#纪录新鲜资讯# 1月28日，“全球华人的精神家园”——中央广播电视总台2022年华语环球节目中心重点节目片单在北京发布。发布活动分为“中国骄傲”“共同记忆”“大美文化”“四海同心”四大板块。
中国骄傲”板块，发布了《新时代的中国》、《根脉》、纪录片《共和国符号》3档新节目，在“共同记忆”板块，发布了纪录片《灯塔》、纪录片《“九二共识”的历史真相》、《绝笔》第二季3档纪录片。在“大美文化”板块，《中国考古大会》、《记住乡愁》(第八季)、《中国地名大会》第三季等9档原创精品节目一一亮相，“四海同心”板块，以传统佳节等重要时间节点为主题，推出《传奇中国节》、《年的味道》、《中国冰雪传奇》等5档精品节目。
中国骄傲”板块，发布了《新时代的中国》、《根脉》、纪录片《共和国符号》3档新节目，在“共同记忆”板块，发布了纪录片《灯塔》、纪录片《“九二共识”的历史真相》、《绝笔》第二季3档纪录片。在“大美文化”板块，《中国考古大会》、《记住乡愁》(第八季)、《中国地名大会》第三季等9档原创精品节目一一亮相，“四海同心”板块，以传统佳节等重要时间节点为主题，推出《传奇中国节》、《年的味道》、《中国冰雪传奇》等5档精品节目。
郭磊 : 如何看人民币汇率的走势
来源：郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一，过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98，2021年底已至6.38，人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
第二，2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复，是唯一正增长的经济体；二则美元全年贬值，其中任何一个因素都对应人民币升值。
第三，本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点，对欧元和一篮子货币较2020年更强，全年对欧元升值达10.0%，CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
第四，2021年的升值是美元贬值带来的么？不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合，只有2021年明显背离（图2）。
第五，2021年的升值是短期增长相对优势带来的么？不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标，两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合，但2021年背离明显（图3、图4）。
第六，2021年的升值是中美利差带来的么？不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差，2021年更几乎是负相关（图5）。
第七，我们倾向于2021年这轮人民币升值主要是出口强劲、结汇需求旺盛带来。一个典型的证据是如我们以银行代客结售汇顺差为观测指标，则其与人民币汇率走势保持着非常好的一致性，甚至年内每个拐点都吻合（图6、图7）。作为银行结售汇主要部分的“经常项目”结售汇顺差月均的187亿美元是2014年以来最高。此外，资本和金融项目也处于较高的顺差状态，2021年月均为69亿美元，显示出境外资本流入也对人民币升值有一定助推（图8）。
第八，如果进一步理解，前者是由于疫后全球供给的恢复慢于需求，以及中国全产业链的竞争优势集中呈现所致；后者是因为疫后中国是少有的迅速控制住疫情扩散的国家，中国经济和中国资产一定意义上具备“绿洲效应”所致。2022年这两个效应依然存在，但相对力量上大概率有所下降，人民币年度走势可能会更为均衡。
正文
过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98，2021年底已至6.38，人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
以美元兑人民币中间价的年末值来看，2016-2021年分别为6.94、6.53、6.86、6.98、6.52、6.38。即2017年升值，2018-2019年贬值；2020、2021年再度升值。
[1]央行《2021年银行间市场运行报告》也强调2021年人民币对美元汇率延续强势，年末中间价和即期汇率分别较上年末升值2.3%和2.6%。
2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复，是唯一正增长的经济体；二则美元全年贬值，其中任何一个因素都对应人民币升值。
2020年中国实际GDP增长2.2%，是全球唯一实现正增长的经济体。这一经济表现有助于汇率的强势。
2020年美元指数从年初的96.5回落至年末的89.9。美元贬值对应其他主要货币兑美元被动升值。
本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点，对欧元和一篮子货币较2020年更强，全年对欧元升值达10.0%，CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
2021年依旧是一个人民币汇率保持强势的年份，虽然人民币对美元的升值幅度要小于2020年；但人民币对欧元全年升值达10.0%，是2015年升值幅度最大的一年；CFETS人民币汇率指数全年上行7.6个点，是2015年底该指标发布以来年度幅度的最大。
图片1
2021年的升值是美元贬值带来的么？不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合，只有2021年明显背离。
从2015年汇改以来的数据看，美元指数和美元兑人民币汇率一直保持着较高的相关性。这显示出人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的特征。但2021年两个指标背离明显，美元指数向上，美元兑人民币汇率向下，这对应着美元升值，人民币也升值。
图片2
2021年的升值是短期增长相对优势带来的么？不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标，两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合，但2021年背离明显。
2015年汇改之后的第一个阶段，人民币汇率与BCI的相关度并不高，显示出这一时段汇率波动存在其他定价因素的较大影响，比如跨境资金流动。但2018年起，BCI与人民币汇率走势的吻合度较高。
图片3
若用发电量当作经济表现的另一个影子指标，结果也大致类似。2018-2020年中它一直保持着和人民币汇率大趋势上的相关性。
但2021年，两个指标均与汇率走势背离：BCI和发电量增速快速向下，但同期人民币升值明显。
图片4
2021年的升值是中美利差带来的么？不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差，2021年更几乎是负相关。
详情链接：https://t.cn/A6iyYxBm
来源：郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一，过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98，2021年底已至6.38，人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
第二，2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复，是唯一正增长的经济体；二则美元全年贬值，其中任何一个因素都对应人民币升值。
第三，本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点，对欧元和一篮子货币较2020年更强，全年对欧元升值达10.0%，CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
第四，2021年的升值是美元贬值带来的么？不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合，只有2021年明显背离（图2）。
第五，2021年的升值是短期增长相对优势带来的么？不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标，两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合，但2021年背离明显（图3、图4）。
第六，2021年的升值是中美利差带来的么？不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差，2021年更几乎是负相关（图5）。
第七，我们倾向于2021年这轮人民币升值主要是出口强劲、结汇需求旺盛带来。一个典型的证据是如我们以银行代客结售汇顺差为观测指标，则其与人民币汇率走势保持着非常好的一致性，甚至年内每个拐点都吻合（图6、图7）。作为银行结售汇主要部分的“经常项目”结售汇顺差月均的187亿美元是2014年以来最高。此外，资本和金融项目也处于较高的顺差状态，2021年月均为69亿美元，显示出境外资本流入也对人民币升值有一定助推（图8）。
第八，如果进一步理解，前者是由于疫后全球供给的恢复慢于需求，以及中国全产业链的竞争优势集中呈现所致；后者是因为疫后中国是少有的迅速控制住疫情扩散的国家，中国经济和中国资产一定意义上具备“绿洲效应”所致。2022年这两个效应依然存在，但相对力量上大概率有所下降，人民币年度走势可能会更为均衡。
正文
过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98，2021年底已至6.38，人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
以美元兑人民币中间价的年末值来看，2016-2021年分别为6.94、6.53、6.86、6.98、6.52、6.38。即2017年升值，2018-2019年贬值；2020、2021年再度升值。
[1]央行《2021年银行间市场运行报告》也强调2021年人民币对美元汇率延续强势，年末中间价和即期汇率分别较上年末升值2.3%和2.6%。
2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复，是唯一正增长的经济体；二则美元全年贬值，其中任何一个因素都对应人民币升值。
2020年中国实际GDP增长2.2%，是全球唯一实现正增长的经济体。这一经济表现有助于汇率的强势。
2020年美元指数从年初的96.5回落至年末的89.9。美元贬值对应其他主要货币兑美元被动升值。
本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点，对欧元和一篮子货币较2020年更强，全年对欧元升值达10.0%，CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
2021年依旧是一个人民币汇率保持强势的年份，虽然人民币对美元的升值幅度要小于2020年；但人民币对欧元全年升值达10.0%，是2015年升值幅度最大的一年；CFETS人民币汇率指数全年上行7.6个点，是2015年底该指标发布以来年度幅度的最大。
图片1
2021年的升值是美元贬值带来的么？不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合，只有2021年明显背离。
从2015年汇改以来的数据看，美元指数和美元兑人民币汇率一直保持着较高的相关性。这显示出人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的特征。但2021年两个指标背离明显，美元指数向上，美元兑人民币汇率向下，这对应着美元升值，人民币也升值。
图片2
2021年的升值是短期增长相对优势带来的么？不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标，两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合，但2021年背离明显。
2015年汇改之后的第一个阶段，人民币汇率与BCI的相关度并不高，显示出这一时段汇率波动存在其他定价因素的较大影响，比如跨境资金流动。但2018年起，BCI与人民币汇率走势的吻合度较高。
图片3
若用发电量当作经济表现的另一个影子指标，结果也大致类似。2018-2020年中它一直保持着和人民币汇率大趋势上的相关性。
但2021年，两个指标均与汇率走势背离：BCI和发电量增速快速向下，但同期人民币升值明显。
图片4
2021年的升值是中美利差带来的么？不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差，2021年更几乎是负相关。
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盘点A股市场具有唯一性的垄断企业，值得收藏研究
第一，华致酒行，A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司不断做大做强，有望与更多名优酒企形成合作、拓宽名酒品类，坚持聚焦中高端名酒销售，成长空间较为广阔。
第二，妙可蓝多，A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食，采取高举高打的模式，率先抢占消费者心智，公司在“双十一”期间，斩获京东、天猫、抖音、拼多多各大平台品类冠军，增速迅猛，具备较高的成长性。
第三，洽洽食品，A股唯一瓜子类上市公司，国内坚果炒货行业领军企业。公司是瓜子领域的绝对龙头，顺应消费升级推出蓝袋瓜子，提升了盈利能力，并且聚焦每日坚果，将坚果打造成瓜子外的第二大单品，看好公司未来的成长性。
第四，安琪酵母，A股唯一酵母类上市公司，公司为国内第一，全球第三的酵母公司，市场占有率超50%，具有绝对的品牌和渠道优势，而且海外相对竞品仍有低价优势，具备较强的抵御风险能力，有望借势进一步扩大市场占有率。
第五，千禾味业，A股唯一主打“零添加”高端酱油企业。公司以“零添加”作为亮点布局高端酱油、食醋、料酒等领域，有望占据消费者心智，有望成为产业升级的主要受益方，预计，公司业绩未来有望持续增长。
第六，恒顺醋业，“四大名醋”之首镇江香醋的代表，唯一A股上市老字号醋业公司。公司目前是中国食醋品类规模最大，产品力最强，渠道最全的公司。公司作为食醋行业龙头，有望享受行业集中度提升的红利，市占率有望进一步提高。
第七，涪陵榨菜，A股唯一榨菜类上市公司。公司拥有很好的商业模式，具有原料和品牌优势，议价能力强，毛利率高，盈利质量高，消费者粘性强，复购性高。
第八，中顺洁柔，A股唯一生活用纸生产商。作为生活用纸领域内的领军企业之一，2020年起公司陆续推出卸妆湿巾、女性护理湿巾等贴合消费者的个性化产品，不断强化巩固品牌力，提供新利润增长点。
第九，百润股份，A股唯一鸡尾酒上市公司，鸡尾酒行业的领头羊。预调酒行业成长空间还很大，公司作为行业龙头，核心竞争力不断提升，预计未来业绩保持高速增长。
第十，我武生物，A股唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司，市场占有率80%以上。公司拥有绝对的定价权，利润空间大。公司不断在强化在国内脱敏治疗领域的龙头地位。
第十一，欧普康视，A股唯一角膜塑形镜厂商。公司所处细分行业赛道优质成长空间大，在行业内具备竞争优势，公司已经深耕角膜塑形镜领域15 年，目前市场占有率第一。公司品牌知名度高，产品复购率高，产品具有领先优势。
第十二，片仔癀，A股唯一拥有消炎用药绝密级配方的中药公司。公司产品具有独特的疗效，在行业内处于垄断地位，拥有很强的定价权。公司拥有稀缺的高端保健品，肝病用药市场大。
第十三，云南白药，A股唯一拥有伤科用药国家绝密级配方的中药公司。公司是一家拥有国家绝密配方的老牌中药公司，稀缺性较强。公司不断在健康领域拓展细分市场，为公司不断注入新的增长动力。
第十四，健民集团，体外牛黄全国唯一。公司拥有儿科超级单品龙牡壮骨颗粒，而且公司的体外培育牛黄进入中药品种保护名单。目前天然牛黄价格年年上涨，体外培育牛黄作为最佳替代品迎来巨大的需求缺口。
第十五，宋城演艺，A股唯一演艺类上市公司。公司作为主题公园旅游演艺的绝对龙头，趋势正逐步向好。公司积极推进千古情向演艺王国模型升级转型，通过内部孵化&外部引进的方式丰富剧目，有望提升存量项目的客流和二次消费，进一步促进业绩的增长。
第十六，中公教育，A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司，职业教育受国家政策鼓励，而且公司所属的行业增长空间广阔，领先优势明显，品牌知名度高，后续公司多赛道扩张，有望带动收入的增长。
以上十六家市场具有唯一性的垄断性企业，就为大家盘点到这里。下面给大家分享一个福利
上周战绩 尖 峰 集 团（600 668） 和 万 孚 生 物（300 482）逆势里成功吃到一波肉，前段时间提醒大家的 东软 集团 （600 718）和济 民 医 疗（601 996） 中线趋势也都妥妥吃大肉！，这足以证明笔者的实力！想跟上节奏的朋友可以一起把握春节红包机会
这里为大家准备了一个福利，近期笔者用自己的方式，结合市场各方面的热点题材板块，精选了1只军工低位金股，公众号【璐璐笔记】回复 77，即可分享。
第一，华致酒行，A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司不断做大做强，有望与更多名优酒企形成合作、拓宽名酒品类，坚持聚焦中高端名酒销售，成长空间较为广阔。
第二，妙可蓝多，A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食，采取高举高打的模式，率先抢占消费者心智，公司在“双十一”期间，斩获京东、天猫、抖音、拼多多各大平台品类冠军，增速迅猛，具备较高的成长性。
第三，洽洽食品，A股唯一瓜子类上市公司，国内坚果炒货行业领军企业。公司是瓜子领域的绝对龙头，顺应消费升级推出蓝袋瓜子，提升了盈利能力，并且聚焦每日坚果，将坚果打造成瓜子外的第二大单品，看好公司未来的成长性。
第四，安琪酵母，A股唯一酵母类上市公司，公司为国内第一，全球第三的酵母公司，市场占有率超50%，具有绝对的品牌和渠道优势，而且海外相对竞品仍有低价优势，具备较强的抵御风险能力，有望借势进一步扩大市场占有率。
第五，千禾味业，A股唯一主打“零添加”高端酱油企业。公司以“零添加”作为亮点布局高端酱油、食醋、料酒等领域，有望占据消费者心智，有望成为产业升级的主要受益方，预计，公司业绩未来有望持续增长。
第六，恒顺醋业，“四大名醋”之首镇江香醋的代表，唯一A股上市老字号醋业公司。公司目前是中国食醋品类规模最大，产品力最强，渠道最全的公司。公司作为食醋行业龙头，有望享受行业集中度提升的红利，市占率有望进一步提高。
第七，涪陵榨菜，A股唯一榨菜类上市公司。公司拥有很好的商业模式，具有原料和品牌优势，议价能力强，毛利率高，盈利质量高，消费者粘性强，复购性高。
第八，中顺洁柔，A股唯一生活用纸生产商。作为生活用纸领域内的领军企业之一，2020年起公司陆续推出卸妆湿巾、女性护理湿巾等贴合消费者的个性化产品，不断强化巩固品牌力，提供新利润增长点。
第九，百润股份，A股唯一鸡尾酒上市公司，鸡尾酒行业的领头羊。预调酒行业成长空间还很大，公司作为行业龙头，核心竞争力不断提升，预计未来业绩保持高速增长。
第十，我武生物，A股唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司，市场占有率80%以上。公司拥有绝对的定价权，利润空间大。公司不断在强化在国内脱敏治疗领域的龙头地位。
第十一，欧普康视，A股唯一角膜塑形镜厂商。公司所处细分行业赛道优质成长空间大，在行业内具备竞争优势，公司已经深耕角膜塑形镜领域15 年，目前市场占有率第一。公司品牌知名度高，产品复购率高，产品具有领先优势。
第十二，片仔癀，A股唯一拥有消炎用药绝密级配方的中药公司。公司产品具有独特的疗效，在行业内处于垄断地位，拥有很强的定价权。公司拥有稀缺的高端保健品，肝病用药市场大。
第十三，云南白药，A股唯一拥有伤科用药国家绝密级配方的中药公司。公司是一家拥有国家绝密配方的老牌中药公司，稀缺性较强。公司不断在健康领域拓展细分市场，为公司不断注入新的增长动力。
第十四，健民集团，体外牛黄全国唯一。公司拥有儿科超级单品龙牡壮骨颗粒，而且公司的体外培育牛黄进入中药品种保护名单。目前天然牛黄价格年年上涨，体外培育牛黄作为最佳替代品迎来巨大的需求缺口。
第十五，宋城演艺，A股唯一演艺类上市公司。公司作为主题公园旅游演艺的绝对龙头，趋势正逐步向好。公司积极推进千古情向演艺王国模型升级转型，通过内部孵化&外部引进的方式丰富剧目，有望提升存量项目的客流和二次消费，进一步促进业绩的增长。
第十六，中公教育，A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司，职业教育受国家政策鼓励，而且公司所属的行业增长空间广阔，领先优势明显，品牌知名度高，后续公司多赛道扩张，有望带动收入的增长。
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