时隔一年半，终于有机会试驾一下红旗HS5这部车。本来是想开一开红旗H9，但是试驾车不在，那就试一下当今红旗的主力车型。作为红旗的“精神股东”，其实在试驾之前对这台车的表现是没什么太高期望的，因为我综合了红旗H5并不算特别出色的表现。但是真正开过HS5这台车之后，我发现这部车的表现超出了我的预期，并且超出了一大截。
-试驾车型：红旗HS5 2019款智联旗享四驱版
•动力
红旗HS5搭载CA4GC20TD-32发动机，账面数据在2.0T发动机当中处于中等偏上水平，厂家也罗列出了一系列的技术亮点。是骡子是马得拉出来溜溜，HS5的驾驶感受可以说表里如一。默认的模式下，发动机的响应十分线性，随着踏下风琴式油门踏板，动力会均匀的输出到驱动轮上。变速箱与发动机之间的匹配契合程度很高，换挡动作基本是察觉不到的，在低速蠕行的情况下也没有什么顿挫感。和同级别的探岳相比，在绝对动力性方面稍逊一些，但在加速的线性程度还有动力响应性方面，HS5要更胜一筹。切换到运动模式之后，动力响应会变快，并且发动机转速会保持在较高的范围内，但开着总感觉有些奇怪。相比于运动模式，我还是更喜欢舒适模式，开起来更符合红旗的调性。之家实测九秒多的百公里加速成绩不算亮眼，但实际加速感要比这个数据来的更快。
•操控
转向手感很轻，但是舒适模式和运动模式下的转向手感差别不大。受限于市区限速，所以没有感受到在高速状态下方向盘的力度。仅评价中低速状态下的转向手感，我认为是比较优秀的。轻归轻，方向盘并没有明显的虚位，整体调教偏向轿车化。轻盈的转向手感带来的好处还有一点就是停车方便，配合全景影像来停车十分轻松。悬架支撑性也很好，之前有媒体出过底盘解析，整体用料比较厚道，单评价操控性的确不错。HS5还带有HUD抬头显示，显示区域比较大，并且显示效果也很清晰，对于日常驾驶来说比较实用。
•舒适性
悬架部分并不能给到高分，以HS5的目标用户人群来看，减震属实偏硬，支撑性虽足但舒适性欠佳。红旗H5的减震效果比较舒适，但在悬架行程压缩程度较高之后处理比较粗糙，而HS5的全程处理都不算细致，或许采用18寸轮毂的前驱版能够通过扁平比更高的轮胎来缓解较硬悬架带来的振动。同样在座椅的舒适性方面也并不优秀，Nappa+Alcantara的材质组合绝对有诚意，但舒适性和采用合成革座椅的红旗H5比起来都有挺大的距离。座椅包裹性很好，并且能提供给身体足够的摩擦力，但填充物过硬，再加上底盘的双重加成，导致了这台车的舒适性离我预期中的高度还有很大差距。唯独好的就是后排空间极大，比HS7还要大，并且后排座椅的靠背角度也可以调节。全车隔音静谧性尚可，胎噪略大，但发动机的运转品质很高。
•外观
都说外观抄袭Q5，我是没看出来哪里有Q5的影子。整体原创程度极高，好不好看见仁见智，但我认为这副外观把中式元素与西式设计结合的很融洽，不再是老人印象中大红旗那种威武庄严的感觉，家用完全能hold住。高山飞瀑进气格栅是红旗家族化的设计特征，试驾车的“中流砥柱”旗标换成了可发光的样式，后期加装价格不到两千，画龙点睛不浮夸，比宝马的发光进气格栅还有奔驰的发光车标要更恰到好处一些。
•内饰
双12.3英寸大屏成为了时下主流，两块屏幕的显示精细度没的说，在短暂的试驾过程中仪表盘动画并没有出现掉帧或卡顿的现象。中控大屏带有语音控制功能，但机器的语调太过卡通也太过生硬。系统操作逻辑算不上混乱，但和宝马iDrive或者奥迪MMI比还是有很大差距。HS5的UI设计属于红旗全系当中最为年轻的一个了，但是还是比较老气，主体配色还有设计应该更有科技感一些。科技感和易用性是完全可以兼得的，在这方面尚存进步空间。内饰总体采用的都是软质材料，皮革缝线随处可见，质感很优秀，相比于探岳的内饰就是两个层次。不过车主大面积反馈内饰存在异响，不知道在最新批次生产的车型上还有没有这个问题。
-如果说曾经的红旗只是长春人的自嗨，那么今天的红旗应该能代表中国车的水平。总有人说如果把五百亿给xx车企肯定能造出来更好的车，且不说这个五百亿是真是假，这个数目的钱放在汽车研发当中也并不算什么，你眼中很厉害的车企又把钱花在了什么地方呢？消费者不会用脚投票，HS5破万的销量足以证明它的实力几何。当然键盘侠可以骂每个车主都是傻x，怎么没买xx车型，毕竟键盘侠可能连车都没碰过，键盘侠们说得都对。有根据的批评必须接受，这是红旗复兴路上最主要的动力之一，但无端的指责别怪我嫌你嘴欠。HS5在很多方面还有提高空间，尤其是油耗和品质，在可见的未来当中应该都会得到改善。红旗复兴路还长，但我相信红旗的明天是光明的。
因为“风景这边独好”。
-试驾车型：红旗HS5 2019款智联旗享四驱版
•动力
红旗HS5搭载CA4GC20TD-32发动机，账面数据在2.0T发动机当中处于中等偏上水平，厂家也罗列出了一系列的技术亮点。是骡子是马得拉出来溜溜，HS5的驾驶感受可以说表里如一。默认的模式下，发动机的响应十分线性，随着踏下风琴式油门踏板，动力会均匀的输出到驱动轮上。变速箱与发动机之间的匹配契合程度很高，换挡动作基本是察觉不到的，在低速蠕行的情况下也没有什么顿挫感。和同级别的探岳相比，在绝对动力性方面稍逊一些，但在加速的线性程度还有动力响应性方面，HS5要更胜一筹。切换到运动模式之后，动力响应会变快，并且发动机转速会保持在较高的范围内，但开着总感觉有些奇怪。相比于运动模式，我还是更喜欢舒适模式，开起来更符合红旗的调性。之家实测九秒多的百公里加速成绩不算亮眼，但实际加速感要比这个数据来的更快。
•操控
转向手感很轻，但是舒适模式和运动模式下的转向手感差别不大。受限于市区限速，所以没有感受到在高速状态下方向盘的力度。仅评价中低速状态下的转向手感，我认为是比较优秀的。轻归轻，方向盘并没有明显的虚位，整体调教偏向轿车化。轻盈的转向手感带来的好处还有一点就是停车方便，配合全景影像来停车十分轻松。悬架支撑性也很好，之前有媒体出过底盘解析，整体用料比较厚道，单评价操控性的确不错。HS5还带有HUD抬头显示，显示区域比较大，并且显示效果也很清晰，对于日常驾驶来说比较实用。
•舒适性
悬架部分并不能给到高分，以HS5的目标用户人群来看，减震属实偏硬，支撑性虽足但舒适性欠佳。红旗H5的减震效果比较舒适，但在悬架行程压缩程度较高之后处理比较粗糙，而HS5的全程处理都不算细致，或许采用18寸轮毂的前驱版能够通过扁平比更高的轮胎来缓解较硬悬架带来的振动。同样在座椅的舒适性方面也并不优秀，Nappa+Alcantara的材质组合绝对有诚意，但舒适性和采用合成革座椅的红旗H5比起来都有挺大的距离。座椅包裹性很好，并且能提供给身体足够的摩擦力，但填充物过硬，再加上底盘的双重加成，导致了这台车的舒适性离我预期中的高度还有很大差距。唯独好的就是后排空间极大，比HS7还要大，并且后排座椅的靠背角度也可以调节。全车隔音静谧性尚可，胎噪略大，但发动机的运转品质很高。
•外观
都说外观抄袭Q5，我是没看出来哪里有Q5的影子。整体原创程度极高，好不好看见仁见智，但我认为这副外观把中式元素与西式设计结合的很融洽，不再是老人印象中大红旗那种威武庄严的感觉，家用完全能hold住。高山飞瀑进气格栅是红旗家族化的设计特征，试驾车的“中流砥柱”旗标换成了可发光的样式，后期加装价格不到两千，画龙点睛不浮夸，比宝马的发光进气格栅还有奔驰的发光车标要更恰到好处一些。
•内饰
双12.3英寸大屏成为了时下主流，两块屏幕的显示精细度没的说，在短暂的试驾过程中仪表盘动画并没有出现掉帧或卡顿的现象。中控大屏带有语音控制功能，但机器的语调太过卡通也太过生硬。系统操作逻辑算不上混乱，但和宝马iDrive或者奥迪MMI比还是有很大差距。HS5的UI设计属于红旗全系当中最为年轻的一个了，但是还是比较老气，主体配色还有设计应该更有科技感一些。科技感和易用性是完全可以兼得的，在这方面尚存进步空间。内饰总体采用的都是软质材料，皮革缝线随处可见，质感很优秀，相比于探岳的内饰就是两个层次。不过车主大面积反馈内饰存在异响，不知道在最新批次生产的车型上还有没有这个问题。
-如果说曾经的红旗只是长春人的自嗨，那么今天的红旗应该能代表中国车的水平。总有人说如果把五百亿给xx车企肯定能造出来更好的车，且不说这个五百亿是真是假，这个数目的钱放在汽车研发当中也并不算什么，你眼中很厉害的车企又把钱花在了什么地方呢？消费者不会用脚投票，HS5破万的销量足以证明它的实力几何。当然键盘侠可以骂每个车主都是傻x，怎么没买xx车型，毕竟键盘侠可能连车都没碰过，键盘侠们说得都对。有根据的批评必须接受，这是红旗复兴路上最主要的动力之一，但无端的指责别怪我嫌你嘴欠。HS5在很多方面还有提高空间，尤其是油耗和品质，在可见的未来当中应该都会得到改善。红旗复兴路还长，但我相信红旗的明天是光明的。
因为“风景这边独好”。
案例讲成长股的陷阱：明年和后年，通过关联交易，我大概需要向超市输送利益约17万，超市第四年的经营就和我没关系了，我就是财务作假，制造虚假的增长假象。显性的增长固然重要，但还有一种隐性的增长更为重要，比如护城河、技术积累、市场开拓等等，让企业的经营方式更稳健经营，方向更明确，利润率也更稳定，企业可以穿越牛熊，基业长青。
全文：
成长是个有魅力大姑娘，一说成长，众人就两眼放光，荷尔蒙控制了大脑，呼呼报价。每个人都认为自己可以穿破迷雾，拿到大牛股。
一、转让的故事
其实高估的成长股已经把未来的价值折现现在，卖给你了。
我有个超市，投资了五十万，每年纯利润二十万，非常稳定。我打算按两倍市净率，也就是五倍市盈率转让，100万。
下家A来看了，觉得不行，没有成长性啊，太无聊了，有啥盼头，决定给我80万。
我不同意。
下家B来了，我告诉他，去年利润是十万，今年利润预期是二十万，明年预期二十五万，后年三十二万。三年业绩协议，达不到我双倍价格回购所有股份，但是我要三倍市净率，也就是150万。
B一看，我的妈呀，这是要今年翻倍，后面每年纯利润增速25%呀，而且利润达不到还两倍回购，怎么算都不亏呀。
市盈率？不用算，成长股呀，该用PEG吧；市净率才3，买买买！
于是今年下家B的利润是二十万，明年和后年，通过关联交易我大概需要向超市输送利益约17万。超市第四年的经营就和我没关系了。
但是我卖了50万，相当于赚了33万。一个成长，让我顺利出手，并且获利多达33%！你看到的成长股在未来美好的价值，已经折现卖给你了。
有的朋友可能会讲，这种事情怎么会有，B也太傻了吧。说实话，这种事情在资本市场已经上演了几百年，现在也有大量的发生，以后也不会少，就是财务作假，制造虚假的增长假象。
二、竞争的故事
还是超市，我投了50万，每年利润纯的10万，每年利润递增10%，非常稳定，好多年了。
我的净资产收益率今年是20%，按道理明年就是22%，后年就是24.2%……
很不幸，我的生意让邻居很眼红，在小区门口也开了一家。这就不好玩了，生意被他分一半，我喝西北风呀，我觉得趁他立足未稳，发起反击。价格战、装修、附加服务（送货上门、收发快递、雨伞借用等等）……
一年下来，赚了8万，净资产收益率16%，好消息是邻居撑不下去，关门大吉。
我继续一家独大，可以预见我明年的利润是12万左右。那么如何评价我今年的业绩呢？
我以成长中断，并且付出4%的净资产收益率代价，打败了潜在的对手，巩固了我的市场独家地位，威慑了可能的竞争者。
市场给我的评价是：业绩变化大，成长性不稳定。
如果我的超市是沃尔玛，作为管理层我向股东巴菲特报告年度工作，巴菲特说如何评价这样的业绩呢？
我猜我会得到一大笔奖金！企业的护城河，包括垄断资源、商业模式、企业文化等等，才是企业最大的价值。
很多人对所谓成长性的认识，陷入了一种片面，认为营业额的增长才是增长，利润的增长才是增长。比如一家企业，今年挣1亿，明年挣10亿，这才叫增长，这才叫成长，这样的企业才有未来。其实，这都是一些显性的增长，显性的增长固然重要，但还有一种隐性的增长更为重要，比如护城河、技术积累、市场开拓等等，这些无形的价值隐藏在显性的外表之下，让企业的经营方式更稳健经营，方向更明确，利润率也更稳定，企业可以穿越牛熊，基业长青。
两个故事讲完，不知道读者朋友是否对成长性有新的认识？
这种对成长的误解其实还是两个基本的投资思想没吃透。
1、买股票就是买企业，企业是要运营的，持有的价值在运营中通过时间作为媒介、路径，最后呈现出来。
2、评价企业价值唯一正确的思想是绝对价值评估：自由现金流折现模型。
这个大小不仅仅是数量，还有质量，也就是风险（对应折现值）
三、我为什么业绩降低了，还应该被奖励？
在竞争的故事中，我讲到超市原本的利润预测是10万、11.1万、12.1万。
因为竞争者的加入，我为了保持市场地位，展开了价格战、装修、提供多种服务等措施，虽然打败了入侵者，但是利润变成了8万，后面不知。
我讲如果我是沃尔玛管理层，这样的业绩会被巴菲特奖励？
为什么？
第一个当然是我打退了入侵者，保证了小区的垄断地址，那么我的利润会很快再来年回升。回升多少还不清楚，需要重新计算，降价容易涨价难、装修成本需要分摊，服务不能忽然消失……
但是因为客户的信任、粘性增强，我的营业额可能有部分提高。所以要重新建立模型预测利润，大概率是要比原来提高的
第二个原因，因为护城河增强了（垄断地位、客户粘性），威慑力可能的以后经营者，超市的运营更稳定，利润更可靠，不会波动。
一句话，企业的未来确定性增强了。那么巴菲特现在用自由现金流折现计算超市价值的时候，折现率肯定会降低，因为风险变小了呀。
超市的价值变大了。 综合两个原因，我大概率得到一笔丰厚的年终奖。
全文，点击：https://t.cn/A6bNaF8R
全文：
成长是个有魅力大姑娘，一说成长，众人就两眼放光，荷尔蒙控制了大脑，呼呼报价。每个人都认为自己可以穿破迷雾，拿到大牛股。
一、转让的故事
其实高估的成长股已经把未来的价值折现现在，卖给你了。
我有个超市，投资了五十万，每年纯利润二十万，非常稳定。我打算按两倍市净率，也就是五倍市盈率转让，100万。
下家A来看了，觉得不行，没有成长性啊，太无聊了，有啥盼头，决定给我80万。
我不同意。
下家B来了，我告诉他，去年利润是十万，今年利润预期是二十万，明年预期二十五万，后年三十二万。三年业绩协议，达不到我双倍价格回购所有股份，但是我要三倍市净率，也就是150万。
B一看，我的妈呀，这是要今年翻倍，后面每年纯利润增速25%呀，而且利润达不到还两倍回购，怎么算都不亏呀。
市盈率？不用算，成长股呀，该用PEG吧；市净率才3，买买买！
于是今年下家B的利润是二十万，明年和后年，通过关联交易我大概需要向超市输送利益约17万。超市第四年的经营就和我没关系了。
但是我卖了50万，相当于赚了33万。一个成长，让我顺利出手，并且获利多达33%！你看到的成长股在未来美好的价值，已经折现卖给你了。
有的朋友可能会讲，这种事情怎么会有，B也太傻了吧。说实话，这种事情在资本市场已经上演了几百年，现在也有大量的发生，以后也不会少，就是财务作假，制造虚假的增长假象。
二、竞争的故事
还是超市，我投了50万，每年利润纯的10万，每年利润递增10%，非常稳定，好多年了。
我的净资产收益率今年是20%，按道理明年就是22%，后年就是24.2%……
很不幸，我的生意让邻居很眼红，在小区门口也开了一家。这就不好玩了，生意被他分一半，我喝西北风呀，我觉得趁他立足未稳，发起反击。价格战、装修、附加服务（送货上门、收发快递、雨伞借用等等）……
一年下来，赚了8万，净资产收益率16%，好消息是邻居撑不下去，关门大吉。
我继续一家独大，可以预见我明年的利润是12万左右。那么如何评价我今年的业绩呢？
我以成长中断，并且付出4%的净资产收益率代价，打败了潜在的对手，巩固了我的市场独家地位，威慑了可能的竞争者。
市场给我的评价是：业绩变化大，成长性不稳定。
如果我的超市是沃尔玛，作为管理层我向股东巴菲特报告年度工作，巴菲特说如何评价这样的业绩呢？
我猜我会得到一大笔奖金！企业的护城河，包括垄断资源、商业模式、企业文化等等，才是企业最大的价值。
很多人对所谓成长性的认识，陷入了一种片面，认为营业额的增长才是增长，利润的增长才是增长。比如一家企业，今年挣1亿，明年挣10亿，这才叫增长，这才叫成长，这样的企业才有未来。其实，这都是一些显性的增长，显性的增长固然重要，但还有一种隐性的增长更为重要，比如护城河、技术积累、市场开拓等等，这些无形的价值隐藏在显性的外表之下，让企业的经营方式更稳健经营，方向更明确，利润率也更稳定，企业可以穿越牛熊，基业长青。
两个故事讲完，不知道读者朋友是否对成长性有新的认识？
这种对成长的误解其实还是两个基本的投资思想没吃透。
1、买股票就是买企业，企业是要运营的，持有的价值在运营中通过时间作为媒介、路径，最后呈现出来。
2、评价企业价值唯一正确的思想是绝对价值评估：自由现金流折现模型。
这个大小不仅仅是数量，还有质量，也就是风险（对应折现值）
三、我为什么业绩降低了，还应该被奖励？
在竞争的故事中，我讲到超市原本的利润预测是10万、11.1万、12.1万。
因为竞争者的加入，我为了保持市场地位，展开了价格战、装修、提供多种服务等措施，虽然打败了入侵者，但是利润变成了8万，后面不知。
我讲如果我是沃尔玛管理层，这样的业绩会被巴菲特奖励？
为什么？
第一个当然是我打退了入侵者，保证了小区的垄断地址，那么我的利润会很快再来年回升。回升多少还不清楚，需要重新计算，降价容易涨价难、装修成本需要分摊，服务不能忽然消失……
但是因为客户的信任、粘性增强，我的营业额可能有部分提高。所以要重新建立模型预测利润，大概率是要比原来提高的
第二个原因，因为护城河增强了（垄断地位、客户粘性），威慑力可能的以后经营者，超市的运营更稳定，利润更可靠，不会波动。
一句话，企业的未来确定性增强了。那么巴菲特现在用自由现金流折现计算超市价值的时候，折现率肯定会降低，因为风险变小了呀。
超市的价值变大了。 综合两个原因，我大概率得到一笔丰厚的年终奖。
全文，点击：https://t.cn/A6bNaF8R
汪汪医生主攻儿科在社区医院深受婆婆妈妈喜欢有朝一日被中心指派前往某警察学校(x)成为驻校医生。为满足患者需求汪汪医生进修针灸推拿终成一代名医圣手(x)。新生小赵钻铁丝网不慎拉伤背部于是到校医室寻求缓解病痛之法遇见温柔帅气会耐心哄骗小朋友(x)的汪汪医生。汪医生妙手回春小赵又痛又爽甚至想要给汪医生送锦旗。治疗结束后作为未来警务工作者的小赵格外敏感觉得汪医生正盯着自己欲言又止。
“同学，针灸么？”
行吧。但针灸完后小赵觉得汪医生还是盯着自己并欲言又止。
“同学，拔罐么？”
行吧。但拔完罐后小赵发现汪医生依旧盯着自己且预言又止。
“同学，脱衣服么？”
小赵同学花容失色。
黑T的后领处破了个小洞，可能是钻铁丝网的时候勾破的。汪医生在医务室还备了针线，小赵接过汪医生缝补好的衣服红着脸说了谢谢，一颗单蠢的少男心至此蜕变。
“同学，针灸么？”
行吧。但针灸完后小赵觉得汪医生还是盯着自己并欲言又止。
“同学，拔罐么？”
行吧。但拔完罐后小赵发现汪医生依旧盯着自己且预言又止。
“同学，脱衣服么？”
小赵同学花容失色。
黑T的后领处破了个小洞，可能是钻铁丝网的时候勾破的。汪医生在医务室还备了针线，小赵接过汪医生缝补好的衣服红着脸说了谢谢，一颗单蠢的少男心至此蜕变。
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