【今日看盘】春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。
今天沪深股市放量冲高，上证涨了0.75%，深成指涨了1.80%，创业板涨了3.07%。两市成交量放大到了10780亿，这是3月21日以来当日最大成交量。水皮一再提醒大家，1万亿的成交量是沪深股市究竟活跃还是寂寞的一道分水岭。1万亿以上的成交量如果可以持续，那么指数才具有攻击性，行情就有延续性；如果成交量到不了1万亿，基本上还是一个存量资金博弈的过程，是一个跷跷板的行情，大家就要多加警惕了。
今天三大指数一方面是冲高，另外一方面是放量。当然辩证的看，我们也要注意到今天指数冲高是发生在午盘之前，到了下午指数实际上是有所回落的。上证指数在盘中指数最高上涨的幅度甚至超过2%，最后才回落。深成指盘中最高的涨幅3.87%，创业板就更是夸张，盘中最大涨幅超过6%。换句话来讲，今天下午的时候，三大指数回落的幅度其实也不小。
从个股来看，上午基本上都是上涨的，上涨的个股数量远远超过了下跌的数量。水皮印象中，上午下跌的个股可能就700家左右。但是到了下午，下跌的个股已经到了2429家，上涨的只有1945家。下跌的个股数量超过了上涨的，这就是一个变化。
按照东方财富划分的板块，沪深股市一共是86个板块。上午的时候只有两个板块是下跌的：一个是银行板块，另外一个是农牧渔业。但是到收盘的时候，上涨的板块是53个，下跌的板块已经扩大到了33个。
今天北向资金的变化也是很能说明问题的。午盘的时候，两市净流入的总数大概53亿。但是到了下午收盘的时候，虽然还是净流入，但只有22亿。所以这也符合冲高回落的特征。
为什么会这样呢？主要还是发力过猛，过犹不及。炒股的人都知道，大家都是想一夜暴富，心情都是比较迫切的，恨不得一天就20cm，甚至每天都有涨停板。但实际上，股市天天有交易，要指望市场有一个持续稳定的状况，必须要有打持久战的思想准备。但是投机和投资就是一对矛盾，长期和短期也是一对矛盾，过高和过低更是一对矛盾。在股市中，矛盾真是无处不在，行情的转换就是矛盾的转化。
今天是赛道股的天下，从板块特征来看也是非常明显的。今天涨幅第一是电池板块，第二的是能源金属板块，接下来是风电设备，半导体，汽车整车，光伏设备。这几个板块基本上都是赛道股，当然也是前期调整幅度最大的板块，所以今天反弹幅度也是最大的。
宁德时代今天盘中最高涨幅冲击到10%以上，当然最后宁德时代有所回落，只有8%的涨幅。比亚迪同样如此，盘中一度达到涨停，收盘的时候却没有封住，仅上涨了8.3%左右。今天的汽车股，特别是新能源车和宁德时代的走势是遥相呼应的。很难讲是宁德时代带动了新能源车，还是新能源整车的炒作又推升了宁德时代。
因为在港股上市的造车新势力涨幅更加夸张一点，理想汽车今天盘中最多出现了15%的涨幅，收盘的时候才有所回落。小鹏汽车盘中最高涨幅要到10%，蔚来汽车稍微差一点，最高也有7%的涨幅。一定程度上和中概股在美国满血复活有一定的关系。
水皮一再说中概股之所以重要，主要在于有比价效应，会影响港股。当然港股肯定也会影响到A股的情绪。今天中国汽车工业协会信息发布会在北京召开，发布了2022年4月汽车行业经济运行情况。4月份其实整车市场数据并不好，销售额同比下滑了43%左右。但是新能源车销售同比增长了44.6%。此消彼长，汽车板块的强势反弹由新能源车带领也就是顺理成章的事情了。
宏观面上，其实还是有些消息能够支撑持续回暖的：一方面来自美国，拜登总算讲了点“人话”，拜登有可能会取消特朗普在任时期对中国商品加征的关税，主要的目的还是希望能够降低了美国的通货膨胀，因为美国现在的CPI实在是太高了。
与此形成对比的是中国刚刚公布的CPI数据只有2%，但是PPI依然也不能够忽略，还在8%左右。主要是受到俄乌冲突，包括疫情的影响，油价、粮价在内的大宗商品价格一直居高不下。应该讲我们也存在着通胀的隐忧。
从A股最近几天的表现来看，好像独立行情有点呼之欲出的感觉。为什么A股不跟美股走了呢？水皮想，一方面是因为两国股市的点位不一样、估值不一样：美国股市在天上，中国A股在地上；另外一方面，两国的货币政策也不一样：美联储加息缩表，央行还是要保证流动性充裕，甚至变相降息。刺激的方向是不一样的，一个是打压，一个是稳定经济发展。
当然，人民币最近一段时间也有所回稳。昨天冲高了6.77之后，最近这两天人民币汇率是有所回稳的。水皮在做股评的时候，美元兑人民币离岸价格是6.74左右，今天最低盘中达到6.72。要均衡稳定人民币汇率也是央行再三表态的，人民币的汇率不能过高，也不能过低。说到底我们投资的是以人民币为计价单位的资产。如果人民币一直贬值，我们投资的资产也就不可避免的要贬值。
今天盘中创业板指数冲破6%，水皮实际上是非常担心的。因为这样的涨幅是不可持续的，如果涨幅能够维持到收盘，明天的行情就不好看了。
我们回过头去看看，3月16日、4月27日创业板的涨幅都超过5%。但是之后，短期行情都会出现震荡，所幸的是今天下午创业板已经出现了明显的回落，回落的幅度还是比较大的。盘中的调整已经开始，水皮想，这是一件好事，进二退一才能行稳致远。
一句话点评：心急吃不了热豆腐。
今天沪深股市放量冲高，上证涨了0.75%，深成指涨了1.80%，创业板涨了3.07%。两市成交量放大到了10780亿，这是3月21日以来当日最大成交量。水皮一再提醒大家，1万亿的成交量是沪深股市究竟活跃还是寂寞的一道分水岭。1万亿以上的成交量如果可以持续，那么指数才具有攻击性，行情就有延续性；如果成交量到不了1万亿，基本上还是一个存量资金博弈的过程，是一个跷跷板的行情，大家就要多加警惕了。
今天三大指数一方面是冲高，另外一方面是放量。当然辩证的看，我们也要注意到今天指数冲高是发生在午盘之前，到了下午指数实际上是有所回落的。上证指数在盘中指数最高上涨的幅度甚至超过2%，最后才回落。深成指盘中最高的涨幅3.87%，创业板就更是夸张，盘中最大涨幅超过6%。换句话来讲，今天下午的时候，三大指数回落的幅度其实也不小。
从个股来看，上午基本上都是上涨的，上涨的个股数量远远超过了下跌的数量。水皮印象中，上午下跌的个股可能就700家左右。但是到了下午，下跌的个股已经到了2429家，上涨的只有1945家。下跌的个股数量超过了上涨的，这就是一个变化。
按照东方财富划分的板块，沪深股市一共是86个板块。上午的时候只有两个板块是下跌的：一个是银行板块，另外一个是农牧渔业。但是到收盘的时候，上涨的板块是53个，下跌的板块已经扩大到了33个。
今天北向资金的变化也是很能说明问题的。午盘的时候，两市净流入的总数大概53亿。但是到了下午收盘的时候，虽然还是净流入，但只有22亿。所以这也符合冲高回落的特征。
为什么会这样呢？主要还是发力过猛，过犹不及。炒股的人都知道，大家都是想一夜暴富，心情都是比较迫切的，恨不得一天就20cm，甚至每天都有涨停板。但实际上，股市天天有交易，要指望市场有一个持续稳定的状况，必须要有打持久战的思想准备。但是投机和投资就是一对矛盾，长期和短期也是一对矛盾，过高和过低更是一对矛盾。在股市中，矛盾真是无处不在，行情的转换就是矛盾的转化。
今天是赛道股的天下，从板块特征来看也是非常明显的。今天涨幅第一是电池板块，第二的是能源金属板块，接下来是风电设备，半导体，汽车整车，光伏设备。这几个板块基本上都是赛道股，当然也是前期调整幅度最大的板块，所以今天反弹幅度也是最大的。
宁德时代今天盘中最高涨幅冲击到10%以上，当然最后宁德时代有所回落，只有8%的涨幅。比亚迪同样如此，盘中一度达到涨停，收盘的时候却没有封住，仅上涨了8.3%左右。今天的汽车股，特别是新能源车和宁德时代的走势是遥相呼应的。很难讲是宁德时代带动了新能源车，还是新能源整车的炒作又推升了宁德时代。
因为在港股上市的造车新势力涨幅更加夸张一点，理想汽车今天盘中最多出现了15%的涨幅，收盘的时候才有所回落。小鹏汽车盘中最高涨幅要到10%，蔚来汽车稍微差一点，最高也有7%的涨幅。一定程度上和中概股在美国满血复活有一定的关系。
水皮一再说中概股之所以重要，主要在于有比价效应，会影响港股。当然港股肯定也会影响到A股的情绪。今天中国汽车工业协会信息发布会在北京召开，发布了2022年4月汽车行业经济运行情况。4月份其实整车市场数据并不好，销售额同比下滑了43%左右。但是新能源车销售同比增长了44.6%。此消彼长，汽车板块的强势反弹由新能源车带领也就是顺理成章的事情了。
宏观面上，其实还是有些消息能够支撑持续回暖的：一方面来自美国，拜登总算讲了点“人话”，拜登有可能会取消特朗普在任时期对中国商品加征的关税，主要的目的还是希望能够降低了美国的通货膨胀，因为美国现在的CPI实在是太高了。
与此形成对比的是中国刚刚公布的CPI数据只有2%，但是PPI依然也不能够忽略，还在8%左右。主要是受到俄乌冲突，包括疫情的影响，油价、粮价在内的大宗商品价格一直居高不下。应该讲我们也存在着通胀的隐忧。
从A股最近几天的表现来看，好像独立行情有点呼之欲出的感觉。为什么A股不跟美股走了呢？水皮想，一方面是因为两国股市的点位不一样、估值不一样：美国股市在天上，中国A股在地上；另外一方面，两国的货币政策也不一样：美联储加息缩表，央行还是要保证流动性充裕，甚至变相降息。刺激的方向是不一样的，一个是打压，一个是稳定经济发展。
当然，人民币最近一段时间也有所回稳。昨天冲高了6.77之后，最近这两天人民币汇率是有所回稳的。水皮在做股评的时候，美元兑人民币离岸价格是6.74左右，今天最低盘中达到6.72。要均衡稳定人民币汇率也是央行再三表态的，人民币的汇率不能过高，也不能过低。说到底我们投资的是以人民币为计价单位的资产。如果人民币一直贬值，我们投资的资产也就不可避免的要贬值。
今天盘中创业板指数冲破6%，水皮实际上是非常担心的。因为这样的涨幅是不可持续的，如果涨幅能够维持到收盘，明天的行情就不好看了。
我们回过头去看看，3月16日、4月27日创业板的涨幅都超过5%。但是之后，短期行情都会出现震荡，所幸的是今天下午创业板已经出现了明显的回落，回落的幅度还是比较大的。盘中的调整已经开始，水皮想，这是一件好事，进二退一才能行稳致远。
一句话点评：心急吃不了热豆腐。
整理了一些《奇葩说》中令人惊艳的观点
微光会吸引微光 微光会照亮微光
然后一起发光 这种光才能把压榨的阴霾照亮
—— 熊浩
人情绪的尽头不是脏话不是发泄
人情绪的尽头是沉默
——马东
人都是起起落落 失意时给别人捧捧场 得意时听听别人的掌声 人生海海 又何必在意一时沉浮
——傅首尔
美好的事情不是没有裂痕
而是满是裂痕而没有崩开
——黄执中
一个文明社会就是允许人用任何方式活着
——臧鸿飞
虚伪其实很难 它需要你明确知道自己想什么和对方要什么 然后假装大家一样 真诚则比较容易 万事不过脑即可
——马薇薇
很多时候 我们不是在正确与错误之间做选择
而是在两个错误的选择之间做选择
——马薇薇
没有能力就没有自由
自由不是选择的结果
而是能力的结果
——熊浩
恋爱中的诺言 到后来常令我们难受
并不是因为它们当初就虚假 它们很真 只是过期了
——蔡康永
有些人之所以能指点江山 是因为他经历了太多 有些人之所以敢指点江山 是因为他啥都没干 所以显得特别无懈可击
——马薇薇
任何一件事从不同的角度切入
都会有不同的观点和认知
甚至是截然相反的论断
——马东
没有任何一种爱情 值得嘲笑
——罗振宇
尊重别人的心意 才是最重要的心意
——庞颖
我们中国人很容易被孝顺这件事情绑架 就无法再进行任何多元观点的讨论 我为什么今天敢选择这一方 是因为像马薇薇所说的 就是爱太巨大的时候 它干扰了我们人生自己的节奏
——蔡康永
世上没有事是有意义的 都是人赋予
而坚持本身就是一个无比闪亮的意义
——陈铭
我们都在这样那样的合适中苟且
——熊浩
我不想改变世界 我也不想被世界改变
我有无知的自由 我有平凡的权利
——傅首尔
真正能说服你的是你自己
只有经过反复的思考 才能形成自己的信念
——薛兆丰
做废物是极需要天赋的
我们普通人只配好好活着
——李诞
在我心里最无私的感情并不是你嘴上说着为我好 然后用你的方式一直给我爱 而是哪怕我做了一个错误的决定我万劫不复 我回过头 你们依然都在
——肖骁
千万不要以为疲惫生活和英雄梦想之间 只隔着一夜暴富的距离 一夜暴富看起来好短好快 让我们以为梦想触手可及 可是殊不知那才是世界上最遥远的距离
——詹青云
做自己是本分 演戏是情分 在感情里我们少一点本分 多一点情分 这不是一种天分 是一个分寸
——李思恒
爱是这个世界上没有人能答到满分的主观题
——邱晨
你拿诗和远方和苟且斗 你永远斗不赢的 因为苟且有一万种需求 一万种痛苦 而诗和远方只有一种快乐
——高晓松
恐惧风险 就不应该追求成功 如果志在山野 就不要追求庙堂之高 如果追求庙堂之高 就不要在乎权术险恶
——马薇薇
被误解 是表达者的宿命
——马东
我不赞成你的观点 但我誓死捍卫你发言的权利 并且 我还要尝试理解你
——马东
社会为我们设定了一系列模板与规则 然后用“被大家接受”代替“合理”《奇葩说》告诉我 生活中的很多问题 唯一的正确答案是 从来就没有什么正确答案
——马东
万物皆有裂痕 那又怎样？
裂痕 是光照进来的地方
——罗振宇
成长就是你主观世界遇到客观世界之间的那条沟
你掉进去了 叫挫折 爬出来了 叫成长
—— 罗振宇
使唐僧成为唐僧的 不是经书 是那条取经的路
——詹青云
被误解是表达者的宿命
不随意误解是聆听者的本分
——杨奇函
人生遇到瓶颈时 上进心是最大的煎熬
——颜如晶
善良是很珍贵的 但善良没有长出牙齿来 那就是软弱
——柏邦妮
没有任何成功是不付出就得到的
而当大家都愿意付出的时候
没有哪一种付出比另外一种付出更低贱
——马薇薇
自由之所以是奢望 是因为 你割舍不了其他欲望
——马薇薇
“撑过去”是一种祝福和鼓励
可是对于绝症病人来说
“撑下去”真的是一种诅咒
——邱晨
我们需要婚姻 是希望有一个人
能陪我们一起对抗世界
——臧鸿飞
人类历史步步前行 沾满血腥
没有霹雳手段 怎怀菩萨心肠
——马薇薇
只要不伤害别人 没有什么捷径是值得抨击的
——马薇薇
很多时候我们知道做很多事不好 但是为什么我们不去改变 因为我们太舒服了 我们懒得去改变
——肖骁
你们别觉得懂事是一个褒义词 人为什么懂事 是因为环境所迫没有别的选择 他必须懂事 他不能向我提出任何我能力范围以外的要求 那他就是不懂事 他就是不孝 所以呢 别人一家三口是和和美美幸福美满的一家子 我们家是无比懂事的一家子
——肖骁
独立 应该是跟家庭保持距离
对不认同的事情说不
——黄执中
生活大部分时候是失控的
——李诞
诚实是一个美德 可是是对自己而言 而非对别人而言 诚实往往伤害别人 伤害你与人的关系
——蔡康永
我们不愿意麻烦别人
本质上是不愿意别人麻烦自己
——席瑞
我押上我所有的一切 我押上我所有的筹码 是因为在爱情里我选择的是奋不顾身 而不是全身而退
——子寅
人永远无法带着敌对情绪 客观冷静的认识世界
——傅首尔
卑微的迎合不是尊重 平等的对话才是尊重
——傅首尔
允许他人在不违背法律的前提下犯错
才有可能让极端行为边缘化
——刘擎
真正厉害的辩手来说
启动逻辑的同时也要启动强大的共情能力
——马东
清醒的人都是在努力活着的人
——杨幂
有的时候选择对我们来说反而是负累
没有选择反而是最大的自由
——陈小雨
风 可以吹起一张大白纸 但是却吹不走一只蝴蝶
因为生命的力量在于不顺从
——冯骥才
迎难而上永远好于轻易放弃
——姜振宇
永远不要在别人生命的废墟上冷漠的呼啸而过
——熊浩
藏不住的崩溃只是伤痕 藏起来的崩溃才是勋章
——傅首尔
一个人的情绪是否稳定是一个非常重要的品质
——薛兆丰
可怕的是 我们既不容于眼前的苟且
又忘了诗和远方
——马东
我觉得正常的人应该是有欲望但是没有亏欠感 我不知道为什么 我从来不敢有欲望 还充满了亏欠感
——席瑞#就这一刻#
微光会吸引微光 微光会照亮微光
然后一起发光 这种光才能把压榨的阴霾照亮
—— 熊浩
人情绪的尽头不是脏话不是发泄
人情绪的尽头是沉默
——马东
人都是起起落落 失意时给别人捧捧场 得意时听听别人的掌声 人生海海 又何必在意一时沉浮
——傅首尔
美好的事情不是没有裂痕
而是满是裂痕而没有崩开
——黄执中
一个文明社会就是允许人用任何方式活着
——臧鸿飞
虚伪其实很难 它需要你明确知道自己想什么和对方要什么 然后假装大家一样 真诚则比较容易 万事不过脑即可
——马薇薇
很多时候 我们不是在正确与错误之间做选择
而是在两个错误的选择之间做选择
——马薇薇
没有能力就没有自由
自由不是选择的结果
而是能力的结果
——熊浩
恋爱中的诺言 到后来常令我们难受
并不是因为它们当初就虚假 它们很真 只是过期了
——蔡康永
有些人之所以能指点江山 是因为他经历了太多 有些人之所以敢指点江山 是因为他啥都没干 所以显得特别无懈可击
——马薇薇
任何一件事从不同的角度切入
都会有不同的观点和认知
甚至是截然相反的论断
——马东
没有任何一种爱情 值得嘲笑
——罗振宇
尊重别人的心意 才是最重要的心意
——庞颖
我们中国人很容易被孝顺这件事情绑架 就无法再进行任何多元观点的讨论 我为什么今天敢选择这一方 是因为像马薇薇所说的 就是爱太巨大的时候 它干扰了我们人生自己的节奏
——蔡康永
世上没有事是有意义的 都是人赋予
而坚持本身就是一个无比闪亮的意义
——陈铭
我们都在这样那样的合适中苟且
——熊浩
我不想改变世界 我也不想被世界改变
我有无知的自由 我有平凡的权利
——傅首尔
真正能说服你的是你自己
只有经过反复的思考 才能形成自己的信念
——薛兆丰
做废物是极需要天赋的
我们普通人只配好好活着
——李诞
在我心里最无私的感情并不是你嘴上说着为我好 然后用你的方式一直给我爱 而是哪怕我做了一个错误的决定我万劫不复 我回过头 你们依然都在
——肖骁
千万不要以为疲惫生活和英雄梦想之间 只隔着一夜暴富的距离 一夜暴富看起来好短好快 让我们以为梦想触手可及 可是殊不知那才是世界上最遥远的距离
——詹青云
做自己是本分 演戏是情分 在感情里我们少一点本分 多一点情分 这不是一种天分 是一个分寸
——李思恒
爱是这个世界上没有人能答到满分的主观题
——邱晨
你拿诗和远方和苟且斗 你永远斗不赢的 因为苟且有一万种需求 一万种痛苦 而诗和远方只有一种快乐
——高晓松
恐惧风险 就不应该追求成功 如果志在山野 就不要追求庙堂之高 如果追求庙堂之高 就不要在乎权术险恶
——马薇薇
被误解 是表达者的宿命
——马东
我不赞成你的观点 但我誓死捍卫你发言的权利 并且 我还要尝试理解你
——马东
社会为我们设定了一系列模板与规则 然后用“被大家接受”代替“合理”《奇葩说》告诉我 生活中的很多问题 唯一的正确答案是 从来就没有什么正确答案
——马东
万物皆有裂痕 那又怎样？
裂痕 是光照进来的地方
——罗振宇
成长就是你主观世界遇到客观世界之间的那条沟
你掉进去了 叫挫折 爬出来了 叫成长
—— 罗振宇
使唐僧成为唐僧的 不是经书 是那条取经的路
——詹青云
被误解是表达者的宿命
不随意误解是聆听者的本分
——杨奇函
人生遇到瓶颈时 上进心是最大的煎熬
——颜如晶
善良是很珍贵的 但善良没有长出牙齿来 那就是软弱
——柏邦妮
没有任何成功是不付出就得到的
而当大家都愿意付出的时候
没有哪一种付出比另外一种付出更低贱
——马薇薇
自由之所以是奢望 是因为 你割舍不了其他欲望
——马薇薇
“撑过去”是一种祝福和鼓励
可是对于绝症病人来说
“撑下去”真的是一种诅咒
——邱晨
我们需要婚姻 是希望有一个人
能陪我们一起对抗世界
——臧鸿飞
人类历史步步前行 沾满血腥
没有霹雳手段 怎怀菩萨心肠
——马薇薇
只要不伤害别人 没有什么捷径是值得抨击的
——马薇薇
很多时候我们知道做很多事不好 但是为什么我们不去改变 因为我们太舒服了 我们懒得去改变
——肖骁
你们别觉得懂事是一个褒义词 人为什么懂事 是因为环境所迫没有别的选择 他必须懂事 他不能向我提出任何我能力范围以外的要求 那他就是不懂事 他就是不孝 所以呢 别人一家三口是和和美美幸福美满的一家子 我们家是无比懂事的一家子
——肖骁
独立 应该是跟家庭保持距离
对不认同的事情说不
——黄执中
生活大部分时候是失控的
——李诞
诚实是一个美德 可是是对自己而言 而非对别人而言 诚实往往伤害别人 伤害你与人的关系
——蔡康永
我们不愿意麻烦别人
本质上是不愿意别人麻烦自己
——席瑞
我押上我所有的一切 我押上我所有的筹码 是因为在爱情里我选择的是奋不顾身 而不是全身而退
——子寅
人永远无法带着敌对情绪 客观冷静的认识世界
——傅首尔
卑微的迎合不是尊重 平等的对话才是尊重
——傅首尔
允许他人在不违背法律的前提下犯错
才有可能让极端行为边缘化
——刘擎
真正厉害的辩手来说
启动逻辑的同时也要启动强大的共情能力
——马东
清醒的人都是在努力活着的人
——杨幂
有的时候选择对我们来说反而是负累
没有选择反而是最大的自由
——陈小雨
风 可以吹起一张大白纸 但是却吹不走一只蝴蝶
因为生命的力量在于不顺从
——冯骥才
迎难而上永远好于轻易放弃
——姜振宇
永远不要在别人生命的废墟上冷漠的呼啸而过
——熊浩
藏不住的崩溃只是伤痕 藏起来的崩溃才是勋章
——傅首尔
一个人的情绪是否稳定是一个非常重要的品质
——薛兆丰
可怕的是 我们既不容于眼前的苟且
又忘了诗和远方
——马东
我觉得正常的人应该是有欲望但是没有亏欠感 我不知道为什么 我从来不敢有欲望 还充满了亏欠感
——席瑞#就这一刻#
昨天闺蜜来商量跟职业选择相关的事儿，我们一通“信息不对称下的理性分析”plus“诚实面对自我做出理性之上的信仰一跃”让她非常安心。信息纷杂之中，在利益攸关的关键事项上独立做选择好难，因此能够广泛听取意见、保持自己做决定的主见尤为重要。今早上网课，恰好跟学生讲到Sharp的风险资产定价的一般均衡理论，即资本资产定价模型（CAPM）。讲完后，我突然觉得老夏的这个模型也可为做决定提供一些思路。
资本资产定价模型是从投资者效用最大化出发,认为在市场均衡条件下,单一资产或资产组合的收益由两方面组成,即无风险收益和风险溢价,并且这种组合方式可以线性的形式表示,即
E(Ri)=R0+βi *[E(Rm)-R0]
式中,E(Ri)为证券i的期望收益;R0为无风险收益;E(Rm)为市场组合的期望收益;βi为证券i与市场组合之间的相关系数或者风险系数。说人话就是，CAPM提供了一个能衡量某只股票预期收益率与承担的风险的关系。而这只股票的预期收益率等于躺着就能赚的无风险收益率（比如说去银行存个X年定期）加上需要费脑操作、劳心承担一下得到的风险溢价。风险溢价即对你推迟消费、承受资产价格波动带来的一系列身心风险的补偿，毕竟“搏一搏，单车变摩托”，但“搏完是否还有车”这个事儿可不好说。
作为一个暂时不为爱发电的理性人，你在投资之前一定会考虑为啥要放弃躺着就能赚钱的无风险投资而去投资股票吧？或者说，为什么不拿钱存定期而去当潜在的韭菜呢？肯定是因为股市回报率高，那高多少呢？E(Rm)-R0算一下就能得出股市平均收益高出躺平的程度。这个差值如果为负就别去当韭菜侠了，不过你要持有一些剑走偏锋的“韭仙”投资理念也不是不行。假设该差值为正，这时你决定通过努力来暴富，那就得看一下你劳心费力选的股或portfolio与市场的关系了，即看一下β系数。β系数也可以理解为波动性（volatility），volatility or uncertainty就是风险本身啊。β>1，你的股窜得比市场快；β=1，紧跟大盘；β<1，你的股比较面。（如果遇到不是跌停就是涨停的精神分裂股也是挺费心情的）。那βi*[E(Rm)-R0]就是你的努力aka劳心费力、一通布局所带来的可能的收益。作为投资者，你的最终目的是获得收益而不是“我收获了很多经验和教训”，因此你会要求E(Ri)多多益善，那底线也出来了——E(Rm)-R0必须大于零以及个股不能太面（但太彪是否能接受看个人偏好）。
总结一下以上废话，即撒钱前提是先看市场平均收益率是否大于无风险收益，是的话自己再观察or预判下个股的波动性（难就难在预判呀）。不行的话就老老实实躺着做好本分，毕竟资金的时间价值也是钱呀，勿以小钱而不躺。
回到做选择本身，如果做这个事儿所处于的类别在大方向上大概率收益为负，或是在可接受的期限内，整个领域的“变现”潜力为零，那就不做；若满足大概率为正的前提，再去分析这个具体的选择或事儿和所属的catalog之前的联系，当然是越紧密越好（此处加一条：做好止损，最差的结果得是在能力范围内的）。当然，做选择背后的变量实在太多，就是列举100个变量并跑出它的β系数，还有一个神一般的ε在，我们人类太渺小了，根本控制不住。这么看来，还是follow heart比较好，即便凉了，起码忠于自我，也没得好后悔的。另外，这个模型告诉我们，彻底摆烂地躺不行，就是存定期享受无风险收益也得爬起来去银行呢。小躺怡情，大躺三和大神，彻底躺与世长眠，45度躺最为心累[doge]
资本资产定价模型是从投资者效用最大化出发,认为在市场均衡条件下,单一资产或资产组合的收益由两方面组成,即无风险收益和风险溢价,并且这种组合方式可以线性的形式表示,即
E(Ri)=R0+βi *[E(Rm)-R0]
式中,E(Ri)为证券i的期望收益;R0为无风险收益;E(Rm)为市场组合的期望收益;βi为证券i与市场组合之间的相关系数或者风险系数。说人话就是，CAPM提供了一个能衡量某只股票预期收益率与承担的风险的关系。而这只股票的预期收益率等于躺着就能赚的无风险收益率（比如说去银行存个X年定期）加上需要费脑操作、劳心承担一下得到的风险溢价。风险溢价即对你推迟消费、承受资产价格波动带来的一系列身心风险的补偿，毕竟“搏一搏，单车变摩托”，但“搏完是否还有车”这个事儿可不好说。
作为一个暂时不为爱发电的理性人，你在投资之前一定会考虑为啥要放弃躺着就能赚钱的无风险投资而去投资股票吧？或者说，为什么不拿钱存定期而去当潜在的韭菜呢？肯定是因为股市回报率高，那高多少呢？E(Rm)-R0算一下就能得出股市平均收益高出躺平的程度。这个差值如果为负就别去当韭菜侠了，不过你要持有一些剑走偏锋的“韭仙”投资理念也不是不行。假设该差值为正，这时你决定通过努力来暴富，那就得看一下你劳心费力选的股或portfolio与市场的关系了，即看一下β系数。β系数也可以理解为波动性（volatility），volatility or uncertainty就是风险本身啊。β>1，你的股窜得比市场快；β=1，紧跟大盘；β<1，你的股比较面。（如果遇到不是跌停就是涨停的精神分裂股也是挺费心情的）。那βi*[E(Rm)-R0]就是你的努力aka劳心费力、一通布局所带来的可能的收益。作为投资者，你的最终目的是获得收益而不是“我收获了很多经验和教训”，因此你会要求E(Ri)多多益善，那底线也出来了——E(Rm)-R0必须大于零以及个股不能太面（但太彪是否能接受看个人偏好）。
总结一下以上废话，即撒钱前提是先看市场平均收益率是否大于无风险收益，是的话自己再观察or预判下个股的波动性（难就难在预判呀）。不行的话就老老实实躺着做好本分，毕竟资金的时间价值也是钱呀，勿以小钱而不躺。
回到做选择本身，如果做这个事儿所处于的类别在大方向上大概率收益为负，或是在可接受的期限内，整个领域的“变现”潜力为零，那就不做；若满足大概率为正的前提，再去分析这个具体的选择或事儿和所属的catalog之前的联系，当然是越紧密越好（此处加一条：做好止损，最差的结果得是在能力范围内的）。当然，做选择背后的变量实在太多，就是列举100个变量并跑出它的β系数，还有一个神一般的ε在，我们人类太渺小了，根本控制不住。这么看来，还是follow heart比较好，即便凉了，起码忠于自我，也没得好后悔的。另外，这个模型告诉我们，彻底摆烂地躺不行，就是存定期享受无风险收益也得爬起来去银行呢。小躺怡情，大躺三和大神，彻底躺与世长眠，45度躺最为心累[doge]
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