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【拼多多发布Q1财报，营收238亿元，同比增长7%】5月27日，拼多多发布了2022年第一季度财报。本季度，拼多多营收238亿元，同比增长7%。在美国通用会计准则下的经营利润为22亿元，营销费用为112亿元，较2021年同期下降14%，研发费用为27亿元，较2021年同期增长20%。
“本季度营收的增长主要源于平台商家活动和交易体量的增长。”拼多多财务副总裁刘珺表示，在用户增长放缓的前提下，平台过去几个季度更加注重深耕技术领域，用技术创新为消费者和商家提供了更加多元化的服务，大幅提高平台的生产效率。
“过去几个季度，我们选择把更多的资源和精力投入到数字技术、农业科技和农产品物流等领域。”拼多多董事长兼CEO陈磊表示，目前来看，重仓技术和农业已渐见成效，也让我们更加坚定了长期致力于农业数字化的决心。
“本季度营收的增长主要源于平台商家活动和交易体量的增长。”拼多多财务副总裁刘珺表示，在用户增长放缓的前提下，平台过去几个季度更加注重深耕技术领域，用技术创新为消费者和商家提供了更加多元化的服务，大幅提高平台的生产效率。
“过去几个季度，我们选择把更多的资源和精力投入到数字技术、农业科技和农产品物流等领域。”拼多多董事长兼CEO陈磊表示，目前来看，重仓技术和农业已渐见成效，也让我们更加坚定了长期致力于农业数字化的决心。
收评：A股三大指数冲高回落涨跌不一，教育行业领涨，汽车股持续爆发
5月27日消息 周五A股三大指数全线高开，早盘市场冲高后震荡回落，创业板指曾一度涨超2％；午后A股小幅上行后连续下挫，三大指数陆续翻绿，尾盘市场小幅回升。
截至收盘，沪指涨0.23％，报3130.24点，深成指跌0.12％，报11193.59点，创业板指涨0.06％，报2322.48点。沪深两市合计成交额8157.8亿元；北向资金实际净买入39.01亿元。两市93股涨停（含ST股），21股跌停，超2600股下跌。
行业板块方面，教育、采掘行业、石油行业、汽车整车、煤炭行业等涨幅居前，风电设备、电源设备、医药商业、酿酒行业、能源金属等跌幅靠前；题材方面，职业教育、CRO、新型城镇化、有机硅、国企改革等概念相对活跃。
国企改革概念爆发，飞亚达、国投中鲁、航天晨光、潍柴重机、中水渔业、中成股份、东安动力、林海股份、大庆华科、晋西车轴、瑞泰科技、英力特等涨停；
汽车行业维持热度，中通客车11连板，安凯客车、金龙汽车、东风科技、瑞玛精密、特力A、申华控股、明新旭腾、中汽股份、青岛双星等涨停；
教育板块强势崛起，国新文化、豆神教育、传智教育、凯文教育、中国高科、昂立教育涨停，全通教育、三盛教育、科德教育等纷纷上扬；
基建股震荡走强，浙江建投、安徽建工、中衡设计、中设股份、浦东建设涨停；
家用电器及家电零部件板块受关注， 毅昌科技、长虹华意、迪贝电气、德昌股份涨停；
采掘行业及石油行业大涨，龙高股份、准油股份、泰山石油涨停，中国海油涨停创上市新高；
有机硅板块走高，宏柏新材、晨光新材涨停，东岳硅材、新安股份、硅宝科技不同程度上涨；
化工行业活跃，氯碱化工涨停，凯盛新材、双环科技、远兴能源、中核钛白、江苏索普、华融化学、中泰化学、宝丰能源等跟涨；
煤炭行业走高，大有能源再度涨停，上海能源，郑州煤电、山西焦化等涨超5％；
新冠药物概念走高，新华制药涨停，华润双鹤、拓新药业等跟涨；
CRO概念盘中异动，百花村涨停，凯莱英触及涨停，皓元医药、康龙化成、药明康德、博腾股份、泰格医药、药石科技、昭衍新药跟随走高；
个股方面，科创板新股云从科技上市，涨约45％；
拟获美的集团入主，科陆电子连续4日涨停；
子公司拟转让所持特尔佳海讯股权，大为股份连续两日涨停；
中标华为人才公寓精装修分包工程，美芝股份涨停；
拟15.9亿出售华泰期货40％股权，华丽家族涨停；
拟回购注销3.71亿股补偿股份，罗欣药业涨停；
公司及子公司中标33.33亿项目，安徽建工一度涨停；
股东顺为拟减持不超过6％股份，石头科技大跌10％。
指数支撑参照3100-3095。方向上，事件催化，军工持续验证高景气；深圳大力度刺激消费，其他地方有望跟进，关注大消费；一揽子政策5月底前出台细则，继续关注基建方向。
短期市场状态以及环境相对向好，有利于反弹的延续，但空窗期的到来以及中报业绩可能的不济预期下，还是会对市场上行的空间带来抑制，谨防指数整体的回落。此外，外资继续看好中国资产中长期投资价值，这将给中概股以及市场带来情绪提振，但市场的转向还需看国内的基本面，中期整体向好趋势下，当前仍需一定的耐心等待
寻找盈利预期调整中的线索：1）历史上看，季度环比加速对超额收益有极强的贡献。全A 盈利增速呈现V 型走势，意味着景气加速的结构在2022 年有稀缺性，对行业间分化影响重大； 2）成本端，短期铝、钢材价格已经下行，或导致钢结构、锂电结构件、铝模板等行业盈利能力改善；需求端，赶工需求或促进新老基建落地速度加快，新基建短期内开工确定性更高；国内消费刺激逐步落地，汽车、家电、餐饮等行业受益或更为明显；3）供给侧出清的行业，景气度弹性或更大。结合成本及需求情况，我们认为明显受益的行业主要包括：钢结构、铝模板等（基建链）；供应链&；公路运输；服饰品牌商、小家电等。
A股三阶段拾级而上，首选中游制造，次选必需消费。下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现，往年底看，A 股有望迎来三阶段拾级而上行情，第一阶段（5月至中报季）震荡反弹至上海疫情前震荡位，第二阶段（中报季至10月）业绩拐点出现，进入反转行情，第三阶段（10月后）释放行情弹性。配置角度来看，把握Q2后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期/通胀结构/地产宽松的股价隐含预期程度不高
5月27日消息 周五A股三大指数全线高开，早盘市场冲高后震荡回落，创业板指曾一度涨超2％；午后A股小幅上行后连续下挫，三大指数陆续翻绿，尾盘市场小幅回升。
截至收盘，沪指涨0.23％，报3130.24点，深成指跌0.12％，报11193.59点，创业板指涨0.06％，报2322.48点。沪深两市合计成交额8157.8亿元；北向资金实际净买入39.01亿元。两市93股涨停（含ST股），21股跌停，超2600股下跌。
行业板块方面，教育、采掘行业、石油行业、汽车整车、煤炭行业等涨幅居前，风电设备、电源设备、医药商业、酿酒行业、能源金属等跌幅靠前；题材方面，职业教育、CRO、新型城镇化、有机硅、国企改革等概念相对活跃。
国企改革概念爆发，飞亚达、国投中鲁、航天晨光、潍柴重机、中水渔业、中成股份、东安动力、林海股份、大庆华科、晋西车轴、瑞泰科技、英力特等涨停；
汽车行业维持热度，中通客车11连板，安凯客车、金龙汽车、东风科技、瑞玛精密、特力A、申华控股、明新旭腾、中汽股份、青岛双星等涨停；
教育板块强势崛起，国新文化、豆神教育、传智教育、凯文教育、中国高科、昂立教育涨停，全通教育、三盛教育、科德教育等纷纷上扬；
基建股震荡走强，浙江建投、安徽建工、中衡设计、中设股份、浦东建设涨停；
家用电器及家电零部件板块受关注， 毅昌科技、长虹华意、迪贝电气、德昌股份涨停；
采掘行业及石油行业大涨，龙高股份、准油股份、泰山石油涨停，中国海油涨停创上市新高；
有机硅板块走高，宏柏新材、晨光新材涨停，东岳硅材、新安股份、硅宝科技不同程度上涨；
化工行业活跃，氯碱化工涨停，凯盛新材、双环科技、远兴能源、中核钛白、江苏索普、华融化学、中泰化学、宝丰能源等跟涨；
煤炭行业走高，大有能源再度涨停，上海能源，郑州煤电、山西焦化等涨超5％；
新冠药物概念走高，新华制药涨停，华润双鹤、拓新药业等跟涨；
CRO概念盘中异动，百花村涨停，凯莱英触及涨停，皓元医药、康龙化成、药明康德、博腾股份、泰格医药、药石科技、昭衍新药跟随走高；
个股方面，科创板新股云从科技上市，涨约45％；
拟获美的集团入主，科陆电子连续4日涨停；
子公司拟转让所持特尔佳海讯股权，大为股份连续两日涨停；
中标华为人才公寓精装修分包工程，美芝股份涨停；
拟15.9亿出售华泰期货40％股权，华丽家族涨停；
拟回购注销3.71亿股补偿股份，罗欣药业涨停；
公司及子公司中标33.33亿项目，安徽建工一度涨停；
股东顺为拟减持不超过6％股份，石头科技大跌10％。
指数支撑参照3100-3095。方向上，事件催化，军工持续验证高景气；深圳大力度刺激消费，其他地方有望跟进，关注大消费；一揽子政策5月底前出台细则，继续关注基建方向。
短期市场状态以及环境相对向好，有利于反弹的延续，但空窗期的到来以及中报业绩可能的不济预期下，还是会对市场上行的空间带来抑制，谨防指数整体的回落。此外，外资继续看好中国资产中长期投资价值，这将给中概股以及市场带来情绪提振，但市场的转向还需看国内的基本面，中期整体向好趋势下，当前仍需一定的耐心等待
寻找盈利预期调整中的线索：1）历史上看，季度环比加速对超额收益有极强的贡献。全A 盈利增速呈现V 型走势，意味着景气加速的结构在2022 年有稀缺性，对行业间分化影响重大； 2）成本端，短期铝、钢材价格已经下行，或导致钢结构、锂电结构件、铝模板等行业盈利能力改善；需求端，赶工需求或促进新老基建落地速度加快，新基建短期内开工确定性更高；国内消费刺激逐步落地，汽车、家电、餐饮等行业受益或更为明显；3）供给侧出清的行业，景气度弹性或更大。结合成本及需求情况，我们认为明显受益的行业主要包括：钢结构、铝模板等（基建链）；供应链&；公路运输；服饰品牌商、小家电等。
A股三阶段拾级而上，首选中游制造，次选必需消费。下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现，往年底看，A 股有望迎来三阶段拾级而上行情，第一阶段（5月至中报季）震荡反弹至上海疫情前震荡位，第二阶段（中报季至10月）业绩拐点出现，进入反转行情，第三阶段（10月后）释放行情弹性。配置角度来看，把握Q2后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期/通胀结构/地产宽松的股价隐含预期程度不高
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