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【真灼机构观点】凯基证券：政策支持新能源发电 吸纳金风科技(02208.HK)

国家推动能源革命，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，要加快发展有规模有效益的风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源。
领导层说，作为中国重要的能源基地，内蒙古加快能源供给侧结构性改革，以风电、光伏等为代表的新能源产业发展强劲，步入「生态优先、绿色发展」的新阶段。
目前，内蒙古第一批8个国家大型风电光伏基地项目共计2020万千瓦，已完成核准备案。第二批5个大型风电光伏基地项目共计1188万千瓦，项目清单已于近期下发。内蒙古超过三分一的电力装机和超过五分一的全社会用电量来自新能源，内蒙古已成为全国最大的新能源绿色工业基地。
该行认为支持新能源政策将陆续推出，有利新能源设备及发电公司，包括新特能源(01799.HK)、金风科技(02208.HK)及龙源电力(00916.HK)等。新特能源自5月低位已回升近七成，大致反映利好因素，建议投资者候股价回落部署。
金风科技今年风电装机目标 14GW，按年上升 31%。公司第一季风电装机收入因销售均价受压而下跌，该行认为负面影响已反映在股价上。内地疫情纾缓料有效减低物流方面影响，支持收入回升。建议投资者吸纳金风科技，目标价16港元，止蚀价13.4港元。

凯基证券：分析员何沛鸿

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【真灼机构观点】凯基证券：中银香港(02388.HK) 应该是短期内更好的选择

凯基证券就香港银行业最新动态发出报告，美国采取激进的加息政策遏制通胀，美元和国债收益率近期延续升势。港元跌至联系汇率制度的弱方水平，引发资金流出港元市场。香港银行同业拆息亦大幅上升，1 个月拆息及3个月拆息分别升至0.87%及1.75%。
行业方面，加息及港元外流不利于香港经济，尤其是房地产业，会增加按揭负担，影响负担能力。另一方面，加息通常会导致净息差扩大，利好香港银行股。
然而，尽管净息差稳定，香港零售银行的利润在20 22年第一季度同比下降27.2%。下降的主要原因是费用和佣金收入下降以及交易投资损失增加。坏账准备金也按年增加。
展望未来，投资者现在担心欧美过于激进的加息将导致经济衰退，这可能会降低贷款增长并进一步增加贷款拨备风险。其中，汇丰(00005.HK)在英国市场的敞口较大，受欧洲经济疲软影响较大。中银香港(02388.HK) 应该是短期内更好的选择。然而，其估值为 1.1 倍市净率，已经反映大部分有利的因素。建议投资者候调整积累。
凯基证券分析员 蔡铁康,CFA

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【真灼机构观点】凯基证券：6月份交付量明显反弹 比亚迪(01211.HK)属行业首选

比亚迪(01211.HK)、理想汽车(02015.HK)、小鹏汽车(09868.HK)、蔚来汽车(09866.HK)公布6月份的销情。凯基证券今日给予该等新能源车块板点评。
报告指出，6月份各车厂的新能源车交付量相继公布，其中“造车新势力”以理想汽车交付量最多，6 月交付约1.3万辆理想 ONE，同比增长68.9%；小鹏汽车居次，总交付15295台，同比增长133%；蔚来汽车则交付12961辆汽车，同比增长60.3%。而作为新能源汽车业的龙头比亚迪表现继续优于同业，6月新能源汽车产量134,800辆，同比增长1.63 倍。
除了产量持续增长外，比亚迪的销售也不断破顶。自 2022年起，比亚迪每月的销量都是上升(只有二月除外，相信与季节性因素有关)，按月的复合增长达 7%，这是其他车厂都难以复制的销售增长。
该行预期比亚迪在第二季会交出超出预期的业绩，除了汽车销售分部可出现大幅增长外，毛利率也会因公司只集中生产新能源车而有所提升。在长期优势方面，该行重申比亚迪具备完整的供应链，而新能源车下乡有利中低档的新能源汽车销售。“十四五”规
划也十分重视新能源行业发展。比亚迪股价近期已破顶，该行建议待股价跌至约280港元吸纳，短期目标价304港元。

来源：凯基证券分析员龚俊桦