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今日投资之思(126):(施先生)
价值投资应该依据价值远大于价格时买入,价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗?请详细说明下理由?

常先生:
投资赚安全边际的钱,如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱,你有这个能力,你确实可以不卖出,只有当企业超过未来5年,甚至更多的未来业绩,才卖出。泡沫不是目标,而是卖出时的一种表现形式吧

谢先生:
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所,价值投资者从泡沫中赚钱,会抑制市场过高价格,促成市场价格趋于价值;泡沫的钱来自于其他投资者,钱集中于价投者后,能提升资金使用效益,促成买泡沫者亏损退出;股权投资者长期持有时,并不能预测泡沫何时出现,如果出现,卖出获取资金是有必要的,否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的,都可能存在交易者亏损现象,但市场整体却会趋于公平、合理、有效,市场竞争残酷但却高效而有益。

富先生:
我认为能挣泡沫的钱,理由如下:
从客观规律上看,价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱,由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看,价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多,防止过度低估,避免伤害市场;在负偏差我们做空,防止过度高估,避免越大的泡沫,破灭时越大下跌而伤害市场,挣泡沫的钱,也是防止高估越高的一种方式,但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式,如果是低估买入,高估卖出还是可以的。
二、低估买入,高估卖出,我们挣了一部分泡沫的钱,获得了利益,但并没有伤害别人,反而带过帮助了别人(防止泡沫过大的伤害)。是不是符合做事:利而不害,做人:为而不争的道理。

吕星:
首先价值投资是以合理的价格买入好公司,或者是以低于标的内在价值的价格买入,什么时候卖不是价值投资的标准,当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二,什么是泡沫,假设5年后价值100的标的现在价格是20,但是估值是100倍市盈率是高估吗,所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三,买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择,我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四,低估买高估卖,客观上促进了市场的稳定,也能让市场更健康。

王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。2022年5月24日。

施先生:
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出;反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。

若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准?逻辑上会混乱,同时挣得钱也不符合天道。

如果是算不清分批卖出可以理解,还有和港股涨幅无限制,结果当天卖时就远超价值,那是无心插柳柳成荫。

谢先生:
这其实是卖出标准的问题,试作如下讨论:
1、巴菲特说过,最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果,股价早就符合价值了,他不卖出的原因何在?是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况?还是可口可乐价值无限,一直没达到?
2、如果打算长期持有的股票,出现了巨大泡沫,市场给了天价,卖还是不卖?如今年李录先生卖了一些比亚迪股份,是否赚了泡沫的钱?
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油,08年后直到现在,港股中石油再没到过12港元,巴菲特是否赚了泡沫的钱?
4、股价虚高时,做空股票,算不算另一种形式的赚泡沫的钱?
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”,是指不粉饰企业推高股价,而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估,但若在坚持长期持股中,市场给了高估价,我们要等它跌下来与价值相符再卖吗?
      供探讨

陈奇:
《天道循环~苦难辉煌》

一、以我为主:
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知,不自欺,不欺人,遵循自然与价值规律;不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界,以利益他人与社会的大我和公心观照世界;

二、实事求是:
不带有色眼镜,是的还它是,非的还它非,如实的反应客观标的物的一切,通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律;

三、市场为镜:
将市场当做我们做选择的一面镜子,洞察人心,逆市场人心之所向,为之于未有,提前市场发现没有发现的真相,并逆向行动,越提前表明越有穿透当下看清未来的能力,我们越安全。

四、经历苦难:
被套几年,经历苦难,是我们走向辉煌的必经阶段,因为梅花香自苦寒来,宝剑锋从磨砺出;种瓜得瓜种豆得豆,一份耕耘一份收获;

五、深思深研:
我们相信正确的思想可以创造价值,我们不断在实践中提升思想境界,在思想升华中不断付诸调研实践,依次循环往复,向上提升,从浅懂逐渐做到真懂;

六、敢下重注:
有真知才有真行,我们提升自己、弄懂规律后,就践行真知,做到知行合一,在正确的方向上敢下重注,力出一孔,集中投资,制心一处。

七、非理性人:
心被不明和贪欲所遮蔽,时而贪婪时而恐惧,心不得其正,以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物,造成偏离价值规律的投资机会,同时一段时间内压制理性人,给他们苦吃,让他们经历磨难;

八、理性人:
相信自己心中拥有无尽宝藏,价值规律就在自己的心中,心中的不明与贪欲较少,能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物,投资时时咬定规律价值规律不放松,久久为功,造就最终的成功;

九、价值规律:
价值规律一方面在客观标的物之中,它是宇宙运行的法则,就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样,有其自然而然的规律与原则,另一方面心外无价值规律,价值规律在我们每个人的心中。

十、不成人之恶:
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大,当市场大众不断追高或跟跌时,我们如果跟随市场大众,心是不得其正的,是成人之不善的,因此不成人之恶是因,不炒泡沫是果,也是知与行的关系;

十一、知止才不殆:
当处于合理的时间与空间时,应该适可而止,止于至善,这样才能够更好的利益自己、他人和社会,才能够长治久安,心安理得;

十二、诚意和正心:
诚意是对自己内心的良知诚实,不自欺,将不得其正的心归正,明白行为作用与反作用的人生真相,积善之家必有余庆,积不善之家必有余秧。
相互交流,同行共勉

王先生:
两人讲的并不矛盾,不赚泡沫钱指不追求,但是赚到了也收下吧。

常先生:
其实投资有个人理想的成分,毕竟一部分人在富裕了之后,并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求,尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过,他年轻的时候非常努力的赚钱,后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期,我回来发给大伙。

【风险提示】投资有风险,投资需谨慎,本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系,才能申请获得提问资格。

嗯……到今天为止,我认识时代少年团五百多天了,五百多天啊!我认识宋亚轩的时候微博粉丝才八百多万,前两天已经破两千万了!真是有些不可思议啊!
下面两张图是我在22.23号写的,(先看那个吧)在那之前以及到今天为止的很长一段时间里,我充满了担忧,其中包含了我自己对生活的担忧和对他们未来的担忧。也不能说我想了很久,只是我上楼以来带给我的一直都是这种感受,不是患得患失,是一直在失去,我明白,我的担忧是有理由的,而且这些事情我没有办法回答,但是,我至少不应该这样悲观。
昨天发的应该是24号的,那天和前一天我担心了一整天,气愤的不行,结果才发现他们在草地上一起踢足球,打篮球,我突然就…豁达了,所以,我为什么要那么担心呢?
确实,我在面对一些事情的时候有些急躁,就像文哥退出萌探录制时,我真的气的想把时代峰峻炸了,但是,他们那时要是说有团综的话,我或许就不会那么生气了。再说高考成绩上热搜的事,我对他们个人隐私泄露问题都快担心死了,再加上粉丝们还都只是夸赞没有很多人有我这样的想法,我又难受的要死,觉得她们只是满足了她们自己的虚荣心,一点都不关心他们,救命!我真是这样想的。但是,之后我和别人聊起这件事时,她和我说做这份工作的嘛,赚着这份钱,就要承担这些东西,现在艺人那个还有隐私呢?也是,话是没错,我不是说她们这样就理所当然了,只是如果站在这个角度考虑,我就不会那么生气了,嗯……可以说就是把我之前对他们自身利益的担心和粉丝公司不作为的生气转化为我对他们从小就经历这些事情但任然坚持到现在的欣慰,以及感慨我能遇见他们是多么不容易的一件事,还有对现在私生泛滥现状的无奈。不论是欣慰,感慨还是无奈都比生气,担心和难过要好的多吧。
所以,站在不同的角度看事情就会有不一样的想法。那我为什么起初不会那样想呢?我想大概是是我经验太少,经历的事情也太少了,五百天,要看到你们的六七八年,确实不太够。所以说啊,我们只能一步步成长,站在不同的角度考虑问题,用平和的心态面对现实,或许就不必生气,不必担忧了。
团会散,就像天下没有不散的筵席。但,不是现在,内娱里时团再怎么说现在热度这么高,流量这么大,时代峰峻又不是傻,说不管就不管,这怎么可能嘛!再说,他也没说不管啊!所以,不要慌嘛!说好的珍惜当下呢?怎么,他们还在坚持,难道我要说放弃,不可能!绝对不可能!
五百天是开始,未来我们一起走,说到做到!

恋爱时遇上这样的男人,就放心大胆的嫁吧!

很多时候,一些向我咨询情感的姑娘都会跟我说同一句话:虽然我男友身上有着····的缺点,可是很多时候,我觉得他还是很爱我的,我究竟要不要选择继续跟他在一起呢?

其实,很多情况下,我听完之后只能在心里默默的替她们不值得,然后宽慰她们说,没关系,世界上不只有他一个男人,你值得拥有更好的。

究竟什么样的男人才真正的值得我们去爱呢?今天我就来跟大家来普及四个真爱要素,帮你扫除情感困惑,让你放心大胆的去爱。

什么样的男生才适合和你共度一生,步入婚姻呢?

01
对你有足够耐心

跟一个对你没有耐心的人生活在一起,简直就是一场灾难。

生活中,你将时时刻刻忍受着他对你的各种不耐烦。

你第一次学做饭,他嫌你动作慢,做的不够好;你让他陪你逛街,你刚进试衣间试个衣服,他就如坐针毡;你参加他朋友的聚会,想精心打扮一下帮他撑撑场面,他就嫌你磨磨蹭蹭。

这样生活中的桩桩件件,长期积累,就算你能够忍受得下来,也少不了许多争吵。

当你整日生活的状态,都在被你的另一半“嫌弃”的时候,你还能有一段美好的婚姻,一个美好的生活吗?

所以,如果你想要知道一个男人是不是真的适合你,请先看看他对你的耐心程度。

如果他对你有足够的耐心,那么他就成功入围了你人生另一半的参选。

02
不总是开口闭口为你好

可能有不少女生都有过这种经历,当你做出某项决定时,旁边总有一个声音在对你进行干扰:“千万别这样做,那样的选择才更好,我这都是为了你好!你要不是我女朋友,别人我还不爱管呢。”

有一种男生呢,他总是用“为你好”作为借口,来绑架你,企图用自己的想法去改变你,干涉你的人生。

平时的一件件小事,他都要用“为你好”的名义去替你做决定,可是他却从来不会想,这个“好”究竟是谁定义的“好”。

婚姻中的双方应该是平等的,无论是谁都有被尊重的权力。如果一个男人连生活中的小事都不会考虑你的感受,关心你的想法,那你又怎么能够奢望他能够在人生大事上尊重你的选择呢?

想一想,万一将来有一天,当你痛的要死在产房里催促着医生帮你剖腹产,可是那个男人却说“为了你好”,然后拒绝签字。那个时候,你该有多么的绝望。

03
能够与你“和而不同”

世界上没有哪两片树叶是可以完全相同的。同样的,夫妻双方是没有谁天生在一起就能完美契合的。

你们可以在生活方式上,各有不同,但却相互包容。

例如你喜欢吃辣,他喜欢清淡,可是他却并不会勉强你跟他一样,在吃火锅时,你们可以一起吃鸳鸯锅;

例如你喜欢看韩剧,而他喜欢看球赛,你们却不会因此争吵。你依偎在他身边,他看着电视上的球赛,而你看着Ipid上的韩剧哭的稀里哗啦。

再例如你喜欢吃番茄,而他却喜欢吃蛋,每次点番茄炒蛋的时候,你就负责吃掉番茄,而他则负责吃掉鸡蛋。

总之你们可以有很多的不同,但是却又冥冥之中能够达成某种默契,合而不同。

但是要记住一点,虽然在生活方式上你们能够有千万种不同,但是在三观却不能不同。

如果你们在消费观,价值观,和世界观上,有着明显的不同,并且对方还不能够忍受你们之间的不同,想要强制同化你,那么他绝对不会是适合你的那个人。

04
在你面前偶尔会有不成熟

如果你的另一半在你的面前从来表现的非常的成熟理智,近乎完美,那么你就要小心了。

人在自己心爱的人面前时,是会卸下防备的。

如果一个男人在你面前,从来不曾表现过他幼稚甚至是有些不理智的行为,那么只会有两种可能,要么他很假,要么他很可怕。

一个连自己爱人都不肯卸下防备真实面对的人,你觉得他是真心爱你吗?一个理智到可怕的人,他会为了爱人而去放弃自己的利益吗?

他的事业,他的爱好,他的家人,他的人生规划,在他心里统统都会比你重要。

因为这些东西在他看来,才是能够相伴他一生的,而女朋友却是个不定因素。

和他在一起,你必须随时保持自己不挡着他的路,不成为他的拖累,否则你收到的将会是一个平和,理性,甚至略带温柔的分手通告。

要记住,男人在自己真心喜欢的女人面前,有时候总会天真的像个孩子。如果他真的爱你,就不会在你面前永远成熟。

当你遇到一个男人,同时满足以上四种条件时,那么不用怀疑,他就是那个适合跟你共度一生的人。

虽然世事无常,我们无法保证一段爱情,一段关系能够永远如初,但最起码选择和一个值得你爱的在一起,你才能尽自己所能去紧握幸福。


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