各位可能听说过“课程思政”,就是把思想政治教育融入非思政类课程。自“课程思政”推广以来,教案层出不穷,良莠不齐。大家可能已经见过数理化等主流大课的教案,我来展示一个比较小众的“计量经济学”的案例。
这门课旨在讲授经济学等学科中的统计分析方法,是一门技术性很强的课程。各位即便完全不了解这些方法,也能从下面的目录中看出什么是无中生有,什么是牵强附会,什么是走火入魔。要不是我真的在网店搜到这本书,还以为是一众学者自娱自乐自黑的恶搞作品。
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老胡“不够意思”,使用了我首先使用的词汇,也不“交待”一下,老胡在有关抗疫和经济恢复的文案中使用了“休克疗法”,我在“哲学抗疫”的文章中最先使用这一词条,疫情在小范围的传播时,采用“定点清除”的方法,疫情在大范围的传播时,采用切断人人传播的“休克疗法”。这是一个经济学的词汇,从苏联到俄罗斯的经济转型时期,俄罗斯的经济学家盖达尔不适当的应用了“一刀切”的休克疗法,导致了早期俄罗斯经济的直转急下。休克疗法在战“疫”行动中就是隔离方法,但西方国家的居民把隔离看成是限制人身自由,不听使唤,集会和聚会根本停不下来,结果可想而知,“美国的悲剧”造成100多万人死于新冠疫情。
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金融危机:泡沫的三种定义
可以确定三种定义泡沫的方法。第一种方法建立在市场均衡的概念之上:当资产价格系统性地上涨到高于其基本面所暗示的价值时,就会出现泡沫。反过来,什么构成“基本面”取决于所讨论的资产类别:例如,对于公司发行的股票和债券,基本面包括预期净利润(现金流)的贴现现值;就外汇期货而言,其货币被买卖的经济体的预期未来状态。对于致力于市场均衡理论模型和理性中介的经济学家来说,解释泡沫出现的原因是一项艰巨的挑战,因为价格应该只反映竞争市场的基本面。因此,从这个定义的意义上解释“泡沫”需要对竞争性市场均衡所需的条件进行一个或多个划分。
第二个定义完全是经验性的:当资产价格高于其先前的历史标准时,就会出现泡沫。如果该资产与另一个实证变量密切相关,则可以通过比较这两个变量在时间上的轨迹来识别泡沫。一个例子是单户住宅价格与平均家庭收入的比率。研究这些比率背后的数据序列的收敛性或偏差允许使用时间序列计量经济学技术(特别是单位根检验)来确定是否发生了这种价格偏差。
第三个定义侧重于实时环境中经济过程和结果的偶然因素。对于明斯基来说,举个最突出的例子,当持有某项资产的回报率高于平均水平且不可持续,以及对相关资产的高于趋势的购买激增,就会出现资产泡沫。正如上面总结的新古典主义观点,使这种增长不可持续的不是发现当前价格与基于基本面的价格之间存在差距; 相反,必须为资产头寸融资。 随着越来越多的代理人承担债务以购买更多相关资产,证明他们购买的理由是资产价格不断上涨。 债务上升和资产价格上涨的螺旋迟早会崩溃。 基本面没有进入等式; 当一项资产的融资成本与持有该资产的回报之间出现严重差距时,持有该资产的人的资产负债表头寸将变得不可持续,泡沫就会破裂。 因此,这种方法的重点不是价格差距,而是融资过程及其偶尔的崩溃。
可以确定三种定义泡沫的方法。第一种方法建立在市场均衡的概念之上:当资产价格系统性地上涨到高于其基本面所暗示的价值时,就会出现泡沫。反过来,什么构成“基本面”取决于所讨论的资产类别:例如,对于公司发行的股票和债券,基本面包括预期净利润(现金流)的贴现现值;就外汇期货而言,其货币被买卖的经济体的预期未来状态。对于致力于市场均衡理论模型和理性中介的经济学家来说,解释泡沫出现的原因是一项艰巨的挑战,因为价格应该只反映竞争市场的基本面。因此,从这个定义的意义上解释“泡沫”需要对竞争性市场均衡所需的条件进行一个或多个划分。
第二个定义完全是经验性的:当资产价格高于其先前的历史标准时,就会出现泡沫。如果该资产与另一个实证变量密切相关,则可以通过比较这两个变量在时间上的轨迹来识别泡沫。一个例子是单户住宅价格与平均家庭收入的比率。研究这些比率背后的数据序列的收敛性或偏差允许使用时间序列计量经济学技术(特别是单位根检验)来确定是否发生了这种价格偏差。
第三个定义侧重于实时环境中经济过程和结果的偶然因素。对于明斯基来说,举个最突出的例子,当持有某项资产的回报率高于平均水平且不可持续,以及对相关资产的高于趋势的购买激增,就会出现资产泡沫。正如上面总结的新古典主义观点,使这种增长不可持续的不是发现当前价格与基于基本面的价格之间存在差距; 相反,必须为资产头寸融资。 随着越来越多的代理人承担债务以购买更多相关资产,证明他们购买的理由是资产价格不断上涨。 债务上升和资产价格上涨的螺旋迟早会崩溃。 基本面没有进入等式; 当一项资产的融资成本与持有该资产的回报之间出现严重差距时,持有该资产的人的资产负债表头寸将变得不可持续,泡沫就会破裂。 因此,这种方法的重点不是价格差距,而是融资过程及其偶尔的崩溃。
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