鲁政委：美国高通胀还能持续多久
以下文章来源于兴业研究
作者：鲁政委 郭于玮（鲁政委为兴业银行首席经济学家 、华福证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
2022年美国通胀压力屡超市场预期，引发美国股债汇市场剧烈波动。美联储最为关注的核心PCE同比虽然有所回落，但5月仍然在4.7%的较高水平。美国的高通胀成因为何，还能持续多久？
Shapiro（2022）将物价上涨分为需求推动、供给推动和无法归类三种类型。结果显示，2022年前5个月，核心PCE同比涨幅中约44.4%来自于供给端的推动，38.4%来自于需求端的推动，17.2%不能归因于供给端或者需求端。
从需求端来看，美国财政赤字率领先需求推动的核心PCE涨幅约1年。据此外推，随着财政扩张的影响逐渐消退，到2023年3月，需求推动的核心PCE涨幅可能较2022年5月低0.9个百分点。
从供给端来看，供应链瓶颈领先供给推动的价格涨幅。据此外推，到2023年3月供给推动的价格涨幅或较2022年5月低0.6个百分点。
从无法归类的因素来看，无法归因于供需的价格波动与职位空缺率有关，而资产价格直接影响着职位空缺率。若美联储紧缩引发资产价格下跌，无法分类的物价涨幅将回落。
总体来看，到2023年3月核心PCE同比可能回落至3%左右。若2023年第二季度后，供需压力进一步缓和，且房价继续回落，核心PCE同比将进一步下降，美联储加息的步伐也有望放缓。
6月美国CPI同比达到9.1%的高位，加息预期再度上修，引发美国股汇市场剧烈调整。美联储最为关注的核心PCE同比虽然3月以来有所回落，但5月核心PCE同比仍然在4.7%的较高水平。美国的高通胀成因为何，还能持续多久？本文将对此展开探讨。
图片1
一、美国高通胀的成因
市场通常认为新冠疫情后的供应链瓶颈、美国大规模刺激政策带来的需求扩张等是导致美国当前高通胀的重要原因。究竟供给端、需求端对通胀的贡献各有多大呢？Shapiro（2022）对美国高通胀的成因进行了分解。
需求的扩张和供给的收缩都有可能引发物价上涨，不同的是，需求扩张所带来的涨价通常伴随着消费量的上升，而供给收缩带来的涨价通常伴随着消费量的收缩。根据这一原理，Shapiro（2022）分析了PCE篮子中超过百种商品与服务，进而将物价上涨分为需求推动、供给推动和无法归类三种类型。
结果显示，2022年前5个月，核心PCE同比涨幅中约44.4%来自于供给端的推动，38.4%来自于需求端的推动，17.2%不能归因于供给端或者需求端。
图片2
与疫情爆发前的2019年相比，2022年前5个月需求推动带来的价格涨幅（为简便起见，如无特殊说明，本文中的价格涨幅均指同比涨幅）提高了1.4个百分点，供给推动带来的价格涨幅提高了1.3个百分点，无法分类的价格涨幅提高了0.6个百分点。可见，疫情爆发后美国物价中枢的抬升是供需共同推动的结果。
图片3
二、美国通胀的持续性
美国高通胀还将持续吗？
从需求端来看，美国财政赤字率是需求推动的核心PCE涨幅的领先指标，表明财政扩张将引发需求增加，并推升物价。历史数据显示，财政赤字率领先需求推动的核心PCE涨幅约1年。随着财政扩张的影响逐渐消退，3月以来需求推动的核心PCE涨幅小幅回落。2022年5月，需求推动的核心PCE涨幅为1.6%，较2月的高点回落了约0.5个百分点。
尽管财政赤字率已经回落，但2022年第一季度联邦赤字率的绝对水平依然较疫情前的2019年第四季度高出2.4个百分点。据此推算，到2023年3月，需求推动的核心PCE涨幅可能回落至0.7%，较2022年5月低0.9个百分点。
图片4
从供给端来看，供应链瓶颈领先供给推动的价格涨幅，表明供给约束对价格的影响有一定的滞后性。 纽约联储发布的供应链压力指数能够较好地刻画供应链瓶颈。除了2020年美国疫情刚刚爆发的时刻外，供应链压力指数大约领先供给推动的价格涨幅9个月左右。
随着海外生产活动的逐渐恢复，供应链压力指数已经出现了明显的回落。到2022年6月，供应链压力指数已经下降至2.4，较2021年末的高点低1.9个百分点，但仍高于疫情前2019年12月的0.02。据此推算，到2023年3月供给推动的价格涨幅约1.5%，较2022年5月低0.6个百分点。
图片5
从无法归类的因素来看，数据显示，除了美国911事件后的特殊时期外，无法归因于供需的价格波动均与职位空缺率的变化密切相关。也就是说，在商品本身的供需之外，劳动力市场的供需间接牵引着商品价格的波动。
2022年以来，美国非农职位空缺率的同比涨幅逐渐收窄。到2022年5月，美国非农职位空缺率为6.9%，较2021年同期提高了0.7个百分点。但这一水平较疫情前2019年12月的4.3%高出2.6个百分点，成为推升疫后通胀中枢的重要原因。
图片6
美国非农职位空缺率主要受到财产性收入的影响。当居民可以凭借财产获得较为丰厚的回报时，其工作的意愿就会下降，进而推升职位空缺率。因此，财产性收入同比与职位空缺率同比变动正相关。居民的财产性收入主要来自股票和房产。历史数据表明，职位空缺率与标普500和美国房价指数密切相关。
详情链接：https://t.cn/A6auU5ew
以下文章来源于兴业研究
作者：鲁政委 郭于玮（鲁政委为兴业银行首席经济学家 、华福证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
2022年美国通胀压力屡超市场预期，引发美国股债汇市场剧烈波动。美联储最为关注的核心PCE同比虽然有所回落，但5月仍然在4.7%的较高水平。美国的高通胀成因为何，还能持续多久？
Shapiro（2022）将物价上涨分为需求推动、供给推动和无法归类三种类型。结果显示，2022年前5个月，核心PCE同比涨幅中约44.4%来自于供给端的推动，38.4%来自于需求端的推动，17.2%不能归因于供给端或者需求端。
从需求端来看，美国财政赤字率领先需求推动的核心PCE涨幅约1年。据此外推，随着财政扩张的影响逐渐消退，到2023年3月，需求推动的核心PCE涨幅可能较2022年5月低0.9个百分点。
从供给端来看，供应链瓶颈领先供给推动的价格涨幅。据此外推，到2023年3月供给推动的价格涨幅或较2022年5月低0.6个百分点。
从无法归类的因素来看，无法归因于供需的价格波动与职位空缺率有关，而资产价格直接影响着职位空缺率。若美联储紧缩引发资产价格下跌，无法分类的物价涨幅将回落。
总体来看，到2023年3月核心PCE同比可能回落至3%左右。若2023年第二季度后，供需压力进一步缓和，且房价继续回落，核心PCE同比将进一步下降，美联储加息的步伐也有望放缓。
6月美国CPI同比达到9.1%的高位，加息预期再度上修，引发美国股汇市场剧烈调整。美联储最为关注的核心PCE同比虽然3月以来有所回落，但5月核心PCE同比仍然在4.7%的较高水平。美国的高通胀成因为何，还能持续多久？本文将对此展开探讨。
图片1
一、美国高通胀的成因
市场通常认为新冠疫情后的供应链瓶颈、美国大规模刺激政策带来的需求扩张等是导致美国当前高通胀的重要原因。究竟供给端、需求端对通胀的贡献各有多大呢？Shapiro（2022）对美国高通胀的成因进行了分解。
需求的扩张和供给的收缩都有可能引发物价上涨，不同的是，需求扩张所带来的涨价通常伴随着消费量的上升，而供给收缩带来的涨价通常伴随着消费量的收缩。根据这一原理，Shapiro（2022）分析了PCE篮子中超过百种商品与服务，进而将物价上涨分为需求推动、供给推动和无法归类三种类型。
结果显示，2022年前5个月，核心PCE同比涨幅中约44.4%来自于供给端的推动，38.4%来自于需求端的推动，17.2%不能归因于供给端或者需求端。
图片2
与疫情爆发前的2019年相比，2022年前5个月需求推动带来的价格涨幅（为简便起见，如无特殊说明，本文中的价格涨幅均指同比涨幅）提高了1.4个百分点，供给推动带来的价格涨幅提高了1.3个百分点，无法分类的价格涨幅提高了0.6个百分点。可见，疫情爆发后美国物价中枢的抬升是供需共同推动的结果。
图片3
二、美国通胀的持续性
美国高通胀还将持续吗？
从需求端来看，美国财政赤字率是需求推动的核心PCE涨幅的领先指标，表明财政扩张将引发需求增加，并推升物价。历史数据显示，财政赤字率领先需求推动的核心PCE涨幅约1年。随着财政扩张的影响逐渐消退，3月以来需求推动的核心PCE涨幅小幅回落。2022年5月，需求推动的核心PCE涨幅为1.6%，较2月的高点回落了约0.5个百分点。
尽管财政赤字率已经回落，但2022年第一季度联邦赤字率的绝对水平依然较疫情前的2019年第四季度高出2.4个百分点。据此推算，到2023年3月，需求推动的核心PCE涨幅可能回落至0.7%，较2022年5月低0.9个百分点。
图片4
从供给端来看，供应链瓶颈领先供给推动的价格涨幅，表明供给约束对价格的影响有一定的滞后性。 纽约联储发布的供应链压力指数能够较好地刻画供应链瓶颈。除了2020年美国疫情刚刚爆发的时刻外，供应链压力指数大约领先供给推动的价格涨幅9个月左右。
随着海外生产活动的逐渐恢复，供应链压力指数已经出现了明显的回落。到2022年6月，供应链压力指数已经下降至2.4，较2021年末的高点低1.9个百分点，但仍高于疫情前2019年12月的0.02。据此推算，到2023年3月供给推动的价格涨幅约1.5%，较2022年5月低0.6个百分点。
图片5
从无法归类的因素来看，数据显示，除了美国911事件后的特殊时期外，无法归因于供需的价格波动均与职位空缺率的变化密切相关。也就是说，在商品本身的供需之外，劳动力市场的供需间接牵引着商品价格的波动。
2022年以来，美国非农职位空缺率的同比涨幅逐渐收窄。到2022年5月，美国非农职位空缺率为6.9%，较2021年同期提高了0.7个百分点。但这一水平较疫情前2019年12月的4.3%高出2.6个百分点，成为推升疫后通胀中枢的重要原因。
图片6
美国非农职位空缺率主要受到财产性收入的影响。当居民可以凭借财产获得较为丰厚的回报时，其工作的意愿就会下降，进而推升职位空缺率。因此，财产性收入同比与职位空缺率同比变动正相关。居民的财产性收入主要来自股票和房产。历史数据表明，职位空缺率与标普500和美国房价指数密切相关。
详情链接：https://t.cn/A6auU5ew
“退房可以，但是这118万退不了！”，湖南长沙，吴先生花了539万买了一套房子，但是之后，吴先生 发现自己买的房子原 价竟然只要421万，而剩下的118万是开发商收的服务费。气愤的吴先生找到开发商讨 说 法，但对方的回复却让吴先生无法接受。
吴先生花费了539万，在一家名为奥克斯的开发商那里买了一套房子。当时买房时他是在营销中 心刷信 用 卡支付的，但是后来吴先生在查银行流水的时候却发现了不对劲。
银行流水显示，吴先生买房支付的539万，其中有421万是转到奥克斯开发商的账号里，而剩下的118万则是作为服务费转到另外两个陌生的账户里。吴先生的房子本来也应该在去年年底交付，但是一直到现在他还没收到房子。
这种种奇怪的事情，让吴先生感觉自己是被骗了，于是他找到开发商讨 要 说 法，结果对方的回复让吴先生很愤怒。
开发商表示，如果吴先生要求退房，他们可以接受，但是这118万的服务费不能退，因为钱不是他们收的，当时收钱的不是他们的工作人员。
但是吴先生想不通，自己买一套房子，开发商凭什么收118万的服务费呢？而且自己明明就是在开发商的营销中 心里刷 卡支付的，钱又怎么会转到另外两个陌生账户呢？陌生人随意进入营销中 心收顾客的钱，开发商难道不管不顾吗？
对此开发商表示，收服务费的人是第三方工作人员，而吴先生的房子也不是从他们那里直接买的，他们的房子已经卖给了第三方一个大客户，然后这位客户再把房子卖给了吴先生，所以这个118万元是第三方收的服务费。
开发商称，他们也并不知道第三方向吴先生收了服务费，冤有头债有主，所以谁收的钱，吴先生就应该找谁要钱，这一切和他们无关。
之后，吴先生对此事向法 院提起了诉讼，而开发商表示，他们是在吴先生诉讼后才知道这件事，所以一切等法 院的判决下来再说，如果法 院判决他们有责任，那他们也决不推卸，而房子交付延期是因为之前的施工方和他们有点纠 纷，目前已经有新的施工方进场施工，今年年底就会交付。
开发商的套路真是让人防不胜防，如果他们已经把房子卖给了第三方，那么在和吴先生签购 房合同时，又是以什么名义出 售的呢？如果是第三方的名义，吴先生肯定早就看出问题所在，而不是在查银行流水时，才发现钱被转到别的账户。所以开发商的行为，很可能涉嫌诈 骗。
根据《刑法》第 二百二十四条规定，有下列情形之一，以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，骗取对方当事人财物，数额较大的，处三年以下有 期 徒 刑或者拘役，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有 期 徒 刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有 期 徒 刑或者无 期 徒 刑，并处罚金或者没收财产。
根据有关规定，诈 骗公私财物价值三千元至一万元以上、三万元至十万元以上、五十万元以上的，应当分别认定为刑法第 二百六十六条规定的“数额较大”、“数额巨大”、“数额特别巨大”。
不得不说这118万的服务费也太过分了吧，什么服务值118万啊？买房子是大事，但是买房套路也多，吴先生的经历也提醒我们，在买房的时候一定要谨慎一点，要仔细查看，开发商是否使用了正规的合同文件，并且及时查看 房款去向。
吴先生花费了539万，在一家名为奥克斯的开发商那里买了一套房子。当时买房时他是在营销中 心刷信 用 卡支付的，但是后来吴先生在查银行流水的时候却发现了不对劲。
银行流水显示，吴先生买房支付的539万，其中有421万是转到奥克斯开发商的账号里，而剩下的118万则是作为服务费转到另外两个陌生的账户里。吴先生的房子本来也应该在去年年底交付，但是一直到现在他还没收到房子。
这种种奇怪的事情，让吴先生感觉自己是被骗了，于是他找到开发商讨 要 说 法，结果对方的回复让吴先生很愤怒。
开发商表示，如果吴先生要求退房，他们可以接受，但是这118万的服务费不能退，因为钱不是他们收的，当时收钱的不是他们的工作人员。
但是吴先生想不通，自己买一套房子，开发商凭什么收118万的服务费呢？而且自己明明就是在开发商的营销中 心里刷 卡支付的，钱又怎么会转到另外两个陌生账户呢？陌生人随意进入营销中 心收顾客的钱，开发商难道不管不顾吗？
对此开发商表示，收服务费的人是第三方工作人员，而吴先生的房子也不是从他们那里直接买的，他们的房子已经卖给了第三方一个大客户，然后这位客户再把房子卖给了吴先生，所以这个118万元是第三方收的服务费。
开发商称，他们也并不知道第三方向吴先生收了服务费，冤有头债有主，所以谁收的钱，吴先生就应该找谁要钱，这一切和他们无关。
之后，吴先生对此事向法 院提起了诉讼，而开发商表示，他们是在吴先生诉讼后才知道这件事，所以一切等法 院的判决下来再说，如果法 院判决他们有责任，那他们也决不推卸，而房子交付延期是因为之前的施工方和他们有点纠 纷，目前已经有新的施工方进场施工，今年年底就会交付。
开发商的套路真是让人防不胜防，如果他们已经把房子卖给了第三方，那么在和吴先生签购 房合同时，又是以什么名义出 售的呢？如果是第三方的名义，吴先生肯定早就看出问题所在，而不是在查银行流水时，才发现钱被转到别的账户。所以开发商的行为，很可能涉嫌诈 骗。
根据《刑法》第 二百二十四条规定，有下列情形之一，以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，骗取对方当事人财物，数额较大的，处三年以下有 期 徒 刑或者拘役，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有 期 徒 刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有 期 徒 刑或者无 期 徒 刑，并处罚金或者没收财产。
根据有关规定，诈 骗公私财物价值三千元至一万元以上、三万元至十万元以上、五十万元以上的，应当分别认定为刑法第 二百六十六条规定的“数额较大”、“数额巨大”、“数额特别巨大”。
不得不说这118万的服务费也太过分了吧，什么服务值118万啊？买房子是大事，但是买房套路也多，吴先生的经历也提醒我们，在买房的时候一定要谨慎一点，要仔细查看，开发商是否使用了正规的合同文件，并且及时查看 房款去向。
早上好！上周五A股三大指数纷纷低开，早盘市场走高翻红后回落，沪指小幅收跌；午后A股震荡下挫，沪指创下本轮调整新低，创业板指跌超2％。沪深两市合计成交额10881.2亿元，为连续第2个交易日超1万亿元；北向资金实际净卖出89.3亿元。两市64股涨停（含ST股），58股跌停。认为，7月初以来市场震荡源于基本面未跟上股市步伐，借鉴历史，底部起来的第一波上涨时空已经明显，阶段性休整也正常，毕竟这一轮市场的反弹，从四月底到现在已经两月有余，反弹的主要力量来源于汽车和光伏。汽车属于趋势大热点，但有一个问题，这个板块低位不放量，高位却连续放大量还滞涨，而如今又出现了量能萎缩，给人的意思应该是比较明显了。对于汽车板块，我的观点不变，更多的是需要一个长时间的区间震荡来化解一下，之后才能谈机会。光伏板块走得比汽车更强，上周五，该板块指数冲高回落，目前有在构筑区间震荡的雏形。因此，本轮反弹涨了两个多月，途中连像样的回调都没有，有资金落袋为安很正常。在60日均线附近会有比较强的支撑，所以本周的看点就是沪指在这个位置附近能否探底回升。
周末信息：一、人民银行：将加大稳健货币政策的实施力度。二、以“智汇绿色动力创享低碳未来”为主题的2022世界动力电池大会将于7月21日至23日在宜宾举行。
技术分析：上周风电设备、汽车零部件、旅游酒店、消费电子、半导体等少数板块上涨，房地产开发、工程咨询服务、多元金融、装修装饰、水泥建材等板块跌幅靠前；题材方面，汽车一体化压铸、虚拟电厂、次新股、MLCC等概念活跃，上证指数累计下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%，打破了此前指数高位横盘的格局，这也是4月27日市场反弹以来出现的最明显调整。。认为，高通胀、货币紧缩叠加衰退担忧已终结美股十三年的长牛，随着基本面的恶化，在美联储货币政策转向的预期形成前，美股预计难迎来持续反弹，“衰退交易”将是贯穿美股市场下半年的主题。全球经济也进入衰退期，美债收益率有望见顶，而中国股市称为“全球市场的避险天堂”。短线来看，上周五上证指数尾盘出现了调整加速的情况，目前还看不到止跌的信号，短期小级别可能还要经历一个箱体下跌后的探底，反而才是机会。下半年股市的牛熊状态可能会类似2019年，盈利尚没有出现趋势性改善，但由于估值提前跌到位，股市会先有一次估值修复，然后等待验证盈利的逻辑。
综合分析：7月22日是科创板开市三周年，科创板首批25家公司将迎来解禁。15日晚间，多家即将解禁的科创板公司齐发公告。其中，中国通号、容百科技、心脉医疗等10家公司大股东明确表示延长锁定期或承诺解禁6个月内不减持。大多公司股东表示，基于对行业前景和公司未来发展的信心，同时为了促进公司长期稳定发展，增强广大投资者的信心，未来一段时期内不减持股票。其中，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电等公司股东延长股份锁定期；华兴源创、天宜上佳、嘉元科技、交控科技等公司股东承诺在股份解禁后不减持。7月科创板解禁压力颇大。据兴业证券此前统计，7月科创板解禁规模2733亿元，为过去三年单月解禁规模峰值。数据显示，电子、机械设备、电力设备、国防军工与医药生物7月解禁规模居前，分别达1038.7亿元、702.8亿元、285.6亿元、279.2亿元和225.2亿元。回顾过去两轮科创板的解禁高峰——2020年7月和2021年7月，期间前后科创50指数均出现较大幅度的波动。考虑到科创板的估值处于历史低位且部分公司大股东延长锁定期，预计解禁影响与过去两轮解禁相当。认为，短期解禁或有冲击，但冲击幅度与时效相对有限。结合此前创业板首批公司的解禁经验看，解禁带来的冲击主要体现在此后的两个交易日内，且无论是解禁个股还是板块整体的冲击幅度实际相对有限。伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会。
热点分析：公募基金二季报陆续开始公布，部分权益基金二季报也已经出炉，其中不乏丘栋荣、陆彬、施成等百亿级明星基金经理管理的产品。总体来看，新能源依然受到不少基金经理的偏爱。认为，重点关注的投资方向分别有港股中以资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股；大盘价值股中的金融、地产等；能源、资源类公司及其下游产能；广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，如化工、有色金属加工、医药制造、机械加工、轻工等。
周末信息：一、人民银行：将加大稳健货币政策的实施力度。二、以“智汇绿色动力创享低碳未来”为主题的2022世界动力电池大会将于7月21日至23日在宜宾举行。
技术分析：上周风电设备、汽车零部件、旅游酒店、消费电子、半导体等少数板块上涨，房地产开发、工程咨询服务、多元金融、装修装饰、水泥建材等板块跌幅靠前；题材方面，汽车一体化压铸、虚拟电厂、次新股、MLCC等概念活跃，上证指数累计下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%，打破了此前指数高位横盘的格局，这也是4月27日市场反弹以来出现的最明显调整。。认为，高通胀、货币紧缩叠加衰退担忧已终结美股十三年的长牛，随着基本面的恶化，在美联储货币政策转向的预期形成前，美股预计难迎来持续反弹，“衰退交易”将是贯穿美股市场下半年的主题。全球经济也进入衰退期，美债收益率有望见顶，而中国股市称为“全球市场的避险天堂”。短线来看，上周五上证指数尾盘出现了调整加速的情况，目前还看不到止跌的信号，短期小级别可能还要经历一个箱体下跌后的探底，反而才是机会。下半年股市的牛熊状态可能会类似2019年，盈利尚没有出现趋势性改善，但由于估值提前跌到位，股市会先有一次估值修复，然后等待验证盈利的逻辑。
综合分析：7月22日是科创板开市三周年，科创板首批25家公司将迎来解禁。15日晚间，多家即将解禁的科创板公司齐发公告。其中，中国通号、容百科技、心脉医疗等10家公司大股东明确表示延长锁定期或承诺解禁6个月内不减持。大多公司股东表示，基于对行业前景和公司未来发展的信心，同时为了促进公司长期稳定发展，增强广大投资者的信心，未来一段时期内不减持股票。其中，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电等公司股东延长股份锁定期；华兴源创、天宜上佳、嘉元科技、交控科技等公司股东承诺在股份解禁后不减持。7月科创板解禁压力颇大。据兴业证券此前统计，7月科创板解禁规模2733亿元，为过去三年单月解禁规模峰值。数据显示，电子、机械设备、电力设备、国防军工与医药生物7月解禁规模居前，分别达1038.7亿元、702.8亿元、285.6亿元、279.2亿元和225.2亿元。回顾过去两轮科创板的解禁高峰——2020年7月和2021年7月，期间前后科创50指数均出现较大幅度的波动。考虑到科创板的估值处于历史低位且部分公司大股东延长锁定期，预计解禁影响与过去两轮解禁相当。认为，短期解禁或有冲击，但冲击幅度与时效相对有限。结合此前创业板首批公司的解禁经验看，解禁带来的冲击主要体现在此后的两个交易日内，且无论是解禁个股还是板块整体的冲击幅度实际相对有限。伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会。
热点分析：公募基金二季报陆续开始公布，部分权益基金二季报也已经出炉，其中不乏丘栋荣、陆彬、施成等百亿级明星基金经理管理的产品。总体来看，新能源依然受到不少基金经理的偏爱。认为，重点关注的投资方向分别有港股中以资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股；大盘价值股中的金融、地产等；能源、资源类公司及其下游产能；广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，如化工、有色金属加工、医药制造、机械加工、轻工等。
✋热门推荐