估值体系扭曲时 资深投资者的坚持
来源： 证券市场周刊
就以沃伦·巴菲特为例，这位目前最成功的价值投资者，也曾经在1966年到1975年的整整10年里，取得过仅仅122%的回报率，折合年化收益8.3%(数据参见伯克希尔·哈撒韦公司的年报)。甚至连查理·芒格自己，在当时都说，账面的业绩简直糟糕透了(The paper record was terrible)。
但是，在1976年到1985年的下一个10年中，巴菲特的综合回报率达到了惊人的5922%。对于那些在1975年的年底，因为过去10年业绩不好而看衰巴菲特的投资者来说，他们无疑犯下了一个巨大的错误。
巴菲特的例子告诉我们，即使是以10年为周期，资本市场上的业绩也可能是会骗人的。仅仅凭借短期(其实10年也不算是短期了，可以算是中期，甚至较长的中期)业绩的好坏，就认为某个投资者不行了，或者某种投资方法不行了，而不论这种短期业绩低迷的原因是什么，业绩低迷究竟是由于投资经理损毁了投资组合的商业价值而造成的，还是由于投资经理虽然增加了投资组合的商业价值，但是遭遇了市场风格逆风造成的，这样做投资是一定会吃亏的。
估值没有最高，只有更高
在中国资本市场，在起始于2019年底、延续到2021年的市场行情中，我们就能够看到一个非常典型的极端案例。在这个案例中，资本市场的定价机制发生了巨大的扭曲，扭曲幅度之大在历史上都十分罕见。而在这个巨大的定价机制扭曲中，一些坚定的价值投资者也因为坚守自己的投资信念，遭遇了前所未有的逆风。
在这样巨大的逆风中，市场参与者们一度认为，这些曾经在历史上取得了优秀投资业绩的价值投资者们，已经无法适应将来的市场风格。但是，大家多半并没有关注他们的短期业绩为何如此不堪，业绩差的原因究竟是价值损毁，还是短期市场风格扭曲。而这样“只看业绩、不管原因”的投资判断方法，是过于简单粗暴的。
概括来说，发生在2019年下半年到2021年之间的资本市场风格扭曲，主要表现为估值越高的公司表现反而容易越好，估值越低的公司反而表现越差。这种差别不光体现在行业与行业之间，比如银行业估值低表现更差、新能源行业估值高表现更好，同时也体现在同一行业的公司中，比如证券行业中估值越低的大型证券公司，净资产回报率(ROE)更高，反而估值表现更差。
对于这一风格扭曲，从2000年即开始编辑的申万风格指数，非常好的记录下了扭曲的程度有多么剧烈。
以申万低市盈率(PE)指数和高市盈率指数这两个指数的对比为例，这两个指数分别代表了A股市场低市盈率公司和高市盈率公司的表现，两个指数各有300个成分股，可以说代表性比较强。在2000年到2018年的19年中，高PE指数的年度回报率，平均比低PE指数的年度回报率低13.7%。而且，在这19年中，高PE指数的年度表现比低PE指数好的，只有2008年、2010年、2013年、2015年这4年，4年的平均超额收益仅仅为21.4%，最好的一年，也就是2015年，也只不过达到36.4%。
以上的数据证实，在中国股票市场的历史上，估值这个价值投资中最重要的因子，仍然是十分有效的。其实，对于任何价值投资的理论来说，估值从来都是一个需要仔细考虑的因素：花太多的钱买东西往往不是一个好主意。
但是，从2019年到2021年10月19日，高PE指数却连续近3年跑赢了低PE指数。在2019年、2020年、2021年(截至10月19日，下同)这3年中，高PE指数分别战胜低PE指数11.5%、48.7%、24.1%，3年累计战胜121.0%。
以上高PE指数对低PE指数巨大的短期优势，同时造成了两者估值的背离达到历史最高。在2021年10月19日，根据Wind资讯的统计，高PE指数的市盈率为129.4倍，低PE指数则为6.6倍，两者的比值为19.6，达到从1999年以来的历史最大值。在1999年到2018年的20年中，这两者比值的平均值为9.1，最大值发生在2010年，仅为16.5。
由于市盈率容易受到亏损股，或者微利股的干扰，从而导致数据发生异常，因此用市净率(PB)检测两个指数之间的偏差，可能会更加准确。
根据Wind资讯，在2021年10月19日，申万高PE指数的PB为9.9倍，低PE指数的PB仅为0.8倍，两者比值达到12.3，为历史最高水平。而在1999年到2018的20年中，这两者比值的平均值仅为2.2，是2021年水平的几近1/6。
在市场风格极度偏爱高估值、抛弃低估值的2019年到2021年里，资本市场也出现了不少顺应潮流的理论，比如被投资者所熟知的“只买贵的不买便宜的”“怕高才是苦命人”等等。而在细分领域，一些低估值板块则在不同阶段被市场所抛弃，比如以银行为代表的A股金融行业、业绩优异的A股小盘股、港股低估值公司等等。
业绩低迷的背后
在这样一个风格扭曲的市场中，对于看重估值的价值投资者来说，坚持自己的投资理念是非常困难的事情。而一些久负盛名的价值投资者，业绩在这几年中也比较不堪，尤其是低估值风格相对于高估值风格表现最差的2020年。
从历史数据可以看到，高PE指数对低PE指数的超额表现，在2019、2020和2021年，分别是11.5%、48.7%、24.1%。所以，市场估值风格扭曲最为极致的2020年，也就让一些资深价值投资者的短期投资业绩，相对同行来说表现得比较糟糕。
在中国股票市场，中欧基金的曹名长、重阳投资的裘国根和高毅资产的邱国鹭，是三位久负盛名的价值投资者，也可以说是一群资历最老的投资者。根据Wind资讯的数据显示，从2006年到2021年，曹名长在新华基金、中欧基金两家基金公司，累计为投资者取得了大约11.5倍的投资回报(把1元变成了12.5元)。裘国根所管理的重阳1期私募基金，从2008年到2021年也为投资者赚取了5.6倍的回报，他的“价值接力”理论也揭示了和沃尔特·施洛斯类似的价值投资秘诀。邱国鹭的投资业绩很难找到长期连续的数据，但是他所创办并担任董事长的高毅资产，是中国最为成功的股票投资机构之一。在邱国鹭所著的《投资中最简单的事》一书中，他也多次表达了对低估值的看重。
结果，这三位中国证券市场上非常资深的价值投资者，公开的投资业绩无一不在2020年遭遇了巨大的逆风。根据Wind资讯的数据，曹名长所管理的中欧价值发现基金在2020年的回报率为16.8%，在883个同类基金中排名第856。裘国根管理的重阳1期回报率则为11.2%，在12,832个同类私募基金中排名4,836。根据私募排排网的数据，邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远的同期回报则为7.6%。
要知道，2020年是基金市场的一个大年，许多基金的回报率动辄50%，甚至100%。根据Wind资讯的数据，在2020年的395个普通股票型基金中，当年投资回报超过50%的就有234个，超过75%的有116个，超过100%的也有30个。而就是在这样一个看似容易赚钱的年份里，三位久负盛名的价值投资者，却在回报率上远远输给了同行。
如果说曹名长、裘国根、邱国鹭这三个同样看重估值的人，只有一个在2020年业绩表现不佳，那么我们可以认为，是这个人的投资水平有了下滑。但是，如果这三个人同时表现不佳，而2020年又是估值体系史无前例的、极度扭曲的一年，当这些现象同时出现时，投资者就必须思考，这种业绩低迷的背后，是不是由于这三个人比其他投资者更加坚持对估值的看重，因此才反而导致了业绩表现更加低迷？
值得一提的是，在2021年，随着曹名长、裘国根所分别倚重的低估值小盘股、低估值能源股的表现略有反弹，他们的投资业绩也开始回升。截至10月19日，中欧价值发现基金的当年回报率为17.9%，在Wind资讯统计的1533个同类基金中排名294。重阳1期的回报率则为18.2%，在13331个同类私募基金中排名第2394。而可能是由于偏爱的低估值金融股，尤其是银行股尚无表现，邱国鹭的业绩仍然不佳。但是如果投资者仔细看银行股的报表，就会发现这些企业的盈利在增加、坏账率在下降、拨备覆盖率在上升。也就是说，它们的价值并不像价格表现得那么不堪。
中国有一句古话，叫“岁寒然后知松柏之后凋”。道理谁都懂，但是在资本市场上，当市场估值风格的扭曲达到极致时，那些最能坚持的松柏，却被投资者以“过去几年业绩不好”的理由所抛弃，实在让人唏嘘。
坚持的底气
值得指出的是，曹名长、邱国鹭和裘国根这三个人，之所以能在估值扭曲的2019年到2021年之间，极度坚持自己的投资理念，也许与他们三个人所处的职业状态是分不开的。
一般来说，机构投资者局限于考核的压力，往往必须看重自己的短期业绩。从实践层面看，很少有机构投资者能够承受6个月，甚至12个月的业绩落后。有不少投资经理抱怨，只要业绩落后于同行1到2个月，销售部门的同事和公司领导，就都会打电话来责怪。这种考核的短期性，也就导致了许多专业投资者在面对股票市场的巨大风格扭曲时，难以坚持自己的投资理念。
但是，裘国根和邱国鹭分别都是自己任职公司的董事长和创始人，在考核上受到的压力，自然比一般机构投资者要小得多。根据企查查显示的数据，裘国根甚至是重阳投资持股78%的大股东。而对于曹名长来说，根据企查查显示的数据，他也是中欧基金的间接股东，这是许多基金经理难以相比的。
也许正是由于这种特殊的职业状态，加之以对价值投资中最重要的因素之一——估值因素的坚持与执着，让这三位资深的价值投资者，在资本市场风格最为偏离的几年里，以最强大的定力坚持了自己的投资理念。但是，这种坚持也带来了他们业绩上的落后，并且遭到了资本市场的奚落。
在投资的世界里，有人说最贵的一句话就是“这次不一样”。在历史上无数的投资案例中，人们被短期的业绩和利润表现所迷惑，做出了“这次不一样”的判断，认为一直以来的商业和金融规律，不再适用于今天的市场。但是，无数次的教训又告诉我们，“这次不一样”的判断看似又有创意又聪明，但往往却是和过去无数次做出的“这次不一样”的判断完全一样，又是一次被短期市场所迷惑的错误而已。
来源： 证券市场周刊
就以沃伦·巴菲特为例，这位目前最成功的价值投资者，也曾经在1966年到1975年的整整10年里，取得过仅仅122%的回报率，折合年化收益8.3%(数据参见伯克希尔·哈撒韦公司的年报)。甚至连查理·芒格自己，在当时都说，账面的业绩简直糟糕透了(The paper record was terrible)。
但是，在1976年到1985年的下一个10年中，巴菲特的综合回报率达到了惊人的5922%。对于那些在1975年的年底，因为过去10年业绩不好而看衰巴菲特的投资者来说，他们无疑犯下了一个巨大的错误。
巴菲特的例子告诉我们，即使是以10年为周期，资本市场上的业绩也可能是会骗人的。仅仅凭借短期(其实10年也不算是短期了，可以算是中期，甚至较长的中期)业绩的好坏，就认为某个投资者不行了，或者某种投资方法不行了，而不论这种短期业绩低迷的原因是什么，业绩低迷究竟是由于投资经理损毁了投资组合的商业价值而造成的，还是由于投资经理虽然增加了投资组合的商业价值，但是遭遇了市场风格逆风造成的，这样做投资是一定会吃亏的。
估值没有最高，只有更高
在中国资本市场，在起始于2019年底、延续到2021年的市场行情中，我们就能够看到一个非常典型的极端案例。在这个案例中，资本市场的定价机制发生了巨大的扭曲，扭曲幅度之大在历史上都十分罕见。而在这个巨大的定价机制扭曲中，一些坚定的价值投资者也因为坚守自己的投资信念，遭遇了前所未有的逆风。
在这样巨大的逆风中，市场参与者们一度认为，这些曾经在历史上取得了优秀投资业绩的价值投资者们，已经无法适应将来的市场风格。但是，大家多半并没有关注他们的短期业绩为何如此不堪，业绩差的原因究竟是价值损毁，还是短期市场风格扭曲。而这样“只看业绩、不管原因”的投资判断方法，是过于简单粗暴的。
概括来说，发生在2019年下半年到2021年之间的资本市场风格扭曲，主要表现为估值越高的公司表现反而容易越好，估值越低的公司反而表现越差。这种差别不光体现在行业与行业之间，比如银行业估值低表现更差、新能源行业估值高表现更好，同时也体现在同一行业的公司中，比如证券行业中估值越低的大型证券公司，净资产回报率(ROE)更高，反而估值表现更差。
对于这一风格扭曲，从2000年即开始编辑的申万风格指数，非常好的记录下了扭曲的程度有多么剧烈。
以申万低市盈率(PE)指数和高市盈率指数这两个指数的对比为例，这两个指数分别代表了A股市场低市盈率公司和高市盈率公司的表现，两个指数各有300个成分股，可以说代表性比较强。在2000年到2018年的19年中，高PE指数的年度回报率，平均比低PE指数的年度回报率低13.7%。而且，在这19年中，高PE指数的年度表现比低PE指数好的，只有2008年、2010年、2013年、2015年这4年，4年的平均超额收益仅仅为21.4%，最好的一年，也就是2015年，也只不过达到36.4%。
以上的数据证实，在中国股票市场的历史上，估值这个价值投资中最重要的因子，仍然是十分有效的。其实，对于任何价值投资的理论来说，估值从来都是一个需要仔细考虑的因素：花太多的钱买东西往往不是一个好主意。
但是，从2019年到2021年10月19日，高PE指数却连续近3年跑赢了低PE指数。在2019年、2020年、2021年(截至10月19日，下同)这3年中，高PE指数分别战胜低PE指数11.5%、48.7%、24.1%，3年累计战胜121.0%。
以上高PE指数对低PE指数巨大的短期优势，同时造成了两者估值的背离达到历史最高。在2021年10月19日，根据Wind资讯的统计，高PE指数的市盈率为129.4倍，低PE指数则为6.6倍，两者的比值为19.6，达到从1999年以来的历史最大值。在1999年到2018年的20年中，这两者比值的平均值为9.1，最大值发生在2010年，仅为16.5。
由于市盈率容易受到亏损股，或者微利股的干扰，从而导致数据发生异常，因此用市净率(PB)检测两个指数之间的偏差，可能会更加准确。
根据Wind资讯，在2021年10月19日，申万高PE指数的PB为9.9倍，低PE指数的PB仅为0.8倍，两者比值达到12.3，为历史最高水平。而在1999年到2018的20年中，这两者比值的平均值仅为2.2，是2021年水平的几近1/6。
在市场风格极度偏爱高估值、抛弃低估值的2019年到2021年里，资本市场也出现了不少顺应潮流的理论，比如被投资者所熟知的“只买贵的不买便宜的”“怕高才是苦命人”等等。而在细分领域，一些低估值板块则在不同阶段被市场所抛弃，比如以银行为代表的A股金融行业、业绩优异的A股小盘股、港股低估值公司等等。
业绩低迷的背后
在这样一个风格扭曲的市场中，对于看重估值的价值投资者来说，坚持自己的投资理念是非常困难的事情。而一些久负盛名的价值投资者，业绩在这几年中也比较不堪，尤其是低估值风格相对于高估值风格表现最差的2020年。
从历史数据可以看到，高PE指数对低PE指数的超额表现，在2019、2020和2021年，分别是11.5%、48.7%、24.1%。所以，市场估值风格扭曲最为极致的2020年，也就让一些资深价值投资者的短期投资业绩，相对同行来说表现得比较糟糕。
在中国股票市场，中欧基金的曹名长、重阳投资的裘国根和高毅资产的邱国鹭，是三位久负盛名的价值投资者，也可以说是一群资历最老的投资者。根据Wind资讯的数据显示，从2006年到2021年，曹名长在新华基金、中欧基金两家基金公司，累计为投资者取得了大约11.5倍的投资回报(把1元变成了12.5元)。裘国根所管理的重阳1期私募基金，从2008年到2021年也为投资者赚取了5.6倍的回报，他的“价值接力”理论也揭示了和沃尔特·施洛斯类似的价值投资秘诀。邱国鹭的投资业绩很难找到长期连续的数据，但是他所创办并担任董事长的高毅资产，是中国最为成功的股票投资机构之一。在邱国鹭所著的《投资中最简单的事》一书中，他也多次表达了对低估值的看重。
结果，这三位中国证券市场上非常资深的价值投资者，公开的投资业绩无一不在2020年遭遇了巨大的逆风。根据Wind资讯的数据，曹名长所管理的中欧价值发现基金在2020年的回报率为16.8%，在883个同类基金中排名第856。裘国根管理的重阳1期回报率则为11.2%，在12,832个同类私募基金中排名4,836。根据私募排排网的数据，邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远的同期回报则为7.6%。
要知道，2020年是基金市场的一个大年，许多基金的回报率动辄50%，甚至100%。根据Wind资讯的数据，在2020年的395个普通股票型基金中，当年投资回报超过50%的就有234个，超过75%的有116个，超过100%的也有30个。而就是在这样一个看似容易赚钱的年份里，三位久负盛名的价值投资者，却在回报率上远远输给了同行。
如果说曹名长、裘国根、邱国鹭这三个同样看重估值的人，只有一个在2020年业绩表现不佳，那么我们可以认为，是这个人的投资水平有了下滑。但是，如果这三个人同时表现不佳，而2020年又是估值体系史无前例的、极度扭曲的一年，当这些现象同时出现时，投资者就必须思考，这种业绩低迷的背后，是不是由于这三个人比其他投资者更加坚持对估值的看重，因此才反而导致了业绩表现更加低迷？
值得一提的是，在2021年，随着曹名长、裘国根所分别倚重的低估值小盘股、低估值能源股的表现略有反弹，他们的投资业绩也开始回升。截至10月19日，中欧价值发现基金的当年回报率为17.9%，在Wind资讯统计的1533个同类基金中排名294。重阳1期的回报率则为18.2%，在13331个同类私募基金中排名第2394。而可能是由于偏爱的低估值金融股，尤其是银行股尚无表现，邱国鹭的业绩仍然不佳。但是如果投资者仔细看银行股的报表，就会发现这些企业的盈利在增加、坏账率在下降、拨备覆盖率在上升。也就是说，它们的价值并不像价格表现得那么不堪。
中国有一句古话，叫“岁寒然后知松柏之后凋”。道理谁都懂，但是在资本市场上，当市场估值风格的扭曲达到极致时，那些最能坚持的松柏，却被投资者以“过去几年业绩不好”的理由所抛弃，实在让人唏嘘。
坚持的底气
值得指出的是，曹名长、邱国鹭和裘国根这三个人，之所以能在估值扭曲的2019年到2021年之间，极度坚持自己的投资理念，也许与他们三个人所处的职业状态是分不开的。
一般来说，机构投资者局限于考核的压力，往往必须看重自己的短期业绩。从实践层面看，很少有机构投资者能够承受6个月，甚至12个月的业绩落后。有不少投资经理抱怨，只要业绩落后于同行1到2个月，销售部门的同事和公司领导，就都会打电话来责怪。这种考核的短期性，也就导致了许多专业投资者在面对股票市场的巨大风格扭曲时，难以坚持自己的投资理念。
但是，裘国根和邱国鹭分别都是自己任职公司的董事长和创始人，在考核上受到的压力，自然比一般机构投资者要小得多。根据企查查显示的数据，裘国根甚至是重阳投资持股78%的大股东。而对于曹名长来说，根据企查查显示的数据，他也是中欧基金的间接股东，这是许多基金经理难以相比的。
也许正是由于这种特殊的职业状态，加之以对价值投资中最重要的因素之一——估值因素的坚持与执着，让这三位资深的价值投资者，在资本市场风格最为偏离的几年里，以最强大的定力坚持了自己的投资理念。但是，这种坚持也带来了他们业绩上的落后，并且遭到了资本市场的奚落。
在投资的世界里，有人说最贵的一句话就是“这次不一样”。在历史上无数的投资案例中，人们被短期的业绩和利润表现所迷惑，做出了“这次不一样”的判断，认为一直以来的商业和金融规律，不再适用于今天的市场。但是，无数次的教训又告诉我们，“这次不一样”的判断看似又有创意又聪明，但往往却是和过去无数次做出的“这次不一样”的判断完全一样，又是一次被短期市场所迷惑的错误而已。
K线图中MACD金叉、死叉怎么看？还不会看金叉和死叉的散户朋友注意了，终于有人把MACD的精髓讲透了，一位资深股民总结出的笔记，新股民看了提高认知，老股民看了温故而知新！
身为一个刚进入股市的新人，你是不是也同样有这样的困惑呢？“进攻”靠着手感，“撤退”靠着感觉，糊里糊涂就进行了一次操作，最重要的也不知道操作的是否无误。现在神候还要和朋友们分享一个平日里大大提升操作胜率的方法，那就是利用金叉和死叉，这个技术指标去辅助我们的操作！一些运用过金叉和死叉的朋友，感觉认为是个无济于事的技术！神候要对此更正一下，其实不是这个东西无济于事，而是大多数人都用错了！
一、什么是金叉和死叉
macd金叉是指指标中的白线（dif线）从下方穿过黄线（dea线）所形成的一个交点，macd 死叉是指指标中的白线（dif线）从上往下穿过黄线（dea线）所形成的一个交点。
金叉，其实主要是股票行情指标的短期线向上穿越长期线的交叉。本来是叫金交叉，听到“黄金”二字，大家就知道，这是一个
高光信号，所以这个是介入的信号，很好记。
反之行情指标的短期线向下穿越长期线的交叉是死叉的含义，但是“死叉”这个词听着确实是不太吉利，所以说它都只是一个“撤”退信号。
我们说的短期线和长期线的交叉，也就是说，均线、MACD、KDJ等均有长短周期线的指标都可以进行使用。
二、金叉和死叉的应用
1、 怎么看，金叉死叉在图中是怎样的形态?
字面表达确实抽象了，神候就用一个大家经常用到的均线指标的图形做个解释。一般我们会设置5天均线和20天均线进行一个配合使用，因为5天偏短期，20天偏中长期。大家看下图，5天均线上穿20天均线时，便会出现金叉，指的是一个介入信号。死叉代表什么呢，就是金叉相对的原理，短期线5天均线下穿长期线20天均线，指的是死叉，提醒赶紧撤退。发出金叉死叉信号后，从K线图上，所有人就能看出金叉和死叉的魅力所在。（例图1，例图2)
2、 怎么用，依据金叉/死叉可以进行的操作？
1、利用MACD金叉买进的方法
MACD金叉介入的方法相信大家都懂，也就是白色线上穿黄色线为金叉。但在实际操作中，我们也发现完全跟着MACD的金叉介入的话，吃到肉的几率不大反而被套的几率倒是挺大的。所以MACD大多数只是用来和其他指标结合来使用。但是大家完全可以使用低位两次金叉介入法，这将大大降低了风险! 而两次金叉介入法,既是MACD在低位发生金叉后，股价小幅上涨，等再次出现金叉介入后再介入，此时经过第一轮调整后这次反弹的力度也将会大大增加!(图3)。
2.至于如何“撤退”呢？既是白色线下穿黄色线为死叉，和金叉一样死叉也不能确定真正的卖点，因为有时候即使是死叉出现，有些股票也没有出现下跌。 为什么会这样呢?我们就把把第一个死叉称为第一卖点，而为什么死叉出现了还在上涨呢?那是因为那些大资金主力在为出货做最后一波的拉升，此时就是这只股最后一次的行情，统称之为“绝对顶部”， 相信大家都想在卖在最高点，而判断“绝对顶部”的技巧就是，股价与MACD背离，也就是顶背离。此时就是最佳撤退信号，也就是“绝对顶部”。(图4)
这两个小技巧是比较初级的操作理解，相比之前我在前面的文章分享过更多进阶的MACD操作更加的简单，当然对MACD进阶法感兴趣的朋友可以去看看我前面发的文章，关于MACD的详细讲解就到这里了，不积跬步无以至千里，每天积累一点知识，日积月累定能成为高手！如果你还有什么不懂的地方，可以在评论区留言评论，我看到之后都会回复的。
身为一个刚进入股市的新人，你是不是也同样有这样的困惑呢？“进攻”靠着手感，“撤退”靠着感觉，糊里糊涂就进行了一次操作，最重要的也不知道操作的是否无误。现在神候还要和朋友们分享一个平日里大大提升操作胜率的方法，那就是利用金叉和死叉，这个技术指标去辅助我们的操作！一些运用过金叉和死叉的朋友，感觉认为是个无济于事的技术！神候要对此更正一下，其实不是这个东西无济于事，而是大多数人都用错了！
一、什么是金叉和死叉
macd金叉是指指标中的白线（dif线）从下方穿过黄线（dea线）所形成的一个交点，macd 死叉是指指标中的白线（dif线）从上往下穿过黄线（dea线）所形成的一个交点。
金叉，其实主要是股票行情指标的短期线向上穿越长期线的交叉。本来是叫金交叉，听到“黄金”二字，大家就知道，这是一个
高光信号，所以这个是介入的信号，很好记。
反之行情指标的短期线向下穿越长期线的交叉是死叉的含义，但是“死叉”这个词听着确实是不太吉利，所以说它都只是一个“撤”退信号。
我们说的短期线和长期线的交叉，也就是说，均线、MACD、KDJ等均有长短周期线的指标都可以进行使用。
二、金叉和死叉的应用
1、 怎么看，金叉死叉在图中是怎样的形态?
字面表达确实抽象了，神候就用一个大家经常用到的均线指标的图形做个解释。一般我们会设置5天均线和20天均线进行一个配合使用，因为5天偏短期，20天偏中长期。大家看下图，5天均线上穿20天均线时，便会出现金叉，指的是一个介入信号。死叉代表什么呢，就是金叉相对的原理，短期线5天均线下穿长期线20天均线，指的是死叉，提醒赶紧撤退。发出金叉死叉信号后，从K线图上，所有人就能看出金叉和死叉的魅力所在。（例图1，例图2)
2、 怎么用，依据金叉/死叉可以进行的操作？
1、利用MACD金叉买进的方法
MACD金叉介入的方法相信大家都懂，也就是白色线上穿黄色线为金叉。但在实际操作中，我们也发现完全跟着MACD的金叉介入的话，吃到肉的几率不大反而被套的几率倒是挺大的。所以MACD大多数只是用来和其他指标结合来使用。但是大家完全可以使用低位两次金叉介入法，这将大大降低了风险! 而两次金叉介入法,既是MACD在低位发生金叉后，股价小幅上涨，等再次出现金叉介入后再介入，此时经过第一轮调整后这次反弹的力度也将会大大增加!(图3)。
2.至于如何“撤退”呢？既是白色线下穿黄色线为死叉，和金叉一样死叉也不能确定真正的卖点，因为有时候即使是死叉出现，有些股票也没有出现下跌。 为什么会这样呢?我们就把把第一个死叉称为第一卖点，而为什么死叉出现了还在上涨呢?那是因为那些大资金主力在为出货做最后一波的拉升，此时就是这只股最后一次的行情，统称之为“绝对顶部”， 相信大家都想在卖在最高点，而判断“绝对顶部”的技巧就是，股价与MACD背离，也就是顶背离。此时就是最佳撤退信号，也就是“绝对顶部”。(图4)
这两个小技巧是比较初级的操作理解，相比之前我在前面的文章分享过更多进阶的MACD操作更加的简单，当然对MACD进阶法感兴趣的朋友可以去看看我前面发的文章，关于MACD的详细讲解就到这里了，不积跬步无以至千里，每天积累一点知识，日积月累定能成为高手！如果你还有什么不懂的地方，可以在评论区留言评论，我看到之后都会回复的。
相信现在关于娱乐圈的乱象，大家都是有目共睹了吧。前不久，有的艺人被爆出了自己的天价片酬，一时间大家非常震惊。而最近又有一个明星成为大家讨论的对象，他就是歌手韩磊，最近关于他偷税漏税的讨论可以说是层出不穷，并且很有可能这些行为只是韩磊所作所为的冰山一角！这其中究竟有什么不为人知的事情呢？接下来，让我们走进今天的故事一探究竟吧！
明星赚钱真的如此简单吗？近日，歌手韩磊被曝出偷税漏税，其实在网友的眼里，只有当代比较红的流量明星才会做出这样的事情，但是没有想到的是有一些娱乐圈的老前辈他们也会亲自断送自己的娱乐生涯。大家应该都知道韩磊，他曾经参加过《我是歌手》这档综艺节目，让大家震惊的是，韩磊这种看似本分的资深明星，也会违反国家规定。像韩磊这种老艺术家的一首歌的片酬，可能是普通人再怎么辛苦奋斗十年都挣不来的。就在近日韩磊被经纪人举报说他存在偷税漏税行为，这一消息曝光后，让许多人震惊，因为在很多人的心目当中韩磊是一位才华和品德双肩的一位老艺术家。毕竟韩磊曾经获得过多项演唱作品，他还是内地首位获得华语音乐奖的歌手，这样的人怎么可能做出偷税漏税的行为，但是举报人是韩磊的经纪人，所以可信度也非常的高，所以不得不引起大家的猜疑和讨论。
韩磊的前经纪人秦烺表示，直到现在举报韩磊并不是突然翻旧账。在这三年之前，秦烺有多次向韩磊表示结算一下自己之前的经纪人费用，但是韩磊却默不作声，甚至不做出回答。于是秦烺将自己手里的证据都发出来让大众评理，这次再次暴露韩磊的行为只是不想让韩磊逍遥法外，不想让韩磊在大众心里中还是一个完美的形象。韩磊的这一系列行为辜负了网友们的一片期望，相信大众一定也会给秦烺一个公平的交代。
纵观这几年，明星们的片酬可以说是越来越高，明星轻轻松松的挣着普通人好几年都挣不来的钱，却没有本本分分地做好自己的本职工作。拿着如此高的片酬在外面偷税漏税，但是在面对记者的镜头下，他们又说自己很辛苦，明星看来确实是一个高危职业。希望韩磊的例子让国家好好整顿一下娱乐圈，警示一下老艺术家，也警示一下新时代流量明星，让娱乐圈重回以前的风采。对此你有什么看法，欢迎留言评论!
明星赚钱真的如此简单吗？近日，歌手韩磊被曝出偷税漏税，其实在网友的眼里，只有当代比较红的流量明星才会做出这样的事情，但是没有想到的是有一些娱乐圈的老前辈他们也会亲自断送自己的娱乐生涯。大家应该都知道韩磊，他曾经参加过《我是歌手》这档综艺节目，让大家震惊的是，韩磊这种看似本分的资深明星，也会违反国家规定。像韩磊这种老艺术家的一首歌的片酬，可能是普通人再怎么辛苦奋斗十年都挣不来的。就在近日韩磊被经纪人举报说他存在偷税漏税行为，这一消息曝光后，让许多人震惊，因为在很多人的心目当中韩磊是一位才华和品德双肩的一位老艺术家。毕竟韩磊曾经获得过多项演唱作品，他还是内地首位获得华语音乐奖的歌手，这样的人怎么可能做出偷税漏税的行为，但是举报人是韩磊的经纪人，所以可信度也非常的高，所以不得不引起大家的猜疑和讨论。
韩磊的前经纪人秦烺表示，直到现在举报韩磊并不是突然翻旧账。在这三年之前，秦烺有多次向韩磊表示结算一下自己之前的经纪人费用，但是韩磊却默不作声，甚至不做出回答。于是秦烺将自己手里的证据都发出来让大众评理，这次再次暴露韩磊的行为只是不想让韩磊逍遥法外，不想让韩磊在大众心里中还是一个完美的形象。韩磊的这一系列行为辜负了网友们的一片期望，相信大众一定也会给秦烺一个公平的交代。
纵观这几年，明星们的片酬可以说是越来越高，明星轻轻松松的挣着普通人好几年都挣不来的钱，却没有本本分分地做好自己的本职工作。拿着如此高的片酬在外面偷税漏税，但是在面对记者的镜头下，他们又说自己很辛苦，明星看来确实是一个高危职业。希望韩磊的例子让国家好好整顿一下娱乐圈，警示一下老艺术家，也警示一下新时代流量明星，让娱乐圈重回以前的风采。对此你有什么看法，欢迎留言评论!
✋热门推荐