技术操作：从好赛道公司的投资框架看---科沃斯未来操作

2022.6.19

--------企业文化追求卓越和创新
--------未来需求大且行业天花板高
-------产品追求差异化并创造高溢价
这三个特点在伟大企业上比较常见。

如果我们发现一些成长期的企业，在企业文化上有这类特质，就可以高看一眼。科沃斯有这样的潜力，或不弱于十年前的美的、格力。

---------科沃斯的两大主力产品线
扫地机器人和洗地机大家都是比较了解的。

接下来我们盘点一下科沃斯的其他产品线，这些产品虽然看似无足轻重，但其中体现了科沃斯重视创新的文化

——科沃斯在积极的提出新的解决方案、试图颠覆传统的家电品类。而企业文化是我们研究的重点。

我们先从整个公司的角度总结一下这些产品的情况，再深入到每个品类之中。

科沃斯2021年年报显示
----除了扫地机器人之外的服务机器人(“沁宝”和“窗宝”)创造了约7.4亿的营收，同比增长2.4%，占科沃斯国内服务机器人营收的10.9%、总营收的5.6%。

可见，这两类产品地位较为边缘化，且2020、2021两年基本没有取得增长。

研究后我们初步认为，这二类机器人在目前的市场环境下放量存在难度，虽有益于建立科沃斯的品牌形象，但不应对它们的短期营收有过高期望。

而整个-------添可品牌在科沃斯2021年的营收中占比有39.25%，其中绝大部分来自洗地机。

但若将添可等同于洗地机就过于狭隘了

我们认为添可展现出的
-------发掘用户需求的能力
-------产品创新能力
-------以及与之匹配的落地能力

才是添可品牌的关键。

想要瞄准“高端”“智能”市场打造创新爆品，这些能力都必不可少，--------也构成了独特的企业护城河。

从整个公司的角度来说，科沃斯在探索的几条产品线是有潜在前景的，也是必要的。

不过投资者在估值时也不要贸然为此提升预期。

一、沁宝

我们先从空气净化器沁宝说起。沁宝目前有三款产品，定价从3-8000元不等，瞄准的是高端空气净化器市场(也是国产品牌中为数不多能卖到这个价位的)。相对于同等价位的霍尼韦尔、布鲁雅尔、戴森、IAM来说，科沃斯沁宝无论纸面数据、实机评测还是电商评价，虽然不能算得上顶尖，但表现也都不错。

相对于其他空气净化器来说，沁宝最大的亮点就是能够自行移动，配合科沃斯的空气质量检测器，自动到空气不好的地方去净化，而且可以“一机覆盖全屋”。尤其对于大户型使用者来说，不再需要买多个空气净化器、或者提着净化器来回走了。

但这也是目前沁宝家族的局限。目前空气净化器的消费需求主要是新房除甲醛、空气质量差、保护儿童这几种，它并不像扫地机器人或洗衣机这样，既有庞大的受众人群、又有一定的“刚需”属性。来看看近年的销售数据就能知道：

可以看出，我国空气净化器热卖是在16-17年，那时北方空气质量问题极其严重，引发了一波空气净化器需求。但随着北方限产、限煤措施的施行，空气净化器需求迅速下降，到2021年只剩高点时的40%，且近年来始终在下降。

从渗透率上来看，虽然我国空气净化器对比国外仍有巨大空间，但由于缺少足够的需求动力，渗透率的提升恐怕要花相当长的时间。

综上所述，我们认为科沃斯沁宝或许有实力在高端空气净化器领域占一席之地，但由于品类本身的局限，沁宝短期内难以带来超预期的营收贡献。

二、窗宝

目前擦窗机器人市场缺少市场统计数据，很可能是因为品类规模较小，我们简单来说一下。

擦窗机器人这个品类，我们认为同样存在需求难题。上面我们说到沁宝的优势是可移动，对大户型使用者有一定吸引力。而擦窗机器人，则似乎只有一定的窗户面积才会去使用了。这类技术也许在B端有用武之地，但我们目前没有看到科沃斯这方面的动向。

除此之外，------擦窗属于较低频的需求，远不如扫地拖地和空气净化，这意味着擦窗机器人可能绝大多数时候是吃灰状态。科沃斯窗宝的价格带在1500-3000元左右，有多少人愿意为此买单还是个问题。因此，我们对窗宝的短期营收，也不会抱有太不切实际的幻想。

三：食万

上述的创新文化，--------在炒菜机“食万”的身上有充分的体现。

今年食万3.0上市，截止目前是京东炒菜机器人品类的618销量榜首，远超第二和第三名(我们发现京东排行的数据和券商统计的数据出入有些大，因此这里仅供参考)。

智能炒菜机这个品类也体现出了类似扫地机器人的特性：高端比低端卖得好，消费者愿意为解放双手付出溢价。

自动炒菜机已经不是个新品类了。长期以来，传统产品都未能解决炒菜最大的痛点：

一是备菜环节
二是刷锅环节。

能解决这些问题的产品，如苏泊尔小C、饭来M1等，都或多或少受到了市场的欢迎。

作为炒菜机品类的新进者，食万3.0凭借在这些痛点上超越同行的表现，直接杀入高端价格带。

食万3.0带来的创新有几点：
一是利用高温蒸汽进行自清洁(清洗抽油烟机就是用高温蒸汽，效果拔群)，优于同行竞品直接搅拌水流的清洁方式
二是增加自动投料系统，免去了投料步骤；
三是提供净菜配送服务。
目前，食万3.0的净菜配送服务已从一线城市拓展至全国。

虽然产品上体现了较强的创新能力、落地能力，-----但智能炒菜机的市场前景依然具有不确定性。

炒菜机单机价格昂贵、净菜费用高、外卖等平价替代品多等因素决定了愿意接受食万3.0的用户有限。虽然科沃斯很重视食万产品线，但其是否能被市场接受，依然需要长期的观察，同样不宜对其有过高的短期期待。

四：饮万和秀万

饮万是---添可的高端净水器产品，价格在5.5-6.5K之间。不过愿意花这么多钱买净水器的家庭恐怕屈指可数，实际上截至目前为止618的销量也很有限，对业绩不会有太多影响，更多是树立品牌形象。

秀万是添可的智能美发梳，可以迅速让头发恢复柔顺。我们认为针对女性颜值经济搞小家电产品似乎是一个可行的路径，但问题是这一赛道上已经有大量竞争对手。如果添可能搞出什么“黑科技”，或者让自己的品牌价值再上一个台阶，那么这类产品或许也能产生一定价值。

五、B端产品：旺宝、秀宝、程犀

B端产品的信息不太容易收集，目前的市场数据也有限。旺宝和秀宝属于导引机器人，学名叫“交互服务机器人”，用来放在展馆、4S店、零售点这类场景。其实很多公司都在做这类产品，也形成了一定的市场，----但规模和使用场景都还有限。

----程犀是科沃斯面向B端的扫地机产品
专门针对写字楼、医院等室内环境。这也是国内头部企业为数不多的专门针对此类环境的产品。

------石头科技也做了B端扫地机
但方向不同，主要针对------交通枢纽、-----工业中心等较为“杂乱”的场景。

场景不同就导致了产品特征的不同，下图里说得比较全面。

清洁机器人在B端的使用，大概率会像C端一样产生人工替代，毕竟清洁人员是实实在在的人力成本。不过具体有多大的空间，我们还要进一步测算。目前的结论是值得关注。

总而言之，

科沃斯在扫地机器人、洗地机这两大赛道之外，
其他的拓展方向虽然没有那么大的确定性，
但存在着较大的潜力
而且体现了科沃斯勇于创新、勇于尝试的文化面貌。

而且不难发现
食万、沁宝等产品的定价都是偏贵的，有一定的创新溢价，---只要出手就闯进定价第一梯队。这是我们看好科沃斯的重要基础。智能家电、服务机器人的技术正在不断突破，谁知道下次创新会不会造就另一个超级品类呢？

最近随着《妻子的选择》《梦华录》的开播，大家讨论的焦点又集中在了女性身上。无论是电视剧里的还是现实生活中的，无论是娱乐圈的明星还是生活中的普通女性好像都离不开选择，女性这辈子都在做选择题，以牺牲一部分为前提的选择题。都说娱乐圈的明星有钱就可以平衡家里和工作，但其实不然。说起胡可可能很多人只记得她是沙溢的妻子，安吉和小鱼儿的妈妈。但大家都忘了她是个演员、是个主持人。其实胡可出道成名要比沙溢早，但却因为家庭原因放弃了原本前途光明的事业。入圈遇渣男胡可出生在下乡知青家庭，那个年代出生以后没多久就被送到了外公外婆家，没有父母的陪伴胡可从小就养成了内秀的性格，不轻易与人交心。后来胡可凭借自己的努力考到了中国传媒大学学主持，中传在传媒圈一直都是金字塔尖的存在，胡可毕业以后也当过几年的主持人，后来因为长相标致，胡可开始接触演艺圈。接触演艺圈对他来说是福也是祸，最开始接触演艺圈，没想到不是科班出身的胡可演技很好，很得导演赏识。说起她的祸就是在她拍电视剧《红幡》时候结识了聂远，年轻时候的聂远大家都知道是个不折不扣的渣男，经常就是吃着碗里的还得拿着锅里的。所以胡可当时和聂远的那段感情也以失败告终。但是这场爱情把胡可伤得不轻，以至于这次以后的很长时间胡可都不敢相信爱情。而且在这件事以后胡可对于圈内的人也产生了不信任感。后来有一次在采访中胡可说爱情的事情谁也说不好，但男生应该有担当，有责任感。后来的几年胡可很长时间都没有展开新的恋情。被东北男人拿下本来胡可以为这辈子都不能找圈内人了呢，直到遇到了沙溢。说起胡可和沙溢认识还是在一次节目中，当时胡可是主持人，沙溢是当时被采访的嘉宾，据胡可说，沙溢是东北人，所以聊起来特别轻松。在节目中胡可最怕的就是嘉宾不说话或者胡可问一句他答一句，剩下的一句不说。但沙溢不但能回答胡可抛给他的问题，然后还能准确地接住胡可给的梗，并且还能时不时给节目制造一些轻松的气氛，而且沙溢回答问题的时候很认真，当时刚出道的沙溢面对镜头回答问题特别诚恳。就这样胡可当时对沙溢产生了很好的印象。后来没想到胡可和沙溢在同一个剧组，当时拍的戏叫《闯荡》，早就认识的两个人在剧组特别好，本来胡可是那种不爱热闹，除了拍戏不怎么说话的人，但是有了沙溢，胡可也变得话多起来，而且沙溢很细心，平时剧组聚餐，沙溢都会亲自叫上胡可，而且知道胡可的性格，聚餐人数每次都不多。就这样这部剧拍完以后两人有事没事就开始联系上了，有一次在饭店沙溢和胡可吃饭的时候，沙溢冷不丁来一句说做我女朋友吧，没想到胡可说那好吧，直接就这么答应了。这也太随便了吧，没有什么正式的仪式，但这并不是最随便的。两人在一起以后胡可的朋友并不看好两人，因为沙溢比胡可小，当时沙溢也在事业上升期很抢手，万一以后红了变了心怎么办，胡可虽然没说什么但心里也是有了心结，沙溢后来说结婚胡可也没答应，看胡可没有结婚的意思，沙溢心生一计。之前说结婚胡可没答应，两人很久都没联系了，没想到再次联系沙溢却和胡可说了分手。这让胡可慌了，胡可当时要求见面说，见了面看沙溢在收拾行李，沙溢说我都33岁了等不了了，要是不结婚就分手吧，胡可一听就答应结婚了，这可给沙溢乐够呛。其实胡可也不是不想嫁给沙溢，而是每次都是沙溢口头上说，但胡可想的是结婚总应该有个正式的仪式吧。但沙溢就是个东北纯爷们，东北那时候的男生一般都不懂得浪漫，而且沙溢和胡可恋爱的时候，沙溢每次给胡可打电话都说想她了，胡可都只是淡淡的回应，所以沙溢总怀疑胡可到底爱不爱他，说分手也是试探胡可自己在她心里的位置。直言后悔结婚这结婚也没有个求婚仪式，就这样两人就结婚了，结婚证被两方父母保管，因为沙溢说怕两个人吵架冲动离婚。结婚的时候没有钱，两人一直是租房子住，后来有了安吉和小鱼儿两人就搬到胡可的父母家一起住。当时孩子都有了两人都在北京买不起房子，当时的沙溢也早已经没那么多戏可以拍。当时沙溢父母来北京看沙溢他们，看着两人和孩子和岳父岳母挤在一块心里很伤心，怪自己没钱帮不上儿子也委屈了儿媳妇。在2018年的时候，胡可和沙溢两人才买上了房子，房子买得很大，岳父岳母、公公婆婆都拿了钱，谁能想到夫妻两个人都是明星，结婚7年才买上房子。后来随着安吉和小鱼儿的长大，一直都想出去工作的胡可和沙溢说了想工作的想法，但沙溢每次都不同意，在《妻子的浪漫旅行》中胡可当时很崩溃，说后悔结婚，一个女人能说出这样的话确实是很伤心了。沙溢这才知道，这么多年胡可在家为了孩子、为了自己牺牲了太多，原本胡可的事业前景是很好的，有戏可拍，还有主持人可以当，现在只能在家干干家务，围着老公孩子转。落差确实有点大。后来沙溢也同意了，胡可复出果然是宝刀未老。《如懿传》里的绿筠。《你是我的荣耀》里面乔晶晶的经纪人，虽然不是主角，但是演的每个角色都给大家留下了深刻的印象。让大家又想起了《京华烟云》里的胡可，这时她不只是沙溢的妻子、安吉和小鱼儿的妈妈，她更是演员胡可。结语如今胡可和沙溢两人结婚11年，沙溢其实变化不大，但胡可确实和结婚前不一样了，结婚前的胡可有事业心、不爱说话。现在的胡可更侧重家庭，而且也更愿意表达一些心里的想法。夫妻之间就是需要沟通、需要理解，沙溢也慢慢学会理解胡可在家里的不容易。家庭里总是会有矛盾的，但是两个人可以相互理解包容就可以走得很远。

#香河县阅读打卡100天活动# 打卡52天，今日阅读《 N号房追踪记》1-50页
感想：19年的n号房时间不仅震惊韩国，更是震惊全世界，“火”跟“丹”这两位女大学生卧底、取证，一步步将这个案子推到公众视野，揭露并呼吁社会关注数码性犯罪，令人敬佩！
女性要怎么做才能够保护自己？正如火跟丹所说："我们不是花，而是火花！”女性应该觉醒，联合起来，为自己勇敢战斗！
每个女孩子都要保护好自己