机构论市：一季报行情已经打响 资金围猎三大板块
德讯证顾：指数回撤难挡市场激情 一季报行情已经打响
次新股的上涨代表了短线情绪或者游资的情绪，在白马股集体出现重挫的背景下，资金疯狂的操作短线热点，这种选择本质上没有任何问题，虽然大票表现不好，但短期赚钱效应比较充足，资金不愿意离场，自然会无缝连接做次新，次新龙头顺控发展被困，但美邦服饰今天硬刚涨停，等同于给短线资金打了一针兴奋剂，不过要注意，这种暴涨持续的概率很小，短期可能会出现情绪兑现。
除去次新之外，今天其实市场围绕着两个点，周期+碳中和，碳中和里面的氢能源今天有点不给力，雪人两连板，但后排跟涨的没几个，要不是短线氛围好估计今天淘汰率要大涨了，同时电力板块前期龙头，长源电力，南网能源昨天异动之后今天直接走连涨，这种大板块不会死，但真不好做，涨跌都不超预期。
说是炒周期，其实是炒业绩，中远海控给的想象力，让所有涨价过的品种都沸腾了，甚至午后科技都有异动，去年涨价过的品种，今年普遍价格都在高位，再加上去年一季度几乎没开工，业绩爆发力肯定够，这点上周期几乎囊括了所有的涨价品种，周期持续性可期。
和信观点：抱团股持续下跌带动指数低迷，但市场短线赚钱效应非常良好，而且方向也可预期，一旦抱团止跌，指数新一轮上涨打开，市场活跃度会更高，所以短线无需担心，围绕碳中和，周期大胆做，同时关注科技，军工的机会。
巨丰投顾：“杀估值”基本告一段落 牛市后期的机会在逐步临近
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双高开，开盘后连续下行翻绿，此后一直于绿盘位置徘徊，与此同时，贵州茅台、宁德时代等抱团股走低，继续抑制指数表现。午后看，三大指数午后跌幅收窄，市场情绪有所回暖，个股涨多跌少，赚钱效应较好。板块方面，钢铁板块午后继续拉升，创业板次新股板块延续上行态势。
最近市场的反弹，其实有个典型的特点，就是没有成交量。虽然我们此前也多次说过，阶段性反弹的标志之一就是成交量的萎缩，但是成交萎缩之后没有快速释放，也说明下跌空间不多，但是反弹也是无力的。而无量反弹的结果，要么是小碎步，要么就要方式单日的较大级别的回撤。
机会方面，短期可关注“超跌+业绩”支撑的品种的超跌反弹机会，而牛市后期整体可关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
广州万隆：获利了结与结构回流共振 盘整为主
一、市场观点可能存在偏差
大盘指数整体震荡偏弹为主，主要是抱团板块在超跌反弹之后回踩带动。当前行情仍是结构机会与结构风险的仓位再平衡阶段，预计整体震荡整理不变。
二、偏差分析
我们的核心观点仍然是抱团板块休整，反弹没有持续性。但另一方面是右侧方面的顺周期，虽然增量大级别继续做多并不明显，但并未出现与抱团类共振调整的情况。因此，这就是行情整体有支撑的基础。而对于指数层面是否转强，一方面需要关注参与碳中和炒作的强势资金在近期的选择，另一方面关注已经处于左侧逐步企稳的软件服务、互联网、IT设备等板块是否转向。
从主导方的角度来看，顺周期的前期介入主导方以沪深股通方面的资金为主。而从今天钢铁为代表的顺周期板块涨幅居前、煤炭也有表现，但沪股通以全天偏弱流出为主。说明外资仍是逢高被动减仓或小级别获利了结。因此，再结合深股通表现略偏强的情况来看，猜测部分撤出的资金可能会选择流入低位科技类板块。因此，短期行情可能处于存量轮动阶段，而非资金减仓之后不再回来的减量趋势。
整体上来看，抱团股的消化信心不坚定筹码的需要，以及顺周期板块没有强势资金持续合力介入的情况，我们认为反弹空间有限，整体仍是震荡整理为主。建议关注右侧有资金参与的碳中和相关子概念，以及左侧可以适当关注以软件、互联网为代表的超跌板块。中期级别的左右侧主体资金细节没有出现之前，预期近期仍然主要以结构性波段操作机会为主。
钱坤投资：指数继续震荡 热情继续向上
大盘分析
上
板块热点
碳中和里尤其是碳交易板块今天卷土重来主要有两个原因，一是湖北碳交易所继续推进的消息，二是本身也连续调整了多日，昨天就出现了反弹的苗头，今天顺势继续走强。
到了下午碳中和里的各个分支再次出现回暖包括了电力节能和钢铁。而昨天大涨的光伏氢能源板块今天出现严重分化，氢能源板块继续走强而光伏直接大幅调整。
到了临近尾盘前期爆发的芯片半导体也出现了异动，但是强度还是不够。整体来看当强板块轮动速率非常的快，隔日持续性较差但是也没有出现连续大跌的情况，连反包也是轮动着来的，包括碳中和里的各个分支也是轮动着再次出现二波的苗头。
后市展望
这种时候是很考验人的时候，如果你是做长线的心中是有持有的逻辑的，就不要在意当前市场指数的震荡与波动。而如果是做短线的，那就该按照当前的短线要求来做。
个人的节奏应该跟随当前市场轮动的节奏，跌了要敢买，涨了不贪心，切换速度要更快，天下武功唯快不破，现在不是持有的时候。
源达：调整之后 后市还有新高
今日盘面
应对策略及关注方向
昨日分析到，从上证的分钟级别来看，这里的上涨已经从5分钟级别扩展到了30分钟级别，现在就等60分钟级别的背离出现，今日60分钟级别的调整就为后市的60分钟背离奠定了基础，一旦60分钟出现背离，就开始准备减仓了，当然背离之后，指数也已经创出了新高，整体策略，这里耐心等待后市新高，新高之后准备减仓，操作上，在热点持续性不佳的情况下，不要频繁操作，也不要追高，耐心等待手中个股上攻后减仓。仓位上仍建议整体仓位控制在半仓以下水平，毕竟大趋势没有转变的情况下加之这里处于反弹结构末端，重仓还是有一定分险，仓位较重的投资者，逢反弹减仓。
百瑞赢：大盘全天探底回升 盘面交投情绪相对活跃
周三，三大指数继续集体调整。上证指数高开下挫，午后震荡回升。收盘并未翻绿。板块大面积普涨，钢铁、港口航运、服装家纺、基础化学等涨幅居前，仅饮料制造、汽车整车、电子制造等绿盘。
截止收盘，上证指数报收3479.63点，下跌3.34点，跌幅0.1%。成交额3237亿。深证成指报收13979.31点，下跌104.03点，跌幅0.74%，成交额4164亿。创业板指报2807.20点，下跌24.40点，跌幅0.86%，成交额1344亿。沪深两市，个股上涨2661只，下跌1501只，涨停109只，跌停11只。沪股通净流入-15.3亿元，深股通净流入11.04亿元，北向资金共计流入-4.26亿元。
后市展望：
市场全天探底回升，先是早盘受权重拖累一路下挫洗盘，在3450附近受到下方支撑平台托力之后开始逐步震荡反抽拉升，最终尾盘沪指小幅收绿，创业板指在稳在2800点之上。
盘面上，白酒等前期抱团板块回调拖累指数，短线资金聚焦题材股，钢铁、次新、碳中和电力板块个股掀起涨停潮，此外，航运、煤炭、服装家纺、医美等概念轮动拉升，整体看，存量资金博弈下，市场仍以热点轮动为主。全天下来，钢铁、航运、次新等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、汽车整车等板块跌幅居前。
技术面上，近期大盘在89日线附近徘徊震荡，一方面是上方存在3500整数关口的反压，一方面是下方存在3450附近的支撑，所以市场存在一个反复上下试探的需求。从产品指标上看，沪指抄底逃顶指标15分钟和30分钟级别再次翻红，而60分钟出现了逃顶信号，说明现在波段行情下资金也是以快进快出，短线控仓操作为主，不过总的来说，大跌的风险不大，注意短线波动。
策略上，今天市场出现了小幅放量，说明今天场内做交投换手的资金量有所放大，盘面情绪和活跃度较好，但是抱团股依然是市场隐患，而且今天次新股的异动中资金快进快出做短线的意图非常明显，所以在目前这种长周期来回反复震荡的结构性行情下，还是要继续轻指数重个股，注意以个股博弈为主。
德讯证顾：指数回撤难挡市场激情 一季报行情已经打响
次新股的上涨代表了短线情绪或者游资的情绪，在白马股集体出现重挫的背景下，资金疯狂的操作短线热点，这种选择本质上没有任何问题，虽然大票表现不好，但短期赚钱效应比较充足，资金不愿意离场，自然会无缝连接做次新，次新龙头顺控发展被困，但美邦服饰今天硬刚涨停，等同于给短线资金打了一针兴奋剂，不过要注意，这种暴涨持续的概率很小，短期可能会出现情绪兑现。
除去次新之外，今天其实市场围绕着两个点，周期+碳中和，碳中和里面的氢能源今天有点不给力，雪人两连板，但后排跟涨的没几个，要不是短线氛围好估计今天淘汰率要大涨了，同时电力板块前期龙头，长源电力，南网能源昨天异动之后今天直接走连涨，这种大板块不会死，但真不好做，涨跌都不超预期。
说是炒周期，其实是炒业绩，中远海控给的想象力，让所有涨价过的品种都沸腾了，甚至午后科技都有异动，去年涨价过的品种，今年普遍价格都在高位，再加上去年一季度几乎没开工，业绩爆发力肯定够，这点上周期几乎囊括了所有的涨价品种，周期持续性可期。
和信观点：抱团股持续下跌带动指数低迷，但市场短线赚钱效应非常良好，而且方向也可预期，一旦抱团止跌，指数新一轮上涨打开，市场活跃度会更高，所以短线无需担心，围绕碳中和，周期大胆做，同时关注科技，军工的机会。
巨丰投顾：“杀估值”基本告一段落 牛市后期的机会在逐步临近
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双高开，开盘后连续下行翻绿，此后一直于绿盘位置徘徊，与此同时，贵州茅台、宁德时代等抱团股走低，继续抑制指数表现。午后看，三大指数午后跌幅收窄，市场情绪有所回暖，个股涨多跌少，赚钱效应较好。板块方面，钢铁板块午后继续拉升，创业板次新股板块延续上行态势。
最近市场的反弹，其实有个典型的特点，就是没有成交量。虽然我们此前也多次说过，阶段性反弹的标志之一就是成交量的萎缩，但是成交萎缩之后没有快速释放，也说明下跌空间不多，但是反弹也是无力的。而无量反弹的结果，要么是小碎步，要么就要方式单日的较大级别的回撤。
机会方面，短期可关注“超跌+业绩”支撑的品种的超跌反弹机会，而牛市后期整体可关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
广州万隆：获利了结与结构回流共振 盘整为主
一、市场观点可能存在偏差
大盘指数整体震荡偏弹为主，主要是抱团板块在超跌反弹之后回踩带动。当前行情仍是结构机会与结构风险的仓位再平衡阶段，预计整体震荡整理不变。
二、偏差分析
我们的核心观点仍然是抱团板块休整，反弹没有持续性。但另一方面是右侧方面的顺周期，虽然增量大级别继续做多并不明显，但并未出现与抱团类共振调整的情况。因此，这就是行情整体有支撑的基础。而对于指数层面是否转强，一方面需要关注参与碳中和炒作的强势资金在近期的选择，另一方面关注已经处于左侧逐步企稳的软件服务、互联网、IT设备等板块是否转向。
从主导方的角度来看，顺周期的前期介入主导方以沪深股通方面的资金为主。而从今天钢铁为代表的顺周期板块涨幅居前、煤炭也有表现，但沪股通以全天偏弱流出为主。说明外资仍是逢高被动减仓或小级别获利了结。因此，再结合深股通表现略偏强的情况来看，猜测部分撤出的资金可能会选择流入低位科技类板块。因此，短期行情可能处于存量轮动阶段，而非资金减仓之后不再回来的减量趋势。
整体上来看，抱团股的消化信心不坚定筹码的需要，以及顺周期板块没有强势资金持续合力介入的情况，我们认为反弹空间有限，整体仍是震荡整理为主。建议关注右侧有资金参与的碳中和相关子概念，以及左侧可以适当关注以软件、互联网为代表的超跌板块。中期级别的左右侧主体资金细节没有出现之前，预期近期仍然主要以结构性波段操作机会为主。
钱坤投资：指数继续震荡 热情继续向上
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上
板块热点
碳中和里尤其是碳交易板块今天卷土重来主要有两个原因，一是湖北碳交易所继续推进的消息，二是本身也连续调整了多日，昨天就出现了反弹的苗头，今天顺势继续走强。
到了下午碳中和里的各个分支再次出现回暖包括了电力节能和钢铁。而昨天大涨的光伏氢能源板块今天出现严重分化，氢能源板块继续走强而光伏直接大幅调整。
到了临近尾盘前期爆发的芯片半导体也出现了异动，但是强度还是不够。整体来看当强板块轮动速率非常的快，隔日持续性较差但是也没有出现连续大跌的情况，连反包也是轮动着来的，包括碳中和里的各个分支也是轮动着再次出现二波的苗头。
后市展望
这种时候是很考验人的时候，如果你是做长线的心中是有持有的逻辑的，就不要在意当前市场指数的震荡与波动。而如果是做短线的，那就该按照当前的短线要求来做。
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昨日分析到，从上证的分钟级别来看，这里的上涨已经从5分钟级别扩展到了30分钟级别，现在就等60分钟级别的背离出现，今日60分钟级别的调整就为后市的60分钟背离奠定了基础，一旦60分钟出现背离，就开始准备减仓了，当然背离之后，指数也已经创出了新高，整体策略，这里耐心等待后市新高，新高之后准备减仓，操作上，在热点持续性不佳的情况下，不要频繁操作，也不要追高，耐心等待手中个股上攻后减仓。仓位上仍建议整体仓位控制在半仓以下水平，毕竟大趋势没有转变的情况下加之这里处于反弹结构末端，重仓还是有一定分险，仓位较重的投资者，逢反弹减仓。
百瑞赢：大盘全天探底回升 盘面交投情绪相对活跃
周三，三大指数继续集体调整。上证指数高开下挫，午后震荡回升。收盘并未翻绿。板块大面积普涨，钢铁、港口航运、服装家纺、基础化学等涨幅居前，仅饮料制造、汽车整车、电子制造等绿盘。
截止收盘，上证指数报收3479.63点，下跌3.34点，跌幅0.1%。成交额3237亿。深证成指报收13979.31点，下跌104.03点，跌幅0.74%，成交额4164亿。创业板指报2807.20点，下跌24.40点，跌幅0.86%，成交额1344亿。沪深两市，个股上涨2661只，下跌1501只，涨停109只，跌停11只。沪股通净流入-15.3亿元，深股通净流入11.04亿元，北向资金共计流入-4.26亿元。
后市展望：
市场全天探底回升，先是早盘受权重拖累一路下挫洗盘，在3450附近受到下方支撑平台托力之后开始逐步震荡反抽拉升，最终尾盘沪指小幅收绿，创业板指在稳在2800点之上。
盘面上，白酒等前期抱团板块回调拖累指数，短线资金聚焦题材股，钢铁、次新、碳中和电力板块个股掀起涨停潮，此外，航运、煤炭、服装家纺、医美等概念轮动拉升，整体看，存量资金博弈下，市场仍以热点轮动为主。全天下来，钢铁、航运、次新等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、汽车整车等板块跌幅居前。
技术面上，近期大盘在89日线附近徘徊震荡，一方面是上方存在3500整数关口的反压，一方面是下方存在3450附近的支撑，所以市场存在一个反复上下试探的需求。从产品指标上看，沪指抄底逃顶指标15分钟和30分钟级别再次翻红，而60分钟出现了逃顶信号，说明现在波段行情下资金也是以快进快出，短线控仓操作为主，不过总的来说，大跌的风险不大，注意短线波动。
策略上，今天市场出现了小幅放量，说明今天场内做交投换手的资金量有所放大，盘面情绪和活跃度较好，但是抱团股依然是市场隐患，而且今天次新股的异动中资金快进快出做短线的意图非常明显，所以在目前这种长周期来回反复震荡的结构性行情下，还是要继续轻指数重个股，注意以个股博弈为主。
【又拿中国说事儿？#麦康奈尔鼓动拜登增加国防预算# ，表明合作遏制中国的态度】当地时间3月17日，美国国会参议院共和党领袖米奇•麦康奈尔向民主党总统拜登“喊话”，鼓动后者增加国防预算，以表明其与共和党合作遏制中国的认真态度。
据美国《防务新闻》17日报道，麦康奈尔在参议院发言时表示，“如果（拜登）政府能够胜任（增加国防预算），他们（民主党）就能在这次共和党大会上找到强大的合作者。”麦康奈尔紧接着说，“这里有个巨大的考验：他们（民主党）是不是真愿意继续投资我们自己的国防？”
报道称，美国国会参议院民主党领袖查克•舒默正在与其他主要民主党领导人，寻求通过两党立法来联合对付中国。麦康奈尔希望与共和党在这一问题上的合作同他自己增加国防预算的要求结合起来。
对于国防预算，报道称，麦康奈尔对五角大楼的工作感到沮丧。据报道，五角大楼正在制定的2022财年国防预算提案，目前的规模在7040亿至7080亿美元之间，这个预算规模与2021财年公布的7050亿美元国防预算大致相当。报道称，最终具体额度预计于5月初公布。
“如果（拜登）政府认真对待与中国竞争，威慑俄罗斯并维护美国的领袖地位，最重要的考验将是总统的预算提案，”麦康奈尔称，“很不幸，拜登政府可能计划再减少国防开支，当然，这意味着膨胀后的压缩。（即使是这个数字），（仍有）几十名民主党人给政府施压，要求进行更大幅度的削减。”
近日来，美国政客频频鼓吹所谓的“中国威胁”，呼吁提升政府预算。据路透社此前报道，美国四名民主党议员3月16日提议将美国外事预算增加20%（即增加120亿美元），声称要促使美国总统拜登增加外交经费，增强与中国竞争的能力。预算还覆盖了预防大流行病和应对气候变化的议题。
对于相关问题，中方已多次作出回应。中国外交部发言人赵立坚曾表示，中国坚定不移地走和平发展道路，始终是世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。中国的发展是世界和平力量的增长，是机遇而不是威胁。美国一些人惯于渲染所谓“中国威胁”，实质上是为美国扩张军力、增加军费制造借口，真实意图是谋求地区和世界霸权。需要指出的是，美国军费世界第一，军事基地遍布世界各地。美国建国240多年历史上，只有16年没打过仗。美国却频频指责他国威胁，这是什么荒谬的逻辑？我们敦促美方摒弃冷战思维和零和博弈的过时观念，客观理性看待中国发展，为亚太地区的和平稳定发挥建设性的作用。
据美国《防务新闻》17日报道，麦康奈尔在参议院发言时表示，“如果（拜登）政府能够胜任（增加国防预算），他们（民主党）就能在这次共和党大会上找到强大的合作者。”麦康奈尔紧接着说，“这里有个巨大的考验：他们（民主党）是不是真愿意继续投资我们自己的国防？”
报道称，美国国会参议院民主党领袖查克•舒默正在与其他主要民主党领导人，寻求通过两党立法来联合对付中国。麦康奈尔希望与共和党在这一问题上的合作同他自己增加国防预算的要求结合起来。
对于国防预算，报道称，麦康奈尔对五角大楼的工作感到沮丧。据报道，五角大楼正在制定的2022财年国防预算提案，目前的规模在7040亿至7080亿美元之间，这个预算规模与2021财年公布的7050亿美元国防预算大致相当。报道称，最终具体额度预计于5月初公布。
“如果（拜登）政府认真对待与中国竞争，威慑俄罗斯并维护美国的领袖地位，最重要的考验将是总统的预算提案，”麦康奈尔称，“很不幸，拜登政府可能计划再减少国防开支，当然，这意味着膨胀后的压缩。（即使是这个数字），（仍有）几十名民主党人给政府施压，要求进行更大幅度的削减。”
近日来，美国政客频频鼓吹所谓的“中国威胁”，呼吁提升政府预算。据路透社此前报道，美国四名民主党议员3月16日提议将美国外事预算增加20%（即增加120亿美元），声称要促使美国总统拜登增加外交经费，增强与中国竞争的能力。预算还覆盖了预防大流行病和应对气候变化的议题。
对于相关问题，中方已多次作出回应。中国外交部发言人赵立坚曾表示，中国坚定不移地走和平发展道路，始终是世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。中国的发展是世界和平力量的增长，是机遇而不是威胁。美国一些人惯于渲染所谓“中国威胁”，实质上是为美国扩张军力、增加军费制造借口，真实意图是谋求地区和世界霸权。需要指出的是，美国军费世界第一，军事基地遍布世界各地。美国建国240多年历史上，只有16年没打过仗。美国却频频指责他国威胁，这是什么荒谬的逻辑？我们敦促美方摒弃冷战思维和零和博弈的过时观念，客观理性看待中国发展，为亚太地区的和平稳定发挥建设性的作用。
美国通胀预期创七年新高，通胀看原油，原油看通胀预期（一）
近期就美国能源署（EIA）和石油协会的报告分析，根据EIA3月10日对能源的短期展望，这将是一个非常大的博弈，opec在改变石油长期的期货曲线。另外，就目前观察，即使5月开始放松减产规模，全球含美国原油库存第一季大概会减少180万桶/天并将持续到第二季，其他气体燃料库存会减少60万桶/天，可见原油还处在持续消耗库存中，OPEC减产主要为了把剩余库存消化掉。再看EIA报告，其把全球OPEC的原油产量再度下调至160万桶/天，来到2680万桶，在新冠疫情爆发之初，OPEC产量在每天2900万桶，美国今天在强刺激下很快会回到去年的经济表现，可原油的产出却跟不上去年的生产过程，目前的库存消耗太快。近期数据原油库存增加（是利空），但汽油库存已经跌破5年来均值，出现极端值的发散，而4、5月很多炼油厂会全面复工为夏季用油高峰做准备。汽油就算拉回均值也会让全球包括美国原油库存出现非常明显的向下压力（因为原油开采出来会被加工）。同时蒸馏油库存也在快速下滑中，尤其是将进入第二三季用油高峰，目前汽油和蒸馏油库存非常不足，跟过去比甚至出现了低于5年均值的标准差以外的变化，都会均值回归反弹，这就会加快原油的消耗。一般做原油操作过程中，首先看原油库存。对前天原油库存大增来说是利空油价，但利空不破起涨点则应特别留意后续大概率还有向上空间。在新冠疫情前也就是2019年底，美国每天原油供给高达1300万桶，到目前为止，美原油产量只能维持在1100万桶的水准，这200万桶的产量何时恢复，根据OPEC的观察，在页岩油页岩气的供给弹性来看，似乎比大家预期的低很多，可见美国炼油厂的需求目前仍处于持续低迷状态。综上所述：影响原油的是其库存，而原油的库存又是由下游需求决定，下游需求如何？1.9兆即将于本周发放，美国股市已经开始做出反应，这是需求面。需求与供给之间最重要的变化就是库存，现在库存很低，第二三季度需求的反弹，再加上下游汽油和蒸馏油的库存回补，会对原油库存的消耗产生强刺激。原油库存弹升到区间上缘，汽油库存跌破区间下缘，另外包括了汽柴油和丙烷库存下滑速度都非常大，最近包括黄豆玉米和食用油也开始缺货，这将出现一个价格共升效应，像乙醇、丙烷（天然气），在原油走高下也会带动乙醇的替代效应，乙醇消费量上升，会消费更多的农作物形成一个共升关系。目前虽然看似各走各的，大豆走高，玉米坚挺，菜籽油等全面喷出，感觉似乎没有什么关联，其实是互相替代，可能食用油和农产品出现了供不应求，这会减少燃油的供给，进而又会影响整个页岩油页岩气、石油、丙烷等的需求，就像所有的高点都是利多出尽带来的，所有的低点都是利空不跌打出来的底一样。最近原油数据很悲观，加之2030年后将不再销售汽油车等杂音（单并未规定说之后不能加汽油），这是一大利多，是起涨点，这个起涨点未被跌破会继续发酵。最近干扰价格拉回的是原油库存（库存增加，但是大家没有留意汽油和蒸馏油库存大幅降低）的利空。追诉之前的原油库存的增加，汽油库存减少，说回到二战时期，美国大部分燃料用于战争，于是美国国家区域石油战略局在美国划分了五大区域用供给和需求来分配石油。现在没有战争需求，但是这五大区域仍然作为供给和需求的一个参考。西部的加州、华盛顿原油库存在历史低档，落基山脉就不太重要也很少，但是中西部原油库存在中间值，东部页岩油页岩气不仅跟过去的周期背离，而且大幅低于历史周期的下缘，那原油库存的增加主要来自墨西哥沿岸。1、2月美国冰风暴导致限电停电，影响开工率。以上数据看，应乐观期待原油价格。美国通胀预期创七年新高，通胀看原油，原油看通胀预期（二）（接未完上一篇）
在EIA的发散图中，用95%的信贷区间来计算，从期货选择权的隐含价格来进行发散的关注，未来的油价持续走到2022年可能的区间，低点在40美元，高点在83美元。从EIA发散的上缘观察室是相对合理的，这不是只做技术分析，画线等，还要从宏观面配合，用宏观来佐证技术线性的假设，也要从技术线性来佐证宏观经济预测的假设，互为验证，这样一旦验证的可靠性就很强，一般不会有太大的错误。所以原油的测幅满足也符合EIA对信贷区间上缘的估计。最后来看原油与通货膨胀：美联储喜欢通胀。在债务危机和通胀两者来说，美联储宁愿债务危机也不放弃通货膨胀的机会，而且是一定要通胀。原油价格与消费者物价是正相关，特别是原油价格年增率（如图三右上角小图）与消费者物价会更加高度粘合。下月原油价格年增率达到1000%（去年是6美元，现在是65美元），也就是4月原油价格涨幅达到1000%，以此相关性来看，消费者物价将在今年第二季增长多大？这时出现两个变化:物价和价格是由年增率跟去年基期作比较得出的，这是数学的计算，但市场的情绪和杠杆是来自于这种数学结构的反应。假如4、5月物价暴冲，那些婆婆妈妈、大叔大伯不懂这种数学，他们只看到通货膨胀来了（无论是政府官方还是民间的都看到价格大涨），这时，通胀的预期就会自然产生，为何会这样？打个比喻：今天是百货公司折扣的最后一天，你若有钱有闲，会不会今天把想买的一次加满购物车买单?所以通胀一旦发生预期，它会加速消费者和厂商在当期的支出，通胀预期会把未来的投资和消费提前发生，综合需求会因为通胀预期而出现改变，使得通胀预期会变成通货膨胀，这就像一种念力的实现。所以当预期发生就会导致总和需求的改变。美国现在是要对赌的时期，包威尔说：今年的通胀大概在4、5月，但有无持续性还有待考量。耶伦也说：几率也不大。他们这样讲的理由主要是为了营造一个通货膨胀的环境，也让通胀预期的根扎得更深。。。。。。
近期就美国能源署（EIA）和石油协会的报告分析，根据EIA3月10日对能源的短期展望，这将是一个非常大的博弈，opec在改变石油长期的期货曲线。另外，就目前观察，即使5月开始放松减产规模，全球含美国原油库存第一季大概会减少180万桶/天并将持续到第二季，其他气体燃料库存会减少60万桶/天，可见原油还处在持续消耗库存中，OPEC减产主要为了把剩余库存消化掉。再看EIA报告，其把全球OPEC的原油产量再度下调至160万桶/天，来到2680万桶，在新冠疫情爆发之初，OPEC产量在每天2900万桶，美国今天在强刺激下很快会回到去年的经济表现，可原油的产出却跟不上去年的生产过程，目前的库存消耗太快。近期数据原油库存增加（是利空），但汽油库存已经跌破5年来均值，出现极端值的发散，而4、5月很多炼油厂会全面复工为夏季用油高峰做准备。汽油就算拉回均值也会让全球包括美国原油库存出现非常明显的向下压力（因为原油开采出来会被加工）。同时蒸馏油库存也在快速下滑中，尤其是将进入第二三季用油高峰，目前汽油和蒸馏油库存非常不足，跟过去比甚至出现了低于5年均值的标准差以外的变化，都会均值回归反弹，这就会加快原油的消耗。一般做原油操作过程中，首先看原油库存。对前天原油库存大增来说是利空油价，但利空不破起涨点则应特别留意后续大概率还有向上空间。在新冠疫情前也就是2019年底，美国每天原油供给高达1300万桶，到目前为止，美原油产量只能维持在1100万桶的水准，这200万桶的产量何时恢复，根据OPEC的观察，在页岩油页岩气的供给弹性来看，似乎比大家预期的低很多，可见美国炼油厂的需求目前仍处于持续低迷状态。综上所述：影响原油的是其库存，而原油的库存又是由下游需求决定，下游需求如何？1.9兆即将于本周发放，美国股市已经开始做出反应，这是需求面。需求与供给之间最重要的变化就是库存，现在库存很低，第二三季度需求的反弹，再加上下游汽油和蒸馏油的库存回补，会对原油库存的消耗产生强刺激。原油库存弹升到区间上缘，汽油库存跌破区间下缘，另外包括了汽柴油和丙烷库存下滑速度都非常大，最近包括黄豆玉米和食用油也开始缺货，这将出现一个价格共升效应，像乙醇、丙烷（天然气），在原油走高下也会带动乙醇的替代效应，乙醇消费量上升，会消费更多的农作物形成一个共升关系。目前虽然看似各走各的，大豆走高，玉米坚挺，菜籽油等全面喷出，感觉似乎没有什么关联，其实是互相替代，可能食用油和农产品出现了供不应求，这会减少燃油的供给，进而又会影响整个页岩油页岩气、石油、丙烷等的需求，就像所有的高点都是利多出尽带来的，所有的低点都是利空不跌打出来的底一样。最近原油数据很悲观，加之2030年后将不再销售汽油车等杂音（单并未规定说之后不能加汽油），这是一大利多，是起涨点，这个起涨点未被跌破会继续发酵。最近干扰价格拉回的是原油库存（库存增加，但是大家没有留意汽油和蒸馏油库存大幅降低）的利空。追诉之前的原油库存的增加，汽油库存减少，说回到二战时期，美国大部分燃料用于战争，于是美国国家区域石油战略局在美国划分了五大区域用供给和需求来分配石油。现在没有战争需求，但是这五大区域仍然作为供给和需求的一个参考。西部的加州、华盛顿原油库存在历史低档，落基山脉就不太重要也很少，但是中西部原油库存在中间值，东部页岩油页岩气不仅跟过去的周期背离，而且大幅低于历史周期的下缘，那原油库存的增加主要来自墨西哥沿岸。1、2月美国冰风暴导致限电停电，影响开工率。以上数据看，应乐观期待原油价格。美国通胀预期创七年新高，通胀看原油，原油看通胀预期（二）（接未完上一篇）
在EIA的发散图中，用95%的信贷区间来计算，从期货选择权的隐含价格来进行发散的关注，未来的油价持续走到2022年可能的区间，低点在40美元，高点在83美元。从EIA发散的上缘观察室是相对合理的，这不是只做技术分析，画线等，还要从宏观面配合，用宏观来佐证技术线性的假设，也要从技术线性来佐证宏观经济预测的假设，互为验证，这样一旦验证的可靠性就很强，一般不会有太大的错误。所以原油的测幅满足也符合EIA对信贷区间上缘的估计。最后来看原油与通货膨胀：美联储喜欢通胀。在债务危机和通胀两者来说，美联储宁愿债务危机也不放弃通货膨胀的机会，而且是一定要通胀。原油价格与消费者物价是正相关，特别是原油价格年增率（如图三右上角小图）与消费者物价会更加高度粘合。下月原油价格年增率达到1000%（去年是6美元，现在是65美元），也就是4月原油价格涨幅达到1000%，以此相关性来看，消费者物价将在今年第二季增长多大？这时出现两个变化:物价和价格是由年增率跟去年基期作比较得出的，这是数学的计算，但市场的情绪和杠杆是来自于这种数学结构的反应。假如4、5月物价暴冲，那些婆婆妈妈、大叔大伯不懂这种数学，他们只看到通货膨胀来了（无论是政府官方还是民间的都看到价格大涨），这时，通胀的预期就会自然产生，为何会这样？打个比喻：今天是百货公司折扣的最后一天，你若有钱有闲，会不会今天把想买的一次加满购物车买单?所以通胀一旦发生预期，它会加速消费者和厂商在当期的支出，通胀预期会把未来的投资和消费提前发生，综合需求会因为通胀预期而出现改变，使得通胀预期会变成通货膨胀，这就像一种念力的实现。所以当预期发生就会导致总和需求的改变。美国现在是要对赌的时期，包威尔说：今年的通胀大概在4、5月，但有无持续性还有待考量。耶伦也说：几率也不大。他们这样讲的理由主要是为了营造一个通货膨胀的环境，也让通胀预期的根扎得更深。。。。。。
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