有一批资金将配置科创板
深交所的这个新规执行之后，新的科创生物医药指数成功发行ETF之后，将会有一批资金被动配置科创板，可提高流动性和活跃度。
当然，如果能够降低开通科创板交易权限的条件，才是王炸般的利好。
科创板指跌破了1000基点，重挫了科创50ETF投资者的信心，但对于一发行就高估值的指数跌破基点并不新鲜，之前创业板也跌破过、上证综指也跌破过。
科创50ETF作为一只最年轻的宽基，对它需要更多的信心和耐心。
深交所的这个新规执行之后，新的科创生物医药指数成功发行ETF之后，将会有一批资金被动配置科创板，可提高流动性和活跃度。
当然，如果能够降低开通科创板交易权限的条件，才是王炸般的利好。
科创板指跌破了1000基点，重挫了科创50ETF投资者的信心，但对于一发行就高估值的指数跌破基点并不新鲜，之前创业板也跌破过、上证综指也跌破过。
科创50ETF作为一只最年轻的宽基，对它需要更多的信心和耐心。
【中行前副行长：货币超发标准与管控基本要求】信用货币的投放，最重要的依据就是可交易财富价值的变化及其引发的货币需求。可交易财富价值变化，不仅取决于财富数量规模的变化，还取决于财富单位价格的变化。单位价值根本上是由供求关系决定的，具有很强的顺周期性：在需求扩张，供不应求不断增强的情况下，财富的数量与价格都会不断提升，对货币的需求也会不断扩大，货币投放机构扩大信贷投放的积极性也会增强，货币总量会随之扩大；在需求饱和，供过于求不断增强的情况下，财富的数量和价格就可能出现回落，对货币的需求就会萎缩，还会增强经营者的竞争和产品变现的难度，并会使货币投放机构更趋谨慎，货币总量会随之收缩，因而会使借款人资金流动性承压，已有借款违约风险增强。一旦出现借款违约，造成货币投放机构信贷资产损失，就意味着前期货币投放没有足够的财富价值相对应，货币出现实实在在的超发，需要对信贷损失准确评估并尽快冲销（列入损失或提足拨备）。
由此，物价上涨与货币扩张的根本原因是供求关系，说“一切通胀都是货币现象”并不准确，实际上应该是“一切通胀都是供求现象”。同时，货币投放机构未冲销信贷损失的真实程度才是衡量货币超发最重要的标准。如果信贷损失得不到及时确认与冲销，就会使货币超发不断积累，并可能严重威胁货币的质量与声誉，引发深刻的经济和社会问题。
为保护货币质量，就需要强化相应的管控：一是强化全社会信用体系建设。严厉打击逃废债行为，对资不抵债的债务人应该及时进行重组或破产清理。货币投放机构也需要及时识别其信贷资产的不良损失并予以冲销，从而将超发的货币尽可能予以清除，由此造成资不抵债的，同样要予以重组或破产清理。
二是将货币投放机构划分为“中央银行”与“商业银行”分别管理，建立货币投放“双层结构”和风险隔离与缓冲机制。中央银行负责货币现金的标准制定与运行监管，负责货币币值监测与货币总量调控（货币政策制定与实施），负责对商业银行货币投放的宏观审慎监管与金融市场流动性调节（运用各种货币政策工具），但不能直接面向社会公众与政府办理金融业务，特别是不能对其提供信贷投放，避免由此可能形成不良损失危害中央银行与货币体系的稳定。面向社会公众办理金融业务，特别是进行信贷投放，只能由参与市场竞争的商业银行进行，其信贷投放规模要接受中央银行的监管和调节。商业银行不能只有一家，否则，其信贷派生的存款全部集中在一家银行，银行就不会存在跨行支付的流动性风险以及资不抵债的经营风险，就难以有效约束商业银行盲目扩大信贷投放。商业银行出现流动性问题时，央行不能一味地追求金融稳定而无限提供流动性支持，进而威胁货币质量。
货币投放上“中央银行-商业银行-社会公众”的“双层结构”以及推动从事货币信贷投放的银行成为真正的商业银行，是信用货币管理的基本要求。
这其中，商业银行并不是简单的信用中介，而是直接的货币投放（派生）机构，必须受到最严格的金融监管；商业银行通过信贷投放的货币，与中央银行通过购买储备物投放的货币是完全相同的货币，将二者区分开来并分别叫做“央行货币”、“银行货币”是不恰当的，这种划分实际上是将货币与存款（负债）混同了；理论上，商业银行并非必须先有存款，然后才能发放贷款，而是可以通过发放贷款直接派生出等额的存款。只是由于存在跨行支付，以及央行实行存款准备金制度（冻结部分存款）等，会使商业银行存在流动性风险，才会迫使商业银行保持足够的存款以备支付，在保证足够的流动性和资本保障基础上才能扩大信贷投放。
三是严格禁止货币坐支。中央银行印制的现金，不得直接用于自身的开支，而只能用于购买货币储备物，或向商业银行提供再贷款或办理存款兑换；商业银行也不得直接给自己发放贷款用于自身开支，而只能向其他社会主体发放贷款。严禁坐支是货币管理不可逾越的红线，需要得到严格执行。
基于上述要求，货币的投放并不像很多人想象的那样，完全由货币当局自主决定，央行想投放多少就能投放多少，信用货币的投放根本上取决于社会主体的货币需求。如果缺乏有效需求，货币投放机构即使实施借贷零利率或负利率，也很难扩大货币投放，除非连借出的货币本金也可以不还，但这样整个货币体系就会彻底崩溃。所以，货币政策在面对货币需求旺盛、通货膨胀高企时，控制货币投放是比较主动和有效的，但在面对货币需求萎缩且利率已经降低到零时，没有政府扩大债务和开支的支持，单靠货币政策推动货币扩大投放是很难的。
当然，尽管形成了一些控制货币超发的基本要求，但现实社会依然存在很多诱发货币超发的复杂因素，其中最大的问题，就是作为国家信用货币，央行的独立性和货币政策中性受到抑制，执政党为争取和维护执政地位，往往追求超越现实的高增长，更愿意扩大货币投放，而非收缩货币投放，结果使逆周期宏观调控难以到位，推动主要经济体纷纷走上零利率甚至负利率、大规模量化宽松甚至财政赤字货币化之路，货币超发问题日趋严重。所以，要控制货币超发，最关键的是国家要合理确定发展目标，避免短期行为，追求长期稳健发展。同时，要对信用货币，包括国际货币体系做深刻的变革，完善通货膨胀（货币币值）的监测体系，强化对货币超发的全球联合治理。
（作者王永利系中国银行原副行长，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员）
由此，物价上涨与货币扩张的根本原因是供求关系，说“一切通胀都是货币现象”并不准确，实际上应该是“一切通胀都是供求现象”。同时，货币投放机构未冲销信贷损失的真实程度才是衡量货币超发最重要的标准。如果信贷损失得不到及时确认与冲销，就会使货币超发不断积累，并可能严重威胁货币的质量与声誉，引发深刻的经济和社会问题。
为保护货币质量，就需要强化相应的管控：一是强化全社会信用体系建设。严厉打击逃废债行为，对资不抵债的债务人应该及时进行重组或破产清理。货币投放机构也需要及时识别其信贷资产的不良损失并予以冲销，从而将超发的货币尽可能予以清除，由此造成资不抵债的，同样要予以重组或破产清理。
二是将货币投放机构划分为“中央银行”与“商业银行”分别管理，建立货币投放“双层结构”和风险隔离与缓冲机制。中央银行负责货币现金的标准制定与运行监管，负责货币币值监测与货币总量调控（货币政策制定与实施），负责对商业银行货币投放的宏观审慎监管与金融市场流动性调节（运用各种货币政策工具），但不能直接面向社会公众与政府办理金融业务，特别是不能对其提供信贷投放，避免由此可能形成不良损失危害中央银行与货币体系的稳定。面向社会公众办理金融业务，特别是进行信贷投放，只能由参与市场竞争的商业银行进行，其信贷投放规模要接受中央银行的监管和调节。商业银行不能只有一家，否则，其信贷派生的存款全部集中在一家银行，银行就不会存在跨行支付的流动性风险以及资不抵债的经营风险，就难以有效约束商业银行盲目扩大信贷投放。商业银行出现流动性问题时，央行不能一味地追求金融稳定而无限提供流动性支持，进而威胁货币质量。
货币投放上“中央银行-商业银行-社会公众”的“双层结构”以及推动从事货币信贷投放的银行成为真正的商业银行，是信用货币管理的基本要求。
这其中，商业银行并不是简单的信用中介，而是直接的货币投放（派生）机构，必须受到最严格的金融监管；商业银行通过信贷投放的货币，与中央银行通过购买储备物投放的货币是完全相同的货币，将二者区分开来并分别叫做“央行货币”、“银行货币”是不恰当的，这种划分实际上是将货币与存款（负债）混同了；理论上，商业银行并非必须先有存款，然后才能发放贷款，而是可以通过发放贷款直接派生出等额的存款。只是由于存在跨行支付，以及央行实行存款准备金制度（冻结部分存款）等，会使商业银行存在流动性风险，才会迫使商业银行保持足够的存款以备支付，在保证足够的流动性和资本保障基础上才能扩大信贷投放。
三是严格禁止货币坐支。中央银行印制的现金，不得直接用于自身的开支，而只能用于购买货币储备物，或向商业银行提供再贷款或办理存款兑换；商业银行也不得直接给自己发放贷款用于自身开支，而只能向其他社会主体发放贷款。严禁坐支是货币管理不可逾越的红线，需要得到严格执行。
基于上述要求，货币的投放并不像很多人想象的那样，完全由货币当局自主决定，央行想投放多少就能投放多少，信用货币的投放根本上取决于社会主体的货币需求。如果缺乏有效需求，货币投放机构即使实施借贷零利率或负利率，也很难扩大货币投放，除非连借出的货币本金也可以不还，但这样整个货币体系就会彻底崩溃。所以，货币政策在面对货币需求旺盛、通货膨胀高企时，控制货币投放是比较主动和有效的，但在面对货币需求萎缩且利率已经降低到零时，没有政府扩大债务和开支的支持，单靠货币政策推动货币扩大投放是很难的。
当然，尽管形成了一些控制货币超发的基本要求，但现实社会依然存在很多诱发货币超发的复杂因素，其中最大的问题，就是作为国家信用货币，央行的独立性和货币政策中性受到抑制，执政党为争取和维护执政地位，往往追求超越现实的高增长，更愿意扩大货币投放，而非收缩货币投放，结果使逆周期宏观调控难以到位，推动主要经济体纷纷走上零利率甚至负利率、大规模量化宽松甚至财政赤字货币化之路，货币超发问题日趋严重。所以，要控制货币超发，最关键的是国家要合理确定发展目标，避免短期行为，追求长期稳健发展。同时，要对信用货币，包括国际货币体系做深刻的变革，完善通货膨胀（货币币值）的监测体系，强化对货币超发的全球联合治理。
（作者王永利系中国银行原副行长，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员）
#财经[超话]#为什么炒股时总觉得主力是在监控你的账户，跟你反着来呢？你止损它就涨，你买了它就跌，不用怀疑，你就是被主力监控了。那主力是怎么监控散户反向操作的呢？
今天我告诉你散户被动挨打的底层逻辑。大部分股民都有一个误解，总认为主力拉完就会跑错，能一天卖光的是散户资金，几十亿资金的大机构都是利用上下震荡慢慢把货丢掉。不管是屏幕前的你，还是1.9亿散户，背后不变的是人性的弱点，主力可以反复利用锚定效应来收割你。
那什么是锚定效应呢？就是无形中你锚定了一个点，所有的决策都会参照这个点进行。我给大家举个例子，你就能很好地理解，一个股票从十块钱涨到了50，你绝对不会去追高，因为大部分人是厌恶风险的，都有恐高症，对吧？
但是如果这支股票从50块钱跌到25呢？开始做震荡的时候就有人敢买了，为什么呢？
你会认为这是强势股的低吸机会，因为这支股票原来最高是50块钱，而现在呢价背景打了五折，而我这时候买进就是赚了，如果能涨回原来的50，我就可以翻倍。这时呢，主力就开始利用这个高点的锚定心理来套路散户，因为你眼睛总盯着它的最高价50，而不会去想它是从十块钱涨起来的，也不会想万一它跌回十块你会赔多少。
所以这个时候呢，主力只需要做几次高抛低吸，准确的说呢，是高时大量抛，低时少量吸就可以达到出货的目的，最后一路向下。
而这期间呢，散户只会不断的去补仓，因为这时候啊，你产生了第二个锚点，就是自己的买入价，每天呢，只想着自己多少钱买的，而无视大趋势已经向下。
这就是为什么我们经常会抄到半山腰的原因，一旦第二个锚点产生散户呢，就会被自己的成本价牢牢铆定不能自拔。所以呢，与其说主力利用锚定心理来套路散户，不如呢去正确认识自己，正确认识趋势。
这里呢，建议大家忘记自己的成本，看清趋势的大方向，大趋势向下的股票一定不要参与，更不能补仓。趋势为王，顺势而为，才是正确的。#a股#
今天我告诉你散户被动挨打的底层逻辑。大部分股民都有一个误解，总认为主力拉完就会跑错，能一天卖光的是散户资金，几十亿资金的大机构都是利用上下震荡慢慢把货丢掉。不管是屏幕前的你，还是1.9亿散户，背后不变的是人性的弱点，主力可以反复利用锚定效应来收割你。
那什么是锚定效应呢？就是无形中你锚定了一个点，所有的决策都会参照这个点进行。我给大家举个例子，你就能很好地理解，一个股票从十块钱涨到了50，你绝对不会去追高，因为大部分人是厌恶风险的，都有恐高症，对吧？
但是如果这支股票从50块钱跌到25呢？开始做震荡的时候就有人敢买了，为什么呢？
你会认为这是强势股的低吸机会，因为这支股票原来最高是50块钱，而现在呢价背景打了五折，而我这时候买进就是赚了，如果能涨回原来的50，我就可以翻倍。这时呢，主力就开始利用这个高点的锚定心理来套路散户，因为你眼睛总盯着它的最高价50，而不会去想它是从十块钱涨起来的，也不会想万一它跌回十块你会赔多少。
所以这个时候呢，主力只需要做几次高抛低吸，准确的说呢，是高时大量抛，低时少量吸就可以达到出货的目的，最后一路向下。
而这期间呢，散户只会不断的去补仓，因为这时候啊，你产生了第二个锚点，就是自己的买入价，每天呢，只想着自己多少钱买的，而无视大趋势已经向下。
这就是为什么我们经常会抄到半山腰的原因，一旦第二个锚点产生散户呢，就会被自己的成本价牢牢铆定不能自拔。所以呢，与其说主力利用锚定心理来套路散户，不如呢去正确认识自己，正确认识趋势。
这里呢，建议大家忘记自己的成本，看清趋势的大方向，大趋势向下的股票一定不要参与，更不能补仓。趋势为王，顺势而为，才是正确的。#a股#
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