【力品药业终止上市辅导 曾四度融资引入多家知名基金】
#力品药业终止上市辅导# #力品药业进行过4轮融资#
日前，证监会网站披露中信证券(600030,股吧)对力品药业（厦门）股份有限公司（以下简称力品药业）终止上市辅导公示。
今年1月20日，力品药业聘请中信证券担任其A股发行上市辅导机构，并于1月27日获得证监会受理。
据悉，力品药业成立于2012年，专注于创新制剂和高难度制剂的产业化研究，聚焦精神神经系统和心血管系统领域的创新药物开发，现已建立创新口腔膜剂、高端缓控释制剂、创新微球注射剂等制剂开发技术平台。
天眼查显示，力品药业进行过4轮融资，引入国投创新、片仔癀(600436,股吧)、红杉资本、中金资本等十多家投资机构。最新一轮融资发生于2020年11月，投资方为君信投资和惠远资本。
关于力品药业未来上市计划安排，和讯网多次致电，均未能接通。
https://t.cn/A6M7j55n
#力品药业终止上市辅导# #力品药业进行过4轮融资#
日前，证监会网站披露中信证券(600030,股吧)对力品药业（厦门）股份有限公司（以下简称力品药业）终止上市辅导公示。
今年1月20日，力品药业聘请中信证券担任其A股发行上市辅导机构，并于1月27日获得证监会受理。
据悉，力品药业成立于2012年，专注于创新制剂和高难度制剂的产业化研究，聚焦精神神经系统和心血管系统领域的创新药物开发，现已建立创新口腔膜剂、高端缓控释制剂、创新微球注射剂等制剂开发技术平台。
天眼查显示，力品药业进行过4轮融资，引入国投创新、片仔癀(600436,股吧)、红杉资本、中金资本等十多家投资机构。最新一轮融资发生于2020年11月，投资方为君信投资和惠远资本。
关于力品药业未来上市计划安排，和讯网多次致电，均未能接通。
https://t.cn/A6M7j55n
【锂电】中游景气度再度提升
●●●●●
在上周三《刚刚，数据超预期了！》文章中，我重点解读了8月新能源汽车销量数据，并强调：“8月新能源乘用车批发30.4万辆，环比增长24%，零售24.9万辆，环比增长12%，产量30万辆，环比增长13%，产销数据均出现环比上月两位数的增长，大超市场预期（原先预期环比持平），这可能意味着新能源汽车市场的需求、大众对新能源汽车的认可正在超出市场预期。在这个加速替代的背景下，更加专注于新能源的车企以及新能源产业链上游锂电等环节都将持续受益。”
同时，欧洲新能源车渗透率如德国8月达28%，法国达20%，英国18%，中欧市场渗透率双加速再次证明电动化是大势所趋。
随着马来西亚疫情的基本稳定以及芯片封测产能的陆续恢复，预计芯片短缺问题有望在9月中下旬逐步缓解；同时考虑四季度新能源汽车的传统旺季需求，预计全年来看新能源乘用车销量有望突破300万辆，同比增长120%，全球销量预计将达到550万辆以上，同比增长70%。
从9月排产数据来看，下游电池环节和中游材料环节排产依然保持环比增长态势，其中龙头企业依然保持满产状态；近期恩捷、星源也陆续将2022年出货预期上调到50、18亿平米，再次体现出全球新能源汽车消费市场的强劲需求，而此次中美在能源领域加强合作，也有利于我国锂电产业走向全球，相关企业将持续受益，锂电中游景气度预期再次提升。
锂电中游业绩总结
●●●●●
铜箔：上半年业绩大幅增长，加工费上涨提升行业毛利率铜箔主要企业上半年业绩大幅增长， 2021年 上半年，供需缺口拉动加工费上涨，诺德股份和嘉元科技毛利率均有所回升。上半年铜箔行业总收入为 32.13 亿元，同比增长168%；实现归母净利润 4.46 亿元，同比高增 1017%。
动力电池：上半年业绩高增，上游价格上涨造成毛利率小幅下滑除国轩高科外，宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源和孚能科技上半年均实现了业绩同比和环比较快增长。行业 2021Q2 盈利能力环比小幅下滑，主要系上游原材料价格普遍进一步上涨所致。 动力电池公司 2021H1 毛利率普遍下滑，仅宁德时代保持稳定，体现龙头公司的议价能力较强。
正极: 净利润大幅增长，降本增效维持行业盈利能力正极行业营收和净利润均实现大幅上涨，其中德方纳米受益于磷酸铁锂电池的使用占比上升，业绩增速最快。荣百科技主要受益于高镍产品出货增加，公司上半年正极材料出货量2万吨以上，90%以上为高镍三元材料。当升科技公司一期产能全部投产且实现满产，下半年开始贡献有效增量。受益于降本增效和规模效应，正极行业毛利率较为稳定。
负极：净利润同比高速增长，二季度负极材料出口高增长。除翔丰华外，其余公司二季度营收和归母净利润均实现同比和环比增长，其中杉杉股份增幅最大。盈利能力方面，璞泰来和杉杉股份的毛利率和净利率均实现明显提升。璞泰来提前锁定部分低成本原料，产品需求旺盛，负极满产满销，公司竞争优势相对明显。全球负极材料供应端主要集中在国内，占比在 80%以上，2021年第二季度，中国负极材料出货量同比增长超过150%。
隔膜：盈利能力全行业领先，湿法隔膜仍是市场主流隔膜主要企业 上半年业绩高增，行业毛利率高于新能源车行业平均水平，主要由于于隔膜行业高前期投入所带来的壁垒和领先企业产能规模效应。湿法隔膜龙头恩捷股份的业绩增长和盈利能力明显优于干法隔膜龙头星源材质，主要由于2021 年上半年中国锂电隔膜市场出货仍以湿法隔膜为主，市场占比 72.6%。
电解液：原材料价格跳涨，行业存在分化，龙头优势明显整体看，电解液行业公司上半年营收和归母净利润均实现同比和环比较快增长。但是电解液受 VC 限制产量等因素影响，上半年VC价格上涨52%，此外主要原材料六氟磷酸锂价格涨幅约 230%，因此行业存在分化，向上游布局的龙头企业具备成本优势。由于上游核心原料六氟磷酸锂上半年大幅涨价，天赐材料和新宙邦的毛利率均同比下滑。但天赐材料得益于产业链纵向一体化布局，下游需求旺盛，净利率仍实现同比提升。新宙邦因成本上涨较大，净利率亦同比下滑。
当前供需紧张的中游分支
●●●●●
供需错配是中游材料环节量价齐升的核心推动力。2020下半年开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建到投放周期一般在1-2年，在2021和2022年需求高增态势下，材料环节大概率继续出现供需缺口。因此，在短期边际上，对需求最敏感、紧缺的环节最为受益。
电解液：EMC、6F、VC持续紧缺，其中EMC2022年缺口预计拉大。
EMC：目前行业龙头石大胜华库存走低，市场补库意愿强烈，叠加6F新增、VC产能投放，电解液产能瓶颈被打开，预计EMC供需关系将愈发紧张，四季度缺口达1300吨，2022年缺口继续拉深，有望达5800吨。
6F：受制于环保审批限制及建设周期较长，2021年较难以有效扩产，预计2022年供需仍将保持紧平衡状态，月度缺口约50吨左右。
VC：受制于环保审批，叠加产能纯度要求高、扩产时间长等，2021年下半年供需缺口达194吨，预计紧张状态将持续到2022年上半年。
铜箔：预计2021年6um铜箔供需缺口达1.8万吨，2022年缺口达3万吨，缺口不断扩大。
动力锂电铜箔缺货从2021年下半年凸显，叠加新产能调试爬坡周期长（6个月）、高端产能进口设备限制，预计22年供不应求局势延续，4.5-6um动力铜箔紧缺尤为明显。预计2021年6um铜箔供需缺口达1.8万吨，2022年缺口达3万吨，缺口不断扩大，此外铜箔加工费还有上涨预期，产业链公司诺德股份、嘉元科技等有望实现量利齐升。
隔膜：预计2021Q3供需缺口达6.24亿平米，后续缺口有望持续扩大，预计到2022Q3将达11亿平米。
由于产能爬坡慢、设备排产周期长等，隔膜目前新增产能投产较慢，供需一直处于紧平衡状态。预计2021Q3开始，隔膜供需格局紧张将加剧，供需缺口预计从2021Q2的1.71亿平米扩大至2021Q3的6.24亿平米，后续缺口有望持续扩大，预计到2022Q3缺口将达11亿平米。
负极石墨化：目前最高涨价幅度已超100%，供需紧张将持续到明年上半年。
基于各地政府能耗控制政策、环评压力、频繁限电及电费上涨等原因，负极石墨化产能释放及扩张均不及预期，导致供给缺口越拉越大。目前国内负极石墨化加工主流报价在1.8-2.2万元/吨，部分零单报价达到2.3-2.5万元/吨，相较于2021年初1.2-1.5万/吨，最高涨幅超过100%。加之石墨化加工建设周期需要至少半年至1年时间，即便到明年上半年，石墨化产能缺口依然难以缓解。
●●●●●
在上周三《刚刚，数据超预期了！》文章中，我重点解读了8月新能源汽车销量数据，并强调：“8月新能源乘用车批发30.4万辆，环比增长24%，零售24.9万辆，环比增长12%，产量30万辆，环比增长13%，产销数据均出现环比上月两位数的增长，大超市场预期（原先预期环比持平），这可能意味着新能源汽车市场的需求、大众对新能源汽车的认可正在超出市场预期。在这个加速替代的背景下，更加专注于新能源的车企以及新能源产业链上游锂电等环节都将持续受益。”
同时，欧洲新能源车渗透率如德国8月达28%，法国达20%，英国18%，中欧市场渗透率双加速再次证明电动化是大势所趋。
随着马来西亚疫情的基本稳定以及芯片封测产能的陆续恢复，预计芯片短缺问题有望在9月中下旬逐步缓解；同时考虑四季度新能源汽车的传统旺季需求，预计全年来看新能源乘用车销量有望突破300万辆，同比增长120%，全球销量预计将达到550万辆以上，同比增长70%。
从9月排产数据来看，下游电池环节和中游材料环节排产依然保持环比增长态势，其中龙头企业依然保持满产状态；近期恩捷、星源也陆续将2022年出货预期上调到50、18亿平米，再次体现出全球新能源汽车消费市场的强劲需求，而此次中美在能源领域加强合作，也有利于我国锂电产业走向全球，相关企业将持续受益，锂电中游景气度预期再次提升。
锂电中游业绩总结
●●●●●
铜箔：上半年业绩大幅增长，加工费上涨提升行业毛利率铜箔主要企业上半年业绩大幅增长， 2021年 上半年，供需缺口拉动加工费上涨，诺德股份和嘉元科技毛利率均有所回升。上半年铜箔行业总收入为 32.13 亿元，同比增长168%；实现归母净利润 4.46 亿元，同比高增 1017%。
动力电池：上半年业绩高增，上游价格上涨造成毛利率小幅下滑除国轩高科外，宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源和孚能科技上半年均实现了业绩同比和环比较快增长。行业 2021Q2 盈利能力环比小幅下滑，主要系上游原材料价格普遍进一步上涨所致。 动力电池公司 2021H1 毛利率普遍下滑，仅宁德时代保持稳定，体现龙头公司的议价能力较强。
正极: 净利润大幅增长，降本增效维持行业盈利能力正极行业营收和净利润均实现大幅上涨，其中德方纳米受益于磷酸铁锂电池的使用占比上升，业绩增速最快。荣百科技主要受益于高镍产品出货增加，公司上半年正极材料出货量2万吨以上，90%以上为高镍三元材料。当升科技公司一期产能全部投产且实现满产，下半年开始贡献有效增量。受益于降本增效和规模效应，正极行业毛利率较为稳定。
负极：净利润同比高速增长，二季度负极材料出口高增长。除翔丰华外，其余公司二季度营收和归母净利润均实现同比和环比增长，其中杉杉股份增幅最大。盈利能力方面，璞泰来和杉杉股份的毛利率和净利率均实现明显提升。璞泰来提前锁定部分低成本原料，产品需求旺盛，负极满产满销，公司竞争优势相对明显。全球负极材料供应端主要集中在国内，占比在 80%以上，2021年第二季度，中国负极材料出货量同比增长超过150%。
隔膜：盈利能力全行业领先，湿法隔膜仍是市场主流隔膜主要企业 上半年业绩高增，行业毛利率高于新能源车行业平均水平，主要由于于隔膜行业高前期投入所带来的壁垒和领先企业产能规模效应。湿法隔膜龙头恩捷股份的业绩增长和盈利能力明显优于干法隔膜龙头星源材质，主要由于2021 年上半年中国锂电隔膜市场出货仍以湿法隔膜为主，市场占比 72.6%。
电解液：原材料价格跳涨，行业存在分化，龙头优势明显整体看，电解液行业公司上半年营收和归母净利润均实现同比和环比较快增长。但是电解液受 VC 限制产量等因素影响，上半年VC价格上涨52%，此外主要原材料六氟磷酸锂价格涨幅约 230%，因此行业存在分化，向上游布局的龙头企业具备成本优势。由于上游核心原料六氟磷酸锂上半年大幅涨价，天赐材料和新宙邦的毛利率均同比下滑。但天赐材料得益于产业链纵向一体化布局，下游需求旺盛，净利率仍实现同比提升。新宙邦因成本上涨较大，净利率亦同比下滑。
当前供需紧张的中游分支
●●●●●
供需错配是中游材料环节量价齐升的核心推动力。2020下半年开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建到投放周期一般在1-2年，在2021和2022年需求高增态势下，材料环节大概率继续出现供需缺口。因此，在短期边际上，对需求最敏感、紧缺的环节最为受益。
电解液：EMC、6F、VC持续紧缺，其中EMC2022年缺口预计拉大。
EMC：目前行业龙头石大胜华库存走低，市场补库意愿强烈，叠加6F新增、VC产能投放，电解液产能瓶颈被打开，预计EMC供需关系将愈发紧张，四季度缺口达1300吨，2022年缺口继续拉深，有望达5800吨。
6F：受制于环保审批限制及建设周期较长，2021年较难以有效扩产，预计2022年供需仍将保持紧平衡状态，月度缺口约50吨左右。
VC：受制于环保审批，叠加产能纯度要求高、扩产时间长等，2021年下半年供需缺口达194吨，预计紧张状态将持续到2022年上半年。
铜箔：预计2021年6um铜箔供需缺口达1.8万吨，2022年缺口达3万吨，缺口不断扩大。
动力锂电铜箔缺货从2021年下半年凸显，叠加新产能调试爬坡周期长（6个月）、高端产能进口设备限制，预计22年供不应求局势延续，4.5-6um动力铜箔紧缺尤为明显。预计2021年6um铜箔供需缺口达1.8万吨，2022年缺口达3万吨，缺口不断扩大，此外铜箔加工费还有上涨预期，产业链公司诺德股份、嘉元科技等有望实现量利齐升。
隔膜：预计2021Q3供需缺口达6.24亿平米，后续缺口有望持续扩大，预计到2022Q3将达11亿平米。
由于产能爬坡慢、设备排产周期长等，隔膜目前新增产能投产较慢，供需一直处于紧平衡状态。预计2021Q3开始，隔膜供需格局紧张将加剧，供需缺口预计从2021Q2的1.71亿平米扩大至2021Q3的6.24亿平米，后续缺口有望持续扩大，预计到2022Q3缺口将达11亿平米。
负极石墨化：目前最高涨价幅度已超100%，供需紧张将持续到明年上半年。
基于各地政府能耗控制政策、环评压力、频繁限电及电费上涨等原因，负极石墨化产能释放及扩张均不及预期，导致供给缺口越拉越大。目前国内负极石墨化加工主流报价在1.8-2.2万元/吨，部分零单报价达到2.3-2.5万元/吨，相较于2021年初1.2-1.5万/吨，最高涨幅超过100%。加之石墨化加工建设周期需要至少半年至1年时间，即便到明年上半年，石墨化产能缺口依然难以缓解。
之前放弃“魅蓝”品牌，据说是黄章的想法，他希望魅族可以专注于高端旗舰市场，因为高端旗舰机型可以带来更高的利润。
由李楠带队的魅蓝一直坚守在千元机市场，虽然一些用户非常在乎魅蓝的发展，但黄章并不在意这个子品牌，这可能也是取消魅蓝品牌的主要原因。
现在魅蓝品牌要复活，但我总觉得魅族在错误的路上越走越远。以前魅蓝品牌在的时候，Redmi品牌还没有独立，realme、iQOO等品牌还没有参与竞争，魅蓝有一定的关注热度和市场份额。
现在各家主流厂商的子品牌已经非常成熟，魅蓝想要见缝插针，可能连缝都找不到，为什么不先把魅族品牌做好呢？
不该放弃的时候放弃，不该回归的时候回归。[思考]#2021有点东西# #如何看待魅蓝回归#
由李楠带队的魅蓝一直坚守在千元机市场，虽然一些用户非常在乎魅蓝的发展，但黄章并不在意这个子品牌，这可能也是取消魅蓝品牌的主要原因。
现在魅蓝品牌要复活，但我总觉得魅族在错误的路上越走越远。以前魅蓝品牌在的时候，Redmi品牌还没有独立，realme、iQOO等品牌还没有参与竞争，魅蓝有一定的关注热度和市场份额。
现在各家主流厂商的子品牌已经非常成熟，魅蓝想要见缝插针，可能连缝都找不到，为什么不先把魅族品牌做好呢？
不该放弃的时候放弃，不该回归的时候回归。[思考]#2021有点东西# #如何看待魅蓝回归#
✋热门推荐