$上证指数(SH000001)$ 大盘继续向下，没有选择大多数人预测的向上反弹，可见市场聚结的寒气还没有到冰点。压力线下就乘凉，未见企稳及量能升温，轻仓保持观望。现阶段又来到了非常难过的时期，面对困境，要学会心向美好。没有永远的黑暗，也没有永远的光明，循环轮回、周期波动是市场永恒的定律，只是我们要顺应趋势，控制好仓位，小心小心再小心才能在股市中留保有一席之地。#股票[超话]#

早上听了半夏投资李蓓总的视频20220915，我觉得非常好。

摘要还是简略了，完整版视频值得一看。

附链接：

https://t.cn/A6S38G1R

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笔记一下：

她的总体核心思想就是经济周期，周期永恒。
等着中美经济周期见底共振，然后来一轮新的向上周期，按照他的判断时间是明年上半年。

为何是明年才是盈利底？

第一明年美国才正式衰退，这个是我们出口的底部

第二，现在房地产出清还不够，一方面12-13亿平方米还不是底部，10亿可能才是底部。一方面保交楼要具体看到大家才有信心。

第三，制造业周期也向上，制造业主要是风电光伏电动车等，
当然她比较明确看空光伏，理由主要是从供给方面而不是从需求方面，认为壁垒不高，竞争太激烈，产能过剩。
对电动车认为有空间，但是会分化。
对风电直接没提。

第四，下半年是政府基建高峰，明年同比就会压力大。

我的看法：
1：之前绝大多数政策底领先市场底领先盈利底，这也是为何第二季度业绩很差，4月27日见底的重要原因，关键就看跌幅有没有反应这个周期。

2：明年上半年到底是不是盈利底部，还是今年第二季度是盈利底部，这个有很大争议。很大的影响因素就是房地产这轮刺激能不能把需求往上提了。

其实她的思路跟天风策略首席刘晨明非常像。
刘首席一直看的是居民中长期贷款，就是房地产怎么什么时候起来。

又降利率了！但这一次是存款利率，不断增长的存款数据让央妈坐不住了。居民钱多好不好呢？当然好呢，但是对经济发展而言，存款的“过度”增长恰恰是投资意愿、消费意愿不足的表现，周期是永恒的逻辑：“人很少因为通胀而破产，而都是为了跑赢通胀而破产”，奇葩的是上半年居然还有到底是处于通胀期还是通缩期的争论以史为鉴：“不能在洪水中高呼防火呀”