巨头900万辆产能不变！芯片突然不荒了？A股汽车零部件掀涨停潮
2021年11月13日 来源 中国基金报
此前担忧持续到明年甚至2023年的汽车芯片供应问题，近期开始出现缓解迹象。
随着芯片产能提升，全球多家车企开始恢复正常生产，全球最大汽车厂商准备12月提升5%产能，并准备在明年一季度前追平原定900万辆的年度产能。
《日经新闻》率先报道了全球车企增产《日经新闻》率先报道了全球车企增产
丰田是产能恢复的领头羊。这家全球最大车企表示，将开始在12月弥补此前因供应短缺而造成的产量损失，日本国内将自七个月来首次恢复正常生产。
丰田正在率先恢复生产，继 9 月份产量下滑 40% 之后，11 月份产量同比增长4%-10%。丰田公司于12日表示 ，希望12月进一步提高产量，计划生产80万辆，以期补回今年夏天的生产缺口。
2020年12月丰田全球产量约为76万辆，这意味着2021年12月的产量将同比增长5.26%。
而仅在10月丰田还预测 11月会减产15%。丰田表示，维持截至明年3月底的财年内，全球生产900万辆汽车的计划。
丰田并不是唯一一家日产车企准备提高产能。日产近日通知供应商，较上半年，该公司计划在下半年将产量增加近30万辆。
此前，由于新冠病例上升导致马来西亚和越南的芯片工厂停工，加剧了全球芯片短缺的局面，迫使丰田汽车和其他大型汽车制造商削减产量，仅在9月和10月，丰田就被迫削减了70多万辆汽车产量。
欧美大厂也纷纷表示，供应正在改善，缺芯问题得到很大程度缓解。
美国通用汽车近日也表示，汽车制造商的半导体芯片供应正在改善，11月首周是北美装配工厂自2月以来首次没有因芯片短缺而停工，芯片短缺问题已经得到缓解。
德国大众汽车也表示，明年一季度芯片供应就会大幅度增加；得益于芯片供给的改善，福特业绩已经超过市场预期表现。
受预期改变影响，A股市场预期发生改变。12日，向车厂供应零部件的中国A股汽车零件公司出现了一波难得的涨停潮。
沪光股份(22.520, 2.05, 10.01%)、香山股份(45.540, 4.14, 10.00%)、合力科技(18.680, 1.70, 10.01%)、日盈电子(17.740, 1.61, 9.98%)、富奥股份(6.510, 0.59, 9.97%)、合兴股份(25.860, 2.35, 10.00%)、天润工业(11.090, 1.01, 10.02%)及苏奥传感(10.310, 1.72, 20.02%)等16只个股纷纷涨停。
申万汽车零部件指数创下2015年来新高：
供应短缺负面影响尚未完全消失
增产利于车企利润增长
虽然供给紧张出现缓解，芯片供应短缺所造成的困扰并没有立即消除。根据咨询公司AlixPartners，目前尚未结束半导体芯片短缺，预计将使全球汽车行业额外承担210亿美元开销。
德国大众减少了交付前景，调整了销售期望，三季度的营业利润低于预期。德国大众首席执行官赫伯特·迪斯表示，因为芯片短缺，价格相对较低的大众品牌产能受限，相比之下，保时捷和奥迪的芯片供应更为充足。他特别提到在中国市场，相对平价的大众品牌的供应受到限制。
不过，与产能的受限相比，产品需求仍然供不应求。德国大众就表示，几乎所有领域需求的景气度都很高，电动汽车销售良好，收入前景乐观。
旺盛的需求下，即使汽车产能下降，但利润却因车企不同有升有降。在产能受限的2022财年，日产将其全球销量预期从440万辆下调至380万辆。不过，该汽车制造商将本财年营业利润预测上调至1800 亿日元，这将扭转2020财年亏损1506亿日元的局面。
丰田旨在通过改善成本管理来增加利润。然而，世界各地的材料价格都在上涨，在与新日本制铁公司的谈判中，它不得不接受钢铁材料采购价格的提高。目前还不清楚丰田是否能按计划实现利润提升，但分析师已经给出较乐观的预期。摩根史丹利(5.290, 0.00, 0.00%)分析师表示，随着丰田汽车产量增加，如果利润率保持高位，增产将带来强劲的盈利增长。
同样财年内，本田的盈利预期则相对悲观，公司将销售预期从15.45万亿日元下调至14.6万亿日元，将净利润预期从6700亿日元下调至5550亿日元。
2021年11月13日 来源 中国基金报
此前担忧持续到明年甚至2023年的汽车芯片供应问题，近期开始出现缓解迹象。
随着芯片产能提升，全球多家车企开始恢复正常生产，全球最大汽车厂商准备12月提升5%产能，并准备在明年一季度前追平原定900万辆的年度产能。
《日经新闻》率先报道了全球车企增产《日经新闻》率先报道了全球车企增产
丰田是产能恢复的领头羊。这家全球最大车企表示，将开始在12月弥补此前因供应短缺而造成的产量损失，日本国内将自七个月来首次恢复正常生产。
丰田正在率先恢复生产，继 9 月份产量下滑 40% 之后，11 月份产量同比增长4%-10%。丰田公司于12日表示 ，希望12月进一步提高产量，计划生产80万辆，以期补回今年夏天的生产缺口。
2020年12月丰田全球产量约为76万辆，这意味着2021年12月的产量将同比增长5.26%。
而仅在10月丰田还预测 11月会减产15%。丰田表示，维持截至明年3月底的财年内，全球生产900万辆汽车的计划。
丰田并不是唯一一家日产车企准备提高产能。日产近日通知供应商，较上半年，该公司计划在下半年将产量增加近30万辆。
此前，由于新冠病例上升导致马来西亚和越南的芯片工厂停工，加剧了全球芯片短缺的局面，迫使丰田汽车和其他大型汽车制造商削减产量，仅在9月和10月，丰田就被迫削减了70多万辆汽车产量。
欧美大厂也纷纷表示，供应正在改善，缺芯问题得到很大程度缓解。
美国通用汽车近日也表示，汽车制造商的半导体芯片供应正在改善，11月首周是北美装配工厂自2月以来首次没有因芯片短缺而停工，芯片短缺问题已经得到缓解。
德国大众汽车也表示，明年一季度芯片供应就会大幅度增加；得益于芯片供给的改善，福特业绩已经超过市场预期表现。
受预期改变影响，A股市场预期发生改变。12日，向车厂供应零部件的中国A股汽车零件公司出现了一波难得的涨停潮。
沪光股份(22.520, 2.05, 10.01%)、香山股份(45.540, 4.14, 10.00%)、合力科技(18.680, 1.70, 10.01%)、日盈电子(17.740, 1.61, 9.98%)、富奥股份(6.510, 0.59, 9.97%)、合兴股份(25.860, 2.35, 10.00%)、天润工业(11.090, 1.01, 10.02%)及苏奥传感(10.310, 1.72, 20.02%)等16只个股纷纷涨停。
申万汽车零部件指数创下2015年来新高：
供应短缺负面影响尚未完全消失
增产利于车企利润增长
虽然供给紧张出现缓解，芯片供应短缺所造成的困扰并没有立即消除。根据咨询公司AlixPartners，目前尚未结束半导体芯片短缺，预计将使全球汽车行业额外承担210亿美元开销。
德国大众减少了交付前景，调整了销售期望，三季度的营业利润低于预期。德国大众首席执行官赫伯特·迪斯表示，因为芯片短缺，价格相对较低的大众品牌产能受限，相比之下，保时捷和奥迪的芯片供应更为充足。他特别提到在中国市场，相对平价的大众品牌的供应受到限制。
不过，与产能的受限相比，产品需求仍然供不应求。德国大众就表示，几乎所有领域需求的景气度都很高，电动汽车销售良好，收入前景乐观。
旺盛的需求下，即使汽车产能下降，但利润却因车企不同有升有降。在产能受限的2022财年，日产将其全球销量预期从440万辆下调至380万辆。不过，该汽车制造商将本财年营业利润预测上调至1800 亿日元，这将扭转2020财年亏损1506亿日元的局面。
丰田旨在通过改善成本管理来增加利润。然而，世界各地的材料价格都在上涨，在与新日本制铁公司的谈判中，它不得不接受钢铁材料采购价格的提高。目前还不清楚丰田是否能按计划实现利润提升，但分析师已经给出较乐观的预期。摩根史丹利(5.290, 0.00, 0.00%)分析师表示，随着丰田汽车产量增加，如果利润率保持高位，增产将带来强劲的盈利增长。
同样财年内，本田的盈利预期则相对悲观，公司将销售预期从15.45万亿日元下调至14.6万亿日元，将净利润预期从6700亿日元下调至5550亿日元。
近日，新疆油田公司准东采油厂企业技术专家、生产技术科、勘探开发研究所、探井作业区相关技术人员与施工人员在北10井区BD4353井进行CO2吞吐开工交底。
随后，该井CO2吞吐试验正式拉开序幕。北10井区发现于上个世纪80年代，由于特殊的地质条件，原油粘度高，渗流阻力大，储层疏松，出砂严重，形成了“提产”和“防砂”双重难题。为了更好的推进北10井区效益开发，自2018年起，由厂企业技术专家牵头，准东采油厂地质、工艺、现场相关技术人员联合成立了疏松砂岩提产攻关小组，迎面直击北10井区双重难题。经过不懈努力，终于取得了突破，大部分井获得了高产。
尽管如此，仍有个别井表现欠佳，BD4353井就是一个特例。经过前期研究论证，针对该井原油粘度高、目前储层供液差的问题，优选CO2吞吐技术，利用其降粘、增能、降低界面张力等增产机理，改善高粘原油的流动性，提高该井产量。本井CO2吞吐试验设计总注入量500吨，注入速度2-4吨小时。
前期在多方人员的紧密配合下，经过一天的努力，已完成了井场清理、作业设备安装、流程连接及试压等准备工作。开工交底会更加明确了此次试验的具体要求、目的和意义，以及每个参加单位的分工和职责，从而保障本次CO2吞吐试验安全、高效地完成。
本次施工预计6到7天，然后进行焖井，根据井口压力调整开井时间。期待该井CO2吞吐试验能够取得新的突破和认识。
随后，该井CO2吞吐试验正式拉开序幕。北10井区发现于上个世纪80年代，由于特殊的地质条件，原油粘度高，渗流阻力大，储层疏松，出砂严重，形成了“提产”和“防砂”双重难题。为了更好的推进北10井区效益开发，自2018年起，由厂企业技术专家牵头，准东采油厂地质、工艺、现场相关技术人员联合成立了疏松砂岩提产攻关小组，迎面直击北10井区双重难题。经过不懈努力，终于取得了突破，大部分井获得了高产。
尽管如此，仍有个别井表现欠佳，BD4353井就是一个特例。经过前期研究论证，针对该井原油粘度高、目前储层供液差的问题，优选CO2吞吐技术，利用其降粘、增能、降低界面张力等增产机理，改善高粘原油的流动性，提高该井产量。本井CO2吞吐试验设计总注入量500吨，注入速度2-4吨小时。
前期在多方人员的紧密配合下，经过一天的努力，已完成了井场清理、作业设备安装、流程连接及试压等准备工作。开工交底会更加明确了此次试验的具体要求、目的和意义，以及每个参加单位的分工和职责，从而保障本次CO2吞吐试验安全、高效地完成。
本次施工预计6到7天，然后进行焖井，根据井口压力调整开井时间。期待该井CO2吞吐试验能够取得新的突破和认识。
20211101 辛丑年九月二十七
德国能源转型
能源转型（Energiewende），字面意思是“能源转型”或“能源革命”，是德国在不依赖核能的情况下减少破坏气候的二氧化碳排放的努力。基于应对气候变化、避免核风险、改善能源安全以及保障经济竞争力和增长，德国于本世界初世纪处开始大力推行能源转型，作为一个综合政策框架，德国的能源转型涉及能源和经济的所有部门。2000年德国颁布了《可再生能源法》（EEG），明确了可再生能源在能源结构中的重要地位，确定了在能源市场投资保护原则中以及能源生产过程中的优先地位。在能源转型框架下，到2035年德国55-60%的电力将来自可再生能源，到2050年可再生能源的发电占比将达到80%。
《可再生能源法》将风能和太阳能光伏推向舞台中央，利用可再生能源发电最经济的办法是通过风能和太阳能光伏成为共识，风能和太阳能光伏的装机增长速度超过了即便是最乐观人士的预期。以风电、光伏为主的可再生能源发电占比从2000年的6.3%飙升至2008年的15%，到2013年，可再生能源电力占德国电力生产的25.6%。德国联邦能源与水业协会2019年7月发布最新数据显示，德国2019年上半年可再生能源发电比例高达44%，创下新的历史纪录。
在德国，能源开发主要由RWE,EnBW,E.ON,和Vattenfall的四个大型电力公司掌握，占到能源供给的67%，而且业务涵盖了全部发电、输电、配电和销售。德国主要的大型电力公司在能源转型期都陷入了困境，E.ON和RWE已经将传统能源业务从可再生能源业务中剥离出来，但最终还是在2018年达成了一项资产互换协议。Vattenfall选择了出售其褐煤业务，而国有企业EnBW也正在大踏步走向绿色发展。尽管采取了激烈的措施，但这些大型电力公司在德国快速变化的能源市场中的未来角色还远未明朗，它们正争先恐后地寻找新的商业模式。
德国的能源转型主要集中在电力部门。在财政的大力支持下，德国风能和太阳能的繁荣发展，促使可再生能源在2018年上半年取代煤炭，成为德国最重要的能源。越来越多的德国的家庭和企业安装了分布式光伏发电系统，使得大型电力公司的业务受到了冲击。如果将这种依靠天气的分布式小规模发电整合到电力系统，必然会带来巨大的挑战。同时，德国也正在将能源转型的范围逐步扩展，目标是利用可再生能源进行供热以及运输，以完全能替代化石燃料。
2016年3月1日到2018年底，德国复兴信贷银行（KfW）联合德国联邦环境、自然保护和核反应堆安全部（BMU）对光伏储能补贴政策，从而拉动了4.5亿欧元的投资。在高比例可再生能源下，分布式储能可以提高电网的供需平衡，保障电网稳定。
今年，以供应短缺、价格上涨为主要特征的能源危机正在欧洲发酵，德国也受到了波及。据当地媒体报道，德国批发电价近日创下10年新高；德国莱茵电力和天然气公司日前突然解除与数百家用户的能源供应合同……在电力、天然气价格今冬将继续上涨的普遍预期下，德国能源转型面临挑战，再度成为外界关注焦点。
能源转型着眼供需两端
作为欧洲最大经济体，德国能源转型起步早，着眼供需两端，大力开发可再生能源，注重提高能效，并已取得显著进展。
在供给端，德国政府明确向以风能、太阳能、生物燃料为主的可再生能源转型，将提高可再生能源占比作为能源转型的核心政策目标之一。据德国政府统计，截至2020年的5年间，德国燃煤发电量减少了一半。与此同时，德国可再生能源发电比例已从2000年的6%上升到2020年的46%，并设立了到2030年提升至65%的目标。
其中，风能在德国可再生能源中发挥主导作用，风能发电比例已达24%。德国政府表示，未来将继续扩大风电装机容量，特别是离岸风电，并为此制定了促进计划。
在需求端，德国通过多重举措降低能耗，特别是建筑能耗，通过技术创新和政策措施提高能源利用效率。2008年至2017年，德国一级能源消费减少5.5%。德国政府认为，只有在强有力的能效战略基础上，能源转型才能实现经济、环境、社会保障方面的积极意义。
德国联邦经济和能源部指出，德国的能源供给正发生根本性转变——远离核燃料和化石燃料，转向可再生能源并注重提高能源效率。
目前，德国太阳能发电、风电出力大时，抽水蓄能、燃气发电、褐煤发电、硬煤发电甚至核电均参与调节，常规电力将由“基荷电力”转变为“调节电力”。除了充分挖掘常规电厂等多种调节方式的潜力，德国还通过鼓励应用储能设施，缓解可再生能源给电网运行带来的压力，同时进一步扩大了分布式光伏发电的应用。
供应缺口加剧转型阵痛
尽管德国能源转型雄心勃勃，但作为一项长期战略，其面临的阶段性挑战和矛盾比较突出。
一方面，在2022年关闭所有核电站、2038年淘汰煤电、2045年实现碳中和等目标约束下，德国扩大可再生能源供给更加紧迫。
德国应用科学研究机构弗劳恩霍夫协会负责人雷蒙德·诺伊格鲍尔认为：“风力发电的扩张将很快达到极限，德国需要通过氢能经济来保持能源独立。”2020年6月，德国政府通过国家氢能源战略，目标是支持“绿色氢能”扩大市场。
另一方面，风能、太阳能等可再生能源供给不足，潜在的供应缺口持续影响德国能源供应稳定和安全。近期，欧洲能源市场拉响供应警报。经历去年寒冬和今年酷暑后，欧洲能源储备水平降至历史低位，天然气、煤炭紧缺，能源价格上涨幅度较大。分析人士认为，在欧洲加速向绿色能源转变的同时，能源供应韧性有所下降。
德国顶住美国的压力，力保“北溪-2”天然气管道项目完工，反映出其在相当一段时间内将继续依赖化石燃料。
德国政府表示，输入电网的电力过于分散、电力供应和消费灵活度不足、能源管理的数字化水平偏低等问题，是可再生能源供应需要解决的现实挑战。
德国能源转型
能源转型（Energiewende），字面意思是“能源转型”或“能源革命”，是德国在不依赖核能的情况下减少破坏气候的二氧化碳排放的努力。基于应对气候变化、避免核风险、改善能源安全以及保障经济竞争力和增长，德国于本世界初世纪处开始大力推行能源转型，作为一个综合政策框架，德国的能源转型涉及能源和经济的所有部门。2000年德国颁布了《可再生能源法》（EEG），明确了可再生能源在能源结构中的重要地位，确定了在能源市场投资保护原则中以及能源生产过程中的优先地位。在能源转型框架下，到2035年德国55-60%的电力将来自可再生能源，到2050年可再生能源的发电占比将达到80%。
《可再生能源法》将风能和太阳能光伏推向舞台中央，利用可再生能源发电最经济的办法是通过风能和太阳能光伏成为共识，风能和太阳能光伏的装机增长速度超过了即便是最乐观人士的预期。以风电、光伏为主的可再生能源发电占比从2000年的6.3%飙升至2008年的15%，到2013年，可再生能源电力占德国电力生产的25.6%。德国联邦能源与水业协会2019年7月发布最新数据显示，德国2019年上半年可再生能源发电比例高达44%，创下新的历史纪录。
在德国，能源开发主要由RWE,EnBW,E.ON,和Vattenfall的四个大型电力公司掌握，占到能源供给的67%，而且业务涵盖了全部发电、输电、配电和销售。德国主要的大型电力公司在能源转型期都陷入了困境，E.ON和RWE已经将传统能源业务从可再生能源业务中剥离出来，但最终还是在2018年达成了一项资产互换协议。Vattenfall选择了出售其褐煤业务，而国有企业EnBW也正在大踏步走向绿色发展。尽管采取了激烈的措施，但这些大型电力公司在德国快速变化的能源市场中的未来角色还远未明朗，它们正争先恐后地寻找新的商业模式。
德国的能源转型主要集中在电力部门。在财政的大力支持下，德国风能和太阳能的繁荣发展，促使可再生能源在2018年上半年取代煤炭，成为德国最重要的能源。越来越多的德国的家庭和企业安装了分布式光伏发电系统，使得大型电力公司的业务受到了冲击。如果将这种依靠天气的分布式小规模发电整合到电力系统，必然会带来巨大的挑战。同时，德国也正在将能源转型的范围逐步扩展，目标是利用可再生能源进行供热以及运输，以完全能替代化石燃料。
2016年3月1日到2018年底，德国复兴信贷银行（KfW）联合德国联邦环境、自然保护和核反应堆安全部（BMU）对光伏储能补贴政策，从而拉动了4.5亿欧元的投资。在高比例可再生能源下，分布式储能可以提高电网的供需平衡，保障电网稳定。
今年，以供应短缺、价格上涨为主要特征的能源危机正在欧洲发酵，德国也受到了波及。据当地媒体报道，德国批发电价近日创下10年新高；德国莱茵电力和天然气公司日前突然解除与数百家用户的能源供应合同……在电力、天然气价格今冬将继续上涨的普遍预期下，德国能源转型面临挑战，再度成为外界关注焦点。
能源转型着眼供需两端
作为欧洲最大经济体，德国能源转型起步早，着眼供需两端，大力开发可再生能源，注重提高能效，并已取得显著进展。
在供给端，德国政府明确向以风能、太阳能、生物燃料为主的可再生能源转型，将提高可再生能源占比作为能源转型的核心政策目标之一。据德国政府统计，截至2020年的5年间，德国燃煤发电量减少了一半。与此同时，德国可再生能源发电比例已从2000年的6%上升到2020年的46%，并设立了到2030年提升至65%的目标。
其中，风能在德国可再生能源中发挥主导作用，风能发电比例已达24%。德国政府表示，未来将继续扩大风电装机容量，特别是离岸风电，并为此制定了促进计划。
在需求端，德国通过多重举措降低能耗，特别是建筑能耗，通过技术创新和政策措施提高能源利用效率。2008年至2017年，德国一级能源消费减少5.5%。德国政府认为，只有在强有力的能效战略基础上，能源转型才能实现经济、环境、社会保障方面的积极意义。
德国联邦经济和能源部指出，德国的能源供给正发生根本性转变——远离核燃料和化石燃料，转向可再生能源并注重提高能源效率。
目前，德国太阳能发电、风电出力大时，抽水蓄能、燃气发电、褐煤发电、硬煤发电甚至核电均参与调节，常规电力将由“基荷电力”转变为“调节电力”。除了充分挖掘常规电厂等多种调节方式的潜力，德国还通过鼓励应用储能设施，缓解可再生能源给电网运行带来的压力，同时进一步扩大了分布式光伏发电的应用。
供应缺口加剧转型阵痛
尽管德国能源转型雄心勃勃，但作为一项长期战略，其面临的阶段性挑战和矛盾比较突出。
一方面，在2022年关闭所有核电站、2038年淘汰煤电、2045年实现碳中和等目标约束下，德国扩大可再生能源供给更加紧迫。
德国应用科学研究机构弗劳恩霍夫协会负责人雷蒙德·诺伊格鲍尔认为：“风力发电的扩张将很快达到极限，德国需要通过氢能经济来保持能源独立。”2020年6月，德国政府通过国家氢能源战略，目标是支持“绿色氢能”扩大市场。
另一方面，风能、太阳能等可再生能源供给不足，潜在的供应缺口持续影响德国能源供应稳定和安全。近期，欧洲能源市场拉响供应警报。经历去年寒冬和今年酷暑后，欧洲能源储备水平降至历史低位，天然气、煤炭紧缺，能源价格上涨幅度较大。分析人士认为，在欧洲加速向绿色能源转变的同时，能源供应韧性有所下降。
德国顶住美国的压力，力保“北溪-2”天然气管道项目完工，反映出其在相当一段时间内将继续依赖化石燃料。
德国政府表示，输入电网的电力过于分散、电力供应和消费灵活度不足、能源管理的数字化水平偏低等问题，是可再生能源供应需要解决的现实挑战。
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