高悝
【原文】晋咸和中，丹阳尹高悝[1]，行至张侯桥，见浦[2]中五色光，乃命人于光处掊[3]视之，得金像，未有光趺[4]。悝下车，载像，还至长干巷首，牛不肯进，乃任牛所之，牛径牵至寺，因留像付寺。每夜常放光明，又闻空中有金石之响。经一岁，捕鱼人于海口见有铜花趺浮出，取送县，县送台，乃施像足，宛然合会。简文帝咸安元年，合浦人于水底得佛光艳，交州送台，以施像，又合焉。初高悝得像后，胡僧五人诣悝曰，昔得阿育王造像，至邺[5]下，值胡乱，埋像河边，寻觅失所。今五人一夜俱梦像曰，已出江东，为高悝所得。悝乃送五僧至寺，见像涕泣，像便放光，照烛殿宇。又瓦官寺慧邃，欲模像形。寺主虑损金色，谓若能请像放光，回身西向，乃可相许。邃恳到拜请，其夜像即转坐放光，回身西向。明旦[6]便模之。像趺有外国书，莫有识者。后三藏[7]求那跋摩[8]识之，云是阿育王为第四女所造也。（海南诸国传，并南史）
[评语]三宝感通录，及法苑珠林，自秦穆公始得佛像，后此而吴，晋，宋，齐，梁，陈，魏，凉，齐，周，隋，唐各朝，均有佛像，若金若石。或浮海而来，或裂山而出，或从地涌现，或无自而至，神奇变化，不可思议。按观佛三昧经，昔有比丘，与九弟子，共诣佛塔，礼拜佛像，说偈[9]赞叹，遂于十方，各得成佛。又有四比丘，多不善业，当堕恶道，由入塔观佛毫相[10]忏悔因缘，生生常得见佛，今悉成佛，即东方阿[门@众][11]，南方宝相，西方无量寿，北方微妙音是也。故法华经云，若人散乱心，入于塔庙中，一称南无佛，皆已成佛道。是知观佛念佛功德，不可思议。佛像利益众生，无量无边。故我释迦世尊，化缘已毕，既结集经典，为末世众生得度因缘。复流布舍利，广兴像教，无非慈悲至极，不忘众生。所望见者，作难遭想，生庆幸心，礼拜恭敬，庶不负我佛彻底为人之心也。按，此二传，为佛法感应历史上最详明之纪载。如不足信，则历史无一字有价值。如其可信，则稗官野史[12]所载，有数十倍多于此者，当非尽诬。
【注释】
[1]悝：读作lǐ。
[2]浦：读作pǔ，水边或河流入海的地区。
[3]掊：读作póu ，用手扒土。
[4]光趺：指佛像底座。趺，读作fū。
[5]邺：读作yè，古地名。
[6]明旦：第二天早晨。
[7]三藏：佛教用语，三藏法师的简称。
[8]求那跋摩：汉语译为功德铠，古印度僧人，译经师。
[9]偈：读作jì，梵语“颂”，即佛经中的句子。
[10]毫相：佛教语。指如来三十二相之一的白毫相。
[11][门@众]：读作chù。
[12]稗官：古代的一种小官，专给帝王搜集街谈巷语，道听途说，以供省览，后称小说或小说家为稗官。稗官野史：指旧时的小说和私人编撰的史书。稗，读作bài。
【译白】东晋咸和年间，丹阳县尹高悝，行走至张侯桥，见河边有五色光芒，便命人到放光的地方察看。扒开放光处的泥土，得到一尊金像，但没有底座。高悝下车，将金像迎到车上，返回长干巷口时，驾车的牛不肯进入，只得任随牛走。牛径自将车拉到寺里，高悝因此将金像交付寺里供奉。金像每夜常放光明，又听到空中有金石之声。经过一年，捕鱼的人在入海口处见到有铜花底座从水中浮出，取出来送至县衙，县衙送至中央官署，官署便将此铜花底座送给寺院，放于金像足下，发现金像与此底座好像本就是天然一体的。晋简文帝咸安元年（371），有个合浦人，在水底下得到佛光艳（光艳，又作“光焰”，即佛像的背光），交到州里，送至官署，与金像放一起，又像是天然吻合一般。起初，高悝得到金像后，有五位胡僧拜访高悝说：“我们过去曾得到阿育王造的佛像，至邺下时，正值胡人作乱，于是将像埋于河边，后来再去寻觅时却不见了。现在我们五人在同一天夜里都梦见像说：‘已出现在江东，被高悝所得。’”高悝于是便送五位胡僧去寺里，他们见到金像便痛哭流涕。金像便放光，照亮整个殿宇。又有瓦官寺的慧邃，想用金像制作模子（用于铸造佛像）。寺院住持顾虑到制作模子会损伤金像的色泽，就说，若能请金像放光，转身面向西方，才允许他制作。慧邃于是便恳切拜请，当夜金像即转向放光，面向西方。第二天早上，慧邃便做出了模子。金像的趺座上有外国文字，没有人能认识。后来请求那跋摩三藏法师来辨认，求那跋摩法师说，是阿育王为第四女所造的。（《海南诸国传》，并《南史》）
[评语]《三宝感通录》及《法苑珠林》中记载：自秦穆公最初得到佛像开始，此后吴、晋、宋、齐、梁、陈、魏、凉、齐、周、隋、唐各个朝代，都有佛像显现，或者是金，或者是石，或浮海而来，或裂山而出，或从地涌现，或不知从哪里而来，神奇变化，不可思议。按《观佛三昧经》中记载：过去有位比丘，与他的九个弟子，一起拜谒佛塔，礼拜佛像，说偈赞叹，即于十方世界，各得成佛。又有四位比丘，多造不善业，当堕恶道，由于入塔观佛白毫相好、忏悔业障的因缘，生生世世常得见佛，现在都已成佛，即东方阿[门@众]佛、南方宝相佛、西方无量寿佛、北方微妙音佛。所以《法华经》中说：“若人散乱心，入于塔庙中，一称南无佛，皆已成佛道。”可知观佛念佛功德，不可思议。因佛像而得利益的众生，无量无边。所以我佛释迦世尊，化缘完毕后，既结集经典，为末世众生作得度因缘，又流布舍利，广兴像教，无不是慈悲至极，不忘众生。希望见到佛像的人，要作难遭遇想，生庆幸心，礼拜恭敬，才不辜负我佛彻底为人的悲心啊。
按：此二则传记，是佛法感应在历史上最详明的记载。若还不足以生信，则历史就无一字有价值了。如其可信，则稗官野史中所记载的，比此多几十倍的传记，应当不可能都是捏造的吧。
【原文】晋咸和中，丹阳尹高悝[1]，行至张侯桥，见浦[2]中五色光，乃命人于光处掊[3]视之，得金像，未有光趺[4]。悝下车，载像，还至长干巷首，牛不肯进，乃任牛所之，牛径牵至寺，因留像付寺。每夜常放光明，又闻空中有金石之响。经一岁，捕鱼人于海口见有铜花趺浮出，取送县，县送台，乃施像足，宛然合会。简文帝咸安元年，合浦人于水底得佛光艳，交州送台，以施像，又合焉。初高悝得像后，胡僧五人诣悝曰，昔得阿育王造像，至邺[5]下，值胡乱，埋像河边，寻觅失所。今五人一夜俱梦像曰，已出江东，为高悝所得。悝乃送五僧至寺，见像涕泣，像便放光，照烛殿宇。又瓦官寺慧邃，欲模像形。寺主虑损金色，谓若能请像放光，回身西向，乃可相许。邃恳到拜请，其夜像即转坐放光，回身西向。明旦[6]便模之。像趺有外国书，莫有识者。后三藏[7]求那跋摩[8]识之，云是阿育王为第四女所造也。（海南诸国传，并南史）
[评语]三宝感通录，及法苑珠林，自秦穆公始得佛像，后此而吴，晋，宋，齐，梁，陈，魏，凉，齐，周，隋，唐各朝，均有佛像，若金若石。或浮海而来，或裂山而出，或从地涌现，或无自而至，神奇变化，不可思议。按观佛三昧经，昔有比丘，与九弟子，共诣佛塔，礼拜佛像，说偈[9]赞叹，遂于十方，各得成佛。又有四比丘，多不善业，当堕恶道，由入塔观佛毫相[10]忏悔因缘，生生常得见佛，今悉成佛，即东方阿[门@众][11]，南方宝相，西方无量寿，北方微妙音是也。故法华经云，若人散乱心，入于塔庙中，一称南无佛，皆已成佛道。是知观佛念佛功德，不可思议。佛像利益众生，无量无边。故我释迦世尊，化缘已毕，既结集经典，为末世众生得度因缘。复流布舍利，广兴像教，无非慈悲至极，不忘众生。所望见者，作难遭想，生庆幸心，礼拜恭敬，庶不负我佛彻底为人之心也。按，此二传，为佛法感应历史上最详明之纪载。如不足信，则历史无一字有价值。如其可信，则稗官野史[12]所载，有数十倍多于此者，当非尽诬。
【注释】
[1]悝：读作lǐ。
[2]浦：读作pǔ，水边或河流入海的地区。
[3]掊：读作póu ，用手扒土。
[4]光趺：指佛像底座。趺，读作fū。
[5]邺：读作yè，古地名。
[6]明旦：第二天早晨。
[7]三藏：佛教用语，三藏法师的简称。
[8]求那跋摩：汉语译为功德铠，古印度僧人，译经师。
[9]偈：读作jì，梵语“颂”，即佛经中的句子。
[10]毫相：佛教语。指如来三十二相之一的白毫相。
[11][门@众]：读作chù。
[12]稗官：古代的一种小官，专给帝王搜集街谈巷语，道听途说，以供省览，后称小说或小说家为稗官。稗官野史：指旧时的小说和私人编撰的史书。稗，读作bài。
【译白】东晋咸和年间，丹阳县尹高悝，行走至张侯桥，见河边有五色光芒，便命人到放光的地方察看。扒开放光处的泥土，得到一尊金像，但没有底座。高悝下车，将金像迎到车上，返回长干巷口时，驾车的牛不肯进入，只得任随牛走。牛径自将车拉到寺里，高悝因此将金像交付寺里供奉。金像每夜常放光明，又听到空中有金石之声。经过一年，捕鱼的人在入海口处见到有铜花底座从水中浮出，取出来送至县衙，县衙送至中央官署，官署便将此铜花底座送给寺院，放于金像足下，发现金像与此底座好像本就是天然一体的。晋简文帝咸安元年（371），有个合浦人，在水底下得到佛光艳（光艳，又作“光焰”，即佛像的背光），交到州里，送至官署，与金像放一起，又像是天然吻合一般。起初，高悝得到金像后，有五位胡僧拜访高悝说：“我们过去曾得到阿育王造的佛像，至邺下时，正值胡人作乱，于是将像埋于河边，后来再去寻觅时却不见了。现在我们五人在同一天夜里都梦见像说：‘已出现在江东，被高悝所得。’”高悝于是便送五位胡僧去寺里，他们见到金像便痛哭流涕。金像便放光，照亮整个殿宇。又有瓦官寺的慧邃，想用金像制作模子（用于铸造佛像）。寺院住持顾虑到制作模子会损伤金像的色泽，就说，若能请金像放光，转身面向西方，才允许他制作。慧邃于是便恳切拜请，当夜金像即转向放光，面向西方。第二天早上，慧邃便做出了模子。金像的趺座上有外国文字，没有人能认识。后来请求那跋摩三藏法师来辨认，求那跋摩法师说，是阿育王为第四女所造的。（《海南诸国传》，并《南史》）
[评语]《三宝感通录》及《法苑珠林》中记载：自秦穆公最初得到佛像开始，此后吴、晋、宋、齐、梁、陈、魏、凉、齐、周、隋、唐各个朝代，都有佛像显现，或者是金，或者是石，或浮海而来，或裂山而出，或从地涌现，或不知从哪里而来，神奇变化，不可思议。按《观佛三昧经》中记载：过去有位比丘，与他的九个弟子，一起拜谒佛塔，礼拜佛像，说偈赞叹，即于十方世界，各得成佛。又有四位比丘，多造不善业，当堕恶道，由于入塔观佛白毫相好、忏悔业障的因缘，生生世世常得见佛，现在都已成佛，即东方阿[门@众]佛、南方宝相佛、西方无量寿佛、北方微妙音佛。所以《法华经》中说：“若人散乱心，入于塔庙中，一称南无佛，皆已成佛道。”可知观佛念佛功德，不可思议。因佛像而得利益的众生，无量无边。所以我佛释迦世尊，化缘完毕后，既结集经典，为末世众生作得度因缘，又流布舍利，广兴像教，无不是慈悲至极，不忘众生。希望见到佛像的人，要作难遭遇想，生庆幸心，礼拜恭敬，才不辜负我佛彻底为人的悲心啊。
按：此二则传记，是佛法感应在历史上最详明的记载。若还不足以生信，则历史就无一字有价值了。如其可信，则稗官野史中所记载的，比此多几十倍的传记，应当不可能都是捏造的吧。
光模块行业研究报告
1. 行业简介与需求分析
光模块——光通信的核心器件
光模块：用于短中长距数据传输 的核心器件。目前IT设备间通常通 过光纤进行信息传输，光模块就是 设备与光纤之间光电转换的接口模 块。发送端把电信号转换成光信号 ，通过光纤传送后，接收端再把光 信号转换成电信号。
光模块处在光通信产业链中游的 关键节点。上游是光芯片、电芯片 厂商，下游是运营商、设备商、云 厂商等。
全球光模块市场稳步增长，海外需求为主
全球光模块需求量保持稳步增长趋势。根据目前Lightcounting发布全球光模块市场的最新 报告，2020年光模块市场为80亿美元，该机构预计2026年有望增加到145亿美元， 2020- 2026年全球光模块市场复合增速为10.4%。
目前光模块国内需求量占比较小。根据yole预测，2020年我国光模块需求量约为27亿元， 预计2022年有望增加到33亿元，2020-2022年中国光模块市场复合增速为10.6%，基本与 全球光模块市场增速持平。
两大重要应用场景：电信市场和数据中心市场
电信市场 ：主要应用于基站/PON/WDM/OTN/交换机/路由器等设备，根据Yole预测，2020~2025年CAGR大约 为5.3%。
数据中心市场（数通市场） ： 主要应用服务器/架顶交换机/核心交换机等设备，根据Yole预测，2020~2025年CAGR将超过25%。
1）长维度
数通市场：流量 - 数据中心建设 - 光模块
数据流量的增长是光模块市场增长的核心动力。受益于近年来云计算、5G商用、物联网等行业的发展以 及疫情的催化，全球数据量与数据流量出现了爆发式的增长。
国内外数据中心市场成长加快,带动数通数据中心光模块需求量上涨。2020年全球IDC市场规模为914亿 美元，2015-2020年CAGR～18.9%；2020年中国IDC市场规模1958亿元，全球占比～33%， 2015- 2020年CAGR～30.4%，高于全球IDC平均增速。下游行业高增速，带动数通光模块需求持续旺盛。
光模块速率要求不断提高
高速数通光模块更新换代的直接驱动力：博通新型交换机的发布 。 在数通市场，核心交换机是网络设备中的关键设备，目前数据中心中主要采用博通交换机，每一代博通 交换机的发布都会推动数据中心网络布局的升级以及光模块的更新换代。
叶脊架构大大提升光模块数量
新型数据中心网络结构向“叶脊架构” 转化，具 有更好可扩展性，可靠性和更好的性能。 目前数据中心间的数据流量大大提高，叶脊架构在 IDC间数据传输性能表现优异。叶脊架构对光模块的需求相比于传统架构提升5倍， 大大提高光模块使用量。
电信市场：5G部署将大幅拉升光模块需求
5G带动光模块的需求量上升 。
双层架构转换为三层架构 。接口速率上升：从50G/100G/200G提升至100G/200G/400G。
2）短维度
数通市场：未来国内外云厂商开支有望上升。
国内外云厂商收入增长较快，从2021Q1开始国内外云厂商资本开支均出现明显的环比改善，我们对云厂商 全年资本开支预期保持乐观，云基础设施有望持续投入，带动数通光模块需求上升。
联动指标表明景气度有望提升
服务器投资滞后于光网络，服务器出货可部分反映前期光模块行业景气度。云基础设 施的部署顺序：IDC 交付（基建->机电）—>光网络（光纤/连接器->交换机/光模 块）—>服务器/存储。
BMC芯片业务是服务器的核心，龙头信骅科技营业收入可以看做光模块景气度的联 通指标。信骅科技的BMC芯片在全球具有较高的市场份额，因此信骅的营业收入能够 表征服务器行业的景气程度，从而成为数据中心光模块的重要联动指标。然而信骅科 技由于自身不断研发新的业务，市场处于刚需状态，因此其周期性暂不明显。
电信市场：下半年有望基站集中建设
2021H1基站建设低于预期，下半年有望迎来集中建设，拉动电信光模块需求。2021H1 中国移动建设5G基站11.1万站，中国电信/联通建设5G基站8万站。相比于全年建设预期 ，移动与电信/联通下半年预计将共建设5G基站48.9万站（中国移动2021年全年5G基站 规划约为36万站，中国电信/联通下半年建设32万站）。下半年的集中建设有望拉动电信 光模块的需求。
2. 竞争格局与趋势展望
行业模式：争夺新品早期带来的较高溢价
如何快速推出新品、快速量产、降低生产成本成为公司盈利的核心
光模块产品周期：
新品溢价期：光模块早期溢价较高，毛利率较高，此后每年价格下降10~20%，毛利率逐渐走低。
成本改善期：随着量产规模提高与工艺改善，生产成本下降，毛利率上升。
产品成熟期：产品生产流程趋于稳定，成本下降幅度低于价格下降，毛利率走低。
光模块是数据中心建设的必要器件，但是成本占比较低，所以产品推出早期云厂商原因给予较高溢价。随着公司生产 规模的扩大，成本的降低，产品毛利率将迎来上升。但之后公司便很难获得高额利润，需要进入下一个产品周期。
竞争格局：份额趋于集中，国内厂商份额持续提升
市场份额向龙头集中。2015年，光模块市场竞争格局高度分散，龙头份额不足20%，剩余厂商所占的 市场份额均为个位数。但是随着技术的发展，研发与扩产门槛不断提高，大型龙头厂商的规模优势越 来越显著。加上近年来光模块企业加快并购重组，进行产业链垂直整合，行业集中度进一步提高，全 球光模块市场将逐步走向集中。CR5已经从2015年的44%提高到了2019年的62%。
国产厂商份额不断提升。中国光模块厂商凭借劳动力成本等的优势，在与海外光模块厂商竞争中不断 占据上风。2015年，全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家中国企业，到了2019年，光迅科技、中际 旭创、华工正源进入全球前十，合计占据了全球27%的市场份额。我们认为，中国光模块厂商未来有 望继续扩大优势，不断侵蚀海外光模块厂商市场份额。
中国厂商的崛起：产品力提升
国内产品竞争力挺进全球先进行列 。 目前国内光模块企业已经在10G、25G、40G。100G、400G等实现了全产品布局，其中不乏全产 业链布局的企业，如光迅科技，华工正源等。目前也有国内过个企业切入海外龙头厂商核心供应 商。根据Lightcounting的评级，2020年全球十大光模块厂商中，中国厂商占据5位。
趋势
国产厂商加速推陈，800G产品已领先海外
国内公司在下一代800G布局中已经占得先机。目前国内外厂商均开始布局800G光模块产 品，多家国内厂商新品推出时间早于海外龙头。我们认为中国厂商未来有望在800G代系 竞争中取得先发优势。
光芯片国产化，有望提升我国光模块整体竞争力
目前我国高速光芯片国产化率较低。光芯片是光模块中价值量最高的部分，占整体物料成本的 约50%。目前我国高速光芯片国产化率不足 5%。
政策助力高速光芯片国产化进程。 《中国光电子器件技术发展路线图（2018-2022年）》中 明确要求，确保在2022年中低端光电子芯片的国产化率 超过60%，高端光电子芯片的国产化率突破20%。
光芯片国产化进程顺利，有望提高我国光模块整体 实力。 目前，我国10G DFB、10G EML芯片都已基本实现量产， 而25G DFB、25G EML芯片成熟度逐步提高，未来我国 光芯片厂商有望与光模块厂商在各自领域发挥优势的同 时，形成较好合作，提高我国光模块产业整体竞争力。
报告节选：
1. 行业简介与需求分析
光模块——光通信的核心器件
光模块：用于短中长距数据传输 的核心器件。目前IT设备间通常通 过光纤进行信息传输，光模块就是 设备与光纤之间光电转换的接口模 块。发送端把电信号转换成光信号 ，通过光纤传送后，接收端再把光 信号转换成电信号。
光模块处在光通信产业链中游的 关键节点。上游是光芯片、电芯片 厂商，下游是运营商、设备商、云 厂商等。
全球光模块市场稳步增长，海外需求为主
全球光模块需求量保持稳步增长趋势。根据目前Lightcounting发布全球光模块市场的最新 报告，2020年光模块市场为80亿美元，该机构预计2026年有望增加到145亿美元， 2020- 2026年全球光模块市场复合增速为10.4%。
目前光模块国内需求量占比较小。根据yole预测，2020年我国光模块需求量约为27亿元， 预计2022年有望增加到33亿元，2020-2022年中国光模块市场复合增速为10.6%，基本与 全球光模块市场增速持平。
两大重要应用场景：电信市场和数据中心市场
电信市场 ：主要应用于基站/PON/WDM/OTN/交换机/路由器等设备，根据Yole预测，2020~2025年CAGR大约 为5.3%。
数据中心市场（数通市场） ： 主要应用服务器/架顶交换机/核心交换机等设备，根据Yole预测，2020~2025年CAGR将超过25%。
1）长维度
数通市场：流量 - 数据中心建设 - 光模块
数据流量的增长是光模块市场增长的核心动力。受益于近年来云计算、5G商用、物联网等行业的发展以 及疫情的催化，全球数据量与数据流量出现了爆发式的增长。
国内外数据中心市场成长加快,带动数通数据中心光模块需求量上涨。2020年全球IDC市场规模为914亿 美元，2015-2020年CAGR～18.9%；2020年中国IDC市场规模1958亿元，全球占比～33%， 2015- 2020年CAGR～30.4%，高于全球IDC平均增速。下游行业高增速，带动数通光模块需求持续旺盛。
光模块速率要求不断提高
高速数通光模块更新换代的直接驱动力：博通新型交换机的发布 。 在数通市场，核心交换机是网络设备中的关键设备，目前数据中心中主要采用博通交换机，每一代博通 交换机的发布都会推动数据中心网络布局的升级以及光模块的更新换代。
叶脊架构大大提升光模块数量
新型数据中心网络结构向“叶脊架构” 转化，具 有更好可扩展性，可靠性和更好的性能。 目前数据中心间的数据流量大大提高，叶脊架构在 IDC间数据传输性能表现优异。叶脊架构对光模块的需求相比于传统架构提升5倍， 大大提高光模块使用量。
电信市场：5G部署将大幅拉升光模块需求
5G带动光模块的需求量上升 。
双层架构转换为三层架构 。接口速率上升：从50G/100G/200G提升至100G/200G/400G。
2）短维度
数通市场：未来国内外云厂商开支有望上升。
国内外云厂商收入增长较快，从2021Q1开始国内外云厂商资本开支均出现明显的环比改善，我们对云厂商 全年资本开支预期保持乐观，云基础设施有望持续投入，带动数通光模块需求上升。
联动指标表明景气度有望提升
服务器投资滞后于光网络，服务器出货可部分反映前期光模块行业景气度。云基础设 施的部署顺序：IDC 交付（基建->机电）—>光网络（光纤/连接器->交换机/光模 块）—>服务器/存储。
BMC芯片业务是服务器的核心，龙头信骅科技营业收入可以看做光模块景气度的联 通指标。信骅科技的BMC芯片在全球具有较高的市场份额，因此信骅的营业收入能够 表征服务器行业的景气程度，从而成为数据中心光模块的重要联动指标。然而信骅科 技由于自身不断研发新的业务，市场处于刚需状态，因此其周期性暂不明显。
电信市场：下半年有望基站集中建设
2021H1基站建设低于预期，下半年有望迎来集中建设，拉动电信光模块需求。2021H1 中国移动建设5G基站11.1万站，中国电信/联通建设5G基站8万站。相比于全年建设预期 ，移动与电信/联通下半年预计将共建设5G基站48.9万站（中国移动2021年全年5G基站 规划约为36万站，中国电信/联通下半年建设32万站）。下半年的集中建设有望拉动电信 光模块的需求。
2. 竞争格局与趋势展望
行业模式：争夺新品早期带来的较高溢价
如何快速推出新品、快速量产、降低生产成本成为公司盈利的核心
光模块产品周期：
新品溢价期：光模块早期溢价较高，毛利率较高，此后每年价格下降10~20%，毛利率逐渐走低。
成本改善期：随着量产规模提高与工艺改善，生产成本下降，毛利率上升。
产品成熟期：产品生产流程趋于稳定，成本下降幅度低于价格下降，毛利率走低。
光模块是数据中心建设的必要器件，但是成本占比较低，所以产品推出早期云厂商原因给予较高溢价。随着公司生产 规模的扩大，成本的降低，产品毛利率将迎来上升。但之后公司便很难获得高额利润，需要进入下一个产品周期。
竞争格局：份额趋于集中，国内厂商份额持续提升
市场份额向龙头集中。2015年，光模块市场竞争格局高度分散，龙头份额不足20%，剩余厂商所占的 市场份额均为个位数。但是随着技术的发展，研发与扩产门槛不断提高，大型龙头厂商的规模优势越 来越显著。加上近年来光模块企业加快并购重组，进行产业链垂直整合，行业集中度进一步提高，全 球光模块市场将逐步走向集中。CR5已经从2015年的44%提高到了2019年的62%。
国产厂商份额不断提升。中国光模块厂商凭借劳动力成本等的优势，在与海外光模块厂商竞争中不断 占据上风。2015年，全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家中国企业，到了2019年，光迅科技、中际 旭创、华工正源进入全球前十，合计占据了全球27%的市场份额。我们认为，中国光模块厂商未来有 望继续扩大优势，不断侵蚀海外光模块厂商市场份额。
中国厂商的崛起：产品力提升
国内产品竞争力挺进全球先进行列 。 目前国内光模块企业已经在10G、25G、40G。100G、400G等实现了全产品布局，其中不乏全产 业链布局的企业，如光迅科技，华工正源等。目前也有国内过个企业切入海外龙头厂商核心供应 商。根据Lightcounting的评级，2020年全球十大光模块厂商中，中国厂商占据5位。
趋势
国产厂商加速推陈，800G产品已领先海外
国内公司在下一代800G布局中已经占得先机。目前国内外厂商均开始布局800G光模块产 品，多家国内厂商新品推出时间早于海外龙头。我们认为中国厂商未来有望在800G代系 竞争中取得先发优势。
光芯片国产化，有望提升我国光模块整体竞争力
目前我国高速光芯片国产化率较低。光芯片是光模块中价值量最高的部分，占整体物料成本的 约50%。目前我国高速光芯片国产化率不足 5%。
政策助力高速光芯片国产化进程。 《中国光电子器件技术发展路线图（2018-2022年）》中 明确要求，确保在2022年中低端光电子芯片的国产化率 超过60%，高端光电子芯片的国产化率突破20%。
光芯片国产化进程顺利，有望提高我国光模块整体 实力。 目前，我国10G DFB、10G EML芯片都已基本实现量产， 而25G DFB、25G EML芯片成熟度逐步提高，未来我国 光芯片厂商有望与光模块厂商在各自领域发挥优势的同 时，形成较好合作，提高我国光模块产业整体竞争力。
报告节选：
人的局限性
时间的局限性，夏虫不可语于冰。
空间的局限性，井蛙不可语于海。
认知的局限性，盲人不可语于光。
不是所有的人，都处在同一个认知结构和储备量的层次上。
当生活不被理解，当你不被理解，你受了委屈之后，不要着急争对错，你自己承担就好啦。
有些痛有些苦，没法跟别人说。一辈子也没法跟别人说。
时间的局限性，夏虫不可语于冰。
空间的局限性，井蛙不可语于海。
认知的局限性，盲人不可语于光。
不是所有的人，都处在同一个认知结构和储备量的层次上。
当生活不被理解，当你不被理解，你受了委屈之后，不要着急争对错，你自己承担就好啦。
有些痛有些苦，没法跟别人说。一辈子也没法跟别人说。
✋热门推荐