【卖方研报】负极行业解读及杉杉股份会议纪要20210917
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。
现在就结合一些数据来对本场米兰表现做一个简单的回顾。
本场比赛利物浦几乎全场压制米兰，用简洁快速的配合，犀利的边中结合，让米兰第一次体味到欧冠冠军级别球队的强大实力。射门数23:6、控球率61.4%:38.6%、角球数15:2；以上三个数据差距巨大，说明利物浦的整体实力确实要高出米兰至少一个档次。我们还很年轻，大部分球员都不具备欧冠比赛经验，出现这种断崖性数据差距也属于正常，这一切基本也是球队乃至球迷都预想到的。
下面我们再看看两队的对抗数据8:8；此项数据米兰表现出色，与利物浦相当；其中利物浦的戈麦斯以3次对抗成功冠绝两队；随后马蒂普、克亚尔、雷比奇、奥里吉分别以2次对抗成功并列次席；这项数据说明米兰球员不管是奉献还是后防还是具备不错的对抗硬度，与一流强队相比不落下风。
看完了对抗我们再来看看抢断数据23-30；此项数据米兰占优，卡拉队长以7次抢断排名两队第一名；随后是法比尼奥6次、本纳赛尔4次、若塔4次、克亚尔3次；另外铲球数据为24:31；救球数据为1:5；米兰在全场被压制的前提下依然只以一球小负，防守方面个人觉得做的非常好。由于利物浦大举压上，米兰只能放弃擅长的高位逼抢改为低位防守；后腰及后防线的配合总体做的非常不错，让利物浦大部分的进攻无功而返或者草草了之；以至于让利物浦进攻端只交出了23次射门8次射中的普通成绩。其中卡拉镇守的右路在防守端基本无懈可击，坚若磐石。而赛后被球迷诟病的本纳赛尔，本场比赛进攻端的调度确实没有太多亮眼的发挥，但在防守端确实做出了应有的贡献；或许是久疏战阵，面对高强度的对抗，把更多的精力投放到了防守端，已无暇做出更多的进攻贡献。
再看进攻端过人数据15:7；利物浦占据压倒性优势，这跟他们的压迫式打法有直接关系。凯塔3次、萨拉赫3次、若塔2次高居前三，随后是米兰的特奥2次、莱奥2次；该数据可以直观的看出，米兰在低位防守后把更多的反击侧重点放在了右路，利用特奥和莱奥的速度和盘带，就地发起反击；如果说米兰本场比赛右路防守固若金汤，那么左路就是反击中的飞火流星；左边路两名球员很好的完成了快速突袭的任务。但利弊总是共存的，利物浦的进攻也更多的寻找米兰左路做文章，但瑕不掩瑜，米兰两条边路本场比赛各具特色，都发挥出了较高的水准。
我们再来看看米兰几名重点球员数据情况。
在个人进攻端，数据最为亮眼的球员是特奥（射门2次，射正1次，过人2次，被侵犯2次，越位2次）；迪亚兹（射门1次，射正1次，过人2次，被侵犯2次，越位0次）；雷比奇（射门1次，射正1次，过人0次，被侵犯0次，越位1次）；从数据上看，这三名球员在进攻端的威胁最为突出。迪亚兹和雷比奇都抓住了难得的进攻机会取得进球，让米兰的进攻端取得了7次射门4次射正的高效数据。另外很难想象特奥作为一名边后卫，在进攻端发挥了如此巨大的作用，这名名副其实的带刀后卫假以时日，真的可以叱咤米兰左路。
在个人防守端，数据最为亮眼的球员是卡拉布里亚（抢断7次，拦截0次，解围3次，封堵0次）；克亚尔（抢断3次，拦截2次，解围6次，封堵2次）；特奥（抢断3次，拦截1次，解围5次，封堵0次）；托莫里（抢断2次，拦截2次，解围1次，封堵3次）；凯西（抢断1次，拦截3次，解围2次，封堵1次）；莱奥（抢断3次，解围3次）；本纳赛尔（抢断4次，解围1次）；本场比赛米兰更多的经历投入到防守中，防守端很多球员做出了应有的贡献。卡拉队长的能力不用赘述了；托莫里很好的完成后防线上抢和扫荡任务；与之搭档的克亚尔奉献出全面的数据；特奥不仅在进攻端有亮眼发挥，在防守端表现的也很出色，正在一步步蜕变成为攻防俱佳的左路爆点；最值得一提的是，莱奥本场的防守数据也排名前列，我想懒王这个名字应该改改了！
在攻防组织方面，数据最为亮眼的球员是特奥（传球27次，关键传球1次，传球成功率92.6%，前场传球6次，传球成功率66.7%）；凯西（传球39次，关键传球0次，传球成功率89.7%，前场传球7次，传球成功率85.7%）；本纳赛尔（传球33次，关键传球0次，传球成功率87.9%，前场传球2次，传球成功率100%）；迪亚兹（传球31次，关键传球1次，传球成功率77.4%，前场传球13次，传球成功率61.5%）；雷比奇（传球11次，关键传球1次，传球成功率63.6%，前场传球6次，传球成功率66.7%）；托纳利（传球7次，关键传球1次，传球成功率85.7%）；从组织数据中可以看出，凯西的前后场衔接作用做的还是非常不错的，保持了较高的前后场传球成功率，是米兰本场比赛攻防转换的核心；特奥本场在组织方面也贡献了不错的表现，真的可以算作是全能发挥了。迪亚兹的整体对抗能力还需要进一步提升，在强对抗中很难保障自己的传球成功率；但他在前场的组织能力，目前绝对是米兰的NO.1。希望小伙子再接再厉，进一步提升强对抗中的传球稳定性。最后值得一提的是托纳利，换上时间很短，但依然送出一记关键传球，小伙子的状态保持的不错，希望看到你在意甲与尤文对决的比赛中有精彩的发挥。
本场比赛利物浦几乎全场压制米兰，用简洁快速的配合，犀利的边中结合，让米兰第一次体味到欧冠冠军级别球队的强大实力。射门数23:6、控球率61.4%:38.6%、角球数15:2；以上三个数据差距巨大，说明利物浦的整体实力确实要高出米兰至少一个档次。我们还很年轻，大部分球员都不具备欧冠比赛经验，出现这种断崖性数据差距也属于正常，这一切基本也是球队乃至球迷都预想到的。
下面我们再看看两队的对抗数据8:8；此项数据米兰表现出色，与利物浦相当；其中利物浦的戈麦斯以3次对抗成功冠绝两队；随后马蒂普、克亚尔、雷比奇、奥里吉分别以2次对抗成功并列次席；这项数据说明米兰球员不管是奉献还是后防还是具备不错的对抗硬度，与一流强队相比不落下风。
看完了对抗我们再来看看抢断数据23-30；此项数据米兰占优，卡拉队长以7次抢断排名两队第一名；随后是法比尼奥6次、本纳赛尔4次、若塔4次、克亚尔3次；另外铲球数据为24:31；救球数据为1:5；米兰在全场被压制的前提下依然只以一球小负，防守方面个人觉得做的非常好。由于利物浦大举压上，米兰只能放弃擅长的高位逼抢改为低位防守；后腰及后防线的配合总体做的非常不错，让利物浦大部分的进攻无功而返或者草草了之；以至于让利物浦进攻端只交出了23次射门8次射中的普通成绩。其中卡拉镇守的右路在防守端基本无懈可击，坚若磐石。而赛后被球迷诟病的本纳赛尔，本场比赛进攻端的调度确实没有太多亮眼的发挥，但在防守端确实做出了应有的贡献；或许是久疏战阵，面对高强度的对抗，把更多的精力投放到了防守端，已无暇做出更多的进攻贡献。
再看进攻端过人数据15:7；利物浦占据压倒性优势，这跟他们的压迫式打法有直接关系。凯塔3次、萨拉赫3次、若塔2次高居前三，随后是米兰的特奥2次、莱奥2次；该数据可以直观的看出，米兰在低位防守后把更多的反击侧重点放在了右路，利用特奥和莱奥的速度和盘带，就地发起反击；如果说米兰本场比赛右路防守固若金汤，那么左路就是反击中的飞火流星；左边路两名球员很好的完成了快速突袭的任务。但利弊总是共存的，利物浦的进攻也更多的寻找米兰左路做文章，但瑕不掩瑜，米兰两条边路本场比赛各具特色，都发挥出了较高的水准。
我们再来看看米兰几名重点球员数据情况。
在个人进攻端，数据最为亮眼的球员是特奥（射门2次，射正1次，过人2次，被侵犯2次，越位2次）；迪亚兹（射门1次，射正1次，过人2次，被侵犯2次，越位0次）；雷比奇（射门1次，射正1次，过人0次，被侵犯0次，越位1次）；从数据上看，这三名球员在进攻端的威胁最为突出。迪亚兹和雷比奇都抓住了难得的进攻机会取得进球，让米兰的进攻端取得了7次射门4次射正的高效数据。另外很难想象特奥作为一名边后卫，在进攻端发挥了如此巨大的作用，这名名副其实的带刀后卫假以时日，真的可以叱咤米兰左路。
在个人防守端，数据最为亮眼的球员是卡拉布里亚（抢断7次，拦截0次，解围3次，封堵0次）；克亚尔（抢断3次，拦截2次，解围6次，封堵2次）；特奥（抢断3次，拦截1次，解围5次，封堵0次）；托莫里（抢断2次，拦截2次，解围1次，封堵3次）；凯西（抢断1次，拦截3次，解围2次，封堵1次）；莱奥（抢断3次，解围3次）；本纳赛尔（抢断4次，解围1次）；本场比赛米兰更多的经历投入到防守中，防守端很多球员做出了应有的贡献。卡拉队长的能力不用赘述了；托莫里很好的完成后防线上抢和扫荡任务；与之搭档的克亚尔奉献出全面的数据；特奥不仅在进攻端有亮眼发挥，在防守端表现的也很出色，正在一步步蜕变成为攻防俱佳的左路爆点；最值得一提的是，莱奥本场的防守数据也排名前列，我想懒王这个名字应该改改了！
在攻防组织方面，数据最为亮眼的球员是特奥（传球27次，关键传球1次，传球成功率92.6%，前场传球6次，传球成功率66.7%）；凯西（传球39次，关键传球0次，传球成功率89.7%，前场传球7次，传球成功率85.7%）；本纳赛尔（传球33次，关键传球0次，传球成功率87.9%，前场传球2次，传球成功率100%）；迪亚兹（传球31次，关键传球1次，传球成功率77.4%，前场传球13次，传球成功率61.5%）；雷比奇（传球11次，关键传球1次，传球成功率63.6%，前场传球6次，传球成功率66.7%）；托纳利（传球7次，关键传球1次，传球成功率85.7%）；从组织数据中可以看出，凯西的前后场衔接作用做的还是非常不错的，保持了较高的前后场传球成功率，是米兰本场比赛攻防转换的核心；特奥本场在组织方面也贡献了不错的表现，真的可以算作是全能发挥了。迪亚兹的整体对抗能力还需要进一步提升，在强对抗中很难保障自己的传球成功率；但他在前场的组织能力，目前绝对是米兰的NO.1。希望小伙子再接再厉，进一步提升强对抗中的传球稳定性。最后值得一提的是托纳利，换上时间很短，但依然送出一记关键传球，小伙子的状态保持的不错，希望看到你在意甲与尤文对决的比赛中有精彩的发挥。
Baby的第10086次换头|呸，是整牙
很多人都说，baby每隔一段时间就长的不一样，最近出席活动的她，好像又换头了（呸，是整牙了）
.❤️
✨✨早期嫩模时期是大家公认的baby颜值巅峰，那个时候刚矫正结束，牙齿很整齐
.❤️
后面可能是保持器的没好好带的原因，跑男时期牙齿开始反弹不齐
✨后面就直接做了牙齿贴面，对比之前之后的牙齿可以看到，之前牙齿小一点，更有乖巧感。现在可能考虑到走的大方美艳路线，所以做牙齿贴面的时候牙齿形状做大了一点，笑起来更有知性气质
.
✨☀️所以，正畸以后牙齿反弹不想二次正畸也可以通过瓷贴面来改善反弹的轻微牙齿不齐。严重不齐以及反颌等还是建议先做正畸！！！
.
❄️☁️☁️回答大家的问题：戴保持器期间，可不可以做瓷贴面？
可！！！
做完瓷贴面以后医生会给你压模重新做一个保持器，保持器的佩戴和之前一样就好了
很多人都说，baby每隔一段时间就长的不一样，最近出席活动的她，好像又换头了（呸，是整牙了）
.❤️
✨✨早期嫩模时期是大家公认的baby颜值巅峰，那个时候刚矫正结束，牙齿很整齐
.❤️
后面可能是保持器的没好好带的原因，跑男时期牙齿开始反弹不齐
✨后面就直接做了牙齿贴面，对比之前之后的牙齿可以看到，之前牙齿小一点，更有乖巧感。现在可能考虑到走的大方美艳路线，所以做牙齿贴面的时候牙齿形状做大了一点，笑起来更有知性气质
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✨☀️所以，正畸以后牙齿反弹不想二次正畸也可以通过瓷贴面来改善反弹的轻微牙齿不齐。严重不齐以及反颌等还是建议先做正畸！！！
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❄️☁️☁️回答大家的问题：戴保持器期间，可不可以做瓷贴面？
可！！！
做完瓷贴面以后医生会给你压模重新做一个保持器，保持器的佩戴和之前一样就好了
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