7个春季养生方法你都了解吗？ #春季健康讲堂# #春季养生#
一、衣要下厚上薄
“春捂秋冻不生杂病”。春天阳气生发，人体体表腠理开始打开，抵抗寒气的能力减弱，而初春天气变化较大，乍暖还寒，所以，天气开始变暖时不应当马上脱去棉衣，尤其是老年人和身体虚弱的人群更应该谨慎。年轻人穿衣也要下厚上薄，注意对颈、膝、足等部位的保暖。
二、眠要早睡早起
春天人体气血需舒展畅达，首先提倡的是早睡早起，规律起居，晚上11时之前上床休息，早晨到户外散散步，放松身心，摆脱倦怠思睡的心理，主动调心摄神与自然顺应，达到神采奕奕、精力充沛的状态。
三、食要少酸多辛
据《千金要方》讲：“春日宜省酸增甘，以养脾气。”李乾构说，早春阳气初生，饮食应当适当增加气味辛甘温性的食物，辛甘食物可帮助发散阳气，温食利于维护阳气，如山药、春笋、韭菜等。不宜吃大热、大辛的食物，如羊肉、参、附子等，以免阳气生发太过导致上火。同时应当减少酸性食物摄入，如海鱼、虾、螃蟹等，否则可能导致人体阳气生发不及，郁结在内，气机不畅，而生病变。
四、动要适当舒展
适应春季生发之气，适量多做舒展运动，最简单的就是伸懒腰。经常伸伸懒腰，可以促进身体气血运行、推陈纳新，从而促进人体阳气的生发。不过伸懒腰也是有技巧的：伸懒腰时要使身体尽量舒展，配合有节律的呼吸运动，伸展时，全身肌肉都要用力收缩，尽量吸气；放松时，全身肌肉要松弛下来，尽量呼气，这样效果会更好。
五、志要常达戒怒
中医讲春天属木，与肝相应，肝在生理上主疏泄，在志为怒，喜调达而恶抑郁。情绪上要提醒自己戒急躁易怒，忌心气抑郁不展，要保持心境平和恬淡畅达，心胸豁达乐观。借立春自热阳气上升之机，适当地调摄情志，使人体阳气由胸中主动得以宣达。
六、脚要常泡以祛寒
晚上泡泡脚可以祛除一个冬天积在体内的寒气，从而助养人体生发的阳气。泡脚需要注意方法：以温水慢慢加热，千万不能一下水烫得要命，这样会把寒气逼回体内，泡30分左右，身体觉得暖洋洋即可，不能图一时之快大汗淋漓，导致伤津耗气，反于体有害。
七、家中常备野花牌绿蜂胶
步入春季，气温上升，温暖湿润，这样的环境非常适宜病原微生物（病菌、病毒、病原虫）滋生增殖，进而导致流感、肺炎、肝炎等流行性、感染性疾病发病率上升，所以在春季食用蜂胶，能够增加抗感染能力与免疫力，提高人体抗病力和自愈力，为您奠定一年的健康基础。
一、衣要下厚上薄
“春捂秋冻不生杂病”。春天阳气生发，人体体表腠理开始打开，抵抗寒气的能力减弱，而初春天气变化较大，乍暖还寒，所以，天气开始变暖时不应当马上脱去棉衣，尤其是老年人和身体虚弱的人群更应该谨慎。年轻人穿衣也要下厚上薄，注意对颈、膝、足等部位的保暖。
二、眠要早睡早起
春天人体气血需舒展畅达，首先提倡的是早睡早起，规律起居，晚上11时之前上床休息，早晨到户外散散步，放松身心，摆脱倦怠思睡的心理，主动调心摄神与自然顺应，达到神采奕奕、精力充沛的状态。
三、食要少酸多辛
据《千金要方》讲：“春日宜省酸增甘，以养脾气。”李乾构说，早春阳气初生，饮食应当适当增加气味辛甘温性的食物，辛甘食物可帮助发散阳气，温食利于维护阳气，如山药、春笋、韭菜等。不宜吃大热、大辛的食物，如羊肉、参、附子等，以免阳气生发太过导致上火。同时应当减少酸性食物摄入，如海鱼、虾、螃蟹等，否则可能导致人体阳气生发不及，郁结在内，气机不畅，而生病变。
四、动要适当舒展
适应春季生发之气，适量多做舒展运动，最简单的就是伸懒腰。经常伸伸懒腰，可以促进身体气血运行、推陈纳新，从而促进人体阳气的生发。不过伸懒腰也是有技巧的：伸懒腰时要使身体尽量舒展，配合有节律的呼吸运动，伸展时，全身肌肉都要用力收缩，尽量吸气；放松时，全身肌肉要松弛下来，尽量呼气，这样效果会更好。
五、志要常达戒怒
中医讲春天属木，与肝相应，肝在生理上主疏泄，在志为怒，喜调达而恶抑郁。情绪上要提醒自己戒急躁易怒，忌心气抑郁不展，要保持心境平和恬淡畅达，心胸豁达乐观。借立春自热阳气上升之机，适当地调摄情志，使人体阳气由胸中主动得以宣达。
六、脚要常泡以祛寒
晚上泡泡脚可以祛除一个冬天积在体内的寒气，从而助养人体生发的阳气。泡脚需要注意方法：以温水慢慢加热，千万不能一下水烫得要命，这样会把寒气逼回体内，泡30分左右，身体觉得暖洋洋即可，不能图一时之快大汗淋漓，导致伤津耗气，反于体有害。
七、家中常备野花牌绿蜂胶
步入春季，气温上升，温暖湿润，这样的环境非常适宜病原微生物（病菌、病毒、病原虫）滋生增殖，进而导致流感、肺炎、肝炎等流行性、感染性疾病发病率上升，所以在春季食用蜂胶，能够增加抗感染能力与免疫力，提高人体抗病力和自愈力，为您奠定一年的健康基础。
市场抗跌性犹存，商家高位出货为主
【宏观热点】
1.中汽协副秘书长李邵华：受芯片影响，预计2021年中国的汽车产销呈现前紧后松的态势，下半年产销状况随着汽车芯片供应紧张的缓解将会有所提升。
2.东吴证券任泽平：2021年中国经济持续恢复，但不宜盲目乐观。
3.央行：周二，开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。
【产业信息】
1、美联储卡普兰：预计美联储将在2022年开始加息
美联储卡普兰：预计美联储将在2022年开始加息，撤回宽松政策的第一步将是减少美联储的资产购买；不会支持使用货币政策来扭曲美国国债收益率曲线的定价，预计美国10年期国债收益率将进一步升至1.75%-2%。此外，由于供应问题，2021年的油价将大幅上涨，供应问题将在2022年解决，而2022年的通胀率将会下降一些。
2、上证报：以求加快碳达峰、碳中和顶层设计
上证报：2021年全国两会后，发改委密集召开座谈会，以求加快碳达峰、碳中和顶层设计。碳达峰、碳中和的顶层方案设计思路或为“1+N”政策体系，其中“1”为指导意见，“N”为各行业细化方案。部分行业编制的碳达峰、碳中和技术路线图已经上报发改委，最快有可能上半年就浮出水面。
3、发改委等13部门：加大对制造服务业企业的融资支持力度，支持符合条件的制造服务业企业开展债券融资
发改委等13部门：发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》。加大对制造服务业企业的融资支持力度，支持符合条件的制造服务业企业开展债券融资，开发适合制造服务业特点的金融产品，鼓励创投机构加大对制造服务业的资本投入。此外，利用5G、大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术，大力发展智能制造，实现供需精准高效匹配，促进制造业发展模式和企业形态根本性变革。
4、上证报：这也意味着真正的旺季到来后，水泥价格仍有上涨空间
上证报：2月，全国各地共开工9533个重大、重点项目，总投资额为6.52万亿元；3月以来，各地重大项目集中开工如雨后春笋。业内称，目前水泥市场属于启动阶段，从绝对价格看，水泥价格仍较2020年高点有近百元的差距，这也意味着真正的旺季到来后，水泥价格仍有上涨空间。
【盘面汇总】
道琼斯指数收跌0.94%，报32423.15点；
标普500指数收跌0.76%，报3910.52点；
纳斯达克综合指数收跌1.12%，报13227.70点；
纽约COMEX黄金收跌0.8%，报1725.1美元/盎司；
美国WTI原油期货收跌6.17%，报57.76美元/桶。
【期市分析】
期螺05夜盘收4685跌31。日线图先行指标保持下行，未现明确见底迹象；隔夜美股三大指数集体收跌、美原油大幅下挫、伦铜走低；昨成品材普遍转跌，终端恐高，商家多去库为主，降后成交难改观，预计今日现货部分续跌，期螺弱势震荡，支撑4620，压力4720。
【钢市动态】
●矿石：24日铁矿石现货报盘预计涨5-10元。昨晚普指涨4.15至160.5美元，月均值为168.15美元。铁矿澳巴发运双降，现货掉期反弹，现阶段钢厂和矿贸商均对连铁动向关注度比较高。而唐山受二次限产影响，铁矿石需求收到严重压缩，市场担心全年限产政策推广至其它地区。目前钢企多观望，个别贸易商有低价抛售现象。 今日铁矿石港口现货报盘预计涨5-10元。
●焦炭：23日临汾一级冶金焦出厂含税价2200元/吨；潍坊二级冶金焦出厂含税价2190元/吨；唐山准一级冶金焦含税到厂2160元/吨。国内焦炭市场偏弱运行，部分钢厂开始第七轮提降100元/吨,预计明日全面落地。供应方面，主产地山西地区受能耗双控政策及环保检查影响，焦企有小幅限产现象，焦企均有不同程度累库，且焦企开工积极性不减，焦炭市场供应仍偏宽松，加之河北汽运受限，多转销至宁夏、甘肃等地。需求方面，日前唐山市发布限产减排方案，部分钢厂限产30%-50%延长至年底，钢厂高炉开工率有所下降，且山西地区个别钢厂有控制到货情况，加之目前厂内焦炭库存整体处偏高位，个别钢厂甚至有满库现象，考虑到后期限产减排措施或有加严预期，对焦炭需求进一步减弱，预计短期内焦炭市场继续偏弱运行。
●钢坯：23日唐山钢坯跌60报4560元/吨，目前唐山本地及周边部分钢厂普碳方坯报4560元/吨，均含税出厂，商家裸价4250元。近期钢坯价格大幅上涨，市场对高位资源接受度有限，加上今期螺盘中持绿低走，贸易商心态趋于谨慎，但考虑钢坯库存呈下降趋势，且市场流通资源不多，钢坯自身因素支撑下，故预计短期钢坯价格坚挺运行。
●建材：23日收盘，北京市场河钢三级抗震大螺价4630元/吨，较前一日跌20；上海市场沙钢三级大螺4710/吨，较前一日跌30；广州市场韶钢三级大螺4980元/吨，较前一日跌40；
●板材：23日收盘，上海市场热卷收盘价为5070-5080元/吨，较前一日价格跌40；天津市场热卷收盘价为5010-5030元/吨，较前一日价格跌10，乐从市场热卷收盘价为5070-5080元/吨，较前一日价格跌60。
【宏观热点】
1.中汽协副秘书长李邵华：受芯片影响，预计2021年中国的汽车产销呈现前紧后松的态势，下半年产销状况随着汽车芯片供应紧张的缓解将会有所提升。
2.东吴证券任泽平：2021年中国经济持续恢复，但不宜盲目乐观。
3.央行：周二，开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。
【产业信息】
1、美联储卡普兰：预计美联储将在2022年开始加息
美联储卡普兰：预计美联储将在2022年开始加息，撤回宽松政策的第一步将是减少美联储的资产购买；不会支持使用货币政策来扭曲美国国债收益率曲线的定价，预计美国10年期国债收益率将进一步升至1.75%-2%。此外，由于供应问题，2021年的油价将大幅上涨，供应问题将在2022年解决，而2022年的通胀率将会下降一些。
2、上证报：以求加快碳达峰、碳中和顶层设计
上证报：2021年全国两会后，发改委密集召开座谈会，以求加快碳达峰、碳中和顶层设计。碳达峰、碳中和的顶层方案设计思路或为“1+N”政策体系，其中“1”为指导意见，“N”为各行业细化方案。部分行业编制的碳达峰、碳中和技术路线图已经上报发改委，最快有可能上半年就浮出水面。
3、发改委等13部门：加大对制造服务业企业的融资支持力度，支持符合条件的制造服务业企业开展债券融资
发改委等13部门：发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》。加大对制造服务业企业的融资支持力度，支持符合条件的制造服务业企业开展债券融资，开发适合制造服务业特点的金融产品，鼓励创投机构加大对制造服务业的资本投入。此外，利用5G、大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术，大力发展智能制造，实现供需精准高效匹配，促进制造业发展模式和企业形态根本性变革。
4、上证报：这也意味着真正的旺季到来后，水泥价格仍有上涨空间
上证报：2月，全国各地共开工9533个重大、重点项目，总投资额为6.52万亿元；3月以来，各地重大项目集中开工如雨后春笋。业内称，目前水泥市场属于启动阶段，从绝对价格看，水泥价格仍较2020年高点有近百元的差距，这也意味着真正的旺季到来后，水泥价格仍有上涨空间。
【盘面汇总】
道琼斯指数收跌0.94%，报32423.15点；
标普500指数收跌0.76%，报3910.52点；
纳斯达克综合指数收跌1.12%，报13227.70点；
纽约COMEX黄金收跌0.8%，报1725.1美元/盎司；
美国WTI原油期货收跌6.17%，报57.76美元/桶。
【期市分析】
期螺05夜盘收4685跌31。日线图先行指标保持下行，未现明确见底迹象；隔夜美股三大指数集体收跌、美原油大幅下挫、伦铜走低；昨成品材普遍转跌，终端恐高，商家多去库为主，降后成交难改观，预计今日现货部分续跌，期螺弱势震荡，支撑4620，压力4720。
【钢市动态】
●矿石：24日铁矿石现货报盘预计涨5-10元。昨晚普指涨4.15至160.5美元，月均值为168.15美元。铁矿澳巴发运双降，现货掉期反弹，现阶段钢厂和矿贸商均对连铁动向关注度比较高。而唐山受二次限产影响，铁矿石需求收到严重压缩，市场担心全年限产政策推广至其它地区。目前钢企多观望，个别贸易商有低价抛售现象。 今日铁矿石港口现货报盘预计涨5-10元。
●焦炭：23日临汾一级冶金焦出厂含税价2200元/吨；潍坊二级冶金焦出厂含税价2190元/吨；唐山准一级冶金焦含税到厂2160元/吨。国内焦炭市场偏弱运行，部分钢厂开始第七轮提降100元/吨,预计明日全面落地。供应方面，主产地山西地区受能耗双控政策及环保检查影响，焦企有小幅限产现象，焦企均有不同程度累库，且焦企开工积极性不减，焦炭市场供应仍偏宽松，加之河北汽运受限，多转销至宁夏、甘肃等地。需求方面，日前唐山市发布限产减排方案，部分钢厂限产30%-50%延长至年底，钢厂高炉开工率有所下降，且山西地区个别钢厂有控制到货情况，加之目前厂内焦炭库存整体处偏高位，个别钢厂甚至有满库现象，考虑到后期限产减排措施或有加严预期，对焦炭需求进一步减弱，预计短期内焦炭市场继续偏弱运行。
●钢坯：23日唐山钢坯跌60报4560元/吨，目前唐山本地及周边部分钢厂普碳方坯报4560元/吨，均含税出厂，商家裸价4250元。近期钢坯价格大幅上涨，市场对高位资源接受度有限，加上今期螺盘中持绿低走，贸易商心态趋于谨慎，但考虑钢坯库存呈下降趋势，且市场流通资源不多，钢坯自身因素支撑下，故预计短期钢坯价格坚挺运行。
●建材：23日收盘，北京市场河钢三级抗震大螺价4630元/吨，较前一日跌20；上海市场沙钢三级大螺4710/吨，较前一日跌30；广州市场韶钢三级大螺4980元/吨，较前一日跌40；
●板材：23日收盘，上海市场热卷收盘价为5070-5080元/吨，较前一日价格跌40；天津市场热卷收盘价为5010-5030元/吨，较前一日价格跌10，乐从市场热卷收盘价为5070-5080元/吨，较前一日价格跌60。
纪要｜立讯、歌尔跌跌不休怎么了？之AirPods出货量跟踪
日期：202103
一、近期市场担忧2021年AirPods出货量，最新数据显示今年2月AirPods销量表现不佳
3月15日，知名苹果产业链分析师发文指出，下调2021年AirPods出货预测30%-35%至7500-8000万部（同比下滑10%-15%），大幅低于此前市场普遍预期的1.1-1.2亿部（同比增长25%-30%），理由是安卓无线耳机的硬件体验正在迅速追赶AirPods，且价格更低，AirPods竞争优势正在减弱。
从最新发布的行业数据看，今年2月AirPods整体发货周期有所延长，供需相对缓和，而安卓TWS在天猫平台官方旗舰店的产品销量约26万副，环比增长3.3%， 同比增长56.3%，表现优于AirPods。
AirPods销量表现一般的原因其实早有预期。一方面，距离AirPods 2和AirPods Pro发布已过去2年，需求增速逐渐下滑；另一方面，由于TWS功能较为单一，产品创新、换机需求非常有限，再加上白牌AirPods、安卓TWS使用体验已接近AirPods，但价格优势明显，对AirPods造成了较大的竞争压力。
对此，市场也有其他不同观点，认为2021年AirPods出货量在悲观情形下也能达到8000-9000万部，乐观情形下则可能达到1.2亿部，目前下结论为时过早，各上游厂商都会根据实际情况作出预期调整，等到4月份再估计可能会更精确。
下文详细复盘AirPods等TWS无线耳机历年销量增长情况，以及对相关公司业绩、股价的影响。
二、目前AirPods年销量已进入成熟稳定期，在白牌、安卓产品的竞争压力下，难以持续高增长，产业链核心公司或面临业绩增长不及预期的风险
1、2016年第一代AirPods发布，产品迅速获得市场认可，2017年占据70%的TWS市场份额2016年9月，苹果发布了第一款TWS（True Wireless Stereo，真无线耳机）AirPods 1，真正实现了完全的无线结构，采用了最新的蓝牙5.0技术，给用户带来了超低延时、更低功耗、便捷精巧的良好体验，再加上苹果同期发布的iPhone 7取消了3.5mm耳机接口，AirPods迅速获得市场认可。由于推出时间较短，2016年AirPods售出240万台，但2017年AirPods销量迅速增长至1400万台，并占据TWS市场70%的份额。与此同时，立讯精密2017年开始成为AirPods整机代工厂，当年业绩迅速增长，营收同比增长66%，净利润同比增长46%，股价则上涨72%。
2、2018-2019年，AirPods两次发布新品，销量累计增长328%；安卓TWS在2019年突破双耳传输技术，当年销量增长527%2018年，AirPods 1继续热销，销量同比增长150%，达到3500万台，并占据TWS耳机市场76%的份额。2019年3月和10月苹果相继发布了AirPods 2和AirPods Pro，AirPods 2相较AirPods 1新增了无线充电以及语音控制功能，AirPods Pro相较AirPods 2新增了主动降噪以及防水功能。新款AirPods进一步受到了消费者的认可，2019年AirPods销量6000万台，同比增长仍然高达71%。在2018、2019年间，AirPods第一大整机代工厂立讯精密业绩继续爆发，营收分别增长57%、74%，净利润分别增长61%、73%，股价累计上涨166%。歌尔股份于2018年末成为AirPods第二大整机代工厂，2019年业绩爆发，营收、净利润分别增长48%、47%，股价则上涨197%。安卓端，因为受制于苹果专利壁垒，早期安卓TWS耳机并没有实现双耳同步传输，音频先从手机传到主耳机，再由主耳机转发到副耳机，经常出现连接稳定性差、话音延迟较大等问题，很长一段时间内安卓TWS的使用体验较差。但在2019年，困扰安卓TWS的双耳传输问题逐步得到解决，再加上价格远低于AirPods，安卓TWS销量迅速由2018年的1100万台增长至2019年的6900万台，同比大增527%。2019年，安卓TWS主要生产商漫步者营收、净利润分别同比增长41%、130%，股价则上涨377%，反映了安卓TWS的良好增长预期。
3、2020年AirPods出货量增长50%，但Q4旺季出现代工厂产能利用率下滑，今年2月发货周期延长，增长势头开始减弱2020年，苹果未发布新款AirPods(仅发布一款头戴式耳机AirPods Max，售价高达4399元)，全年出货约9000万台，同比增长50%，但市占率已下滑至30%。2020年下半年，AirPods已开始出现增长乏力的迹象。2020年11月（消费电子传统旺季），歌尔股份产能利用率由满产下降至80%，并且对苹果的发货方式由空运改成了海运，反映了AirPods销量不如预期乐观。近日，有产业调研指出，今年2月AirPods整体发货周期有所延长，进一步反映了AirPods增长乏力。立讯精密在2020年前三季度营收、净利润分别同比增长57%、47%，歌尔股份2020年全年营收、净利润分别增长64%、123%。立讯精密、歌尔股份的股价在2020年前三季度分别上涨103%、104%，但2020年第四季度以来开始逐渐横盘震荡下行。
4、总体而言，Airpods已进入成熟稳定期，产业链核心公司或面临业绩增长不及预期的风险
总体而言，TWS耳机本身是一项功能较为简单的产品，产品创新空间有限，用户换机需求也远弱于手机。同时市场上白牌AirPods、安卓TWS等产品在功能、体验上已逐渐接近正品AirPods，并且相对AirPods有巨大的价格优势。AirPods经过2016-2020年长达四年的高速增长期，增速逐年下滑，已经进入成熟稳定期，难以持续高增长。
根据第三方咨询机构数据，预计AirPods在2021年将出货约1亿台，同比增长10%，增速远低于2019、2020年的71%、50%。
今年2月，据报道，苹果公司将在3月下旬发布春季新品，可能发布新一代AirPods，性价比有望高于原有产品。但近日也有消息称，春季新品可能不包含AirPods。
整体而言，目前AirPods出货高增长阶段已过，行业竞争加剧，在新款AirPods需求不明确的情况下，产业链核心公司业绩、股价快速增长主要出现在AirPods销量高增长阶段，当下或面临业绩增长不及预期的风险。若苹果后续发布的新款AirPods具有新亮点，并重新受到市场热捧，那么届时也有可能将AirPods高增长的阶段进一步延长。
此外，相对而言，安卓无线耳机2021年预计出货1.15亿部，同比增长77%，仍处于高速增长阶段，相关供应商有望获益。
小结：近期市场担忧2021年AirPods出货量，最新数据显示AirPods在今年2月销量表现不佳。本文复盘了2016年以来苹果AirPods和安卓TWS耳机历年销量增长情况，以及对相关公司业绩、股价的影响。AirPods年销量由2016年的240万台增长至2020年的9000万台，已进入成熟稳定期，在白牌、安卓产品竞争压力下，难以持续高增长。产业链核心公司业绩、股价快速增长主要出现在AirPods销量高增长阶段，当下或面临业绩增长不及预期的风险。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：202103
一、近期市场担忧2021年AirPods出货量，最新数据显示今年2月AirPods销量表现不佳
3月15日，知名苹果产业链分析师发文指出，下调2021年AirPods出货预测30%-35%至7500-8000万部（同比下滑10%-15%），大幅低于此前市场普遍预期的1.1-1.2亿部（同比增长25%-30%），理由是安卓无线耳机的硬件体验正在迅速追赶AirPods，且价格更低，AirPods竞争优势正在减弱。
从最新发布的行业数据看，今年2月AirPods整体发货周期有所延长，供需相对缓和，而安卓TWS在天猫平台官方旗舰店的产品销量约26万副，环比增长3.3%， 同比增长56.3%，表现优于AirPods。
AirPods销量表现一般的原因其实早有预期。一方面，距离AirPods 2和AirPods Pro发布已过去2年，需求增速逐渐下滑；另一方面，由于TWS功能较为单一，产品创新、换机需求非常有限，再加上白牌AirPods、安卓TWS使用体验已接近AirPods，但价格优势明显，对AirPods造成了较大的竞争压力。
对此，市场也有其他不同观点，认为2021年AirPods出货量在悲观情形下也能达到8000-9000万部，乐观情形下则可能达到1.2亿部，目前下结论为时过早，各上游厂商都会根据实际情况作出预期调整，等到4月份再估计可能会更精确。
下文详细复盘AirPods等TWS无线耳机历年销量增长情况，以及对相关公司业绩、股价的影响。
二、目前AirPods年销量已进入成熟稳定期，在白牌、安卓产品的竞争压力下，难以持续高增长，产业链核心公司或面临业绩增长不及预期的风险
1、2016年第一代AirPods发布，产品迅速获得市场认可，2017年占据70%的TWS市场份额2016年9月，苹果发布了第一款TWS（True Wireless Stereo，真无线耳机）AirPods 1，真正实现了完全的无线结构，采用了最新的蓝牙5.0技术，给用户带来了超低延时、更低功耗、便捷精巧的良好体验，再加上苹果同期发布的iPhone 7取消了3.5mm耳机接口，AirPods迅速获得市场认可。由于推出时间较短，2016年AirPods售出240万台，但2017年AirPods销量迅速增长至1400万台，并占据TWS市场70%的份额。与此同时，立讯精密2017年开始成为AirPods整机代工厂，当年业绩迅速增长，营收同比增长66%，净利润同比增长46%，股价则上涨72%。
2、2018-2019年，AirPods两次发布新品，销量累计增长328%；安卓TWS在2019年突破双耳传输技术，当年销量增长527%2018年，AirPods 1继续热销，销量同比增长150%，达到3500万台，并占据TWS耳机市场76%的份额。2019年3月和10月苹果相继发布了AirPods 2和AirPods Pro，AirPods 2相较AirPods 1新增了无线充电以及语音控制功能，AirPods Pro相较AirPods 2新增了主动降噪以及防水功能。新款AirPods进一步受到了消费者的认可，2019年AirPods销量6000万台，同比增长仍然高达71%。在2018、2019年间，AirPods第一大整机代工厂立讯精密业绩继续爆发，营收分别增长57%、74%，净利润分别增长61%、73%，股价累计上涨166%。歌尔股份于2018年末成为AirPods第二大整机代工厂，2019年业绩爆发，营收、净利润分别增长48%、47%，股价则上涨197%。安卓端，因为受制于苹果专利壁垒，早期安卓TWS耳机并没有实现双耳同步传输，音频先从手机传到主耳机，再由主耳机转发到副耳机，经常出现连接稳定性差、话音延迟较大等问题，很长一段时间内安卓TWS的使用体验较差。但在2019年，困扰安卓TWS的双耳传输问题逐步得到解决，再加上价格远低于AirPods，安卓TWS销量迅速由2018年的1100万台增长至2019年的6900万台，同比大增527%。2019年，安卓TWS主要生产商漫步者营收、净利润分别同比增长41%、130%，股价则上涨377%，反映了安卓TWS的良好增长预期。
3、2020年AirPods出货量增长50%，但Q4旺季出现代工厂产能利用率下滑，今年2月发货周期延长，增长势头开始减弱2020年，苹果未发布新款AirPods(仅发布一款头戴式耳机AirPods Max，售价高达4399元)，全年出货约9000万台，同比增长50%，但市占率已下滑至30%。2020年下半年，AirPods已开始出现增长乏力的迹象。2020年11月（消费电子传统旺季），歌尔股份产能利用率由满产下降至80%，并且对苹果的发货方式由空运改成了海运，反映了AirPods销量不如预期乐观。近日，有产业调研指出，今年2月AirPods整体发货周期有所延长，进一步反映了AirPods增长乏力。立讯精密在2020年前三季度营收、净利润分别同比增长57%、47%，歌尔股份2020年全年营收、净利润分别增长64%、123%。立讯精密、歌尔股份的股价在2020年前三季度分别上涨103%、104%，但2020年第四季度以来开始逐渐横盘震荡下行。
4、总体而言，Airpods已进入成熟稳定期，产业链核心公司或面临业绩增长不及预期的风险
总体而言，TWS耳机本身是一项功能较为简单的产品，产品创新空间有限，用户换机需求也远弱于手机。同时市场上白牌AirPods、安卓TWS等产品在功能、体验上已逐渐接近正品AirPods，并且相对AirPods有巨大的价格优势。AirPods经过2016-2020年长达四年的高速增长期，增速逐年下滑，已经进入成熟稳定期，难以持续高增长。
根据第三方咨询机构数据，预计AirPods在2021年将出货约1亿台，同比增长10%，增速远低于2019、2020年的71%、50%。
今年2月，据报道，苹果公司将在3月下旬发布春季新品，可能发布新一代AirPods，性价比有望高于原有产品。但近日也有消息称，春季新品可能不包含AirPods。
整体而言，目前AirPods出货高增长阶段已过，行业竞争加剧，在新款AirPods需求不明确的情况下，产业链核心公司业绩、股价快速增长主要出现在AirPods销量高增长阶段，当下或面临业绩增长不及预期的风险。若苹果后续发布的新款AirPods具有新亮点，并重新受到市场热捧，那么届时也有可能将AirPods高增长的阶段进一步延长。
此外，相对而言，安卓无线耳机2021年预计出货1.15亿部，同比增长77%，仍处于高速增长阶段，相关供应商有望获益。
小结：近期市场担忧2021年AirPods出货量，最新数据显示AirPods在今年2月销量表现不佳。本文复盘了2016年以来苹果AirPods和安卓TWS耳机历年销量增长情况，以及对相关公司业绩、股价的影响。AirPods年销量由2016年的240万台增长至2020年的9000万台，已进入成熟稳定期，在白牌、安卓产品竞争压力下，难以持续高增长。产业链核心公司业绩、股价快速增长主要出现在AirPods销量高增长阶段，当下或面临业绩增长不及预期的风险。#股票##价值投资日志[超话]#
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