六大上市LED屏企上半年成绩单出炉，“财富密码”竟是它！
2021年过去大半载，随着我国疫情防控常态化、疫苗接种率普遍化的社会发展形势，全国的经济正在稳步复苏且更加充满活力。对于拥有百亿市场的LED显示屏行业来说，面临的是从低谷走向山峰的机遇与挑战。8月，众多LED显示屏上市企业相继披露出半年报，利亚德上半年实现销售总额36亿，洲明科技利润实现同比增长14.38%，联建光电上半年扭亏为盈......各企业在不同程度上实现了营业额增长。从整体来看，LED显示屏企业上半年利润增长势头良好。那么除了盈利情况，我们还能得到什么信息呢？
LED显示屏行业集中度加剧，头部屏企业绩增长明显
经过LED显示行业内多年的市场深耕，LED显示屏从最初的粗放竞争进化到了以资本、技术为行业竞争点，企业凭借着综合实力和品牌影响力的决胜要素逐步成长为行业内的“先驱者”。而在当下疫情的影响叠加原材料涨价的形势下，“强者更强”的头部LED显示屏企业将从资金、供应链、规模等方面“碾压”其他企业，占据更多的市场份额，分得的蛋糕越来越大，从而形成行业集中度加剧的局面。
利亚德报告期内实现营业收入 36 亿元，较上年同期增长 24.16%。实现归母净利润 2.85 亿元，较上年同期增加 26.69%；雷曼光电实现营收5.68亿元，同比增长44.51%；实现归属于上市公司股东的净利润为2039.83万元，同比增长259.92%；联建光电实现营业总收入约为5.02亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为0.72亿元，与上年同期相比增长153.46%，实现了扭亏为盈；艾比森实现营业收入8.44亿元，同比增长13.64%，共计实现签单约13.43亿元，同比增长96.59%；洲明科技实现营业总收入 29.32 亿元，比上年同期相比增长 57.57%；实现归属于母公司所有者的净利润为0.91 亿元，与上年同期相比增长14.38%；奥拓电子2021年上半年营业收入约3.80亿元，同比增加3.97%；归属于上市公司股东的净利润盈利约1087万元，同比减少4.08%。
从上述的数据和报告中，我们可以看出相关LED上市公司披露的2021年上半年业绩报告，各家企业在不同程度上的经营性收入明显增加。一方面，随着我国疫情的常态化防控新形势发展态势良好，国家整体经济水平由恢复走向增长。据相关报告数据显示：2020年全球LED产业受到新冠肺炎疫情冲击，全球LED市场产值下滑至152.87亿美元，同比下降9.58%；2021年上半年触底反弹，预估2021年全球LED市场产值将增长到165.3亿美元，同比增长8.14%。可以看出，整个LED显示行业在2021年的产值恢复速度快且涨幅大。另一方面，由于驱动芯片的短缺而带来的成本上涨，行业内诸多中小规模公司遇到现金流紧张、成本大幅提高、原材料缺货等问题，遭遇了极为窘迫的境况。行业龙头企业通过迅速扩产、稳定供应链、产品提价转嫁成本等方式，缓解了其他诸中小企业面临的破产压力，使得行业集中度加剧提升，越来越多的优质订单向龙头企业倾注。头部龙头企业的利润率和业绩收入也因此不断上升。
国内国际双循环，市场规模扩大
据利亚德公布的半年报显示，境外随着疫情稳定，自4月下旬开始订单步入稳定区间，截至8月15日，境外智能显示新签订单较上年同期增长33%。利亚德同样在海外市场布局中营收增加，随着海外重点领域战略性投入、海外市场业务快速恢复，实现海外显示屏签单5.39亿元，同比增长31.05%；雷曼光电在国内总营收与国际总营收占公司总收入的比例分别为44%、56%，国内、国外业务占比结构持续优化；联建光电业绩发展主要得益于国内行业复苏和市场回暖带来的收入增长；艾比森通过深耕国内市场，形成较完整的渠道管理体系，实现国内显示屏签单约7.20亿元，同比增长220.37%；海外显示屏实现签单5.39亿元，同比增长31.05%；奥拓电子报告期内将业务重心转移至国内市场，在大交通、教育及政企等细分市场均取得较好成绩；海外市场场营业收入同比上升22.98%，在影视拍摄市场创下新高；洲明报告期内产品需求强劲，订单量充足，但是受上游原材料和海外疫情波动的影响，对收入和利润确认造成影响。
由上述报告数据来看，大部分LED上市屏企依托积累的国内市场份额以及国外业务结构的优化获得了较大的经营性收入和利润；洲明的营业总收入虽同比呈现逆势增长，但受制于原材料价格和供货压力的影响，国内外毛利率增长比重呈现结构性失调。洲明调整策略积极应对，根据行业信息加强供应链协调，调节供需平衡，启动市场联动机制，加强现金管理。
上述企业在国内LED显示行业需求复苏的背景下，大力推进国内LED显示市场的布局与深耕，取得了良好的生产效益和品牌影响力。海外疫情的阶段性控制同样也给这些企业扩大了市场机遇，产能得到了释放，增加了营收。
Mini/Micro LED超高清显示高速发展，成屏企新“财富密码”
在5G+8K发展背景下，随着大数据、云计算、物联网和人工智能等新一代信息技术的发展，以及人们对视觉体验的关注与需求日益增加，显示终端大尺寸、超高清化已成为明显的趋势，推动小微间距LED产业迎来高速成长。
利亚德作为常年深耕Mini/Micro LED 领域的屏企，报告期内研发出了Mini LED背光、Micro LED自发光两款新技术产品，并且实现了客订和量产订单；联建光电在2020年完成了Mini LED、裸眼3D等相关市场新型热点产品立项及研发工作，并对主推产品进行了功能、配置及成本优化，大客户数量获得大幅度恢复；报告期内，雷曼光电积极转向国内市场，坚定聚焦基于COB技术的Micro LED超高清显示业务发展，Micro LED超高清显示业务实现总收入1.96亿元，较上年同期增长147%；奥拓电子Mini LED显示产品订单的相对占比和绝对数量持续双增长， Mini LED在LED显示产品订单中的占比提高至六成以上，相比2020年全年提高12个百分点；艾比森在报告期内基于自主知识产权HCCI技术、倒装COB封装技术研发的Micro LED显示产品，大大消解了行业痛点；洲明上半年精准突破抓取固晶技术，开发出了全新技术产品。
综上所述，LED屏企抓住Mini/Micro LED 显示技术的发展趋势就相当于拿捏了“财富密码”，能够给企业带来极大的增收空间。Mini/Micro LED 显示技术极大的促进了行业的技术进步，也代表着一个新的小间距LED显示发展阶段的到来。随着技术不断进步、良率不断提升，Mini LED显示的成本持续下降，在技术与价格上形成竞争力，有望带动应用场景的不断扩大，其中Mini LED显示未来有较大的成长空间和成长速度。
以点论面，屏企业绩给行业透露了什么？
1、头部屏企市场占有率大，中小型屏企发展突破口尽在技术。上市屏企市场经验丰富，在很多方面都占有优势资源，中小型企业若想要“闯”出一片天地，在技术上得下足功夫，且形成市场竞争力来获得市场份额。
2、激发国内显示市场活力，着力布局国内市场方为LED显示行业发展良策，优化调整国际业务结构势在必行。六大屏企在庞大的国内市场体量下，取得营收增长的成绩离不开国内市场的耕耘与开发，当然，国际市场需求有回升但很大程度上依然面临着疫情反复的风险，积极应对变化和业务结构调整是规避风险的一大策略。对整个行业来说，着重发力国内市场也不失为好的选择。
3、行业发展，技术先行。Mini/Micro LED超高清显示技术的发展进一步促进了LED显示行业的新变革，目前，我国Micro LED显示技术科技创新和产业化应用进入了关键时期，如何利用好国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局的发展契机，如何攻克Micro LED产业发展存在的技术瓶颈，补短板、锻长板、建优势是将是整个行业未来共同思考的问题。
各大LED上市屏企披露半年报向投资者展示企业上半年的发展情况，从本质上来说更是给行业内传递了新信息，例如新的业绩增长点在哪，国内外的市场行情如何，新产品新技术的应用效果是否看好等等，这些信息像一张“体检报告”，反映出了行业的痛点、难点以及增长点。从上述企业的半年报来看，LED显示行业的发展在正在走上坡路，LED显示屏企业都在不同程度上提升了业务水平与营收能力，同样在Mini/Micro LED技术上的广泛应用对整个行业来说有着积极的影响。
2021年过去大半载，随着我国疫情防控常态化、疫苗接种率普遍化的社会发展形势，全国的经济正在稳步复苏且更加充满活力。对于拥有百亿市场的LED显示屏行业来说，面临的是从低谷走向山峰的机遇与挑战。8月，众多LED显示屏上市企业相继披露出半年报，利亚德上半年实现销售总额36亿，洲明科技利润实现同比增长14.38%，联建光电上半年扭亏为盈......各企业在不同程度上实现了营业额增长。从整体来看，LED显示屏企业上半年利润增长势头良好。那么除了盈利情况，我们还能得到什么信息呢？
LED显示屏行业集中度加剧，头部屏企业绩增长明显
经过LED显示行业内多年的市场深耕，LED显示屏从最初的粗放竞争进化到了以资本、技术为行业竞争点，企业凭借着综合实力和品牌影响力的决胜要素逐步成长为行业内的“先驱者”。而在当下疫情的影响叠加原材料涨价的形势下，“强者更强”的头部LED显示屏企业将从资金、供应链、规模等方面“碾压”其他企业，占据更多的市场份额，分得的蛋糕越来越大，从而形成行业集中度加剧的局面。
利亚德报告期内实现营业收入 36 亿元，较上年同期增长 24.16%。实现归母净利润 2.85 亿元，较上年同期增加 26.69%；雷曼光电实现营收5.68亿元，同比增长44.51%；实现归属于上市公司股东的净利润为2039.83万元，同比增长259.92%；联建光电实现营业总收入约为5.02亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为0.72亿元，与上年同期相比增长153.46%，实现了扭亏为盈；艾比森实现营业收入8.44亿元，同比增长13.64%，共计实现签单约13.43亿元，同比增长96.59%；洲明科技实现营业总收入 29.32 亿元，比上年同期相比增长 57.57%；实现归属于母公司所有者的净利润为0.91 亿元，与上年同期相比增长14.38%；奥拓电子2021年上半年营业收入约3.80亿元，同比增加3.97%；归属于上市公司股东的净利润盈利约1087万元，同比减少4.08%。
从上述的数据和报告中，我们可以看出相关LED上市公司披露的2021年上半年业绩报告，各家企业在不同程度上的经营性收入明显增加。一方面，随着我国疫情的常态化防控新形势发展态势良好，国家整体经济水平由恢复走向增长。据相关报告数据显示：2020年全球LED产业受到新冠肺炎疫情冲击，全球LED市场产值下滑至152.87亿美元，同比下降9.58%；2021年上半年触底反弹，预估2021年全球LED市场产值将增长到165.3亿美元，同比增长8.14%。可以看出，整个LED显示行业在2021年的产值恢复速度快且涨幅大。另一方面，由于驱动芯片的短缺而带来的成本上涨，行业内诸多中小规模公司遇到现金流紧张、成本大幅提高、原材料缺货等问题，遭遇了极为窘迫的境况。行业龙头企业通过迅速扩产、稳定供应链、产品提价转嫁成本等方式，缓解了其他诸中小企业面临的破产压力，使得行业集中度加剧提升，越来越多的优质订单向龙头企业倾注。头部龙头企业的利润率和业绩收入也因此不断上升。
国内国际双循环，市场规模扩大
据利亚德公布的半年报显示，境外随着疫情稳定，自4月下旬开始订单步入稳定区间，截至8月15日，境外智能显示新签订单较上年同期增长33%。利亚德同样在海外市场布局中营收增加，随着海外重点领域战略性投入、海外市场业务快速恢复，实现海外显示屏签单5.39亿元，同比增长31.05%；雷曼光电在国内总营收与国际总营收占公司总收入的比例分别为44%、56%，国内、国外业务占比结构持续优化；联建光电业绩发展主要得益于国内行业复苏和市场回暖带来的收入增长；艾比森通过深耕国内市场，形成较完整的渠道管理体系，实现国内显示屏签单约7.20亿元，同比增长220.37%；海外显示屏实现签单5.39亿元，同比增长31.05%；奥拓电子报告期内将业务重心转移至国内市场，在大交通、教育及政企等细分市场均取得较好成绩；海外市场场营业收入同比上升22.98%，在影视拍摄市场创下新高；洲明报告期内产品需求强劲，订单量充足，但是受上游原材料和海外疫情波动的影响，对收入和利润确认造成影响。
由上述报告数据来看，大部分LED上市屏企依托积累的国内市场份额以及国外业务结构的优化获得了较大的经营性收入和利润；洲明的营业总收入虽同比呈现逆势增长，但受制于原材料价格和供货压力的影响，国内外毛利率增长比重呈现结构性失调。洲明调整策略积极应对，根据行业信息加强供应链协调，调节供需平衡，启动市场联动机制，加强现金管理。
上述企业在国内LED显示行业需求复苏的背景下，大力推进国内LED显示市场的布局与深耕，取得了良好的生产效益和品牌影响力。海外疫情的阶段性控制同样也给这些企业扩大了市场机遇，产能得到了释放，增加了营收。
Mini/Micro LED超高清显示高速发展，成屏企新“财富密码”
在5G+8K发展背景下，随着大数据、云计算、物联网和人工智能等新一代信息技术的发展，以及人们对视觉体验的关注与需求日益增加，显示终端大尺寸、超高清化已成为明显的趋势，推动小微间距LED产业迎来高速成长。
利亚德作为常年深耕Mini/Micro LED 领域的屏企，报告期内研发出了Mini LED背光、Micro LED自发光两款新技术产品，并且实现了客订和量产订单；联建光电在2020年完成了Mini LED、裸眼3D等相关市场新型热点产品立项及研发工作，并对主推产品进行了功能、配置及成本优化，大客户数量获得大幅度恢复；报告期内，雷曼光电积极转向国内市场，坚定聚焦基于COB技术的Micro LED超高清显示业务发展，Micro LED超高清显示业务实现总收入1.96亿元，较上年同期增长147%；奥拓电子Mini LED显示产品订单的相对占比和绝对数量持续双增长， Mini LED在LED显示产品订单中的占比提高至六成以上，相比2020年全年提高12个百分点；艾比森在报告期内基于自主知识产权HCCI技术、倒装COB封装技术研发的Micro LED显示产品，大大消解了行业痛点；洲明上半年精准突破抓取固晶技术，开发出了全新技术产品。
综上所述，LED屏企抓住Mini/Micro LED 显示技术的发展趋势就相当于拿捏了“财富密码”，能够给企业带来极大的增收空间。Mini/Micro LED 显示技术极大的促进了行业的技术进步，也代表着一个新的小间距LED显示发展阶段的到来。随着技术不断进步、良率不断提升，Mini LED显示的成本持续下降，在技术与价格上形成竞争力，有望带动应用场景的不断扩大，其中Mini LED显示未来有较大的成长空间和成长速度。
以点论面，屏企业绩给行业透露了什么？
1、头部屏企市场占有率大，中小型屏企发展突破口尽在技术。上市屏企市场经验丰富，在很多方面都占有优势资源，中小型企业若想要“闯”出一片天地，在技术上得下足功夫，且形成市场竞争力来获得市场份额。
2、激发国内显示市场活力，着力布局国内市场方为LED显示行业发展良策，优化调整国际业务结构势在必行。六大屏企在庞大的国内市场体量下，取得营收增长的成绩离不开国内市场的耕耘与开发，当然，国际市场需求有回升但很大程度上依然面临着疫情反复的风险，积极应对变化和业务结构调整是规避风险的一大策略。对整个行业来说，着重发力国内市场也不失为好的选择。
3、行业发展，技术先行。Mini/Micro LED超高清显示技术的发展进一步促进了LED显示行业的新变革，目前，我国Micro LED显示技术科技创新和产业化应用进入了关键时期，如何利用好国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局的发展契机，如何攻克Micro LED产业发展存在的技术瓶颈，补短板、锻长板、建优势是将是整个行业未来共同思考的问题。
各大LED上市屏企披露半年报向投资者展示企业上半年的发展情况，从本质上来说更是给行业内传递了新信息，例如新的业绩增长点在哪，国内外的市场行情如何，新产品新技术的应用效果是否看好等等，这些信息像一张“体检报告”，反映出了行业的痛点、难点以及增长点。从上述企业的半年报来看，LED显示行业的发展在正在走上坡路，LED显示屏企业都在不同程度上提升了业务水平与营收能力，同样在Mini/Micro LED技术上的广泛应用对整个行业来说有着积极的影响。
地产变革大幕下的融创，孙宏斌提出新要求！#房产资讯#
上半年，楼市呈现出“过热”征兆，部分城市出现万人抢房现象。
下半年，重点城市加码限购，市场转冷降温，信贷市场资金紧张，房贷利率持续上升，销售疲态尽显。
从2018年至今年上半年，或者更长周期来看，优秀的企业总能快速应对市场环境变化，并提出解题方法。
8月30日，融创中国（01918.HK）交出了一份全优答卷：
实现合同销售额3208亿元，销售大涨64.3%；
营业收入958.2亿元，上涨23.9%；
归母净利润119.9亿元，上涨9.4%；
每股盈利2.62元，同比上涨8.7%；
负债率持续下降、“三道红线”指标稳步改善；
国际信用评级全面提升。
融创的战略展现出强大韧性，穿越市场周期、抵御行业风险。这种定力下，融创实现了业绩快速增长，同时也锤炼出强大的综合能力。
关注业绩的同时，外界不禁疑问，艰难的这半年，融创在做什么？接下来的下半场，融创又要做什么？
01孙宏斌的要求
2020年8月住建部提出房地产行业融资管理新规，将房企以“三条红线”来进行划分为“红、橙、黄、绿”四档。自此，“降档”成为房企的头等大事。
以融创为代表的房企降档速度令人震惊，不到半年的2020年底，融创实现连降两档。
深究其内因，发现融创先于政策要求，从2019年下半年起主动执行更均衡高质量发展的战略方向，持续推进“降杠杆、优化资本结构”，并制定了全面、清晰、长期的行动计划，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。
至2021年6月底，“三道红线”指标持续改善，全面转绿进程加速。
我们从半年报中拆解出一组数据：
净负债率86.6%，较2020年末下降9.4个百分点；
非受限制现金短债比升至1.11，较2020年底增加0.3个百分点；
剔除预收账款后的资产负债率降至76%，较2020年底下降2.3个百分点。
融创的融资结构持续改善，信托借款规模连续两年大幅下降。今年上半年，融创分别于1月26日和3月2日成功发行两笔优先票据，两次发债利率均为公司上市以来最低水平。与此同时，融创提前赎回于2022年2月15日到期的8亿美元7.875%优先票据的未偿还余额。
以较低成本债务替换高成本债务，融创融资成本下降，债务结构得到进一步优化。
信用评级全面提升，机构认可度不断加强。2021年以来，国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告大力推介融创中国，给予融创“跑赢大市”评级，并列为“首选推荐”股票。
在中期业绩投资会上，孙宏斌给安全基本盘提出了更高的要求，今年不仅要降负债率，也要降负债规模，“三年内将融资成本从目前8%左右降到5%以内，信用评级做到投资级。”
02 “管理红利”时代
高筑墙，广积粮，但也要兼顾“控总量、提质量”。
在土地市场，融创有一套自己的投资法则，一言以蔽之：高标准拿地。
2021年上半年，融创严控拿地总量，在保证财务指标持续优化并满足“三道红线”管控要求之下，审慎决策，合理补充高质量土地权益货值约2135亿元。
下半年融创总可售资源超6600亿元，货源充足优质，为持续的业绩增长打好基础，并保障经营现金流的充足弹性和绝对安全。
2021年以来，“双集中”供地政策横空出世，并不断优化。作为房地产行业长效调控机制的重要组成部分，随着第二轮集中供地土拍规则的再次调整，企业拿地从“拼资金”到“拼策略”、“拼品质”。
为应对土地市场变局，融创提出2021年下半年及后续拿地策略。即下半年权益拿地销售比预计控制在20%以内，全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。
这一策略也恰恰迎合了“拿地销售比限制在40%”的观察指标。
如何实现上述目标？融创这里也找到了解题方法：提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。
更为重要的是，为达成上述目标乃至更长远目标，融创全面推进数字化建设，支持精细化管理，为客户创造价值。集团全面推进数字化建设，将数字化作为三年规划重要任务之一，数字化建设工作主要覆盖地产、服务及文旅业务板块。
2021年上半年，融创全面推进数字科技化建设，包括搭建线上销售、在线建造、算量中心、线上采购、线上客户服务等系统，全面提升运营效率，支持公司更进一步的精细化管理。
以地产板块为例，新交付地产项目，融创全面提供智慧社区服务，目前已在全国45处落地，年内预计也将完成全国近200个项目智慧社区平台的上线。
无疑，在“房住不炒”、“三稳”政策调控下 ，房地产行业趋于稳定、健康，进入管理红利时代，房企的精细化管理能力成为核心竞争力之一。
03拥抱变化
一部融创发展史，正是半个中国房地产发展史。过去十年也是中国房地产最高度发展的十年，也是龙头房企快速增长的十年。
自2003年融创初创，经过18年发展与沉淀，大概经历了三个重要的发展阶段，这三大发展阶段放在中国房地产发展很有代表性。
2003年-2010年，中国房地产市场发展的各种动力被牢牢确立，巨大的投资需求、消费需求、政府驱动、取消价格管制等使得房地产产业像脱缰的野马一样野蛮发展，中国的各大城市逐渐形成“巨大的工地”。这一阶段，正是融创的初创阶段。那时，抢占核心城市布局，确保生存，并建立起基本的运营能力。
2010年-2019年融创进入快速增长阶段，并建立关键竞争优势，在高周转、高增长的房地产上半场，融创凭借“更快速、更均好、更优质、更深耕”的优势，迅速跻身行业前列。也正是此时，融创意识到资本结构的优化对公司长期发展至关重要，于是先于政策要求，从2019年下半年开始就主动优化资本结构、降杠杆，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。
2020年，是融创的转型年，同时行业也迎来巨大转折。
这一年，融创正式打开了公司“均衡高质量发展”的序幕：主动调整节奏，拿地金额仅为2019年的一半，“三道指标”连降两档至黄档，融资成本持续下降，以此建立起低于周期性风险的强大能力。
2021年，房地产行业发展格局重构，融创迎来了新的“四更”战略目标：更安全、更从容、更长期、更有价值。这一准则将成为融创团队基本做事原则，是以利润为核心，以客户满意度为核心，以安全稳健为核心，提升综合竞争力，持续为员工、客户、股东及社会创造价值。
这与行业“长期主义”导向不谋而合。
过去十年是住宅开发的十年，住宅开发占整个商品房比重84%，尤其是2018年之前，只要坚持三高模式可以享受到最大红利，但如今，“三高模式”难以为继。
房地产涨落与政策调整密切相关，融创善于拥抱变化，融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在公司内部表示，“调控对行业和企业都是好事，经过这一轮（调控），都将变得更稳、更健康。但与此同时，也要求企业在新的政策环境下快速调整适应。融创积极融入国家战略、坚决响应政策导向、从容拥抱行业变化”。
房地产行业新一轮变革的大幕已拉开，厘清自我，依照战略目标提出一系列可行的方法论比什么都重要。#买房者说#
上半年，楼市呈现出“过热”征兆，部分城市出现万人抢房现象。
下半年，重点城市加码限购，市场转冷降温，信贷市场资金紧张，房贷利率持续上升，销售疲态尽显。
从2018年至今年上半年，或者更长周期来看，优秀的企业总能快速应对市场环境变化，并提出解题方法。
8月30日，融创中国（01918.HK）交出了一份全优答卷：
实现合同销售额3208亿元，销售大涨64.3%；
营业收入958.2亿元，上涨23.9%；
归母净利润119.9亿元，上涨9.4%；
每股盈利2.62元，同比上涨8.7%；
负债率持续下降、“三道红线”指标稳步改善；
国际信用评级全面提升。
融创的战略展现出强大韧性，穿越市场周期、抵御行业风险。这种定力下，融创实现了业绩快速增长，同时也锤炼出强大的综合能力。
关注业绩的同时，外界不禁疑问，艰难的这半年，融创在做什么？接下来的下半场，融创又要做什么？
01孙宏斌的要求
2020年8月住建部提出房地产行业融资管理新规，将房企以“三条红线”来进行划分为“红、橙、黄、绿”四档。自此，“降档”成为房企的头等大事。
以融创为代表的房企降档速度令人震惊，不到半年的2020年底，融创实现连降两档。
深究其内因，发现融创先于政策要求，从2019年下半年起主动执行更均衡高质量发展的战略方向，持续推进“降杠杆、优化资本结构”，并制定了全面、清晰、长期的行动计划，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。
至2021年6月底，“三道红线”指标持续改善，全面转绿进程加速。
我们从半年报中拆解出一组数据：
净负债率86.6%，较2020年末下降9.4个百分点；
非受限制现金短债比升至1.11，较2020年底增加0.3个百分点；
剔除预收账款后的资产负债率降至76%，较2020年底下降2.3个百分点。
融创的融资结构持续改善，信托借款规模连续两年大幅下降。今年上半年，融创分别于1月26日和3月2日成功发行两笔优先票据，两次发债利率均为公司上市以来最低水平。与此同时，融创提前赎回于2022年2月15日到期的8亿美元7.875%优先票据的未偿还余额。
以较低成本债务替换高成本债务，融创融资成本下降，债务结构得到进一步优化。
信用评级全面提升，机构认可度不断加强。2021年以来，国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告大力推介融创中国，给予融创“跑赢大市”评级，并列为“首选推荐”股票。
在中期业绩投资会上，孙宏斌给安全基本盘提出了更高的要求，今年不仅要降负债率，也要降负债规模，“三年内将融资成本从目前8%左右降到5%以内，信用评级做到投资级。”
02 “管理红利”时代
高筑墙，广积粮，但也要兼顾“控总量、提质量”。
在土地市场，融创有一套自己的投资法则，一言以蔽之：高标准拿地。
2021年上半年，融创严控拿地总量，在保证财务指标持续优化并满足“三道红线”管控要求之下，审慎决策，合理补充高质量土地权益货值约2135亿元。
下半年融创总可售资源超6600亿元，货源充足优质，为持续的业绩增长打好基础，并保障经营现金流的充足弹性和绝对安全。
2021年以来，“双集中”供地政策横空出世，并不断优化。作为房地产行业长效调控机制的重要组成部分，随着第二轮集中供地土拍规则的再次调整，企业拿地从“拼资金”到“拼策略”、“拼品质”。
为应对土地市场变局，融创提出2021年下半年及后续拿地策略。即下半年权益拿地销售比预计控制在20%以内，全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。
这一策略也恰恰迎合了“拿地销售比限制在40%”的观察指标。
如何实现上述目标？融创这里也找到了解题方法：提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。
更为重要的是，为达成上述目标乃至更长远目标，融创全面推进数字化建设，支持精细化管理，为客户创造价值。集团全面推进数字化建设，将数字化作为三年规划重要任务之一，数字化建设工作主要覆盖地产、服务及文旅业务板块。
2021年上半年，融创全面推进数字科技化建设，包括搭建线上销售、在线建造、算量中心、线上采购、线上客户服务等系统，全面提升运营效率，支持公司更进一步的精细化管理。
以地产板块为例，新交付地产项目，融创全面提供智慧社区服务，目前已在全国45处落地，年内预计也将完成全国近200个项目智慧社区平台的上线。
无疑，在“房住不炒”、“三稳”政策调控下 ，房地产行业趋于稳定、健康，进入管理红利时代，房企的精细化管理能力成为核心竞争力之一。
03拥抱变化
一部融创发展史，正是半个中国房地产发展史。过去十年也是中国房地产最高度发展的十年，也是龙头房企快速增长的十年。
自2003年融创初创，经过18年发展与沉淀，大概经历了三个重要的发展阶段，这三大发展阶段放在中国房地产发展很有代表性。
2003年-2010年，中国房地产市场发展的各种动力被牢牢确立，巨大的投资需求、消费需求、政府驱动、取消价格管制等使得房地产产业像脱缰的野马一样野蛮发展，中国的各大城市逐渐形成“巨大的工地”。这一阶段，正是融创的初创阶段。那时，抢占核心城市布局，确保生存，并建立起基本的运营能力。
2010年-2019年融创进入快速增长阶段，并建立关键竞争优势，在高周转、高增长的房地产上半场，融创凭借“更快速、更均好、更优质、更深耕”的优势，迅速跻身行业前列。也正是此时，融创意识到资本结构的优化对公司长期发展至关重要，于是先于政策要求，从2019年下半年开始就主动优化资本结构、降杠杆，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。
2020年，是融创的转型年，同时行业也迎来巨大转折。
这一年，融创正式打开了公司“均衡高质量发展”的序幕：主动调整节奏，拿地金额仅为2019年的一半，“三道指标”连降两档至黄档，融资成本持续下降，以此建立起低于周期性风险的强大能力。
2021年，房地产行业发展格局重构，融创迎来了新的“四更”战略目标：更安全、更从容、更长期、更有价值。这一准则将成为融创团队基本做事原则，是以利润为核心，以客户满意度为核心，以安全稳健为核心，提升综合竞争力，持续为员工、客户、股东及社会创造价值。
这与行业“长期主义”导向不谋而合。
过去十年是住宅开发的十年，住宅开发占整个商品房比重84%，尤其是2018年之前，只要坚持三高模式可以享受到最大红利，但如今，“三高模式”难以为继。
房地产涨落与政策调整密切相关，融创善于拥抱变化，融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在公司内部表示，“调控对行业和企业都是好事，经过这一轮（调控），都将变得更稳、更健康。但与此同时，也要求企业在新的政策环境下快速调整适应。融创积极融入国家战略、坚决响应政策导向、从容拥抱行业变化”。
房地产行业新一轮变革的大幕已拉开，厘清自我，依照战略目标提出一系列可行的方法论比什么都重要。#买房者说#
9月3日消息，据港交所披露文件：8月31日，小米集团创始人雷军卖出逾3亿股小米股票；在小米的多头仓位从10.63%降至9.12%。8月31日，小米收盘股价为25港元，如果按此计算，雷军卖出3亿股小米股票约套现75亿港元。
作为小米集团的CEO，雷军的一举一动备受关注。
很早之前，经常看笔者的朋友都知道，7月分享的阿石创（300706）和联创股份（300343）到现在累计收益都已经实现了翻倍！还有之前分享的兴业科技（002674）和丽岛新材（603937）跟上的朋友也都吃了一波大肉，实力我从不给自己贴标签，关注我的朋友说了算！
9月新龙头已出，有望涨停复制的品种，一只顶级行业龙头股，短期强势主升浪，5家以上主力机构重仓持有中，公司近三个季度的业绩都是稳步上升的，跑赢同行业平均水平，也具备中长线投资条件。
为了不打乱主力节奏，这里就不公布了，在 公众号搜：股市有佳人。就可以了！今天也是集体起飞，短线方面已经介入，先手在握才有主动权！
前不久，雷军曾在其微博上发布了一条重要信息：小米汽车正式完成了工商注册，公司名：小米汽车有限公司，注册资金100亿元人民币，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军亲自出任法人代表。
截至9月3日收盘，小米集团报25.4港元/股，涨0.4%，目前总市值为6368亿港元。
作为小米集团的CEO，雷军的一举一动备受关注。
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