【港股投资难在哪里?】

我看到很多朋友在说,如果时光倒流一定不会投资港股,如果现在回本了一定全部卖出。这几年港股的极端地狱难度,已经逼疯甚至逼死了太多的人。

先抛开港股指数大势的涨跌不谈,仅谈个股投资,港股难就难在极端化,不管是小公司,还是腾讯这种巨头,走势一直非常极端,而这几年更为极端了,导致很多极为保守的投资者即便在历史上看都很高的安全边际的情况下,依然被市场重创。比如中小制造业公司或者大型国企,A股1PB一般就不太跌的动了,0.5PB算是很高的高安全边际了。而港股0.5PB很常见,这几年更是0.3PB都不够安全,极端跌破0.1PB的也不少。过去两年港股如此低估值不仅仅是流动性的问题,以前没有南下资金的时候,港股的个股平均成交量比现在低得多,但估值也没现在那么低,这几年最主要是外资不断撤离,很多公司持续阴跌杀估值(不少业绩还在增长),面对长期低估还不断下跌,大多数人自然是扛不住的,不断有恐慌或者止损盘(杠杆)出来,导致股价进一步暴跌至无法想象的估值。

当然,港股的极端不仅仅只体现在向下,也会体现在向上上。比如最近私有化的国企锦江,前几个月跌倒0.3PB以下,现在1PB私有化了(PS.这2年由于港股极端估值导致私有化大潮,2010年到2018年港股只有46家公司私有化,而2019年和2020年分别高达10家和40家)。再比如AH溢价以前长期在4以上的山东墨龙,港股墨龙去年一度跌倒0.2xPB,而A股当时高达1.5xPB,但今年风云突变,墨龙H仅5月5日到20日这几天就翻了3倍,自最底部一度涨了18.5倍,AH溢价率大幅下滑(基本面是发生了变化,但有变化18倍吗,显然没有)。
PS.类似山东墨龙A股涨了3倍而港股涨了18倍这种困境反转或估值修复的逻辑,前几年我也写过一篇,为什么我不在A股做困境反转 https://t.cn/A6xNH2Xg 。

港股为什么比A股会那么极端,我想主要是投资者构成的原因,A股有大量散户,港股机构为主。港股基本面向下或者大势不好的时候,机构踩踏立场,杀出极低估值;拐点来的时候又一拥而上,大家都要买足够的仓位必然导致股价快速飙升。这几年更为极端是由于外资的不断撤离,导致估值极端化,也带来了波动的极端化。而A股有大量散户做接盘,很多公司拥有沉淀筹码(某公司基本面走差了,港股机构狂抛,但A股散户套牢就躺平,筹码就沉淀了),这也是小盘股AH高溢价的原因——市值越大的公司机构定价权越强,A股溢价越小,而市值越小越垃圾的公司机构参与越少散户定价权强,A股溢价越高。最典型就是券商股,A股券商长期大幅溢价港股(比如中信建投、中原、中金都是溢价3、4倍),核心原因就是A股散户非常喜欢高贝塔的券商股。关于这点,我也曾经写过一篇长文(A股的沉淀筹码 https://t.cn/EXpXjYo )。

所以,长期极端化和你无法把握这个极端化就是港股投资那么难的原因。你要是左侧投资吧,根本不知道什么时候是底,以为安全边际很高了,但他继续大幅下跌到不可思议的估值,而且久久不会修复(我曾经写过一篇文章,不要在港股做左侧价值投资 https://t.cn/A6xNH2X1 );但是右侧投资就一定对吗?也不是,你想等他趋势起来或者基本面拐点了再买,但港股修复的速度太快了,几周甚至几天就翻倍(上文说了由于缺乏散户的沉淀筹码,机构大开大合带来极端估值和极端速度),所以,如果没有涨30%敢追的勇气,就很可能错失几倍的修复。而且就如同你无法判断左侧底部一样,你也无法判断什么时候是右侧,很多公司反弹一波后又去新低了(例子太多就不举了),明明基本面和股价都拐了也没用。

我一直在说的一个观点就是,投资的难处就在于——你无法掌握市场先生的脾气。大多数时候搞清楚企业的基本面和安全边际并不是最重要的,重要的是理解市场。市场先生就如同薛定谔的猫,不到答案揭晓的一刻,你永远不知道对错。你坚持到底的,不一定是对的(业绩被证伪),而如果你放弃了,可能市场就向你就认错了。很多时候,你根本搞不清楚到底是市场错了,还是你错了。如果你能搞清楚,你离成功也就不远了。
当然了A股是另外的难处,A股由于整体估值太高(特别是好公司)让你失去安全边际的锚,简单说就是即便基本面前景很好但估值持续高估会让你无法安心长持,没有锚那你只能随波逐流/跟随趋势,而趋势这东西短期波动太大就会让你无所适从(这里我专门写过一篇长文 https://t.cn/E5kY10A )。

最后我想说的是,虽然港股投资很难,但并不是不能投资,只要你能抓住极端的低估的拐点,很可能就有极端的估值修复在等着你,毕竟价值投资永远不会消亡。港股现在的极端在历史上极为罕见,即便是经验丰富的港股投资者(我有认识投资几十年港股的朋友),也无法适应这几年港股的极端程度。我们不能用现在形成的认知,去衡量未来的投资方向,或许港股在某一年就会回到之前正常时段的估值,如果你一直抱有现在港股的一些偏见和认知,那必然会损失很多。

#谢晖回忆留洋岁月#:每天走向足球场,就像走向战场一样,似乎想要和命运一较高下

11月1日晚,前国脚@谢晖 在社交媒体发布长文,回忆自己的留洋经历。

【原文】我在德国的故事(一)

记忆的形象一旦被文字固定下来就会消失了。我常常回忆起那段時光,但却很少与人言说,也许不愿意讲述是害怕失去它。也许在讲述的时候,我正在点点滴滴失去它……

1999年12月31日,那个寒冷的冬天,机场,人海茫茫。前一分钟我还在和朋友们开着关于“千年虫”的玩笑,但告別转身的那一瞬間,心里忽然变的寂静,空旷无声。要登机了,飞往法兰克福的航班最后召集。

心里一簇小火,在身体离开地面的那一瞬间被熊熊点燃。

在飞机上的10多个小时,我有些不安,躁动与兴奋,其实说不清那是什么感觉。亚琛足球俱乐部的合同在我的手里拽着。在狂喜、理智和冷静不停转化之间,我摇摇头,努力平复自己的情绪。现在回过头想想,那个小子熟悉又陌生,但曾经二十四岁的我却是如此真实的存在。

“我终于做到了,这是我儿时的梦想!我能进很多球吗?德国球迷会喜欢我吗?队友们会信任我吗?我有机会踢德甲吗?” 我按耐不住激动的心情,向往的本能驱使着我的渴望和祈求,能够在新奇的未来生活里冒险,以我忘乎所以的热忱。

福克-施拉普纳,我的经纪人,在机场接我时,给了我一个几乎是这辈子最长的拥抱。

“我就知道你行的!”两年前我们在北京认识的时候他就是这么说的。之后,他从来就没有放弃过,包括一年前转会法兰克福的失败,因为种种原因未能成行。可以说我失去了一个直接打德甲的机会。“没问题,我相信你以后一定可以!”他的乐观情绪是我非常喜欢的,其实鼓励对于足球来说太重要了。或者说对于我太重要了。

“我叫弗兰克-施密特,队长。希望你在亚琛过的愉快”。他比我还高出半个头,长着日耳曼人笔挺的高鼻梁,用他的大手紧紧地握住我的手,似乎在告诉我,“我就是这里主事儿的,你得知道规矩。”

第一堂训练课开始了,相对之前更衣室里的寒暄与热情接待,气氛骤然严肃起来。我被分在替补一队,这很正常,在这里只有脚可以说话。想踢主力就得比别人强!巧合的是,贴身盯我的中卫就是队长弗兰克。我心里很清楚这就是个Test,我必须认真的对待每个球的处理。

他好像比我更在意今天的比赛,我背对球门护住皮球,他贴近时用膝盖重重的在我尾骨上顶了一下!我感到一阵剧痛,倒在了草地上。教练居然没有鸣哨判罚他犯规。我无助的看了看主教练,他面无表情。

弗兰克转过身,低下头说到:“这里可不是打乒乓球的”, 我脑子嗡的响起來,就像是被抽了个耳光。我一下子从地上弹了起来,再次沖进了比赛。

替补这边其实每个人的位置技术都很不错,边路的一名黑人球员速度奇快,他突破到底线传中,球划出一道美丽的弧线,这是我最喜欢的进球方式。弗兰克有小2米的身高,对于高空球他显然很有自信,根本没有顾及我的存在。我用尽全力单腿起跳……“啪”一记响亮的头球攻破了球门!弗兰克惊讶的看着我,整个场地都安静下来。"good", 主教练说到。这是那天训练他说的唯一的一个词。

福克在新闻发布会后送我回酒店,他还对刚才训练的场景念念不忘,“太给劲了!你那个头球太漂亮了!你知道这对你有多重要吗?他们这样才会尊重你!其实足球场和动物世界没什么区别,雄性荷尔蒙是你的身份证。你有必要证明给你的同伴知道你的存在。只有这样你才能获得帮助”他的话语简单但意义深远。我点点头,似乎明白了某些道理,這是一种纯粹真实的体验。

回到酒店,我回想起刚才场上的那个時刻。弗兰克先生,他是极具攻击性并且强悍的人物,我喜欢这样的人和这样的天性,我甚至认为那个带有挑衅意味的小动作,是真诚可贵的表露。

每天走向足球场,就像走向战场一样,似乎想要和命运一较高下。这样才像生活的强者。

常常挑战自己的人会受挫,觉得痛苦,而安于生活的人会有舒适的感觉。但这种舒适会消磨人的意志,让自己臣服于生活。

相较于舒适我更热爱痛苦,痛苦的美丽和神圣让它离天空更近,每当训练结束我抬头看,仿佛可以看见一个微笑。这也许是属于我的秘密。

每天都突破自己不可思议的某些方面,才不是平庸的人生吧。

这是我德国足球的第一堂课。

吴奇隆可以说是一代人心中的男神,曾经作为小虎队的一员,他火遍亚洲。即使人到中年,他凭借《步步惊心》中的四阿哥一角再次圈粉无数,并与剧中的女主角刘诗诗因戏生情,两人结婚生子,仿若人生赢家。不拍戏的时候他就带着刘诗诗去旅行,平时在社交平台上也是“炫妻狂魔”,吴奇隆喜欢这样的生活。但在一开始他并不是这样的,他与蔡少芬、马雅舒都有过一段情,她们见证了他的不堪和成长,但终究都是有缘无份。在漫长的人生路中,吴奇隆和蔡少芬、马雅舒之间到底发生了什么?他为什么最后娶了刘诗诗?往事如云,一切都得从故事的开始说起。
1999年,吴奇隆跟蔡少芬在拍摄《缘,妙不可言》时擦出火花。那时候,吴奇隆是台湾很火的”小虎队”成员,蔡少芬是港姐,刚刚凭借《妙手仁心》获得TVB视后,两人看起来很般配。他们在一起谈恋爱3年多,都要谈婚论嫁了,最后还是分手了。当年,两人对外宣称分手原因是因为”性格不合”,时隔多年后,蔡少芬在节目中透露,刚在一起的时候因为各自的过往,会相互鼓励,但时间长了就会厌烦,并且感觉没有以后。他们分开的原因与其说是性格不合,不如说是原生家庭惹的祸。蔡少芬和吴奇隆都是苦孩子。蔡少芬5岁的时候,父母就离婚了,她跟着好赌的母亲。
母亲欠了很多债,蔡少芬17岁出道,赚的钱都给母亲还了赌债。这也就算了,母亲为了钱,还撮合女儿跟当时已经有家室的富豪刘銮雄在一起。跟刘銮雄在一起6年,对方也帮着蔡少芬还了不少债,但是母亲的欲望就像一个无底洞,压得蔡少芬喘不过气来。即便在2000年,蔡少芬跟吴奇隆在一起后的第二年,蔡少芬公开宣称跟母亲断绝关系,想要重新做回自己,但是一方面需要疗愈多年的伤痛,另一方面呢,还要继续承受着吴奇隆”为父还债”。吴奇隆1988年出道,虽然出道早,但是一直到2001年,他赚的钱也都用来替父亲还债。也就是说,吴奇隆跟蔡少芬在一起的3年时间里,他一直承受着家庭的压力,每天拼命地赚钱给父亲还债。
也难怪会让人觉得”看不到以后”,在这段关系中,两个人都带着各自的伤痛,自己都舔舐不了伤口,哪有那么多精力去给对方疗伤啊。与蔡少芬分开后,吴奇隆很长一段时间都一心扑在事业上,直到拍摄《萧十一郎》时遇见马雅舒。马雅舒有一个完美的原生家庭,从小都生活得很幸福。终于,他遇见了一个能给予他爱的女人,终于可以弥补原生家庭带给他的种种遗憾。马雅舒曾经在一次访问中说过,她不在乎吴奇隆有没有钱,只在乎他这个人。的确,那时候的吴奇隆也真的没钱,尽管他是当红的明星,但他所有的钱都给了那些债务。
虽然故事的后来两人不欢而散,但不可否认当时的两人是真心相爱。那时有一次吴奇隆拍戏受伤,很可能会瘫痪,马雅舒没有离开他,反而是寸步不离地照顾他。当医生对她说吴奇隆可能瘫痪时,她坚定地说:“我会照顾他一辈子。”还好吴奇隆康复了,两人也走进了婚姻的殿堂,2006年两人结婚了,不过很寒酸,当时两人结婚证上的合照是在路边胶卷店拍的,没有摆酒席,没有度蜜月,婚房则由两人一起贷款购买,至于结婚事宜,都由马雅舒娘家操办。那时的吴奇隆条件不好,马雅舒还是义无反顾的嫁了。结婚那一天,马雅舒和吴奇隆肯定没有想过他们的婚姻会那么快地走到尽头,2008年两人离婚了。
后来吴奇隆在一档节目中说那时候两人因为拍戏聚少离多,“结婚两年睡不到五次”。 马雅舒则在一档节目中坦言当年“他不再愿意为我做任何事,我也是。”也许,马雅舒真的很爱他,才会选择与这样一个穷小子进入婚姻。但她很快发现,婚姻并不是自己想象的那么简单,没有钱,再深刻的爱情也会被消磨殆尽。于是,随着马雅舒与外籍男子的绯闻爆发,两人的婚姻彻底走到了尽头。经常有年轻的小姑娘说,我想要最纯粹的爱情,与金钱无关。爱情确实与金钱无关,但婚姻中爱情只是起点,金钱才是你们婚姻前进路上持之以恒的基础,没有这个基础,所有的一切都如海市蜃楼,也许在下一瞬间就化为泡影了。
虽然两人离婚后又因为财产分配、赡养费等问题陷入了罗生门,但不管如何,曾经恩爱的两人已经结束了。故事的后来吴奇隆因为《步步惊心》遇到了刘诗诗,在事业再度翻红的同时他再次收获了爱情。2015年,两人在相恋2年之后结婚了。他为刘诗诗买了价值1200万元的婚戒,定制了价值300万元的婚纱,空运了50万只鲜花到婚礼现场,花费近千万台币飞机费用只为接送百位宾客并且不收礼金。最重要的是这一次他没有做“甩手掌柜”,而是所有婚礼细节基本都由他来安排,刘诗诗只需要去专心拍戏就可以了。也许正是这两次感情的失利,
才会让吴奇隆在与刘诗诗结婚时说出这样一段话吧:我也不止一次埋怨过老天,以前我老怪他,还说他对我不好,对我不公平,让我经历了很多不开心的事情,可是现在我也明白为什么了,因为他把最好的都给我了!我会听话的!他在婚礼上的感慨,不仅包含了自己这么多年背负的压力,还包括了两段让人伤心的感情。他与蔡少芬分手是因为两个人太相似,都是缺爱的人很难得到治愈;马雅舒给了他很多的爱,让他感受到了难得的温暖,但两人终究逃不过庸俗的钱,最后只能分道扬镳。
终于,吴奇隆熬过了最难的时光,遇见了《步步惊心》后,他所有的债务已经还清,他终于可以舒一口气,开始自己的人生。也就是在这个时候,他遇见了那个阳光、充满爱意的刘诗诗,照进了他的心房,渐渐融化了他封锁多年的内心。刘诗诗和马雅舒一样,有一个很好的原生家庭,拥有一个幸福的童年,能给予吴奇隆最重要的爱与温暖。并且,在遇见刘诗诗时,他已经变回了他自己,不再是家庭还债的机器,他开始正视自己的人生,正视自己的感情。吴奇隆与蔡少芬恋爱,最后因为有太过相似的原生家庭,给不了彼此都需要的爱时,只能选择分手;
后来与马雅舒结婚时,因为太穷让两人终究跌下爱情的神坛,选择分开;与刘诗诗在一起时,他已收获自由,刘诗诗的温暖和阳光让他感受到了人生的幸福,与她步入了婚姻。从吴奇隆的三段感情中,我发现了3个婚姻的真相:一段婚姻,离不开一个人的性格、经济基础,还有时机。蔡少芬终于能给她想要的爱与保护的张晋结合,生下了三个可爱的孩子;马雅舒与外籍丈夫生了2个可爱的孩子,淡出娱乐圈,开始自己幸福的人生。这也许是最好的结局。


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 2.生活是这样的,有些事情还没有做,一定要做的……另有些事做了,没有做好3.你的眉目笑语使我病了一场,热势退尽,还我寂寞的健康。好好睡觉,是善待自己的开始,也是
  • 婚姻不是不可以挽回,也不能说非要挽回,当一段婚姻出现问题的时候,彼此首先想的不应该是怎么挽救一段婚姻,而是应该冷静下来去思考,这段婚姻有必要挽回吗?其实你想复合
  • 但他的神奇之处在于,他的歌越听越好听,多放几遍就根本停不下来了,啊——【无为阁 | 还阴债】一个小生命能够投胎,不管是来报恩的还是讨债的,都是和父母有很深的缘分
  • 有这种眼睛的人,气短且占有欲强烈。有这种眼睛的人,气短且占有欲强烈。
  • ”这“有人问”就是有人因我们心里尊主基督为圣,过着敬虔、尊主为圣的生活,在苦难中满有喜乐,受人恐吓而不惧怕,被人咒骂反而祝福,就会引起那些围绕着我们的人来发问,
  • 我们唯一知道的是,喜欢你的人,是舍不得不回复你的 我知道你在等,所以我为你腾出时间。有时候真的太喜欢秒回,更喜欢走开了一段时间还会告诉你刚才去干嘛了的人,因为他
  • 今天把明日之子毛毛的赛程又全部看了一遍,我感到很遗憾,没有早点认识毛毛,没有在那时候给毛毛投票,没能见证毛毛夺冠的时刻[失望]其实刚知道毛不易这个名字也不算晚,
  • #吐槽个球# | #英超# | #曼联#【“螺丝足球”评选意甲第19轮最佳阵容】乌迪内斯和桑普多利亚各有2人在列,打入回归米兰后首球的伊布同样入选本轮螺丝足球最
  • 为了让更多‮受人‬益于这‮年千‬健脾第一方,现‮呈在‬现的这款经过八珍‮精糕‬磨原粉,‮材药‬道地,每‮味一‬药才都经过特‮工殊‬艺炮制而‮,成‬单独包装,开袋
  • 办理培训学校需要满足以下条件1、具有稳定的经济来源,例如幼儿园需要有30万以上的开办经费,校外培训机构20万,职业教育学校10万,因为教育是持续性的所以需要有稳
  • 第十五话 维也纳工作坊维也纳工作坊是一个创新的多学科设计团队,成立于1903年。在维也纳分离派时期的一个分支,它试图通过为艺术家、设计师和手工艺人提供一个创造
  • 任天堂宣布3DS LL在日本地区停止生产】任天堂今年10月份才发售了全新型号的New 3DS和New 3DS LL,并且取得了不俗的销量,不过任天堂日本官网昨天
  • 【腾讯影业】《嫁日大作战》《从前有座灵剑山第二部》《涩女郎》《黑色灯塔》《我们的西南联大》【完美世界】《我在天堂等你》《千屿千寻》《昔有琉璃瓦》《温暖的甜蜜的》
  • 我爱我的麻麻,没有她我就没有这个开心的日子嘿嘿嘿#毛豆养成日记# 豆言豆语爸爸带着去玩了回来说毛豆:我是一只挖掘机爸爸:你刚才不是说你是一个大吊吊吗?#小陈的快
  • 早安[太阳][太阳][太阳]#早安##早安心语##生活##成年人的世界##努力,只为遇见更好的自己# 我终于到了小时候最羡慕的年纪,却未能成为小时候最想成为的
  • #SUHO[超话]# .#金俊勉self-portrait# 191229 五巡安可场D-1高清4p「DeepSea522」‍solo专辑K版「」(kt暂时还
  • 自今年1月底以来,有数十万人注册成为蓝骑士,他们中 #56%外卖员为斜杠青年#,其中26%为小微创业者,21%为技术工人,4%为自媒体博主,1%为环卫工人。我倒
  • #ob11##法式刺绣# 跨界下。虽然我就是很不高兴,但其实我才懒得坚持我的思路呢,改就改无所谓,全凭你们高兴。
  • !因为我知道,佛菩萨无论慈眉善目,抑或金刚怒目,都是出于慈悲,在提醒我做对或做错了什么。
  • #白城身边事# 【黑盒子已经找到它的家了!】四月十二日我在白城之窗上爆料了长庆街89号楼五单元的地上有个黑盒子,影响行人安全的事之后,今天当我再次从这里经过时