【卖方观点】复旦微电调研纪要

Q:Q3业绩情况?
A:8月4日科创板上市,19年研发投入特别大,之前的投入在接下来会看到成果,2020年公司扭亏为盈,2021年上半年业绩不错,三季度业绩比较好的原因主要是各个产品线都有比较大的增长,同行做的也不错,对我们来说,前期的投入后续都逐渐产生效益。

Q:各块业务的毛利率情况?未来能否保持?
A:每块都有增长,受供需紧张影响,各业务线都有不同程度的涨价,毛利率都有些增长。明年毛利率发生大的变化也不至于,明年有些产品代工可能会涨价,但如果高可靠产品占比提升,那是可以对冲的。过去十几年公司毛利率都在40%以上,现在产品结构发生比较大的变化,40%以上的毛利率肯定是有的。

Q:各块业务的涨价情况?
A:智能电表MCU涨价比较多一些,下游是各个表厂。其他产品都有涨价,目前看四条业务线的毛利率都比较高。

Q:三季度环比二季度产能有增长吗?
A:三季度环比二季度出货量有增长,库存水平环比也在增长,公司三季度拿到的产能环比二季度也在增长。明年看,公司各产品线都有些增长,产能也会做对应的匹配,我们之前也有比较多的流片做备库存,其他可比公司的库存要相对少一些。

Q:智能电表MCU三季度收入为什么明显提升?
A:上半年缺货比较明显,下半年产能有增加。

Q:FPGA产品迭代如何?研发投入什么是否出现高峰?
A:FPGA目前主要产品是28nm亿门级,14/16nm产品计划2021-2022年提供样片,2022年初样出来,2023年量产。新架构产品PSOC处于样片阶段,使用的客户反应不错,已经形成规模销售了。
未来研发投入占比会下滑,但是研发费用会继续增长。

Q:研发投入会不会增加资本化比例?
A:设计公司里面紫光国微的资本化比例是最高的,我们也有资本化,和设计公司相比,我们的资本化比例还是处于适中水平。我们在港交所上市20年了,不会去调会计政策。

Q:安全与识别芯片领域的研发投入较高,如何看待这块市场未来的增长?
A:公司的安全与识别芯片业务分为RFID与存储卡芯片、智能卡与安全芯片和智能识别设备芯片。一是社保卡等本身就在迭代,我们也要随之投入研发,保住自己的基本盘;另外我们也会拓展新领域和新行业,我们已经切入小米生态链,手机电池防伪、电动工具等新领域都非常多,安全SE和安全MCU是我们重点的研发方向,RFID相对于紫光、华大来说是独有的,未来主要运用于物联网领域。
卡类业务今年公司成效显著,除了金融卡公司在做,今年在三代社保卡领域公司基本处于国内第二名,第一是华大。RFID和存储卡芯片,公司和行业相比有优势,同行产品没有我们齐全。公司主打安全,在很多重要会议上都会使用。
去年因为疫情原因,金融卡客户位于武汉,影响很大,21年疫情缓解,我们供货量加大,RFID今年增长也很好,设备识别今年也有很大的增长,过去主要用在POS机上,现在在智能门锁、汽车等方面上都有运用。明年上半年安全与识别业务应该也能保持不错的势头。

Q:在高可靠领域,FPGA和存储器是配套销售?
A:有些是配套的,有的是单独销售的。我们公司在高可靠领域做的比较好。从销售政策上看,客户用我们的FPGA,我们也希望他们用我们的存储芯片,最终的选择权在客户。只是我们自己产的产品,配套起来会更好,目前客户也比较能接受。
 
Q:紫光说FPGA在年底会暂缓发货来催款,你们会这样吗?
A:不会,我们不会刻意处理产品销售的季节性。我们的销售有一些是通过代理商,代理商都是款到发货,我们的应收账款周转率都是90以上,不会垫很多款。
 
Q:如何看待公司今年上调与复旦通讯的关联交易?
A:一方面是要考虑拓展的情况,也要考虑下游的代理商和客户。我们的2个亿也只是合同金额,不一定形成销售。首先,复旦通讯要研判未来的销售情况,结合沪港两地的交易规则,所以要提前调。我们之前在香港的时候是把3年的一起提了,包括这次的,一起做了一个预期,因为关联交易是按照权限签合同,不是按照实际发生额。二是我们历史上对待关联交易是很谨慎的,不会刻意去做一些事情,是业务需要。三是我们的合同签好以后是有履行时间的,会根据正常的业务需要履行合同。合同签完后,交货后确认收入是有时间规定的,合同没有规定必须是今年或明年交货,而是签订这么多的量,我们完成以后要交付给客户。现在的货基本都是出来就确认收入,产能还是蛮紧的,在工艺等方面会有一些要求,所以需要一些时间。
 
Q:2020年之前都是以直销为主,2020年开始因为销售拓展,人员不足才找代理商?
A:不一定是销售不足,FPGA正好是爬坡的时候,需要更多的人去推广,靠自己力量不够。另一方面是应收账款会减少,因为中介都是款到发货,对我们的资金会比较好。公司对所有的代理商的政策都是一致的,不会因为复旦通讯有关联关系就会不同。
 
Q:高可靠FPGA的市场空间有多大?与同行的关系如何?
A:高可靠的市场空间我们不予置评。高可靠的市场空间不止是10-20亿,但是具体是多少不知道。国微的量做的很好,但是对于可靠性、稳定性、应用场景恶劣的领域,我们的产品还是具有一定的技术优势。我们的产品的应用有一个特点,特别是FPGA,有的产品一旦定型使用我们的产品,使用时间是很长的,不只是一批。有的产品不是FPGA,定型后使用十几年,如果预计还能用,他们还会订货,所以安全垫是比较厚实的。这两年我们加大FPGA商用的工作,例如用一些代理商,把这块业务做起来,客户的黏性是很强的。
 
Q:同创等都有产品在客户那边认证,民用方面公司如何考虑?
A:我们认为做好高可靠领域目前足够让股东权益最大化,这块有足够的空间、毛利,先把我们目前占领的这块市场吃好,后续有精力在考虑其他的,高可靠的毛利率是民用的两倍。
 
Q:安路、同创可能目前价格低一点,先把民用的市场空间打开,我们更考虑短期的效益?
A:不是短期效益,我们的高可靠是可以看到10-20年的,这个市场不会大起大落,只会往上,利用好目前的资源,做好这块。

Q:电表业务怎么看?
A:电表这块今年我们已经涨过价,其他的竞争对手追的很紧,对我们的市场份额有比较大的冲击,保住基本盘。明年如果产能大一点,电表业务明年还是会上去的。现在确实市场竞争更激烈了,而且今年产能受限。
 
Q:IR46换表对电表业务的影响如何?
A:IR46提了很久,计量芯片和MCU的技术储备我们是有的,如果客户需要,我们也能提供,好像有部分在试点招标。关于电表MCU,我们用的是“智能电表MCU”科目,今年年报可能会调整,其实有点不太对,我们现在通用也占了30%以上,用原来的名称会造成误解,不能全部看成电表的,通用这块也起来了。
 
Q:通用MCU是多少位的?
A:32位为主。未来随着增长,这块可能与电表对半分或者超过电表。
 
Q:国网今年、明年集采的量如何展望?
A:今年受产能的影响,电表这块原来可能拿到的会给到其他对手,目前我们的份额还是最大的,但是不排除明年有所变化。今年下半年MCU的产能在逐渐恢复。
 
Q:之前的电表是计量芯片和MCU分开的,下一代可能是计量芯片和MCU合成一个SoC芯片,我们有相关的计量芯片产品可以赶上这一轮吗?
A:目前,计量和MCU还是分开的,目前钜泉和贝岭的SoC主要是供国外市场。未来IR46标准下是计量芯片和管理芯片是分开的,我们目前的MCU是计量芯的,未来不排除把计量芯片和MCU合在一起。海外表市场我们也在看,也在推SoC芯片,单芯到三芯成本会大幅增加,而且可靠性会有一些影响。电表最终是国网买单,三芯成本增加,国网也要考虑到底推不推,还在试点,没有大规模推广。
 
Q:通用MCU也进入水气表、家电领域,家电的客户是谁?
A:有美的。

Q:公司在电表领域的份额未来会不会下滑?
A:上海贝岭在计量和SOC领域多一些,我们是MCU多一些,大家各有优势。目前SOC主要针对境外表,我们也在做,它们往MCU切,我们也在往计量切。电表迭代这么多年,我们的份额一直都是稳定的。

Q:存储各条业务线的涨价情况?
A:公司存储最初精力就放在EEPROM,错过FLASH大爆发的时候,但是EEPROM的市场空间有限,所以这两年我们在发展FLASH,目前EEPROM没有大的波动,但是FLASH增长比较大,特别是NAND。EEPROM今年涨价稍微少一点,NAND和NOR涨的多一些。

Q:如何看待存储市场未来的竞争情况?
A:国产替代大家都有很好的机会,特别是NOR和NAND,EEPROM保持平稳增长态势,NOR的应用场景越来越多,特别是国产替代需求很大。存储产品的通用性比较强,竞争也比较激烈,但我们也有自己的优势领域,电表、电脑显示器等EEPROM市场我们做的非常好,手机摄像头的重点客户我们也有导入。NOR一大优势是我们有用在高可靠存储,高可靠提供的利润我们可以用于民品的研发。

Q:过去几年存储业务为什么没有特别大的放量?未来如何看待这块的增长?
A:公司过去投入很大的精力和资源把EEPROM做的很好,但也确实错过了NOR和NAND的发展,我们现在要去追赶,同行有先发优势,但技术上我们差异并不大,我们的优势是在可靠性上技术很强,高可靠上要继续保持优势,后面在渠道和商务方面我们会加强,现在很多大客户已经签约了。
存储这块我们增长很快,我们团队也有所改变,18年存储事业部领导是技术出身,现在负责人是做市场的,现在市场能力我们提升很多,现任领导也是公司的老员工,以前只负责销售这块,现在负责整个存储业务板块。

Q:存储各条业务线的增长情况?
A:从增长速度来看,NAND增速最快,因为基数少,而且价格高。结构上,NAND占比20%,NOR占比50%不到。NAND下游需要主要来自网通、安防、路由器等。

【#衡水野生动物园发布幼猴抽烟视频引争议# ,别以虐待动物博流量!】

衡水野生动物园发布幼猴抽烟视频引争议#衡水野生动物园让幼猴抽烟#

现在很多人有空的时候都喜欢刷短视频,有时也能刷到一些以小动物为主角的视频,不管是卖萌的小猫小狗,还是会说话的鹦鹉八哥,由于小动物可爱好玩,经常能做出一些让人意想不到的事儿,所以在短视频平台上,这类视频特别容易火,播放量和点赞数经常都是在几十万起步。

好玩儿是好玩儿,但有些和动物相关的视频却让人看了不太舒服。最近,有段视频就引起了很大的争议,11月4号,一位科普博主发微博称,河北衡水野生动物园涉嫌虐待幼猴,原因是这家动物园竟然在某短视频平台官方认证的账号上发布了一段幼猴抽烟的视频。

视频中,一只穿着衣服的幼猴叼着一根香烟,烟头处是点燃的,还有浓烟不断的向外冒出,也就是说,这只幼猴是真的在抽烟,一边抽,还一边眨眼睛。视频拍摄者将幼猴嘴中的烟头拿走后,幼猴还用前爪多次揉眼睛。

众所周知,吸烟有害健康,而动物园却让如此幼小的猴子吸烟,虽然目前还不清楚吸烟对幼猴会有什么具体的影响,但可以肯定的是,幼猴抽烟对健康会造成伤害。

据新京报报道,在短视频平台上,这家动物园的账号中不仅有幼猴吸烟的视频,还有多段幼猴喝饮品、吃冰棍的视频,视频中还附有同款饮品的购物链接。那么问题来了,动物园为什么要发布这些视频呢?

说实话,除了博眼球和为商家带货之外,我真的想不出还有什么其他原因了。可万万没有想到,幼猴抽烟的视频被曝光之后,园方居然向媒体回应说:这是一条摆拍的公益段子,是为了宣传吸烟有害健康。

面对这番回应,网友们却并不买账,有网友就说了:“这明显是在狡辩!按照这位园长的逻辑,动物园发布幼猴抽烟视频不但没有错,还是一种善举,是让猴子来充当禁烟大使,那是不是该给这家动物园发面锦旗啊?”

涉事动物园曾频发涉嫌虐待动物视频

动物园的做法到底是不是为了公益,相信大伙儿心里都有答案了。除了让猴子抽烟、喝饮品容易引发健康问题以外,这家动物园在网上发布的其他一些视频也让人看了很揪心:比如趁猴子爬绳子的时候,饲养员迅速甩绳子,吓得猴子直叫;还有让幼虎和幼猴待在一起互相撕咬打闹的视频,虽然看起来小老虎似乎没有什么杀伤力,但您想想,如果从猴子的视角来看,和老虎一起玩,你说它真的一点儿都不害怕吗?

还有很多类似的视频,我们也不希望大家再去网上搜了,因为搜的人越多,他们赚到的流量也就越多,他们的目的也就达到了。据报道,在那位科普作家向短视频平台举报此事之后,平台已经对该动物园的账号做出了封禁7天的处罚,并且表示,将打击利用动物博取眼球的猎奇行为。

针对让幼猴抽烟这件事儿,中国生物多样性保护与绿色发展基金会也已经展开调查,如果情况属实,证据充分,他们将会对涉事动物园提起环境公益诉讼。另外,衡水市自然资源和规划局野保科的一位工作人员表示,关于利用野生动物展演,国家有规定,不允许虐待野生动物,不能随意给野生动物喂食、投食。该动物园具有展演需要的行政许可,目前已经通知动物园,严禁虐待动物。

靠折腾动物吸引眼球的动物园不止一家

其实,不光是这家动物园,近些年来,无论国内还是国外,无论是野生动物园还是普通动物园,都出现过不少类似问题,比如,有饲养员做直播给猴子化妆的;有让老虎表演跳火圈的;还有动物园出现“活驴喂虎”的血腥场面吸引游客眼球的,让人不敢直视。

而因为动物表演引发的悲剧也不在少数,举个例子,据英国《每日邮报》报道,2019年4月,在泰国普吉岛的一家动物园内,一头小象在表演后折断了后腿,之后它拒绝进食,三天后死亡。事发后,涉事动物园园长承认,小象死亡前曾遭虐待,健康状况也没引起饲养员的重视。

类似这样的事还有很多,这里就不给大家一一列举了。在我看来,如果一家动物园不能善待动物,而为了赚钱千方百计地折腾动物,那这样的动物园显然不是动物的“家园”,而是动物的监狱甚至是地狱。

善待动物,才是动物园的长久经营之道!

当然了,大多数动物园还都是善待动物的。其实,一家动物园到底对动物好不好,从很多小事儿当中就能看出来。就拿咱们北京动物园来说吧,大家应该都还记得,今年初,北京曾有过一次极寒天气,最低气温只有零下十几摄氏度。当时,面对大风降温,北京动物园为怕寒的动物们准备了暖气、浴霸、加热石、加热棒等多种防寒保暖设施,并从饮食的角度增加营养,提升它们抵御严寒的能力。值得一提的是,饲养员还专门为两只年幼的小陆龟穿上了“毛衣”,黄绿相间的“毛衣”很贴身,让前来参观的游客忍俊不禁。

希望所有动物园的管理方都能意识到,只有真正善待动物的动物园才能经营得长久。要想提升动物园的关注度和游客量,靠的是丰富的野生动物种类、有意义的动物展演、完善的游览服务以及合理的门票价格。如果想通过歪门邪道博流量、吸引游客,以此来赚快钱,必然是打错了算盘!

[菊花]-1. 我和医美-

我知道有一天我一定会去做医美,但我现在还没有做好准备。

最大的阻碍不是我挂在嘴边的我怕疼,疼痛是原因之一,但不是最主要的。我深度剖析过,我不做医美的原因是我知道医美开弓没有回头箭,医美做了第一次以后,需要不停回炉维持良好的状态。我不想沉溺在其中最后脸看起来很僵硬咯。

其次,医美项目需要在脸部形成创面,这是一个风险点。短期内做多种医美项目还会增加皮肤风险和让肤质加速变干。再展开我就要得罪人了,这点我就不展开了。

最后,我听太多的人说过“某些医美项目太疼了,疼到打了麻药还觉得拿烟头在烫肉,疼到怀疑人生”。我的皮肤是有些小问题,开始渐渐变老了,我快年近四十还说自己没有问题你也不相信,但是我还没有老到要为了皮肤去上刑的地步。

我是卖护肤品的,为了避免有人说我不做医美是为了卖货的嫌疑。我先解释一下,如果医美无痛无创面无潜在风险只是让我花点钱,我马上打电话预约了。

关于变老,我们的心愿都是一样的!!我不想变老,我想更好看。我已经变老了,我还在犹豫和纠结。

[菊花]-2. 第一次使用耳光机-

两个月前,我收到了Iluminage的点阵美容仪(下称“耳光机”),我给了王姐,我挺喜欢研究护肤品对仪器倒是兴趣不浓,王姐对仪器倒是颇有研究。

半个月后,王姐和我说这个机器她打了两次,效果很明显,肤色提亮,肤质细腻了,毛孔缩小。诸多赞美之词让我不敢相信也有些动心。

我在一番心理建设以后,在直播中打了30下,我用的是低档。两个月过去了,我至今使用的是低档位。

坦白说,
耳光机疼不疼?疼。
但并没有我想象的疼。更多的是对于未知疼痛的不了解所以紧张。

我第一次打了耳光机后,打了激光点阵的皮肤立刻红肿,伴随着发烫和跳痛的不适感,半个小时以后开始减退,第二天红肿消失。
我搭配的是Augustinus Bader的滋润面霜,强效修复滋润,也没有觉得肌肤干燥。

耳光机的效果在第二天才开始显现,但不是很明显。
在使用耳光机后的三到五天,我觉得脸部更加丰润、饱满,我的苹果肌更鼓了。

有很多人问我,耳光机有多疼?
我到现在为止,用的也只是低档位,以下反馈都是建立在以上基础。
耳光机的疼,比医美轻多了。
耳光机的疼,主要是第一次对于未知事物的恐惧。第一次尝试了这个耳光机以后,就没有这么恐惧了。

我也会推荐前后使用的产品,缓解仪器以后的不适感。

[菊花]-3. 使用耳光机两个月以后的变化-

我并没有按照官方推荐的“打一休一”、“打三休一”、“打五休二” 的使用方法,我根据自身皮肤的耐受性和缓冲状态调整成一周使用一次,也有两周时间内一周使用了两次的情况。

在我脸上最大的效果就是苹果肌更加饱满和丰盈了,明显到我妈妈和我婆婆都能看出来我的脸更鼓了,这个效果明显吧!

所以我很推荐给脸部已经衰老干瘪想要整体更丰润的朋友们。
老粉说我现在的脸笑起来就像是整容失败一样(虽然有点尴尬哈哈哈哈),但是苹果肌确实感觉更饱满了。特别是第一次以后,我已经对耳光机的痛感有准备,也在我可以承受的范围。
我很高兴使用了耳光机以后脸部更饱满、丰盈、有肉显得年轻。

我用了耳光机还有细化肤质的功效,不过本身皮肤也很细致的,这点照片上也看不出来。
我的肤色更提亮了,斑点色沉有淡化,但是斑点在使用了耳光机的第二天会加深,然后再变淡。

王姐说,她用了耳光机肤质更加细腻了,鼻翼的毛孔显得小了,原来的痘印也淡化了。在细腻肤质这一块,油皮和混合皮效果更明显。

Iluminage点阵激光美容仪获得了美国FDA的认证,也有很多美国的文献和数据支撑,但大家最关心的还是它能给肌肤带来什么好的效果。

我总结了一下我使用Iluminage 点阵激光美容仪的使用效果。
1 刺激胶原蛋白再生,充盈肌肤。
2 淡化细纹、皱纹,法令纹,可用眼周(上眼部避开)和唇周、颈部,但因为眼唇周和颈部的皮肤厚度较薄,我用下来痛感要强烈些。
3 细腻肤质,改善毛孔、痘坑、粗糙。
4 淡化斑点。

但请注意,以下两个功效是大家比较关心,但是是我用下来Iluminage 点阵激光美容仪达不到或者不明显的。

1 祛痘去闭口。
2 提拉紧致紧肤,重塑肌肤轮廓。
还是要和大家说清楚。

[菊花]-4. 我的搭配和心得-

面膜
我使用了Iluminage 点阵激光美容仪以后,搭配了111SKIN的玫瑰金面膜和美国得因特的冻膜两款面膜来舒缓镇静,给肌肤降温。

相对来说111SKIN玫瑰金面膜更甚一筹,不仅可以在半个小时的时间里给肌肤降温,还能够消除浮肿和脸部的红点。半个小时撕去面膜以后,肌肤也冰冰凉没有从内部弹射出来的跳痛感。
得因特的冻膜虽然在半个小时内也能做到降温去红去肿的效果,但是洗去面膜两个小时以后,脸部的红肿还是会隐隐约约的浮现出来,我个人是觉得111SKIN玫瑰金面贴膜更“双刀飞起”。

说实话我其实更想拿111SKIN的玫瑰金面膜作为赠品送给大家的,但是因为这个面膜是境外直邮的产品,所以只能在“可行方案中”选择最好,最后选择了得因特冻膜。

要想追求更好生活和体验的朋友们可以买111SKIN的玫瑰金面贴膜,我们的生活在于精致不在于数量多。

面霜
Iluminage 点阵激光美容仪的功效已经很强大了,使用了以后会加速肌肤干燥或不适的感觉。
所以我不建议搭配强酸、高浓度VC、视黄醇等成分的产品使用。
我使用的就是修复滋润型“白亮润一把手”的Augustinus Bader滋润面霜,修复力强大让我第二天起床完全没有类医美仪器的痕迹,同时强大的滋润度和保湿力让我每天都充满自信。

我对Iluminage 点阵激光美容仪+补水镇静面膜+修复型面霜的组合非常倾心,不仅将肌肤的不适感减少到最低,同时又符合我此时“简单、高效”的护肤心情,效果也很明显和稳定。

所以我也把AB的滋润面霜15ML放在礼品中,作为Iluminage 点阵激光美容仪的配套搭配面霜送给你。
我从不觉得人淡如菊只是给搬砖的,我更把人淡如菊的定位放在“提供解决问题方案的咨询师”,所以在耳光机的搭配上,我提供的是方案搭配,让你不需要花费更多的时间和精力,买回家就可以用起来。

最后,记得搭配用防晒。
我默认来看我的你一定是有很多防晒了,所以我没有把防晒纳入赠品,主要原因还是送不起哈哈哈。大家知道要涂防晒就好。

[菊花]-5. 耳光机和其他家用仪器的对比-

我不是家用仪器的热衷粉丝,现在我手上在用的仪器是用了很多年的lightstim和silkn。我来说一下这几个仪器的对比。

Iluminage VS Lightstim
功效上
这两个机器都是刺激胶原蛋白生成,淡化脸部纹路,让肌肤饱满充盈的功效。
Iluminage可以提亮肤色和淡化色素沉淀,Lightstim做不到。
两个机器紧致的效果基本都忽略不计了。

痛感上
Iluminage肯定是有痛感的,Lightstim是完全没有痛感的。
Lightstim需要每天使用半个小时,每周使用3-5次;Iluminage我每天使用一次效果就很明显。
Iluminage的见效也更快。
两个机器使用了以后脸部都比较干,需要注意补水。

Iluminage VS SILKN
功效上最大的不同点就是Iluminage紧致效果不太可以,但是SILKN在紧致的维度上来说我觉得是能给80分,蛮不错的。
并且SILKN在痛感上也比较低,是一个非常不错的机器。

总的来说,这三个机器我觉得都很不错,是我这个年纪能够搭配护肤品让肌肤衰老变慢的好帮手了。

[菊花]-6. 我的iluminage Q&A-

Q:为什么我建议iluminage的耳光机一周使用一次到两次即可,不需要每天用?
A:首先耳光机用了脸部干燥,秋冬季节本来就脸部干燥,每天使用的话肌肤会更加的干燥。那干燥会衍生出肌肤很多问题,纹路、敏感很容易排着队紧随其后。

所以上了年纪的肌肤,你可以忍受油光,你绝不能忍受干燥。
更何况,iluminage的耳光机一周使用一次到两次效果就已经很优秀了,我们细水长流。

Q:iluminage的耳光机不能和什么成分搭配?
A:耳光机因为功效比较强,不建议和强酸性,A醇类产品,强抗老性产品搭配。

Q:敏感肌肤是否可以使用耳光机?
A:敏感肌肤可以使用耳光机,但注意要在消红肿以后再打第二次,打之后要注意补水修复。

我一直坚持护肤不是看一时效果好,而是一场马拉松,有计划有坚持,就可以达到目的。
耳光机效果很明显,但记得它不是你护肤的中心,你端正的护肤意识和审美,才是永恒的主题。

最后附上我使用前后的照片,希望大家一起变美。

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