【钮文新：美国真会玩预期？——利率政策炒作也翻花样】道琼斯指数来到29635点附近开始回升，市场原本认为“这就是下跌到一定程度之后的一次自然反弹，而未来还将以调整为主”，但现在的情况似乎正在发生着微妙的变化。什么变化？风向变了。
过去一段时间，很多人认为美国股市或会深幅调整，一般基于三点理由：其一，美国股市连涨12年，涨幅近6倍（道指），经历一段时间的调整实属必然；其二，极度宽松的货币政策开始逐步退出，利率上升、流动性收紧势必导致股市下跌；其三，美国宏观经济是否会受到物价飞涨和加息压抑进入衰退，并影响上市公司业绩，这个疑虑必然压制股市向下。
当下的政策当然会在很大程度上影响股市走势，但鉴于“股市投资看未来”的个性，股市走势恐怕对未来的预期更加敏感。美国股市是否还会继续回调？调整幅度还有多大？现在，风向似乎正在发生微妙变化。7月26日，正当美联储准备召开议息会议之际，华尔街传出风声：尽管美联储会在今年年底之前不断大幅加息，但大约6个月之后，美联储将开始降息，以支撑经济增长。
为什么会产生这样的预期？因为美联储官员在最新的预测中估计：明年联邦基准利率可能升至3.8%左右，但最终会稳定在2.5%左右。这句话，显然给市场以暗示：利率上去但呆不住，还会回调。由此华尔街给出判断：美联储将在明年6月前开始降息，并将在2024年中期，把联邦基准利率降至2.5%左右。
或许正是因为这样的判断，股市调整的步调大有放缓迹象。这是预期管理？当然。在最坏的情况下，权威部门给出一些另类的看法和说辞，对稳定市场情绪至关重要。历史地看，这样的情况在美国频频上演，尤其是“好于预期”的使用。美国的一些经济学家似乎总能给出一个“恰当的”预期，然后让经济的实际运行结果“好于预期”。在2008年金融危机发生后，美国股市就是在不断地“好于预期”中不断上涨。
现在，美国是不是还在使用“好于预期”的手段？是的，但手法却有所变化。比如，美国最权威的预测机构已经给出判断：美国GDP二季度将萎缩2.2%（既增长率为-2.2%）。如果加上一季度统计终值：-1.6%。那美国经济势必已连续两个季度负增长。按照一般性定义：美国经济无疑已经陷入衰退。但现在美国财长耶伦长出来了，言称：就算GDP连续两个季度负增长，也不能就此定义美国经济衰退。
怎样的情况发生才能定义为衰退？不知道了，没人去定义。而耶伦给出的判断：只有当经济各个领域都出现衰退才是真衰退，现在不是这样。的确，美国供应管理学会7月发布的数据显示，7月美国制造业采购经理人指数（PMI）为52.3，低于6月的52.7，但毕竟还在50荣枯线之上；不过，美国服务业采购经理人指数（PMI）已经出现大幅萎缩，从6月的52.7跌至47.0，跌至荣枯线之下。
从美国经济结果看，鉴于其服务业占据经济70%以上，所以服务业萎缩对美国GDP影响巨大。也正因如此，综合采购经理人指数初值仅仅录得47.5，不仅低于荣枯线，而且创下26个月以来新低。
另外，支持耶伦观点的恐怕还有美国的就业情况，3.6%的失业率着实令其欣慰。但这是否预示着美国真实就业情况？不好说。刚刚结束不久的国会听证会透出消息：据美国CDC统计的数据，美国已有1600万受到疫情感染的人出现了“新冠后遗症”——疲惫、心动过速、呼吸急促、认知困难、慢性疼痛、感官功能异常、肌肉无力。这1600万人中或有25%到65%的人降低工作能力。据他们当下的统计，应当已经有100万人退出了劳动力市场。
所以，很难完全信任耶伦给出的判断，但华尔街不看好美国经济的言论又有多大可信性？是否混入了市场操纵的需要？真说不清。尤其是现在，美国的经济诉求充满矛盾：比如它需要美元升值去压低进口价格，并以此控制物价涨幅；但加息、刺激美元升值又可能导致美国经济衰退，从而要求美元贬值。
站在这个角度，大家或许可以理解耶伦为什么不敢承认美国经济衰退，因为那预示着美元贬值。再有一个理由是：耶伦的搭档、美联储主席鲍威尔也面临巨大压力，国会共和党认为，如果加息导致美国经济衰退，鲍威尔应当承担全部责任。所以，耶伦提出“即使经济连续两个季度负增长也不能判断衰退”的看法，或许也有为鲍威尔开脱的意味。
（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤）
过去一段时间，很多人认为美国股市或会深幅调整，一般基于三点理由：其一，美国股市连涨12年，涨幅近6倍（道指），经历一段时间的调整实属必然；其二，极度宽松的货币政策开始逐步退出，利率上升、流动性收紧势必导致股市下跌；其三，美国宏观经济是否会受到物价飞涨和加息压抑进入衰退，并影响上市公司业绩，这个疑虑必然压制股市向下。
当下的政策当然会在很大程度上影响股市走势，但鉴于“股市投资看未来”的个性，股市走势恐怕对未来的预期更加敏感。美国股市是否还会继续回调？调整幅度还有多大？现在，风向似乎正在发生微妙变化。7月26日，正当美联储准备召开议息会议之际，华尔街传出风声：尽管美联储会在今年年底之前不断大幅加息，但大约6个月之后，美联储将开始降息，以支撑经济增长。
为什么会产生这样的预期？因为美联储官员在最新的预测中估计：明年联邦基准利率可能升至3.8%左右，但最终会稳定在2.5%左右。这句话，显然给市场以暗示：利率上去但呆不住，还会回调。由此华尔街给出判断：美联储将在明年6月前开始降息，并将在2024年中期，把联邦基准利率降至2.5%左右。
或许正是因为这样的判断，股市调整的步调大有放缓迹象。这是预期管理？当然。在最坏的情况下，权威部门给出一些另类的看法和说辞，对稳定市场情绪至关重要。历史地看，这样的情况在美国频频上演，尤其是“好于预期”的使用。美国的一些经济学家似乎总能给出一个“恰当的”预期，然后让经济的实际运行结果“好于预期”。在2008年金融危机发生后，美国股市就是在不断地“好于预期”中不断上涨。
现在，美国是不是还在使用“好于预期”的手段？是的，但手法却有所变化。比如，美国最权威的预测机构已经给出判断：美国GDP二季度将萎缩2.2%（既增长率为-2.2%）。如果加上一季度统计终值：-1.6%。那美国经济势必已连续两个季度负增长。按照一般性定义：美国经济无疑已经陷入衰退。但现在美国财长耶伦长出来了，言称：就算GDP连续两个季度负增长，也不能就此定义美国经济衰退。
怎样的情况发生才能定义为衰退？不知道了，没人去定义。而耶伦给出的判断：只有当经济各个领域都出现衰退才是真衰退，现在不是这样。的确，美国供应管理学会7月发布的数据显示，7月美国制造业采购经理人指数（PMI）为52.3，低于6月的52.7，但毕竟还在50荣枯线之上；不过，美国服务业采购经理人指数（PMI）已经出现大幅萎缩，从6月的52.7跌至47.0，跌至荣枯线之下。
从美国经济结果看，鉴于其服务业占据经济70%以上，所以服务业萎缩对美国GDP影响巨大。也正因如此，综合采购经理人指数初值仅仅录得47.5，不仅低于荣枯线，而且创下26个月以来新低。
另外，支持耶伦观点的恐怕还有美国的就业情况，3.6%的失业率着实令其欣慰。但这是否预示着美国真实就业情况？不好说。刚刚结束不久的国会听证会透出消息：据美国CDC统计的数据，美国已有1600万受到疫情感染的人出现了“新冠后遗症”——疲惫、心动过速、呼吸急促、认知困难、慢性疼痛、感官功能异常、肌肉无力。这1600万人中或有25%到65%的人降低工作能力。据他们当下的统计，应当已经有100万人退出了劳动力市场。
所以，很难完全信任耶伦给出的判断，但华尔街不看好美国经济的言论又有多大可信性？是否混入了市场操纵的需要？真说不清。尤其是现在，美国的经济诉求充满矛盾：比如它需要美元升值去压低进口价格，并以此控制物价涨幅；但加息、刺激美元升值又可能导致美国经济衰退，从而要求美元贬值。
站在这个角度，大家或许可以理解耶伦为什么不敢承认美国经济衰退，因为那预示着美元贬值。再有一个理由是：耶伦的搭档、美联储主席鲍威尔也面临巨大压力，国会共和党认为，如果加息导致美国经济衰退，鲍威尔应当承担全部责任。所以，耶伦提出“即使经济连续两个季度负增长也不能判断衰退”的看法，或许也有为鲍威尔开脱的意味。
（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤）
徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望 之股票:美股、港股、A 股见底了吗?
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
5/25 全天收盘 继续无感的一天，昨天直接大跌了近3个点，创5月份以来单日跌幅之最，更是把我5月以来所有的反弹盈利全部回收且当月再次成为亏损状态，仅仅昨天一天的大跌就把我5月份所有的收益全都跌成了负的[捂脸] 小涨暴跌属实够狠啊~ 但没办法，既然选择了远方，便只顾风雨兼程
而今天看似一片大涨、六指全红，但对于基民而言依旧没啥意思，基金今天并不怎么赚钱，我个人的持仓今天总体上也仅仅只是小涨了零点几，如果医疗今天更新后不及预期的话极大概率今天仅是不亏不赚持平的一天~
当下的确很艰难，但天下本就没有掉馅饼的好事，同样也没有一直只赚不赔的买卖，尽管过程很艰难，但只要结局是美好的就够了~
因今日份总体上是盈利的，且医疗也没有再怎么下跌，所以今日份无操作，再次卧倒装死：
支付宝、天天 均 卧倒没动
友情提示：买基有风险，买基需谨慎！#投资理财##基金##基金[超话]# https://t.cn/R66p35Q
而今天看似一片大涨、六指全红，但对于基民而言依旧没啥意思，基金今天并不怎么赚钱，我个人的持仓今天总体上也仅仅只是小涨了零点几，如果医疗今天更新后不及预期的话极大概率今天仅是不亏不赚持平的一天~
当下的确很艰难，但天下本就没有掉馅饼的好事，同样也没有一直只赚不赔的买卖，尽管过程很艰难，但只要结局是美好的就够了~
因今日份总体上是盈利的，且医疗也没有再怎么下跌，所以今日份无操作，再次卧倒装死：
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友情提示：买基有风险，买基需谨慎！#投资理财##基金##基金[超话]# https://t.cn/R66p35Q
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