雅克科技调研纪要2021/6/16
目前半导体材料占了75-80%的销售份额。
科美特的谈判华科一年多，最终收购。2020年 收购lg化学光刻胶的业务。随后剥离掉阻燃剂。实现了以半导体材料，LNG板材为补充的材料平台公司。
公司战略围绕着过去的并购，整合发展现有业务，重点突破卡脖子的技术和产品，下游产业以电子信息为主。
对雅克来说，重点突破影响千亿级别产业的材料，补充存在的合理性。目前聚焦在半导体为主。(LNG板材也是卡脖子的技术点)，这些是未来5年的技术方向。通过解决卡脖子的产品和技术，成为国内领先的企业。
几块业务优先次序：
依然会把前驱体作为第一业务，对公司贡献最大，对国家贡献也更大。第二是光刻胶，再往下的ltps低温光刻胶，我们已经量产了，供货lg，三星也给我们开放了，主要是三星自己不想做了，住友主供，考虑到我们工厂也在韩国，相对的扶植了我们。
彩色光刻胶的业务形态跟前驱体也类似，可能在某年直接有几倍增长。
前驱体：
前驱体涉及原子级的气象沉，掌握在应用材料，东京电子等手里。这个技术路线是应用材料主导，大部门都是美国公司主导。
前驱体: 在45nm以下被广泛使用，制程越先进，用的越多。目前来自美国的被卡脖子的有9种。前期在中芯南方进行了打样，目前进入商业化供应。
存储芯片里面还没有出现这种情况，特别是合肥长鑫，是比较紧张的，技术来源是来自于美光。17nm是基于韩国的技术来研发的，这个对于雅克来说是友好的，主要材料都是雅克100%供应。
合肥尝新扩产到明年，产能9w片。15nm也在研发尝试。
明年年底，中国存储30万片产产能，到2025年到60万片产能，比三星海力士想象中的还要快。
逻辑产能上，全国应该也能有20-30万片产能用到前驱体。
从2022年开始，半导体材料应该是一个拐点。从客户没有需求，到进入客户有少量需求，到有效产能的释放。到2023年看，应该是每家都能上量。
我们预计能增长5倍。
前驱体都牵涉到器件性能，即使晶圆厂想换，最终客户也不想换。
晶圆厂对前驱体的验证费用也比较高。
目前在中芯国际那边也是国内独家验证。
除了国内的增量，以韩国为载体，台湾，新加坡尽可能稀释公司风险，也算是公司的优点。
研发层面，逻辑芯片的技术节点在7nm停止了，dram的节点在15nm。所有的材料公司也是盯着这个节点。技术的先进性基本到2025年，就差不多了，之后行情的情况可能就是继续落后海外的企业。
国内的业务是简单复制产能即可。中国的前驱体业务毛利率要比韩国好很多。国内毛利率能到60-70%。
但是国外的先进支撑，公司还得要依靠外循环继续研发。保持研发的先进性，围绕台积电，海力士，三星一起研发。（如果国际局势变化，雅克又会领先国内其他公司几年）
今年突破了美光，估计有1000万美金的销售收入。
美光，台积电也给了难度很大的课题。
今年前驱体的销售量是UP收购时候的3倍，明年应该回到5-6倍。
新产能明年下半年投完，最先的是美国卡脖子的前驱体，今年年底完成。（中芯国际和华利都很着急）。到时候总产能大概能覆盖 60万片，45nm以下的产能。加上现有的产能，总计120万片产能。未来的规划是韩国产能覆盖中国以外的产能，中国产能覆盖中国的各种客户。另外，要先解决客户的供应问题，在中国生产，最后原材料，包装容器国产化等。
公司规划：2025年前驱体做到35亿收入，考虑到了降价因素。
半导体用光刻胶，是被日本人卡脖子。目前美国断供，但是日本还没有完全断供。局势往下看，也不是很乐观。
面板光刻胶：
面板光刻胶，今年有增长，明年增长会更大。去年跟今年最大的工作是从lg 化学供应转到雅克供应，这个需要很多下游客户供应。光刻胶和湿法化学品很难有单家都吃行业的情况。光刻胶有肯能完成成本转移，光刻胶毛利率比较低。
光刻胶导入的进度：深天马那边由于过去就是lg客户就倒过来了。发展最快的是惠科，惠科去年新产线长沙工厂，目前一个月20吨，到年底40顿。长沙工厂满产有1500顿一年。绵阳，重庆也在测试了。
京东方那边，刚把合同从lg转到雅克，除了延续lg化学的合同外，也给我们了产线的测试机会。
华星光电 T1,T2在供了，T3，T4也开始了，是给苹果供的。
彩胶的规格已经在谈了，形成大规模销售可能需要一年时间。
三星量子点，大尺寸电视机开始测试了很长时间了，已经调了三次配方了。
三星面板里面qd oled的彩胶也在开发。这个很重要，意味着韩国面板双雄后面都基本拿下了。这都是全球最先进的研发领域，原创性的研发。
特气：
大部分刻蚀气体已经解决。还有很多小品类没有解决。特气业务比较稳定
研发、募资与业绩指引：
研发方面，今年资金比较多了，定增了12亿，大基金投资项目几个亿，加上地方，能募集24亿，加上现金流估计今年超过30亿。
指引：
今年35-36亿收入，5-6亿利润。
明年超过45-50亿收入。8亿利润。
在这个体量下，加上现金比较好，做更长远的规划，目前雅克的产品线支撑到100亿收入，20亿利润。
定增在等大基金。大基金继续参与，同时也以为着大基金今年不能减持了。
海力士投决会给的指引价格是75块以下全买。#股票##价值投资日志[超话]#
目前半导体材料占了75-80%的销售份额。
科美特的谈判华科一年多，最终收购。2020年 收购lg化学光刻胶的业务。随后剥离掉阻燃剂。实现了以半导体材料，LNG板材为补充的材料平台公司。
公司战略围绕着过去的并购，整合发展现有业务，重点突破卡脖子的技术和产品，下游产业以电子信息为主。
对雅克来说，重点突破影响千亿级别产业的材料，补充存在的合理性。目前聚焦在半导体为主。(LNG板材也是卡脖子的技术点)，这些是未来5年的技术方向。通过解决卡脖子的产品和技术，成为国内领先的企业。
几块业务优先次序：
依然会把前驱体作为第一业务，对公司贡献最大，对国家贡献也更大。第二是光刻胶，再往下的ltps低温光刻胶，我们已经量产了，供货lg，三星也给我们开放了，主要是三星自己不想做了，住友主供，考虑到我们工厂也在韩国，相对的扶植了我们。
彩色光刻胶的业务形态跟前驱体也类似，可能在某年直接有几倍增长。
前驱体：
前驱体涉及原子级的气象沉，掌握在应用材料，东京电子等手里。这个技术路线是应用材料主导，大部门都是美国公司主导。
前驱体: 在45nm以下被广泛使用，制程越先进，用的越多。目前来自美国的被卡脖子的有9种。前期在中芯南方进行了打样，目前进入商业化供应。
存储芯片里面还没有出现这种情况，特别是合肥长鑫，是比较紧张的，技术来源是来自于美光。17nm是基于韩国的技术来研发的，这个对于雅克来说是友好的，主要材料都是雅克100%供应。
合肥尝新扩产到明年，产能9w片。15nm也在研发尝试。
明年年底，中国存储30万片产产能，到2025年到60万片产能，比三星海力士想象中的还要快。
逻辑产能上，全国应该也能有20-30万片产能用到前驱体。
从2022年开始，半导体材料应该是一个拐点。从客户没有需求，到进入客户有少量需求，到有效产能的释放。到2023年看，应该是每家都能上量。
我们预计能增长5倍。
前驱体都牵涉到器件性能，即使晶圆厂想换，最终客户也不想换。
晶圆厂对前驱体的验证费用也比较高。
目前在中芯国际那边也是国内独家验证。
除了国内的增量，以韩国为载体，台湾，新加坡尽可能稀释公司风险，也算是公司的优点。
研发层面，逻辑芯片的技术节点在7nm停止了，dram的节点在15nm。所有的材料公司也是盯着这个节点。技术的先进性基本到2025年，就差不多了，之后行情的情况可能就是继续落后海外的企业。
国内的业务是简单复制产能即可。中国的前驱体业务毛利率要比韩国好很多。国内毛利率能到60-70%。
但是国外的先进支撑，公司还得要依靠外循环继续研发。保持研发的先进性，围绕台积电，海力士，三星一起研发。（如果国际局势变化，雅克又会领先国内其他公司几年）
今年突破了美光，估计有1000万美金的销售收入。
美光，台积电也给了难度很大的课题。
今年前驱体的销售量是UP收购时候的3倍，明年应该回到5-6倍。
新产能明年下半年投完，最先的是美国卡脖子的前驱体，今年年底完成。（中芯国际和华利都很着急）。到时候总产能大概能覆盖 60万片，45nm以下的产能。加上现有的产能，总计120万片产能。未来的规划是韩国产能覆盖中国以外的产能，中国产能覆盖中国的各种客户。另外，要先解决客户的供应问题，在中国生产，最后原材料，包装容器国产化等。
公司规划：2025年前驱体做到35亿收入，考虑到了降价因素。
半导体用光刻胶，是被日本人卡脖子。目前美国断供，但是日本还没有完全断供。局势往下看，也不是很乐观。
面板光刻胶：
面板光刻胶，今年有增长，明年增长会更大。去年跟今年最大的工作是从lg 化学供应转到雅克供应，这个需要很多下游客户供应。光刻胶和湿法化学品很难有单家都吃行业的情况。光刻胶有肯能完成成本转移，光刻胶毛利率比较低。
光刻胶导入的进度：深天马那边由于过去就是lg客户就倒过来了。发展最快的是惠科，惠科去年新产线长沙工厂，目前一个月20吨，到年底40顿。长沙工厂满产有1500顿一年。绵阳，重庆也在测试了。
京东方那边，刚把合同从lg转到雅克，除了延续lg化学的合同外，也给我们了产线的测试机会。
华星光电 T1,T2在供了，T3，T4也开始了，是给苹果供的。
彩胶的规格已经在谈了，形成大规模销售可能需要一年时间。
三星量子点，大尺寸电视机开始测试了很长时间了，已经调了三次配方了。
三星面板里面qd oled的彩胶也在开发。这个很重要，意味着韩国面板双雄后面都基本拿下了。这都是全球最先进的研发领域，原创性的研发。
特气：
大部分刻蚀气体已经解决。还有很多小品类没有解决。特气业务比较稳定
研发、募资与业绩指引：
研发方面，今年资金比较多了，定增了12亿，大基金投资项目几个亿，加上地方，能募集24亿，加上现金流估计今年超过30亿。
指引：
今年35-36亿收入，5-6亿利润。
明年超过45-50亿收入。8亿利润。
在这个体量下，加上现金比较好，做更长远的规划，目前雅克的产品线支撑到100亿收入，20亿利润。
定增在等大基金。大基金继续参与，同时也以为着大基金今年不能减持了。
海力士投决会给的指引价格是75块以下全买。#股票##价值投资日志[超话]#
在重庆买房哪些情况可以判定为首套房？#重庆首套房如何界定#
1、重庆贷款买过一套房，商业贷款已结清，再贷款买房（算首套）
2、重庆贷款买过一套房，后来卖掉，通过房屋登记系统查询不到房产，但在银行征信系统里能查到贷款记录，再贷款买房（算首套）
3、重庆全款买过一套房，贷款买房（算首套）
4、重庆全款买过一套房，后来卖掉了,房屋登记系统查不到房产，再贷款买房（算首套）
5、重庆个人名 下有两套房的商业贷款记录，全都已还清且出售，同时能够提供两套住房出售的证明，这种情况下再贷款时（算首套）
6、个人名下有一套房商业贷款已还清，另一套是公积金贷款已出售，同时能够提供住房出售的证明，申请重庆商业贷款再买房（算首套）
7、夫妻两人，一方婚前买房使用商业贷款，另一方婚前购房用的是公积金贷款,婚后两人想要以夫妻名义共同贷款。若贷款已还清，重庆相关银行业金融机构可以根据借款人偿付能力、信用状况等具体因素灵活把握贷款利率和首付比例。
8、夫妻两人，一方婚前有房但无贷款记录，另一方婚前有贷款记录但名下无重庆房产，婚后买房申请贷款（算首套）
1、重庆贷款买过一套房，商业贷款已结清，再贷款买房（算首套）
2、重庆贷款买过一套房，后来卖掉，通过房屋登记系统查询不到房产，但在银行征信系统里能查到贷款记录，再贷款买房（算首套）
3、重庆全款买过一套房，贷款买房（算首套）
4、重庆全款买过一套房，后来卖掉了,房屋登记系统查不到房产，再贷款买房（算首套）
5、重庆个人名 下有两套房的商业贷款记录，全都已还清且出售，同时能够提供两套住房出售的证明，这种情况下再贷款时（算首套）
6、个人名下有一套房商业贷款已还清，另一套是公积金贷款已出售，同时能够提供住房出售的证明，申请重庆商业贷款再买房（算首套）
7、夫妻两人，一方婚前买房使用商业贷款，另一方婚前购房用的是公积金贷款,婚后两人想要以夫妻名义共同贷款。若贷款已还清，重庆相关银行业金融机构可以根据借款人偿付能力、信用状况等具体因素灵活把握贷款利率和首付比例。
8、夫妻两人，一方婚前有房但无贷款记录，另一方婚前有贷款记录但名下无重庆房产，婚后买房申请贷款（算首套）
重庆首套房如何界定?#楼市杂谈#
1、重庆贷款买过一套房，商业贷款已结清，再贷款买房（算首套）
2、重庆贷款买过一套房，后来卖掉，通过房屋登记系统查询不到房产，但在银行征信系统里能查到贷款记录，再贷款买房（算首套）
3、重庆全款买过一套房，贷款买房（算首套）
4、重庆全款买过一套房，后来卖掉了,房屋登记系统查不到房产，再贷款买房（算首套）
5、重庆个人名 下有两套房的商业贷款记录，全都已还清且出售，同时能够提供两套住房出售的证明，这种情况下再贷款时（算首套）
6、个人名下有一套房商业贷款已还清，另一套是公积金贷款已出售，同时能够提供住房出售的证明，申请重庆商业贷款再买房（算首套）
7、夫妻两人，一方婚前买房使用商业贷款，另一方婚前购房用的是公积金贷款,婚后两人想要以夫妻名义共同贷款。若贷款已还清，重庆相关银行业金融机构可以根据借款人偿付能力、信用状况等具体因素灵活把握贷款利率和首付比例。
8、夫妻两人，一方婚前有房但无贷款记录，另一方婚前有贷款记录但名下无重庆房产，婚后买房申请贷款（算首套）#重庆房价又创新高# https://t.cn/zRoeHFi
1、重庆贷款买过一套房，商业贷款已结清，再贷款买房（算首套）
2、重庆贷款买过一套房，后来卖掉，通过房屋登记系统查询不到房产，但在银行征信系统里能查到贷款记录，再贷款买房（算首套）
3、重庆全款买过一套房，贷款买房（算首套）
4、重庆全款买过一套房，后来卖掉了,房屋登记系统查不到房产，再贷款买房（算首套）
5、重庆个人名 下有两套房的商业贷款记录，全都已还清且出售，同时能够提供两套住房出售的证明，这种情况下再贷款时（算首套）
6、个人名下有一套房商业贷款已还清，另一套是公积金贷款已出售，同时能够提供住房出售的证明，申请重庆商业贷款再买房（算首套）
7、夫妻两人，一方婚前买房使用商业贷款，另一方婚前购房用的是公积金贷款,婚后两人想要以夫妻名义共同贷款。若贷款已还清，重庆相关银行业金融机构可以根据借款人偿付能力、信用状况等具体因素灵活把握贷款利率和首付比例。
8、夫妻两人，一方婚前有房但无贷款记录，另一方婚前有贷款记录但名下无重庆房产，婚后买房申请贷款（算首套）#重庆房价又创新高# https://t.cn/zRoeHFi
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