【机构观点】逆变器板块更新:用业绩超预期打破估值担忧,继续重点关注!
1、逆变器环节9月以来,在欧洲电价波动、市场风格担忧等扰动下有所调整,组串企业23年业绩对应估值落至30-35倍的历史新低。国庆节后,锦浪、德业、禾迈等逆变器企业陆续发布业绩预告,Q3出货及盈利水平整体优于预期,证明逆变器的基本面依然强势。
2、展望后续,对于2022Q4,欧洲冬季能源紧张下居民电价看涨,全球光伏亦进入需求旺季,逆变器需求保持旺盛,叠加交付能力提升,出货高增趋势明确。2023年光伏及储能亦大概率兑现高增,逆变器环节依然是产业链增速最高的赛道。
3、分企业看:
1)阳光电源:22Q3逆变器预计出货20+GW,户储系统确认1.5-2万套;2022逆变器70+GW,其中分布式100万台,另外户储系统10万套;2023逆变器120+GW,其中分布式150万台,另外户储系统50万套。
2)锦浪科技:22Q3总出货30-35万台,其中储能6-8万台;2022储能有望达到30万台;2023储能有望达到120万台。
3)德业股份:22Q3组串7万台左右,储能10+万台,微逆20-25万台;2022组串25万台左右,储能30+万台,微逆70万台左右;2023储能、微逆翻倍以上。
4)固德威:22Q3总出货23-24万台(月出货分别为7/7/9-10),其中储能8万台左右;2022组串目标60万台,储能30万台;2023组串目标80-90万台,储能目标60+万台。
5)禾迈股份:22Q3微逆35万台左右;2022微逆120+万台,储能0.3万台;2023微逆翻倍,储能6万台。
6)昱能科技:22Q3微逆预计30万台左右,2022微逆100万台;2023翻倍。
4、基本面强势下,逆变器估值有望修复。继续重点关注逆变器环节,标的包括阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
1、逆变器环节9月以来,在欧洲电价波动、市场风格担忧等扰动下有所调整,组串企业23年业绩对应估值落至30-35倍的历史新低。国庆节后,锦浪、德业、禾迈等逆变器企业陆续发布业绩预告,Q3出货及盈利水平整体优于预期,证明逆变器的基本面依然强势。
2、展望后续,对于2022Q4,欧洲冬季能源紧张下居民电价看涨,全球光伏亦进入需求旺季,逆变器需求保持旺盛,叠加交付能力提升,出货高增趋势明确。2023年光伏及储能亦大概率兑现高增,逆变器环节依然是产业链增速最高的赛道。
3、分企业看:
1)阳光电源:22Q3逆变器预计出货20+GW,户储系统确认1.5-2万套;2022逆变器70+GW,其中分布式100万台,另外户储系统10万套;2023逆变器120+GW,其中分布式150万台,另外户储系统50万套。
2)锦浪科技:22Q3总出货30-35万台,其中储能6-8万台;2022储能有望达到30万台;2023储能有望达到120万台。
3)德业股份:22Q3组串7万台左右,储能10+万台,微逆20-25万台;2022组串25万台左右,储能30+万台,微逆70万台左右;2023储能、微逆翻倍以上。
4)固德威:22Q3总出货23-24万台(月出货分别为7/7/9-10),其中储能8万台左右;2022组串目标60万台,储能30万台;2023组串目标80-90万台,储能目标60+万台。
5)禾迈股份:22Q3微逆35万台左右;2022微逆120+万台,储能0.3万台;2023微逆翻倍,储能6万台。
6)昱能科技:22Q3微逆预计30万台左右,2022微逆100万台;2023翻倍。
4、基本面强势下,逆变器估值有望修复。继续重点关注逆变器环节,标的包括阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
【长江电新】逆变器板块更新:用业绩超预期打破估值担忧,继续重点推荐!
1、逆变器环节9月以来,在欧洲电价波动、市场风格担忧等扰动下有所调整,组串企业23年业绩对应估值落至30-35倍的历史新低。国庆节后,锦浪、德业、禾迈等逆变器企业陆续发布业绩预告,Q3出货及盈利水平整体优于预期,证明逆变器的基本面依然强势。
2、展望后续,对于2022Q4,欧洲冬季能源紧张下居民电价看涨,全球光伏亦进入需求旺季,逆变器需求保持旺盛,叠加交付能力提升,出货高增趋势明确。2023年光伏及储能亦大概率兑现高增,逆变器环节依然是产业链增速最高的赛道。
3、分企业看:
1)阳光电源:22Q3逆变器预计出货20+GW,户储系统确认1.5-2万套;2022逆变器70+GW,其中分布式100万台,另外户储系统10万套;2023逆变器120+GW,其中分布式150万台,另外户储系统50万套。
2)锦浪科技:22Q3总出货30-35万台,其中储能6-8万台;2022储能有望达到30万台;2023储能有望达到120万台。
3)德业股份:22Q3组串7万台左右,储能10+万台,微逆20-25万台;2022组串25万台左右,储能30+万台,微逆70万台左右;2023储能、微逆翻倍以上。
4)固德威:22Q3总出货23-24万台(月出货分别为7/7/9-10),其中储能8万台左右;2022组串目标60万台,储能30万台;2023组串目标80-90万台,储能目标60+万台。
5)禾迈股份:22Q3微逆35万台左右;2022微逆120+万台,储能0.3万台;2023微逆翻倍,储能6万台。
6)昱能科技:22Q3微逆预计30万台左右,2022微逆100万台;2023翻倍。
4、基本面强势下,逆变器估值有望修复。继续重点推荐逆变器环节,标的包括阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
1、逆变器环节9月以来,在欧洲电价波动、市场风格担忧等扰动下有所调整,组串企业23年业绩对应估值落至30-35倍的历史新低。国庆节后,锦浪、德业、禾迈等逆变器企业陆续发布业绩预告,Q3出货及盈利水平整体优于预期,证明逆变器的基本面依然强势。
2、展望后续,对于2022Q4,欧洲冬季能源紧张下居民电价看涨,全球光伏亦进入需求旺季,逆变器需求保持旺盛,叠加交付能力提升,出货高增趋势明确。2023年光伏及储能亦大概率兑现高增,逆变器环节依然是产业链增速最高的赛道。
3、分企业看:
1)阳光电源:22Q3逆变器预计出货20+GW,户储系统确认1.5-2万套;2022逆变器70+GW,其中分布式100万台,另外户储系统10万套;2023逆变器120+GW,其中分布式150万台,另外户储系统50万套。
2)锦浪科技:22Q3总出货30-35万台,其中储能6-8万台;2022储能有望达到30万台;2023储能有望达到120万台。
3)德业股份:22Q3组串7万台左右,储能10+万台,微逆20-25万台;2022组串25万台左右,储能30+万台,微逆70万台左右;2023储能、微逆翻倍以上。
4)固德威:22Q3总出货23-24万台(月出货分别为7/7/9-10),其中储能8万台左右;2022组串目标60万台,储能30万台;2023组串目标80-90万台,储能目标60+万台。
5)禾迈股份:22Q3微逆35万台左右;2022微逆120+万台,储能0.3万台;2023微逆翻倍,储能6万台。
6)昱能科技:22Q3微逆预计30万台左右,2022微逆100万台;2023翻倍。
4、基本面强势下,逆变器估值有望修复。继续重点推荐逆变器环节,标的包括阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、禾迈股份、昱能科技等。
赣锋锂业5倍、天华超净8倍、中矿资源近6倍,雅化集团5倍、天齐锂业27倍——前三季度业绩快报合理推测,三季度新能源车产业链的利润分布大致如下:
1.上游原材料,核心企业为赣锋、天齐,约300亿;
2.中游电池、配件,核心企业为宁德,约160亿;
3.下游车企,核心企业为比亚迪应该在80亿左右,其它大部分新能源车仍处于亏损状态。
显然,主要利润被中上游吃掉,下游赚了个吆喝。接下来的变化大致有两个方向:
一是下游车企产能逐步集中,领导型车企形成强势话语权,逐渐挤压中上游利润;
二是开始新一轮垂直一体化,围绕核心企业,类似光伏在走的路,比亚迪、宁德将是引导者。
总之,新能源车产业链将进入中长期深度演化进程,比亚迪、宁德都在挖矿,有矿地方政府为引进全产业链而全面配合矿产资源,垂直一体化已经必然趋势。预计强者愈强,利润会越来越多,弱者稍有不慎可能进坑,优中选优更加重要。
成功的投资者有着一种与众不同的素质,他们拥有正确的思维方式,严谨的交易态度,强烈的自信心、果敢,和面对失败永不言败的精神,即使在市场最困难的时候, 他们也能完全按照系统交易。因为他们知道:成功就是要有远大的目光,克服人性短视的弱点,有坚持一个固定的盈利模式的耐心和信心。
很多人股民不知道,其实决定股价涨跌的核心因素就是未来业绩的成长性。股价往往都是提前反映一个季度或者是更长时间的业绩。只有未来能保持高成长性,股价才会步步高升。
这里把机构预测未来三年净利润复合增长率超过100%的个股都整理出来,相信会对大家把握行情很有帮助。当然只是个参考,不作为推荐的依据。大家还需要独立判断,注意一下潜在的风险点。
1.上游原材料,核心企业为赣锋、天齐,约300亿;
2.中游电池、配件,核心企业为宁德,约160亿;
3.下游车企,核心企业为比亚迪应该在80亿左右,其它大部分新能源车仍处于亏损状态。
显然,主要利润被中上游吃掉,下游赚了个吆喝。接下来的变化大致有两个方向:
一是下游车企产能逐步集中,领导型车企形成强势话语权,逐渐挤压中上游利润;
二是开始新一轮垂直一体化,围绕核心企业,类似光伏在走的路,比亚迪、宁德将是引导者。
总之,新能源车产业链将进入中长期深度演化进程,比亚迪、宁德都在挖矿,有矿地方政府为引进全产业链而全面配合矿产资源,垂直一体化已经必然趋势。预计强者愈强,利润会越来越多,弱者稍有不慎可能进坑,优中选优更加重要。
成功的投资者有着一种与众不同的素质,他们拥有正确的思维方式,严谨的交易态度,强烈的自信心、果敢,和面对失败永不言败的精神,即使在市场最困难的时候, 他们也能完全按照系统交易。因为他们知道:成功就是要有远大的目光,克服人性短视的弱点,有坚持一个固定的盈利模式的耐心和信心。
很多人股民不知道,其实决定股价涨跌的核心因素就是未来业绩的成长性。股价往往都是提前反映一个季度或者是更长时间的业绩。只有未来能保持高成长性,股价才会步步高升。
这里把机构预测未来三年净利润复合增长率超过100%的个股都整理出来,相信会对大家把握行情很有帮助。当然只是个参考,不作为推荐的依据。大家还需要独立判断,注意一下潜在的风险点。
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