国盛金工的那份《公募基金究竟赚的是什么钱？》写的很值得看，开宗明义的讲到：
基金从“表象”上来看是：股票的动态组合。其决定因素包括：Beta、Alpha、择时、其他。
基金从“本质”上来看是：基金经理与团队的管理成果。其决定因素包括：性格、投资体系、信息源、能力圈、其他。
我由此衍生出了一个想法，当我们买基金的时候，其实有三个层次：
1、昨夜西风凋碧树，不是，串台了。第一重是买基金经理的持仓。
普通投资者大多数时候都没有办法很深刻的非本职的行业，这个时候我们如果又很看好那个产业的时候，就会考虑通过买基金来投资。看好军工就买华夏兴和、看好半导体就买蔡嵩松、看好白酒就买刘彦春。有的基金经理就牢牢的把自己绑定了在特定行业上，就是为了迎合这部分投资者。
2.第二重层次就是买基金经理的能力
到了这个层次的投资者往往相较于持仓，更加关注基金经理的个人能力。比如买华安的刘畅畅、工银瑞信的袁芳等基金经理，看重的是她们出色的交易能力；买永赢的李永兴和中欧的周蔚文则是看重他们的行业轮动能力。投资者通过对基金经理个人能力的深刻了解，来配置基金。
这对投资者本身的市场理解就提出了很高的要求，震荡市要配置什么能力，单边市场又需要配置什么能力，都只有长期的投资经验才能掌握。
3.第三重层次就是买基金经理的理念
到了这最高境界，投资者便不再拘泥于基金经理具体的持仓，抽象的行业轮动抑或是交易能力了，而是更加关注他们的投资理念。比如张坤从供给侧挑选核心资产的框架；邬传雁对于企业无形资产的重视。
这种层次的投资首先就对基金经理提出了很高的要求，基金经理有没有一个完整而自洽的世界观和投资框架，是投资的前提。
当认可基金经理所持有的那种理解世界的框架时，那么基金经理的持仓和短期业绩表现都不重要了。重要的是基金经理的精神状态，这种境界实际上是可遇而不可求的。
这三重境界代表的是投资者自身的层次，反过来讲，也代表着基金经理的三个层次。
基金从“表象”上来看是：股票的动态组合。其决定因素包括：Beta、Alpha、择时、其他。
基金从“本质”上来看是：基金经理与团队的管理成果。其决定因素包括：性格、投资体系、信息源、能力圈、其他。
我由此衍生出了一个想法，当我们买基金的时候，其实有三个层次：
1、昨夜西风凋碧树，不是，串台了。第一重是买基金经理的持仓。
普通投资者大多数时候都没有办法很深刻的非本职的行业，这个时候我们如果又很看好那个产业的时候，就会考虑通过买基金来投资。看好军工就买华夏兴和、看好半导体就买蔡嵩松、看好白酒就买刘彦春。有的基金经理就牢牢的把自己绑定了在特定行业上，就是为了迎合这部分投资者。
2.第二重层次就是买基金经理的能力
到了这个层次的投资者往往相较于持仓，更加关注基金经理的个人能力。比如买华安的刘畅畅、工银瑞信的袁芳等基金经理，看重的是她们出色的交易能力；买永赢的李永兴和中欧的周蔚文则是看重他们的行业轮动能力。投资者通过对基金经理个人能力的深刻了解，来配置基金。
这对投资者本身的市场理解就提出了很高的要求，震荡市要配置什么能力，单边市场又需要配置什么能力，都只有长期的投资经验才能掌握。
3.第三重层次就是买基金经理的理念
到了这最高境界，投资者便不再拘泥于基金经理具体的持仓，抽象的行业轮动抑或是交易能力了，而是更加关注他们的投资理念。比如张坤从供给侧挑选核心资产的框架；邬传雁对于企业无形资产的重视。
这种层次的投资首先就对基金经理提出了很高的要求，基金经理有没有一个完整而自洽的世界观和投资框架，是投资的前提。
当认可基金经理所持有的那种理解世界的框架时，那么基金经理的持仓和短期业绩表现都不重要了。重要的是基金经理的精神状态，这种境界实际上是可遇而不可求的。
这三重境界代表的是投资者自身的层次，反过来讲，也代表着基金经理的三个层次。
【#“牛散”套路变了 玩转基金占据C位获利颇丰#】
公募基金二季报日前披露完毕，一批“牛散”持有基金的情况浮出水面。例如，弘毅远方国证民企领先100ETF的一位持有人持有该基金高达7亿元。在公募基金迅速发展的大时代，重仓买基金，逐渐成为不少大户的选择。
浮出水面
恒越基金公布的产品二季报显示，在恒越研究精选的持有人里面，有一位去年以来一直加仓(今年5月暂停大额申购前)，截至今年一季度末，持有4258万份，二季度持有份额没有变化。按照二季度末基金净值计算，该投资人的持有金额超过1.2亿元。
已成群体
“牛散”已经成为一个群体。查阅基金公告资料发现，还有丁碧霞等个人投资者也长期出现在公募基金前十大持有人之列。
截至2020年底，作为一位个人投资者，丁碧霞持有招商中证全指证券公司指数(LOF)3.38亿份，占该基金上市总份额比例11.69%；同时持有银华深证100ETF0.64亿份，鹏华中证国防0.33亿份。此外，丁碧霞还是易方达证券公司LOF、申万菱信中证军工、方正富邦中证保险、鹏华创业板指数等多只基金的前十大持有人。此外，南方中证全指证券公司ETF、鹏华中证银行A、鹏华中证一带一路、鹏华中证高铁产业、招商中证证券公司5只基金被丁碧霞大规模持有3个报告期(每半年度为1个报告期)。
另一位名为吉烈钧的个人投资者，截至2020年底，同时位列嘉实瑞享定期混合、东方红睿泽三年定开A、南方瑞合三年、东方红睿阳三年定开、银华大盘精选两年定开、东方红睿轩三年定开等多只基金的前十大持有人。
还有个人投资者王丽，2020年末其持有易方达中证人工智能ETF超0.7亿份，同时还是广发中证京津冀ETF的前十大持有人。
回报可观
不少“牛散”通过持有基金赚取了可观的回报。
今年以来表现亮眼的广发多因子定期报告显示，一位投资者在2018年5月31日至2018年6月30日期间，一共买入了2714万份广发多因子。
这位投资者所持有的1884万份广发多因子份额自2018年6月至今，时间已逾三年，三年多时间，这位投资者累计获利超过3000万元。
弘毅远方国政民企领先100ETF的“牛散”同样如此，在2019年三季报中，就出现了这位“牛散”的身影，当时他持有基金的份额近3.7亿份，这名投资者获利超过3亿元。
不过，“牛散”们也并不是全胜将军。从同期基金业绩数据看，2018年招商中证煤炭业绩表现不佳，全年亏损32%；2019年下半年亏损近3%；2020年下半年上涨48%。而易方达中证全指证券公司ETF在2018年中、2019年中、2019年末、2020年中期内收益率分别为-21%、37%、5%和-2%。如果不考虑其中做波段的操作，丁碧霞的投资成绩相当跌宕起伏，且整体战绩一般。 https://t.cn/RNa4ji0
公募基金二季报日前披露完毕，一批“牛散”持有基金的情况浮出水面。例如，弘毅远方国证民企领先100ETF的一位持有人持有该基金高达7亿元。在公募基金迅速发展的大时代，重仓买基金，逐渐成为不少大户的选择。
浮出水面
恒越基金公布的产品二季报显示，在恒越研究精选的持有人里面，有一位去年以来一直加仓(今年5月暂停大额申购前)，截至今年一季度末，持有4258万份，二季度持有份额没有变化。按照二季度末基金净值计算，该投资人的持有金额超过1.2亿元。
已成群体
“牛散”已经成为一个群体。查阅基金公告资料发现，还有丁碧霞等个人投资者也长期出现在公募基金前十大持有人之列。
截至2020年底，作为一位个人投资者，丁碧霞持有招商中证全指证券公司指数(LOF)3.38亿份，占该基金上市总份额比例11.69%；同时持有银华深证100ETF0.64亿份，鹏华中证国防0.33亿份。此外，丁碧霞还是易方达证券公司LOF、申万菱信中证军工、方正富邦中证保险、鹏华创业板指数等多只基金的前十大持有人。此外，南方中证全指证券公司ETF、鹏华中证银行A、鹏华中证一带一路、鹏华中证高铁产业、招商中证证券公司5只基金被丁碧霞大规模持有3个报告期(每半年度为1个报告期)。
另一位名为吉烈钧的个人投资者，截至2020年底，同时位列嘉实瑞享定期混合、东方红睿泽三年定开A、南方瑞合三年、东方红睿阳三年定开、银华大盘精选两年定开、东方红睿轩三年定开等多只基金的前十大持有人。
还有个人投资者王丽，2020年末其持有易方达中证人工智能ETF超0.7亿份，同时还是广发中证京津冀ETF的前十大持有人。
回报可观
不少“牛散”通过持有基金赚取了可观的回报。
今年以来表现亮眼的广发多因子定期报告显示，一位投资者在2018年5月31日至2018年6月30日期间，一共买入了2714万份广发多因子。
这位投资者所持有的1884万份广发多因子份额自2018年6月至今，时间已逾三年，三年多时间，这位投资者累计获利超过3000万元。
弘毅远方国政民企领先100ETF的“牛散”同样如此，在2019年三季报中，就出现了这位“牛散”的身影，当时他持有基金的份额近3.7亿份，这名投资者获利超过3亿元。
不过，“牛散”们也并不是全胜将军。从同期基金业绩数据看，2018年招商中证煤炭业绩表现不佳，全年亏损32%；2019年下半年亏损近3%；2020年下半年上涨48%。而易方达中证全指证券公司ETF在2018年中、2019年中、2019年末、2020年中期内收益率分别为-21%、37%、5%和-2%。如果不考虑其中做波段的操作，丁碧霞的投资成绩相当跌宕起伏，且整体战绩一般。 https://t.cn/RNa4ji0
很多人在买基金的时候，经常会碰到A类跟C类，这两者到底有什么区别，该怎么选择呢？由于A、C基金本质上是同一只基金，他们最大的区别就是收取的费用不一样。根据计算，如果长线投资超过1年，直接选A，费用比较便宜；如果只是几个月以内的投资，那就选C类，费用更低。其他A、C基金没有特别需要注意的地方，记住一点，长线选A，中短线选C，就那么简单。
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