【脱水】慧选脱水研报【第435期】-金徽股份(603132)
●金徽股份(603132):公司具备原料药制剂一体化优势,营业收入逐年提升,盈利能力良好
摘要:
公司主营有色金属的采选和贸易,主要产品为锌精矿和铅精矿(含银)。公司所属的矿区处于西成矿田南矿带东端,洛坝铅锌矿床东部,铅锌矿资源丰富,交通方便。公司现拥有两宗采矿权,分别为郭家沟采矿权和郭家沟南采矿权;两宗探矿权分别为江口探矿权和火麦地探矿权;同时,公司拥有李家沟选厂。
民生证券邱祖学预计金徽股份2022-2024年营收分别为14.39/16.08/17.70亿元,归母净利润分别为6.15/7.50/8.59亿元。
正文:
公司简介
公司是国家级绿色矿山企业 ,在产铅锌资源储量较大,赋存状态好,具有资源禀赋优势。公司主要从事有色金属的采选及贸易,主要产品包括锌精矿、铅精矿(含银等。公司矿山拥有锌金属资源储量215.12万吨,铅金属资源储量63.77万吨,银金属量1,162.19吨,资源禀赋优异。公司目前已取得两宗采矿权, 矿山产能合计为150万吨/年。公司先后被评为全国首批绿色工厂、国家级绿色矿山国家高新技术企业,是有色金属行业绿色发展+大领军企业、自然资源部树立的全国绿色矿山典范企业。
公司产品兼具剂型、规格、生产工艺等方面的差异化竞争优势
1)公司具有复方硫酸亚铁叶酸片(益源生)独家品种。复方硫酸亚铁叶酸片属于抗贫血用药,是中西药复方制剂,公司独家取得复方硫酸亚铁叶酸片的生产批件,拥有国家发明专利,曾荣获国家级火炬计划项目证书,并被评为吉林省名牌产品。
2)核心产品利培酮口崩片具备剂型优势。公司国内首个开发上市利培酮口崩片药物,口崩片是一种新型口服剂型,可在无水的条件下(或仅有少量水存在)于口腔中快速崩解,随吞咽动作进入消化道,在口腔内经粘膜吸收。利培酮口崩片和利培酮口服常释剂型活性成分相同,均为利培酮,两者在适应症方面没有区别;但针对服药依从性较差的患者,利培酮口崩片具有较高的临床价值和功效。3)瑞香素胶囊国内唯一生产企业。瑞香素胶囊属于循环系统用药,公司目前是国内瑞香素原料药独家生产企业,也是唯一生产和销售瑞香素胶囊的企业。
公司股权结构

公司投资亮点:
1、公司拥有的两宗采矿权内矿体未完全控制,进一步找矿潜力较大;同时,公司拥有的两宗探矿权具有良好的成矿地质条件,通过加大勘查投入有望取得可供开发利用的资源储量。
2、公司践行绿色生态建设要求,具有国家级绿色矿山企业的竞争优势。
公司营业收入逐年提升,盈利能力良好
公司营收由2018年的6.24亿元提升至2021年的12.52亿元,CAGR为26.3%。2020年公司综合毛利率为69.74%,高于同行业公司可比均值55.51%。2019-2021年,公司研发支出从2441.83万元增长至4300.37万元,使得公司在铅、锌、银综合回收率处于国内先进水平。2018-2021年,归母净利润逐年提升,由2018年的0.30亿元,上升至2021年的4.63亿元,CAGR为149.0%。
上游锌铅供应收缩,下游基建等领域或将拉动锌铅需求增长
上游锌铅精矿供给端受环保、疫情等因素影响,近年来产量下降。国内锌初级消费领域为镀锌、压铸合金等,镀锌消费领域中、建筑领域占比最大为50%。在国内稳增长背景下,下游基建等领域或将拉动对锌的需求。铅资源主要用于铅酸蓄电池,涉汲通信、交通等领域。2020年我国铅酸蓄电池产量同比增长12.55%。电动自行车、汽车高保有量将支持铅的消费量,5G基站、储能或将拉动需求增长。2018-2022年国内锌精矿价格大幅提升,铅精矿价格略微回调。
公司具备原料药制剂一体化优势
公司具备成熟的原料药生产体系,可自产并满足益源生所需主要原料药硫酸亚铁,同时公司拥有国内瑞香素原料药独家生产优势,可保证瑞香素胶囊原料药供应,有效降低公司原料药供应风险。公司原料药产业布局从源头上保证了制剂品质的高标准和一致性,确保了原料药供应的稳定性;同时,原料药的制备也是药物研究和开发的基础,是药物研究的起始阶段,公司原料药的生产加工能力为制剂研发创新提供了有效的保障。不仅如此,公司的制剂产品拥有原料成本优势,使得公司具有更为稳定的盈利能力。
募投项目:改造现有生产系统、提升产能,加强矿山勘探
公司募集13.06亿元、进行徽县郭家沟铅锌矿提升改造项目和生产勘探项目。郭家沟铅锌矿提升改造项目建成后将通过提高金属回收率实现年均新增锌精矿产量3706.94吨、铅精矿(含银)产量873.65吨。同时公司将在郭家沟铅锌矿加大地质勘查工作,预计可探明控制资源量+推断资源量的矿石量1700万吨,锌金属量44.17万吨,铅金属量14.25万吨,银金属量270.53吨。
盈利预测及投资建议
预计金徽股份2022-2024年营收分别为14.39/16.08/17.70亿元,归母净利润分别为6.15/7.50/8.59亿元。预计2021-2023年公司EPS的CAGR为27%,同时考虑公司在产铅锌资源储量较大、赋存状态好,未来产能将进一步提升,此外可探明控制资源量+推断资源量的矿石量、金属量将提升,公司具有成长性,首次覆盖,给予"谨慎推荐”评级。

来源:
民生证券-金徽股份(603132)-《深度报告:铅锌资源禀赋优异的绿色矿山企业》。2022-3-5;
华金证券-新股专题覆盖报告-《金徽股份、西点药业、大族数控》。2022-2-8;
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更新一下我的香水收藏间~终于整理完啦~
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我是恋恋,是一个深度香氛爱好者和收藏者,平时会发一些香水测评与分享,偶尔也会分享一些家居香薰或者香氛洗护用品。
2016年入香坑,然后开始收集香水,目前香龄7年。
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回答一些以前大家问的比较多的问题:
1、 不会过期吗?
香水只要保存的好,就不会过期(变质),甚至可以送你走。
2、 怎样将香水保存好?
避光避热!!!
香水最害怕阳光(灯光)照射,也害怕高温,只要放在避光避热的地方就可以,比如柜子里,抽屉里,或者不透明的收纳盒里都可以。温度的话,平时常温就可以,夏季注意避免高温,倒也不必特地放在冰箱里,因为如果经常使用,拿出来放进去的,内外温差反而对香水不好。
ps我柜子里的灯平时不会开,只有拍照时开几秒,平时会把窗户的遮光帘也拉上,整个房间都是黑漆漆的。
3、 这么多香水用得完吗?
不是为了用完才买的,只是一个收集爱好,和其他人收集口红、眼影、包包、鞋子、盲盒、邮票、娃娃、杯子、汽车模型等是一个性质。
4、 这么多香水放在一起会串味吗?
不会。每瓶香水都有盖子,香水不会跑出来,即使有的盖子密封效果不好,我还有用防香水挥发神器“实验室封口膜”,把每一瓶香水都封的死死的。
5、 现实中是做什么工作的?
全职宝妈,兼职香水博主。
6、 总共有多少瓶香水了?
4600余瓶。
7、 可以参观吗?
目前不可以哦,只会带一些现实中的闺蜜好友来参观。
不过我的梦想是开一家香水博物馆,现在这个只算是个小小的香水收纳间,计划等到我的香水收藏量到1万瓶左右,并且拥有很多值得一看传奇名香(古董香)后,到时开一家香水博物馆,再欢迎大家来参观。
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有些人还会问:
“你为什么收集香水?”
“收集这些香水有什么用?”
我想说的是:
一个人该有一两个执着的兴趣,即使无用,即使不能改变什么,也足以抵挡来自生活的琐碎,保持生活的温度。因为目光所及,都是欢喜!
#香水#

哈弗神兽对标高端赢得好口碑
https://t.cn/A6t09Ckv
依托预售和上市期间的口碑发酵,“新科技旗舰SUV”哈弗神兽延续去年岁末的热度,在2022年1月销量再度破万,成为当下汽车消费市场蕞耀眼的新星。同时,各大垂直门户网站的哈弗神兽论坛也异常火爆,尤其在春节前后,车主们纷纷在论坛上留言晒照,交流分享驾驭神兽的心得体会,讲述与神兽相识、相知的精彩故事。
“不负梦想坐骑之名”“惊艳的远不止名字”“超美超灵动,由内而外的精致”,车主在分享中不吝赞美之词,更有铁粉霸气点赞:“一点儿不逊20万级的SUV!神兽正在改变我的生活。”显然,哈弗神兽正在获得越来越多人的喜爱,而这背后则是其先锋越级的产品力和造车初心——以全新黑科技品类,开启平权进击之路,为消费者带来更高的科技生活体验。
想低调都难:内外兼修的豪车观感
在论坛中,一位来自安徽的车主回忆起春节驾驶神兽和朋友吃饭的事儿,“一不留神他就不见了,原来忍不住跑回去欣赏我的神兽。”“饭桌上,他仍旧不依不饶:你这车可太漂亮了,一眼看过去都能媲美豪车,回头我也买一辆去!”

爱车被拿来和豪车相提并论,显然让这位车主心情大好,而之所以会给人这种感觉,则源于哈弗神兽的“超时空锋锐美学”设计理念,璀璨星河、双子磁星、伽马射线等时空元素,赋予哈弗神兽扑面而来的未来感和科技感,宛如置身宇宙星空下畅快呼吸;而破晓之光贯穿式前灯、弥散式侧身线条,则以恰到好处的时尚线条,勾勒出整车的灵动、前卫,让哈弗神兽从众车款中脱颖而出。

豪车的观感同样来自于内饰。13.2+14.6英寸的曲面双连屏和同级蕞大25英寸HUD抬头交互,为数字座舱奠定科技基调;怀挡式换挡设计、Altracata麂皮座椅、燕飞利仕音响更是尽显高级质感。“内外兼修的未来感、品质感,这样的哈弗神兽,想低调都难!”河南郑州车主“大鹏展翅”如是说。

同级难逢对手:神兽“黑科技”有绝活儿,

“车载黑科技透着王者范儿,在15万级SUV车型中绝对独树一帜,难有对手!”哈弗神兽在高阶智能科技上,同样令广大车主赞不绝口。毕竟作为一款对标30万以上高端车、定位“新科技旗舰SUV”的实力选手,没点儿真本事可不行。尤其在智能驾驶上,哈弗神兽为用户带来了智能泊车、智能循迹倒车、智能变道、智能舒适过弯等一系列领先同级的智慧出行新体验。

哈弗神兽任何一项智驾功能的搭载,均是基于对用户需求的深刻洞察。比如很多新手在原路倒车、停车入位时都难免紧张慌乱,而哈弗神兽的多场景智能泊车功能可完美解决这一痛点。当哈弗神兽的多场景智能泊车系统对车主固定车位周边的环境进行记忆存储后,车主只需在停车场入口下车,开启点对点记忆泊车功能后便可直接回家,哈弗神兽随后即可自行泊车入位;而针对窄巷路段或误入死胡同的场景,神兽的智能循迹倒车功能表现更为惊艳,通过记录倒车前50米的行驶路线,车辆可自动循迹安全倒回,并自行躲避障碍物。

空间&性能再越级:媲美售价20万+B级车

除了智能驾驶对标30万级高端车,哈弗神兽在空间和操控等方面同样有着媲美售价20万+B级车的越级表现。“太爽了!花10几万的钱,享受到20万的用车体验”,车主们对于神兽的空间表现和卓越性能,同样给与盛赞。同时也正是基于这样的全面越级打造,哈弗神兽在15万级SUV中的引领者形象愈发凸显。

哈弗神兽长宽高分别为4780/1890/1675(mm),2800mm的轴距更是直达B级车水准,带来了宽敞舒适的驾乘空间。身高1米八的男性坐到后排,腿前距离前排座椅仍有两拳多的空间,可随意翘起二郎腿。同时,车内多达40处的储物小空间以及充裕的后背箱空间,也为家庭采购、外出游玩提供了无限装载可能。动力表现方面,哈弗神兽搭载的1.5T与2.0T两款“中国十佳”发动机均澎湃强劲。其中2.0T车型零百加速更是仅需7秒,速度与激情即刻爆发。
结语:
哈弗神兽能够成为15万级SUV的旗舰担当,其背后是累计销量超700万台的哈弗品牌“中国SUV全球领导者”雄厚实力支撑。尤其在高阶智能方面,除了长城自研的柠檬和咖啡智能两大领先平台强劲赋能,哈弗神兽还与百度Apollo等头部科技力量进行深度合作,通过内外并举,为在汽车智能化赛道的激烈竞逐持续注入越级力量。

金杯银杯不如诚意匠心好口碑,万千车主都点赞的梦想坐骑,你心动了吗?目前,哈弗神兽仍以13.0-16.7万的超值售价火热销售中,下订即可享受至高6000元置换补贴、至高2000元增购补贴、核心零部件终身质保、整车终身免费FOTA升级等尊崇礼遇。

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