霍华德·马克斯：市场知道什么，市场能告诉我们什么？

2016年一月，美国知名投资者霍华德·马克斯在写下了一篇备忘录叫《市场知道什么？》

彼时，纳斯达克指数在2015年12月下跌近2%，并在2016年1月下跌近8%。谁会想到，指数在2月初下探4200点低点后一路爬升至当前的15000点左右。

霍华德·马克斯在备忘录中说，我们一定要知道“市场”这个东西根本不存在，存在的只是参与市场的一群人。市场不是别的，就是参与者的总和，这些参与者的集体知识有多少，市场就“知道”多少。

在霍华德·马克斯看来，与参与者的平均智商相比，市场的投资智商肯定不会更高。每个参与交易的人都是按他的成交量权重投票，参与特定时间点的资产定价。各自能力截然不同的人们共同确定资产价格。在知识、经验、头脑、情绪方面，他们千差万别。有些人能力更高，但市场不会对他们另眼相待，就是把他们当成和别人一样，在短期尤其如此。市场价格仅仅是反映市场参与者的一般见识。

然而于投资来说，第一个目标是把好东西买得便宜。投资时，都追求买入低估的，价格低于价值的。价值投资者根据资产或盈利来决定价值，成长投资者根据未来潜力决定价值，但都是要买入便宜的。他们风格不同，但都是在寻找市场出错的时机。假如我们认为市场总是对的，相信有效市场假说，我们就不做主动投资者了。既然我们在主动投资，我们就得相信，与共识相比，我们知道得更多。

市场是所有其他投资者的总和，显然，我们不能认为市场无所不知，不能认为市场比我们知道得更多，不能认为市场总是正确。

正如投资大师格雷·厄姆说过的那样，市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。过度关注短期市场涨跌，平添无效信息的同时，极有可能陷入一边求心静，而一边又被欲望的执念打破内心平静的躁动状态。#投资##价值投资日志[超话]#

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放不下

学道犹如守禁城，昼放六贼夜惺惺；

将军主帅能行令，不用干戈定太平。

【公案】

佛陀住世时，有一位名叫黑指的婆罗门，来到佛陀的座前，双手拿着两个花瓶，想献给佛陀，并请佛陀开始佛法。

佛陀见到黑指婆罗门就说：“放下！”

黑指婆罗门一听，以为佛陀叫他把花瓶放下，所以立刻将左手拿的那个花瓶放下来。

佛陀又说：“放下！”

黑指婆罗门于是将右手的花瓶也放下来。

然而，佛陀还是对他说：“放下！”

这时，黑指婆罗门非常疑惑地问：“我已经把双手的花瓶都放下来了，我现在两手空空，再也没有什么可以放下了，请问佛陀你现在还要我放下什么？”

佛陀就说：“我叫你放下，并不是叫你放下花瓶，我要你放下的是你的六根、六尘和六识。当你将根、尘、识都放下时，就在也没有什么对待、分别，甚至你将从生死的桎梏中解脱出来。”

黑指婆罗门这时才了解佛陀叫他放下的道理。

说到“放下，”这是非常不容易做到的。我们有了功名，就对功名放不下；有了金钱，就对金钱放不下；有了爱情，就对爱情放不下；有了事业，就对事业放不下......有了什么，我们就对什么放不下。我们在世间生活得很辛苦，就是因为放不下。

我们需要放下的，岂止是手上的花瓶？肩上的重担，心里的压力，是非、人我、荣辱、有无、得失，都将我们紧紧的缠绕住。假如我们在必要的时候，能够像佛陀指示的“放下”，那么，走向幸福解脱之道，是有希望达成的。禅的宗旨，也就是要我们对一切都能拿起得起放得下。

【延伸——缁门崇行录】

南朝梁道超法师，跟随灵济寺旻法师学道，经常独处僧房，谢绝宾客朋友造访，整间屋子布满灰尘，四壁都可以听到蟋蟀的叫声。中书郎张率说：“虫声聒杂满耳，灰尘堆积高过膝盖了，难道你对这种环境不介意吗？”道超法师说：“四壁的蟋蟀虫鸣，我听起来就像箫声管乐；随风来访的灰尘，我没时间清扫，以致怠慢了您这位宾客，实在惭愧！”张率听了大为赞叹佩服。

——虫鸣尘积