，加之国际政治经济环境的不确定性等多种复杂因素的综合作用，预期可能会有一定程度的下降。
Q4：此前公司海外业务的毛利率水平在 17-18%以上，现在因疫情影响，能否保证 15%以上？
难以确定是否能保证 15%以上，因为工程业务不同于生产产品的业务，是一个周期性的生产过程。海外工程周期一般在三年左右，在三年中成本各方面的确定性较少，加之当前国际政治环境相当复杂，存在较大不确定性。
Q5：成本方面，是否仅仅在设备上会发生波动？材料是否为就地采购方式？
除了设备成本会发生波动，材料成本也有可能发生波动。国外效率高、经验丰富的工人较少，加之政策成本、各国家经济体系、产业链情况等方面的影响，都存在一定风险。
材料不一定在当地采购，需要结合当地生产情况、人工成本、人工效率等因素。
Q6：宝武集团订单占比？宝武托管对公司技术研发带来怎样的优势？
目前宝武集团订单占比相对不高，在 10%以内。总体而言，公司依托在市场中的竞争力获取宝武集团订单。
现在的宝武托管对公司的协同效应较强，在八一钢铁的实验性高炉项目中，公司体现出相对于中国中冶的巨大优势。公司能够在钢铁厂中进行降碳技术试验，并获得钢铁厂的资金，这是中国中冶无法做到的。总体而言，在市场竞争的原则下，宝武托管对公司应用场景和技术研发带来了相当大的优势。
Q7：国外技术在公司工程中的占比？
国外技术在所有工程中占比不到 10%。
Q8：公司是否有国际业务占比目标？
公司原先目标是国际业务、国内业务各占 50%但由于在周期上不同步，目前尚未达到目标。
Q9：目前公司产能置换的工程金额是多少？
由于国内的超低排放要求，公司产能置换的工程量较大，目前大约有 500 余亿元。公司在低碳方面具有较大的发展前景。
Q10：公司与特诺恩集团之间的合作关系是如何建立的？除氢冶金的技术外，特诺恩集
团有没有其他的技术，可以为公司的冶金工程提供帮助？
特诺恩气基竖炉主要是设备供应商，公司作为工程公司，设备采购都是分包的，并不生产设备。全球气基竖炉只有两家能生产，美国的 MDREX 和特诺恩集团下的希尔公司，具有一定的垄断性。考虑到在中美经济形势下，美国的 MDREX 公司不确定性更高，因此公司选择特诺恩集团下的希尔公司。目前公司在阿尔及利亚建立了 250 万吨的气基竖炉铁水，近期开工的玻利维亚项目也采用希尔技术，所以公司更倾向与特诺恩集团合作。作为工程公司，公司与设备供应商是商业关系，未来可能会在气基竖炉其他设备和零部件上考虑合作。
Q11：近期大股东减持的原因？
中钢集团是宝武托管，中钢集团和债权人此前有债务重组计划。在宝武接管后，按原计划实施的可能性一般不大。因此，鉴于明年的资金需求，中钢集团进行了减持。中钢集团持有公司超过 50%的股份，此次购买了 7000 余万元可转债，个人认为这次减持是资金需求。
Q12：宝武的整合进展？
目前与债权人的协商进展较为艰难，已有一年多的时间。公司作为宝武的下属公司，不参与债务重组的谈判。去年国资委已将该项目整合纳入三年行动计划，因此明年一般会有较大进展。中钢集团始终在积极谈判，但因债权人涉及银行达 60 多家，因此比较复杂。
Q13：公司是否有员工激励方案？
公司去年早期已提出员工激励方案，但由于沟通不畅，至今年进度仍受阻。主要原因在于激励人数，国资委要求激励人数控制在公司员工 5%以内，但作为工程公司，公司希望扩张激励人数，目前仍在沟通。#投资##价值投资日志[超话]#
参会人员：董秘
问答环节
Q1：气基还原技术要想低成本地实现应用，需要多少时间？目前存在哪些问题？
气基还原技术要实现一定规模的应用，可能需要大约五年的时间。目前存在的问题有：
尽管天然气的总体降碳水准较高，但国内目前分配到气基竖炉的天然气指标较为稀缺；
经研究，和宝武、湛江当地相比，宝武集团使用天然气技术生产的 100 万吨铁水，每吨铁水的生产成本高出 300 元；绿氢涉及到电解水制氢技术，目前国内电解水制氢技术的成本较为高昂，国内钢铁企业暂时难以承受，需要大量政府补贴，有赖于未来大规模推广过程中带来的成本下降。
Q2：全氧富氢技术的研究目前处于哪个阶段？预期收益如何？
全氧富氢技术目前处于最关键的阶段，此前两个阶段技术要求相对不高，试验温度控制在 100-200℃，现在提高了安全要求，在高温全氧、1000-1200℃的条件下进行试验。
八一钢铁的全氧富氢技术，可直观理解为碳基还原+气基还原的综合体。目前的研究结果发现，该技术既可以降碳，又能大幅提高生产效率（30-50%）。由于该技术需要进行
整个炉体的重新更换与制造，投资规模较大，但从效率提升和降碳收益综合考虑，对钢铁公司仍有正收益。
Q3：海外抗疫成本比较高，新签的阿尔及利亚项目的盈利性？
由于人工成本、通货膨胀、汇率等因素在一定程度上的波动，加之国际政治经济环境的不确定性等多种复杂因素的综合作用，预期可能会有一定程度的下降。
Q4：此前公司海外业务的毛利率水平在 17-18%以上，现在因疫情影响，能否保证 15%以上？
难以确定是否能保证 15%以上，因为工程业务不同于生产产品的业务，是一个周期性的生产过程。海外工程周期一般在三年左右，在三年中成本各方面的确定性较少，加之当前国际政治环境相当复杂，存在较大不确定性。
Q5：成本方面，是否仅仅在设备上会发生波动？材料是否为就地采购方式？
除了设备成本会发生波动，材料成本也有可能发生波动。国外效率高、经验丰富的工人较少，加之政策成本、各国家经济体系、产业链情况等方面的影响，都存在一定风险。
材料不一定在当地采购，需要结合当地生产情况、人工成本、人工效率等因素。
Q6：宝武集团订单占比？宝武托管对公司技术研发带来怎样的优势？
目前宝武集团订单占比相对不高，在 10%以内。总体而言，公司依托在市场中的竞争力获取宝武集团订单。
现在的宝武托管对公司的协同效应较强，在八一钢铁的实验性高炉项目中，公司体现出相对于中国中冶的巨大优势。公司能够在钢铁厂中进行降碳技术试验，并获得钢铁厂的资金，这是中国中冶无法做到的。总体而言，在市场竞争的原则下，宝武托管对公司应用场景和技术研发带来了相当大的优势。
Q7：国外技术在公司工程中的占比？
国外技术在所有工程中占比不到 10%。
Q8：公司是否有国际业务占比目标？
公司原先目标是国际业务、国内业务各占 50%但由于在周期上不同步，目前尚未达到目标。
Q9：目前公司产能置换的工程金额是多少？
由于国内的超低排放要求，公司产能置换的工程量较大，目前大约有 500 余亿元。公司在低碳方面具有较大的发展前景。
Q10：公司与特诺恩集团之间的合作关系是如何建立的？除氢冶金的技术外，特诺恩集
团有没有其他的技术，可以为公司的冶金工程提供帮助？
特诺恩气基竖炉主要是设备供应商，公司作为工程公司，设备采购都是分包的，并不生产设备。全球气基竖炉只有两家能生产，美国的 MDREX 和特诺恩集团下的希尔公司，具有一定的垄断性。考虑到在中美经济形势下，美国的 MDREX 公司不确定性更高，因此公司选择特诺恩集团下的希尔公司。目前公司在阿尔及利亚建立了 250 万吨的气基竖炉铁水，近期开工的玻利维亚项目也采用希尔技术，所以公司更倾向与特诺恩集团合作。作为工程公司，公司与设备供应商是商业关系，未来可能会在气基竖炉其他设备和零部件上考虑合作。
Q11：近期大股东减持的原因？
中钢集团是宝武托管，中钢集团和债权人此前有债务重组计划。在宝武接管后，按原计划实施的可能性一般不大。因此，鉴于明年的资金需求，中钢集团进行了减持。中钢集团持有公司超过 50%的股份，此次购买了 7000 余万元可转债，个人认为这次减持是资金需求。
Q12：宝武的整合进展？
目前与债权人的协商进展较为艰难，已有一年多的时间。公司作为宝武的下属公司，不参与债务重组的谈判。去年国资委已将该项目整合纳入三年行动计划，因此明年一般会有较大进展。中钢集团始终在积极谈判，但因债权人涉及银行达 60 多家，因此比较复杂。
Q13：公司是否有员工激励方案？
公司去年早期已提出员工激励方案，但由于沟通不畅，至今年进度仍受阻。主要原因在于激励人数，国资委要求激励人数控制在公司员工 5%以内，但作为工程公司，公司希望扩张激励人数，目前仍在沟通。#投资##价值投资日志[超话]#
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