纪要｜半导体封测行业投资机会展望电话会纪要
日期：2020年12月7日
1、封测行业总体情况：
→去年 Q3 开始封测行业经历了一个产能利用率提升，从 80%到现在 100%，我们认为高景气度至少持续到明年上半年。功率半导这块出现了一些涨价，新的客户订单涨20~30%，日月光也发出了涨价函，对 2021 年一季度估计上调5~10%，这个以前很少见。因为以前封测价格一般稳定，更多是产能利用率波动造成业绩影响，而现在封测端也涨价，更多是反映下游需求的旺盛。2021Q1，我们认为华润微、联电这些都会上调封测价格。除了需求之外，还有就是封装成本是在上涨，比如IC 载板、铜还有银线也是上涨的，今年铜涨了 50%以上，银上涨了 30%；
2、需求为什么比较好？
实际上并没有看到一个突然增加的需求，更多是点状的需求零星而持续的复苏，主要几个点，一个是汽车电子三季度因为车厂复苏呈现强烈的向好趋势，二个是光伏、风电、新能源车这些的消耗量比较大，占 10~20%左右，三个就是小米、OPPO 这些对于市场份额的提升有预期，所以从三季度开始也增加了备货。这几个因素叠加起来，需求端超过市场的预期。往上游去看，通富这些封装厂的资本开支可能也会处在一个比较高的状态，所以设备端也会受益，比如长川科技这些，反馈看对于设备需求 2021 年也会比较强；
3、封测端景气持续性？
至少持续到明年上半年，原因是有些客户的订单得不到满足，现在晶圆代工本身很紧缺，很多订单都排到明年一季度，对应封测的话延后 3 个月左右，对应整个的高景气度可以持续到 2021 年二季度。像小米、OPPO 这些订单是比较稳定的，除非手机端销量出现大的波动，否则的话这一块持续到2021 年三季度还是可以的。8 寸晶圆厂很紧张，封测涨价，我们应该把这个放到整个半导体行业去看，是一脉相承的，反映的是整个下游需求向好，更多纪要请添加微信号：akm152056. 同时供给端扩产有限，所以景气度起来。2016~17 年曾经也出现过这个情况，我们不排除后面硅片价格也会有部分上涨，到时候去观察可能这一轮周期向上不会弱于 2016~18 年这一轮；
4、对封测的长期看法？
→封测的集中度会越来越高，这一轮扩张周期之后长期看还是会进入到兼并重组阶段，现在前三名是长电、通富和华星，长电追求稳定盈利，对于资本扩张会相对谨慎一些，2020 的资本开支和通富差不多（前者是后者的收入三倍还多），通富会扩张的积极一些。客户在寻求供应商的时候，会优先看规模和产能的稳定性，如果排名在第三甚至更后面可能在拿单这块不具备优势。后面 CR3 估计会到 2025 年超过 50%，现在是 40%多一点，小厂会逐步被边缘化，规模是投资中非常重要的考量。还有一个趋势，就是封测和上游晶圆制造的结合越来也紧密，典型就是台积电自己也拿了 100 多亿去投资封测厂，主要是针对一些高端产品，需要 2.5~3g 的封装方式，需要和晶圆代工的前端设备有一些协同，而这种的话日月光、长电可能做不到。台积电的封测厂投产需要 3 年时间，初期也都是高端产品，更加长期的对行业格局的影响需要持续关注；
5、推荐的主要公司？
① 长电科技今年 10 个亿的利润，明年 12个亿，不管从技术布局还是和晶元代工厂合作看都是不错的，全球前20的IC厂客户都有，华为海思这边因为暂时订单无法供应，预测 2020 年占比在 15%左右，会对产能造成短暂性的空缺，可以通过其他的客户来填补，但需要时间，估计在 1~2 个季度左右。之前三季度因为备货多，所以业绩比较好。鑫科金朋被美国列入名单，估计收入占比在 10 个点左右，明年会在新加坡那边转移一部分产能，能够消除一些影响；
② 通富微电主要是 AMD 占收入比重 50%左右，利润贡献了 90%。明年两个变化，一个是 AMD先进制程和台积电合作，技术领先保持 2 年左右，其服务器市场
份额会继续保持扩张，4 季度估计在 10-%左右，2022 年估计到15%；台式机估计从 20%到 25%左右。AMD 的 CPU 的封测 80%都是交给通富来做的，这块 2021 年给通富带动 30%的订单增长。再就是通富之前并购 AMD 的苏州的 2 个封测厂，折旧明年会结束，利润表的改观明年 8000 万左右，后年是 1 个亿以上。如果考虑封测价格上涨的话，估计明年在 7 个亿左右利润，对应 50 倍的PE，处在历史估值中枢偏上，考虑到现在行业景气度还是比较高的，这种情况下我们认为还是可以关注；
Q&A：
Q1：如果上游芯片短缺的话，会不会对应后续封测的需求也会出现下降？
现在晶圆产能紧张的主要是 8 寸线，12 寸线的话产能并没有那么紧张，而很多封测的公司既有 8 寸也有 12 寸，所以 8 寸晶圆的短缺并不会造成封测需求趋势性的变化；
Q2：大众汽车因为芯片供应而停产，除了需求导致的紧张外有没有可能主要是疫情的影响？
大众停产主要是博世、大陆的供应链这些影响，其中有一部分原因是东南亚因为疫情反复导致物流出现了障碍，很多封测订单无法完成，这种短缺只是暂时的，而且供给并没有出现真正中断；
Q3：传言有些晶圆厂的订单非常好，已经排到了 2022 年？
这个可能只代表了部分厂家的情况，在业内不是普遍情况。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
日期：2020年12月7日
1、封测行业总体情况：
→去年 Q3 开始封测行业经历了一个产能利用率提升，从 80%到现在 100%，我们认为高景气度至少持续到明年上半年。功率半导这块出现了一些涨价，新的客户订单涨20~30%，日月光也发出了涨价函，对 2021 年一季度估计上调5~10%，这个以前很少见。因为以前封测价格一般稳定，更多是产能利用率波动造成业绩影响，而现在封测端也涨价，更多是反映下游需求的旺盛。2021Q1，我们认为华润微、联电这些都会上调封测价格。除了需求之外，还有就是封装成本是在上涨，比如IC 载板、铜还有银线也是上涨的，今年铜涨了 50%以上，银上涨了 30%；
2、需求为什么比较好？
实际上并没有看到一个突然增加的需求，更多是点状的需求零星而持续的复苏，主要几个点，一个是汽车电子三季度因为车厂复苏呈现强烈的向好趋势，二个是光伏、风电、新能源车这些的消耗量比较大，占 10~20%左右，三个就是小米、OPPO 这些对于市场份额的提升有预期，所以从三季度开始也增加了备货。这几个因素叠加起来，需求端超过市场的预期。往上游去看，通富这些封装厂的资本开支可能也会处在一个比较高的状态，所以设备端也会受益，比如长川科技这些，反馈看对于设备需求 2021 年也会比较强；
3、封测端景气持续性？
至少持续到明年上半年，原因是有些客户的订单得不到满足，现在晶圆代工本身很紧缺，很多订单都排到明年一季度，对应封测的话延后 3 个月左右，对应整个的高景气度可以持续到 2021 年二季度。像小米、OPPO 这些订单是比较稳定的，除非手机端销量出现大的波动，否则的话这一块持续到2021 年三季度还是可以的。8 寸晶圆厂很紧张，封测涨价，我们应该把这个放到整个半导体行业去看，是一脉相承的，反映的是整个下游需求向好，更多纪要请添加微信号：akm152056. 同时供给端扩产有限，所以景气度起来。2016~17 年曾经也出现过这个情况，我们不排除后面硅片价格也会有部分上涨，到时候去观察可能这一轮周期向上不会弱于 2016~18 年这一轮；
4、对封测的长期看法？
→封测的集中度会越来越高，这一轮扩张周期之后长期看还是会进入到兼并重组阶段，现在前三名是长电、通富和华星，长电追求稳定盈利，对于资本扩张会相对谨慎一些，2020 的资本开支和通富差不多（前者是后者的收入三倍还多），通富会扩张的积极一些。客户在寻求供应商的时候，会优先看规模和产能的稳定性，如果排名在第三甚至更后面可能在拿单这块不具备优势。后面 CR3 估计会到 2025 年超过 50%，现在是 40%多一点，小厂会逐步被边缘化，规模是投资中非常重要的考量。还有一个趋势，就是封测和上游晶圆制造的结合越来也紧密，典型就是台积电自己也拿了 100 多亿去投资封测厂，主要是针对一些高端产品，需要 2.5~3g 的封装方式，需要和晶圆代工的前端设备有一些协同，而这种的话日月光、长电可能做不到。台积电的封测厂投产需要 3 年时间，初期也都是高端产品，更加长期的对行业格局的影响需要持续关注；
5、推荐的主要公司？
① 长电科技今年 10 个亿的利润，明年 12个亿，不管从技术布局还是和晶元代工厂合作看都是不错的，全球前20的IC厂客户都有，华为海思这边因为暂时订单无法供应，预测 2020 年占比在 15%左右，会对产能造成短暂性的空缺，可以通过其他的客户来填补，但需要时间，估计在 1~2 个季度左右。之前三季度因为备货多，所以业绩比较好。鑫科金朋被美国列入名单，估计收入占比在 10 个点左右，明年会在新加坡那边转移一部分产能，能够消除一些影响；
② 通富微电主要是 AMD 占收入比重 50%左右，利润贡献了 90%。明年两个变化，一个是 AMD先进制程和台积电合作，技术领先保持 2 年左右，其服务器市场
份额会继续保持扩张，4 季度估计在 10-%左右，2022 年估计到15%；台式机估计从 20%到 25%左右。AMD 的 CPU 的封测 80%都是交给通富来做的，这块 2021 年给通富带动 30%的订单增长。再就是通富之前并购 AMD 的苏州的 2 个封测厂，折旧明年会结束，利润表的改观明年 8000 万左右，后年是 1 个亿以上。如果考虑封测价格上涨的话，估计明年在 7 个亿左右利润，对应 50 倍的PE，处在历史估值中枢偏上，考虑到现在行业景气度还是比较高的，这种情况下我们认为还是可以关注；
Q&A：
Q1：如果上游芯片短缺的话，会不会对应后续封测的需求也会出现下降？
现在晶圆产能紧张的主要是 8 寸线，12 寸线的话产能并没有那么紧张，而很多封测的公司既有 8 寸也有 12 寸，所以 8 寸晶圆的短缺并不会造成封测需求趋势性的变化；
Q2：大众汽车因为芯片供应而停产，除了需求导致的紧张外有没有可能主要是疫情的影响？
大众停产主要是博世、大陆的供应链这些影响，其中有一部分原因是东南亚因为疫情反复导致物流出现了障碍，很多封测订单无法完成，这种短缺只是暂时的，而且供给并没有出现真正中断；
Q3：传言有些晶圆厂的订单非常好，已经排到了 2022 年？
这个可能只代表了部分厂家的情况，在业内不是普遍情况。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
“厥阴病”的本质 | 辨厥阴病脉证并治系列(一)
温馨提示：
今天开始将为大家连载肖相如老师对于《伤寒论》厥阴病篇的整体认识，敬请期待！
1
厥阴病概说
厥阴病是伤寒最后的厥证阶段。
伤寒六经病各有提纲条文，用以提示六经病的实质。
根据太阳、阳明、少阳、太阴、少阴病提纲所描述证候，均较明确地提示了各经病的实质，唯厥阴病篇提纲证所论述的证候不能概括厥阴病的本质，故而厥阴篇为历代研究伤寒学者所注意，然众说纷纭，莫衷一是，故陆渊雷说：“伤寒厥阴篇竟成千古疑案。”
一
厥阴病篇共有56条原文，其中有31条原文53次提到“厥”，可见，“厥”是厥阴病篇的主题。
厥阴包括足厥阴肝与手厥阴心包两经两脏。
肝主疏泄，喜条达，藏血，舍魂，在体合筋。心包为心之宫城，代心用事。
《素问·至真要大论》曰：“厥阴何也？岐伯曰：两阴交尽也。”
高士宗的《素问直解》解释为：“由太而少，则终有厥阴，有太阴之阴，少阴之阴，两阴交尽，故曰厥阴。”说明厥阴为三阴之尽。
《素问·阴阳类论》曰：“一阴至绝，作朔晦。”
厥阴为阴至尽，故算至绝，阴尽则阳生，阳生是朔，阴尽是晦，故曰作朔晦，指厥阴具有阴中有阳，阴尽阳生的特点。
《灵枢·阴阳系日月》曰：“戌者九月，主右足之厥阴。亥者十月，主左足之厥阴。此两阴交尽，故曰厥阴。”
戌亥为地支之尽，遇子则阳气来复，故曰厥阴。
厥阴为人体阴阳之气交替转换的阶段，可以将其概括为：两阴交尽，谓之厥阴；阴极阳生，极而复返，这是厥阴的生理。
二
厥阴病是伤寒最后的厥证阶段。
外感病的发生是从太阳开始的，因为太阳主表，外邪不经太阳则无由进入人体；
外感病的死亡则在厥阴，因为厥阴是人体阴阳之气交替转换的阶段，厥阴病乃人体阴阳之气不能正常交替，即所谓“阴阳气不相顺接”。
阴阳气不相顺接的临床特征就是“厥”，“阴阳气不相顺接”的再发展就是“阴阳离决”，即死亡。
厥阴病篇讨论了很多种厥，但厥阴病主要是热厥和寒厥，厥阴病是从热厥开始的。其他的厥是为了和厥阴病鉴别。
另外，要强调一点的是，如果厥阴病讨论的是厥，则326条不能作为厥阴病的提纲，因为这条原文并没有揭示厥阴病的本质特征，与之相关联的是，乌梅丸不是厥阴病的主方。
2
厥阴病纲要
【原文】
凡厥者，陰陽氣不相順接，便為厥。厥者，手足逆冷者是也。(337)
【讲解】
“阴阳气不相顺接”为厥的病机，乃阴阳气失去相对的平衡，不能相互贯通的结果。
结合厥阴的特征（阴极阳生，极而复返）和厥的特征（手足逆冷），而所有阴阳经的交接都在手足，所以这里的“阴阳气”应该是以经络之气为代表的阴阳之气。
“手足逆冷”既是“厥”的定义，也是其特点。
时振声教授认为，手足逆冷是手足冷向肘膝关节方向发展，即手足冷向心性的逆向发展，这是人体阳气逐渐衰竭，阴阳即将离决的征兆。
人体温度的维持依赖于血液循环，心脏是血液循环的动力，如果手足冷逆向发展，那是心脏功能衰竭的表现。
《黄帝内经·灵枢·厥病篇》中有“真心痛，手足青至节，心痛甚，旦发夕死，夕发旦死”的记载。
其所描述的病情就是手足冰冷青紫，向肘膝关节方向逆向发展，就是《伤寒论》所说的“厥”，相当于现在西医学中的心肌梗死所致的心源性休克，是十分危重的疾病，大多数预后不良。
在《伤寒论》中，还有逆冷、厥冷、厥逆、厥寒等，和厥的意思相同。
手足冷（或手足寒），仅仅是手足的寒冷，寒冷没有向肘膝关节方向逆向发展。这是手足冷和厥的临床区别。
在病机上，手足冷是阳虚不能温煦四肢，厥则阴阳气不相顺接。阳虚只是阳气量的减少，阴阳气不相顺接则是阴阳有离决的趋势。
需要注意的是，阳气的虚衰不断加重，由虚而脱的时候，就是发展为阴阳气不相顺接了。
所以，太阴病的脾阳虚，少阴病的心肾阳虚，是可以演变成厥阴病的寒厥的。
在《伤寒论》中，三阳病可以根据发热的特征进行区别，即太阳病是发热恶寒，阳明病是发热恶热（即发热不恶寒），少阳病是往来寒热。
三阴病可以根据手足的寒温来区别，即太阴病是手足自温，少阴病是手足寒，厥阴病是手足厥。
《内经》中有14种厥，如大厥、煎厥、薄厥、血厥等，但各有特征，范围广泛，包括昏厥在内。
就寒厥、热厥而言，寒厥与伤寒略同，而热厥则不同，其表现为手足热，其病机为阴气衰于下，治宜壮水之主。厥证的定义始于仲景，沿用至今。
本条从病机与证候上阐明了厥的定义，而厥阴病就是厥，故此条当比第326条更适合作为厥阴病的提纲。
3
厥阴病欲解时
【原文】
厥陰病欲解時，從丑至卯上。（328）
【词解】
从丑至卯上：即丑、寅、卯三个时辰，现在的凌晨1点至早上7点，共6个小时。
【讲解】
丑、寅、卯乃自然界阳气生发之时，厥阴为阴极阳生，极而复返的阶段，厥阴病则是阴极而阳不能生，阴阳气不相顺接。
丑、寅、卯时得自然界的阳气之助，使阳气生发，有利于阴阳气的顺接，故为厥阴病的欲解时。
仲景在《伤寒论》三阳三阴各篇均设一欲解时，至今诸家未明确其所承是何种学说，他书均未见相关论述，值得存疑，认真研究，不得以简略而忽视。
（北京中医药大学肖相如）
温馨提示：
今天开始将为大家连载肖相如老师对于《伤寒论》厥阴病篇的整体认识，敬请期待！
1
厥阴病概说
厥阴病是伤寒最后的厥证阶段。
伤寒六经病各有提纲条文，用以提示六经病的实质。
根据太阳、阳明、少阳、太阴、少阴病提纲所描述证候，均较明确地提示了各经病的实质，唯厥阴病篇提纲证所论述的证候不能概括厥阴病的本质，故而厥阴篇为历代研究伤寒学者所注意，然众说纷纭，莫衷一是，故陆渊雷说：“伤寒厥阴篇竟成千古疑案。”
一
厥阴病篇共有56条原文，其中有31条原文53次提到“厥”，可见，“厥”是厥阴病篇的主题。
厥阴包括足厥阴肝与手厥阴心包两经两脏。
肝主疏泄，喜条达，藏血，舍魂，在体合筋。心包为心之宫城，代心用事。
《素问·至真要大论》曰：“厥阴何也？岐伯曰：两阴交尽也。”
高士宗的《素问直解》解释为：“由太而少，则终有厥阴，有太阴之阴，少阴之阴，两阴交尽，故曰厥阴。”说明厥阴为三阴之尽。
《素问·阴阳类论》曰：“一阴至绝，作朔晦。”
厥阴为阴至尽，故算至绝，阴尽则阳生，阳生是朔，阴尽是晦，故曰作朔晦，指厥阴具有阴中有阳，阴尽阳生的特点。
《灵枢·阴阳系日月》曰：“戌者九月，主右足之厥阴。亥者十月，主左足之厥阴。此两阴交尽，故曰厥阴。”
戌亥为地支之尽，遇子则阳气来复，故曰厥阴。
厥阴为人体阴阳之气交替转换的阶段，可以将其概括为：两阴交尽，谓之厥阴；阴极阳生，极而复返，这是厥阴的生理。
二
厥阴病是伤寒最后的厥证阶段。
外感病的发生是从太阳开始的，因为太阳主表，外邪不经太阳则无由进入人体；
外感病的死亡则在厥阴，因为厥阴是人体阴阳之气交替转换的阶段，厥阴病乃人体阴阳之气不能正常交替，即所谓“阴阳气不相顺接”。
阴阳气不相顺接的临床特征就是“厥”，“阴阳气不相顺接”的再发展就是“阴阳离决”，即死亡。
厥阴病篇讨论了很多种厥，但厥阴病主要是热厥和寒厥，厥阴病是从热厥开始的。其他的厥是为了和厥阴病鉴别。
另外，要强调一点的是，如果厥阴病讨论的是厥，则326条不能作为厥阴病的提纲，因为这条原文并没有揭示厥阴病的本质特征，与之相关联的是，乌梅丸不是厥阴病的主方。
2
厥阴病纲要
【原文】
凡厥者，陰陽氣不相順接，便為厥。厥者，手足逆冷者是也。(337)
【讲解】
“阴阳气不相顺接”为厥的病机，乃阴阳气失去相对的平衡，不能相互贯通的结果。
结合厥阴的特征（阴极阳生，极而复返）和厥的特征（手足逆冷），而所有阴阳经的交接都在手足，所以这里的“阴阳气”应该是以经络之气为代表的阴阳之气。
“手足逆冷”既是“厥”的定义，也是其特点。
时振声教授认为，手足逆冷是手足冷向肘膝关节方向发展，即手足冷向心性的逆向发展，这是人体阳气逐渐衰竭，阴阳即将离决的征兆。
人体温度的维持依赖于血液循环，心脏是血液循环的动力，如果手足冷逆向发展，那是心脏功能衰竭的表现。
《黄帝内经·灵枢·厥病篇》中有“真心痛，手足青至节，心痛甚，旦发夕死，夕发旦死”的记载。
其所描述的病情就是手足冰冷青紫，向肘膝关节方向逆向发展，就是《伤寒论》所说的“厥”，相当于现在西医学中的心肌梗死所致的心源性休克，是十分危重的疾病，大多数预后不良。
在《伤寒论》中，还有逆冷、厥冷、厥逆、厥寒等，和厥的意思相同。
手足冷（或手足寒），仅仅是手足的寒冷，寒冷没有向肘膝关节方向逆向发展。这是手足冷和厥的临床区别。
在病机上，手足冷是阳虚不能温煦四肢，厥则阴阳气不相顺接。阳虚只是阳气量的减少，阴阳气不相顺接则是阴阳有离决的趋势。
需要注意的是，阳气的虚衰不断加重，由虚而脱的时候，就是发展为阴阳气不相顺接了。
所以，太阴病的脾阳虚，少阴病的心肾阳虚，是可以演变成厥阴病的寒厥的。
在《伤寒论》中，三阳病可以根据发热的特征进行区别，即太阳病是发热恶寒，阳明病是发热恶热（即发热不恶寒），少阳病是往来寒热。
三阴病可以根据手足的寒温来区别，即太阴病是手足自温，少阴病是手足寒，厥阴病是手足厥。
《内经》中有14种厥，如大厥、煎厥、薄厥、血厥等，但各有特征，范围广泛，包括昏厥在内。
就寒厥、热厥而言，寒厥与伤寒略同，而热厥则不同，其表现为手足热，其病机为阴气衰于下，治宜壮水之主。厥证的定义始于仲景，沿用至今。
本条从病机与证候上阐明了厥的定义，而厥阴病就是厥，故此条当比第326条更适合作为厥阴病的提纲。
3
厥阴病欲解时
【原文】
厥陰病欲解時，從丑至卯上。（328）
【词解】
从丑至卯上：即丑、寅、卯三个时辰，现在的凌晨1点至早上7点，共6个小时。
【讲解】
丑、寅、卯乃自然界阳气生发之时，厥阴为阴极阳生，极而复返的阶段，厥阴病则是阴极而阳不能生，阴阳气不相顺接。
丑、寅、卯时得自然界的阳气之助，使阳气生发，有利于阴阳气的顺接，故为厥阴病的欲解时。
仲景在《伤寒论》三阳三阴各篇均设一欲解时，至今诸家未明确其所承是何种学说，他书均未见相关论述，值得存疑，认真研究，不得以简略而忽视。
（北京中医药大学肖相如）
传祺EMPOW55，家轿里的另类，跑车界的“COACH”#广汽传祺#
从广汽集团的专访间出来，已经是下午四点钟了，离广州车展闭馆还有一个多小时。此时的2.2馆人潮已基本散去，唯独广汽传祺EMPOW55的展位依旧人头攒动，其中就有广汽研究院副院长张帆。
媒体日那天我“三顾”EMPOW55的展位，每一次过来，都能看到张帆——要么在和设计师做交流，要么在接受媒体的采访，最后一次在展台见他时，张帆的眼神有些倦意，但依旧饱含热情。
广汽研究院副院长张帆。
同样充满热情的还有广汽传祺汽车销售有限公司总经理李勇。专访时，他拿出手机跟我们炫耀：“看看咱们EMPOW55受欢迎的程度，围得那叫一个水泄不通。经销商见到这个车，都纷纷主动申请调高销量目标。”
显然，从研发到销售，广汽传祺上下都十分看好这款车。这也难怪，毕竟EMPOW55是广汽传祺基于GPMA全球模块化架构打造出来的第二款车型，也是GPMA架构下的第一款轿车，被寄予厚望也是理所应当的。
“轻跑”EMPOW55首秀，吸引众多关注。
贾玲说过，越是知名的人，介绍起来的定语就越是简单。像上面那样的介绍，很容易让人误解EMPOW55不够重磅。其实我更愿意这样介绍EMPOW55：它是第一款完完全全基于GPMA打造出来的全新车型。
毋庸置疑，第二代传祺GS4是首款基于GPMA的新车，只是第一代GS4实在太过于成功，以至于GPMA都不得不稍稍迁就于它。
可EMPOW55不同。研发之初，它就是一张白纸，从目标人群的设定，到设计研发，再到生产制造，GPMA的理念和标准贯彻始终。可以说，EMPOW55就是基于GPMA架构打造出来的“全新物种”。在这款车上，我们可以看到GPMA作为一种造车理念是如何在每一个细节上落到实处的。
2019年10月，第二代广汽传祺GS4正式下线的同时，也带来了广汽全球平台模块化架构GPMA。
01.
GPMA始于顾客价值
在官方给出的资料里，传祺谈到了他们研发GPMA架构的目的，挺长，一共百来字，但其中最重要的是最后的17个字——“致力为顾客带来更安心可靠的驾趣体验”。
可是，顾客究竟是谁？
搞清楚这个问题，是造车的第一步。
广汽研究院EMPOW55项目大总监徐仰汇介绍新车设计理念。
GPMA不仅是一个物理意义上的模块化架构，更是一个全新的造车理念。在这种理念指导下，EMPOW55的项目组在立项前花了大量精力对目标人群做了大量调研，分析他们的需求。李勇说：“立项之初，光是因为目标人群的不同设定，这款车就已经产生了好几个内部代号。”
据我们了解，“EMPOW55”可能也不是最终的产品名称，只是一个阶段性代号，但它也在一定程度上体现了“传祺要回归产品本身，以用户为中心”的立场。
EMPOW55源于“EMPOWER YOUNG”（赋能年轻），很明显这是为年轻人量身打造的一款运动型轿车，而“55”则代表了GPMA架构所带来的55项用户体验升级点。
可以说，EMPOW55天生年轻，它的年轻和活力是基于内而焕于外的，不是刻意装扮和点缀出来的。
现在的年轻人渴望拥有一款轿跑，可是市面上既有的轿跑，要么徒有其表，要么成本实在有点高，让还没有什么积累的90后望而却步。为了让年轻人离梦想更近一些，EMPOW55开创了传祺品牌的一个全新品类——“轻跑”。
如果把超跑比作是LV、Channel、DIOR……，那“轻跑”大概就是大受年轻人欢迎的COACH、小CK……。它不贵，一般年轻人也消费得起，但设计用料一流，品质品位上佳。
换句话说，定位“轻跑”的EMPOW55，就是一款如跑车般好开好玩，同时又如主流家轿一样经济实用。
02.
GPMA的基因——好看好开更好玩
超宽车身、大轮毂、低趴姿态、高腰线、溜背造型、短前悬……，定位“轻跑”的EMPOW55外表一点都不“家轿”。
这也是GPMA架构在活力、年轻化方面的进化内容——两降三升（降车高、短前悬、升轴距、加大轮距、增大车宽）。结果就是EMPOW55的轴占比、高宽比等等都做到了同级最优。
可是，除了造型外，EMPOW55的其他方面好像与轿跑不怎么沾边。
目前这款车的动力总成信息还没有最终确认，大概率会采用钜浪动力平台下的1.5T和2.0T发动机。如果是1.5T还“跑”得起来吗？难道EMPOW55也和市面上其他一些轿跑一样，徒有轿跑的造型，而没有轿跑的性能？
在打造GPMA时，传祺没打算做数据党——给你很强劲的参数，但开起来却并不称心，传祺GPMA更在乎的是一种随心所欲的驾控体验。如果大家开过丰田的86、斯巴鲁的BRZ、马自达的MX-5，大概是能体会这种感觉的。
双边四出真排气，EMPOW55的设计够吸睛。
所谓“轻跑”，更强调的是驾控乐趣，而非绝对的动力性能。事实上一流的驾控是GPMA架构的核心理念之一，这也是让EMPOW55好玩的基础。在驾控上，GPMA强调五点——
其一，车身的重心要低。在确保整车离地间隙不下降，乘员舱空间不减小，并保证更高级别碰撞要求的前提下，EMPOW55整车车高相较上一代同级车型降低了46mm；
其二，车辆过弯时的侧倾要小。相比上一代架构，这一代GPMA的稳定杆效率提高了17%，侧倾速率削减15%，双移线最高车速75km/h（同级竞品的均值为66km/h）；
其三，油门的响应要快。这也即我们常说的“要跟脚”。目前GPMA架构下的车型，其动力响应时间已经压缩到0.5s以内，这已经快要追上人的反应时间了，也就意味着以普通人的反应而言，你已经感受不到任何动力响应的滞后；
其四，转向要精准，细腻，转向手感要线性。转向传动比降低15%，转向圈数较上一代减小20%，不足转向度（推头系数）精炼到25°/g，且线性区范围大幅提升0.15g；
其五，转向犀利之余，车身的动态响应也要快。GPMA架构下，车辆的转向横摆响应时间收缩至50ms，已经达到了跑车级别。
说真的，在EMPOW55面前，宝马2系这样的豪华轿跑，除了LOGO，可资炫耀的东西实在已经不多了。
和这些提升相比，动力提升实在是太简单了！真正的驾驶乐趣并不在于0-100km/h有多快，太强的加速性能，只能让你眩晕，不能让你愉悦。当然，EMPOW55的0-100km/h加速并不慢，不逊色于宝马225i轿跑的7.2秒，厂家人员私下向我透露最终的量产版本有信心做到7秒以内。
如果GPMA的好玩仅仅只是指驾控，那就太不懂中国消费者了。
我们在车上的大部分时间都是在上下班的路上，拥堵是常态，这时再有趣的驾控体验也不会让我们感觉到快乐。
既然是属于年轻人的“轻跑”，好玩的科技配置就必不可少——全新的智能网联电子电器架构支撑ADiGO生态系统。这一系统不仅能实现L2、L3级别自动驾驶，还有腾讯、华为的互联生态，有着海量的独立版权内容，相信足够让你在堵车时不再无聊。
03.
GPMA是造车的灵魂，而不是造车的工具
GPMA在硬件和软件上都赋予了EMPOW55好玩的灵魂，这是许多全球知名的大厂都还没达到的境界。
近一两年，消费者对于“平台架构”这四个字肯定是熟悉的。远的如大众的MQB/MEB、丰田的TNGA、宝马的CLAR，近的如长安的方舟、长城的柠檬咖啡、吉利的超级母体CMA……
现在的汽车行业，已经进入到架构化造车的全新时代。
2017年上海车展，丰田没有带来万众期待的第八代凯美瑞，甚至都没带来什么新车型，整个展馆以“红底白字”布局，只是宣告了“TNGA新时代”的到来。
2016年巴黎车展，大众推出基于MEB平台打造的I.D.概念车之后，“MEB”三个字母挂在大众嘴边说了四年。直至上个月，首款基于MEB打造的ID.4才正式在国内下线。
2017年的上海车展，为了不让新车型抢TNGA的风头，丰田展台上只推出了两款概念车。
我写这些不是为了凑字数，而是为了说明丰田、大众是如何重视平台架构的——无论研发还是营销，都是平台架构先行。
而模块化架构带来的效果也是有目共睹的。在TNGA之前，雷凌月销鲜少超过1.5万台，凯美瑞也只有万把台。在TNGA之后，雷凌月销稳定在2万台上下，凯美瑞也基本稳定在1.5万台左右。基于TNGA打造的新车型，则基本出来一款火一款。
为什么如此立竿见影？因为模块化架构和以前的车型平台是完全不同的造车境界。
以前的平台只是一种开发工具，强调更高的通用性，更高的开发效率，更低的制造成本……而GPMA和TNGA为代表的模块化架构，则是一种全新的造车理念，着眼点已经从“如何高效造车”转变到“如何高效造好车”。
从“如何高效造车”到“如何高效造好车”，多出来的这一个字，恰恰是关键，是灵魂，是从车厂自身出发转变为完全从用户需求出发。所以，虽然官方把GPMA称为“跨平台模块化架构”，但是我始终更愿意称它是一个全新的造车理念。
EMPOW55是目前为止，贯彻这个全新造车理念最彻底的一款车。或许正因如此，传祺上上下下都对这款车充满了期待。我之前在广汽研究院试驾过EMPOW55，虽然只是一款试制车，但我想说的是，它完全值得期待。
从广汽集团的专访间出来，已经是下午四点钟了，离广州车展闭馆还有一个多小时。此时的2.2馆人潮已基本散去，唯独广汽传祺EMPOW55的展位依旧人头攒动，其中就有广汽研究院副院长张帆。
媒体日那天我“三顾”EMPOW55的展位，每一次过来，都能看到张帆——要么在和设计师做交流，要么在接受媒体的采访，最后一次在展台见他时，张帆的眼神有些倦意，但依旧饱含热情。
广汽研究院副院长张帆。
同样充满热情的还有广汽传祺汽车销售有限公司总经理李勇。专访时，他拿出手机跟我们炫耀：“看看咱们EMPOW55受欢迎的程度，围得那叫一个水泄不通。经销商见到这个车，都纷纷主动申请调高销量目标。”
显然，从研发到销售，广汽传祺上下都十分看好这款车。这也难怪，毕竟EMPOW55是广汽传祺基于GPMA全球模块化架构打造出来的第二款车型，也是GPMA架构下的第一款轿车，被寄予厚望也是理所应当的。
“轻跑”EMPOW55首秀，吸引众多关注。
贾玲说过，越是知名的人，介绍起来的定语就越是简单。像上面那样的介绍，很容易让人误解EMPOW55不够重磅。其实我更愿意这样介绍EMPOW55：它是第一款完完全全基于GPMA打造出来的全新车型。
毋庸置疑，第二代传祺GS4是首款基于GPMA的新车，只是第一代GS4实在太过于成功，以至于GPMA都不得不稍稍迁就于它。
可EMPOW55不同。研发之初，它就是一张白纸，从目标人群的设定，到设计研发，再到生产制造，GPMA的理念和标准贯彻始终。可以说，EMPOW55就是基于GPMA架构打造出来的“全新物种”。在这款车上，我们可以看到GPMA作为一种造车理念是如何在每一个细节上落到实处的。
2019年10月，第二代广汽传祺GS4正式下线的同时，也带来了广汽全球平台模块化架构GPMA。
01.
GPMA始于顾客价值
在官方给出的资料里，传祺谈到了他们研发GPMA架构的目的，挺长，一共百来字，但其中最重要的是最后的17个字——“致力为顾客带来更安心可靠的驾趣体验”。
可是，顾客究竟是谁？
搞清楚这个问题，是造车的第一步。
广汽研究院EMPOW55项目大总监徐仰汇介绍新车设计理念。
GPMA不仅是一个物理意义上的模块化架构，更是一个全新的造车理念。在这种理念指导下，EMPOW55的项目组在立项前花了大量精力对目标人群做了大量调研，分析他们的需求。李勇说：“立项之初，光是因为目标人群的不同设定，这款车就已经产生了好几个内部代号。”
据我们了解，“EMPOW55”可能也不是最终的产品名称，只是一个阶段性代号，但它也在一定程度上体现了“传祺要回归产品本身，以用户为中心”的立场。
EMPOW55源于“EMPOWER YOUNG”（赋能年轻），很明显这是为年轻人量身打造的一款运动型轿车，而“55”则代表了GPMA架构所带来的55项用户体验升级点。
可以说，EMPOW55天生年轻，它的年轻和活力是基于内而焕于外的，不是刻意装扮和点缀出来的。
现在的年轻人渴望拥有一款轿跑，可是市面上既有的轿跑，要么徒有其表，要么成本实在有点高，让还没有什么积累的90后望而却步。为了让年轻人离梦想更近一些，EMPOW55开创了传祺品牌的一个全新品类——“轻跑”。
如果把超跑比作是LV、Channel、DIOR……，那“轻跑”大概就是大受年轻人欢迎的COACH、小CK……。它不贵，一般年轻人也消费得起，但设计用料一流，品质品位上佳。
换句话说，定位“轻跑”的EMPOW55，就是一款如跑车般好开好玩，同时又如主流家轿一样经济实用。
02.
GPMA的基因——好看好开更好玩
超宽车身、大轮毂、低趴姿态、高腰线、溜背造型、短前悬……，定位“轻跑”的EMPOW55外表一点都不“家轿”。
这也是GPMA架构在活力、年轻化方面的进化内容——两降三升（降车高、短前悬、升轴距、加大轮距、增大车宽）。结果就是EMPOW55的轴占比、高宽比等等都做到了同级最优。
可是，除了造型外，EMPOW55的其他方面好像与轿跑不怎么沾边。
目前这款车的动力总成信息还没有最终确认，大概率会采用钜浪动力平台下的1.5T和2.0T发动机。如果是1.5T还“跑”得起来吗？难道EMPOW55也和市面上其他一些轿跑一样，徒有轿跑的造型，而没有轿跑的性能？
在打造GPMA时，传祺没打算做数据党——给你很强劲的参数，但开起来却并不称心，传祺GPMA更在乎的是一种随心所欲的驾控体验。如果大家开过丰田的86、斯巴鲁的BRZ、马自达的MX-5，大概是能体会这种感觉的。
双边四出真排气，EMPOW55的设计够吸睛。
所谓“轻跑”，更强调的是驾控乐趣，而非绝对的动力性能。事实上一流的驾控是GPMA架构的核心理念之一，这也是让EMPOW55好玩的基础。在驾控上，GPMA强调五点——
其一，车身的重心要低。在确保整车离地间隙不下降，乘员舱空间不减小，并保证更高级别碰撞要求的前提下，EMPOW55整车车高相较上一代同级车型降低了46mm；
其二，车辆过弯时的侧倾要小。相比上一代架构，这一代GPMA的稳定杆效率提高了17%，侧倾速率削减15%，双移线最高车速75km/h（同级竞品的均值为66km/h）；
其三，油门的响应要快。这也即我们常说的“要跟脚”。目前GPMA架构下的车型，其动力响应时间已经压缩到0.5s以内，这已经快要追上人的反应时间了，也就意味着以普通人的反应而言，你已经感受不到任何动力响应的滞后；
其四，转向要精准，细腻，转向手感要线性。转向传动比降低15%，转向圈数较上一代减小20%，不足转向度（推头系数）精炼到25°/g，且线性区范围大幅提升0.15g；
其五，转向犀利之余，车身的动态响应也要快。GPMA架构下，车辆的转向横摆响应时间收缩至50ms，已经达到了跑车级别。
说真的，在EMPOW55面前，宝马2系这样的豪华轿跑，除了LOGO，可资炫耀的东西实在已经不多了。
和这些提升相比，动力提升实在是太简单了！真正的驾驶乐趣并不在于0-100km/h有多快，太强的加速性能，只能让你眩晕，不能让你愉悦。当然，EMPOW55的0-100km/h加速并不慢，不逊色于宝马225i轿跑的7.2秒，厂家人员私下向我透露最终的量产版本有信心做到7秒以内。
如果GPMA的好玩仅仅只是指驾控，那就太不懂中国消费者了。
我们在车上的大部分时间都是在上下班的路上，拥堵是常态，这时再有趣的驾控体验也不会让我们感觉到快乐。
既然是属于年轻人的“轻跑”，好玩的科技配置就必不可少——全新的智能网联电子电器架构支撑ADiGO生态系统。这一系统不仅能实现L2、L3级别自动驾驶，还有腾讯、华为的互联生态，有着海量的独立版权内容，相信足够让你在堵车时不再无聊。
03.
GPMA是造车的灵魂，而不是造车的工具
GPMA在硬件和软件上都赋予了EMPOW55好玩的灵魂，这是许多全球知名的大厂都还没达到的境界。
近一两年，消费者对于“平台架构”这四个字肯定是熟悉的。远的如大众的MQB/MEB、丰田的TNGA、宝马的CLAR，近的如长安的方舟、长城的柠檬咖啡、吉利的超级母体CMA……
现在的汽车行业，已经进入到架构化造车的全新时代。
2017年上海车展，丰田没有带来万众期待的第八代凯美瑞，甚至都没带来什么新车型，整个展馆以“红底白字”布局，只是宣告了“TNGA新时代”的到来。
2016年巴黎车展，大众推出基于MEB平台打造的I.D.概念车之后，“MEB”三个字母挂在大众嘴边说了四年。直至上个月，首款基于MEB打造的ID.4才正式在国内下线。
2017年的上海车展，为了不让新车型抢TNGA的风头，丰田展台上只推出了两款概念车。
我写这些不是为了凑字数，而是为了说明丰田、大众是如何重视平台架构的——无论研发还是营销，都是平台架构先行。
而模块化架构带来的效果也是有目共睹的。在TNGA之前，雷凌月销鲜少超过1.5万台，凯美瑞也只有万把台。在TNGA之后，雷凌月销稳定在2万台上下，凯美瑞也基本稳定在1.5万台左右。基于TNGA打造的新车型，则基本出来一款火一款。
为什么如此立竿见影？因为模块化架构和以前的车型平台是完全不同的造车境界。
以前的平台只是一种开发工具，强调更高的通用性，更高的开发效率，更低的制造成本……而GPMA和TNGA为代表的模块化架构，则是一种全新的造车理念，着眼点已经从“如何高效造车”转变到“如何高效造好车”。
从“如何高效造车”到“如何高效造好车”，多出来的这一个字，恰恰是关键，是灵魂，是从车厂自身出发转变为完全从用户需求出发。所以，虽然官方把GPMA称为“跨平台模块化架构”，但是我始终更愿意称它是一个全新的造车理念。
EMPOW55是目前为止，贯彻这个全新造车理念最彻底的一款车。或许正因如此，传祺上上下下都对这款车充满了期待。我之前在广汽研究院试驾过EMPOW55，虽然只是一款试制车，但我想说的是，它完全值得期待。
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