电视剧《陈情令》，让剧中的两位男主角肖战和王一博人气大涨。虽然两位演员之前就已经出道了，但是一直都没有能够有一部作品让他们达到现在这么火的程度。自从《陈情令》播出之后，几乎在各大社交平台上都能够看到他们两人的视频和图片。
王一博在湖南卫视的综艺节目《天天向上》中表现也很低调，并不会出现很多抢话或者是抢镜头的行为，大家对他的评价很不错。今天，就有励志故事网的小编就来为大家总结一下王一博说过的语录。
1.我希望所有喜欢我的人都能够幸福平平安安的过好这一辈子。
2.21岁就认定的事情，我想就算到了81岁也还能坚持。
3.我喜欢的事，就要去做。
4.我不能只是停留在这，我要一直一直往前面看，往前面进步。
5.我不是想赢，我只是不想输而已。
6.其实我一直在为“不红”的那天做心理准备，可能会去开个店卖摩托车，也有可能会去办个舞蹈培训班，一直跳到我不能跳的哪天。
7.业务能力是别人拿不走的资本。
8.坡顶的景色是下坡。
9.我没想过要给你们看我有多认真，我只是在做我喜欢的事情。
10.希望你们也能像我想做到的那样，一直做自己喜欢的事情，为自己喜欢的事去努力。
11.其实我是这样的一个人，就是不会把名次看得那么重，结果看得那么重，就觉得对自己负责了，觉得做自己很开心的事情就OK了。然后，不要去在乎别人的眼光，对自己负责，自己满足就好。
12.突然觉得我们的幸福来得太轻易了，多么不容易的人都在为了生活而努力，我经历过的孤独不开心烦恼失落在他面前瞬间一文不值，接下来，为了更有意义的人生，加油吧。
13.别人帮你决定的东西，你都做得挺厉害的话，也会让别人心服口服的。
14.不是每一段励志语录都成为传奇，也不是每次努力都能获得收获，可这些并不足撼动我们对梦想的追求。
15.让别人说不出不，就好了。
16.想要不曾有的美丽，就要坚持不懈的努力。
17.成长就是回到原来摔倒的地方，再来一次。
18.喜欢的事情要做到极致。
19.梦想足够帮你去碎所有的犹豫。
20.一直陪伴我的粉丝也好，或者刚刚喜欢上我的粉丝也好，谢谢你们，然后我也会更加努力，让你们感受到荣誉感。
21.“你只看到我的光鲜，却没看到我的勤勉.你有你的想法，我有我的做法，我是王一博，我为自己代言”
22.“我不想输，但也不会让自己处在对赢上瘾的状态，我知道怎么控制自己”
王一博在湖南卫视的综艺节目《天天向上》中表现也很低调，并不会出现很多抢话或者是抢镜头的行为，大家对他的评价很不错。今天，就有励志故事网的小编就来为大家总结一下王一博说过的语录。
1.我希望所有喜欢我的人都能够幸福平平安安的过好这一辈子。
2.21岁就认定的事情，我想就算到了81岁也还能坚持。
3.我喜欢的事，就要去做。
4.我不能只是停留在这，我要一直一直往前面看，往前面进步。
5.我不是想赢，我只是不想输而已。
6.其实我一直在为“不红”的那天做心理准备，可能会去开个店卖摩托车，也有可能会去办个舞蹈培训班，一直跳到我不能跳的哪天。
7.业务能力是别人拿不走的资本。
8.坡顶的景色是下坡。
9.我没想过要给你们看我有多认真，我只是在做我喜欢的事情。
10.希望你们也能像我想做到的那样，一直做自己喜欢的事情，为自己喜欢的事去努力。
11.其实我是这样的一个人，就是不会把名次看得那么重，结果看得那么重，就觉得对自己负责了，觉得做自己很开心的事情就OK了。然后，不要去在乎别人的眼光，对自己负责，自己满足就好。
12.突然觉得我们的幸福来得太轻易了，多么不容易的人都在为了生活而努力，我经历过的孤独不开心烦恼失落在他面前瞬间一文不值，接下来，为了更有意义的人生，加油吧。
13.别人帮你决定的东西，你都做得挺厉害的话，也会让别人心服口服的。
14.不是每一段励志语录都成为传奇，也不是每次努力都能获得收获，可这些并不足撼动我们对梦想的追求。
15.让别人说不出不，就好了。
16.想要不曾有的美丽，就要坚持不懈的努力。
17.成长就是回到原来摔倒的地方，再来一次。
18.喜欢的事情要做到极致。
19.梦想足够帮你去碎所有的犹豫。
20.一直陪伴我的粉丝也好，或者刚刚喜欢上我的粉丝也好，谢谢你们，然后我也会更加努力，让你们感受到荣誉感。
21.“你只看到我的光鲜，却没看到我的勤勉.你有你的想法，我有我的做法，我是王一博，我为自己代言”
22.“我不想输，但也不会让自己处在对赢上瘾的状态，我知道怎么控制自己”
2012年的时候，有一部喜剧电影，得到了大家的关注，很多人都非常喜欢这部电影，因为这部电影，不仅搞笑而且情景也很真实， 这部剧就是《泰囧》，当时因为这部电影，徐峥和王宝强，受到了众多粉丝的关注，观众认识了徐峥和王宝强，网友们纷纷期待，两个人合作再次演新的电影，但是自从这部电影之后，两个人就没有合作了，原因让人十分心寒。
《泰囧》这部电影里面有王宝强，黄渤和徐峥三个人，里面的主演，主要是黄渤和徐峥，虽然是配角，但是王宝强，依然演得让观众印象深刻，在很多人都期待徐峥和王宝强，会拍新的电影，或者电视剧的时候，徐峥竟然不再和王宝强合作了，这到底是为什么呢，在最开始的时候，有网友猜测，是不是在拍摄这部电影的时候，王宝强和徐峥闹了矛盾，所以两个人在这部电影之后。
由于观众也在期待王宝强，与徐峥有新的合作，所以就有记者，向徐峥提出了自己的疑问，这个问题不仅记者好奇，大众也非常好奇，对于记者的这个问题，徐峥也回答了，他和王宝强之间，并没有什么矛盾，之所以不再与王宝强合作，是因为王宝强的演技太好了。
泰囧本身就是一部喜剧片，给大家带来欢乐才是最重要的，在这部电影播出之后，大家关注最高的就是王宝强，反而看不到徐峥和黄渤，这也让徐峥感到了压力山大，正是因为王宝强的演技太好了，徐峥才不敢再与他进行合作，因为，王宝强可以说是自带主角光环的，只要是他出演的电影或者电视剧，大家一般都会把目光放在王宝强身上，而忽略了其他演员。
徐峥的这一番回答，也从另一方面证明了，王宝强，确实在喜剧演戏方面有非常强的实力，特别是他的形象和语言，都让人感觉到非常搞笑，可以说，王宝强自带搞笑气场，当他一出现时，就会给观众带来极大的欢乐。
可能是因为喜剧片拍得比较多了，很多人一见到王宝强，就感觉这个人非常幽默，特别是当他说话的时候，大家就非常喜欢他，会把目光放在他身上。
黄渤的演技也不差，而且在每一部电影中，塑造的角色都非常好，要说演技，黄渤肯定不会比王宝强差，那么两个人真是因为这个原因，才不再进行合作的吗，王宝强是和徐峥，在拍摄了《人在固途》之后，才慢慢熟悉的，也是因为这次合作，两个人才成了非常好的朋友，观众经常会看见徐峥和王宝强，拍摄的影视剧，两个自带笑点的人。
一出场就得到了大家的关注，由于徐峥的名气越来越大，他就想着自己做导演拍戏，“泰囧”就是他导演拍摄的第一部电影，而这部电影，在一开始播出，就得到了广大观众的喜欢，可以说收获了非常高的票房。
这部电影从另一方面，也奠定了徐峥，在娱乐圈的导演地位，很多人都以为徐峥在成为导演之后，肯定会和王宝强有更多的合作，实际上，两个人之后就没什么联系了，徐峥反而和黄渤有了多次合作，这究竟是为什么呢，如果想要知道事情的起因，还要从徐峥导演的“泰囧”说起，虽然现在徐峥，已经是一名非常优秀的导演了，但是，他在转型之前，也遇到了很多的困难，徐峥在拍摄“泰囧”的那段日子。
可以说是他一段非常艰辛的日子，我们都知道，拍一部电影或者电视剧，必须要有充足的经费，还要请一些知名明星，才会让这部电影，得到大家广泛的关注，当时徐峥，为了提高这部电影的知名度，给自己圈内的很多好朋友，都打了电话。
虽然徐峥在娱乐圈也有很多的好朋友，但是，那些大腕明星，不敢冒险去拍摄这部电影，徐峥这才想到了跟自己合作过的王宝强，当徐峥和王宝强说了这件事之后，王宝强直接一口就同意，而且无论片酬多少，自己都会去演，当时徐峥，给王宝强开出的报酬是两百万，这比这王宝强以前拍的影视剧片酬都低。
但是王宝强，毅然决定帮助自己的朋友，去参演一个角色，也正是因为王宝强和黄渤的加入，才使这部影片有了非常高的票房，但是，之后到了分钱的时候，几个人的矛盾就出来了。
黄渤当时拍这部电影的时候，已经和徐峰说过，要把自己的片酬作为投资，自己演的电影不会有太差的票房，也正是因为黄渤，在最开始就对这部电影进行了投资，所以之后，他也分到了5000万的分红，王宝强并不知道可以投资这件事，只拿到了刚开始徐峥，应承他的两百万片酬，黄渤和王宝强，最后拿到的片酬可以说是天差地别，就连我们看着。
也感觉到心里面会多少有些不舒服，要知道，当时徐峥找王宝强拍戏的时候，并没有其他演员愿意参演，王宝强可以说是为了自己的朋友，才选择接受两百万的片酬，但是到最后分红的时候，徐峥竟然没有一点表示，王宝强心里，也肯定会有些不舒服吧。
其实，无论是在娱乐圈，还是在我们日常生活中，我们少不了要交朋友，有可能会在你陷入困难的时候，给你非常大的帮助，让你度过难关，我们不仅要感谢这些在危难时刻，帮助我们的朋友，还要去回报他们，因为任何关系的建立都是需要回报的，一昧的索取，只会让两个人的关系走得越来越远，徐峥和王宝强，虽然没有在公开场合说过，是因为片酬问题。
两个人不再进行合作，但是，其实有很多人都能够猜到，两个人肯定也会是有一点这方面的原因，才在之后没有新的合作，要说王宝强肯定也不差钱，但是和黄渤的片酬差距如此大，心里肯定也会介意，这也是一种猜测罢了。
也许事情并不是这样，真的是因为王宝强演技太好，徐峥才不敢找王宝强继续合作，无论真相是什么，现在徐徐峥和王宝强，都可以说是娱乐圈，非常优秀的演员了，徐峥作为导演，在娱乐圈的发展也越来越好，而王宝强，之后也陆续拍摄了很多的影视剧。
两个人在娱乐圈，都有一定的地位了，希望徐峥和王宝强以后，在娱乐圈，能够拍出更优秀的影视作品，希望两个人以后的发展，同时也期待两个人以后，会越来越好，会有新的合作。
《泰囧》这部电影里面有王宝强，黄渤和徐峥三个人，里面的主演，主要是黄渤和徐峥，虽然是配角，但是王宝强，依然演得让观众印象深刻，在很多人都期待徐峥和王宝强，会拍新的电影，或者电视剧的时候，徐峥竟然不再和王宝强合作了，这到底是为什么呢，在最开始的时候，有网友猜测，是不是在拍摄这部电影的时候，王宝强和徐峥闹了矛盾，所以两个人在这部电影之后。
由于观众也在期待王宝强，与徐峥有新的合作，所以就有记者，向徐峥提出了自己的疑问，这个问题不仅记者好奇，大众也非常好奇，对于记者的这个问题，徐峥也回答了，他和王宝强之间，并没有什么矛盾，之所以不再与王宝强合作，是因为王宝强的演技太好了。
泰囧本身就是一部喜剧片，给大家带来欢乐才是最重要的，在这部电影播出之后，大家关注最高的就是王宝强，反而看不到徐峥和黄渤，这也让徐峥感到了压力山大，正是因为王宝强的演技太好了，徐峥才不敢再与他进行合作，因为，王宝强可以说是自带主角光环的，只要是他出演的电影或者电视剧，大家一般都会把目光放在王宝强身上，而忽略了其他演员。
徐峥的这一番回答，也从另一方面证明了，王宝强，确实在喜剧演戏方面有非常强的实力，特别是他的形象和语言，都让人感觉到非常搞笑，可以说，王宝强自带搞笑气场，当他一出现时，就会给观众带来极大的欢乐。
可能是因为喜剧片拍得比较多了，很多人一见到王宝强，就感觉这个人非常幽默，特别是当他说话的时候，大家就非常喜欢他，会把目光放在他身上。
黄渤的演技也不差，而且在每一部电影中，塑造的角色都非常好，要说演技，黄渤肯定不会比王宝强差，那么两个人真是因为这个原因，才不再进行合作的吗，王宝强是和徐峥，在拍摄了《人在固途》之后，才慢慢熟悉的，也是因为这次合作，两个人才成了非常好的朋友，观众经常会看见徐峥和王宝强，拍摄的影视剧，两个自带笑点的人。
一出场就得到了大家的关注，由于徐峥的名气越来越大，他就想着自己做导演拍戏，“泰囧”就是他导演拍摄的第一部电影，而这部电影，在一开始播出，就得到了广大观众的喜欢，可以说收获了非常高的票房。
这部电影从另一方面，也奠定了徐峥，在娱乐圈的导演地位，很多人都以为徐峥在成为导演之后，肯定会和王宝强有更多的合作，实际上，两个人之后就没什么联系了，徐峥反而和黄渤有了多次合作，这究竟是为什么呢，如果想要知道事情的起因，还要从徐峥导演的“泰囧”说起，虽然现在徐峥，已经是一名非常优秀的导演了，但是，他在转型之前，也遇到了很多的困难，徐峥在拍摄“泰囧”的那段日子。
可以说是他一段非常艰辛的日子，我们都知道，拍一部电影或者电视剧，必须要有充足的经费，还要请一些知名明星，才会让这部电影，得到大家广泛的关注，当时徐峥，为了提高这部电影的知名度，给自己圈内的很多好朋友，都打了电话。
虽然徐峥在娱乐圈也有很多的好朋友，但是，那些大腕明星，不敢冒险去拍摄这部电影，徐峥这才想到了跟自己合作过的王宝强，当徐峥和王宝强说了这件事之后，王宝强直接一口就同意，而且无论片酬多少，自己都会去演，当时徐峥，给王宝强开出的报酬是两百万，这比这王宝强以前拍的影视剧片酬都低。
但是王宝强，毅然决定帮助自己的朋友，去参演一个角色，也正是因为王宝强和黄渤的加入，才使这部影片有了非常高的票房，但是，之后到了分钱的时候，几个人的矛盾就出来了。
黄渤当时拍这部电影的时候，已经和徐峰说过，要把自己的片酬作为投资，自己演的电影不会有太差的票房，也正是因为黄渤，在最开始就对这部电影进行了投资，所以之后，他也分到了5000万的分红，王宝强并不知道可以投资这件事，只拿到了刚开始徐峥，应承他的两百万片酬，黄渤和王宝强，最后拿到的片酬可以说是天差地别，就连我们看着。
也感觉到心里面会多少有些不舒服，要知道，当时徐峥找王宝强拍戏的时候，并没有其他演员愿意参演，王宝强可以说是为了自己的朋友，才选择接受两百万的片酬，但是到最后分红的时候，徐峥竟然没有一点表示，王宝强心里，也肯定会有些不舒服吧。
其实，无论是在娱乐圈，还是在我们日常生活中，我们少不了要交朋友，有可能会在你陷入困难的时候，给你非常大的帮助，让你度过难关，我们不仅要感谢这些在危难时刻，帮助我们的朋友，还要去回报他们，因为任何关系的建立都是需要回报的，一昧的索取，只会让两个人的关系走得越来越远，徐峥和王宝强，虽然没有在公开场合说过，是因为片酬问题。
两个人不再进行合作，但是，其实有很多人都能够猜到，两个人肯定也会是有一点这方面的原因，才在之后没有新的合作，要说王宝强肯定也不差钱，但是和黄渤的片酬差距如此大，心里肯定也会介意，这也是一种猜测罢了。
也许事情并不是这样，真的是因为王宝强演技太好，徐峥才不敢找王宝强继续合作，无论真相是什么，现在徐徐峥和王宝强，都可以说是娱乐圈，非常优秀的演员了，徐峥作为导演，在娱乐圈的发展也越来越好，而王宝强，之后也陆续拍摄了很多的影视剧。
两个人在娱乐圈，都有一定的地位了，希望徐峥和王宝强以后，在娱乐圈，能够拍出更优秀的影视作品，希望两个人以后的发展，同时也期待两个人以后，会越来越好，会有新的合作。
【关注商业价值】
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
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