菲5月热钱凈流入4.17亿美元
菲律宾中央银行(BSP)周五说，五月份本国录得外资有价证券投资(FPIs)，或「热钱」凈流入四亿一千七百万美元。
央行说，该月向央行登记的热钱流入毛额为十四亿六千万美元，而外流毛额为十亿四千万美元。
央行说，「这相比二零二一年四月录得的三亿七千四百万美元的凈外流发生了扭转。」
FPIs指的是热钱，因为它们可以轻松进出一个经济体。
央行说，五月录得十五亿美元的投资体现了比今年四月录得的六亿五千一百万美元增加百分之一百二十四。
登记的投资的百分之六十七点九左右是在股交所上市的证券上，而余下的百分之三十二点一投资在比索政府证券上。
获央行保持利率不变等提振
菲股和比索以上涨收官本周
在央行保持关键政策利率在空前之低的二厘和更多的二零一九新冠肺炎(COVID-19)疫苗有望抵达本国后，本地股市和货币本周收官均走挺。
在周五，菲律宾股票交易所指数(PSEi)上涨六十四点五一点，报六千九百五十点五一点，所有板块均上涨。
全股指上升二十九点六九点，报四千二百二十九点五八点。
矿业与石油类股彻底扭转了周四交易的下滑，当天领涨，涨幅九十五点四四点，报九千三百二十二点三九点。
随其后的是控股公司，涨六十五点八六点至六千九百三十一点二九点；工业，涨三十七点三四点至九千五百四十二点三七点；地产，涨二十一点九八点，报三千四百一十五点六一点；服务，涨二十一点八九点，报一千五百八十三点五五点；以及金融，涨九点零二点，报一千五百点三七点。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡弗特在一封电邮中说，周五PSEi的收盘价是今年二月十八日以来最高的之一。
与此同时，比索对美元汇率本周收官报四十八点四八，比前一天的四十八点七四升值二十六仙。
当天比索开市也较高，报四十八点六五，比较周四的四十八点七六。
比索在四十八点四五至四十八点六六之间交易，加权平均在四十八点六二。
周五的成交额从周四的十亿美元减少到九亿八千五百二十万美元。
CREATE法实施细则
财政部与贸工部提前签署
财政部周五说，本国的财政和贸工部长们已经签署了公司服务与企业税收激励(CREATE)法的实施细则(IRR)，较七月十日的最后期限提前。
杜特地总统于三月将致力于降低公司入息税的CREATE法案签署成法。
财政部在一份声明中说，财政部长道明艺斯和贸工部长罗帛示于本月二十一日签署了IRR。
财政部说，微、小和中型企业，或MSMEs是CREATE法的「最大受益人」。该法将应纳税所得在五百万比索及以下的国内公司的公司入息税从百分之三十下调到百分之二十。
该机构说，资产超过一亿比索的大公司的公司入息税从百分之三十下调到百分之二十五。
财政部说，IRR也澄清了某些条文，如下调的范围。
道明艺斯说，「IRR中的这些条文全都旨在确保该法律得到适当的实施，依照基于商业企业对经济的显著贡献来给予激励的核心原则。」
他补充说，「我们应当停止在税收体制中从事角逐到底，那只会损害国家为公众提供服务的能力。」
罗帛示说，该法律将有助于鼓励更多的外资投资，并从而创造「优质就业」和改善国人的生活。
财政部说，CREATE法是本国史上对企业的「最大财政激励计划」，将在未来十年内减免税收逾一万亿比索。
由于COVID-19大流行的负面冲击，本国大多企业已经采取了削减成本的措施、裁员，而且一些永久地关闭了。
该机构说，本IRR在普遍发行的报纸上刊登后即刻生效。
BOP行业潜力巨大
明年或营收290亿美元
一名业界领袖周五说，本国的信息技术-商业流程外包(IT-BPO)部门有潜力于二零二二年时提高营业收入至二百九十亿美元，并增加大约十六万个工作岗位。
菲律宾IT与BPO协会主席赫南得示在菲律宾管理协会组办的一场视频简会上说，该部门继续成为经济中快速增长的美元出口贡献者，甚至是在二零二零年，当多数公司因大流行而蒙受亏损时。
他说，「在全球已经看到的其它危机之际，我们已经不断地看到不同水平的增长，但是二零二零年的增长大出我们的意料，因为经济的其它部门不得不面对大量的萎缩」
他补充说，「如果我们做好了，我们可以贡献。。。。。。我们在二零二一年和二零二二年有机会创造就业，并将美元出口带入经济。」
他说，它去年的营业收入在二百六十七亿美元。他接着说它目前的直接就业人数是一百三十二万。
他说，虽然去年其它公司实施了削减成本的措施，但该行业设法新增聘二万三千人。它也迅速实施一项在家工作的安排，以确保服务的持续。
他说，IT和BPO就业可以被「迅速包容」，因为采用了混合工作模式。
他说，在业界的总雇员中，百分之二十七，或三十五万左右是在外省城市。他说，这是多数公司将努力前进的动力。
他说，在大流行期间，诸公司大量投资于在家工作格局，如购买袖珍WiFis、光纤入户连接和笔记本计算机等。
他说，混合办公室与居家工作布局已经一年了，该部门现在有数据证明远程工作不会减少生产力，甚至安全性。
他说，采用新工作模式的能力、成功的疫苗接种方案和对目前障碍更「永久的解答」将让本国保持在BPO领域的竞争力。
菲央行：
更多外资银行将投资数字银行
菲律宾中央银行(BSP)正看到越来越多来自外资银行的投资流入本国的数字银行。
央行行长陆诺周五在一场新闻发布会上说，由于本国于去年十二月开始数字银行框架，央行预期外资投资数字银行将增长。
陆诺说，「是市场，许多新的和现有的外资银行已经表示有意建立新的数字银行，或将他们现有的执照转换成数字银行执照。」
央行政策与专门监督次部门常务理事哈维尔说，央行已经收到欧洲和亚洲地区的外资银行的查询和兴趣。
他说，至少三家银行已经完成数字银行执照办理的第一期。他还说央行将继续评估其它申请，一旦他们提交了完整的文件。
陆诺说，除了在本国的数字银行的机会外，外资银行在与私营界合作促进基础设施和持续性金融投资上前景巨大。
该央行行长说，「外资银行有能力集结资金来融资关键部门的基础设施项目，如再生能源、低碳交通、持续性水务管理和持续性废料管理。」
他补充说，外资银行拥有融资大建特建方案下的大型和长期项目标机会。
陆诺说，对本国绿色和可持续金融的接受度也也来越高。
他说，「拥有全球市场专长，外资银行可以促进绿色、社会或持续性债券的承销或开发创新的可持续金融票据。鉴于他们的环球市场专长，外资银行可以为绿色、社会或持续性债券的承销提供便利，或融资关键部门，如再生能源和低碳交通的基础设施项目。」
随着自由化外资银行的进入，现在在本国经营的外资银行有二十九家，其中十二家包括在二零二零年全球系统重要银行名单内。
陆诺说，截止今年四月底，这些外资银行的综合资产总计一点四万亿比索，或银行系统资产总额的百分之七。
陆诺还说，自二零一四年自由化银行业后，在外资银行的存款增长百分之四十三点四，「表明外资银行的信任与信心，即使在大流行之际。」
他说这些银行的投资活动截止四月底也达到三千七百七十五亿比索。
菲律宾中央银行(BSP)周五说，五月份本国录得外资有价证券投资(FPIs)，或「热钱」凈流入四亿一千七百万美元。
央行说，该月向央行登记的热钱流入毛额为十四亿六千万美元，而外流毛额为十亿四千万美元。
央行说，「这相比二零二一年四月录得的三亿七千四百万美元的凈外流发生了扭转。」
FPIs指的是热钱，因为它们可以轻松进出一个经济体。
央行说，五月录得十五亿美元的投资体现了比今年四月录得的六亿五千一百万美元增加百分之一百二十四。
登记的投资的百分之六十七点九左右是在股交所上市的证券上，而余下的百分之三十二点一投资在比索政府证券上。
获央行保持利率不变等提振
菲股和比索以上涨收官本周
在央行保持关键政策利率在空前之低的二厘和更多的二零一九新冠肺炎(COVID-19)疫苗有望抵达本国后，本地股市和货币本周收官均走挺。
在周五，菲律宾股票交易所指数(PSEi)上涨六十四点五一点，报六千九百五十点五一点，所有板块均上涨。
全股指上升二十九点六九点，报四千二百二十九点五八点。
矿业与石油类股彻底扭转了周四交易的下滑，当天领涨，涨幅九十五点四四点，报九千三百二十二点三九点。
随其后的是控股公司，涨六十五点八六点至六千九百三十一点二九点；工业，涨三十七点三四点至九千五百四十二点三七点；地产，涨二十一点九八点，报三千四百一十五点六一点；服务，涨二十一点八九点，报一千五百八十三点五五点；以及金融，涨九点零二点，报一千五百点三七点。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡弗特在一封电邮中说，周五PSEi的收盘价是今年二月十八日以来最高的之一。
与此同时，比索对美元汇率本周收官报四十八点四八，比前一天的四十八点七四升值二十六仙。
当天比索开市也较高，报四十八点六五，比较周四的四十八点七六。
比索在四十八点四五至四十八点六六之间交易，加权平均在四十八点六二。
周五的成交额从周四的十亿美元减少到九亿八千五百二十万美元。
CREATE法实施细则
财政部与贸工部提前签署
财政部周五说，本国的财政和贸工部长们已经签署了公司服务与企业税收激励(CREATE)法的实施细则(IRR)，较七月十日的最后期限提前。
杜特地总统于三月将致力于降低公司入息税的CREATE法案签署成法。
财政部在一份声明中说，财政部长道明艺斯和贸工部长罗帛示于本月二十一日签署了IRR。
财政部说，微、小和中型企业，或MSMEs是CREATE法的「最大受益人」。该法将应纳税所得在五百万比索及以下的国内公司的公司入息税从百分之三十下调到百分之二十。
该机构说，资产超过一亿比索的大公司的公司入息税从百分之三十下调到百分之二十五。
财政部说，IRR也澄清了某些条文，如下调的范围。
道明艺斯说，「IRR中的这些条文全都旨在确保该法律得到适当的实施，依照基于商业企业对经济的显著贡献来给予激励的核心原则。」
他补充说，「我们应当停止在税收体制中从事角逐到底，那只会损害国家为公众提供服务的能力。」
罗帛示说，该法律将有助于鼓励更多的外资投资，并从而创造「优质就业」和改善国人的生活。
财政部说，CREATE法是本国史上对企业的「最大财政激励计划」，将在未来十年内减免税收逾一万亿比索。
由于COVID-19大流行的负面冲击，本国大多企业已经采取了削减成本的措施、裁员，而且一些永久地关闭了。
该机构说，本IRR在普遍发行的报纸上刊登后即刻生效。
BOP行业潜力巨大
明年或营收290亿美元
一名业界领袖周五说，本国的信息技术-商业流程外包(IT-BPO)部门有潜力于二零二二年时提高营业收入至二百九十亿美元，并增加大约十六万个工作岗位。
菲律宾IT与BPO协会主席赫南得示在菲律宾管理协会组办的一场视频简会上说，该部门继续成为经济中快速增长的美元出口贡献者，甚至是在二零二零年，当多数公司因大流行而蒙受亏损时。
他说，「在全球已经看到的其它危机之际，我们已经不断地看到不同水平的增长，但是二零二零年的增长大出我们的意料，因为经济的其它部门不得不面对大量的萎缩」
他补充说，「如果我们做好了，我们可以贡献。。。。。。我们在二零二一年和二零二二年有机会创造就业，并将美元出口带入经济。」
他说，它去年的营业收入在二百六十七亿美元。他接着说它目前的直接就业人数是一百三十二万。
他说，虽然去年其它公司实施了削减成本的措施，但该行业设法新增聘二万三千人。它也迅速实施一项在家工作的安排，以确保服务的持续。
他说，IT和BPO就业可以被「迅速包容」，因为采用了混合工作模式。
他说，在业界的总雇员中，百分之二十七，或三十五万左右是在外省城市。他说，这是多数公司将努力前进的动力。
他说，在大流行期间，诸公司大量投资于在家工作格局，如购买袖珍WiFis、光纤入户连接和笔记本计算机等。
他说，混合办公室与居家工作布局已经一年了，该部门现在有数据证明远程工作不会减少生产力，甚至安全性。
他说，采用新工作模式的能力、成功的疫苗接种方案和对目前障碍更「永久的解答」将让本国保持在BPO领域的竞争力。
菲央行：
更多外资银行将投资数字银行
菲律宾中央银行(BSP)正看到越来越多来自外资银行的投资流入本国的数字银行。
央行行长陆诺周五在一场新闻发布会上说，由于本国于去年十二月开始数字银行框架，央行预期外资投资数字银行将增长。
陆诺说，「是市场，许多新的和现有的外资银行已经表示有意建立新的数字银行，或将他们现有的执照转换成数字银行执照。」
央行政策与专门监督次部门常务理事哈维尔说，央行已经收到欧洲和亚洲地区的外资银行的查询和兴趣。
他说，至少三家银行已经完成数字银行执照办理的第一期。他还说央行将继续评估其它申请，一旦他们提交了完整的文件。
陆诺说，除了在本国的数字银行的机会外，外资银行在与私营界合作促进基础设施和持续性金融投资上前景巨大。
该央行行长说，「外资银行有能力集结资金来融资关键部门的基础设施项目，如再生能源、低碳交通、持续性水务管理和持续性废料管理。」
他补充说，外资银行拥有融资大建特建方案下的大型和长期项目标机会。
陆诺说，对本国绿色和可持续金融的接受度也也来越高。
他说，「拥有全球市场专长，外资银行可以促进绿色、社会或持续性债券的承销或开发创新的可持续金融票据。鉴于他们的环球市场专长，外资银行可以为绿色、社会或持续性债券的承销提供便利，或融资关键部门，如再生能源和低碳交通的基础设施项目。」
随着自由化外资银行的进入，现在在本国经营的外资银行有二十九家，其中十二家包括在二零二零年全球系统重要银行名单内。
陆诺说，截止今年四月底，这些外资银行的综合资产总计一点四万亿比索，或银行系统资产总额的百分之七。
陆诺还说，自二零一四年自由化银行业后，在外资银行的存款增长百分之四十三点四，「表明外资银行的信任与信心，即使在大流行之际。」
他说这些银行的投资活动截止四月底也达到三千七百七十五亿比索。
隔离限制放宽提振投资者情绪
菲股三连阳涨百分之零点八六
由于隔离限制放宽提振了股市情绪，本国股价周二连续第三个交易日呈现上涨趋势。
本地股票晴雨表收盘涨五十九点二四点，或百分之零点八六，报六千九百七十六点七三点。较广泛的全股指爬升三十一点五二点，或百分之零点七五，报四千二百二十二点八八点。
Timson证券公司交易员黎世礼斯在手机短信中说，「政府放宽本国首府隔离限制的举动可能提振了股市情绪。」
国家首都地区+：大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔、布拉干-将维持一般性小区隔离直至本月三十日，但自本月十五日起，「一些限制」比之前几天的「高度限制」放宽。
他指出重头股，主要是消费股，如SM投资公司、SM Prime控股公司和JG高峰控股提振了本地股指。
成交量超过五十一亿二千八百万股，成交额八十亿三千三百万比索。上升股以一百零六比一百零一领先下降股，而五十九种不变。
比索兑美元创近4个月来最大跌幅
在部份新冠肺炎限制被延长和部份地区的隔离措施加强直至六月底以控制感染后，本国比索周二跌至近四个月来的最低。
比索对美元汇率收报四十八点零三，相比一天前的四十七点八九，创下二月二十五日以来的最大跌幅。
4月外劳汇款同比增12.7%
创下高于大流行前的水平
菲律宾中央银行(BSP)周二报告，侨民(OFs)汇款在四月录得双位数的爬升，创下甚至比COVID-19大流行前更高的水平。
央行数据显示，现金汇款-通过银行的转汇-从去年同期的二十亿四千六百万美元跃升到二十三亿零五百万美元，升幅百分之十二点七。
来自陆基工人的现金汇款上升百分之十五点二，达到十七亿七千九百万美元，而来自海基工人的增加百分之四点九，达到五亿七千四百万美元。
今年迄今，现金汇款比一年前的九十四亿四千八百万美元增加百分之四点八，达到九十九亿八千九百万美元，主要来自美国、马来西亚、新加坡和南韩。
在整体汇款总额中，美国的占比最高，达到百分之四十点三，随后是新加坡、沙特、日本、英国、阿联酋、加拿大、南韩和台湾。
那期间来自这些国家和地区的综合流入额占了现金汇款总额的百分之七十八点一。
与此同时，个人汇款-通过非正式渠道汇寄的现金或实物总额-上升百分之十三点一至二十二亿七千六百万美元。
央行行长陆诺在给记者的手机短信中说，首四个月的累计汇款总额高于二零一九年同比所看到的数字。
今年迄今的个人汇款从一百零四亿九千四百万美元爬升百分之五点一至一百一十亿二千八百万美元，也高于二零一九年同期录得的一百零八亿一千一百万美元。
来自工作合约至少一年的陆基工人的汇款增长百分之十五点二至十九亿三千一百万美元，而来自海基工人和工作合约少于一年的陆基工人的汇款跃升百分之四点九至五亿七千四百万美元。
NEDA看好第二季经济复苏
国家经济与发展署(NEDA)周二说，由于相比去年同期，限制大多已经放宽，经济在第二季度有望复苏。
社会经济企划部长蔡荣富看好本国经济将在流动性较高的支持下于四月至六月期间复苏。
他在年中经济简会上说，「去年隔离和今年的主要不同在于我们没有关闭百分之七十五的经济。事实上，我们允许公共交通运营，甚至是在今年的加强版小区隔离(ECQ)期间。」
本国经济在去年第二季度萎缩百分之十六点九，基于可用数据，是一九八一年以来最糟糕的季度表现。
在今年第二季度，国都区+-大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔和布拉干-从三月二十九日至四月十一日处于最严格的ECQ，四月十二日至五月十四日是修正版的ECQ，而五月十五日至六月三十日是一般性小区隔离。
蔡部长说，「虽然在过去三个月实施ECQ或修正版ECQ，但是上班的人增加了。就流动性而言，我们只是比正常时期下降百分之二十五。」
在去年第二季度，流动性大约下降百分之五十至百分之八十，表明今年第二季度可能复苏。
蔡部长解释道，「你们现在看到的经济表现是因为限制经济表现的人为政策，缘因去年的过度避险。那是我们正改变我们风险管理目标的原因。」
展望未来，经济经理人们维持今年百分之六至百分之七和明年百分之七至百分之九的增长目标，因为越来越多的部门从COVID-19大流行导致的封锁中恢复过来。
政府致力于今年接种七千万国人以抵抗COVID-19，努力达到群体免疫。
DBM上调本国今年财赤至GDP的9.3%
预算与管理部(DBM)周二说，今年本国的赤字可能进一步扩大到国内生产总值(GDP)的百分之九点三，因为二零二零年预算和合作互助法1和2所占的额外资金。
据预算部长亚维沙道说，这最新预测是继今年的支出从四万六千六百亿比索上调到四万七千四百亿比索，或GDP的百分之二十三点九，而收入有望达到二万八千亿比索，或GDP的百分之十四点五后。
这最新的百分之九点三的财政赤字预计高于亚维沙道四月份宣布的百分之八点九，以及去年的百分之七点六。
亚维沙道在年中经济简会上说，「政府将继续采纳一项财政整合战略并通过中期内将赤字逐步减少到COVID-19前的水平来确保财政稳定。」
今年赤字的推手包括去年预算和有效期延长到本月底的合作互助法。
亚维沙道说，截止五月三十一日，DBM已经向各机构和部门发放了大约六千六百零五亿比索，以供他们各自的对抗COVID-19的措施。
展望未来，政府预期赤字在明年将逐步降低到GDP的百分之七点五，并于二零二三年进一步下降到COVID-19前的水平，即百分之六点三，并在二零二四年降低至百分之五点三。
在收入方面，政府预期未来几年将稳步增加-二零二二年，三万二千九百亿比索；二零二三年，三万五千九百亿比索；二零二四年，四万亿比索。
支出预计也将爬升-二零二二年四万九千亿比索；二零二三年五万一千一百亿比索；二零二四年五万四千亿比索。
亚维沙道说，「中期内，在COVID-19大流行之际，财政方案将保持支持本国的复苏措施，并同时确保长期稳定性。」
NEDA坚持今年经济增长6-7%的目标
国家经济与发展署(NEDA)将坚持本国百分之六至百分之七的增长目标。它说隔离限制的逐步取消和持续的疫苗接种推广将帮助经济复苏。
NEDA说，明年的经济预计将增长百分之七至百分之九，因为政府重新校准了它的风险管理战略。
数个多国放贷者和国际经济智囊较早前下调他们对本国的预测，理由是三月在COVID-19病例死灰复燃之际重新实施较严格的封锁措施，以及本国疫苗接种推广缓慢。
但是社会经济企划部长蔡荣富说，和去年的封锁不同，政府今年没有关闭百分之七十五的商业，尽管恢复到较严格的隔离措施。
蔡部长在菲律宾经济记者协会主办的年度论坛上说，「事实上，我们允许公共交通运营，甚至是在今年的加强版小区隔离(ECQ)期间。」
在本国国内生产总值去年因大流行而萎缩百分之九点六后，经济经理人们较早前预计今年增长百分之六点五至百分之七点五。
增长率稍后被下调到百分之六至百分之七，因为COVID-19感染死灰复燃导致重新实施封锁。
三月底实施了加强版小区隔离，并于四月降低到限制减少的修正版ECQ。
蔡部长说，因为大流行前进行的结构改革，本国宏观经济基础面扎实。
该NEDA部长说三个措施将推动复苏。
他说，「首先在适宜的时候重启经济，并扩大允许外出的年龄段，包括低风险区恢复面对面教学。其次是加速实施复苏计划，在财政、货币和金融资源方面，包含逾二万亿比索，或GDP的百分之十五。第三是及时实施疫苗接种方案。」
本国致力于今年年底实现五千八百万国人完全接种。
养乐多将在棉兰佬建新厂
提高产能百分之七十左右
Yakult Honsha公司，也就是以其益生菌饮料闻名的大食品与饮料公司将在本国南部棉兰佬岛建设一座新厂，将本地产能提高约百分之七十，从而满足不断的需求。
该日本公司周一宣布将由其在马尼拉的权益附属公司养乐多菲律宾公司建设的新厂坐落在东米萨米斯省的艾尔.剎华道，将于二零二三年一月开始运营，最大日产能为三百二十万瓶其支柱的养乐多和低卡路里轻养乐多。
这座新厂是养乐多在本国的第二座，大约占地四万二千平方米，比在邻近马尼拉首府的内湖省的甲兰描的第一座工厂大百分之四十左右。
养乐多没有公开透露它建设该厂的开支金额。该厂的实用面积大约总计二万六千平方米。
它初始每日生产一百六十万瓶养乐多和轻养乐多，而且该公司计划依照需求来扩大其设施。
在本国，养乐多的每日综合产量将因此大约提高百分之七十，最多达到七百九十万瓶。
本国是养乐多第四大海外市场。它通过在本国部署约三千八百名「养乐多女士」的销售力量来促进在本国的销售。
菲股三连阳涨百分之零点八六
由于隔离限制放宽提振了股市情绪，本国股价周二连续第三个交易日呈现上涨趋势。
本地股票晴雨表收盘涨五十九点二四点，或百分之零点八六，报六千九百七十六点七三点。较广泛的全股指爬升三十一点五二点，或百分之零点七五，报四千二百二十二点八八点。
Timson证券公司交易员黎世礼斯在手机短信中说，「政府放宽本国首府隔离限制的举动可能提振了股市情绪。」
国家首都地区+：大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔、布拉干-将维持一般性小区隔离直至本月三十日，但自本月十五日起，「一些限制」比之前几天的「高度限制」放宽。
他指出重头股，主要是消费股，如SM投资公司、SM Prime控股公司和JG高峰控股提振了本地股指。
成交量超过五十一亿二千八百万股，成交额八十亿三千三百万比索。上升股以一百零六比一百零一领先下降股，而五十九种不变。
比索兑美元创近4个月来最大跌幅
在部份新冠肺炎限制被延长和部份地区的隔离措施加强直至六月底以控制感染后，本国比索周二跌至近四个月来的最低。
比索对美元汇率收报四十八点零三，相比一天前的四十七点八九，创下二月二十五日以来的最大跌幅。
4月外劳汇款同比增12.7%
创下高于大流行前的水平
菲律宾中央银行(BSP)周二报告，侨民(OFs)汇款在四月录得双位数的爬升，创下甚至比COVID-19大流行前更高的水平。
央行数据显示，现金汇款-通过银行的转汇-从去年同期的二十亿四千六百万美元跃升到二十三亿零五百万美元，升幅百分之十二点七。
来自陆基工人的现金汇款上升百分之十五点二，达到十七亿七千九百万美元，而来自海基工人的增加百分之四点九，达到五亿七千四百万美元。
今年迄今，现金汇款比一年前的九十四亿四千八百万美元增加百分之四点八，达到九十九亿八千九百万美元，主要来自美国、马来西亚、新加坡和南韩。
在整体汇款总额中，美国的占比最高，达到百分之四十点三，随后是新加坡、沙特、日本、英国、阿联酋、加拿大、南韩和台湾。
那期间来自这些国家和地区的综合流入额占了现金汇款总额的百分之七十八点一。
与此同时，个人汇款-通过非正式渠道汇寄的现金或实物总额-上升百分之十三点一至二十二亿七千六百万美元。
央行行长陆诺在给记者的手机短信中说，首四个月的累计汇款总额高于二零一九年同比所看到的数字。
今年迄今的个人汇款从一百零四亿九千四百万美元爬升百分之五点一至一百一十亿二千八百万美元，也高于二零一九年同期录得的一百零八亿一千一百万美元。
来自工作合约至少一年的陆基工人的汇款增长百分之十五点二至十九亿三千一百万美元，而来自海基工人和工作合约少于一年的陆基工人的汇款跃升百分之四点九至五亿七千四百万美元。
NEDA看好第二季经济复苏
国家经济与发展署(NEDA)周二说，由于相比去年同期，限制大多已经放宽，经济在第二季度有望复苏。
社会经济企划部长蔡荣富看好本国经济将在流动性较高的支持下于四月至六月期间复苏。
他在年中经济简会上说，「去年隔离和今年的主要不同在于我们没有关闭百分之七十五的经济。事实上，我们允许公共交通运营，甚至是在今年的加强版小区隔离(ECQ)期间。」
本国经济在去年第二季度萎缩百分之十六点九，基于可用数据，是一九八一年以来最糟糕的季度表现。
在今年第二季度，国都区+-大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔和布拉干-从三月二十九日至四月十一日处于最严格的ECQ，四月十二日至五月十四日是修正版的ECQ，而五月十五日至六月三十日是一般性小区隔离。
蔡部长说，「虽然在过去三个月实施ECQ或修正版ECQ，但是上班的人增加了。就流动性而言，我们只是比正常时期下降百分之二十五。」
在去年第二季度，流动性大约下降百分之五十至百分之八十，表明今年第二季度可能复苏。
蔡部长解释道，「你们现在看到的经济表现是因为限制经济表现的人为政策，缘因去年的过度避险。那是我们正改变我们风险管理目标的原因。」
展望未来，经济经理人们维持今年百分之六至百分之七和明年百分之七至百分之九的增长目标，因为越来越多的部门从COVID-19大流行导致的封锁中恢复过来。
政府致力于今年接种七千万国人以抵抗COVID-19，努力达到群体免疫。
DBM上调本国今年财赤至GDP的9.3%
预算与管理部(DBM)周二说，今年本国的赤字可能进一步扩大到国内生产总值(GDP)的百分之九点三，因为二零二零年预算和合作互助法1和2所占的额外资金。
据预算部长亚维沙道说，这最新预测是继今年的支出从四万六千六百亿比索上调到四万七千四百亿比索，或GDP的百分之二十三点九，而收入有望达到二万八千亿比索，或GDP的百分之十四点五后。
这最新的百分之九点三的财政赤字预计高于亚维沙道四月份宣布的百分之八点九，以及去年的百分之七点六。
亚维沙道在年中经济简会上说，「政府将继续采纳一项财政整合战略并通过中期内将赤字逐步减少到COVID-19前的水平来确保财政稳定。」
今年赤字的推手包括去年预算和有效期延长到本月底的合作互助法。
亚维沙道说，截止五月三十一日，DBM已经向各机构和部门发放了大约六千六百零五亿比索，以供他们各自的对抗COVID-19的措施。
展望未来，政府预期赤字在明年将逐步降低到GDP的百分之七点五，并于二零二三年进一步下降到COVID-19前的水平，即百分之六点三，并在二零二四年降低至百分之五点三。
在收入方面，政府预期未来几年将稳步增加-二零二二年，三万二千九百亿比索；二零二三年，三万五千九百亿比索；二零二四年，四万亿比索。
支出预计也将爬升-二零二二年四万九千亿比索；二零二三年五万一千一百亿比索；二零二四年五万四千亿比索。
亚维沙道说，「中期内，在COVID-19大流行之际，财政方案将保持支持本国的复苏措施，并同时确保长期稳定性。」
NEDA坚持今年经济增长6-7%的目标
国家经济与发展署(NEDA)将坚持本国百分之六至百分之七的增长目标。它说隔离限制的逐步取消和持续的疫苗接种推广将帮助经济复苏。
NEDA说，明年的经济预计将增长百分之七至百分之九，因为政府重新校准了它的风险管理战略。
数个多国放贷者和国际经济智囊较早前下调他们对本国的预测，理由是三月在COVID-19病例死灰复燃之际重新实施较严格的封锁措施，以及本国疫苗接种推广缓慢。
但是社会经济企划部长蔡荣富说，和去年的封锁不同，政府今年没有关闭百分之七十五的商业，尽管恢复到较严格的隔离措施。
蔡部长在菲律宾经济记者协会主办的年度论坛上说，「事实上，我们允许公共交通运营，甚至是在今年的加强版小区隔离(ECQ)期间。」
在本国国内生产总值去年因大流行而萎缩百分之九点六后，经济经理人们较早前预计今年增长百分之六点五至百分之七点五。
增长率稍后被下调到百分之六至百分之七，因为COVID-19感染死灰复燃导致重新实施封锁。
三月底实施了加强版小区隔离，并于四月降低到限制减少的修正版ECQ。
蔡部长说，因为大流行前进行的结构改革，本国宏观经济基础面扎实。
该NEDA部长说三个措施将推动复苏。
他说，「首先在适宜的时候重启经济，并扩大允许外出的年龄段，包括低风险区恢复面对面教学。其次是加速实施复苏计划，在财政、货币和金融资源方面，包含逾二万亿比索，或GDP的百分之十五。第三是及时实施疫苗接种方案。」
本国致力于今年年底实现五千八百万国人完全接种。
养乐多将在棉兰佬建新厂
提高产能百分之七十左右
Yakult Honsha公司，也就是以其益生菌饮料闻名的大食品与饮料公司将在本国南部棉兰佬岛建设一座新厂，将本地产能提高约百分之七十，从而满足不断的需求。
该日本公司周一宣布将由其在马尼拉的权益附属公司养乐多菲律宾公司建设的新厂坐落在东米萨米斯省的艾尔.剎华道，将于二零二三年一月开始运营，最大日产能为三百二十万瓶其支柱的养乐多和低卡路里轻养乐多。
这座新厂是养乐多在本国的第二座，大约占地四万二千平方米，比在邻近马尼拉首府的内湖省的甲兰描的第一座工厂大百分之四十左右。
养乐多没有公开透露它建设该厂的开支金额。该厂的实用面积大约总计二万六千平方米。
它初始每日生产一百六十万瓶养乐多和轻养乐多，而且该公司计划依照需求来扩大其设施。
在本国，养乐多的每日综合产量将因此大约提高百分之七十，最多达到七百九十万瓶。
本国是养乐多第四大海外市场。它通过在本国部署约三千八百名「养乐多女士」的销售力量来促进在本国的销售。
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
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