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王涌老师:当责与苛责--论独立董事制度改革

❗️超长图预警❗️

【导语】

独立董事作为公司外部的监督机制，依靠法律赋予的特殊地位，介入公司治理活动，对公司经营事务作出独立判断。

但在中国，一方面，独立董事往往系公司大股东或管理层的代言人，实践中，独立董事“懂事不独立，独立不懂事”的现象频频发生，导致独立董事制度的“独立性”遭受质疑；另一方面，在我国现行法律下，独立董事面临的责任风险巨大，在证券市场信息披露欺诈案中，独立董事也应与发行人承担连带赔偿责任。

而在康美药业案中，法院对失职董事开出的“天价”罚单，更是激化了这一矛盾，引发了独立董事辞职潮。

在这一背景下，王涌教授以独立董事的“当责”与“苛责”这两个概念为切入口，梳理了独立董事的历史、独立性特征、责任与义务等，并就独立董事制度改革提出三层责任构造说，以期推动独立董事的责任制度设计从“苛责”走向“当责”。

【炒股博弈的概率随想】

炒股是高风险的，所以带有很强的博弈，那么自然就会涉及到博弈的概率。刚才与朋友聊起了这个话题，感觉建立博弈概率意识很重要。

炒股自然要买高胜率的股，但这其中却隐藏高胜率的误区和陷阱，只因小概率不等于不会发生。

1、【长期持有白马股的陷阱】许多人按照价值投资理念，只想买绩优的白马股，因为白马股变质的概率很小，所以，网上许多大V都在推荐白马股，鼓吹长期持有白马股。

虽然白马股变质是小概率事件，但问题是小概率事件不等于不会发生，如果你长期持有一只白马股，那么白马股变质的概率就是大概率，换句话说，白马股变质事件对你来说是一定会发生的。

这样的案例不胜枚举。大白马康美药业高成长绩优股，但却是财务造假300多亿；假布斯神吹的乐视网也退市了。2020年大涨的核心白马股，2021年至今，许多股都腰斩了，甚至下跌70%以上，至今无法翻身。

房地产大发展的时候，银行、家电、装潢、建材等业绩也都很好，但随着房地产的逐渐衰落，这些白马股也一蹶不振。

所以，长期持有白马股是一个陷阱。

2、【只买上涨概率大于下跌概率的股】每一只股的涨跌都是无法预测的，都存在涨跌的可能，那么自然就会选择买上涨概率大于下跌概率的，然而，如果上涨的空间远小于下跌的空间，即使下跌的概率比上涨的概率小很多，但这不等于不会发生，一旦下跌，就会造成严重的大亏。

3、【只考虑个股的高胜率】影响股价涨跌的因素是多方面的，不确定的。对于一只高胜率的股，如果在系统性风险情况下，泥沙俱下，那么高胜率也将会是小胜率。

总之，小概率事件不等于不会发生，这与时间成正比。即使是高胜率的股票也应考虑上涨和下跌的空间，高胜率却上涨空间小并非最佳选择，小概率却下跌空间大的风险更高。

刚刚，整理了一个关键数据！中医药产业链相关公司一览！
近日，中药管理战略决策专家咨询委员会正式成立，国家级支持中医药行业发展文件也同步印发，意味着中药管理已上升为国家级战略。随着政策的持续支持，中医药行业有望踏入中长期的黄金发展期。
微兰整理了中医药产业链的相关上市公司：

一、上游

1、中药材种植：紫鑫药业、寿仙谷、香雪制药、九州通、佐力药业、康美药业

二、中游：中药饮片
1、传统中药饮片：同仁堂、康美药业、云南白药、华东医药
2、中药配方颗粒：培力农本方（港股）、神威药业（港股）、中国医药、华润三九、红日药业

三、中游：中成药
1、非注射剂：太极集团、云南白药、片仔癀、千金药业、同仁堂、马应龙、贵州百灵、济川药业、广誉远
2、注射剂：华润三九、哈药集团、天士力、神威药业（港股）、上海凯宝、步长制药、益伯制药

四、下游中药消费市场
1、药店及中医服务：大参林、一心堂、老百姓、国药集团、固生堂（港股）
中药板块经过今年的深幅调整，目前市盈率估值已处于近几年的低位，和2019年初水平相当，估值优势明显。从业绩上来看，中药行业还是维持稳健的业绩增速，略快于医药全行业增速。短期在市场关注度提升的背景下，亦有望获得资金的关注。
你看好中药产业链相关个股的股价表现吗？欢迎在评论区与微兰一起交流。#股票##a股#