地产美元债“维稳” 违约频发之后 多数房企拒绝“躺平”
2021年10月26日 17:43
房地产企业境外债的违约，已经引起了相关方面的密切关注。
第一财经记者从相关人士处获悉，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。
多家房企人士向记者表示，此番排摸的目的就是要掌握是否存在违约风险，其同时强调这并不是新出台的规定和要求，仅为定期摸排，更新信息。
地产债引监管层关注
监管层对于房企美元债的关注，源于近期地产美元债频繁爆发的违约事件。10月以来，花样年、新力等房企先后出现美元债违约或延期兑付的情况，地产美元债市场震荡。数据显示，截至10月中旬，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下。
同时，中国恒大(03333.HK)的流动性危机，是否会引发这龙头公司债务违约，亦受到越来越广泛的关注。
央行网站20日公布的《易纲行长在2021年G30国际银行业研讨会的发言及问答》称：“总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。”
10月26日，当代置业发布公告称，公司于10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。这笔资金规模2.5亿美元的票据，是目前当代置业5只存续美元债中规模最大的。当代置业将此次违约，归因为“预计之外的流动性问题”，而其面临的不利因素包括宏观经济环境、房地产行业环境以及COVID-19疫情等。受此影响，上述票据本金及其应计但未付利息的还款安排，未能于当日达成。
有统计显示，加上新违约的当代置业，今年以来出现债务违约的房企数量已经升至9家。
不过，房企违约仍数少数，大多数房企依然看重信用评级，积极坚守最后底线。上周五，极有可能违约的中国恒大在宽限期截止之前打款支付了一笔美元债的利息，暂时缓解了市场的紧张气氛。
目前，绝大多数资金面相对灵活的房企，正积极展开回购工作，释放出保兑付的信号。日前，包括中梁控股、中国奥园、正荣地产等在内的多家房企发布了回购信息。据不完全统计，2021年下半年以来，共有18家房企陆续回购超100次。
在市场信心脆弱的背景下，这些举动的意义在于提振市场信心，等待消息面的边际缓和。
地产美元债遭受重创打击
冰冻三尺非一日之寒，地产美元债的信用危机从今年初便开始累积。
1月份，华夏幸福流动性危机开始暴露，2月份正式出现违约；进入6月份，恒大事件则开始发酵，伴随着商票、交楼等方面的信用问题曝光，其债券价格也快速下跌，并且波及到其他一些弱资质的发行人。此后，蓝光发展也出现违约。
平安证券研报显示，负面舆情带动地产板块负面情绪及市场风险偏好结构性分化，6月份，中资美元债高收益指数跌幅约为2.54%，而投资级指数上涨0.91%。
此前，市场的担忧仅聚焦在部分基本面较弱的发行人身上。直至10月4日，花样年公告称，同日到期的2.06亿美元优先票据未在该日付款，宣告违约。该次违约超出了投资人预期，被认为打碎了市场信心的最后一根稻草。
10月中旬，某券商固收团队在一场关于近期中资地产美元债市场情况的会议上提到，花样年在最后一个交易日，其上述违约债券还是交易在99.5美元的水平，市场预期公司是会进行支付的，此后的违约“强烈地引发了市场对很多发行人偿债意愿的怀疑”。
花样年“躺平”后，当代置业、新力控股也先后发布公告，披露了其信用风险事件。
多重影响下，9月末至10月中旬的短短半个月内，地产美元债出现大跌。当代置业多笔美元债净价从75-94美元不等，迅速跳水至19-32美元；佳兆业集团也有多笔美元债从此前的80美元左右跌至30美元附近；阳光城的多笔美元债遭遇了同样的急挫。
国金证券统计显示，截至10月12日，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，19家跌至80美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下；累计17家房企境内公募债收益率上行超过100个基点。“如此群体性下跌，体现出市场对房企信用风险的担忧不断加重，定价提前反映了房企的表外负债和潜在违约风险。”
一路下跌的同时，境内房企还迎来了评级机构的一连串信用下调。10月18日，国际评级机构穆迪下调多家房企的企业评级，包括绿地控股、阳光城、中国奥园、佳兆业、祥生控股集团、富力地产等在内的多家房企中招。
通常情况下，“评级下调对股权和债权融资都有负面影响，可能会陷入评级下调-估值调整-再融资困难-再融资风险提升-基本面恶化-评级下调的恶性循环。”亿翰智库研究总监于小雨表示，信贷额度下降、融资成本上升等是常见的现象。
而对于当前的房企来说，发不出债才是更严峻的问题。有业内人士指出，评级向下调整，会使得各金融机构减少与该类企业的合作。“近期房企美元债很难发。”有境外融资市场熟悉的人士称。
10月份以来房企境外发债的次数明显减少。不完全统计显示，10月份至今，仅有海伦堡、大发地产成功发行了两笔绿债。而这两笔美元债的票面利率分别为11%、13.5%，明显处于高位。不过，有房企内部人士表示，当前时点下能成功发行债券便是好事一桩，利率高低已不那么重要。
在市场信心低迷、发债窗口收紧的大背景下，如何应对每个企业都是不小的考验。“一些现金比较充裕的企业会对部分短期到期的债券进行回购，或者有些实控人会在这个阶段向企业提供贷款，”上述某券商分析会中提出，“整体都是向企业注入现金。”
房企自救维护融资渠道
美元债一直是国内房企融资的重要来源之一，大多数企业并不想堵死这一个通道。因此，不少房企都在这段时间努力向外传递着积极的信号。
10月份以来，包括正荣地产、银城国际控股、中梁控股、弘阳地产、建业地产、龙光集团等在内的多家房企在回购存量美元债。其中，银城国际控股回购额度最高，约为6500万美元，占存量金额的32.5%；正荣地产次之，于公开市场回购合计3300万美元存量票据。
同时，10月15日，奥园对外披露，其进一步回购了总额为300万美元的优先票据。奥园管理层表示，今年至今已购回本金总额1500万美元债，同时其2021年内到期的境外美元债已悉数赎回，2022年1月到期5亿美元债已完成再融资。
据克而瑞不完全统计，2021年下半年以来，有18家房企陆续实行境外债回购举动，回购次数超过100次；仅中梁控股就进行了25次境外债券的赎回动作，累计赎回1.29亿美元境外债。
除了回购，加强与投资者的沟通也成为必选动作。10月25日晚，雅居乐发布公告称，由于近期地产行业的现状，其近期与投资者进行定期沟通的频率有所增加，而透过近日的沟通，雅居乐向“投资者保证有足够资金偿还到期债务，本公司在本公告中再次确认该声明”。
很明显的是，尽管回购动作频繁，但整体而言，房企当前的回购额度并不高，回购动作的主要目的还是在于提振市场信心。克而瑞指出，从赎回数额来看，房企累计回购境外债券及票据涉及资金合计15.6亿美元，占初始发行金额4.07%。
这也在一定程度上反映了房企当前流动性并不十分充足。某房企资金部人士表示，美元债明显下跌的背景下，以低折扣进行回购实则比到期兑付更为划算，而企业回购算不上大手笔的原因大概率是“没钱”。
目前，多家企业回购动作的效果并不明显，对恢复市场信心作用不大，克而瑞证券首席分析师孙杨向记者表示，当前房企“不要暴雷，能挺住就是最好的做法了。”
只是，到期债务压顶的情况下，“挺过去”对现阶段的房企来说也不是件易事。光大证券研报数据显示，今年四季度共有92.95亿美元的地产美元债即将到期，2022年全年则有544.16亿美元债到期。
过去，房地产企业可以通过在市场上不断融资来滚动，借新还旧，“但现在整个市场的发行窗口和再融资窗口收窄，这就意味着对于未来短期内到期的这部分债券，企业进行偿付，对于现金流是净消耗的过程。”上述券商会议上提到。
融资渠道收紧的同时，销售作为房企另一大现金流入途径，也持续走低，这使得房企的资金面进一步承压。克而瑞数据显示，今年7-9月里，TOP100房企实现单月销售全口径金额同比接连下降，降幅分别为7.6%、19.6%、36.6%，持续扩大。
此前，销售疲软叠加短期大量债务到期，也被外界普遍认为是花样年违约的关键。
国金证券固收分析师段小乐指出，“花样年三季度销售仅128亿元，同比下降16.04%，项目去化速度明显放慢，造成一定回款压力”，而同时其对美元债依赖程度较高，并出现借高还低的情况，此后行业融资环境恶化，也难以通过滚续对冲到期，公开市场的刚性兑付使得债务压力加大。
所幸，在美元债发行和再融资窗口短期内难有明显恢复的背景下，国内的政策端已有暖风吹过，在包括央行等在内的监管层定调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”之后，纠偏信号释放，按揭贷款、开发贷也有放松的风声。
“当前地产融资维持边际放松是大概率事件，但从政策放松拐点到信用瑕疵房企融资端真正放松需要时间。”平安证券称。
某华东房企内部人士向记者表示。孙杨也预计，政策面、基本面有所回暖，市场得到修复，“最快要到年底明年初。”
2021年10月26日 17:43
房地产企业境外债的违约，已经引起了相关方面的密切关注。
第一财经记者从相关人士处获悉，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。
多家房企人士向记者表示，此番排摸的目的就是要掌握是否存在违约风险，其同时强调这并不是新出台的规定和要求，仅为定期摸排，更新信息。
地产债引监管层关注
监管层对于房企美元债的关注，源于近期地产美元债频繁爆发的违约事件。10月以来，花样年、新力等房企先后出现美元债违约或延期兑付的情况，地产美元债市场震荡。数据显示，截至10月中旬，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下。
同时，中国恒大(03333.HK)的流动性危机，是否会引发这龙头公司债务违约，亦受到越来越广泛的关注。
央行网站20日公布的《易纲行长在2021年G30国际银行业研讨会的发言及问答》称：“总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。”
10月26日，当代置业发布公告称，公司于10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。这笔资金规模2.5亿美元的票据，是目前当代置业5只存续美元债中规模最大的。当代置业将此次违约，归因为“预计之外的流动性问题”，而其面临的不利因素包括宏观经济环境、房地产行业环境以及COVID-19疫情等。受此影响，上述票据本金及其应计但未付利息的还款安排，未能于当日达成。
有统计显示，加上新违约的当代置业，今年以来出现债务违约的房企数量已经升至9家。
不过，房企违约仍数少数，大多数房企依然看重信用评级，积极坚守最后底线。上周五，极有可能违约的中国恒大在宽限期截止之前打款支付了一笔美元债的利息，暂时缓解了市场的紧张气氛。
目前，绝大多数资金面相对灵活的房企，正积极展开回购工作，释放出保兑付的信号。日前，包括中梁控股、中国奥园、正荣地产等在内的多家房企发布了回购信息。据不完全统计，2021年下半年以来，共有18家房企陆续回购超100次。
在市场信心脆弱的背景下，这些举动的意义在于提振市场信心，等待消息面的边际缓和。
地产美元债遭受重创打击
冰冻三尺非一日之寒，地产美元债的信用危机从今年初便开始累积。
1月份，华夏幸福流动性危机开始暴露，2月份正式出现违约；进入6月份，恒大事件则开始发酵，伴随着商票、交楼等方面的信用问题曝光，其债券价格也快速下跌，并且波及到其他一些弱资质的发行人。此后，蓝光发展也出现违约。
平安证券研报显示，负面舆情带动地产板块负面情绪及市场风险偏好结构性分化，6月份，中资美元债高收益指数跌幅约为2.54%，而投资级指数上涨0.91%。
此前，市场的担忧仅聚焦在部分基本面较弱的发行人身上。直至10月4日，花样年公告称，同日到期的2.06亿美元优先票据未在该日付款，宣告违约。该次违约超出了投资人预期，被认为打碎了市场信心的最后一根稻草。
10月中旬，某券商固收团队在一场关于近期中资地产美元债市场情况的会议上提到，花样年在最后一个交易日，其上述违约债券还是交易在99.5美元的水平，市场预期公司是会进行支付的，此后的违约“强烈地引发了市场对很多发行人偿债意愿的怀疑”。
花样年“躺平”后，当代置业、新力控股也先后发布公告，披露了其信用风险事件。
多重影响下，9月末至10月中旬的短短半个月内，地产美元债出现大跌。当代置业多笔美元债净价从75-94美元不等，迅速跳水至19-32美元；佳兆业集团也有多笔美元债从此前的80美元左右跌至30美元附近；阳光城的多笔美元债遭遇了同样的急挫。
国金证券统计显示，截至10月12日，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，19家跌至80美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下；累计17家房企境内公募债收益率上行超过100个基点。“如此群体性下跌，体现出市场对房企信用风险的担忧不断加重，定价提前反映了房企的表外负债和潜在违约风险。”
一路下跌的同时，境内房企还迎来了评级机构的一连串信用下调。10月18日，国际评级机构穆迪下调多家房企的企业评级，包括绿地控股、阳光城、中国奥园、佳兆业、祥生控股集团、富力地产等在内的多家房企中招。
通常情况下，“评级下调对股权和债权融资都有负面影响，可能会陷入评级下调-估值调整-再融资困难-再融资风险提升-基本面恶化-评级下调的恶性循环。”亿翰智库研究总监于小雨表示，信贷额度下降、融资成本上升等是常见的现象。
而对于当前的房企来说，发不出债才是更严峻的问题。有业内人士指出，评级向下调整，会使得各金融机构减少与该类企业的合作。“近期房企美元债很难发。”有境外融资市场熟悉的人士称。
10月份以来房企境外发债的次数明显减少。不完全统计显示，10月份至今，仅有海伦堡、大发地产成功发行了两笔绿债。而这两笔美元债的票面利率分别为11%、13.5%，明显处于高位。不过，有房企内部人士表示，当前时点下能成功发行债券便是好事一桩，利率高低已不那么重要。
在市场信心低迷、发债窗口收紧的大背景下，如何应对每个企业都是不小的考验。“一些现金比较充裕的企业会对部分短期到期的债券进行回购，或者有些实控人会在这个阶段向企业提供贷款，”上述某券商分析会中提出，“整体都是向企业注入现金。”
房企自救维护融资渠道
美元债一直是国内房企融资的重要来源之一，大多数企业并不想堵死这一个通道。因此，不少房企都在这段时间努力向外传递着积极的信号。
10月份以来，包括正荣地产、银城国际控股、中梁控股、弘阳地产、建业地产、龙光集团等在内的多家房企在回购存量美元债。其中，银城国际控股回购额度最高，约为6500万美元，占存量金额的32.5%；正荣地产次之，于公开市场回购合计3300万美元存量票据。
同时，10月15日，奥园对外披露，其进一步回购了总额为300万美元的优先票据。奥园管理层表示，今年至今已购回本金总额1500万美元债，同时其2021年内到期的境外美元债已悉数赎回，2022年1月到期5亿美元债已完成再融资。
据克而瑞不完全统计，2021年下半年以来，有18家房企陆续实行境外债回购举动，回购次数超过100次；仅中梁控股就进行了25次境外债券的赎回动作，累计赎回1.29亿美元境外债。
除了回购，加强与投资者的沟通也成为必选动作。10月25日晚，雅居乐发布公告称，由于近期地产行业的现状，其近期与投资者进行定期沟通的频率有所增加，而透过近日的沟通，雅居乐向“投资者保证有足够资金偿还到期债务，本公司在本公告中再次确认该声明”。
很明显的是，尽管回购动作频繁，但整体而言，房企当前的回购额度并不高，回购动作的主要目的还是在于提振市场信心。克而瑞指出，从赎回数额来看，房企累计回购境外债券及票据涉及资金合计15.6亿美元，占初始发行金额4.07%。
这也在一定程度上反映了房企当前流动性并不十分充足。某房企资金部人士表示，美元债明显下跌的背景下，以低折扣进行回购实则比到期兑付更为划算，而企业回购算不上大手笔的原因大概率是“没钱”。
目前，多家企业回购动作的效果并不明显，对恢复市场信心作用不大，克而瑞证券首席分析师孙杨向记者表示，当前房企“不要暴雷，能挺住就是最好的做法了。”
只是，到期债务压顶的情况下，“挺过去”对现阶段的房企来说也不是件易事。光大证券研报数据显示，今年四季度共有92.95亿美元的地产美元债即将到期，2022年全年则有544.16亿美元债到期。
过去，房地产企业可以通过在市场上不断融资来滚动，借新还旧，“但现在整个市场的发行窗口和再融资窗口收窄，这就意味着对于未来短期内到期的这部分债券，企业进行偿付，对于现金流是净消耗的过程。”上述券商会议上提到。
融资渠道收紧的同时，销售作为房企另一大现金流入途径，也持续走低，这使得房企的资金面进一步承压。克而瑞数据显示，今年7-9月里，TOP100房企实现单月销售全口径金额同比接连下降，降幅分别为7.6%、19.6%、36.6%，持续扩大。
此前，销售疲软叠加短期大量债务到期，也被外界普遍认为是花样年违约的关键。
国金证券固收分析师段小乐指出，“花样年三季度销售仅128亿元，同比下降16.04%，项目去化速度明显放慢，造成一定回款压力”，而同时其对美元债依赖程度较高，并出现借高还低的情况，此后行业融资环境恶化，也难以通过滚续对冲到期，公开市场的刚性兑付使得债务压力加大。
所幸，在美元债发行和再融资窗口短期内难有明显恢复的背景下，国内的政策端已有暖风吹过，在包括央行等在内的监管层定调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”之后，纠偏信号释放，按揭贷款、开发贷也有放松的风声。
“当前地产融资维持边际放松是大概率事件，但从政策放松拐点到信用瑕疵房企融资端真正放松需要时间。”平安证券称。
某华东房企内部人士向记者表示。孙杨也预计，政策面、基本面有所回暖，市场得到修复，“最快要到年底明年初。”
【台湾自产卫星“玉山”、“飞鼠”仅活8个月即报废，无法解译有效资料】
#台湾自产卫星8个月就退役#
这两年，台湾岛内航天事业命途多舛。
据台湾《联合报》18日报道，民进党当局今年1月24日委托美国火箭发射公司SpaceX向太空发射的自产卫星“飞鼠”和“玉山”先后于9月和10月退役，寿命仅8个月。
台“国家实验研究院”13日发布公告表示，“玉山”的退役原因与无法解译出有效资料有关。此外，该卫星无法收到地面站上传的指令，地面站能收到的卫星讯号也很有限。
图1：小型立方卫星“飞鼠”和“玉山” 图片来源：中时新闻网
今年1月24日，美国SpaceX公司的低地球轨道火箭成功发射，一次将好几个国家及地区的143颗小卫星送入近地轨道。台湾的“飞鼠”和“玉山”在延期3次以后，也终于“拼车”成功，跟着一起发射。
143星入轨后，各家纷纷与自己的卫星建立了联系，但“飞鼠”、“玉山”却迟迟联系不上，绕台两次都收不到信号。
在岛内专家焦头烂额之时，一位西班牙业余无线电爱好者接收到了“飞鼠”的信号并发布在网上。
“中央大学”迅速跟进，研究了好久才发现：原来是“中央大学”的卫星地面站坏了。不光放大器坏了，卫星天线的俯仰机构也年久失修，仰角误差高达15度……
在失联八天以后，“中央大学”才终于在国外无线电爱好者的帮助下，接收到了“飞鼠”卫星的信号。
但这并未改变“飞鼠”坎坷的命运。9月中旬，“中央大学”宣布此卫星正式退役。负责相关研究的教授张起维称，受限于研制期程等因素，“飞鼠”未进行具破坏性的辐射测试就发射升空；后来卫星组件疑因不耐太空中的高辐射，导致“飞鼠”提早退役。
“玉山”也没有坚持太久。据台“国家实验研究院”13日发布的公告，“玉山”发射后，一名退休老师曾于2月10日首次收到其信号，但因“玉山”的电波发射功率小，信号微弱，未能解译。
3月17日，几位学生通过信号处理的技术解译出了2月10日的“玉山”信号，并得知当时玉山卫星的内部温度是2.8℃，电池电压是6.5V。
但是，“玉山”并没有收到地面站上传的指令，因此没能开启卫星上的通信接收器，无法执行自动识别系统（Automatic Identification System，AIS）与自动封包回报系统（Automatic Packet Report System，APRS）的测试任务。
台“国家实验研究院”表示，玉山卫星的任务寿命为6个月，已于7月24日届满。虽然岛外网站8月26日和9月19日偶尔收到近似“玉山”卫星的信号，但未能解译出有效的数据，因此宣布“玉山”卫星正式退役。
除了“玉山”和“飞鼠”，台湾民营火箭公司——晋升太空科技公司研发制造的首枚两级式多功能探空火箭“飞鼠一号”，同样经历了一波三折的失败。
图2：民营火箭公司研制的“飞鼠一号” 图片来源：联合新闻网
火箭首次试射时间原定于2019年12月底，在台东县南田航天港发射站进行。但当时晋升公司未征询当地部落的意见就径自建发射场，遭到了地方村民的强烈抗议，发射任务只能作罢。
2020年2月13日，晋升公司发放补偿金安抚好当地村民后，“飞鼠一号”终于在台东县南田航天港发射站点火，但却没能升空。“飞鼠一号”研制公司、晋升太空科技公司董事长陈彦升称，当天早上海边风大导致系统信号异常，必须终止程序。
随后，“飞鼠一号”沉寂一年多，再传出消息时，竟是要去澳大利亚尝试，并由位于南澳大利亚州首府阿德莱德的航天公司“南方发射”公司实施。
2021年9月10日，“飞鼠一号”（HAPITF-1）在澳大利亚的威尔斯湾（Whalers Way）发射场进行试射，但由于当天风力太大，决定推迟发射任务。15日，再次试射，又因倒数阶段有一个系统没能顺利联机而宣告放弃。16日，第三次发射作业，在点火过程中火箭着火……当地消防局紧急出动灭火，万幸没有造成人员伤亡。
9月22日，“南方发射”公司发布声明宣布，经评价后与晋升太空公司得出结论，不会再尝试发射“飞鼠一号” 。
据《联合报》报道，太空科技是蔡英文上任后宣示要发展的重要项目，台“行政院长”苏贞昌也多次强调，他上任后签的第一份公文就是从2019年起为期10年、共编列251亿元新台币预算的第三期太空计划，预计每年发射一颗自产人造卫星升空。
但目前看来，“飞鼠”和“玉山”这两颗斥资千万元新台币研制的卫星均8个月左右就宣布退役。
另据台太空中心消息，继气象卫星“福卫七号”后，下一颗气象卫星“猎风者号”原定今年第四季度发射升空，但疫情影响太阳能电池交货进度，“猎风者号”发射延缓半年，预计明年发射。
#台湾自产卫星8个月就退役#
这两年，台湾岛内航天事业命途多舛。
据台湾《联合报》18日报道，民进党当局今年1月24日委托美国火箭发射公司SpaceX向太空发射的自产卫星“飞鼠”和“玉山”先后于9月和10月退役，寿命仅8个月。
台“国家实验研究院”13日发布公告表示，“玉山”的退役原因与无法解译出有效资料有关。此外，该卫星无法收到地面站上传的指令，地面站能收到的卫星讯号也很有限。
图1：小型立方卫星“飞鼠”和“玉山” 图片来源：中时新闻网
今年1月24日，美国SpaceX公司的低地球轨道火箭成功发射，一次将好几个国家及地区的143颗小卫星送入近地轨道。台湾的“飞鼠”和“玉山”在延期3次以后，也终于“拼车”成功，跟着一起发射。
143星入轨后，各家纷纷与自己的卫星建立了联系，但“飞鼠”、“玉山”却迟迟联系不上，绕台两次都收不到信号。
在岛内专家焦头烂额之时，一位西班牙业余无线电爱好者接收到了“飞鼠”的信号并发布在网上。
“中央大学”迅速跟进，研究了好久才发现：原来是“中央大学”的卫星地面站坏了。不光放大器坏了，卫星天线的俯仰机构也年久失修，仰角误差高达15度……
在失联八天以后，“中央大学”才终于在国外无线电爱好者的帮助下，接收到了“飞鼠”卫星的信号。
但这并未改变“飞鼠”坎坷的命运。9月中旬，“中央大学”宣布此卫星正式退役。负责相关研究的教授张起维称，受限于研制期程等因素，“飞鼠”未进行具破坏性的辐射测试就发射升空；后来卫星组件疑因不耐太空中的高辐射，导致“飞鼠”提早退役。
“玉山”也没有坚持太久。据台“国家实验研究院”13日发布的公告，“玉山”发射后，一名退休老师曾于2月10日首次收到其信号，但因“玉山”的电波发射功率小，信号微弱，未能解译。
3月17日，几位学生通过信号处理的技术解译出了2月10日的“玉山”信号，并得知当时玉山卫星的内部温度是2.8℃，电池电压是6.5V。
但是，“玉山”并没有收到地面站上传的指令，因此没能开启卫星上的通信接收器，无法执行自动识别系统（Automatic Identification System，AIS）与自动封包回报系统（Automatic Packet Report System，APRS）的测试任务。
台“国家实验研究院”表示，玉山卫星的任务寿命为6个月，已于7月24日届满。虽然岛外网站8月26日和9月19日偶尔收到近似“玉山”卫星的信号，但未能解译出有效的数据，因此宣布“玉山”卫星正式退役。
除了“玉山”和“飞鼠”，台湾民营火箭公司——晋升太空科技公司研发制造的首枚两级式多功能探空火箭“飞鼠一号”，同样经历了一波三折的失败。
图2：民营火箭公司研制的“飞鼠一号” 图片来源：联合新闻网
火箭首次试射时间原定于2019年12月底，在台东县南田航天港发射站进行。但当时晋升公司未征询当地部落的意见就径自建发射场，遭到了地方村民的强烈抗议，发射任务只能作罢。
2020年2月13日，晋升公司发放补偿金安抚好当地村民后，“飞鼠一号”终于在台东县南田航天港发射站点火，但却没能升空。“飞鼠一号”研制公司、晋升太空科技公司董事长陈彦升称，当天早上海边风大导致系统信号异常，必须终止程序。
随后，“飞鼠一号”沉寂一年多，再传出消息时，竟是要去澳大利亚尝试，并由位于南澳大利亚州首府阿德莱德的航天公司“南方发射”公司实施。
2021年9月10日，“飞鼠一号”（HAPITF-1）在澳大利亚的威尔斯湾（Whalers Way）发射场进行试射，但由于当天风力太大，决定推迟发射任务。15日，再次试射，又因倒数阶段有一个系统没能顺利联机而宣告放弃。16日，第三次发射作业，在点火过程中火箭着火……当地消防局紧急出动灭火，万幸没有造成人员伤亡。
9月22日，“南方发射”公司发布声明宣布，经评价后与晋升太空公司得出结论，不会再尝试发射“飞鼠一号” 。
据《联合报》报道，太空科技是蔡英文上任后宣示要发展的重要项目，台“行政院长”苏贞昌也多次强调，他上任后签的第一份公文就是从2019年起为期10年、共编列251亿元新台币预算的第三期太空计划，预计每年发射一颗自产人造卫星升空。
但目前看来，“飞鼠”和“玉山”这两颗斥资千万元新台币研制的卫星均8个月左右就宣布退役。
另据台太空中心消息，继气象卫星“福卫七号”后，下一颗气象卫星“猎风者号”原定今年第四季度发射升空，但疫情影响太阳能电池交货进度，“猎风者号”发射延缓半年，预计明年发射。
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